身份不明的发言人
David Zaslav（总裁兼首席执行官）
身份不明的参会者
Michael Ng（高盛）
很好。谢谢大家。欢迎来到华纳兄弟探索炉边谈话。在高盛传媒与科技大会上，我很荣幸介绍并主持华纳兄弟探索公司总裁兼首席执行官David Zaslav。
我叫Mike Gang，在高盛负责媒体行业研究。今天的演讲大约有35分钟。非常感谢您的到来，David。我先请您做一些开场发言。
好的。谢谢，Mike。很高兴能在高盛这里与大家见面。对我们来说，这是一个重要的时刻。我们已经走过了三年半多的时间，我想先谈谈我们目前的状况，因为我认为我们正处于一个非常好的位置。创意产业是一个长周期业务。我一直说，我们只是一家讲故事的公司。因此，在过去的三年半里，我们投入了巨大的努力，让公司最优秀的创意人才在幕后和台前工作，因为我们已经是最大的电视内容制作方。
我们需要真正加强制片业务，发展HBO，并重建电影工作室。三年半前我们接手时，AT&T有不同的战略，即电影直接流媒体播放。所以三年半后的今天，我们战略性地重新定位了我们的资产，我们的主要重点是全球推出HBO。当时HBO在全球亏损25亿美元。在整个公司范围内，我们的创意重点是“不在于数量，而在于质量”。三年半后的今天，在艾美奖周末即将到来之际，HBO的热门作品数量达到了历史最高。
KC和创意团队非常出色。今年该业务将实现13亿美元或更高的利润。我们的业务已走向全球，随着明年在英国、德国、意大利及全球其他地区的推出，我认为我们将拥有最佳的增长指标。Channing负责的电视业务也非常强劲，获得的艾美奖提名数量也是历史最多。我们没有流失任何人才，还吸引了许多优秀人才加入我们的行列。然后是电影业务，多年来一直处于末位。
这是一个长周期业务。我们将详细讨论我们是如何着手解决这个问题的，因为我认为我们已经建立了一个非常强大的基础设施，充分利用了我们拥有的优秀创意人才和出色的知识产权。但现在我们是美国国内和全球的头号制片厂。今年我们已有八部热门影片，大家对未来的发展充满信心和期待。所有这一切都发生在我们偿还了200亿美元债务的背景下，我们将公司业务分为两部分来看：左侧是与平台或实际 storytelling 和创意无关的所有成本和基础设施；右侧是增长型创意、storytelling 和平台业务。我们已经偿还了200亿美元债务，截至上一季度，我们的净债务为33亿美元，已偿还200亿美元。
因此，我认为这使我们现在处于一个非常有利的地位来拆分公司。拆分后的两家公司都将能够自我融资：流媒体和制片业务将拥有非常强劲的增长指标和实际动力；而全球网络业务则是一组真正多元化的全球资产，包括新闻、体育、免费播放和有线电视。我认为拆分将为股东创造大量价值。
一切进展非常顺利。我们预计拆分将按计划进行。正如我们在第二季度讨论的那样，不需要任何批准。我们需要经过认证的财务报表，Gunnar和团队一直在为此努力工作。我认为这个结构非常有吸引力。目标是将高达20%的股权作为初始权益注入全球流媒体业务，其中部分或全部可能在拆分前出售。但目的是这将是短期的，并且这将是全球网络业务的一个显著去杠杆化事件，为这个拥有非常良好自由现金流指标的业务提供更大的加速动力。
绝大部分债务将由该业务承担。最后，我们的业务确实是关于讲故事的，但更是关于人的。我认为我们拥有公司最优秀的创意人才，以及一些业内最优秀的业务领导者。Brad Singer今天也在这里，他即将加入我们。这不是一件小事。Brad和我多年来一直是团队伙伴，我们在探索频道共同创造了巨大的股东价值。他花了一个半月的时间研究我们的业务。我一直问他：“你要来吗？”他说：“让我再花些时间看看。”
现在他来了。上周他在制片厂，我认为在我们着手拆分之际，他将带来巨大价值。一旦拆分完成，我们将向大家展示这如何成为一家具有显著增长潜力的独特公司。这就是我们目前的状况。我们对流媒体业务的指导目标是13亿美元或更高，该业务表现非常好。我们对制片厂业务的指导目标是24亿美元，此前曾低至14亿美元。我们曾表示将把它提升到30亿美元并继续增长。我们对此更有信心。由于电影制片厂的成功，包括《招魂》和《武器》的超预期表现，你们应该期待我们在制片厂业务方面将显著超过24亿美元的目标。这就是开场发言的内容。
