身份不明的发言人
Erin Brewer（首席财务官）
身份不明的参会者
我想是的。好的，那么考虑到时间关系，我认为我们要开始了。非常高兴欢迎Lyft团队今年回到本次会议。我们请到了首席财务官Aaron Brewer。在我们开始之前，我要宣读安全港声明，请大家耐心听一下。在开始之前，Lyft希望提醒您，在今天的炉边谈话中，我们将发表前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异。公司还将讨论GAAP和非GAAP财务指标。
今天发表的声明仅在今天有效，不会更新以反映后续发生的事件或情况。好的，谢谢。我在之前的会议中忘了宣读这个，所以这对我来说是个不错的成就。为了让大家有个基本了解，公司最近有很多事情发生。你们完成了FreeNow的收购，讨论并宣布了合作伙伴关系。你们继续展现出强劲的财务表现。我们不如通过公司正在经历的演变来开启对话，以及在推动更广泛的战略举措方面，公司目前处于转型 journey 的哪个阶段？
是的，这是个很好的方式。我不知道我的麦克风是否正常。你们能听到我说话吗？好的。这是开启对话的绝佳方式。你知道，这让我想起两年半前。不知道你是否记得，但我记得大约在我加入公司八周后，我第一次参加投资者会议，就是和你一起站在这个舞台上。所以这是一个很好的开场问题，也是思考Lyft所走过的 journey 的基础。你知道，如果我想想今天，你提到完成对FreeNow的收购，我们宣布的自动驾驶合作伙伴关系，我们确实正处于定义当今全球 mobility 平台意义的关键时刻。
你知道，这段 journey 始于几年前，当时我们主要专注于北美市场，尚未实现盈利，正在消耗现金，坦率地说，还有些追赶的意味。快进到今天，我们已经建立了这个令人难以置信的基础。我们的 rider 基础、司机工时都实现了强劲增长，盈利能力基础坚实，而且这是一个全球性平台，展望未来，我们有多个增长引擎。所以我会谈谈其中的几个方面。你知道，一切都始于——你可能会听到我在回答很多问题时都会提到——运营卓越的基础。
没错。这些规模化业务需要专注和卓越的纪律来运营。无论是市场的日常运营，还是专注于整体财务健康企业的基础，都是如此。所以一切都从这里开始。这包括我们创新产品的方式，我们为市场添加新 rider 类型合作伙伴的方式。我们已经展示了非常强劲的发展轨迹。你可以期待我们未来在这方面继续增长。第二个领域是关于这个全球平台。没错，这为我们提供了下一个增长途径。
对于Lyft来说，这在多个方面都呈现出非常有趣的机会。我们不仅看到了通过FreeNow有机增长的机会，而且这使我们在 rider 合作伙伴、自动驾驶合作伙伴方面成为一个更广泛、更有趣的平台。你知道，展望更远的未来，最终还有我们的ADS业务，所以再次强调，这是我们考虑未来时一个非常强劲的增长引擎。最后是自动驾驶领域，我相信我们稍后会更详细地讨论这个问题。但这对Lyft来说是一个非常令人兴奋的领域。我们认为它正在扩大整体市场。
我们对自己未来在该领域的独特定位感到非常兴奋。所以，是的，这段 journey 绝对是巨大的。没错，我们已经奠定了基础，业务今天的运营状况比以往任何时候都要好。我们已经证明了这个模式，我们已经证明我们可以发展这个模式并交付卓越的财务业绩。现在我们已准备好加速发展。所以现在是在Lyft工作的超级令人兴奋的时刻。团队对我们面前的未来感到无比兴奋。
好的，内容很丰富。我想从更宏观的角度开始，因为我们仍然收到很多投资者关于核心 mobility 增长的问题，比如复合增长率是多少。我们不断被问到如何看待用户增长、使用频率、定价。当您将战略叠加到您希望实现的增长目标之上时，公司的这个增长公式是什么样的？
