身份不明的发言人
Frode Jacobsen（首席财务官）
身份不明的参会者
大家早上好。今天我们邀请到了欧朋的首席财务官Frode Jacobsen。我记得您从2016年起就担任这一职位了，任职时间不短。对于那些不太熟悉欧朋的人，希望您能简要介绍一下公司业务以及您对业务的看法。
好的。欧朋是一家挪威消费者互联网公司。我们开发浏览器，是Chrome、Safari、Edge等系统自带浏览器的替代选择。公司已有30年历史，拥有近3亿用户。从收入规模来看，约为6亿美元，多年来一直保持着超过20%的同比增长。EBITDA约为23%，现金转化率良好，而且我们会支付股息，我知道这对于科技成长型股票来说并不常见。
非常好，这很有帮助。我想了解一下，你们有多项产品，其中最大的两款是Opera 1和Opera GX。能否介绍一下这两款产品，包括目标用户和主要使用场景？
好的。我认为我们所有浏览器的共同特点是，它们与系统默认浏览器有明显区别。这种区别必须足够显著，让那些知道可以更换浏览器的用户有理由选择欧朋。因此，我们并不追求90%的市场份额，而是专注于在特定细分市场中成为有吸引力的选择。Opera 1浏览器可能更适合那些懂技术、有点极客精神，同时也注重设计的用户。
而Opera GX是我们专为游戏玩家打造的浏览器。就像那种高端的、带有霓虹灯光或LED背光键盘和游戏椅之类的风格。Opera GX的风格和功能都非常契合这类用户。
好的。至少在GX这款产品上，用户参与度非常高，对吧？
是的，它是每用户平均收入（ARPU）最高的产品，用户留存率最佳，用户评价也非常积极。而且它是唯一一款专为游戏玩家设计的浏览器，因为系统自带浏览器需要迎合从最年长到最年轻、技术水平从高到低的所有用户，而作为独立的竞争产品，我们不必这样做。因此，我们可以专注于特定细分市场。全球有数亿游戏玩家，而且每个使用Opera GX的用户都很喜爱它。
所以我们仍在大力投资以提高品牌知名度，让更多人了解这款产品是否适合他们。
好的，这很有帮助。接下来想问问财务指标，你们的广告业务增长非常强劲。能否深入谈谈增长的驱动因素、增长速度以及背后的原因？
好的。首先需要说明的是，我们通常将收入分为两部分：一部分是搜索收入，另一部分是广告收入。“搜索”这个名称可能有点狭隘，尤其是从我们现在的角度来看。但它指的是当用户搜索内容时，我们将流量导向谷歌等合作伙伴，并以此获得收入分成。而广告收入则是我们更主动地向用户推广合作伙伴的产品或服务。在广告业务方面，我们有很多增长杠杆。
我们能够实现快速增长。去年年初或稍早之前，我们启动了一项电子商务相关计划，当时我们发现这一领域的投入不足，而在欧美等国家，我们的用户规模已经足够大，能够为合作伙伴带来可观的流量。因此，自去年年中以来，这项计划推动广告收入实现了超过100%的同比增长。
那么目前这部分业务规模有多大？
我认为从收入结构来看，这部分业务仍有提升空间。我们在这些地区的市场份额约为3%至4%。如果这是一个1000亿美元的市场，那么我们认为仍有很大的增长潜力，目前我们才刚刚开始计算这部分增长。
明白了。能否谈谈你们在电子商务领域的合作伙伴有哪些？
好的，这个领域规模很大。我们通常专注于最大的参与者，包括区域性和全球性的领导者。例如，美国的亚马逊就是一个很好的例子。我们还与Temu和Shein等全球性平台合作。此外，在欧洲和亚洲也有更多区域性的合作伙伴。我们的合作名单相对较短，因为我们所有的合作都是基于效果的。我们从浏览器端获取高质量的第一方数据，然后能够为每个合作伙伴制定针对性的推广策略。
随着业务规模的扩大，通常的情况是每个合作伙伴都能为我们开拓新的地区市场，我们在一个市场取得成功后再进行扩张，这正是推动我们增长的原因。
明白了，这很有帮助。关于数据方面，你们是否能够利用这些数据在平台外对用户进行定向推广？
是的。
好的。
是的，没错。好的。
您提到了Temu和Shein。在数字广告领域，这是一个热门话题。它们之前投入了大量广告费用，后来有所缩减，现在似乎又开始增加支出。你们是否与这两家公司都有合作？或者说你们是否专注于这类中国跨境电商平台？
是的，我们与这两家公司都有合作，但我们不太关注美国的关税情况，因为这不是我们能影响的。今年年初，我们看到许多国际零售商从美国市场撤退，但我们一直与它们合作，帮助它们在其他市场扩大业务。因此，即便是在受影响最严重的第二季度，我们的广告收入仍实现了40%的同比增长。美国市场也在增长，只是增速低于其他市场。
好的，明白了。
好的。
接下来谈谈搜索业务，它约占收入的三分之一，利润率相当高。能否谈谈这项业务的增长驱动因素？我记得从历史数据来看，你们的增长速度通常超过谷歌自身的搜索业务增长。