这是一个非常精彩的概述，我有很多问题想深入探讨。让我们从制片厂开始。如您所述，制片厂业务今年的EBITDA有望超过24亿美元。这是多年运营转型、更严格的分析立项流程、更多营销、更多发行以及公司未来几年计划每年发行12至14部院线电影的结果。您能否再多谈谈公司在制片厂实施的那些运营举措，以及业务的发展势头？
当然。首先，我们重组了制片厂业务，特别强调电影业务，在许多人认为电影业务不会复苏的时候。对我们来说，这不仅关乎电影业务，更是创意漏斗的顶端，让最优秀的创意人才在电影领域与我们合作。然后，凭借我们独特的资产组合，我们可以将他们转移到HBO Max，我们已经在很多情况下做到了这一点。我会详细说明。但为了提高长期可持续增长的可能性并充分利用我们所拥有的资源，我们采取了一些措施。首先，我们将其分为四个制片厂。新线影业历史上是最成功的恐怖电影制片厂，但他们却在制作《闪电侠》和《海王》这样的电影。我们说，回到你们真正擅长的领域，你们在该领域拥有出色的知识产权，无论是《招魂》还是其他，让我们回归本源。
他们正是这样做的，今年表现非常出色。明年他们有很多精彩内容即将推出，我认为我们在那里拥有最优秀的团队。我们还将制作一些更年轻的喜剧片。他们曾制作过《宿醉》系列和《婚礼傲客》，你们将会看到其中一些作品。所有这些都是有价格控制的。我们非常关注经济效益，并且改变了整个立项流程。我们可以在1000万至5000万美元的预算内制作这些电影。其中许多都是知名IP，我们可以从中获得实实在在的经济效益。
第二是动画业务。我们聘请了曾执掌皮克斯的Bill Domansky，你们将看到他们的辛勤成果。这是一个长周期业务，但明年的《戴帽子的猫》和《你要去的地方》，以及我们正在制作的《小猫咪》。因此，我们有一整个团队专注于制作具有广泛吸引力的家庭电影。James Gunn和Peter Safran已经在DC工作了两年半。我们制作了《超人》，这对James和整个团队来说是一个巨大的成功。2027年我们将有另一部《超人》上映。
我们有《蝙蝠侠》、明年的《超级少女》、《泥脸》。我们与HBO合作制作的《企鹅人》取得了巨大成功。因此，DC有了一个良好的开端。我认为在James Gunn及其团队的规划下，DC的价值创造潜力巨大。最后是华纳制片厂本身。我们明确表示，这里是原创故事的殿堂。这一直是华纳的宗旨，也将永远是。正因如此，我们吸引了Paul Thomas Anderson和Ryan Coogler。很多人看到这些电影时会说，它们可能太贵了，也许我们在其中一些电影上投入了太多资金。
但我们希望让最优秀的创意人才回到我们身边，让他们成为华纳兄弟大家庭的一部分。今年我们制作的所有电影都赚了很多钱。《罪人》是我们的一大热门，《我的世界》也是如此。除此之外，我们还在制作大片，比如《实用魔法》和《我的世界》。简而言之，我们将业务分为四个部分以实现多元化，这一举措正在奏效。我们在立项流程上非常积极。
我们彻底改组了营销团队，现在营销这些电影的成本低了很多，但我们使用的是当代平台。我们看到像Neon和A24这样的公司只用5秒的广告位来推广电影，吸引的观众数量与我们花费10倍资金时相当。因此，我们有了一个新的团队，他们工作非常出色，极富创造力。最后，我们拥有世界上一些最伟大的故事IP，而且其中大部分都未被充分利用。
因此，我们开始思考如何利用DC、《指环王》、《哈利·波特》等IP，并战略性地进行部署。所以Mike和Pam，你们可以期待明年我们会有非常精彩的片单。将会有两到三部大片，在James Gunn的合作下，可能是《蝙蝠侠》、《超人》、《神奇女侠》、《超级少女》中的作品，或者是《指环王》。然后是中等预算的电影，比如《实用魔法》或你们听说过的《亡命天涯》系列。最后是原创作品。有了这一切，制片厂明年将会非常出色。
