身份不明的发言人
Damian Gammell（首席执行官）
身份不明的参会者
Lauren Lieberman（Lauren Lieberman）
我们要开始了。很高兴再次在波士顿与CCEP首席执行官Damian Gammell在一起。自去年以来发生了很多事情，包括期待已久的富时指数上市。所以非常令人兴奋。当然还有五月份在菲律宾举行的资本市场日，我很幸运能够去参加。所以很高兴能谈论很多事情。的。
所以在马尼拉的会议上，您重申了大约4%的销售额和7%的营业利润指引。但评论清楚地表明，这被视为中期的一个底线。整体增长战略中嵌入了几个与执行相关的垂直领域。所以家庭每笔交易更多的量更频繁，以及通过收入增长管理的价值。您会如何按难易程度对这些进行排名？您选择您的顺序，按追求这些垂直领域的难易程度对它们进行排序。
谢谢Lauren。很高兴回来。我想我可以将其与我们当前年度联系起来，因为我认为我们业务今天的形态某种程度上突显了未来的一些机会。所以我们对自由现金流的47亿欧元指引感到非常满意。我们在上半年略微调整了它，今年调整到三到四，回到您的问题，我们所看到的是，交易量处于良好状态。我们正在吸引消费者，特别是在欧洲和家庭。更具挑战性的部分是每次旅行的量，我认为这可能是我们将要管理的事情，贯穿第三季度、第四季度到明年。
我认为这尤其反映了欧洲，以及我们的一些新兴市场，消费者仍然在寻找价值并欣赏价值。所以从中期角度来看，将是产品组合扩展，特别是在能量饮料的推动下。我们对在西班牙的T进展非常满意。在我们过渡期间，我们遇到了一些一次性事件。显然我们在澳大利亚的Beam Suntory转换，这是今年下半年和明年的一部分，在那三到四的范围内发挥作用。但如果您看品类，我将只谈西欧，因为我认为那显然仍然是我们业务的最大部分。
今年零售销售额的品类增长4%到5%。所以这给了我们信心。当然在中期，我们有一个良好的第二季度，我知道在欧洲的量略低于预期，但仍然我们增长了，我们预计在第三季度、第四季度增长，但显然价值主张是我们仍然花费大量时间的地方。它。而且我不认为在欧洲到2026年这会真正改变。2026年。
好的。好的，让我们也谈谈更长期的量。所以欧洲如您所说，一直在下降，在过去两年半里略有下降。是什么让您对在欧洲实现可持续的长期量增长有信心？在此之中，我知道有健怡可乐的恢复计划，因为它很美味，还有商标可乐。所以也很好奇具体谈谈那些。
是的，它是。我的意思是我们受益于拥有非常广泛的产品组合。所以当我们看一个合并数字时，我认为您需要稍微分解一下，像看资产负债表一样看它。如果您看增长侧的资产负债表，显然这个品牌一直很出色。零度可乐高个位数增长，能量饮料中双位数增长。我看到那在继续。显然品类在欧洲更多地转向零糖无糖。我们定位良好。我认为公司特别是可口可乐公司和Monster在配方质量方面做了出色的工作。
所以您知道，与几年前相比，零糖无糖饮料的味道惩罚已经消失了。所以那正在推动品类增长。在零度能量茶方面，我们正在西班牙推出Body Armor Light和Flashlight。所以我认为产品组合扩展给了我量增长的信心，这样我们可以在资产负债表上增长，更像我们核心业务的收入增长侧。但量没有增长的是健怡可乐和经典可乐。所以它们都在收入上增长，但量上没有真正增长，特别是在英国。这对我们来说是一个大品牌。
所以我们去年第四季度在英国推出了yous taste。您知道，那对我们的健怡可乐业务产生了很大影响。您知道，要让它回到量上需要更长的时间，我会说，但在下降方面。我们已经稳定了，并且看到它再次与消费者一起增长。然后在经典可乐上，正如我们在资本市场日谈到的，您知道，口味创新包装创新，您知道，也给了我对那个品牌的信心。我的意思是它是我们最大的品牌，是我们最赚钱的品牌，是我们客户最赚钱的品牌。
是我们最受喜爱的品牌。所以它是结合，您知道，给那两个平台更多投资，并继续扩大我们的产品组合。我认为当您把所有那些放在欧洲一起时，您知道，那给了我未来量增长的信心。
好的，很好。您能谈谈运动饮料和能量饮料的跑道吗，比如，您知道，在欧洲，您认为这些品类在量展望中可以扮演什么角色，更长期？
