身份不明的发言人
Neil Barua（首席执行官）
Kristian Talvitie（首席财务官）
身份不明的参会者
大家好。我是 Tyler Radke，在花旗银行共同负责软件研究业务。欢迎来到第二天下午的环节，我们有一系列优秀的软件公司。首先，我们有来自波士顿北部的朋友 PTC 公司。很高兴有首席执行官 Neil Barua 和首席财务官 Christian Talvitie 先生们。谢谢你们。感谢你们前来。我知道现在是第四季度，你们这个月有很多业务要完成，但 Neil，我认为从你开始会很好。Neil，你知道，你担任 CEO 角色有些新，但我想你进入这个角色的首要任务之一就是尽可能多地与客户会面。
所以，我想了解你在全球旅行、与客户交谈后的印象。当你与客户会面时，关于 PTC 的一些最令人惊讶的收获是什么？
嗯，很高兴来到这里。谢谢你，Tyler，也很高兴能来。首先，PTC 是一家全球软件公司。我们帮助客户设计、构建和维护那些令人惊叹的产品。你知道，在过去的 40 年里，我们实际上在去年五月庆祝了 PTC 的 40 周年，在这 40 年里，我们通过我们的软件套件与许多客户建立了良好的关系，其中包括从 CAD（计算机辅助设计）开始。所以，所有酷炫的产品设计都发生在我们的软件上。然后，PLM 对我们来说非常重要，因为所有设计在实际制造之前都会被构建成一个非常复杂的配方。
然后，我们在服务方面有一套很棒的服务，可以实际看到、感受和维护这些产品在现场发生的所有事情。所以，在与这些全球客户的对话中，我们花了很多时间与客户在一起，并继续这样做，作为这家公司的 CEO，我们将始终继续这样做。在十次对话中，有三个主题出现，这是第一点。世界各地的产品公司需要加快他们的业务方式。他们的业务变得越来越复杂。
它有很多动态，无论是地缘政治、政策驱动，还是竞争驱动，来自世界各地的许多公司都在加速发展。我们的客户来找我们说，你能提供什么来加速我们的组织，以高质量生产伟大的产品。这样我们可以再存在 50 到 100 到 200 年。这在每个客户中都是一致的。尽管世界上存在不确定性，但这只会加速。
明白了。我的意思是你谈到了 CAD 和 PLM。显然，这些是非常广泛的类别，尤其是你接触的所有不同产品。我的意思是，我想其中一些只是教育客户，你在某些情况下能为他们做的一切。
有趣的是，我们现在花了很多时间，我们的新首席营收官 Rob Dodd 正在进行市场转型，确保 PTC 的信息和观点以我们知道的方式被看到，即在世界上一些最重要的公司中具有高度战略性。英伟达是我们在其财报发布中宣布的一个例子，在一份关于关系的新闻稿中，世界上每一个 GPU 实际上都是在我们的 PLM 系统 Windchill 上配置的。现在将这一点提升到高级别。Jensen 和他的团队，让他们意识到 PTC，现在已经建立了一种合作伙伴关系，我们正在开始，并且只会加速我们在全面所做的努力。
到目前为止，我们在市场推广中所做工作的部分主题是真正围绕从部署这些 PTC 拥有的惊人软件解决方案中获得什么结果，你所在行业垂直领域的其他公司做了什么，他们从使用 PTC 中获得什么结果？我们将这种对话提升到 C 级高管层面。这是公司现在大规模进行的一个很好的新动作，并随着我们进入明年继续推进。
是的。谈到战略定位，我知道你不会评论市场猜测，但我想在上次财报电话会议上，你确实谈到了 PTC 在该类别中是一个战略领导者，也许其他人对此感兴趣并不奇怪。但你如何在这种更广泛的市场背景下思考这种战略定位，以及你如何思考从这里开始驱动股东价值？
嗯，从战略角度我们首先考虑的是，为什么我们对 PTC 的地位和继续改进 PTC 的机会感到如此满意，是因为在过去的 40 年里，在这些伟大的客户中，我们处于他们业务的中心。所以，所有产品设计、开发、构建和维护的方式都触及了 PTC 的产品，而且只会越来越多。所以，如果你从战略上思考我们在一个没有很多参与者的软件垂直领域中的关键性，以及我们通过惊人产品建立的深度理解和关系，没有其他公司在这种环境中具有如此战略性，产品公司只是试图生存下去，生产我们的孩子、我们的家人、我们所有人日常使用的惊人产品。
所以，这种战略优先事项是如此基本，也是 PTC 做我们现在所做工作的巨大灵感。
