身份不明的发言人
Denise Pacioni（投资者关系总监）
Wahid Nawabi（董事会主席、总裁兼首席执行官）
Kevin Patrick McDonnell（首席财务官）
身份不明的参会者
Louie DiPalma（William Blair）
Jonathan Siegmann（Stifel）
Gregory Arnold Konrad（Jefferies）
Andre Madrid（BTIG）
您好，感谢您的等待。欢迎参加AeroVironment公司2026财年第一季度业绩电话会议。在发言人陈述之后，将有问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我将会议交给今天的发言人——投资者关系总监Denise Paccioni。请开始。
谢谢大家，下午好。欢迎参加AeroVironment公司2026财年第一季度业绩电话会议。我是Denise Paccioni，AeroVironment的投资者关系总监。在开始之前，请注意本次电话会议中呈现的某些信息包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。这些陈述涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果与我们的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参见公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的10K文件及其他文件，特别是其中的“风险因素”和“前瞻性陈述”部分。
相关文件可从SEC网站、AeroVironment公司网站（www.avinc.com）或我们的投资者关系团队获取。今天下午，我们还随 earnings 发布了一份幻灯片演示文稿，并将其发布在公司网站投资者板块的“活动与演示文稿”栏目下。本次电话会议的内容包含时效性信息，仅在2025年9月9日当天准确。公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。今天与我一同参加会议的有AeroVironment的董事会主席、总裁兼首席执行官Waheed Nawabi先生，以及执行副总裁兼首席财务官Kevin McDonnell先生。
现在，我们将首先由Waheed Nawabi发表讲话。Waheed，请。
谢谢Denise。欢迎各位参加我们2026财年第一季度业绩电话会议。我将首先总结我们的季度业绩，随后Kevin将更详细地回顾我们的财务结果，并讨论2026财年的指引。之后，Kevin、Denise和我将回答大家的问题。我很高兴地报告，我们的财年开局非常强劲，第一季度财务业绩创下公司新纪录。我们比以往任何时候都更有能力推动行业领先的有机收入增长和盈利能力。
我们对BlueHalo的收购在关键领域创造了重大的新增长机会，这些领域与客户的最高优先级保持一致，并且我们的整合工作进展快于计划。第一季度的业绩得益于与此次收购相关的项目，我们期待在未来几个季度继续保持这一势头。
现在，让我总结2026财年第一季度的关键信息，这些信息包含在我们 earnings 演示文稿的第三张幻灯片中。提醒一下，本季度是我们的业绩首次纳入最近对BlueHalo的收购。首先，我们实现了又一个创纪录的第一季度，收入接近4.55亿美元。其次，第一季度的订单量达到近4亿美元，已获资金支持的未交付订单增至11亿美元。未获资金支持的未交付订单目前为31亿美元。
第三，我们在反无人机系统（counter UAS）、空间通信和定向能等领域推出了多项创新解决方案，这些领域直接契合客户的迫切需求，并在未来几年代表着数十亿美元的市场机会。第四，我们维持2026财年的指引，收入在19亿至20亿美元之间。总体而言，凭借我们创新的产品组合以及快速扩大制造规模所需的经验和能力，AB作为领先的国防科技主承包商处于独特地位。这正是我们国家及全球盟友的紧急国家安全优先事项所需要的。
在过去几年中，我们付出了巨大努力，为AV公司定位以抓住这一系列历史性机遇。自上次 earnings 电话会议以来，我们宣布了多项重要的项目中标和里程碑成就。例如，昨天我们宣布获得了一项近2.4亿美元的合同，为远程空间激光通信终端提供产品，这些终端将在未来三年半内交付，并可选择增购系统。从长远来看，我们预计激光通信将成为太空领域 warfare 最重要的方面之一，并为AV公司带来数十亿美元的机会。
AV在这一关键领域和技术上显然处于行业领先地位。我们的技术能够在最具挑战性的太空环境中，以比市场上任何现有能力更快的速率和更长的距离安全传输高带宽数据。这对我们的客户而言是一个战略性的关键里程碑，我们现在很高兴将其从开发阶段推向全速生产。凭借数十年的成熟业绩记录，AV有能力高效扩大激光通信产品的制造规模，以抓住这个数十亿美元新市场中不断增长的需求。
