身份不明的发言人
Michael Darwal（投资者关系负责人）
Bob Dechant（首席执行官）
Taylor Greenwald（首席财务官）
身份不明的参会者
David Koning（Baird公司）
欢迎参加Ibex 2025年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您将听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。另请注意，相关的业绩演示文稿已在Ibex投资者关系网站（investors.ibex.co）上发布。现在，我将把会议转交给Ibex投资者关系负责人Michael Darwal先生。
下午好，感谢大家今天参加我们的会议。在开始之前，我想提醒大家，今天电话会议中讨论的事项可能包括与我们的经营业绩、财务目标和业务前景相关的前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的信念和假设。请注意，这些前瞻性陈述仅反映我们在本次电话会议日期的观点，我们没有义务因新的发展而修订本信息。前瞻性陈述受各种风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致我们的实际结果与今天预期和描述的结果存在重大差异。
有关我们风险因素的更详细描述，请查阅我们于2025年9月11日向美国证券交易委员会提交的10K表格年度报告，以及我们在后续提交给SEC的文件中包含的任何其他风险因素。接下来，我将把电话转交给IBEX首席执行官Bob Gates。
谢谢Mike。下午好，感谢大家今天参加我们的会议，与我们一同分享2025年第四季度和财年的业绩。在深入讨论业绩细节之前，我认为回顾一下我们的业务在过去十年中的发展历程，并说明我们为何对持续超越市场的能力充满信心，可能会有所帮助。2016财年我担任首席执行官时，我们开启了将IBEX转型为差异化客户体验公司的战略征程。该战略基于三个关键支柱：一是我们的文化、员工敬业度和品牌建设的融合；二是我们名为Wavex的定制技术；三是我们深厚的分析和业务洞察能力，我们称之为BPO 2.0。
今天，我们相信我们在每个领域都处于行业领先地位，其结果是我们成为了一家差异化的公司，并且能够继续超越竞争对手。这三个关键支柱能力使我们能够持续赢得重要的新客户，这些客户正在寻找能够打破现状的合作伙伴。同样重要的是，这些特质确实使我们能够超越竞争对手，从而赢得新的市场份额。我们的理念是，如果您拥有高度敬业的员工，并为其配备卓越的技术和分析能力，您将超越竞争对手，取悦并留住客户，而我们的财务业绩继续验证了我们在2024财年的差异化优势。
当市场开始将人工智能（AI）与客户体验（CX）的交叉视为威胁时，我们将新愿景设定为BPO 3.0，目标是扩展我们的能力，成为为客户提供AI解决方案的行业领导者，从而打造更强大的公司。我自豪地报告，2025财年Ibex在这一战略下一步中取得了重大进展。我们已能够在内部部署AI，使我们的运营团队能够更有效、更高效地为客户执行任务，同时我们在部署AI代理解决方案（如聊天机器人和语音机器人）以解决较简单交互方面已领先于竞争对手。
我们发现，从AI代理到人工代理的无缝集成解决方案，使我们能够在整个客户旅程中为客户提供独特支持。这为我们带来了竞争优势。重要的是，这一战略以及我们的执行能力帮助IBEX在2025财年取得了公司历史上最令人印象深刻的业绩，并使我们为2026财年及以后的表现做好了充分准备。2025财年是Ibex具有里程碑意义的一年，我们显著超越了BPO市场，并在多项关键财务指标上创下历史最佳。2025财年，我们实现了创纪录的财年收入5.583亿美元，同比增长10%。
我们以第四季度收入同比增长18%结束了这一年。我们实现了7200万美元的创纪录调整后EBITDA，同比增长超过10%，同时对印度等新市场、高利润离岸地区的地理扩张以及我们的Waveix技术栈进行了关键投资。我们实现了2.75美元的创纪录调整后每股收益，同比增长31%；调整后净收入为4300万美元，同比增长12%；第四季度自由现金流为2300万美元，全年为2700万美元，均创历史新高。
