身份不明的发言人
James W. Woodall（首席财务官兼执行副总裁）
Stephanie Ferris（首席执行官）
身份不明的参会者
好的，我们现在直接开始。接下来，我们很高兴今天邀请到FIS首席执行官Stephanie Ferris和首席财务官James Keough。Stephanie于2022年担任首席执行官一职，此前在FIS和Worldpay担任高级领导职务。James自2023年起担任首席财务官，此前在沃尔格林任职。感谢两位的到来。简单说明一下会议安排。就像高盛所建议的那样，在与TSYS、GPN、Worldpay以及其他我可能忘记的公司的未完成交易中，我们并未对所有这些实体进行评级。
因此，我们今天不会讨论TSYS相关领域。我们将讨论FIS正在发生的其他所有事情。我们对此非常期待。感谢你们的到来，各位。
是的，谢谢Will。
好的，我想以一个高层次的战略问题开始。Stephanie，你担任这个职位已有几年了。请更新一下自那时以来你取得了哪些成就？你认为自接任以来，公司最大的变化是什么？
是的，这是一个很棒的机会。我一直告诉我的团队，能够领导FIS是一种荣誉和特权，因为从根本上说，它为全球的金融服务提供支持。我认为，无论是通过疫情还是现在正在发生的事情，我们都看到这个体系正按照我们期望的方式发挥着强大的作用。因此，特别是对于FIS，我上任时确实希望将公司重新聚焦于其核心优势，并重新专注于资本配置、投资资本回报率，以及以我认为健康的方式发展业务。
因此，我们专注于金融机构和金融服务，专注于经常性收入，确保我们最大限度地在增长领域提供产品。比如数字支付和贷款。在过去几年中，我们做了很多变革性的事情。首先，我们分拆了Worldpay业务。我们认为这是一项非常出色的业务。然后，实际上我们通过三个步骤完成了分拆。首先宣布分拆，然后将其45%的股份出售给GTCR，最近又宣布将剩余股份出售给Global Payments。
因此，我们认为在集中时间、注意力和资本方面，这一点非常重要。最近，我们完成了Worldpay 45%股份的最终交易，获得的资产不仅能产生现金，而且一旦交易完成，我们有机会将非现金收益股份转换为现金收益股份。交易完成后，这将极大地提高我们向股东返还资本的能力。但可能最重要且具有战略意义的是，它为FIS提供了我们坦率地说从未拥有过的信用处理能力。我们之前有信用卡处理业务，但主要面向小型金融机构。
我们通常服务于大型金融机构市场。因此，拥有这种信用卡处理能力和产品组合对我们非常重要，我们对此感到非常兴奋。最后，考虑到全球范围内代理商务和人工智能的发展，我们对将借记卡、核心银行和信用卡信息整合在一起，以及我们可能为客户提供的服务感到非常兴奋。
是的，听起来很令人兴奋。如果我们可以谈谈宏观环境。FIS主要是经常性收入业务，但你也受到金融机构在IT支出方面的总体情绪以及当时特定投资方向的影响。在过去一段时间里，你是否看到金融机构客户的情绪或关注点有任何有意义的转变？
是的，我认为情况非常积极。对于金融服务公司来说，有很多好的事情正在发生。显然，收益率曲线不再平坦对金融服务公司总是有利的。但更重要的是，特别是在美国，监管环境正在放松。银行并购活动正在回升。所有这些都被视为非常积极的因素。我认为大家对消费者的看法尚无定论。但从支付角度来看，我们所看到的情况与Visa和万事达所展示的一致。消费者交易和交易量仍有一定增长。
因此，消费者的情况仍有待观察，但FIS对消费者的敞口并不太大，因此我想说，我们终端客户的整体经济环境实际上非常有利。
很好，让我们请James加入讨论。你谈到了下半年银行业收入增长指引中的一些变动因素。例如，政府福利计划的变动、一项收购、今年第四季度的几个积极增长项目，以及外汇因素。希望我没有遗漏什么。有很多因素在驱动一些波动因素。你能否帮助我们确定潜在驱动因素是什么，以及你对今年年底的预期是什么？