是的，我要回顾一下，因为它今天和我们投资者日时一样相关。但我们确实概述了一个基于活跃 rider 增长和使用频率增长的框架。我们为支持整体增长所做的一切，实际上都是为了推动这两方面的增长。而且我们在这两个类别都实现了创纪录的增长。所以让我谈谈我们所做的事情，因为这对我们未来的发展方向非常有启发性。再次强调，一切都始于运营卓越。你会再次听到这个主题，但它很重要。
当你运营一个规模化平台时，它非常重要。提供可靠的定价、快速的ETA（预计到达时间）确实至关重要。这是让 rider 不断回来的核心，让他们能够扩展使用场景——嘿，我体验很棒，我会将它用于更多用途——而且我们在这方面还有增长空间。别忘了，我们在今年年初不仅谈到了在我们已经很强劲的市场中增长，而且几个季度以来一直在谈论我们所谓的渗透不足市场。这些市场往往在我们的前六大市场之外。
仅在北美地区，它们仍占总可寻址市场（TAM）的三分之二。所以我们有巨大的机会继续增长。因此，在很多方面，我们才刚刚开始。我们强调了像夏洛特、印第安纳波利斯这样的城市，它们的增长率超过30%。因此，在核心运营卓越的推动下，我们将继续实现活跃 rider 增长和使用频率增长。第二个领域是产品创新。你知道，团队非常自豪能够在向市场推出创新产品方面成为品类领导者。
无论是价格锁定（Price Lock）、司机收入承诺、Silver服务、Women Plus Connect，所有这些都吸引了我们现有 rider 群体，但也很好地吸引了新的 rider 群体。因此，你将继续看到我们在产品创新方面保持领先和创新者的地位。然后最后一个领域是合作伙伴关系。合作伙伴关系是其中非常重要的支柱。我们在投资者日再次强调了这个框架，但我们已经建立了我们认为是同类最佳的合作伙伴阵列。我们非常高兴能将美联航（United）加入其中，并在未来几个季度与他们一起推出合作。
但仅在第二季度，通过合作伙伴关系实现的增长——没错，就第二季度而言，有5000万次行程与合作伙伴关系相关。所以这对Lyft来说是一个非常强大的组合。但它的渗透率仍然不足。没错，这些合作伙伴关系的渗透率都不超过20%。所以我们有空间继续推动强劲的活跃 rider 增长和使用频率增长。这就是增长公式的基础。
很好。或许可以基于其中一点展开，因为我认为你们一直走在谈论可负担性并将可负担性与产品创新联系起来的前沿。当你们出去和投资者交流时，你认为——因为我们也收到这样的问题——仍然有一些未被充分认识的方面，即可负担性如何刺激增长。你们通过使产品更易获取来推动创新，从中获得了哪些经验，让你们对长期发展充满信心？
是的。有趣的是，可负担性的话题又回来了。你知道，我肯定听到了一些类似的问题，但我想说的是，可负担性的概念在Lyft并不是什么新鲜事。没错，这是我们的DNA，不仅仅是在我们产品中更实惠的一端。我们有一个很棒的产品叫做“等待并节省”（Wait and Save），你用时间换取价格。但我们将同样的专注、服务、客户至上的理念贯穿到我们产品中最高价值的模式中。
所以它不仅仅适用于一个领域，而是适用于整个品类，而且我们所有这些品类都实现了增长。要知道，整体的产品组合比例没有改变。我们在高端市场也看到了相当强劲的增长。但我认为这证明了我们在可负担性方面有着真正以客户为中心的思维。你知道，我认为Price Lock是一个非常有趣的产品。它的核心不一定是关于可负担性，但它确实强化了一个使用场景，即高频 rider。他们希望价格可预测。他们不想在工作日开始和结束时考虑——你知道，我应该等20分钟吗？他们希望价格锁定。
他们希望在需要时价格就在那里。而且这已经——你知道，这是一个真正解决痛点的创新例子。使用Price Lock的 rider 出行频率更高，留存率非常高。
