Robert Ritchie（首席执行官）
Jon Ritchie（总裁）
Ben Lurie（首席财务官）
Tommy McJoynt（Keefe Bruyette & Woods）
身份不明的参会者
好的，我们现在开始。我叫Tommy McJoynt，在KBW负责佛罗里达专业保险公司的研究 coverage。今天我们很高兴邀请到美国诚信保险集团。美国诚信保险集团已有几十年历史，但就在今年夏天才通过首次公开募股进入公开市场。所以我们很高兴今天能邀请到他们。我们请到了Bob Ritchie、John Ritchie和Ben Lurie。感谢你们的到来。David Clark也在现场观众中。Bob，我能请你做一些介绍吗？
当然。谢谢。大家早上好。我先做一个简短的两分钟概述，然后我们将首先邀请Tommy提问。正如Tommy所提到的，我们是一家有近20年历史的公司，我是Bob Richie，创始人兼首席执行官，我们一直总部位于佛罗里达，是一个由创始人领导的组织经过19年非常严格的承保业务发展而来。正如Tommy所提到的，我们在今年5月才刚刚上市，距今只有几周时间。所以我想分享一下我们在第二季度末的情况，更重要的是，分享我们对未来几年中期增长历程的看法。在今年第二季度末，我们管理的客户接近39.9万名，刚刚达到40万名。但那是在季度结束后。这对我们来说是一件大事。与其他公司不同，我们的自愿保单增长率为19%，并且还得到了留存率的支持，留存率现在正恢复到正常水平，达到80%左右。在我看来。通过我们的代理分销渠道和建筑商合作伙伴带来的强劲需求使我们非常独特。我们估计目前在佛罗里达每建造10套新房中，我们就承保3套。而那些全国性保险公司需要承保能力。他们与我们这样的公司合作。这使我们在佛罗里达住宅财产保险这个小领域中成为最活跃的自愿承保商之一。从财务角度来看，增长势头很明显。期待我们的首席财务官Ben会详细说明。但我们的营收接近5亿美元，净收入1.32亿美元，非常重要的是，我们实现了6900万美元的调整后收入。我们的综合比率为58.1%，年化调整后净资产收益率为61.6%和55.5%。在第二季度，我们的资产负债表上有3.02亿美元的权益。因此，与去年同期相比，上半年自愿保单承保量增长42%，这巩固了美国诚信保险集团在佛罗里达当前有效保单数量方面的前三名至前五名国内承保商的地位，更重要的是在自愿保单承保方面。我们相信这使我们处于一个非常独特的位置，这反映了在佛罗里达后改革时代的专注执行，这对每家公司都有帮助。然而，这也使我们成为同行中增长最快的自愿市场领导者。从竞争角度来看，我们现在是第三大国内承保商。我必须排除公民保险和一些全国性公司，比如州立农业保险公司。所以在佛罗里达国内这个小领域，按有效保单数量计算，我们是第三大。我们自愿新业务承保的规模是无与伦比的。在第一季度，我们承保了超过21,000份自愿保单。与其他公司相比，我们处于一个我们认为具有显著差异的位置。公民保险的分保帮助重置了市场，我们和其他公司一样，抓住了机会，从公民保险中获得了帮助。如今，公民保险账户约有78万份保单。我们认为，80%的分保机会已经过去。20年前，我们是作为一家承接公司成立的。承接业务很好，是机会性的，但不是持续的战略。我们认为。增长只能发生在自愿市场。所以这是我们在自己的领域内凭借我们的优势和承保能力负责任地实现增长的做法。首先是三县地区。我们之前没有在三县地区承保，因为分保业务在棕榈滩县有一点，但在改革前，迈阿密戴德县和布劳沃德县都没有。所以我们关注这三个县的市场，近30%的佛罗里达人居住在那里，约占三分之一。我们在那里的市场份额约为7%。因此，我们与建筑商代理、全国性公司的广泛分销渠道，以及任命独立代理，使我们处于非常有利的位置，可以在我们的整个业务范围内，也就是佛罗里达州内实现增长。采用相同的方法，相同的人员，分销渠道已经到位。这是我们另一个非常重要的增长点。我们称之为中年屋顶业务。在经历上一次危机时，为了保持安全、稳定和偿付能力，我们立即转向新屋顶业务，因为导致许多竞争对手陷入困境的主要原因是旧屋顶以及人们利用损失进行欺诈的可能性。