我们认为我们找到了正确的方向。这是一个有起有伏的业务，但我们拥有最优秀的创意人才和出色的片单。我们在过去三年半里一直在努力，我非常有信心我们会很快达到30亿美元的目标。然后，随着我们充分利用所做的所有工作，电影业务和整个制片厂将展现出真正的增长潜力。
太好了。制片厂和流媒体业务一直紧密相连，无论是华纳兄弟制片厂的内容进入HBO，还是HBO与制片厂之间非常有价值的PayOne合作关系。我认为在2025年上半年，HBO全球流媒体内容的观看时长中，超过50%来自华纳兄弟。您能否谈谈华纳兄弟如何看待流媒体与制片厂之间的这种关系以及其中的协同效应？对制片厂的投资如何帮助流媒体业务？
当然。我们是世界上最大的电视和电影内容制作方。过去的运营方式不同，那是一个不同的时代，将它们完全分开可能有很多道理。Channing负责的业务制作了近100部电视剧集，其中许多出售给了苹果（如《收缩》《足球教练》）、ABC（如《小学风云》），还有很多出售给了网飞。但他们与HBO的业务往来不多，主要是第三方高质量供应商，而我们将他们整合在了一起。
Casey和Channing之间的关系非常紧密。他们正与J.K.罗琳合作开发《哈利·波特》项目，进展非常顺利，很快就会与大家见面。Channing和Casey与Noah Wiley和John Wells共同构思了《The Pit》这个项目，这是华纳兄弟的制作作品。《企鹅人》就是华纳兄弟与HBO合作的产物。因此，华纳拥有大量人才，比如Chuck Lorre、Bill Lawrence、Mindy Kaling，为什么他们的优秀内容不能也出现在HBO上呢？随着HBO Max以显著的方式持续增长，这为我们未来提供了真正的选择杠杆。
随着我们在全球范围内推出HBO Max，我们可以决定下一部Bill Lauren的剧集将在HBO播出，而且看起来非常棒。因此，我们可以做出这样的决定：是将其推向市场还是留给自己使用。拥有内容制作能力是很少有公司能做到的，而制作后决定投放位置的能力更是稀缺。因此，我对华纳兄弟电视制作部门与HBO的合作感到非常满意。HBO获得了近150项艾美奖提名。
Channing获得了超过60项提名，我们决定所有这些内容的去向。公司的所有创意人员每周都会举行一次创意会议，我经常参加，会议内容包括我们正在做什么、我们有哪些人才、我们要讲述哪些故事以及哪里是最佳投放地点，在哪里可以创造最大价值。有时是通过HBO Max创造资产价值，在哪里可以创造最佳经济效益。
是的。当我关注HBO时，我看到未来几年有巨大的增长潜力，部分原因是国际扩张。今年早些时候，HBO Max在澳大利亚推出。到2026年，计划在德国、意大利以及英国和爱尔兰推出。您能否谈谈从澳大利亚推出中学到的经验，这些经验如何应用于未来的国际扩张，以及更广泛地谈谈HBO Max的全球发行战略？
我们坚信，要实现流媒体服务的真正可持续增长并能够加速发展、充分利用优秀内容，就必须走向全球。我们花了将近三年的时间在内部积极推动这一目标，以获得正确的平台并使其正常运行。但现在，我们上个季度新增了350万订阅用户，其中330万来自美国以外地区。今年对我们来说将是重要的一年。明年我们将在那些喜爱我们内容的市场推出服务。
在许多市场，我们是新进入者，但在英国、意大利和德国等市场，我们已经存在了很多年。如果不算体育内容，天空电视台50%的观看时长都是HBO的内容。因此，在这些市场，人们期待《亢奋》的回归，想看《镀金时代》的下一季，想观看《最后生还者》的下一季。他们喜欢我们的内容，并且最后都标有HBO的品牌。我们在这三个市场都不是独家的。明年我们将覆盖超过1.5亿家庭。
实际数字可能会更多。随着我们的推出，我们在许多市场看到了巨大的需求。这感觉非常强大。我认为最大的加速器可能是，每个市场的消费者体验都非常糟糕，因为有太多的平台竞争。当消费者打开电视时，几乎在世界上每个市场，选择都太多了，他们需要谷歌搜索“它在哪里”“如何切换平台”“如何进入那个平台”。因此，我相信随着时间的推移，市场将会整合。