IBEX品牌比以往任何时候都更强大。我们的增长得益于现有客户的卓越运营表现，使我们能够从竞争对手那里赢得显著的市场份额，而我们差异化的价值主张使我们全年持续赢得重要客户。重要的是，上个季度标志着我们的AI解决方案从概念验证转向全面部署，为未来增长奠定了基础。2025财年是Ibex具有转折意义的一年，我们显著超越了BPO市场，并在多项关键财务指标上创下历史最佳。2016年我们首次公开募股（IPO）时，我们还是一家处于战略转型初期的公司。
我们相信自己，相信我们的战略，这是一段令人惊叹的旅程。今天，我们已将IBEX打造成为一家结构强大的公司，能够超越市场，并为未来做好了充分准备。让我强调一下Ibex的现状：我们是增长领导者。2025财年收入增长10%，而许多大型竞争对手仅为个位数增长甚至负增长。我们拥有强劲且持续扩张的利润率，这得益于我们高利润服务和地区的两位数收入增长。我们拥有业内最优秀的重要客户名单之一，每个客户都有可观的外包支出。
我们的资产负债表非常健康，净债务为零，自由现金流生成能力强劲。我们超过80%的业务是更高价值的数字优先和全渠道支持。我们拥有强大的新客户获取能力，持续赢得高知名度客户，并且我们的运营团队表现卓越。我们相信，在为客户提供引人注目的AICX解决方案方面，我们是早期领导者。所有这些都让我、我们的领导层和董事会对未来三到五年充满信心。考虑到这些业绩，我要感谢我的团队和整个IBEX大家庭在本季度和财年的出色表现。
2025财年是具有标志性意义的一年，创下了历史纪录，彰显了IBEX团队的实力。去年此时，我说过我们相信IBEX已达到增长拐点。本财年积累的势头恰恰证明了这一点，我们取得了创纪录的业绩。我们现在已为2026财年及以后的强劲表现做好了充分准备。接下来，我将把电话转交给Taylor，由他详细介绍我们2025财年第四季度和全年的财务数据以及2026财年的 guidance。Taylor。
谢谢Bob，大家下午好。感谢大家今天参加电话会议。在讨论2025财年第四季度和全年财务业绩时，收入、净收入和经营活动产生的净现金均为美国GAAP口径，而调整后净收入、调整后每股收益、调整后EBITDA和自由现金流为非GAAP口径。美国GAAP与非GAAP指标的调节表包含在我们业绩新闻稿所附的表格中。我们的第四季度业绩再次成为我们历史上最强劲的业绩之一，收入、调整后EBITDA、每股收益、调整后每股收益和自由现金流均创下纪录。
第四季度收入为1.471亿美元，较去年同期的1.245亿美元增长18.2%。这是我们约三年来的最高增长季度。收入增长由零售和电子商务（25%）、健康科技（19%）、旅游运输物流（10%）以及数字获取业务的出色增长推动。我们专注于扩大高利润离岸交付地点的努力继续对底线业绩产生积极影响。离岸收入同比增长17%，占总收入的49%，使我们能够保持31.4%的强劲毛利率。高利润数字和全渠道服务的收入占比也继续保持强劲。
数字和全渠道交付占总收入的82%，高于去年同期的77%，同比增长25%。作为参考，2020年我们IPO时，数字和全渠道占比约为65%，而2016年我们开始这一旅程时，这一占比基本可以忽略不计。我们预计，随着新客户的赢得和现有客户在这些领域的持续增长，我们将继续成功推动这些高利润地区和服务的增长。第四季度净收入保持相对稳定，为960万美元，去年同期为980万美元。
业绩主要受高利润离岸地区业务同比增长17%的推动，但被与团队投资、技术、Workday实施以及印度扩张相关的销售、一般和管理费用增加所抵消。我们还产生了200万美元的 severance和减值费用，涉及不再为我们带来价值的长期资产以及关闭一个非常小的业务线。本季度净利息支出为40万美元，而去年同期为40万美元的净利息收入，我们的税率为19%，去年同期为26%。
稀释后每股收益为0.66美元，高于去年同期的0.56美元。每股收益增长的积极影响因素包括：由于2025财年我们回购了总计390万股股票（其中第四季度回购5.8万股，金额为170万美元），稀释后流通股数量减少。本季度加权平均稀释后流通股为1450万股，而去年同期为1760万股。转向非GAAP指标，调整后EBITDA增至2050万美元，占收入的13.9%，去年同期为1790万美元，占收入的14.4%。调整后净收入从去年同期的1020万美元增至1260万美元。