是的，我将从能量饮料开始。显然在美国，您可以看到人均水平是欧洲的一个目的地或目标，我们可能平均约为美国的60%，增长中双位数，非常活跃的品类，非常有竞争力。所以与我们最大的竞争对手和新进入者都有很多投资进入那个品类，以及很多产品创新。所以Ultra正在推动我们在Monster的增长。很棒的口味创新。我们有Lando罐装产品推出。我们刚刚在澳大利亚推出了Ultra。我们在那里没有那个作为平台。所以那对我们在澳大利亚和新西兰是一个大的推动。
所以我认为能量品类正在拓宽它的肩膀，就更广泛的消费者主张而言。无论是日间时段年龄分布，它是60%男性，40%女性，我认为当我们看我们的业务时，那让很多人惊讶。而且我认为那种提升场合对消费者的日子是核心。所以所有那些都指向欧洲能量饮料的持续量和收入增长，以及人均方面的很多空间。运动饮料非常有趣，因为我们用Powerade领导品类。但正如我之前谈到的，当您看我们的业务时，如果我拿澳大利亚、新西兰，运动品类更像它在美国的样子，它更主流，更大，有更多包装种类，有更多变化。
零糖是平台的一个更大组成部分，我们还没有在欧洲达到那里。所以我认为Powerade在我们的一些市场将其移动到一个领导者，复制我们在这里和澳大利亚看到的，增加更好的零糖平台。因为我们知道现在在欧洲我们大多数市场中，大约60%的碳酸饮料是零糖。所以我们知道那是消费者去的地方，他们会在运动饮料中去那里，他们已经在能量饮料中去了那里。并增加一些围绕足球和资产到运动品类的平台，我认为至少会给我们一个机会，使Powerade和运动品类成为欧洲部分的一个更大组成部分。
然后像BodyArmor这样的品牌，它在类似的空间，但主张不同，就更健康和有益于您而言。所以如我所说，我们今年在西班牙启动，取决于那个，我们看扩展到我们的其他市场。
Body Armor在西班牙的推出方法是什么。您专注于哪些类型的销售点？仅仅是主流杂货店吗？它可以，您知道。
它肯定会在零售便利店。显然我们正在优先考虑消费者需求状态更多在那个空间的销售点。所以不奇怪。健身房，您知道，邻近地区，大学，您知道，旅游区，我们知道人们可能已经知道品牌的地方。是的，但它也会在核心零售中可用。我的意思是那仍然是业务的一个大部分。
是的。好的，很好。然后考虑新客户账户赢得，我觉得你们一直在谈论离家渠道中相当稳定的赢得流。您能谈谈那个吗？是什么在支持并推动那些增加？
是的，它某种程度上回到离家渠道的更广泛推动。它约占我们收入的40%，非常有利可图。它是我们通常招募、建立品牌的地方，我们知道那在量方面，您知道，在过去几年是我们业务的一个更缓慢的部分。主要是在 affordability, back to work, 您知道，所有那些宏观因素影响了很多市场。我们已经看到它稳定并再次增长。它在收入上增长。我们已经看到量增长回来，这很棒。背后有几个关键驱动因素。
显然我们在冷柜上有一个大的推动，那将持续到明年及以后。那回到我们一直在谈论的，当我们增加，我认为更好和更广泛的消费者产品时。我们必须给空间。对的。而且我认为，您知道，如果您看我们能量产品组合的规模，如果您加入我们谈到的powerade，如果您看可乐的更多变体，所以，所以在离家渠道给更多空间是关键的。所以那有帮助。然后在那之上是看更有针对性的客户赢得。
所以更积极地竞争新业务，保留现有业务。我们刚刚与英格兰超级联赛签署了一份多年协议。那对我们来说在离家渠道，在体育场，是一个巨大的资产。是的。所以它只是，您知道，真正试图刺激离家渠道，而且正如我认为我们之前谈到的，不对宏观因素被动，冷柜给我们的客户，新资产像超级联赛，以及更广泛的产品组合在客户赢得上更有竞争力，那肯定对我们有效。
好的，很好。当我们问Body Armor时，我还想问关于Corpower，考虑新的潜在品牌。来到市场。Lift and shift。所以您能谈谈您如何评估机会？您知道，比如，为什么现在是带来Body Armor的正确时机，您如何考虑那个，如果您考虑，就Corpower而言。
是的。所以我的意思是我们，我们花费大量时间特别是与可口可乐公司在特定市场如欧洲和澳大利亚。您知道，随着消费者需求状态的演变，并且当我们看到有利可图增长的机会时，您知道，我们通常有 benefit of looking particularly to the U.S.，您知道，那里一些平台已经在这里多年。我们在这里做很多市场访问，也经常关于啤酒。所以您只是四处走走，看看，看看Body Armor拥有的空间及其相关性，然后将其叠加回欧洲非常相似的需求状态。