好的。或许可以基于此再深入一点，因为我认为你们一直站在谈论可负担性并将其与产品创新联系起来的前沿。当你们与投资者交流时，你们认为——因为我们也收到这样的问题——关于可负担性如何刺激增长，有哪些方面仍然未被充分认识？你们从通过提高产品可及性来推动创新中学到了什么，让你们对长期发展充满信心？
是的。有趣的是，可负担性的话题又重新出现了。你知道，我确实听到了一些类似的问题，但我想说的是，在Lyft，可负担性的概念并不是什么新鲜事。没错，这是我们的DNA，不仅仅体现在我们产品中更经济实惠的一端。我们有一个很棒的产品叫做“等待并节省”（Wait and Save），用户可以用时间换取更低的价格。但我们将同样的专注、服务和客户至上的理念贯穿到我们所有产品品类中，包括最高价值的服务模式。
所以它不仅仅适用于某个单一领域，而是适用于整个产品品类，并且我们看到所有这些品类都实现了增长。要知道，整体的产品结构占比并没有改变。我们在高端市场也看到了相当强劲的增长。但我认为这证明了我们在可负担性方面有着真正以客户为中心的思维。你知道，我认为Price Lock（价格锁定）是一个非常有趣的产品。它的核心不一定是关于可负担性，但它确实强化了一个使用场景，即高频用户。他们希望价格具有可预测性。他们不想在工作日的开始和结束时纠结——你知道，我应该等20分钟吗？他们希望价格是锁定的。
他们希望在需要时，价格就在那里。这已经——你知道，这是一个真正解决用户痛点的创新例子。使用Price Lock的用户出行频率更高，留存率非常高。
好的，那么当你考虑这个增长公式，并将其与当前行业的竞争环境进行对比时，你认为在创新和推动行业变革方面，你们有多大的空间？竞争动态总体上是稳定的、上升的还是下降的？你们如何考虑用创新来抵消竞争？
是的，所以我想说，你知道，总体而言，我们在一个相当稳定的竞争环境中运营。这是一个竞争激烈的市场。我认为这对 rider 和司机来说是好事。我们将继续自豪地站在创新的前沿。我们认为这很重要，而且我们以极其深思熟虑的方式进行创新。所以我要花一点时间谈谈我们最近的一项创新，Lyft Silver，因为我认为它真正展示了推出产品的那种深思熟虑的方式。它考虑了 rider 的整个 journey，通常是65岁以上的 rider，从对在应用程序上操作失误的紧张，到有一个可以交谈的真人来指导他们完成各个步骤，再到与家人的特定连接，让家人可以收到提醒。
从始至终，每一个细节都经过精心考虑，并且坦率地说，都融入了我们试图服务的客户的 input。那么这意味着什么？我们不仅吸引了曾经使用过Lyft的 rider，还将新的 rider 带入了平台。增长正在加速，他们留下来了。留存率超过80%。别忘了，这是一个不断增长的人口统计数据。美国65岁及以上的成年人目前约占人口的18%。未来五年，这一比例将增长到20%，之后还会继续增长。所以这就是那种非常深思熟虑的方法。
显然，我不会预告任何即将推出的产品，但我想让大家了解我们的团队是如何非常仔细地思考并专注于客户、产品设计和使用场景的。
好的，我想再深入探讨一下 mobility 业务的一个部分。保险动态对业务的持续影响有哪些最新情况？你们如何看待保险方面的努力也反馈到平台上推动创新可负担性的元素，同时你们又试图管理保险成本？
是的，当然。所以保险成本，显然在美国是行程总成本的重要组成部分。在过去几年中，我们在我们的计划中取得了非常出色的进展。每次有机会我都会说，但我真的为我们的团队和我们取得的进展感到自豪。2024年，当我们进行我们的——抱歉——年度续保周期时，我们强调那次续保的影响对整体费率的影响约为个位数基点。所以这为我们去年的情况奠定了背景。