现在情况已经改变。例如，在佛罗里达中部，我们现在可以重新进入七八年前不得不退出的领域。因此，随着受益权转让和单向律师费法规的废除，竞争环境发生了变化，我们可以负责任地回到我们所谓的中年屋顶业务，大约11-12年的屋顶。我们过去在0-5年的屋顶业务中占主导地位。现在转向10-12年的屋顶业务，为我们开辟了很多业务机会。但关键是。我们可以负责任地回到相同的社区，与相同的代理合作，承保相同的房屋。并不是说佛罗里达的那个地区的屋顶质量更差。只是屋顶承包商开始渗透到那里。因此，在新法律和我们保单条款中的一些规定下，我们可以重新开展这项业务并实现增长。第三件非常重要的事情。我们有40%的配额共享将会改变。我们首次公开募股的部分收益将用于逐步减少配额共享，这不会增加风险，但会保留更多的经济效益。因此，我们承保的这些纪律严明的业务，我们正在提高净已赚保费。因此，在2025年第二季度末，我们公司比以往任何时候都更大、更强、更盈利。更重要的是，我们已经确定了一条增长路径。这不是新的路径，而是既定的、清晰的、有纪律的路径。我们再次重新进入中年屋顶业务、三县地区，并计划逐步减少配额共享以保留更多经济效益。这些都是我们如何超越同行、如何承保新业务并巩固我们在佛罗里达州领导地位的行动。所以我觉得我们在佛罗里达不是跟上步伐，而是设定步伐，并以一种为代理、保单持有人和投资者创造持久价值的方式来做。
谢谢。那么，首先也许可以谈谈美国诚信保险集团的保守性质，显然2022年是一个重要的时间点，当时发生了立法改革。但在改革前的市场中生存下来很重要，你们确实度过了那个周期。你能谈谈在2016-2022年期间，美国诚信保险集团做了什么，使你们不仅能够生存下来，而且在那段时间里表现良好，而佛罗里达的许多保险公司最终倒闭或不得不退出市场？
听着，我非常高兴。我怀着深深的敬意。有一位竞争对手也在场。我对任何度过佛罗里达住宅财产保险市场历史上最严重人为危机的竞争对手都怀有深深的敬意。那时候我常告诉人们，我们需要更多，而不是更少的竞争对手。现在我喜欢有健康的竞争。这是我们所做的。而且我们不是唯一的一家。为了保持安全、稳定和偿付能力，我们不得不放弃高风险业务。现在看来，这些业务之所以有风险，不是因为客户或房屋的承保动态，而是因为糟糕的法律和能够操纵系统。因此，我们必须立即做出转变。我们采取的一些方式包括在塔拉哈西积极活动。我们几乎是唯一的一家。我不是说我们不想有其他公司一起。我也不是说我们单方面促成了改革。我们不够大，没有足够的资金，但我们积极参与其中。第二，我们没有牺牲我们的承保平台，我们的风险特征远离旧屋顶，这非常重要。第三，Tommy，我们能够利用20年建立起来的分销渠道。我们拥有令人羡慕的首选代理网络，这使我们能够从许多这些代理那里获得优质业务。但我们做的另一件事是，我引进了一位我曾在American Modern共事过的销售主管，我们加强了其他分销支柱，即建筑商代理。这些是佛罗里达以外的代理，他们控制着建造房屋的公司，他们为房主保险提供了第一个入口。我们承保了十分之三的业务。我们做的另一件事是继续任命全国性公司。比如Allstate USA Liberty，事实上，除了州立农业保险公司，因为他们自己承保。我们与所有想要汽车保险但不想要房主保险的全国性公司合作。最后，在我们度过危机的过程中，我们实行紧缩政策，为改革不懈奋斗，并经营我们的公司和投资组合，仿佛改革永远不会发生，同时为之奋斗。
是的。所以，这让我们想到了今天的竞争环境。改革后，我们看到了一些资本形成，你们在今年夏天进行了首次公开募股。我们看到其他公司也进行了首次公开募股并筹集了资金。自然，资本会流向回报有吸引力的地方。你是否在某种程度上看到，随着流入佛罗里达的资本，出现了任何非理性因素？