好的。搜索收入是收入分成模式，其金额取决于用户基数和用户活跃度。我们的增长速度通常超过谷歌整体搜索收入的增长，这源于过去五年左右我们专注于在高ARPU潜力用户群体中扩大用户基数。这包括我们刚才提到的游戏玩家群体，这是一个全球性的市场。我们发现，即使高端游戏玩家生活在非发达国家，他们的消费能力也高于当地平均水平。
此外，我们也注重在地理上聚焦西方市场。在过去五年左右的时间里，西方市场的用户基数增长了约2.5倍，最新数据显示西方市场用户已达5800万。随着这些市场用户基数的增长，由于我们规模较小，不受整体市场增长的限制，实际上是在获取市场份额。因为人口和互联网普及率相对稳定，但我们在这些市场表现良好。当然，这对搜索和广告业务都有好处，但在搜索业务中更容易体现，因为有明确的市场基准。
明白了，这很有帮助。关于搜索业务，最近谷歌反垄断案的补救措施有了重大结果。能否谈谈这对欧朋可能产生的影响？
好的。该案的目的是确保搜索领域的健康竞争。与欧朋相关的部分是，谷歌是否被允许向欧朋等浏览器流量来源支付收入分成。当然，所有注意力都集中在谷歌与苹果的关系上。上周公布的补救措施明确表示不限制这种做法，如果谷歌不能支付流量费用而其竞争对手可以，那才会令人惊讶。
虽然这只与我们在美国市场的搜索流量相关，但对于市场各方来说，这一结果消除了不确定性，是件好事。
我想其中一个变化是，以前与谷歌的合同期限是3年加1年，现在改为每年续签。
是的。今年早些时候，我们已经进行了一年期的续约。因此，我们目前与谷歌的合作基本上符合法官的要求。需要说明的是，这是我们与谷歌连续第25年的合作关系，历史非常悠久。我们可能比大家想象的更受关注，因为我们虽然比其他系统浏览器规模小，但自Chromium项目启动以来就与谷歌合作。我认为我们是唯一一家主持过开发委员会的公司，该委员会负责开发网页渲染语言等技术。
因此，合作既有技术层面的因素，也因为我们虽然已有30年历史，但行动迅速、敢于尝试。我们和谷歌可能成立时间相近，只是它们规模更大了。我们总是非常愿意尝试新事物和共同实验，我认为这也是多年来合作关系保持密切的原因。
好的，非常有帮助。关于Opera GX，目前游戏领域有几件大事，比如Roblox的使用量大幅增长，明年还将发布《侠盗猎车手6》。能否谈谈这些事件对Opera GX的用户参与度可能产生什么影响？
我认为任何能为游戏浏览器带来目标受众的事件都值得我们关注。例如，我们是《英雄联盟》全球锦标赛的赞助商。我们还围绕《黑袍纠察队》做过一些推广活动，我以为是其衍生作品，但实际上就是正片。这类内容与我们的目标市场有重叠，能吸引眼球。我们推出了一个“机器人浏览器”的趣味活动。这些能吸引用户关注游戏领域的事件，对我们来说都是提升品牌知名度的绝佳机会。
通常情况下，这些活动没有其他替代浏览器合作伙伴。因此，我们将其作为提高品牌知名度的方式。
好的，这很有帮助。人工智能显然是本次会议的重要话题，稍后我们肯定会谈到Neon。但能否先解释一下到目前为止，你们在产品和浏览器中是如何使用人工智能的？
好的。我们对人工智能感到非常兴奋，这种兴奋已经持续了相当长一段时间。我想在座的每个人可能都在使用一种或多种新的人工智能服务。这是一个很棒的工具，几乎就像回到了搜索引擎刚刚变得非常好用的时代，但人工智能在创造、生产力等方面的能力更远超于此。我们首先在浏览器中集成了人工智能服务，它像一个覆盖在网页上的叠加层。
它的名字叫Aria，用户可以用它询问正在浏览的内容，也可以用它控制浏览器，比如根据专注需求分组或关闭标签页等。这一功能反响很好，为我们带来了大量关注。我们发现，开始使用Aria的用户留存率更高，参与度也更高，用户画像发生了积极变化。今年秋季的重大举措是即将推出的真正原生人工智能浏览器，我们称之为Opera Eon。
不知道你是否想单独讨论这个话题？不过没关系，我继续说。现有的人工智能服务通常存在于浏览器的某个标签页中。作为浏览器开发商，我们的机会不在于与现有的大型语言模型竞争——市场上已有很多优秀的模型——而在于将人工智能服务原生集成到浏览器中，使其不再局限于某个网站，而是作为浏览器本身的一部分存在于标签页之上。
浏览器登录了你的电子邮件、日历、报纸订阅以及所有在线活动，因此它了解你的各种信息，并且可以跨标签页运行，帮助你启动研究、规划等任务。通过原生人工智能浏览器，你可以做到：比如你要参加本次会议，可以告诉浏览器“这是我的日程安排，请提取邮件对话，总结我与参会公司的互动情况，研究这些公司，提供最新动态，并给我生成一份报告”。