对。我想将其转化为你与客户的对话中，自从你接手以来，你已经对市场推广做了一些改变。我想你谈到了垂直化和其他一些事情。只是给我们一种这些改变的感觉，我们在这些改变中的位置，以及你如何思考这些投资在我们进入 2026 财年时的顺风或好处。
正如你所提到的，大约两年前我被宣布为 CEO，与我的前任 Jim 进行了很好的交接，正如我在第一次财报电话会议上提到的，我的工作和职责是翻遍公司的所有石头，确保我们适当地做我们需要做的事情，为我们的客户和所有利益相关者创造巨大价值。早期我们通过引入一个非常数据驱动的视角看到的一件事是，在我们看来，我们在如何运营市场推广机制方面有显著的改进杠杆。
我们通过这一点发现的是，我们需要在最高层面做一些不同的事情，我们觉得垂直方法将有利于我们获得更多吸引力，并通过这种关注和愿望获得我们伟大客户和新客户的更多钱包份额。下面还有几个杠杆我们也在拉动，但这也导致确保我引入了合适的领导者。Rob Dada，他今天实际上和我们一起在花旗会议上，招募他加入。他在 12 月初加入，非常清楚我们将如何转型的剧本，在过去的七、八个月里，他一直与团队一起努力工作，逐步实施剧本，确保转型真正建立势头。
我们做出艰难的决定，将我们定位为最终从财务角度的一个北极星是让我们开始增长净新 ARR。这基本上是他与营销领导层、所有我们领导层一起投入的所有工作，以真正拥有一支高性能的销售团队，真正利用我们面前的这个机会。Tyler，所以到目前为止进展良好。这是一个多年的旅程，但我对目前的进展非常满意。
是的，我想这是一个很好的过渡话题，关于增长净新 ARR，让 Christian 谈谈财务方面。但你知道，在解放日之后和很多不确定性之后，你确实将全年增长目标下调至高个位数范围。你在上一季度之后提高了低端，你知道，由于更好的执行和一切。你能带我们了解一下你在需求环境中看到的情况吗？也许既从宏观角度，也从 Neil 谈到的一些市场推广变化，以及你对实现这些目标的信心水平。
是的，谢谢，Tyler。所以，是的，你是对的。我们确实下调了我们的全年指导。你知道，解放日之后。当时显然有很多动荡，很多焦虑，你们有些人可能记得，我们设定了一个低端，考虑了一种宏观情况，可能会从之前的位置显著恶化。与客户有对话，他们不确定他们将如何继续进行，不是如果他们要进行，而是可能何时以及以何种规模进行，你知道，特别是在那个季度的早期。
所以，我们实施了我们认为是低端的情况，考虑事情显著恶化。然后显然基于第三季度的结果，我们觉得是坚实的，宏观环境总体保持稳定，就像我们在过去两年几乎一直在指出的那样，这是一个困难的宏观或具有挑战性的宏观，我不会说它变成了更好的宏观。它只是没有变成更糟的宏观。你知道，考虑到这种动态，考虑到我们在第三季度看到的执行，第四季度的机会和管道，我们觉得将那种低端情况从桌上拿掉是合适的。
现在显然我们仍然需要在第四季度执行，但我们觉得我们给出的范围是合适的，允许一些持续的宏观动荡，而且坦率地说，允许交易结构，你知道，对于我们较大的交易，在任何给定季度，ARR 实际开始多少可能会有影响，无论交易是斜坡交易还是其他。所以，这些可能是两个较大的摇摆因素。宏观方面发生了什么，然后交易结构在范围的高端和低端之间，可能较大的两个变量是交易结构方面，这很难。
很难总是预测斜坡与非斜坡。好的，明白了。显然，在这个时候谈论 2026 财年还为时过早，但当你查看产品组合时，如果我们在 26 年净新 ARR 基础上实现加速增长，再次假设宏观环境没有显著改善，你认为哪些产品或也许从市场推广角度哪些细分市场可以驱动这一点？比如你对什么最兴奋，认为具有那种加速潜力？
是的，也许退一步确保我们水平设置。我们处理如何运营的方式不是假设宏观变得更好。我们在内部做的所有这些改变是为了确保我们更好地适应任何宏观环境，而且宏观环境不好已经有一段时间了。今年我们在全球遇到了另一个软点，解放日那几个月暂停。但所有这些工作和繁重的努力，包括市场推广转型，增加一名新的首席产品官以加速我们在 AI 方面的产品创新，都是为了确保我们在任何环境中都让我们的基础更强大。
顺便说一下，如果宏观改善，我们只会受益更多，这是我们思考的方式，关于我们如何思考进入明年及以后几年的兴奋点，我们真的强烈感觉实现我们所谓的智能产品生命周期的愿景。你会从 PTC 听到更多，最终我们从客户那里看到并响亮地听到，拥有一个产品数据基础，工程工作流基于此发生，并且该产品数据实际上被企业的其他部分利用，是我们的秘密武器。