没有。有一个关键区别。与加利福尼亚不同。不是想批评加利福尼亚。我们的专员是任命的，不是选举产生的。因此，Warski或任何担任该职位的人都必须确保费率既不过高也不过低。对吧。或者具有歧视性。所以Tommy，我看到的是新成立的公司。我没有看到任何一家公司被允许获得超过100%综合比率的费率批准来购买业务。这一点非常重要，第一。第二，我们需要更多，而不是更少的竞争对手。佛罗里达有800万屋顶。我们有40万。还有很多业务可以承保。我们需要更多负责任的公司进入佛罗里达。因此，在我看来，问题不在于稀缺性，而在于负责任的竞争。幸运的是，尽管佛罗里达名声不好。这是公平的。但保险监管办公室的独立领导是神圣不可侵犯的。John，关于这一点你还有什么要补充的吗？
不，我认为你。我认为你总结得很好。
所以我意识到现在有一些新公司。一些公司正在组建互惠公司，所以它们属于同一所有权。很好，来吧。还有一些全新的公司进入，比如Mangrove、Orange。这些都是负责任的参与者。我认为竞争是健康的。
其中一些公司成立后，主要通过公民保险分保来实现增长。那么我们来谈谈这个话题。在你的开场发言中，你提到公民保险分保工作大约完成了80%。根据我的计算，到6月大约完成了60%。不管这个数字是多少，仍然有一些公民保险分保的机会，你们也参与了。这对你们来说仍然是增长因素的重要部分吗？
让我们换个话题。
Tommy，如你所知，这些公民保险分保在一开始对收益有很高的增值作用。在进行巨灾再保险续保之前，它们不会带来额外的巨灾再保险负担，而且它们没有普通保单那样的获取成本。所以它们对收益有很大的推动作用。也就是说，从长远来看，你要和这些保单绑定。这些将是你长期的客户。你需要谨慎选择你想要纳入账簿的客户。我认为我们在这方面做得很好。最高时有大约140万份保单，现在略低于80万份。正如Bob所提到的，我们认为在风险开始出现问题之前，最低水位应该在60万份左右。现在公民保险仍在承保业务。所以你可以说我们处于第六局或第八局。我认为两种说法都合理。但无论如何，我认为公民保险分保的最佳时期已经过去。展望未来，我们打算仍然有选择地参与分保，但不会达到2024年第四季度的规模。
是的，这很合理。那么，当我们考虑Mayor Grant诚信保险集团的其他增长机会时，扩展到其他州也很重要。通过与房屋建筑商的关系，你们在其他州已经有了一些业务。州扩展有多重要，也许为了让观众了解，可以思考一下在三到五年内，美国诚信保险集团是否会在某种程度上不再90%以上业务在佛罗里达。这合理吗，还是我们应该认为美国诚信保险集团仍然以佛罗里达为主要市场？
所以我们是佛罗里达的专业公司。这是我们公司的核心。我们最初扩展到南卡罗来纳州和乔治亚州，很快将扩展到北卡罗来纳州，主要原因正是你刚才描述的。是房屋建筑商代理在佛罗里达以外寻找额外的承保能力。我们认为我们可以谨慎地在这些地区承保业务。但我们也从中获得了在我们的家乡佛罗里达州更多的购买力。因此，展望未来几年，美国诚信保险集团仍将是一家主要的佛罗里达保险公司，但肯定会有一些业务在州外。但这都是战略性和深思熟虑的。考虑到原因和地点。因为有些地区，例如，他们正在寻找我们不感兴趣的承保能力，比如加利福尼亚、德克萨斯、路易斯安那，但我们知道我们可以盈利承保业务并且能够承担该承保能力的州。我们会去，但我们不会失去我们作为佛罗里达专业公司的核心定位。
是的。所以我们讨论了几个不同的增长途径，我想请你对它们的优先级进行排序，我会列出这些机会，然后请你排序。比如三县地区、新屋顶业务、其他州的业务以及公民保险分保。这四个机会，你能按优先级排序吗？
未来几个季度我们增长的核心在于佛罗里达。那是我们成为专家的地方。让我们看看，让我们谈谈三县地区。毫无疑问，这是首要任务之一，但同样重要的是我想称之为回归中年屋顶承保业务。但我想重点谈谈三县地区。正如我提到的，这三个县居住着近30%（准确说是26%）的佛罗里达人。这三个县有240万屋顶。我们不需要赢得很多业务，按照我们的条款和费率，就能实现很好的增长曲线。因为这是一个新领域，幸运的是，因为我们有建筑商关系和全国性保险公司，我们在承保业务方面已经有了一个良好的开端。我们很久没有在迈阿密戴德县承保了，我们不得不提交新的费率。