此外，AV最近还获得了一份9500万美元的合同，用于进一步开发和扩大我们为美国陆军开发的“自由鹰1号”（Freedom Eagle 1，简称FE1）远程动能拦截器项目的制造规模。这款导弹旨在提供更远的射程、更高的高度和全天候性能，以应对一系列新兴威胁。AV的FE1导弹比市场上任何现有产品都能满足更广泛的要求，且价格更实惠。我们国家需要像FE1这样的能力，以经济实惠的方式保卫国家免受此类新兴威胁。
这份合同使AV能够进入并颠覆数十亿美元的导弹防御市场。美国陆军认为我们创新的FE1解决方案是这一关键领域的领先能力。我们期待在未来几个季度与大家分享FE1和下一代反无人机导弹项目的更多进展。第一季度的另一项关键成就是，最近向美国陆军的“多用途高能激光计划”（AMP HEL）交付了2套安装在步兵班车辆上的“蝗虫”（Locust）激光武器反无人机系统。我们计划在下个月为AMP HEL计划的第二阶段再交付2套安装在联合轻型战术车辆（JLTV）上的“蝗虫”激光武器系统。
这些交付标志着美国陆军将定向能能力投入实战以应对无人机 warfare 日益扩散的目标取得了重大里程碑。我们的“蝗虫”激光武器系统所使用的定向能是一项关键新兴技术，是防御1至4级无人机的关键，未来还将能够以更低的成本防御高超音速导弹、巡航导弹和其他投射物。我们预计这个新兴市场在未来几年将超过数十亿美元，AV领先于大多数（如果不是全部）行业参与者，有能力扩大规模并占据这一巨大机会的重要份额。
最后，我们向美国陆军的“远程侦察”（LRR）项目交付了多套P550 2级无人机系统以及相关培训。战场上边缘区域的持久、低成本、可靠的情报、监视与侦察（ISR）代表着全球防御战略的转变，我们相信我们的P550性能规格比市场上任何其他竞争解决方案都更能满足美国陆军的项目要求。
这项记录项目在未来五年内的价值约为10亿美元。NAV已做好充分准备执行并交付该项目。美国陆军LRR项目对我们P550的成功采用，也应会在未来几年推动我们的盟友对这一能力的更多国际采用。我们的其他全球产品系列（如Raven、Puma和Switch舰队）也经历了类似的趋势。我们期待这一重大改进记录的持续进展。
除了这些重要的项目中标和里程碑成就外，上周我们推出了AV Halo——一个硬件无关的软件平台和生态系统，整合了我们全套的任务就绪软件工具和产品。AV HALO在发布时清晰展示了我们为终端市场打造的人工智能驱动软件生态系统的深度和广度。这些软件模块包括我们的多域指挥与控制、情报分析、合成训练和自主目标定位。
AV Halo融合了AV和BlueHalo的最佳遗留软件解决方案，为客户提供全面的、任务就绪的人工智能驱动软件工具套件，使作战人员能够在空、陆、海、天和网络领域主导任务。我们很高兴在未来几个月分享更多关于AV Halo软件如何增强我们产品的速度、自主性、模块化和互操作性，以满足不断增长的市场需求的细节。
随着行业的持续增长和对客户驱动解决方案需求的增加，我们专注于利用战略合作伙伴关系，为AV在国内外解锁新机会。自上次 earnings 电话会议以来，我们宣布了多项关键合作伙伴关系，这些合作将推进我们的长期增长目标，并扩大我们在新领域的影响力。
首先，我们宣布与Sierra Nevada Corporation建立战略合作伙伴关系，参与“美国金顶倡议”（Golden Dome for America Initiative）下的有限区域防御架构。该合作伙伴关系专注于整合和协调现有的开放式架构解决方案，使用被动和主动传感、射频、定向能、动能、电子战和网络解决方案，解决完整杀伤链，以中和1至4级无人机系统、先进巡航导弹和其他下一代空中威胁。凭借我们广泛的技术解决方案套件，AV处于独特地位，通过实施具有成本效益的主权导弹防御解决方案来帮助保护我们的国家。
其次，我们在丹麦签署了一份谅解备忘录，扩大该地区中型无人机培训、演示和客户整合活动的机场利用率。最后，我们宣布与荷兰国防部扩大合作，以现代化和扩大其PUMA机队，突显北约对适应性强、任务就绪的无人系统需求的上升。
总而言之，我们目前正在推进超过20个不同的记录项目，这些项目在未来五年内的潜在价值超过200亿美元。这些项目包括OPF轻型和中型、单向攻击、Lasso、LRR激光通信、ngcm、HMIF以及SCAR太空项目的额外选项等。在推进这些重大机会和项目的同时，我们也专注于在高增长和产能扩张期间高效管理业务。
上个季度，我们通过股权和可转换债券成功融资超过15亿美元。资金用于偿还收购BlueHalo的债务，余额将用于支持公司的增长，包括必要的生产能力扩张。正如我们在过去一年中所讨论的，我们目前的设施有能力扩大制造规模，以满足不断增长的需求，至少到2027财年。我们正在犹他州盐湖城建设一个新的最先进制造设施，这将使我们能够在2027财年以后大幅提高制造能力，以满足需求。作为我们分布式制造方法的一部分，为了提高弹性和风险分散，我们现在在12个不同的州运营制造基地。
现在，我想简要更新一下我们的两个业务部门。我们的第一个部门——自主系统（Autonomous Systems）第一季度实现收入2.85亿美元。由于对我们系列无人机解决方案（如Puma P550和Jump 20）的需求持续增加，该部门继续成为公司的强劲增长驱动力。我们预计，Switchblade系列产品、Red Dragon单向攻击无人机以及我们的射频反无人机解决方案Titan和下一代反无人机导弹防御系统FE1的精确打击和反无人机部门将进一步增长。