在 PTC，我们做得非常好，具有很高的可靠性和信心。当我们为客户将工作流和数据工作流跨我们的软件解决方案缝合在一起时，我们坚信这不仅激励客户更广泛地使用 Windchill 并部署 Code Beamer 或 ALM 工具，这与我们对 PLM 的想法一致，而且允许他们实际利用生成式和代理 AI。没有 PTC，没有这个产品数据基础，作为一家产品公司，你基本上无法实现这些结果，无法在这个他们都在竞争的非常有趣的世界中保持竞争力。
所以我们最兴奋的是，因为我们从二垒开始。我们让信息传递正确。我们确保产品集成工作良好。我们正在添加代理 AI 能力，生成式 AI 能力，这样当我们的客户准备好时，我们给他们一个完全差异化的体验使用 PTC。
明白了，明白了。好的。也许只是想想你们划分的产品细分，从 PLM 方面开始，你知道，里面有很多不同的伟大产品。你谈到 Windchill 被英伟达使用，你知道，ServiceMax，你通过它进入公司，给我们一种感觉，你知道，那个桶里最大的增长驱动因素可能是什么？因为我们经常从投资者那里得到问题，你知道，如何思考那个未来的增长。再次，当你有不同部分以不同成熟度曲线的不同速率增长时，有时很难得到一个合并的数字。
当然。让我从产品如何真正诞生的开始说起，即设计和需求。这从我们的 CAD 工具开始。对。Creo 是我们的旗舰，显然。而且，你知道，这是我们指向投资者关注的事情，我们密切关注我们如何在其上创新，那个增长率如何发生。我们还有叫做 OnShape 的东西，这是一个云原生的 CAD 工具，它很火，很棒，我不想让你们在模型中对它感到兴奋，但我相信从中长期角度来看，OnShape 将成为从设计到智能产品生命周期整个数据流的关键增长驱动因素。
所以那是 CAD 的开始。我们看到最有趣的增长杠杆是围绕 Windchill 和 Code Beamer。所以 Windchill 再次是配置引擎，产品如何在实际制造之前被放入一个非常复杂的配方。Windchill 做得非常好。它是一个旗舰产品。它是我们财务框架中最实质性的部分之一，也是我们看到客户将 Windchill 扩展到整个企业的最多机会的领域。所以，他们拥有的席位水平，主要进行 CAD 数据管理。他们现在看到如果我们将 PLM 扩展到 beyond that，我们实际上可以加快产品开发过程。
所以 Windchill 是前沿和中心，我们正在投入资源分配增量资金来加速这一点，不仅在现场，而且在 SaaS。我们可以稍后谈谈这一点。然后 Codebeamer 是我们拥有的最具战略性的能力之一，因为我们有一个观点，即硬件和机械公司中的软件开发将成为一体。我与之交谈的每一位运营产品公司的 CEO，他们都在处理。我如何打破软件工程师和硬件机械工程师之间的孤岛？Code Beamer 与 Windchill 允许 CEO 和 C 级高管实际打破这些孤岛，能够使用这两个能力更快地移动产品开发过程。
所以我们看到 Code Beamer 自身是一个增长杠杆，但与 Windchill 结合是我们增长算法中真正令人兴奋的部分，正如我们向前思考。最后，ServiceMax 仍然具有战略重要性。我们会谈谈今年发生了什么，但它允许 PLM 再次有一个地方，服务数据可以返回到 PLM 系统。这加强了我们愿景的一部分，即产品数据基础以 PLM 为核心，通过我们所做的一切得到加强。是的，一切。顺便说一下，我没有提到的所有其他产品类别，你听说 PTC 40 年或 10 年或在我之前的时间，正在获得与我谈到的那些不同的资源分配。
我明白了。所以那将是像 IoT 或其他东西。
你说出所有其他东西的词汤，它们对我们很重要。我们适当地衡量它们。我们有不同的指标和观点来管理它。我们一直在那些方面考虑资源分配，但增量资金进来的是在我谈到的那些领域。
所以听到你真正谈了很多关于增量资源分配，特别是在 Windchill 上，很有趣。对。我想，你知道，那是一个 PTC 已经存在很长时间的产品。但像，那些新用户是什么样子的？比如，这扩展到什么地方？然后你在竞争方面是否也看到一些东西，也许你有机会替换其他 PLM 产品？