是的，我想首先让大家回顾一下投资者日。我们当时表示（增长率）在3.5%到4.5%之间，而我们当前对全年的指引是4%到4.5%。因此，我们对此感到相当满意，因为我们正处于长期指引的高端，无论是投资者日还是当前指引，都有大约一个百分点的自然波动，所以就像生活一样，我们正在做我们说过要做的事情。我认为，当我们深入讨论各个季度时，这一点有点被忽略了。
你知道，我们的EBT业务发生了转移，去年第三季度和今年第二季度出售了很大一部分。这只是季度之间的噪音。我们现在指引第三季度银行业增长率为3%到3.5%。这其中包含了一个百分点的转移。因此，4%到4.5%的全年指引中确实包含了一些收购因素，但这个4%到4.5%与全年表现非常一致。因此，我们对第三季度感到满意。到目前为止，在第三季度的两个月里，我认为情况比我们预期的要强，目前表现非常好。
因此，我们对3%到3.5%的指引非常满意且充满信心。事实上，这可能有点保守。进入第四季度，隐含增长率为5%到6.5%，其中包括两个百分点的增长。所以，当你回顾这些数据时，这是一项今年增长4%的业务。符合4%到4.5%的业务模式，而且经常性收入的增长将始终超过调整后的增长。
让我回顾一下去年，我们去年的增长率是4%。因此，业绩正在逐步提升并加速增长。这主要得益于商业卓越，客户保留率非常高，达到了90%以上，而18个月前我们还无法做到这一点。因此，客户保留率确实非常强劲。新销售贡献来自2012年创纪录的核心销售额，我们看到新销售在后期的贡献更高。因此，我认为我们正以强势姿态进入明年。
我们对明年的指引将完全在我们为投资者日设定的业务长期指引范围内。所以我对此非常有信心。
太好了，听起来非常有建设性。或许我们可以转向你们的一些市场推广举措。你最近谈到重新进入低端市场，你们一直是该市场的参与者，但显然在高端市场仍有更大的参与者。你能否谈谈这一进程的进展以及可以分享的最新情况？
是的，我认为可以。我们通常为200亿美元及以上规模的银行提供服务，但我们也有一组规模在10亿到200亿美元之间的金融机构客户。在我担任这个职位之前，我们在银行业务上确实有点失去了焦点。正如James所提到的，我们确实专注于商业卓越，但也确保我们一直是同类最佳的产品组合继续保持领先。因此，我们在市场低端加倍投入我们的战略核心系统。
你可以想想Horizon系统，我们确实看到Horizon以及随着市场向上移动的IBS系统，这些系统继续获得市场份额。James提到新核心系统的销售额创下纪录，其中很多是我们的小型核心系统。因此，我们再次专注于这一点。我们拥有出色的产品组合，并确保我们在商业方面重新投入，不让别人抢走我们的客户，同时也销售更多产品。而且，正如你所知，这是一个你销售核心系统，然后获得所有周边业务的游戏，包括支付和数字业务。
因此，我们对在这方面取得的进展感到非常兴奋。最近，我们收购了一些数字资产，我们也很高兴能将这些资产销售到这些领域。
很好。你谈到了通过核心系统销售来获得所有周边业务的战略。我知道，超越大型核心系统销售并加深与客户的钱包份额一直是一个重要焦点。你能否谈谈，FIS在核心系统销售过程中的方法发生了怎样的变化？
是的，我认为这并没有改变。我认为核心系统仍然很重要，但市场上核心系统的销售机会有限。我们一直专注于确保我们购买和销售的任何产品都能独立于核心系统进行分销。因此，如果你想想我们进行的Dragonfly收购，或者扩展我们在加拿大机会的Everlink收购，我们有机会通过我们的全球分销渠道销售这些产品。它不必依附于我们的核心系统，虽然依附于核心系统会创造更多价值，但当我们能够向竞争对手的核心系统客户销售时，它扩大了目标市场规模。
因此，我们认为这对我们很重要，你将继续看到我们战略性地确保我们拥有的产品，无论是自建的、收购的还是合作的，都能独立于核心系统，并且我们确实利用FIS的竞争优势，即规模、全球分销和重要的客户群，确保我们不仅销售自建产品，还销售收购的产品，并战略性地与其他公司合作向客户群提供产品。
