身份不明的发言人
罗纳德·格利伯里（创始人兼首席执行官）
詹姆斯·沙利文（首席财务官）
身份不明的参会者
山姆·萨·萨。山姆，下午好，欢迎参加2025年IAccess Alpha虚拟最佳创意秋季投资会议。下一家演讲公司是Piraso公司。如果您想在网络直播期间提问，您可以在演示过程中的任何时候点击屏幕左侧的“提问”按钮进行操作。在框中输入您的问题，然后点击“发送”提交。现在，我想把发言权交给今天的主持人，Purrazzo公司的首席执行官罗恩·格利伯里。罗恩，现在由您发言。
非常感谢。下午好，欢迎参加Purrazzo 2025年第三季度投资者演示会。让我们快速进入总结部分。Paraso是一家出色的半导体公司，专注于高速无线通信。我们成立于2008年，并于2021年12月在纳斯达克上市。我们主要关注四个市场，包括固定无线接入、战术通信、交通运输和视频领域。自2016年以来，Redoxy已出货超过200万台设备，并成为我们所在的60 GHz市场的主导企业。我们拥有强大的专利组合，已授权或正在申请的专利超过50项，因此知识产权非常强大。
我们在所谓的800标准中拥有九项必要权利要求。我们已经在包括固定无线接入、国防、交通运输和高级视频传输在内的各种市场应用中获得并正在扩大我们的设计订单。现在，我来稍微介绍一下技术方面的内容。毫米波是一个非常高频的频段，通常从24 GHz到300 GHz的频谱。因此，毫米波的真正关键优势在于它可以承载更多数据，并且具有极低的延迟。但我想谈谈我们所说的波束成形，这确实是我们的核心优势所在。
您可以在这个图表中看到我们波束成形能力的示意图。波束成形为我们的客户群体提供了两个主要优势。它可以同时支持许多用户，因此非常适合固定无线接入，而且它很难被检测到。因此，在战场环境中，对于军事应用而言，它确实已成为公司非常重要的技术。所以我们专注于24-71 GHz的频谱。今天我要特别谈论的是我们的60 GHz技术，它位于57-71 GHz的频谱范围内。
毫米波预计将成为通信领域最重要、增长最快的机会之一。这里我们展示了市场机会的几个快照。第一个是整体市场从今年的50亿美元增长到2033年的约300亿美元。这意味着年复合增长率为25%。进一步深入分析，我们来看看我们增长中的国防方面。第二张图表强调了军事应用的机会。这又回到了我们技术的隐蔽性。在国防领域，这个市场的增长率预计为每年42%的复合增长率。
因此，对我们来说，这是非常高增长率的机会。再次强调，从技术角度来看，Perazzo是这个市场的领导者和关键参与者。因此，我们参与了市场中增长非常快的机会。我们最初的机会是在一个叫做固定无线接入的领域。我们在这个领域的主要客户是一家名为Ubiquiti的公司。Ubiquiti是这个市场的设备供应商领导者，现在已经实现了约300亿美元的估值。因此，对于公司来说，这是非常非常重要的第一个客户。从幻灯片底部的图片可以看出，Ubiquiti实际上有八款基于我们芯片的产品。
这基本上是在最近的一次贸易展上。你可以看到，大部分展品，实际上几乎所有的展品都是基于Purrazzo的硅芯片。Ubiquiti的特点是他们正在进入我们所说的农村市场。所以基本上他们从2020年左右就开始这样做了。这意味着为低密度应用和市场提供高速互联网。当然，Ubiquiti通过这一成就取得了巨大的业务成功，拥有300亿美元的估值。所以他们是我们的主要客户，显然我们很自豪能有他们作为主要客户。
农村市场的特点是它的交易量相对较低，但这对我们来说是一个绝佳的机会，可以真正开始解决我们技术的所有问题。多年来，通过与他们的合作，我们有机会改进和完善我们的核心产品。这就是我们真正开始进入PIX无线接入领域的方式。再次强调，PIX无线接入能够为客户提供非常高速和低延迟的互联网接入。但在过去几年中，我们发现，由于我前面提到的波束成形能力，我们的技术实际上能够进入更多我们所说的密集城市环境。