你知道，我会说 Windchill 已经存在很长时间了，正如你指出的，但 PLM 的魔力和 PTC 谈论、创新并在 Windchill 中发布真正惊人功能的一致性，包括我们将要发布的内容。对。今年很快围绕 Windchill AI，这是 Windchill 之上的生成式 AI 解决方案。你知道，我们在过去 18 个月加速了这一点。我显著进入这家公司，并使其成为我们思考业务向前发展的核心，因为该软件解决方案的战略重要性。
所以当我们思考 Windchill 的使用增长时，我们很大一部分客户使用 Windchill 只是作为这些 3D 设计的数据存储库。对。所以它在一个文件系统中组织，可以这么说。它是一个能力，叫做 PDM，这不是完整的 PLM，这已经是 Windchill 20 多年了。我们很大一部分客户已经移动并说，你知道什么 Windchill 我们可以用来现在将这些设计移动到一个制造工程师或供应链工程师或质量工程师，实时查看随着设计变化，我是否必须改变所有其他方面来如何制造和生产这个？当你获得 Windchill 的那种兴奋和用例，被视为我现在可以有一个更快的设计过程吞吐量到制造，使用 Windchill 的全部能力集，那就是我们获得席位扩展的时候。
最后，Code Beamer 部分很重要，因为一个产品实际上无法在没有软件对齐的情况下制造。对。自动驾驶，世界上最著名的自动驾驶公司之一使用 Code Beamer 进行所有发布和需求管理。这需要在他们实际在车间建造汽车时同时集成。所以这是另一个我们获得灵感的原因，以及为什么我们在那两个产品集上推动增量资金。
是的。现在这超级有趣，我想你稍微提到了 AI。但我们今天早上听到的一件事是，你的朋友 Autodesk 在这里谈论 AI 策略，但解锁那一大部分的是这些数据，数据准备就绪。对。很多这些系统，你知道，你有基于文件的架构，这并不一定意味着数据在 AI 构造中可用。所以你如何思考 PTC 的这种转型，无论你想称之为基于云的数据模型还是，你知道，一个 AI 可用的数据模型。
是的。所以，你知道，我认为我们有一个双管齐下的方法。一个是我们将 AI 嵌入到我们的解决方案中。所以无论如何，像 Windchill 和 Code Beamer，ServiceMax 已经是 GA onshapes G8 on 生成式 AI 解决方案，它嵌入到实际产品中，自动化。对。代理层实际进来，我们花了很多时间在上面。你真的需要简化那个数据基础，正如你指出的，一个竞争对手称之为。我们也相信是这种情况。我们相信在我们的行业，我们在某种程度上具有相似性，有复杂的部署。
所以当你查看一个 Windchill 部署或 CREO 部署时，它是一个非常复杂的部署，需要 12 个月，24 个月来部署，然后在此基础上发生定制。所以 PTC 做得非常好，理解所有工作流如何发生，所有上下文数据如何在 Windchill 内工作。但真正我们的秘密武器是理解当 Windchill 数据离开 Windchill 时会发生什么。所有发生的业务工作流是什么？我们正在基于此构建我们的 AI 解决方案。所以我们对此感到非常强烈。我还会总结说，我们的客户首先需要部署这些数字工具。
所以我会再采取一步。甚至在数据清理之前，我们的客户，在许多情况下，可悲的是，世界上伟大的工程师，世界上伟大的服务技术人员，没有现代工具。你知道，我现在与 Rob 在美国以外的一家世界上更重要的公司进行交易，该公司正在使用 Excel 进行软件需求，使用 Excel。现在他们正在查看 Code Beamer。这不仅仅是一家公司。我们正在与许多需要进入现代堆栈的公司交谈，这包括只是上 Code Beamer 或上 Windchill。
然后我们必须确保。我们策略的第三部分是那如何移动到云？对。我们正在巩固我们的 SaaS 重复模型。随着每个月过去，随着每个部署过去，我们对 SaaS 越来越有信心。我们确实有一个信念，即 AI 具有优势，特别是如果你知道上下文数据如何工作。正如 PTC 所知，当它移动到云时，并且当客户准备好时，那将是他们可能获得的另一个优势。