然后我认为它真正是关于优先级排序，我认为那就是为什么我们非常选择性地决定在哪里和何时，因为我们仍然在现有品牌内有很大的增长机会，特别是如我所说，在零糖方面。您知道，芬达、雪碧、powerade，茶对我们来说仍然是一个增长品类。我们刚刚在西班牙小规模过渡了它们。所以它也是平衡投资回报。对的。因为我认为，您知道，那些品牌需要时间成长。您需要投资它们，并且您需要确保您能为我们和客户产生可持续的利润。
是的。所以排序是对话的一个大部分。不那么多是Corpower在欧洲是否有效，它真的是什么时候是一个好时机，以及那在增长优先级方面如何与其他品牌排名？那是一个迭代的对话。年度业务计划，三年长期计划。我们现在受益于成为一个更大的业务，拥有超过30个市场。所以当我们的好奇心达到一个点，我们说，不，我们肯定应该尝试。我们可以在一个市场如西班牙尝试这个特定产品。ArtD是另一个例子。您知道，我们在英国首先大力推广那个，因为我们觉得品类更相关。
已经有一个，您知道，更大的品类。所以我们有机会，您知道，把它放在一个市场，学习，然后，您知道，lift and shift。
是的。
而那正是我们在这个产品上做的。我们还没有就，您知道，Corpower在欧洲做出决定。我们可能首先在澳大利亚看那个。再次，那是成为一个更大业务的另一个好处。我认为它对澳大利亚市场是一个非常相关的主张。您知道，调味牛奶在那里是一个大品类。乳制品是一个大部分。那里的生活方式选择和趋势非常在同一个空间。是的。所以那某种程度上是我们如何考虑它。
好的，很好。更多一点只是首先关注欧洲。所以看第二季度如您提到的，回归增长，但量略低于预期。您提到继续关注价值。但您有多自信当前的定价和促销架构在正确的位置？
我认为量子在正确的位置。我不认为那会改变。所以我对量子感到满意，就绝对投资水平而言，促销深度在一个好位置。我认为标题定价仍然将是我们故事的一部分。我们仍然看到一个机会。我们目前在看定价，例如，在德国。所以我认为那在一个好位置。我认为量子的部署是我们要继续变得更聪明的地方，那是使用数据分析和尝试新东西。所以例如，您将看到我们可能在第四季度做更多额外免费 versus 促销折扣。
那是在我们在西班牙和英国做的一些工作的基础上，您知道，12罐装，两个免费，并看到消费者对额外免费反应非常好。所以它将更多关于更聪明地部署那个量子。而且我认为那将针对价值，那仍然是欧洲的一个主题。而且我认为一般在澳大利亚、新西兰，我认为消费者仍然欣赏价值。我不认为那会改变。所以它将更多关于继续学习、适应，并且您将看到我们策略中不同的机制出现，不同的包装。
您将看到在我们包装上更大胆地传达价值。如果您，如果您，特别是在欧洲，如果您现在访问，那来自西班牙的一个学习。我认为我们去年谈过它，在2升包装上，您知道，我们做了一个有意识的决定，在大多数市场移动到199价格点。那是一个大的投资。它有效。您知道，我们看到零售商品牌有一个大的推动，那现在有点消退。在那基础上，我们传达那个价格点的方式落地非常好，并且我们已经与公司一起接受了那个，就我们的包装图形而言。
您现在将在货架上看到那个。它只是更突出。所以它某种程度上是从您花费的中获得更多，而不是花费更多。
好的，好的，很好。我知道自业绩以来只有一个月，但只是有一些离散的动态。抱歉，但人们想知道。但离散的动态像法国糖税的压力。对的。Fused tea transition。我知道法国糖税，您没有时间准备，所以，您知道，只是那些动态的任何缓解。
是的。所以，我的意思是，内部，您知道，糖税的影响比我们预期的要小。它将。它可能需要时间发挥作用，因为它是。显然它是一个非常快速的干预，但那已经表现得比我们好一点。我的意思是，它仍然有影响，但不如。不如我个人认为可能那么糟糕，特别是当我看定价时。所以那是好消息。但显然我们将看到那如何贯穿全年，并且当它稳定时，我认为，您知道，一些其他动态，那是在玩那个收入调整印度尼西亚，我肯定我们将谈到，Beam Suntory退出在澳大利亚，那将在明年半年时被循环掉。
您知道，显然在我们的利润指引上，那对七没有影响，但显然对那个收入有影响。然后显然法国的糖税在量上特别是有点逆风。是的。所以我们略低于，我认为预期好看到增长在季度在欧洲回来。您知道，九月还有一段路要走，但，您知道，看量再次增长在第三季度。第四季度，对我们来说在欧洲是一个大季度，伟大的商业计划就位。您知道，我知道Ed喜欢谈销售日。