或者安排团队会议、总结研究成果并与他人分享。我认为这对生产力提升非常有帮助，同时对浏览器的 monetization 也很有利，因为它也是一个很好的工具，可以根据用户兴趣提供购物建议等。这为我们向合作伙伴导流并提高转化率开辟了新的机会。这也是为什么我说“搜索”这个收入标签可能过于狭隘，因为我们正在进入一个用户有明确意图并采取行动的领域，无论是通过搜索结果还是人工智能对话推荐来满足这种意图，本质上都是对用户意图的 monetization。
那么，如果我在所有网站上都登录了密码，这款智能浏览器能否利用这些信息来完成任务？
是的。这是你的电脑，你的浏览器，你已经登录。《华尔街日报》不会允许ChatGPT等工具随意抓取其付费内容，但你有权阅读这些内容，你的智能助手也有权为你阅读，因为这只是为你个人服务。
好的，这很有帮助。有个相关问题，本次会议有很多软件公司参加，最近有消息称一家软件公司收购了一家竞争性浏览器公司。能否谈谈你们的产品与这类产品的异同，以及这对浏览器领域可能产生的影响？
好的，首先谈谈这种收购兴趣。出现这种情况可能并不奇怪，因为开发一款浏览器并不容易。即使有人推出一款快速浏览器，也需要保证产品质量和用户体验。像欧朋这样的浏览器公司在以创新方式使用网络方面进行了大量投资，这并非易事。我认为我们与这些浏览器公司的区别首先在于规模，它们在Statcounter等统计工具中甚至没有显示，市场份额可能不到0.1%。
我认为它们最初为最资深的用户推出了非常先进的产品，受到了好评，但无法扩大规模。最近它们开始转向大众市场，处于测试阶段。因此，这更像是一次技术收购，而非用户收购，收购的是一款相对初级的产品。
明白了。另一个非常有趣的产品与浏览器业务略有不同，是MiniPay，我认为这是你们的稳定币钱包。能否谈谈它的增长情况、关键绩效指标以及 monetization 前景？
MiniPay是一款稳定币钱包。主要面向新兴市场，我们在非洲和亚洲新兴市场拥有大量用户。用户可以持有美元稳定币、欧元稳定币，也可以向国外的家人汇款等。目前其生态系统上的服务正在快速增长。我们通过浏览器推出了MiniPay，它也有独立的应用程序。目前已有900万个钱包，最新交易数据为2.5亿笔。据我了解，它是增长最快的非托管钱包之一（至少是其中之一）。
这吸引了生态系统中众多合作伙伴的兴趣，它们希望与我们合作、被推广和支持。我们目前已经实现了少量 monetization，但不是向用户收费，而是来自希望被推广和集成的合作伙伴。
明白了。如果看营业费用（不包括成本），营销支出可能是最大的一项。能否谈谈用户获取策略，以及哪些渠道效果更好？
一方面是提高品牌知名度。为此，我们与内容创作者、YouTube博主、主播、各类网红以及进行经典营销合作，效果非常好。此外，我们还开展传统的下载推广活动，在原始设备制造商（OEM）方面也有合作，但主要针对新兴市场的移动设备。因此，我们的用户获取活动涵盖多个渠道。
其优势在于，我们的新用户数以百万甚至数千万计。因此，我们可以在几天内了解新用户群体的特征，并通过用户参与度、点击量、搜索行为等数据准确预测他们的生命周期价值。因此，当我们启动新的推广活动或合作时，可以快速确定投资回报率，并将支出调整到效果最佳的渠道。
明白了，这很有帮助。你们在增长和利润率方面一直表现出色。如何看待未来的长期增长？
好的。我们所处的领域非常令人兴奋。可能有点主观，但如果你想想自己在电脑上的时间，大多数人花在浏览器上的时间都在增加。人们在浏览器上做的事情越来越多，更多工具通过网络实现共享、协作等功能。此外，新的工具让人们能够更快地浏览网页、查找信息，提高研究效率，而在过去，这些可能需要通过打电话咨询他人。
我们从未错过收入指引。只有在新冠疫情爆发的那个季度，我们对EBITDA做了一次拨备，除此之外，我们也从未错过EBITDA指引。因此，我们有幸做出了正确的战略决策。我们所处的领域兼具增长潜力和良好的盈利前景，这种前景不是在遥远的未来，而是现在。在提供业绩指引时，我们不会过度承诺，而是设定一个“超出市场预期、实现后各方都会满意”的目标，并且通常能够做得更好。
明白了。最后，随着时间临近结束，能否谈谈资本回报策略？
好的。对于一家市值约17亿美元的公司，自2020年以来，我们已向股东返还了近5亿美元。我们在这方面非常积极，过去四年回购了30%的公司股份。此外，我们还定期支付股息，这部分约占5亿美元返还资本的一半。我们将继续支付定期股息，这是我们首选的资本回报方式。但从历史来看，我们在股份回购和股息两方面都表现出了灵活性。
非常感谢您的参与，Frode。
谢谢。感谢大家。好的，Sam Sa。Sam。