你知道，我们正在努力的基础是非常相似的。这是一个多年战略计划。我们在投资者日概述了其核心原则，但我们继续围绕产品安全进行创新，我们在整个 journey 中融入的所有功能和工具，如关于急刹车或其他导致事故的情况的警报，都有助于构建一个让每个人都意识到要让行程更安全、更安全、更安全的生态系统。避免事故当然是你想要开始的第一个地方。第二个地方是我们构建计划的方式。
没错。我们与领先的保险公司合作处理部分业务。我们为一小部分业务进行自保，但这些保险公司多年来一直保持稳定。为什么这很重要？因为我们可以建立越来越深厚的关系。我们如何利用我们开发的技术，与合作伙伴一起利用这些技术，以有意义的方式合作，以极高的效率处理理赔。这是一个非常、非常详细的过程，能够与长期合作伙伴协作进行理赔，这对我们来说是一个很大的差异化优势。
第三个支柱是政策。所以继续推进我们认为在我们服务的市场中非常常识性的保险和侵权改革。作为一家公司，我们有与我们服务的所有司法管辖区的立法者进行非常协作性参与的历史。在过去12个月或可能14个月里，你可能听到我们强调了佐治亚州的改革，佛罗里达州的改革。我知道加利福尼亚州拟议的立法最近有新的消息。所以所有这些改革可能略有不同，但在一个非常关键的方面完全相同，因为它们都旨在解决 ride share 的更广泛可及性，使价格更实惠，使 ride share 更容易获得。
这有什么作用？它为司机提供了更大的平台、更广泛的业务、更好的收入机会，对整个生态系统更好。它扩大了整体市场。这就是我们致力于此的原因。因为在这个业务中，当你为 rider 和司机创造双赢时，这对Lyft来说也是一个双赢的组合。所以这就是为什么在公共政策方面继续参与如此重要。你将继续看到我们在这方面推进。所以这是背景情况。让我们退后一步，谈谈一些数字，因为我知道这是人们最关心的。
如果你想想2025年上半年，汽车保险通胀的CPI在高个位数范围内。所以这是我们进行101续保时所处的背景。显然，我今天不会给出具体的费率，但我可以提供的信息是，我对我们正在执行的计划仍然充满信心，并且我非常有信心我们将执行这次续保，其影响与行业观察到的通胀趋势一致，甚至可能略好一些。
好的，非常有帮助。让我们转向AV（自动驾驶）。我认为当你谈论 mobility 时，你必须谈论AV以及我们的发展方向。而且感觉，你知道，每当有人来旧金山参加会议，他们总是更想谈论AV。你们已经宣布了多项合作伙伴关系，或许可以从公司层面高屋建瓴地谈谈。你们对EV（电动汽车）在更广泛的 mobility 领域将扮演的角色有什么世界观？我们应该如何看待你们宣布的合作伙伴关系与该战略或世界观的一致性？
当然。AV是一个非常令人兴奋的增长机会。正如你所知，在你让我阐述公司当前和未来的战略时，我提到了这一点，这对我们、对整个行业来说都是一个非常令人兴奋的机会。所以我们很久以来一直这么认为。你知道，令人着迷的是，我们现在看到美国有几个城市显然有部分AV在路上行驶。我们在最近的 earnings call 中谈到了这一点。我们的观察是，在那些有一定数量AV行驶的城市，其增长率是其他同等城市的5倍。
所以这不仅仅是进入一个固定的市场并抢占份额。我们实际上在实地看到了数据，了解这如何扩展了整体使用场景。所以这非常令人兴奋。我认为另一点是，我们绝对认为随着时间的推移，这将发展成为一个混合网络。没错，你会看到AV非常适合在可预测的路线上高效运行，可能是更高频率的路线。然后你肯定会有人类司机在高峰期参与，比如活动结束时，或者路线非常复杂的接送点，或者坦率地说，在行程中需要人力帮助的情况，无论是搬运行李还是其他方面，都是必不可少的。