我不，但我们在第四季度有一个额外的销售日，所以那给了我们更多信心，当我们看量通过今年剩余时间。
好的，很好。让我们换档到印度尼西亚。所以宏观仍然非常具有挑战性，您知道，但你们肯定没有停滞不前，如果有的话，可能加速您自己的 route to market overhaul 与更艰难的背景。所以冒着看到观众访问菲律宾的风险，真的帮助生动地展示这些市场与足迹平衡有多么不同。所以，顺便说一下，我们有一张幻灯片，如果您可能弹出它。这是在我的请求下，我们 sort of had a。只是看这个并比较它到您上次访问欧洲。
对的。这些市场有多么不同。所以我们有时间，我希望您能谈谈印度尼西亚现有的 route to market 或遗留的 route to market，以及理想的最终状态是什么。因为我认为您谈到的概念是直接，但我不认为人们真的知道那意味着什么。
是的，所以。所以我的意思是当我们接管印度尼西亚业务时，我们有一个非常固定成本、复杂的 route to market。所以我们有超过300多家分销商，当时我们显然还没有收购菲律宾，但 clearly 我们看了菲律宾的 route to market，其他我工作过的市场，如土耳其、巴基斯坦，并且 clearly 我们看到在表现良好的新兴市场中有一些一致性。其中之一是一个更动态、更低成本、基于绩效的 route to market。我们在印度尼西亚没有那个。所以我们一直在进行可能18个月 now to switch to exactly a very similar route to market the Philippines where it's distributor based, it's pay for performance, we'll end up with about half the number of distributors, probably even a bit less.
而那给了我们几个好处。它更 entrepreneurial 所以他们，他们赚更多钱 the more they sell，我知道听起来明显但 versus paying per case for distribution，那是一个不同的模型，并且它给了我们更多灵活性。而且我认为更长期它将给什么，我认为您在菲律宾得到，是您某种程度上创建一个 Koch 家庭网络，您知道，那可以为他们的家庭产生 significant wealth 并且真正连接到社区。而且我认为，您知道，在中到长期那将是我们在印度尼西亚变化的最大好处。
肯定它帮助损益表短期，您知道，肯定它将支持量增长当宏观转向时，那将最终并且您知道，我认为它也允许我们部署我们为该系统拥有的技术。所以我们得到商店级别信息，您知道，我们看到销售数据，我们看到库存数据。所以我们不失去供应链控制，但我们创建那种灵活性。所以我们上线。最后一个区域是雅加达和爪哇，您知道，我们故意留下最大市场到最后因为我们想确保，您知道，我们的人相信新模型，我们可以执行它，技术工作。
所以到今年年底那将完成。
好的，很好。让我们说您也谈谈本地领导力，领导力和联合业务规划，因为那在印度尼西亚历史上并不真正存在。我认为您已经在菲律宾看到它发挥作用作为参考点，但可能一个例子或 sort of like 那可以解锁什么或您在菲律宾看到它解锁什么作为印度尼西亚潜力的例子。
是的。所以我们已经，您知道，我们已经与公司同意，您知道，从一个运营单位角度结合那些市场，您知道，在双方。而且我认为那只是允许更快的学习，分享想法。我的意思是，印度尼西亚在消费者级别上仍然 fundamentally 一个非常不同的业务与菲律宾。对的。所以我认为从 route to market，动态岛屿，所有那些非常相似，但您在人均消费方面处于一个完全不同的世界。对的。所以我认为我们非常努力与可口可乐公司定位印度尼西亚不同于菲律宾或亚洲其他地区，就营销和我们如何想与消费者沟通而言，因为 fundamentally 它处于，它更 near the beginning of the per capita journey.