促成这一转变的正是我前面提到的波束成形技术。因此，我们在全球范围内宣布了一些非常重要的设计订单。实际上，就在上周，我们宣布了与一家名为WeLink的公司的合作关系，他们宣布将在洛杉矶进行大规模部署。事实上，根据这些合作的新闻报道，这不仅包括洛杉矶，还包括拉斯维加斯和凤凰城。因此，在美国，我们看到这种机会从Ubiquiti在农村环境中的应用，转向了美国更多的城市环境，如洛杉矶和拉斯维加斯。
我们将这种技术称为DUNE，即密集城市网络环境。这里的想法是利用我们的波束成形技术同时服务许多用户。例如，如果你看看像南非这样的市场，看看幻灯片上显示的图片，这是一个密度极高的环境。因此，再次强调，我们的波束成形技术使我们能够真正解决这个市场的问题，而传统无线技术由于没有波束成形能力而无法做到这一点。因此，波束成形是我们未来技术发展过程中的重要组成部分。现在我要转到第8张幻灯片。
哦，在我转到幻灯片之前。嗯，这就是第8张幻灯片。但基本上，在过去一两年中，一个非常重要的发展是美国政府宣布了我们所说的BEAD计划。该计划旨在为所有美国人提供高速互联网。这是一个424.5亿美元的项目。其目的是提供必要的任何技术，为美国公众提供高速电信服务。因此，这里的重要发展是，尽管有许多方法可以做到这一点，但NTIA的领导层表示，他们只希望人们拥有高速互联网。
这是420亿美元。这意味着这420亿美元将分配给所有50个州的服务提供商。基本上，在个案业务基础上，使用任何必要的手段为客户提供高速互联网。当然，这正是我们所提供的。因此，我们当然对进入2026年这将有助于我们的业务持乐观态度。我认为我们并没有具体预测这会是什么样子，但它肯定会对我们的业务有所帮助。因此，我们认为这是我们市场上一个非常非常积极的发展，特别是在美国大陆。
这一点已经得到证实。这实际上是由拜登政府启动的，实际上在特朗普政府时期甚至更为广泛。因此，我们非常高兴能够参与BEAD计划，并期待它在2026年及以后对我们的业务有所帮助。过去几年，Peraso出现了一个新的市场机会，即战术通信。这基本上就是国防领域。因此，回到我的第一张幻灯片，也就是我谈论波束成形的第二张幻灯片，波束成形最重要的方面之一是在战场环境中几乎不可能被检测到。
因此，它不仅难以检测，而且几乎不可能被干扰。因此，这正成为军事通信中非常重要的一个方面。我们的60 GHz技术的优势在于它实际上可以在世界任何地方使用。我们发现，我们现在正在与许多客户谈论关键任务应用。但好消息是，这不仅仅是说说而已。实际上，我们在4月份宣布了与中东一家军事承包商的重大设计订单。这里的关键是，这个军事组织的首要标准是这种技术在战场上无法被检测到。
因此，我们认为军事应用是除固定无线之外我们增长的关键方面。通常，当我们告诉人们有关军事应用时，他们会说，哦，这需要很多很多年。但在这种情况下，这个机会实际上是一种安全机制，可以真正减少战场上的伤亡。顺便说一下，这不仅仅是士兵的伤亡，还可能是战场上任何人的伤亡，比如医务人员、记者等等。因此，好消息是我们在4月份宣布了这一合作，实际上我们在6月份开始出货第一批批量产品。
中东的军方目前正在进行测试。因此，这是非常重要的。总的来说，军事是我们的一个重要应用领域。具体而言，我们认为这个机会不仅在中东，而且在全球范围内，为所有西方军队提供为军事人员提供这种安全机制的机会。现在转到第10张幻灯片。交通运输对我们来说是一个重要的机会。这里的想法是，基本上在火车、公共汽车或飞机上，我们提供实时、高性能的互联网接入。
这里的关键还是回到我们的波束成形技术，波束是动态的。波束不仅窄，而且是动态的，并且可以实时移动。因此，这些应用非常适合我们的技术，为各种交通工具提供高速互联网。实际上，我们现在正在与自动驾驶汽车领域的一些客户交谈。事实证明，例如，在自动驾驶汽车中，它们一整天都在收集数据，当它们回到充电站时，必须极其快速地上传和下载数据。