因此，我们再次认为这种混合格局是整个行业优化的方向。所以这是一个巨大的市场。我们看到了所有这些证据。显然，仍处于早期阶段。你仍然有很多公司在进行试点和实验。我们当然也参与其中。我们已经宣布了一些令人兴奋的合作。你提到了我们到目前为止宣布的合作伙伴关系。所以我们有May Mobility将于2025年推出。然后我们宣布在2026年与百度（Baidu）、Ben Teller、Mobileye Marabeni有合作机会。团队正深入参与这些推出和计划部署的各个阶段。
所以我们有很多即将推出的项目，并将继续在该领域建设。所以总体而言，这是一个令人兴奋的领域。你可以期待——因为我是首席财务官，我会谈谈财务方面——在未来几年，虽然Lyft平台在早期阶段仍将保持绝对的轻资产模式，但你可以期待我们会战略性地投资于以AV为重点的车库。别忘了，我们今天通过Flex Drive业务以及更多传统的汽车租赁和 ride share 运营着多个车库。但我们将投资一些更专注的车库，然后你可以期待我们会在有限的情况下投资汽车，比如进入市场或进行试点时。
我们认为随着时间的推移，这是有意义的。别忘了，今天在我们的资产负债表上，通过Flex Drive设施，我们有数千辆汽车在使用。所以这就是我们看待它的方式。我们认为我们有一些独特的优势，使我们成为合作伙伴非常感兴趣的对象。显然，通过FreeNow扩展我们的全球平台是其中一个因素，还有我们团队内部嵌入的独特能力，即如何利用和优化金融资产——归根结底，汽车或AV就是金融资产。
而且极其重要的是，Lyft有非常坚实的背景，FreeNow也有。这次收购带来的另一个强大资产是我们在运营所在的 municipalities 和城市中进行深度协作参与的能力。在考虑这个市场的推出和成熟时，这将是至关重要的。
好的，明白了。或许基于此，随着这些合作伙伴关系的推出，公司如何看待 monetization 的杠杆、单位经济效益的杠杆？向网络添加这种供应有什么作用？对业务最终的样子和运营方式有什么影响？我知道我们离最终状态还很远，但我只是好奇你们对其演变的假设。
是的，当然。你看，在早期阶段，我们在这些不同的模式中都有参与。所以行业中的参与者正在试验他们打算如何进入市场，如何进行车队管理，如何优化利用率。所以在未来一段时间内，还会有很多日常的实验。我们也处于尚未规模化的阶段。没错，所以如果你考虑单位经济效益，今天的单位经济效益与最终规模化时的单位经济效益是不同的。这需要你对技术栈、汽车平台等未来的发展做出一系列假设。
现在给出一个明确的公式可能还为时过早，但公平地说，随着时间的推移和规模化，我们认为单位经济效益是有吸引力的，会为不断增长的市场篮子增添价值。
有趣。好的，你在之前的回答中提到了一点，但或许我们可以转向地理扩张。我认为在较高层面，我收到很多投资者的问题是关于收购FreeNow的战略理由——你们之前没有进入欧洲市场。这是一项你们收购的资产。没有投入大量资本。但为什么是这项资产？战略理由是什么，投资者应该如何将其视为可能向国际机会分配额外资本的起点？
是的，我认为任何时候进行并购，你都必须非常明确你想要执行的战略，你想要收购的公司的文化，以及除了简单的一加一等于二之外，它能提供哪些增长平台。而FreeNow确实在所有这些方面都符合要求。因此，在我们看来，这是进入一个主要市场的非常战略、非常高效的方式。通过FreeNow，我们进入了9个国家，我们看到了机会。它本身就是一项不错的小业务，但我们看到了有机地改进它、全面提高服务水平、将我们在现有业务中取得的一些进展应用到FreeNow的机会。