之前的费率已经有12年了，已经不够了。所以这些都已经完成。我们在迈阿密戴德县没有任何遗留业务，可以说是一张白纸。非常、非常、非常兴奋地承保优质新业务、新建筑、优质HO3和优质 condo HL6打包业务。所以这已经开始了。我们有相应的机构，不需要增加人员。这正在开始。第二部分是这些中年屋顶业务。在危机之前，我们是占主导地位的。如果你想在佛罗里达承保并成为主导承保商，你必须选择一个地方或几个地方。有些选择了南佛罗里达，有些选择了大坦帕湾，有些选择了，就像我们之前做的，在危机前专注于佛罗里达中部。有一个缩写词叫solo。但这是我们创造的，然后整个行业都用它，这是管理层对屋顶承包商问题的简称。并不是说佛罗里达中部的屋顶质量差很多，只是Jaspers和其他人开始在那里活动。塞米诺尔、奥西奥拉、莱克和奥兰治这四个县，尤其是奥兰治县，我们曾经占主导地位。我们在奥兰治县有4万多份保单，由于需要改革，减少到了8000份。今天我们回到那个地区，按照我们的价格承保我们所谓的中年屋顶业务，这是我们增长的主要部分。所以这两个是相互关联的。现在。我们还在做其他事情。它们不会成为实质性增长的一部分，但它们是构建模块，成功地构建承保表格、理赔精算等。在商业住宅方面，我们不是唯一的。少数几家保险公司也在这样做。所以我们不会急于进入这个领域。这将是花园式公寓，并且会非常有节制，但这是重要的一部分。所以我会把这个排在第三位，然后是州外业务。我们刚刚超过15,000份保单。南卡罗来纳州花了我们两年半的时间，因为我们在以正确的方式缓慢推进，但这对我们来说是一个很好的补充。乔治亚州，我们去年进入。几周后我们将进入北卡罗来纳州。这将是缓慢推进的，但在当前时期，这将是一个非常重要的增长模式。我们在我们占主导地位、我们了解、我们有品牌、有影响力并且我们知道可以赚钱的地方增长。那就是佛罗里达。我还有什么遗漏的吗？
很好。我很乐意接受观众的任何问题。前面有一个麦克风。哦，请大声说。
你对整体的巨灾模型以及你所在州内竞争对手的再保险覆盖有何看法？在你看来，如果发生重大灾难，他们是否有足够的保护？
我会让John先开始。我会补充一些。
是的，关于巨灾模型。是的，我认为我们现在相对满意。在我们看来，系统中仍然有一些冗余，因为在佛罗里达的诉讼危机期间，他们引入了一些社会通胀负荷，这些还没有被移除。所以你可以说，在可能最大损失（PML）的计算上，它们在某种程度上被高估了。关于更广泛的竞争市场。关于从重大事件中获得保护，你知道，我认为在单一事件的基础上，当然我认为大多数公司都有足够的覆盖。我们都知道，地理位置上的重大事件会带来问题。五级飓风袭击迈阿密，五级飓风袭击坦帕，从西向东移动。你知道，这些是。这些是大事件。同样重要的是要注意多事件季节。只是想看看他们为第一次和第二次事件之外的多事件购买了多少横向覆盖。我们以2004年风暴季节的频率和严重程度为基础，并购买保险以覆盖那种事件季节以及个别风暴。
我们无法获取。我们的经纪人可以。所以这都是间接信息。即使我们也无法获取再保险合约。我们以前可以。它们曾经在费率申报中。现在它们是商业秘密。我们认为我们在保护水平方面属于少数，我们购买横向多事件覆盖。至于我认为你的第二个问题是关于竞争对手是否购买了足够的再保险。看，同样，我们没有直接了解。我们和你一样能听到谣言，我不是来贬低我们的任何竞争对手的。我们需要他们每一个人。不过，我可以自豪地告诉你，虽然我们可能对自己的再保险合约有内部了解，我们确实有，了解我们的合约层次和工作层的位置，但我们从未偏离过二级分类因素。所以我们首先向自己讲述完整的故事。这对现在的再保险公司和投资者都很重要。我们在调整二级分类因素时不采取任何自由裁量权或创造性。我不确定这在行业中是否总是得到遵守。
你说的调整二级分类因素是什么意思？
当然。所以你用来预测巨灾损失的模型会考虑一系列变量。更换屋顶的成本是多少，建筑成本是多少。模型允许你调整这些成本和其他潜在因素以确定结果。当我们对结果进行建模时，我们在建模过程的每一层都采取非常保守的观点。而其他人可能在屋顶更换的成本或建筑成本方面比较激进。所以当我们说我们不改变二级因素时，我们在模型中所有潜在假设上都非常保守。