因此，我们的技术非常适合这种应用。因此，交通运输正成为Purrazzo的一个重要机会。Purrazzo的另一个机会是专业视频传输。从历史上看，这一直是VR应用。我们在VR领域仍然有一些客户，但现在我们看到，一般在耳机应用中，人们的耳机上有一个摄像头，他们希望信息能够非常快速地下载。特别是在拥挤的环境中，只有一种方法可以做到这一点，那就是使用我们的技术。我们另一个广泛的应用领域是医疗行业。你可以在这张图片中看到，我们实际上是在手术室里，这实际上是我们的一个客户，他们正在进行腹腔镜手术。
需要实时视频信息返回到监视器，并使用我们的技术来实现这一点。因此，这是我们认为随着业务发展非常重要的另外两个应用领域。现在我要跳到第12张幻灯片。我们认为真正重要的是我们所说的渠道。因此，真正了解我们未来业务的样子。你可以看到公司正处于显著的增长模式。在2023年第四季度，我们有11.7个客户处于生产阶段。截至2025年第二季度，我们现在有14个客户处于生产阶段。
我们正在显著扩大这个渠道。因此，你可以看到，最初我们有像Ubiquiti、Radwin、Tachyon Networks这样的公司，现在我们正在与像Eight Devices这样的公司合作。我想说的是，我认为对投资者来说非常重要的一点是，在无许可固定无线领域，我们已经成为显著的主导者，很多人尝试过但都失败了。我们曾经有很多竞争对手，但随着时间的推移，我们发现自己在这方面越来越独特。基本上，我不会在这里详细阐述，但这是一项极其难以执行的技术。
我们经历了很多挫折，但再次强调，在过去五六年间，我们有几个竞争对手已经半途而废，任何新的参与者进入市场都将非常非常困难。我认为在未来几个季度，随着我们不断吸引人们使用我们的技术，你会看到越来越多的客户参与。但我们认为，渠道是评估我们未来业务状况的一个非常重要的指标。
我们对目前出现的机会感到非常兴奋。我总是喜欢下一张幻灯片，因为这张幻灯片实际上展示了市场上的一些客户和一些产品。目前，我们实际上有我们称之为59个不同的SKU或不同类型的设备在市场上。所以你可以访问所有这些网站，查找这些产品。我们一直在出货，而且这个数字还在增长，你会看到越来越多的这些产品进入市场。
但基本上，在我看来，事实胜于雄辩。我们可以整天谈论潜力，但你在这张幻灯片上看到的是实际上已经执行并将产品推向市场的客户，你可以去购买它们，亲自体验，进行测试。因此，我们手上有一项实实在在的业务。再次强调，从渠道的角度来看，自2023年第四季度以来的六个月里，我们的渠道已经从70个客户增长到83个客户。但最重要的是，处于生产阶段的SKU从31个增加到59个，几乎翻了一番。
我们对这一指标感到非常自豪。再次强调，我们认为Perosa是一家投资者应该关注的公司，看看我们业务的真正增长机会是什么。因此，在我进入总结部分时，我们是所谓的60 GHz半导体设备的主要供应商。竞争存在极其显著的壁垒。我再怎么强调我们的竞争壁垒都不为过。这花了我们几年的时间，但在过去五六年间，我们有几个竞争对手已经逐渐退出，任何新的参与者进入市场都将非常非常困难。
我们正在向高速增长的市场出货，如Dix Wireless、军事、交通运输、视频等。我们通过渠道拥有超过100个不同的客户参与机会。我们最初的业务论点实际上是无线频谱正变得饱和，从而推动了对毫米波频谱的需求。你基本上可以从固定无线接入的机会中看到这一点，传统无线技术无法满足高密度环境的需求。因此，我们认为我们最初的论点，尽管已经过去了十多年，但我们认为这是一个非常非常重要的论点，在我们的市场中正在成为现实。
因此，我们认为Perazzo是一项极好的投资。我们在市场上占据领先地位，并有显著的增长机会。看看这张幻灯片，我们2024年的收入是1460万美元。其中，迄今为止的毫米波收入仅为150万美元。但那是该技术的缓慢年份，主要是因为受到了新冠疫情后库存过剩的影响。这就像半导体市场的一个普遍问题。我们也受到了影响。但今年，公司的收入到目前为止是610万美元。