这只是基础层面，但除此之外，还有更多让它变得非常有趣的地方。你知道，如果你想想Lyft，我们刚才聊到我们的基础之一是合作伙伴生态系统的优势。所有这些合作伙伴，希尔顿（Hilton）、大通（Chase）、DoorDash、阿拉斯加航空（Alaska Air），它们都是国际性的。没错，所以这使我们成为 rider 合作方面更有趣的全球合作伙伴，毫无疑问，在自动驾驶方面也是更有趣的合作伙伴，再往远说，随着平台的扩展，对今天与Lyft合作、在全球范围内运营的全球品牌来说，你也变得更有趣。
所以我们看到了通过这个平台实现增长和协同效应的多个方面。对于那些不太熟悉FreeNow的人来说，它是欧洲9个市场的出租车聚合领导者。出租车在欧洲有点不同，它是一种高端产品。我可以简单谈谈一些经济数据。它的每次行程平均总预订额往往高于我们历史上专注于北美的业务。所以这是从总预订额层面开始的。然后如果你看收入利润率，它与经典的北美业务有相当不同的收入利润率特征。
所以想想收入利润率在十几%左右，而经典的北美业务的收入利润率在30%左右。希望这能让你对收入利润率有个基本了解。显然，在单位经济效益方面，FreeNow业务的收入成本有很大不同，因为保险状况完全不同。所以一开始的单位经济效益是相当的。但收入利润率有很大不同。也许为了帮助你的客户更好地理解，我可以说得更具体一些。
基于今天的业务组合，FreeNow并入Lyft后，我们认为每月对收入利润率的影响约为50个基点。记住，第三季度我们将有两个月的FreeNow业绩，大约影响100个基点。第四季度三个月，大约150个基点。所以有机会澄清一下，我认为在经济特征方面，我们当然有很多对话。
完全理解，Aaron。是的，谢谢你。我想快速问一下，加拿大和波多黎各是你们有机进入的市场例子。我们应该如何看待从这些市场获得的早期经验或教训？
是的，两个不同的市场。没错，Lyft在加拿大运营了很多年。但我敢说，多年来对该市场的关注程度并不高。这种情况在几年前发生了变化。自从在这些市场进行非常有针对性的关注以来，我们在司机中建立了品牌，向 rider 展示了我们可以带来的价值。增长非常巨大。所以在过去六七个季度，你听到我们谈论加拿大的增长。那里仍然有强大的机会。在过去几个季度，我们刚刚在几个新的省份推出了服务。
所以在很多方面，未来将继续有强劲的增长机会。波多黎各是一个较小的市场，仍然非常新，但反响超出了我们的预期。没错，这表明市场正在寻求竞争，寻求我们可以带来的创新类型，以及我们可以提供的 track record 和支持。所以我们对那里的推出感到非常满意。这是一个全新的推出。
好的，只剩下几分钟了，所以我要快速问几个问题。但你谈到了合作伙伴关系和战略以及即将推出的项目。随着今年的深入，我们应该如何看待合作伙伴关系作为Lyft品牌、Lyft生态系统的放大器？管理团队如何考虑继续扩大规模并寻找合作伙伴以推动平台的 virality？
是的，这很有趣。但更有趣的是，我们已经组建了非常强大的合作伙伴群体。当你想到美联航（United）、阿拉斯加航空（Alaska）、希尔顿（Hilton）、大通（Chase）、DoorDash，这是一个异常强大的组合，而且我们看到 rider 的参与度非常高。合作伙伴关系的整个价值主张是它们将 rider 带到平台。 rider 参与度更高，意味着他们更忠诚，乘坐次数更多。这些行程的构成往往是更高价值的行程。例如，他们会乘坐更多的机场行程、更长的行程，出行频率更高。所以这总体上是一个非常有价值的组合，坦率地说，对我们的合作伙伴也是如此。
除非双方都赢，否则任何合作伙伴关系都不会成功。所以我们非常专注于这一点。但或许我可以简单谈谈DoorDash，因为这绝对是较新的合作伙伴之一。DoorDash对我们来说是一个非常强大的合作伙伴关系。价值主张很强。它带来的 rider 增长率继续快于整体业务。但在很多方面，我们才刚刚开始。渗透率只有大约10%。所以想想我们未来的增长空间。再次强调，我提到在更广泛的生态系统中，没有一个合作伙伴的渗透率超过20%。