对的。所以您去过菲律宾，它是一个可乐市场。它可能有亚洲最高的人均。它是一个碳酸品类。而那不是我们在印度尼西亚的地方。所以当我们学习很多时，我认为我们仍然必须对待消费者和购物者相当不同。什么也有趣，并且我们没有谈太多的是我们有P&G, Samoa, Fiji。所以我们有很多其他新兴市场，我们也从学习。当我们收购那些业务时，您知道，我们没有谈太多。现在合并比新西兰大。
它们非常有利可图。它们是好的增长市场，好的份额位置。所以当我们看我们的 kind of 新兴市场足迹时，clearly 它超重菲律宾和印度尼西亚 just by population and volume。但就可观的其他市场而言，我们也有两三个其他市场。所以我认为从能力角度那在帮助我们。您知道，我们已经移动人才出斐济到印度尼西亚。是的。所以有更多在那个新兴市场空间比我们可能通常谈到。
是的。好的。还有一个问题。特别针对菲律宾。我们在CMD谈到的机会的一个区域是现代贸易。所以只是好奇您如何利用来自欧洲的关键账户管理以及公司的核心能力和在菲律宾的机会。
它是菲律宾增长最快的渠道。所以传统贸易或sari, Sari，您显然看到是那个业务的骨干。而那是可回收玻璃瓶扮演一个非常强角色的地方。那将继续。但现代贸易增长非常快。很多投资进入那个渠道。而且我认为我们世界级的关键账户模型，我们在欧洲开创 brought Australia and the technology behind that we've now brought to the Philippines。而且我认为那在帮助我们，您知道，内部帮助我们的人 kind of look at what's good in terms of revenue growth management, category management.
很多现代贸易在那些市场开始于 kind of SKU proliferation。所以赚很多钱的方式是上市费。对的。所以如果您去，您将只是看到很多SKU，很多单面。所以我们带来的一些能力也在帮助零售商理解，您知道，效率缺货促销管理不那么突出。那会来，但它是业务的一个较小部分。所以我的意思是我们学习但它仍然不是那么大。
好的。然后只是您能提醒我们构建块以达到10%的营业利润率目标为菲律宾，您在收购时谈到的？
是的，所以我们真的对在菲律宾的利润率进展感到高兴。我的意思是本地团队，您知道，真的接受了我们的挑战当我们，当我们进行收购时我们谈了很多关于利润率作为成功指标。而且我不会说那对他们是新的，但可能它的权重从我们这里比之前强得多。然后当我们看那是中个位数，您知道，我们 well on our way to that double digit 10。您知道什么让我们到达那里是 clearly 好质量，量增长，资产效率和利用率。
所以我们投入了几条新生产线。我们有一个绿地 coming。Clearly 那还没有在数字中，但那将是旅程的一部分从10到下一个里程碑。是的，而且显然我们现在在马尼拉建立了一个共享服务中心。所以我们也在我们的成本基础上获得一些生产力。而且我们也采取了一点定价在特别在PT上，我们觉得从我们一直在做的一些工作，虽然RGB是关键就 affordability and price relevance而言，在PT上有一点更多弹性。
所以它是生产力、量杠杆、一点定价的结合。是的，它们是主要构建块。我的意思是从品类角度我们正在播种，您知道，我认为一些利润率增值品类像能量饮料。我们刚刚开始酒精，即饮。我的意思是非常小。对的。但您知道，中期，它们，它们肯定将扮演一个角色，并且我们给零糖更多推动，正如您在下面看到的，那不是品类的一个大部分 generally。但我们认为肯定有机会，特别在马尼拉大都会中产阶级。
而那将帮助中期。是的。所以感觉真的好关于利润率旅程。
好的，很好换档。另一个来自CMD的大话题与技术、数字和AI。所以首先SAP转换。所以那从德国开始今年晚些时候。如果您能刷新我们项目的范围，时间表，并且我猜在一个企业范围系统上真正意味着什么为运营和决策？