我们内部的战略驱动力之一是，这将会有一个整合过程。目前全球只有五家参与者：亚马逊、网飞、迪士尼、我们和YouTube（业务略有不同，但非常强大的公司）。可能会有六家，也可能七家，但不会是20家。你开始看到本地参与者面临的挑战，这也是为什么你看到我们开始逐个市场进行捆绑销售。因为一些本地参与者，无论是巴西的Globo、墨西哥的Televisa，还是欧洲各地的公司，都在独自建立平台，配备工程师。
网飞正在加速领先，许多公司向我们或其他参与者表示，“我想与全球平台捆绑，我能加入你们吗？因为仅仅为了在自己的市场参与竞争，我就亏损了很多钱。”因此，我认为捆绑将是其中一部分。但我们收到了很多提议，其中一些我们接受了，一些没有，人们举手表示“我宁愿成为全球平台的一部分，我能加入你们吗？”因为他们只是试图在自己的市场玩这个游戏就亏损了很多钱。因此，你会看到不同类型的整合。但我们现在已经实现全球盈利并正在增长，在这个时候拆分公司，我们认为将带来巨大的股东价值，因为将增长资产（游戏、流媒体、全球最大制片厂、最大内容制作方、优秀IP）整合到一家公司，有机会实现真正的倍数扩张，特别是如果我们能够证明这具有真正的可持续增长。
华纳兄弟探索公司，HBO，传统上被视为一家内容公司，现在越来越成为一家内容分发和科技公司。您能否谈谈HBO在技术举措和分发努力方面的一些情况，比如捆绑销售、付费共享、推荐引擎，以帮助提高用户生命周期价值和减少流失？
当然。有些是我们自己在做，但再次强调，像我们在美国与迪士尼的捆绑合作，用户流失率极低，使用率高，消费者对产品的总体满意度也很高。因此，我认为你会看到更多这样的捆绑合作。我真的相信优质内容会胜出，而且在几乎每个市场，我们都被视为最高质量的流媒体服务，无论是分销商希望通过与我们合作来留住或增长客户，还是消费者希望观看我们的内容。
我们的战略略有演变。网飞非常成功地做到了为消费者提供一切。人们可能会去网飞，但最终在晚上7点、8点或9点想和家人一起观看特别精彩的内容时，他们会来到HBO Max，并且他们获得了真正的满足感。因此，我认为我们最大的推动力是提高内容质量，Casey和团队正在做这件事。我们在全球拥有大量本地内容，这对我们有帮助。
我们有本地语言的本地体育内容，这也有帮助。我们发现，全球知名的高质量内容、本地内容和本地体育内容相结合，是一个非常强大的消费者产品，在几乎每个市场都能与同行很好地竞争。我们并不试图成为所有人的一切。事实是，无论是电影、电视制作还是流媒体，我们公司的核心都是质量，我们认为这给了我们提价的机会。我们认为我们的定价过低，我们会慢慢来，因为我们现在真的在增长，人们尤其越来越多地花时间在我们的平台上。
但我们认为这有真正的增长空间。人们喜爱的优质内容很难被取代。我们对体育的依赖越来越少，我认为我们越能依赖知识产权，情况就越好。当我们推出《哈利·波特》时，它是我们的；当我们推出《指环王》时，它是我们的；我们刚刚推出了《招魂》，HBO上将会有《招魂》系列，它也是我们的。我认为这在我们获取利润和实现增长的能力方面是一个很大的差异化因素，因为不会有人像在体育领域那样，四年后回来说，“好吧，《招魂》表现这么好，我们需要更多收益”，或者“《蝙蝠侠》或《超人》表现这么好，我们需要更多收益”。
是的。回到财务方面。如您 earlier 所述，流媒体业务今年的盈利能力有望超过13亿美元。该部门已显示出非常好的运营杠杆、利润率扩张，并且应该会继续这样做。
我们还没有在密码共享和经济效益方面采取行动。人们真的开始喜爱HBO Max了，这是关键。我们希望他们爱上我们的内容、我们的剧集以及美国以外地区的差异化产品，然后随着时间的推移，密码共享的处理会有些棘手，我们将开始着手解决这个问题。我认为，随着人们越来越喜爱我们的内容质量、剧集和产品，我们有能力提价，因为我认为总体而言，不仅平台数量过多，而且许多参与者为了生存而大幅降价。
10年前，美国消费者平均在内容上花费55美元，而现在获得的内容数量和质量都大幅提升，但支付的费用却大幅减少。我认为我们希望给消费者一个好价格，但我们会慢慢来，因为我们现在真的在增长，人们尤其越来越多地花时间在我们的平台上。