那么，一个相关的问题是你们如何定价交易。银行税务领域的市场竞争一直很激烈。我知道你们一直在谈论净定价相对整体增长率基本保持中性。为了激励客户增加钱包份额，你们在销售过程中对个别产品的定价是否有任何变化？
实际上没有。因此，我认为从我们的角度来看，净定价是我们扣除压缩后的新业务定价。我想你们已经听到我们谈论过，我们认为在这方面有更多机会获得更大的价格份额，我们在这方面更加积极。我认为资本市场在净定价方面做得更好，因为他们提供SaaS解决方案的方式。而银行业在这方面进展较慢。我们正在努力改进。随着通货膨胀的到来，我们已经在合同中重新加入了定价调整条款。但我们更专注于净定价，确保在净基础上留住客户，提供公平的价值，为此增加更多产品组合，并考虑新增定价。
但我想说，我们更加纪律严明。显然，由于销售团队拥有出色的产品组合，我们给予他们很大的定价空间，因此我们赢得了更多的市场份额。但我不认为我们改变了定价策略。而且，我知道市场上有很多噪音，但从我们的角度来看，这并没有影响到我们。
太好了，很高兴听到这个消息。或许我们来谈谈数字银行。你的意思是，你强调需要现代化的数字产品来真正为金融机构客户增加价值。FIS数字套件的核心支柱是什么？你在哪些方面看到这些解决方案的销售取得了最大成功？
是的。如果你想想金融机构，无论我们是消费者、小型企业还是商业客户，他们都通过数字方式与我们合作。因此，他们通过数字渠道向我们提供服务、销售产品和为我们提供服务。因此，为从最小的金融机构或信用合作社一直到大型金融机构的所有机构提供强大的能力非常重要。为我们作为消费者以及小型企业和商业客户提供这种能力也非常重要。他们有非常独特的需求。因此，我们作为消费者的需求，以及我们从移动应用程序中需要的东西，与寻求更复杂的电汇和资金业务的非常成熟的商业客户的需求有很大不同。
由于我们服务于这一领域，我们拥有一系列服务于消费者、小型企业以及商业客户的解决方案，并具备所需的复杂性。随着我们思考你需要什么，银行如何看待供应商，数字正真正成为一个生态系统，因为它不仅仅是数字能力，还需要自动化的入职流程。因此，当我们想要开设账户时，无论是信用卡账户、借记存款账户、借记卡账户等，我们不像以前那样经常去分行办理了。
他们还需要复杂的欺诈防范能力，因为有很多欺诈行为通过金融服务进行，而且始于在线。因此，我们正在寻求构建一个生态系统，无论是通过投资和构建我们自己的产品、合作，还是最终进行不同的收购。因此，这是一套完整的能力。这是我们看到金融机构花费大量技术资金的地方，因为这是他们最终接触客户的方式。
我知道并购一直是资本配置政策的核心部分。你能否谈谈过去12个月里完成的交易，比如Dragonfly和Everlink，或许你可以谈谈当前的并购 pipeline 以及你认为可能在哪些方面实现？
是的，我认为我们在投资者日表示，我们每年将专注于约10亿美元的并购资本。我们将结合股票回购和股息，真正专注于资本配置。因此，我们在这方面保持非常真实和一致。我们还谈到将并购集中在我们认为能为我们带来最大增长的领域。比如数字支付和贷款，因此我们在进行收购时一直坚守这一原则。
因此，正如你提到的，我们收购了Dragonfly，这为我们提供了高端市场清晰的商业数字能力。这项收购进展非常顺利。我们收购了Everlink，这是一家支付公司，使我们能够在加拿大提供我们以前没有的支付能力。最近，我很高兴地宣布，我们在9月份刚刚完成了对Amount的收购，该公司提供信用卡、存款账户和贷款的数字开户服务。因此，这也将添加到我们的产品组合中。因此，我们在并购方面的重点非常明确。
再次强调，我们将其整合进来，依托我们的全球规模，通过我们的客户群进行增量分销。其中大多数我们都非常了解，因为要么我们已经建立了合作关系，一起销售，要么它们属于我们的金融机构客户群。因此，我们对此感到非常兴奋。
太好了。James，关于Amount收购，能否谈谈这是否已纳入指引，或者这对下半年可能产生什么影响？