现在转向我们的第二个部门——太空网络与定向能（Space Cyber and Directed Energy，SCDE）部门。SCDE部门第一季度收入为1.69亿美元。我们的太空技术和定向能解决方案将继续推动该部门和公司的增长。正如我 earlier 提到的，我们昨天宣布获得了一份2.4亿美元的远程太空激光通信系统合同。除了预计来自该领域的收入增长外，我们相信我们的Badger相控阵解决方案和“蝗虫”反无人机定向能解决方案将成为该部门未来的关键增长驱动力。
最后，我想用以下几点总结我的发言：通过对BlueHalo的收购和成功整合，我们显著扩展了我们的尖端和经过实战验证的产品组合，包括太空技术、反无人机定向能、电子战和网络解决方案。我们在需求驱动的市场中扩大了增长机会。这是我们长期战略的深思熟虑的一部分。我们在这些关键领域的高容量制造专业知识和能力是另一个关键差异化因素，在行业中无与伦比。
AV在多个领域部署了超过42,000个平台，在高需求环境中运行，这是我们竞争差异化的另一个方面。最后，我们向全球100多个盟友出口和支持解决方案的业绩记录使我们在这个行业中比任何其他参与者都更具优势。我们努力将公司定位为成功，我们非常高兴能够帮助我们的国家和全球盟友。AAV随时准备继续执行并向我们的关键利益相关者兑现承诺，让他们能够充满信心地前进。
现在，我想将会议交给Kevin McDonnell，由他回顾我们第四季度和全年的财务状况。Kevin，请。
谢谢Waheed。今天我将回顾第一季度业绩的亮点。在发言中，我会偶尔参考我们网站上的新闻稿和 earnings 演示文稿。提醒一下，我们于5月1日完成了对BlueHalo的收购，因此Q1和预计的FY26业绩包括BlueHalo的财务活动。我将简要评论本季度的业绩，然后转向FY26剩余时间的指引。
总而言之，我们对新AV在所有指标上的表现都非常满意，实现了强劲的收入和EBITDA增长。正如Waheed所提到的，我们7月份进行的股权和债务融资为增长奠定了良好基础，资产负债表上有超过7亿美元的现金和投资。Waheed在他的发言中也提到，我们今年开局第一季度收入为4.547亿美元，与去年报告相比增长140%，或按备考收入计算增长18%。
自从收购BlueHalo以来，我们的区域收入结构转向国内收入增加。第一季度，78%的收入来自国内客户，22%来自国际客户。第一季度，乌克兰占收入的8%，欧洲其他地区占收入的6%。我们预计FY26乌克兰收入将占总收入的5%至8%（与备考收入相比）。
与FY25第一季度的备考收入相比，我们的几款产品实现了巨大增长。Switchblade 600产品收入增长超过200%，Jump 20收入增长超过6倍。我们的“蝗虫”定向能反无人机系统备考收入增长5倍。Titan收入几乎翻了一番，反映了我们反无人机射频业务的实力。最后，Badger先进射频卫星地面站增长近40%。值得注意的是，本季度我们获得了7000万美元的额外Badger设备订单，这是我们预计在Q2看到的更大订单的一部分。
正如 prior earnings 电话会议所提到的，AV现在分为两个报告部门：自主系统（AXS）和太空网络与定向能（SCDE）。AXS本季度表现强劲，收入2.85亿美元，较FY25备考收入增长22%。在本季度的总收入中，约35%来自Switchblade 600产品，15%来自Puma产品，9%来自Switchblade，37%来自反无人机射频（Counter UAS RF），6%来自Jump 20。
SCDE部门本季度收入1.69亿美元，较FY25备考收入增长12%。在本季度的总收入中，约19%来自Badger卫星地面站，12%来自“蝗虫”定向能反无人机系统，12%来自我们的先进研发业务，该业务专注于新兴技术的研究、开发、测试和评估，以确保其有效性并向作战人员过渡。
关于调整后EBITDA，我们 earnings 演示文稿的第10和11张幻灯片显示了GAAP毛利率与调整后毛利率的对账，以及净收入与调整后EBITDA的对账。第一季度调整后EBITDA为5660万美元，高于去年同期报告的3720万美元，主要由于BlueHalo带来的增量业绩。EBITDA占收入的百分比为12.4%，符合我们的预期。我们继续预测全年调整后EBITDA占收入的16%。
关于毛利率，第一季度合并GAAP毛利率为21%，而去年同期为43%。GAAP毛利率下降可归因于服务收入占比上升（占收入的31%，而去年同期为16%）以及无形资产摊销等非现金会计费用增加3370万美元（较FY25第一季度）。调整后毛利率为29%，而FY25第一季度为45%。
如前所述，合并后的新公司业务格局发生了重大变化，服务收入占比提高，部分产品处于成熟初期阶段。我们相信调整后毛利率将在全年持续改善，到Q4达到30%左右，全年平均在30%出头。
转向运营费用，本季度报告的GAAP销售、一般及管理费用（SGA）为1.313亿美元，而去年同期为3380万美元。扣除无形资产摊销、交易和整合成本后，调整后SGA为6520万美元，而FY25为3270万美元。增长主要是由于与BlueHalo的合并。调整后SGA占收入的百分比为14.3%，而FY25为17.3%。