有道理。我想，你知道，关于客户对话的话题，我知道你最近经常在路上，但你会说你看到任何变化或，你知道，增加 optimism 就在过去几个月与今年早些时候相比？比如无论是围绕 AI 还是，你知道，看起来过去解放日的最初冲击波或，你知道。
所以我可以同情我们所有人。围绕每一个客户都有很多压力。所以你知道，人们正在处理很多紧张和紧迫性，就像我们所有人一样，关于如何导航通过一个有很多运动的时期，这在每个客户对话中无处不在。那关系到什么。我们在 PTC 有优势，我们正在与客户打交道，你知道，那是初创公司，但也有已经存在 500 年左右的客户。对。200, 300 年的企业，他们明白在像这样的时期，你投资其中，然后通过，就像 PTC 正在做的那样，弄清楚我们的基础，然后那关系到我们需要在组织上、技术上投入什么来实际做到这一点。
我们也有优势给定。正如你提到的，我担任 CEO 只有两年。当我展望未来 5 到 10 年时，PTC 的机会是这些终端市场还没有像他们那样数字化转型 themselves，他们是最后这样做的行业之一。所以我们看到那是一个机会。他们也看到那是一个现在快速移动的机会。所以我认为当前系统中每个我们交谈的客户中的这种紧张和压力实际上正在导致好的领导者说让我们去实际开始做工作来打破我们公司中的孤岛，实际思考软件开发者如何与机械开发者合作。
我们需要什么工具？我们正坐在前排座位上说我们准备好为你服务客户 X 或 Y，我们对那个机会感觉良好。
明白了。你早些时候提到了 ServiceMax。我只是想回到那个。你能刷新一下 like the, 一些你可能在那个业务中看到的逆风？听起来那些是，那些是在后视镜中。也许过去一个季度看到一些绿芽，但我们应该如何思考那个业务随时间的增长率潜力？
是的，我的意思是这对服务来说是艰难的一年。再次我们 got, 我们还有几周所以我们会看如何结束。但我们处理了很多一次性的异常流失，在我们看来，在 ServiceMax 10 多年的历史中，我们没有看到这种类型的流失，只是有些事情我们相信不会重复 themselves。所以我们正在度过一年，不幸的是，这对公司增长率是稀释性的。但在另一方面，当我们查看管道和管道移动时，当我们查看 ServiceMax 交易规模现在连接到这个机会时。
当，你知道，当 PTC 购买公司时，我在 ServiceMax。当你现在看到 PTC 有多少客户可以使用 ServiceMax 的对齐时，它开始建立。现在我们面前有工作，但我们坚信它对我们有战略重要性。它使 Windchill 与我们的竞争解决方案区分开来，它也创建了一个桥梁，我们相信随时间推移对客户至关重要。知道现场数据是什么样子将对产品开发过程非常关键。所以我们仍然受到鼓励，但这不是我们在收购两年后想要的位置，但我们正在努力回到正轨。
是的。那与 Salesforce 有关吗？在流失上还是它是不同的？
不，不，不是。不是 Salesforce induced 流失。它是，它是。我给你一个例子。只是一个非常大的客户被一个更大的公司收购，10 年来第一次，CFO 推翻了所有实际在那家公司做真实工作的人，说我们将把所有这些东西合并到一个水平软件平台中。我预测在两年内，他们会回来要求我们重新部署解决方案。
但是，你知道，我们失去了那个账户，这很糟糕。
是的。是的。好的。也许 Christian，在盈利能力方面，你知道，我想尽管宏观环境有波动，你知道，自由现金流继续保持。你有，你知道，相当高程度的，我猜，准确性在指导上，你知道，你保持那的能力。只是告诉我们你在这个业务中的杠杆，以及你如何思考长期 margin 扩张？前面的额外效率解锁。
是的。只是，你知道，简要地，对于那些不是 100% 熟悉 PTC 的人，它大约有 25 亿美元的收入。我们主要衡量我们的收入和我们所谓的 ARR，即年度运行率，它不是收入，因为 ASC。606 收入对我们来说是一个有趣的指标。所以我们专注于 ARR，这本质上是我们的软件账单。也许更切题的是，你知道，我们在现金基础上运营业务，现金进出几乎我们所有的现金流入都是订阅。我们非常虔诚地，你知道，我们如何每年提前预付账单那些。
坦率地说，我们的大部分流出也是订阅式的，无论是，你知道，工资、租金或我们使用的软件供应商。所以我们实际上对现金流入和现金流出都有相当紧密的可见性。然后当你在其上分层一些 disciplined 预算过程以及 Neil 早些时候提到的关于我们将投资增量资金的地方以及我们如何思考重新优先支出甚至在内部，当我们思考资本分配时，你知道，那给了我们相当多的空间来灵活适应当前宏观环境。