但我们认为这有真正的增长空间。人们喜爱的优质内容很难被取代。我们对体育的依赖越来越少，我认为我们越能依赖知识产权，情况就越好。当我们推出《哈利·波特》时，它是我们的；当我们推出《指环王》时，它是我们的；我们刚刚推出了《招魂》，HBO上将会有《招魂》系列，它也是我们的。我认为这在我们获取利润和实现增长的能力方面是一个很大的差异化因素，因为不会有人像在体育领域那样，四年后回来说，“好吧，《招魂》表现这么好，我们需要更多收益”，或者“《蝙蝠侠》或《超人》表现这么好，我们需要更多收益”。
太好了。让我们回到您 earlier 提到的关于公司计划将华纳兄弟和探索全球业务分离的评论。公司在为分离做准备方面进展如何？您提到了Brad的任命，这是一个重大胜利。您还有其他什么可以分享的时间线吗？
一切都进展得非常顺利。我们一直在努力工作，一切都按计划在第二季度进行。我们预计公司将在4月左右拆分。不需要任何批准，而且公司的表现超出预期，我认为这将对我们有所帮助。在拆分之前，我们将偿还更多债务。我们现在正努力使业务的发展轨迹更加强劲。我认为，当它们在第二季度某个时候拆分时，两家公司都将在战略上充分利用其拥有的所有资产，正如我所说，绝大部分债务将由拥有巨大自由现金流的全球网络业务承担。流媒体和制片厂业务的债务将较低，这将使Brad、Bruce Campbell、JB和整个创意团队能够专注于如何继续成为最好的高质量讲故事公司。随着我们在制作和流媒体方面真正走向全球，这是一个令人兴奋的时刻。
CNN的Mark Thompson从《纽约时报》、亚马逊和谷歌聘请了大量人才。在过去两年里，我们一直在默默地努力工作。我们有一个新产品将在未来六周内推出。很快，你将能够以一定价格获得CNN，首先在美国推出，但随后在全球范围内都能获得，还有其他一些产品。我认为Gunnar的体育组合以及如何将其与TNT、体育探索频道整合在一起有很大的增长空间。
我们过去真的专注于如何扭转仅在美国国内运营且亏损25亿美元的HBO，如何重建创意文化，如何重建电影片单，如何完成所有的 carriage 交易。好消息是，Gunnar和他的团队已经完成了所有这些 carriage 交易，他们可以专注于美食和家居园艺内容的未来。人们仍然喜爱这些内容，我们是全球自然历史领域的主导者。
这方面的未来是什么？欧洲的许多免费播放业务和有线电视业务实际上仍然相当不错，并且处于不同的发展轨迹。因此，我认为这是一组多元化的资产，将会表现良好。我们的工作是在第二季度某个时候拆分时，让这些业务处于能够战略性地利用其所有资产的位置，正如我所说，绝大部分债务将由全球网络业务承担，该业务仍然拥有巨大的自由现金流。流媒体和制片厂业务的债务将较低，这将使Brad、Bruce Campbell、JB和整个创意团队能够专注于如何继续成为最好的高质量讲故事公司。随着我们在制作和流媒体方面真正走向全球，这是一个令人兴奋的时刻。
让我们更深入地探讨探索全球业务，即全球线性网络业务。一旦分拆出来，它如何有效应对线性媒体生态系统中的一些挑战，我认为这是众所周知的。与作为 larger 组织的一部分相比，它能更有效地做些什么？您认为线性媒体内部是否需要更多的资产重组和整合？
首先，我想说的是专注，能够真正专注于这些资产。美食频道的未来是什么？CNN如何成为一项全球业务？我们如何为体育流媒体创造未来？我认为专注是关键，这是一项全球多元化的业务。欧洲的免费播放业务表现相当强劲。线性有线电视上的一些传统娱乐节目表现较弱。拥有直播新闻、直播体育和能够提供更广泛套餐的多样性是有帮助的。另一方面，HBO Max的表现非常强劲，售罄率非常高，定价也很高，而且我们一直保持着非常有限的广告。
如果你想在《白莲花度假村》《最后生还者》《镀金时代》等节目中投放广告，我们能够吸引那些愿意支付溢价的广告商，以及《老友记》《生活大爆炸》等高质量、受众广泛的系列节目。因此，Max在体育和流媒体方面表现非常强劲，其他一些领域则较弱，免费播放业务表现强劲。因此，我认为这是一个喜忧参半的情况，但总体上比我们想象的要好得多，稳定得多。即使是那些略显疲软的领域，今天的表现也比一两个月、三个月前要好。