再次说明，这些SGA水平反映了业务模式的转变，随着我们开始实现协同效应和收入增长，我们预计全年调整后SGA占收入的比例将在11%至13%之间。第一季度研发费用为3310万美元，占收入的7.3%，而去年同期为2460万美元，占收入的13%。这也是业务模式转变的结果，预计全年研发费用占收入的比例将在6%至7%之间。
现在转向GAAP收益，第一季度公司净亏损6740万美元，而去年同期净收入为2120万美元。净收入减少8850万美元，原因是BlueHalo收购带来的无形资产摊销等非现金会计费用增加7490万美元，以及2370万美元的交易和整合成本。此外，利息和其他收入费用同比增加1460万美元。这被630万美元的经营活动收入增加和1670万美元的税收减少所部分抵消。
第12张幻灯片显示了GAAP和调整后（非GAAP）每股收益（EPS）的对账。公司2026财年第一季度调整后稀释每股收益为0.32美元，而2025财年第一季度为0.89美元。
转向资产负债表，第一季度末我们的现金及投资总额为7.22亿美元。如大家所知，我们在第一季度完成了17亿美元的融资，其中约9.5亿美元用于偿还BlueHalo收购的债务。由于BlueHalo交易，我们现在拥有全新的资产负债表。因此，我们的许多余额与 prior 期间不可比。例如，我们的长期收入确认占比从41%同比增长到75%，导致未开票应收账款增加。
尽管如此，未开票应收账款仍高于我们的目标水平。我们的Switchblade产品合同官员调整对我们产生了负面影响。这一过渡已完成，我们预计下一季度未开票应收账款将显著下降。转向未交付订单，2026财年第一季度末已获资金支持的未交付订单为11亿美元。未获资金支持的未交付订单在Q1末增至31亿美元。
我需要指出的是，我们将通过长期合同预期在本财年执行但截至目前尚未获得资金的收入纳入了我们的可见性。因此，我们对收入指引区间中点的可见性为82%。由于最近宣布的合同和 pipeline 中的新合同，我们预计第二季度未获资金支持的未交付订单将继续显著增长。
最后，我想向大家提供我们更新的FY26指引。演示文稿的第六页提供了2026财年指引。财年收入仍预计在19亿至20亿美元之间。调整后EBITDA仍在3亿至3.2亿美元之间，但由于债务再融资，非GAAP调整后每股收益现在预计在3.60美元至3.70美元之间。收入指引区间的中点较备考FY25业绩增长近15%。如前所述，我们对收入指引区间中点的可见性为82%，高于往年同期的上限。
最后，我想呼应Waheed的话。我们与美国国防部及盟友的优先事项高度一致，对我们的前景感到兴奋。现在，我将会议交回给Waheed。
谢谢Kevin。在开始问答之前，我想重申我们进入2026财年第二季度的所有积极势头。首先，我们实现了又一个创纪录的第一季度，收入接近4.55亿美元。其次，第一季度订单量达到近4亿美元，已获资金支持的未交付订单增至11亿美元。未获资金支持的未交付订单目前为31亿美元。
第三，我们在反无人机系统、空间通信和定向能等领域推出了多项创新解决方案，这些领域直接契合客户的迫切需求，并在未来几年代表着数十亿美元的市场机会。第四，我们维持2026财年的指引，收入在19亿至20亿美元之间。
我们强劲的第一季度业绩突显了我们对航空未来的信心以及我们重塑国防未来的能力。我们在现代 warfare 各个领域的综合能力，加上我们增强的创新和扩展能力，增强了我们应对全球新兴优先事项的能力。无论国会是否未能通过预算导致持续决议，我们都做好了准备并致力于交付，正如我们一直所做的那样，得到爱尔兰国会、本届政府和客户的大力支持。我们相信AV不会受到负面影响。
此外，我们在国际上与盟友的合作势头强劲，我们快速大规模交付经过实战验证的解决方案的能力无疑是一项竞争优势。我要感谢我们的员工、股东和客户对AV及其使命的持续承诺。我们很荣幸在这个关键时刻支持最关键的国防任务，我们已准备好抓住 ahead 的巨大机遇。
现在，Kevin、Denise和我将回答大家的问题。
谢谢。提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们恳请来电者限制一个问题，并返回队列提问其他问题。第一个问题来自RBC的Ken Erbert。请提问。
是的，嗨，下午好。Waheed、Kevin和Denise。业绩非常不错。或许，Waheed，首先，显然收入很好，你们没有改变全年展望。我认为你们对82%的可见性显然比往年同期更好。当我们考虑19亿至20亿美元的全年收入展望时，能否谈谈其中的利弊，以及你们如何看待收入指引的风险和今年可能超出指引的机会。谢谢。
谢谢Ken。是的，我们对业绩非常满意。我也对BlueHalo与AV的整合非常满意。如你所知，这并非易事。这是一项非常艰巨的任务，将两家最优秀的公司合并，创建一个20亿美元的企业，满足国内外国防优先事项的所有关键领域。
关于我们的指引，我们对第一季度的业绩感到非常满意，但这只是第一季度，我们还有三个季度要走。全年预算尚未完全确定。有可能出现持续决议，但我们认为这不会影响我们的财年。但为了实现超出指引的业绩，仍有很多问题有待解决。