海平面是另一个可能很有趣的重要因素。
在Ben和Bob提到过的因素中，其中一个是海拔高度，也就是建筑物有多高。这是一个在一定程度上可以编辑的变量。当你在内部为你的投资组合建模可能最大损失时，
我们很少进行调整。我喜欢这样。没有足够的新东西适合我们。装配式住房是另一个很好的例子。AIR和RMS都有自己的分类。有些人可能将它们视为框架结构与装配式住房。
所以这就引出了，当我们考虑时，你知道，投资者经常想对佛罗里达专业保险公司的再保险策略进行排名或比较。你可以从几个不同的指标来看，无论是首次事件自留额占权益的百分比，还是保险成本占保费的百分比。当我们做这个分析时，有什么我们应该注意的，使得它与同行报告的不可比？
我认为对我们来说一个重要的因素是，因为我们不承保或者我们将开始承保。在南佛罗里达，我们的平均保费比很多同行低得多。所以如果你看再保险支出占保费收入的百分比，是的，对我们来说这看起来会有点高。不过，我们通过我们的非巨灾损失经验来弥补，以达到我们显然能够实现的综合比率。随着时间的推移，当我们开始在南佛罗里达承保时，这些平均保费将会增加，再保险支出占比将会下降一点，当然，你知道，考虑到南佛罗里达的经验，我们预计我们的非巨灾损失率会略有上升。但这只是从再保险转向非巨灾损失的一个平衡。
明白了。所以在再保险方面，我们听到了，你知道，保险公司在说什么，再保险公司在说什么，经纪人在说什么。在你看来，作为再保险的购买者，如果我们有一个温和的，希望如此，飓风季节，你对1:1或我猜下一个6:1的财产巨灾再保险定价有什么基本预期？
所以我今天不能提供任何前瞻性的看法，但我可以告诉你，对于你所描述的一切，我们将在45天内知道，我们都知道我们正处于高峰期。只需要一个飓风。然而，如果出于某种原因今年没有任何飓风，我毫不怀疑明年的费率将会再次下调。我想你会同意这一点。是的，我认为无论是传统再保险方面还是保险连接证券（ILS）市场，都会看到软化。当然，现在承保能力变得更加充足，这确实需要影响保险公司的再保险成本。最终的总保费是巨灾债券下方各层的函数，在很多情况下仍然顽固地远高于100%，股票。顽固地高，导致更多的公司成立自保公司。我们有一个小的自保公司，或者更高的自留额。所以在我看来，对我来说，一个关键指标是，特别是在佛罗里达，当所有这些免费屋顶的 nonsense 和本不应该可理赔的对流风暴都消失了。现在已经三年了。再保险公司仍然没有为佛罗里达的这种动态给予适当的信用。我希望明年，下一个续保季节开始看到这些非常真实的动态带来一些好处。因为在上层，你知道，可能是半个百分点，谁知道呢。但再保险成本下降的真正魔力在于那些较低的层次。
是的。如果我们，你知道，看到再保险定价再次软化，特别是对美国诚信保险集团来说，有多少会落到 bottom line？我想这是在每年续保与需要多年才能实现的背景下考虑的。当我们考虑明年的预测和2027年的数字时，你知道，这对你们来说多久会体现出来？
是的。我们再保险计划中唯一的多年期部分是我们发行的债券，通常是两年或三年期。我们今年发行的债券是三年期。去年的债券是两年期，因为我们感觉当时处于市场顶部。但我们所有的传统再保险都是一年期的。因此，关于费率变动，无论是上升还是下降，我们都会立即看到好处。
可以进一步提问吗？观众有问题吗？可以把麦克风递到这里吗？
谢谢。我只是想知道，你认为佛罗里达100年一遇的事件的总保险损失是多少，以及你们的可能最大损失（PML）相对于此是多少？
所以100年一遇的事件的总损失对我们来说大约在10亿美元左右，上下浮动。第二个问题是什么？按毛额计算？按毛额计算。不是。不是按净额计算，只是毛额。所以20亿美元是我们购买的额度。