非GAAP稀释后调整后每股收益从去年同期的0.58美元增至0.87美元，这得益于收入增长、强劲的经营业绩、较低的税率和较少的稀释后流通股，部分被较高的净利息支出所抵消。作为一家BPO公司，我们对过去几年建立的客户多元化感到满意。2025财年第四季度，由于其他业务的强劲增长，我们最大的客户占收入的比例不到10%，前5大、前10大和前25大客户的收入集中度与去年同期基本一致，分别占总收入的36%、54%和79%。
过去十年，我们在保留前25大客户方面做得非常出色，很高兴看到2024财年的一个重要客户现在进入了前15名。转向我们的垂直领域，零售和电子商务占第四季度收入的比例从去年同期的24%增至25.3%，健康科技和旅游运输物流保持强劲，分别占14%和13.8%，去年同期分别为13.9%和14.8%。这些变化是由多个离岸地区的持续增长以及我们在这些垂直领域赢得重要新客户的能力推动的。
相反，我们对金融科技垂直领域的敞口从上个季度的13.7%降至本季度收入的10.6%。基于我们在该垂直领域的强劲 pipeline，我们预计金融科技垂直领域将逐步稳定。转向2025财年业绩，收入增长9.8%至5.583亿美元，去年同期为5.086亿美元。收入增长由健康科技（23%）、旅游运输物流（14%）、零售和电子商务（13%）以及数字获取业务的出色增长推动。我们全年在岸和离岸地区均实现增长。
在岸收入占财年总收入的24%，增长13%；离岸收入占总收入的51%，同比增长15%。近岸地区收入占总收入的25%，同比略有下降3%，因为部分业务转移到了我们的离岸地点。2025财年净收入增至3690万美元，去年同期为3370万美元。增长由收入增长和毛利率扩张（尤其是在高利润离岸地区）推动，但被销售、一般和管理费用以及净利息支出的增加所部分抵消。
我们的有效税率为19.7%，而2024财年为17.9%，这归因于各税收管辖区收入结构的变化。去年记录的离散项目，我们预计未来的正常税率将在20%至22%之间，受益于更高的净收入和更少的稀释后流通股。我们的GAAP稀释后每股收益增长28%至2.36美元。回顾全年非GAAP指标，调整后EBITDA增至7200万美元，占收入的12.9%，去年同期为6520万美元，占收入的12.8%。调整后EBITDA利润率略有上升，因为高利润离岸地点和数字获取业务的增长以及过去一年的站点优化努力在很大程度上被增加的销售、一般和管理费用所抵消。
调整后净收入增长12.1%至430万美元，去年同期为3840万美元。非GAAP稀释后调整后每股收益从2.10美元增长31%至2.75美元。调整后净收入和非GAAP稀释后调整后每股收益的增长主要由上述顶线和底线经营业绩以及较低的股数推动，部分被同比增加的净利息支出所抵消。2025财年经营活动产生的净现金为创纪录的4570万美元，2024财年为3590万美元。
增长主要由收入增加和营运资金使用减少推动。本季度末的应收账款周转天数（DSO）为72天，与去年年底一致。我们预计未来DSO将稳定在70年代中期。2025财年资本支出为1800万美元，占收入的3.3%，去年同期为900万美元，占收入的1.7%。增加主要是为了满足高利润地区的强劲需求而进行的扩张。2025财年自由现金流为创纪录的2730万美元，高于去年同期的2700万美元。
创纪录的经营现金流被950万美元的资本支出增加所部分抵消。如上所述，第四季度末我们拥有1500万美元现金和160万美元债务，净现金头寸为1370万美元，与第三季度末760万美元的净债务相比改善了2120万美元。与2024年6月30日6120万美元的净现金头寸相比，这反映了2025财年7720万美元的股票回购影响，包括7000万美元的TRGI股票回购。总结2025财年，我们实现了出色的顶线和强劲的底线业绩，使我们能够以强劲势头进入2026财年。
我们实现了多年来的最高顶线业绩，全年收入增长10%，第四季度增长18%。2025财年我们的调整后每股收益为2.75美元，同比增长31%，创下业务纪录。第四季度也是我们产生自由现金流最强劲的季度，达2300万美元。我们持续强劲的财务业绩和健康的资产负债表使我们能够对不断增长的AI能力和销售资源进行战略投资，并进一步扩展到战略市场和表现最佳的地区。重要的是，在不断变化的市场环境下，我们对业务充满信心，并提供以下2026财年第一季度和全年的增长 guidance：2026财年收入预计在5.9亿至6.1亿美元之间。