由于这些原因，加上一些合同的时间安排非常关键——美国国防部正在其许多部门进行大量变革和转型——我们认为，尽管今年将是创纪录的收入和盈利年份（收入近20亿美元，调整后EBITDA 3亿美元），但我们仍需保持谨慎。我们将成为国防科技公司主承包商的典范。我们对迄今为止取得的业绩感到满意，并期待在未来向大家更新。
谢谢，Waheed。我会坚持一个问题。没问题。谢谢Ken。
下一个问题来自高盛的Anthony Valentini。他可以提问。
嘿，各位，谢谢提问。我很好奇，现在强调“释放美国无人机优势”，你们是否看到竞争加剧？随着时间的推移，竞争会如何影响价格？特别是你们的Switchblade，我认为你们曾提到价格在数十万美元级别。如果未来竞争加剧，价格是否有下降风险，利润率是否会受到影响？谢谢。
Anthony。感谢这个问题，很高兴再次与你交谈。显然，美国对“释放美国无人机优势”的关注非常重要，我们对此表示支持并感到非常高兴。
我们习惯了竞争和竞争对手。自我加入这家公司十多年来，竞争并不新鲜。在商业无人机行业兴起时，我们经历过“无人机热潮”。在小型无人机领域，人们对我们的表现也有过疑虑。但AV几十年来一直能够持续交付并繁荣发展，保持市场领先地位。
这告诉我，这个市场的增长和对客户驱动解决方案的需求正在吸引越来越多的投资和关注。这是一个好迹象——美国国防部认为我们必须扩大规模和增长——但我们对自己的产品组合感到非常有信心。我们有几个关键的竞争差异化因素，使我们能够领先并继续保持领先地位。
这个行业没有捷径。说有人能做到是一回事，实际做到并大规模交付则是另一回事，门槛非常高。我想提醒大家，我们的系统在全球被数万人使用。我们在历史上多次扩大规模。我们在制造能力方面具有独特的竞争优势，能够根据美国国防部和盟友的需求、紧迫性和优先级，在紧急和非常短的周期内生产这些产品。这对AV而言是一个明显的优势，还有许多其他优势，我们对此充满期待。
因此，虽然我们始终认真对待竞争对手，但我们对自己的一流解决方案、业绩记录和市场定位非常有信心。
我的意思是，我们一直提供非常具成本效益的产品，很多竞争都与替代方案的价值有关。因此，无人解决方案提供了令人难以置信的价值。竞争压力可能更多来自市场低端，而非我们所在的类别（如2级及以上）。
太好了。非常感谢你们。
不客气，Anthony。
下一个问题来自William Blair的Louis DePalma。请提问。
下午好。Waheed、Kevin和Denise。
嘿，Louie。你好。
嗨。你们上周宣布了AV Halo统一软件平台。能否谈谈你们的软件如何与第三方硬件提供商以及Avatar产品组合系统集成？其次，你们的软件平台是否有可能向第三方软件开发者开放，让其他人可以在你们的软件之上构建应用程序，类似于Palantir的Maven智能系统成为平台，以及你们的指挥与控制系统似乎在无人机系统、反无人机系统和激光系统等方面有很多相似之处。谢谢。
不客气，Luis。当然，我们刚刚宣布的AV Halo软件是我们将AV和BlueHalo软件解决方案组合中最优秀的部分整合到一个统一的生态系统和平台中的绝佳例子，使我们能够在整个市场的许多不同领域交付和创新。
像AV这样的公司有一个重大的市场机会，即帮助简化、集成和互操作所有这些系统。这正是AV Halo的战略、产品路线图和价值主张的目标。
关于你的第一个问题，是的，我们目前已经支持第三方设备、第三方平台、硬件系统与AV Halo以及AV Halo的许多其他子系统或模块集成和互操作。AV Halo将成为一个总品牌，其下有许多不同的工具和应用程序，我们将继续投资于此。因此，这绝对是肯定的。
关于允许其他第三方公司作为API和开放平台开发软件，绝对是的。事实上，我们已经为小型无人机和装载弹药提供了一些解决方案，这些解决方案使用第三方应用程序作为可插入我们系统的软件。
最后，我想提到的是，我们基于在战场边缘的所有平台和数万个系统的专业知识，从头开始开发了AV Halo生态系统。这给了我们独特的竞争优势，因为在战场边缘实现指挥与控制、连接性和互操作性比在高层图形用户界面上更困难。高层界面获得了很多关注和宣传，但真正的价值和艰苦的工作在于如何以开放的模块化架构方法互连子系统。
这正是我们构建软件平台的方式。我们将继续投资于此。我们的工程部门中，软件部门是整个创新团队中最大的部门。因此，我们打算继续投资这一领域并进行创新，这就是为什么我们的解决方案一直被称为软件定义平台。很高兴你提出这个问题。
谢谢Waheed的详细回答，我将把其余问题留到阿尔伯克基会议。谢谢大家。
太好了。期待在那里见到你，Louie。
谢谢。下一个问题来自Beer的Jan Engelbrecht。请提问。
下午好。Denise，恭喜取得非常强劲的业绩。我想，随着Blue Halo现在成为集团的一部分并拥有庞大的国内业务，我想了解BlueHalo产品组合的出口潜力，考虑到欧洲计划的支出以及他们自身工业基础的缺乏。看看“蝗虫”系统、太空能力等，能否多谈谈这一点？还有一个小问题，Red Dragon在8月被列入蓝色阿联酋许可清单，这是否意味着它可以立即出口，还是短期内更多是国内机会？谢谢。当然。