无论是，你知道，增加支出还是减少支出。你有一个，你有一个合理的跑道进入未来，当你思考那时。所以那，那肯定有帮助 on。你知道，我们称之为 on the。可预测性和增长前沿在自由现金流方面，然后在，你知道，增量 margins 方面，我想我们会从现金角度思考它，你知道，现金 margins，如果你愿意，不是运营或 PNL 基于 margins 再次因为 606 和那里我会说我认为因为业务模型的性质，实际上有 largely modest，你知道， upward 压力，如果你愿意，在 margins 上。现在再次假设所有我们正在努力开始的倡议再次增长净新安排，希望宏观变得更好，你知道，越多那发生，我们越可能继续再投资于业务的不同部分。
所以再次，我认为我们对我们的现金流入和现金流出有相当好的可见性。只要我们继续，你知道，警惕在我们的，我们的预算和资本分配决策中，我认为我们在那里有相当清晰的可见性。
是的。也许与成本方面相关，但会好奇如果在收入或客户方面有任何例子。但有哪些例子 of you know, AI 的内部使用 that, that PTC has had? 无论是 you know, 开发者中的成本节约或 you know, 联系中心。不是说你有一个大的联系中心，但任何，任何例子或项目。突出，你知道，大的一个，客户支持。我们确实有客户支持一直在利用 AI 现在生成式 AI 和那是，那是 I think of value 在成本避免方面。我们在我们的研发组织中部署了真正有趣的工具。所以我们看到一些好的提升 on qa, 一些提升 on development 吞吐量。我们再次，我们带来了 John Stevenson, 一个真正的 AI 专家 as well 和他对如何加速那种使用感到热情。然后只是 broadly speaking across, you know, 所有知识工作者, you know, 销售是, you know, 真正踢 into high gear.
我不会说我们处于那个点，我可以出来说，嗯，那将关系到 in. 让我们去拿出 30% 更少的成本或 30% 成本杠杆。但我们看到在口袋中有有趣的生产力收益。我们密切衡量它，但我们有更多工作要做， before we, we, you know, 说这是将为公司创造巨大成本节约的杠杆。
对，对。你如何思考，你知道，M&A 环境显然 Service Max 是那种较大的收购之一。你做了其他一些，你知道，有趣的 kind of 高，更高增长收购，我猜在 ServiceMax 之前，无论是，你知道，OnShape 和 Arena，什么，什么，什么类型的资产或技术有趣。
在这一点上，我们主要看 tuck ins 那真正加速这个产品数据基础的愿景，我们所谓的智能产品生命周期。任何使 PLM 数据更关键或创建该数据被用于与同一数据集相关的不同工作流的能力。那是我们看的东西。所以我们看的一个标准是确保买家，无论谁购买我们的软件，实际上与我们的强项对齐。对。所以你看到我们做了一个叫做 iQL 的 tuck in，一家来自匈牙利布达佩斯的公司。
他们带来了 15 到 20 个惊人的人，他们实际上知道如何桥接 Code Beamer 到 Windchill，并且现在正在构建和加速我们的 Code Beamer AI 开发。像那些类型的公司我们真的感到热情，我们正在看所有它们。我们非常 disciplined。我相信 under, you know, 我的领导 around making sure 我们真的确保有机转型被优先 versus starting to get too allured by any shiny toys. 它是，它必须关于有机转型，因为我们看到如此多的价值创造可能性 on just get that Right, right, right.
太棒了。嗯，我认为这是一个好的地方离开它。我们没时间了。Neil Christian，真的很感谢你们抽出时间，谢谢大家加入。
谢谢 Tyler。感激它 Tyler。
谢谢大家。