所以我们正在添加美联航。这将是一个非常出色的——没错，我们正在为未来几个季度与他们的推出做准备。但我不希望任何人忽视我们今天拥有的这个出色组合所带来的强劲增长机会。
很好。我确实想回到媒体业务。在投资者日，我们谈到了媒体业务的规模化。在最近几个季度，广告业务继续增长，取得了很好的业绩。谈谈随着广告业务或Lyft Media的规模化，你们获得的一些关键经验，以及这对你们认为该业务长期发展方向意味着什么。
是的。首先，我们有望在2025年底和第四季度达到1亿美元的预订运行率。所以基础是坚实的。在过去几年中，我们实现了强劲的增长。关于实现这一目标的关键因素，我想指出几点。在过去12个月里，我们引进了该业务的新领导者，她在广告领域经验极其丰富。她继续在自己周围组建团队，因此拥有行业内深厚的专业知识基础是至关重要的，并将继续为增长提供强劲动力。
我们继续在应用内广告方面增长。这一直是支柱。它涵盖了我们在 earnings call 中谈到的全球品牌。我想给你最后一个问题的机会。继续回到平台，我们继续通过受众扩展以新的有趣方式扩展该平台。你知道，想想你的旅行伙伴。你想了解正在前往机场的 rider，并以尊重隐私的方式提供真正有价值的体验。或者我们与丝芙兰（Sephora）做了一个活动，这是数字世界和现实世界结合的绝佳例子，带来了非常强劲的客流量。
所以除了我们应用内业务的基础之外，你还将看到我们未来有非常强劲、有趣的增长方向。所以我们对目前的状况感到兴奋。
很好。我确实想把所有内容整合起来。所以在投资者日、 earnings call 上，我似乎总是问你某种形式的这个问题。业务中的资本优先事项。没错，投资于增长，允许利润率继续扩大，向股东返还资本。你们现在正在向股东返还资本。谈谈优先事项，它们如何转变。你们试图实现什么？管理层和董事会之间关于资本配置的对话是什么样的？
是的，你知道，我们今天的定位显然比以往任何时候都要好。一切都始于自由现金流的基础。没错，第二季度，我们谈到过去12个月的自由现金流略低于10亿美元。我们在投资者日概述了调整后EBITDA到自由现金流的转换目标。我们在2024年远远超过了这个目标。我们公开谈论过，我们预计2025年的自由现金流转换与2024年相似。所以非常、非常强劲。即使展望2026年，我们认为我们也将远高于投资者日设定的目标。
所以一切都始于业务产生现金流能力的强度。但资本配置的总体框架是——充足的流动性。这是一个现在已经规模化的全球业务。充足的流动性是基础和关键优先事项。增长投资是我们概述的第二个支柱。我们在过去几分钟里谈论了公司一些非常令人兴奋的增长方向。FreeNow就是增长投资的一个很好例子。所以你应该期待看到我们继续寻找业务增长的途径并进行投资。然后当然是股东回报。
我们非常高兴地宣布并很快扩大了我们的首次股票回购计划。显然，从第二季度开始，我们一直在积极执行该计划。再加上大约一年前我们过渡到员工RSUs的净股票结算，这使我们首次能够减少股票数量。因此，我们将继续以这个资本配置框架作为我们行动的基础。我们最近完成了可转换债券发行。非常成功。没错，在最近一段时间，这是一个有吸引力的市场。
非常成功的发行。总体条款非常有利。在股东群体中获得了极大的参与和兴趣。这为我们考虑未来的增长提供了额外的灵活性。
好的。关于资本配置非常清楚。Aaron，感谢你给我这个交流的机会。请和我一起感谢Lyft参与本次对话。
非常感谢。谢谢。是的，非常感谢。你今天还有多少场这样的会议？哦，天哪。祝你好运。祝你好运。