Blue Halo的解决方案为AV带来了巨大的互补能力。正如我 earlier 提到的，在太空领域，显然我们与太空部队赢得的15亿美元以上的大型项目记录是相控阵领域中令人难以置信的先进创新和最先进的能力。如果下个月晚些时候你能来阿尔伯克基参加我们的开放日，你有望看到其中的一些。我们在这方面处于领先地位，这是一个非常大的项目。
我提到的“蝗虫”系统是市场上领先的定向能反无人机或反无人机系统解决方案。今天我们向美国陆军交付了第一批系统。我们继续交付更多安装在移动JLTV上的系统，如我所述。这将是一个非常大的数十亿美元市场。我们相信，以激光为代表的反无人机能源解决方案（如“蝗虫”平台）是公司的长期数十亿美元机会，我们显然在该领域处于领先地位。
最后，我还要提到Titan RF解决方案。我们已经收到了很多国际客户的订单。它是市场上性能最好的解决方案之一，未来十年该市场也将达到数十亿美元。
因此，我完全同意你的观点，Blue Halo的解决方案集对我们的解决方案集是非常互补的。它们正在增长，我们赢得了很多机会和项目。我们有望获得更多。
关于你提到的经过认证的产品，你看到我们的一款产品获得认证，这绝对使我们更容易在国际上销售。此外，美国国防部和其他政府机构也可以更容易地购买，因为有了认证。这是我们公司和团队取得的又一重大进展，我们对迄今为止取得的进展感到非常满意。
太好了，谢谢非常有帮助。还有一个快速跟进问题，关于“金顶”（Golden Dome）。我们显然看到你们在GEO（地球静止轨道）激光终端方面取得了巨大的项目胜利，你们似乎没有竞争对手。而在近地轨道（LEO），我们看到供应商在光学终端方面遇到了问题。考虑到它比近地轨道卫星的延迟更高，你们是否仍认为这是“金顶”机会？另外，考虑到供应商在TWSA项目中遇到的延迟，你们是否有意愿进入该轨道？谢谢。我就问这些。
是的，很高兴你提出这个问题，因为我们的激光通信和相控阵解决方案解决了你提到的两个关键领域。我完全同意，当我们开始考虑“金顶”计划和目标时，太空中的通信能力——我们在乌克兰非常清楚地了解到，射频通信不安全、不可靠，容易被干扰。同样，太空中的所有卫星——无论是商业卫星、军事卫星、国家安全卫星——都容易受到同样的干扰问题，因为它们与地面系统通信。
激光通信——我们在技术和产品成熟度方面无疑是行业领导者——是卫星未来通信的关键方式。我们提供的能力不仅适用于地球静止轨道卫星，也适用于中地球轨道（MEO）和近地轨道卫星。事实上，我们在相控阵产品系列中有一个名为Panther的产品，它是一个更小的系统，使我们能够为国际盟友和许多其他客户提供近地轨道和中地球轨道卫星的解决方案。
因此，我之所以说这个市场是数十亿美元的市场，是因为我相信它才刚刚起步。我们处于领先地位。随着我们继续执行战略，我认为这一领域将成为未来几年（不仅仅是26财年）的重要增长驱动力，一旦我们从低速生产过渡到全速生产并在太空中部署系统。
完美。谢谢。感谢。不客气。
谢谢。下一个问题来自Stifel的Jonathan Siegman。请提问。
下午好。Waheed、Kevin和Denise，感谢你们回答问题。
谢谢。Jonathan，请讲。
关于已获资金支持的未交付订单，你们在11月披露Bluehalow有大约6亿美元的已获资金支持的未交付订单。当我将其与4月30日的数字相加时，似乎比我们预期的要低一些。能否确认，第一，合并时会计处理是否有变化？我有一个问题，可能有些订单被排除在外，希望你能确认情况并非如此。谢谢。
我不知道6亿美元的数据来自哪里，但在本季度初，嗯，我没有Bluehalo的数据。当前的SCGE部门大约有3亿多，本季度未交付订单增加了。已获资金支持的未交付订单。是的。
Jonathan，补充一下，我们赢得并签订了很多非常重要的未获资金支持的合同，这使我们的客户能够增加资金。其中一些，Jonathan，与以下事实有关：国会和总统授权并批准的许多资金作为国防部的额外资金来源，尚未过渡并释放给各军种和项目执行办公室，以授权或下达任务订单。
因此，我们面临的情况是，在本季度和下一季度（Q2和Q3），我们预计将根据这些大量未获资金支持的现有义务，签订大量已获资金支持的订单和确定合同。
因此，总体而言，我们的已获资金支持的未交付订单约为11亿美元，未获资金支持的部分要大得多，几乎是其三倍。我们预计本季度、下一季度将有更多订单和任务订单进来，继续推动这一势头。
是的，我的意思是，我们认为第二季度的合同签约额可能会超过10亿美元，接近20亿美元，所以我们在本季度看到了很多势头，还有一些时间，所以我们非常乐观。
太好了。我们期待看到。谢谢你们的时间。
不客气，Jonathan。
下一个问题来自Jefferies的Greg Conrad。请提问。
下午好。也许只是跟进那个问题。我的意思是，在讲稿中你们提到未来五年有20多个项目，潜在价值超过200亿美元。能否谈谈其中有多少是竞争性的，有多少是后续订单，以及在未来六个月内，你们期望在 pipeline 中做出哪些重大决策是竞争性的？