调整后EBITDA预计在7500万至7900万美元之间。2026财年第一季度收入预计在1.43亿至1.46亿美元之间。第一季度调整后EBITDA预计在1750万至1900万美元之间。全年资本支出预计保持在2000万至2500万美元之间。我们的业务为今天和未来做好了充分准备，我们对进入2026财年的势头感到兴奋。接下来，Bob和我将回答问题。操作员，请打开线路。
提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Baird公司的David Koning。您的线路已接通。
好的。嘿，Kais，再次表现出色。
谢谢，Dave。是的，我们对本季度、本年度以及发展轨迹都非常满意。谢谢。
是的，一切看起来都非常好。我想从本季度开始提问，回顾过去的第四季度，自从我们关注这只股票以来，每个季度似乎都是环比持平或下降的。本季度你们环比增长了5%。那么，A，其中是否有一些一次性因素？B，有一个名为“其他”的垂直领域，不属于您经常提到的其他垂直领域，但该领域同比增长了很多，我认为超过100%，环比增长约800万美元。
其中是否有新客户加入，这种增长是否可持续？
是的。这是个很好的问题，Dave。你注意到我们的第四季度，历史上从未像今年这样大幅增长。关于增长的原因，以及你的问题——是否有一次性因素，答案是否定的。这都是可持续的、年金式业务。但本季度我们出色地在现有客户中赢得了市场份额。这得益于我们卓越的运营表现。运营团队的表现继续超越行业水平。
客户服务和业务开发团队出色地利用这一点赢得了市场份额，并扩展到新市场。我们提到了印度，这些都是增长向量和市场份额扩张向量。我们在许多现有客户中实现了这一点。举个例子，我们的第二大客户，一家大型电子商务公司，我们在每个市场都实现了增长。在巴基斯坦大幅增长，在菲律宾大幅增长，现在我们甚至在中美洲获得了批准，这是我们之前没有为他们服务的市场。
因此，我们对第一季度感到非常乐观。所以，第一个重要因素是赢得市场份额。第二是我们的数字获取业务，在Mike Darwal的领导下，我们提到的数字营销业务通过专注和执行，以及利用我们的数据营销能力等，极大地加速了增长，为客户带来了大量客户获取。我们预计这一业务在今年上半年将继续保持增长势头。最后一个因素是我们的新客户团队继续表现出色，多年来一直如此。综合这些因素，加上没有客户流失，我们打造了强大的增长业务。
是的，非常好。接下来，我们与您和您的竞争对手都进行了交流，显然大家都担心生成式AI的影响，但当我们进行调查时，您和您的同行大多表示，从长远来看，可能会失去一些业务量，但总体而言可能是积极的，这只是遵循了几十年来自动化的正常节奏。确实，类型略有不同，但。
是的。关于生成式AI，您的看法如何，积极还是消极？
当然。您的评论与我们所看到的情况非常一致。令人兴奋的是，Dave，本季度我们的AI解决方案从概念验证转向了与客户的全面生产实施。在这个过程中，我们学到了很多。我们看到自动化有很多机会。但更重要的是整个客户旅程以及对该旅程的掌控。因此，当我们进入这一领域时，我们相信我们在这方面处于领先地位，并且通过提供从AI代理到人工代理的端到端价值主张，我们的客户认为这非常有价值，这帮助我们创造了另一个增长向量。
因此，您听到的观点是正确的。我们比任何人都更进一步，并且我们拥有该领域比行业内任何人都多的端到端旅程数据，我们能够利用这一优势。
是的，非常好。谢谢你们，表现出色。
谢谢，Dave，感谢您一直以来对我们的关注和报道。
谢谢。问答环节结束。现在，我将把电话交还给首席执行官Bob Decken致闭幕词。
谢谢Daniel。我简要总结一下。我为IBEX所取得的成就以及我的管理团队持续的季度和年度出色表现感到无比自豪。我们为2026财年做好了充分准备，期待下一季度与大家交流。我们为在这一领域所做的一切以及将自己打造成一家真正差异化的公司感到自豪。谢谢大家。祝您今天愉快。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话。