是的，所以如您所说，我们上线，我们一直是一个 kind of 通过收购建立的公司，所以我们携带多个操作系统的低效率，那影响就，您知道，生产力，您知道，使网络安全对我们更昂贵一点，您知道，所以有一些，您知道，一些大好处只是到达一个合并平台， regardless of the fact that，您知道，我们当前系统是 sunsetting anyway，所以，您知道，您必须做它 anyway。对的。但有一些真正的运营好处在德国，您知道，那可能是我们最复杂的市场在欧洲。
您知道，那是一个 deliberate choice 与德国团队开始那里。我认为一旦我们上线那里，我们业务的其余部分 generally 更简单一点在欧洲 both in terms of route to market and package。所以我们可能可以走得更快一点。它目前在那资本支出 tick up from 4 to 5。所以您知道，什么给我们信心回到一个4中期是一些繁重的工作在SAP过渡上消失，然后我们 guided that，您知道，大约3到3.5亿欧元生产力那将继续。
而那是我认为合并平台将扮演一个角色的地方，您知道， beyond 2026 to deliver those savings again。而那也将允许我们， to exploit shared services more。马尼拉和保加利亚。但关键地，从收入角度和您知道，我们，我们已经通过，您知道，伟大的商业案例对话与我们的董事会围绕我们SAP过渡背后的资本，并且我们没有把收入增长放在那里作为好处。但那是我实际上想花更多时间的地方，因为我认为当我们得到所有那个信息在一个平台时，您知道，数据分析机会变得更大。
AI成为一个更大的 play 因为您可以运行它 across your whole estate。您知道，目前我们运行AI，但它在五个不同平台上，所以它只是不高效。所以它将是一个有点旅程我们没有 guided to the end date。我们将在我们上线德国后做那个。
好的。
因为我认为那时我们将有信心 on，您知道，是否是一个更慢的推出从一个风险管理角度和变更管理因为它影响每个人的工作或我们已经得到所有那个比我们预期更好并且我们走得更快？是的，所以那，那可能是下一个里程碑。
好的，很好。只是思考每年30个基点的营业利润率扩张那是算法的一部分。多少那个我们认为是由这种技术驱动的产品生产力 enabled versus 其他努力，您知道，那给您有利的运营杠杆？
是的，我的意思是我认为大部分它将来自量和收入。我的意思是那是我们的优先级因为我认为那是可持续的。Clearly 我们知道我们有那3到3.5亿欧元生产力机会。很多那来自技术，您知道，共享服务 enabled。是的，但您知道，clearly 为了它可持续我们肯定想要绝大部分来自顶线。而且我认为，您知道，那将是我们的优先级。我们将继续生产力围绕那个范围，并且我们看到那作为一个中期，您知道，那不只是当前程序，并且肯定S4 HANA技术部分进来当我们过渡出26，并且那给我信心在生产力部分。
是的。
好的，很好。最后几分钟。只是想问关于资本配置。您重申了自由现金流指引 of 1.7 billion euro per year。您有一个12个月回购程序那开始于二月底。但我们应该如何思考现金回报更长期？
是的，所以我们非常，我们非常高兴我们的 kind of 股息政策在50%。所以我认为给我们可选性在并购中，我们在 kind of 近期使用了。我认为我们的资本配置将反映我们今年在哪里。对的。所以我认为我们资本化良好在 terms of 投资业务那自由现金流，并且我们非常热情 about something we're very passionate about。您知道，所以 absent 并购将继续返回现金给股东。您知道，并且那是一个对话我们将与我们的董事会进行当我们来到当前回购计划结束时。
但 clearly 回购一直是我们偏爱的机制。您知道，我们继续看那个但我认为那 that, that optionality is there。是的。当我们向前看。
好的，很好。所以我认为我们将结束。我们做分组会议吗？是的。好的。所以我们将去分组，请加入我感谢Damian和Sarah在这里。
谢谢。
谢谢。