当然，Greg。如你所知，我们过去没有分享过这样的统计数据。我特意分享这一点是为了强调我们今天的公司已经不同，我们面前的机会是巨大的，确实是巨大的。我们正在追逐和积极参与的这20多个项目，在大多数情况下（如果不是全部的话），我们都是这些项目的顶级竞争者之一。
我们非常有信心，未来几年，这些项目中的许多将转化为未交付订单和对我们解决方案的需求。第一，你可以看看我们的业绩记录。我们的中标率非常高。合同的时间安排和选择过程可能会略有变化，因为美国国防部的资金和国会预算工作方式。但总体而言，当我们参与机会时，我们的中标率非常高。
因此，我们预计不会100%中标，但竞争会更多。但我们正在追逐的项目的规模和质量非常显著。这鼓励我作为这个团队的一员。我们努力工作才走到这一步，我认为我们 ahead 有很多美好的岁月。
我认为重点已转向更多现成的成熟能力，能够扩大规模的公司作为公式的一部分。但这也意味着他们可能会为其中一些项目选择不止一个供应商，因为他们想对冲规模扩张的风险。
作为后续，这似乎与我们听到的关于“金顶”的情况相符。我在讲稿中多次提到它，但考虑到加速的时间表，你们如何看待该项目的 award 时间或决策，以及该机会中有多少可能与“金顶”相关？
是的，我们并没有将“金顶”具体算作这20个项目的一部分。也许其中有很小一部分，但不多。我所指的这20个项目是我们在“金顶”甚至宣布之前就已经在追逐的。因此，“金顶”显然增加了机会，而不是减少了机会，并且不包含在其中。第一。
第二，我们真的相信，我们有一个非常有说服力的解决方案，美国国防部、我们的国家安全机构、总统和国防部可以非常快速地实施，几乎不需要研发成本。这些是我们已经开发的系统。
很多人都在谈论太空、太空导弹和太空卫星。这是关于我们的国土以及我们如何保护国土上的关键地点，以及我们开发的解决方案，这些解决方案确实针对无人机、高超音速导弹、巡航导弹和洲际弹道导弹的新兴威胁。我们今天拥有解决方案集，不仅有硬件平台，还有能够感知、识别它们的软件解决方案，以及在现有客户足迹内整合和操作几个不同系统以作为互操作集成系统工作的能力。
因此，在过去几个月里，我们投入了大量精力来构建该解决方案集。这就是为什么我们与合作伙伴Sierra Nevada Corporation公开宣布了这一消息。我们期待与政府接触。我们今天正在与他们接触。他们显然正在为此做准备，我们真的希望有机会与他们讨论并展示我们可以立即做什么。
我们甚至可以说，如果他们给我们机会，我们可以在今年日历年内在某个地点实施解决方案。今年日历年内。因此，我们对此感到非常满意。
谢谢。
不客气，Greg。
下一个问题来自BTIG的Andre Madrid。请提问。
嘿，下午好，各位。谢谢回答我的问题。
嗨，Andre，请讲。
关于LRR，我知道你们上个季度提到可能在未来三到六个月内发布决定。现在是否仍在这个时间范围内？我们是否应该期待很快做出决定？
是的，Andre。我的意思是，我们非常定期地与美国陆军的项目办公室交谈。他们对我们的解决方案集非常印象深刻和满意。我们相信我们的解决方案比市场上任何其他解决方案都更能满足美国陆军LRR项目的要求。
我们也知道，他们很可能会选择两家供应商，因为正如Kevin所说，他们希望对冲规模扩张的风险。我们已经扩大了制造规模，准备就绪。我们知道美国陆军有迫切的需求。战场边缘的持久、低成本ISR代表着全球防御战略的转变。我们的P550性能规格非常好。
所以我希望宣布会很快到来。我们仍然在我提到的三到六个月的时间框架内。实际上还不到三个月，但我们期待着。我相信陆军会很快发表一些声明。
明白了，明白了。这很有帮助。关于LRR和P550，你提到了国际机会，相对而言有多大？同样，你提到可能在过去一个季度看到第一批P550订单。我想知道是否有任何更新。
是的。我们确实希望收到订单。我们的 pipeline 中肯定有机会，无论是在美国国内还是国际上，除了美国陆军之外，都有P550的机会。如我所说，P550在我个人看来将成为另一个与我们已有产品系列一致的产品。
美国陆军LRR项目对P550的成功采用，很可能会转化为全球产品系列，类似于Puma、Switchblade 300、Switchblade 600、Raven和我们的许多其他产品。
我已经知道我们正在与多个国家接触。他们中的许多人希望采购P550。我们正为此扩大制造规模。我们希望在 next quarter 左右向大家更新一些成功案例、中标和 award。
太好了。Waheed，感谢提供的信息。我将退出，把机会留给其他人。非常感谢。
谢谢，Andre。
下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Colin Canfield。请提问。
嘿，谢谢提问。能否带我们了解一下今年剩余时间的现金流桥梁，以及我们应该如何看待业务的正常化营运资金余额？无论是总美元金额还是占收入的百分比。谢谢。
如我所说，我认为资产负债表上有机会，特别是在未开票应收账款方面。我们的目标是实现现金流为正，并今年实现一些现金转换，与去年相比。我们觉得我们现在处于有利位置。
唯一的警告是，当我们考虑增长计划时，我们面临的情况是，我们的几款产品可能需要在这里扩大规模。正如我 earlier 提到的，美国国防部重视能够扩大规模的制造商。因此，在现金生成和规模扩张之间需要平衡。