今年的指引中没有包含这部分。这不会是一个很大的数字，因为只有三个半月的时间。但我想明确的是，它将是当前指引的增量。我们将在宣布时提供相关指引。太好了，这很有帮助。
好的。
因此，重要的一点是，交易完成后，当我们实现2.8倍的杠杆率时，我们将重返市场，有能力进行两倍于以前的并购以及并购加股票回购。因此，我们回购股票的能力将显著提高。太好了。
或许你现在正在谈论自由现金流前景。但在过去一年里，我们一直在谈论现金流转换。在过去12个月左右的时间里，你一直在吸收一些 elevated 的资本支出和营运资金逆风。我知道James你一直非常专注于在这方面寻找效率。那么，自由现金流转换的最大待办事项是什么？你如何看待未来几年这方面改善的潜力？
是的，我认为我们去年的转换率为77%。今年的指引是82%到85%。对此非常有信心。今年上半年，我们的转换率为61%。业务存在自然的季节性，我们在上次电话会议中对此进行了解释。销售团队的大部分年度奖金和佣金都在上半年支付，而不是下半年。今年，现金税支付在上半年和下半年之间有一个很大的时间转移。因此，如果我什么都不做，上半年和下半年之间会有自动的改善。
大约接近6亿美元。话虽如此，我认为有几个待办事项，我会回答另一个问题。我认为我们一直在沟通，但沟通得不够有效。我们将开始更多地关注GAAP现金流和基础现金流。我们将以GAAP和基础现金流同比增长14%到15%结束今年，超过每股收益的增长。这对收益质量非常重要，因为人们已经注意到相当高的一次性支出。这没关系，你看的是年度数据。
GAAP现金流增长15%，实现90%转换率的基础是降低资本密集度。我们目前的资本支出占收入的9%。长期目标是8%或更低。这本身将增加4到5个百分点的转换率。今年由于较高的技术支出而受到阻碍，明年这种情况将有所缓解。因此，我们对明年90%的转换率超级有信心。TPIS业务明年将带来5亿美元，他们目前的转换率为90%。因此，我们必须向市场证明的是，85%的转换率在明年将持续，这基本上不高度依赖营运资金。
你问营运资金计划进展如何。今年我们在应付账款方面设定了1亿美元的目标。目前我们已经完成了80%以上。随着我们进入明年，我们可能会提高整体目标。这是一家向供应商支付45天账期的公司。我们将其延长至90天。与大型供应商合作更困难，与中型供应商合作更容易。我们已经将所有顾问都转为相同的条款。实际上，其中一些人就在听众中，这就是我提到这一点的原因。但是，我们正在挤压应付款项，我们实施了延长供应商付款期限的新流程。
财务部门比以前更早参与其中。因此，我们停止了任何不必要的现金流出。我们正在采取措施优化这一点，我们明年90%的转换率并不依赖于营运资金的改善。这纯粹是基于资本密集度的降低和现金支付时间的变化。
太好了，非常清楚，非常有帮助。好的，Stephanie。我认为投资者日的一个重点是银行和资本市场两个部门之间日益增加的重叠，以及通过支付业务推动交叉销售和扩大银行部门钱包份额的机会。你能否更新一下这些举措的情况？
是的，我认为将发卡业务纳入其中，考虑到它的位置，使这一机会更加具有吸引力。我们继续推进。最近，我任命Nassera Kadri为我们的首席商业官，他同时仍然负责资本市场业务。他特别负责确保我们从公司高层到基层都具备商业卓越能力，并确保我们真正利用与这些客户的独特机会。因此，我们在大型金融机构和金融服务领域拥有重要的业务，在银行和资本市场领域都有重要的关系。
当你考虑将发卡支付业务纳入其中时，这一点得到了巩固。因此，我们对此感到非常兴奋，我想说我们取得了一定的成功。我这么说的原因是，我认为任命Nasser及其团队之后，他们将以新的增长模式和增长心态特别关注这些客户，我们应该在26年和27年开始看到更多的进展。但我认为我们做得不错。不过，我对自己要求很严格。我认为我们总能做得更好。