是的。让我们回顾一下。整个州的最终损失是400亿美元吗？我想是400亿美元。是的，是的。听着，不给出具体数字，只是做一个粗略的估计，在这样的会议上是不合适的。但有一点。我确实知道，伊恩飓风对整个佛罗里达事件的严重程度以及个别公司的表现产生了两个因素。两点。第一，显然是在改革之前。伊恩发生在9月，改革在12月，所以旧法律适用。伊恩也。很多都是屋顶问题。伊恩期间，我们处理的不是像艾尔玛飓风那样的组合屋顶，而是迈尔斯堡的瓷砖屋顶，费用大约是五倍。所以这是第一点。第二，显然导致最终损失更高的动态是，这是银行挤兑的最后一次机会，而且没有追溯力。那些不法律师和屋顶承包商有最后一次机会，他们抓住了。因此，伊恩飓风的最终总成本比原本要高得多。如果伊恩飓风今天发生，基于这场完美的风暴，无论是字面上还是比喻上，它的总损失将是当时的一小部分。这是最后一次狂欢。顺便说一句，立法者会告诉我们，正是因为伊恩飓风的猛烈，我们才获得了这些无与伦比的、闻所未闻的两代人一次的改革。所以再保险公司不喜欢听到这个，但在我看来，回顾我们在美国诚信保险集团20年的历程，更重要的是回顾安德鲁飓风以来的30年，这是如此无与伦比和历史性的，伊恩飓风创造了改革的熔炉和焦点。就像John提到的，我们喜欢人工智能。这很棒。我年纪够大了，在90年代安德鲁飓风之前还没有模型。所以很高兴我们在争论它是否准确，谁更好，谁不好。那时候我们没有模型。但我确实知道这一点。精算科学是后视镜。这些模型中仍然有一些是社会通胀的产物，在我看来，我希望未来的模型能够开始考虑到这一点。但对你的问题来说有点冗长，但如果四级或五级飓风像艾尔玛或伊恩那样发生，总体最终损失将会低得多。我希望这对你有帮助。
那么关于这个话题的后续问题。再保险公司在多大程度上对此给予信用，不同的再保险公司之间有何差异？欧洲和百慕大的再保险公司在看待这个问题上有区别吗，等等。
很好的问题，John。我想请你回答。我们的投资组合，过去劳合社的份额比现在多，因为他们改变了他们的偏好。所以在我看来，百慕大和伦敦对改革的看法有明显的区别。你还有什么要补充的吗？
是的，米尔顿飓风是行业指向正常事件的最好例子。再保险公司肯定开始因为这个事件而给予信用，以及我们之前看到的，特别是伊恩飓风和之前的艾尔玛飓风之后的情况，当然，你知道，伦敦现在在佛罗里达的业务更具挑战性，因为他们想在项目中更高层参与，而我们显然需要在整个合约层次上实现多元化。所以暂时忽略这一点，不同地区的再保险公司在地理上没有太多差异。他们在定价时基本上是随大流，我们在最近的25、26年续保时看到了这一点。
无论他们是AIR还是RMS的客户，都坚持这一点，有几家非常、非常熟练，非常擅长创造自己的动态和解释。许多和大多数都依赖这两个主要模型。
所以也许我们可以在这里结束，我认为思考这个对话对净资产收益率（ROE）意味着什么总是很重要的。作为一种非常简单的总结方式，你们今年的净资产收益率非常高。我认为我们预计你们的净资产收益率超过30%。通常，这种水平的回报被认为是不可持续的。那么，当我们考虑净资产收益率的正常化时，它应该正常化到什么水平？需要多长时间才能达到，以及为什么它会下降？
好问题。因为我们已经连续几年实现了超过30%的净资产收益率，我们没有向投资者承诺这一点。我们认为，在一个完整的周期内，佛罗里达保险公司的净资产收益率应该在15%左右。要达到这一点，综合比率需要在80%以上，甚至90%左右，才能实现15%的净资产收益率。这同样归因于一般费用和管理费用以及损失费用。它们最终在综合比率中大约各占50%。至于时间框架，你知道，你只能看到未来这么远。我们认为未来几年前景光明。但为了保守起见，你知道，我们在预测期内引导其恢复到这些水平。
很好。最后一个问题。我面前没有天气雷达，但你们现在有没有在跟踪加勒比海或大西洋的任何天气情况？
所有上述地区。
我们每天都在观察。我们有一名专职气象学家，当她开始发邮件时，我们会更加注意。所以。但同样，我们关注的和你们大家关注的是一样的。我没听到有人的电话响。
大多数专家都说，当然，在接下来的45天里，我们要关注加勒比海，而不是非洲。所以从现在到10月15日左右，我们都在关注。到11月我们会知道更多。
本次演示现在结束。请稍后查看存档。