但我们对营运资金的现金节约能够抵消资本支出的任何增加感到满意。它应该与我们的指引一致，但如果它略高于指引，可能会被营运资金改善所抵消。
明白了。从正常化的角度来看。在X增长环境中，账户应该有多大？大致的 sense。
全年？总而言之，它不应该比现在高太多。
好的，谢谢。感谢来电。
不客气，Colin。
下一个问题来自Citizens的Trevor Walsh。请提问。
太好了。嘿Keith，谢谢回答问题。想跟进一下2.4亿美元的激光终端 award。据了解，它有三年的交付期。能否给我们一个大致的框架，说明该收入可能如何在这段时间内流动，以及类似交易的上行机会有多大？只是大致的前景，不是具体细节。谢谢。
当然，Trevor。我们认为这个 award 对我们来说是一个里程碑事件，原因有多个。第一，这是一个非常大的合同。第二，这是未来 warfare 在太空领域的关键技术，将对我们国家产生巨大影响。我们在这一类别中是世界上最好的。
我们的技术是无与伦比的。我们期望激光通信市场非常庞大。原因有二。第一，太空中有很多卫星需要这种通信机制。射频通信，如我 earlier 所说，基本上是可以被破坏的，并且已经被破坏了。卫星需要与地面和彼此通信。我们有技术和秘方来做到这一点。我们在市场上处于领先地位。我们有一种在客户Bob中工作的解决方案。
随着越来越多的卫星上线，这种需求将变得越来越明显。因此，这对我们来说是一个开创性的事件，我们对长期感到非常满意。所以我认为，一旦我们从低速生产过渡到全速生产并在太空中部署系统，它将在26财年之后的未来几年成为重要的增长驱动力。
太好了。谢谢 calleed。非常感谢。
不客气，Trevor。
下一个问题来自Kennacore Genuity的Austin Mohler。请提问。
嗨，下午好。Waheed、Kevin和Denise。我的第一个问题是，查看预算和国会预算草案，其中约有6800万美元用于“发射效应”（launch effects），我猜他们将其重命名为LMAMs。我假设这不包括对乌克兰的FMS（对外军售）。正确。这只是陆军的储备。
Austin，我的理解也是如此，预算中6800万美元的“发射效应”完全是用于不同变体的“发射效应”的美国国内消费。因为“发射效应”有小型、中型和不同尺寸和效果。它仅用于美国国内国防部需求，而非FMS客户和需求。
好的，能否详细说明一下“Amphel”或“Dem Shorad”平台移动地面车辆上“蝗虫”（Locust）的能源需求，与固定阵地或海军舰艇上的能源预算相比？
是的。Austin，这是另一个领域。我很高兴你提出这个问题，因为我们的定向能“蝗虫”激光系统试图解决一个实际的任务问题：如何探测和击败1级、2级或3级无人机或快速移动的导弹。
这非常有趣。谢谢你的详细说明。
不客气，Austin。
下一个问题来自Needham的Austin Bowlig。请提问。
嗨。谢谢回答问题，恭喜取得坚实的业绩，各位。我的问题与你们的全年指引有关，我认为你们在 prior 问题中讨论过。但如果我理解正确的话，所有这些大额资金都在OBB中，但尚未分配到具体部门。是否可以假设其中没有任何一项纳入你们当前的指引？因此，如果未来几个季度有合同流入，可能会有超出指引的空间。
Austin，其中一些已纳入指引，但并非全部。原因是市场时机非常不稳定。OBV的资金已进入客户系统，供他们签订合同。但他们将其分配到具体任务订单所需的时间长短，决定了我们今年能够交付多少。
因此，由于这个原因，我会说我们对当前指引感到非常强烈。部分OBV资金已纳入我们的指引和预期，但并非全部。每一天预算未获批准、持续决议继续或资金未进入他们的账户，都可能增加今年无法实现的风险，但无论如何，它将在明年实现。
我们今年将有一个伟大的年份，我们有望在本财年之后实现更大的增长。
明白了。快速跟进，在你们当前指引中包含的所有资金中，重点是哪些技术或产品？是更多在无人机系统方面？反无人机系统？还是其他方面？希望了解一些细节。
Austin。很难仅列出一个特定的产品或技术与国防优先事项相关。我坚信AV的增长和繁荣前景从未如此美好。我们今年将有一个 fantastic 的年份，并且有望在本财年之后实现更大的增长。
无人机、巡飞弹、反无人机射频、激光、“金顶”、我们的AV halo软件解决方案、Titan系列干扰器、太空激光通信、相控阵、SCAR和Badger系统都有资金、需求和迫切要求。
我认为我们在国内外的机会从未如此之好。我们在过去十年中努力将自己定位为抓住这种独特的机会。因此，我们对团队的执行力、我们的业绩以及我们所做的投资和建立的公司感到非常满意。我们期待在未来几个季度向大家更新。
太好了。谢谢各位。祝好运。
谢谢。
谢谢。
谢谢。现在，我将会议交回给Denise做总结发言。
再次感谢大家参加今天的电话会议，并感谢大家对AeroVironment的关注。提醒一下，本次电话会议的存档版本、SEC文件和相关新闻可在公司网站的投资者板块找到。祝大家晚上愉快，我们期待在下一季度业绩公布后再次与大家交流。
谢谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。