我认为我们可以行动更快，销售更多产品，开发更多业务。因此，我们有很高的紧迫感。因此，我仍然认为这里有更多的潜力可挖。当我们考虑成为许多这些金融机构的重要合作伙伴，并且考虑到监管背景时，他们通常希望减少其生态系统中的供应商数量。
并购方来找我们的很多原因也是因为我们拥有这些关系，我们进行交叉销售比全新的外部金融科技提供商更容易。
话虽如此，我认为我们做得相当不错。但我是一个严格的评分者，我认为这里仍然有很多潜力可挖。
太好了。
我的意思是，没有比这更严格的听众了。
哦，是的，我知道，跟我说说吧。
好的，这很好地过渡到资本市场方面。今年这一业务一直非常强劲。你在哪些方面看到了业务的增长势头？
是的，确实如此。我认为好消息是，James和我在第二季度谈到我们看到贷款银团业务的某些部分出现了一些放缓。我们很高兴地报告，在7月和8月接近尾声时，这一业务已回到正轨。因此，关税等因素导致的小幅波动已经恢复正常。因此，我们预计不会再看到这种情况。我们对资本市场第三季度和第四季度的收尾感到非常满意。我认为业务看起来继续获得份额，继续有很多不错的增长。
我们继续推动销售更多经常性收入产品，减少许可产品，并且继续获得大量份额。在交易和资产服务方面有很多机会，无论是前台、中台还是后台。他们继续销售大量的SaaS支持的解决方案。由于每个人都对私人信贷贷款感兴趣，并且这一业务正在传统金融机构之外扩展，因此贷款业务对我们来说仍然是一个高增长领域。因此，我们在这一领域看到了很多增长。我们的资金业务，也包括在首席财务官办公室内，也有一个不错的增长市场。
因此，我们在整个领域都看到了需求，我们继续关注团队并投入资本，以确保我们实现超额回报。
现在转向数字。James，我知道由于一些银团交易量的波动性，资本市场近期的结果存在一定范围。听起来这些情况一直不错。你能否提醒我们你对结果范围的看法，以及什么会让你处于资本市场范围的高端或低端？
是的，我认为在第三季度，我们说5.5%到6.5%，其中5.5%基本上假设贷款业务没有复苏。提醒一下，这是一项第一季度增长约15%的业务。第二季度下降35%。第三季度前两个月增长25%。因此，这将我们第一季度和第二季度的结果拉低了100个基点。这就是为什么我们第三季度的范围很广。因此，我们对资本市场业务在第三季度稳稳处于范围内感到相当满意，全年也是如此。这是一项多年来持续增长6%或7%的业务。
你知道，可能会有小幅上下波动。我们对经济的敞口不大。这只是投资组合中一项小型业务的小幅变动，在30亿美元的业务中变动600万美元。因此，这不是一件大事。如Stephanie所说，所有业务都状况良好。我们过去进行了大量投资，使其实现云化和SaaS化。我们进入明年时产品地位强劲。非常好。
好的，今年夏天一个非常热门的话题是稳定币以及出现的监管明确性，允许银行开始参与其中。你从金融机构客户那里看到了哪些采用这项技术的意愿或兴趣？他们对此有哪些担忧？FIS可以扮演什么角色来支持它？
是的，我认为他们都对采用这项技术非常感兴趣。我认为市场上它将承担什么样的用例还有待观察。但我认为每家金融机构都非常渴望确保他们拥有这一能力。因此，我们通过我们称为Money Movement Hub的产品来提供这一能力。在这个Money Movement Hub中，你可以提供实时支付、ACH、电汇，然后是数字货币。因此，我们与Circle合作，将其集成到我们的Money Movement Hub中，这样购买我们Money Movement Hub的金融机构就有能力向其客户提供数字货币。
我从大多数金融机构那里听到的是，他们希望拥有这一能力，至于他们看到商业客户使用它的用例还有待观察。因此，这对我们来说是一件好事。再次强调，这验证了Money Movement Hub，并最终增加了其销售额，这有助于我们的支付业务和银行业务。采用情况还有待观察。
好的。因此，在稳定币方面，似乎是“只要你构建了，他们就会来”。那么在区块链方面，特别是在资本市场业务中，你是否看到参与代币化资产等方面的机会？