但我们在今年上半年的特定毫米波收入实际上已经增加到380万美元。我们预计这一数字还会增长。我们第二季度的收入是220万美元。在我们上次的收益电话会议上，我们将第三季度的 guidance提高到280万至310万美元。因此，我们认为我们有望实现这一目标。因此，2024年对我们来说是缓慢的一年，只是因为库存调整，但我们认为2025年对于毫米波收入来说是更好的一年。再次强调，你开始看到这些努力的成果了。我就先说到这里。
因此，基本上，从我的角度来看，这差不多就是演示的结论了。好的，我有几个问题，操作员。所以我们就开始回答问题吧。
是的，没错。
好的，您能详细说明无人机应用方面的机会以及波束成形技术如何在市场上脱颖而出吗？
非常好的问题。这个想法，首先，同样的论点是，在无人机应用中，它是隐蔽的。实际上，有两个主要优势。一个优势是你无法检测到无人机。我认为很多人开始使用。实际上，我们在战场上看到的是，人们实际上使用光纤来控制无人机。因此，我们或多或少可以被视为无线光纤。所以它是非常定向的。
因此，对于无人机来说，这实际上是使用毫米波来控制无人机，是一种非常隐蔽的操作无人机的方式。因此，基本上，这是我们在无人机市场中使用波束成形的一种方式。另一种方式实际上也是，我们在地面上为步兵士兵使用的安全机制也可以应用于无人机应用。事实上，这目前正在中东进行测试。但这里的想法是，现在你有一架无人机，当它瞄准目标时，它必须确保你瞄准的是敌方目标，而不是自己一方的人。
因此，我们在无人机方面有两个真正的机会。一个基本上是使用隐蔽技术控制无人机的想法，另一个是将安全机制应用于无人机，以便无人机不会向地面上自己的士兵开火。所以这就是两个应用。第二个问题。您交付了初始生产的防护防御系统。大规模生产或投入使用的时间点是什么时候？好问题。我们今年剩下的时间都在进行试验。因此，基本上在9月、10月、11月期间进行试验，所以我们真的期望。
在初始生产方面，我们正在做两件关键的事情。我们需要缩小系统尺寸，以便它可以安装在士兵的枪或头盔上。而且我们还需要。你可以想象战场环境。显然，所有东西都是电池供电的。所以我们需要降低功耗。目前，我们预计全面大规模生产的时间线是2026年第三季度。这是我们基于修改电路板以确保它们能够满足外形、适配和功能要求、电池寿命以及在初步战场环境中进行测试所制定的时间线。
关于战略审查流程以及投资者应如何解读最近的Moment Club提案。我的意思是，在这方面我能说的是，我只能分享公开的信息。但坦率地说，公开的信息也是我们所知道的。所以在这方面我没有太多可以分享的，只是说，我们显然认为这个过程的完整性需要得到保证。我们的总体立场是，为了负责任，必须维护过程的完整性。
我们打算正是这样做的。这就是我对此的评论。但是，显然从公开的角度来看，公共领域的所有内容基本上就是我们目前的立场。那么GAAP毛利率从248%下降。我们认为的正常化利润率是多少。好问题。所以下降确实是由内存IC收入的下降驱动的。正如我们之前宣布的，我们结束了内存产品的生命周期。2025年第一季度是生命周期结束的完成。尽管如此，如果有人来敲门，我们仍然还有一些剩余产品。但这些产品传统上获得了60%以上的高利润率。毫米波产品由于应用等原因，利润率较低。我们的目标是毛利率约为50%。我们对48%的毛利率感到相当满意。显然，在这样的收入水平上很难实现你的利润率目标，但正如我们在最后一次收益电话会议上评论的那样，现在我们对我们的积压订单有了一些一致性和可见性，我们看到了实现50%目标的路径。
吉姆，谢谢你插话。
当然。我不太确定流程是什么，但谢谢你。我也会把它传下去。
所以我想从我们的角度来看，这就差不多结束了。如果没有其他问题的话。实际上，我们比预定时间提前了四分钟。今天的发言人主持人就到这里了吗？
是的。您准备结束通话了吗？
是的。非常感谢。我要感谢今天所有参加电话会议的人，希望Parraso的故事能引起您的兴趣。非常感谢。
非常感谢大家。这就结束了Purrazzo公司的演示。您现在可以断开连接了。请查阅会议议程了解下一家演讲公司的信息。谢谢。