是的。关于广告，今年早些时候人们非常担心宏观经济环境、关税对广告需求的影响，我认为广告市场比担心的要更有弹性。您能否给我们更新一下您对广告市场的看法？
当然。广告市场在很大程度上取决于你拥有的内容类型。体育内容非常强劲，而且在全球范围内都相当强劲，尤其是在美国，非常强劲，我们已经增加了很多体育内容。我们这样做，我认为一是因为我们能够以合理的价格获得它。我们放弃了NBA，但我们用很多好内容取代了它。我们最近获得了大学橄榄球季后赛的半决赛之一。但像“疯狂三月”、Big 12联盟的比赛以及棒球季后赛都已售罄。
因此，我们做得相当不错。我想说，在过去一两年里，我们拥有的体育内容确实成为了一个优势。我们在欧洲的免费播放业务表现相当强劲。线性有线电视上的一些传统娱乐节目表现较弱。拥有直播新闻、直播体育和能够提供更广泛套餐的多样性是有帮助的。另一方面，HBO Max的表现非常强劲，售罄率非常高，定价也很高，而且我们一直保持着非常有限的广告。
如果你想在《白莲花度假村》《最后生还者》《镀金时代》等节目中投放广告，我们能够吸引那些愿意支付溢价的广告商，以及《老友记》《生活大爆炸》等高质量、受众广泛的系列节目。因此，Max在体育和流媒体方面表现非常强劲，其他一些领域则较弱，免费播放业务表现强劲。因此，我认为这是一个喜忧参半的情况，但总体上比我们想象的要好得多，稳定得多。即使是那些略显疲软的领域，今天的表现也比一两个月、三个月前要好。
是的。在我们结束谈话时，我想知道您能否谈谈您认为整个行业到本世纪末的发展方向，以及华纳兄弟探索公司如何定位自己以确保在新环境中取得成功。
我们的旅程实际上是让人们看到华纳兄弟的盾牌、HBO Max和HBO品牌，将其视为在经历了艰难的一天后，晚上7点或8点想要观看能够讲述故事的内容的地方，它可以是一种逃避，也可以改变你看待世界的方式。我们的做法与几乎所有其他人都不同。我记得在NBC工作时，我们推出了“必看电视”，我们围绕这个理念建立了整个网络：人们周四晚上来看我们的节目。
我们围绕这个理念和足球建立了整个网络，以及社区共享故事的理念。这就是我们所相信的。在电影方面，当你走进电影院，周围有朋友和认识的人，灯光熄灭，我们给你讲故事，你看到那个盾牌，有机会影响人们如何看待自己和世界，这是一种真正的影响。在HBO，你从《白莲花度假村》《最后生还者》《镀金时代》《The Pit》中看到了这一点，8周、10周、15周，它成为人们期待的东西。这是一种不同的理念。硅谷的理念和许多其他公司是尽快给人们他们想要的东西。我们没有这种理念。我们希望你等待观看《The Pit》或《白莲花度假村》的下一集，它在社交媒体上引起轰动，人们在朋友家一起观看，创造出这种关于差异化共享体验的能量和兴奋感。今天我们在世界上做的大多数事情都是独自一人，现在很多内容消费比以往任何时候都更多，但很多都是独自一人。
没有什么比和好朋友一起看一个好故事，或者和社区一起看一个好故事更强大的了。我认为这就是为什么华纳兄弟电影公司成为世界头号制片厂的原因。我们相信这一点，我们为之奋斗。我们希望让人们回到主街的电影院。我们认为，如果我们能用最好的电影制作人、最好的人才讲述最好的故事，人们会回来的，因为我们想要在一起。他们为《罪人》回来，为《我的世界》回来4次、5次、6次，赚了近10亿美元，他们为《旺卡》回来，为《芭比》回来。
我们对此深信不疑，我们建立了一个全球营销团队来推动这一点。然后它进入HBO，推动HBO的发展。因此，对我们来说，我认为未来是成为最好的讲故事的人，利用《哈利·波特》、DC、《指环王》、《亡命天涯》等IP，成为人们想要讲述好故事时的首选之地。无论世界发生什么，如果我们能在全球做到这一点，我们将成为一股力量。在许多方面，我们将成为一股向善的力量。因为100年前华纳兄弟就是这样做的，今天我们也是如此。这可能有些老式，但我们仍然都喜欢一个好故事。
David，非常荣幸能与您在台上交流。非常感谢您。
谢谢。
谢谢。