是的，我认为是这样。代币化资产也时起时落。我们再次通过合作伙伴参与其中，因为你知道，在新技术方面需要投入相当多的资金。我确实认为代币化存款和代币化资产有很高的需求，特别是在银行之间进行交易时。我们也将通过合作来实现这些。让我们看看会有多少活动。作为最终的金融技术提供商，我们的工作是提供这些能力，然后尽快确保我们能够将其提供给我们的银行，以便他们能够尽可能地创新。
最终结果还有待观察。
很公平。
但我想再次回到第一个问题，总体而言，我认为所有这些对金融服务都是有益的。我认为将这些能力置于金融服务领域内，在那里它们可以受到监管，而不是在监管体系之外，对金融服务行业总体而言是一件好事，也让它们有机会利用一些创新，无论是与颠覆者合作还是不与颠覆者合作。但我认为这对整个行业都有好处。
太好了。在这次会议上，如果不问问你对人工智能的最新想法，那就是不完整的。你之前提到过一些，而且听起来行业正在发展，所以我把发言权交给你。你认为银行在人工智能方面做的最令人兴奋的事情是什么？FIS在帮助促进这方面发挥什么作用？
是的。首先，我想说，我在金融科技领域已经有20多年了。这是我见过金融服务公司采用技术最快的一次。当你与来自超大规模企业的人交谈时，他们可能会说，是的，但他们仍然很慢。是的，但对他们来说已经很快了。这真的很重要，因为它为金融服务行业提供了一个大幅改变其成本结构的机会，而之前没有足够大的技术能够让他们做到这一点。
因此，当你特别是考虑银行以及他们如何提高效率比率（这对他们的资本回报非常重要）时，他们现在正以非常认真的速度采用人工智能。他们专注于对他们有意义的领域。不仅仅是提高生产力，还包括在后台有大量成本的地方，以及他们已经应用机器学习的地方。我举个例子。是的，他们正在改善呼叫中心体验，就像我们所有人一样，以降低成本。
但对于许多金融机构来说，欺诈是银行内部的一项巨大成本。这让他们损失了大量资金。他们已经将机器学习应用于这些欺诈防范能力。因此，现在考虑人工智能并创建最终能够做出决策的数字代理，我认为对银行来说非常有趣。因此，我认为那里有很多独特的机会。作为FIS，我们的工作是确保我们提供的欺诈模型也是人工智能驱动的，并具备同类最佳的能力。
我们正在花时间思考如何扩大目标市场。我们在人工智能方面投入巨资的另一个领域，我想我们今天刚刚宣布，是围绕我们的许多资本市场产品，这些产品从根本上提供工作流程和建模，无论是风险、气候还是资金管理，并基于这些产品创建人工智能驱动的能力，最终使银行和资本市场公司的流程更快、更高效、结果更好，无论是更快地承销，还是降低风险等。因此，我认为这是一个非常令人兴奋的时刻。
再次强调，就像我说的，通常当新技术出现时，银行通常是快速跟随者。在这种情况下，他们是领导者，这对我们来说很令人兴奋。
太好了。在最后20秒，James，我想再问一个关于效率和成本行动的问题。我知道下半年的利润率是收益的一个重要焦点。指引中存在一些扭曲。你能否谈谈你对下半年的预期以及你计划采取的任何成本行动？
好吧，我们认为我们正在按照年初所说的去做。我们说过40到45个基点，我们受到了不利的汇率影响，导致修订后的指引下降了20个基点。我认为一些参会者忽略的是，在这个数字中，我们抵消了OPEC的TSA影响，全年约为60到70个基点。因此，在恒定汇率基础上是70个基点。40个基点加上60个基点的TSA抵消。我们的成本削减计划正在推动约100个基点的核心标准化利润率增长，展望明年。
明年我们将至少实现60个基点的利润率改善。为什么？Stephanie一直在推动我们称之为组织健康计划的项目，本质上是精简层级。财务部通过精简从10个职能部门减少到7个，我们不关注低层员工。这是针对总监级别。这已经连续进行了几次，最大的一次将在9月、10月、11月进行。这将为我们明年带来巨大的成本削减顺风。因此，我们对明年的利润率指引非常有信心。明白了。
听起来不错。对很多事情都有信心。谢谢你们花时间，非常感谢。
谢谢。Will。