身份不明的发言人
Dan Aldridge（投资者关系副总裁）
Steven (Steve) P. Lawrence（首席执行官）
Earl Carlton Ford IV（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参与者
Simeon Gutman（摩根士丹利）
Paul（花旗集团）
Greg Millish（Evercore Inc）
Brian Nagel（Oppenheimer & Company Inc）
Eric Cohn（Gordon Haskett）
Kate McShane（高盛集团）
Anthony Trucumba（Loop Capital Markets）
Jonathan Matozewski（Jefferies Financial Group Inc）
John Heimbuckle（Guggenheim Securities）
Justin Kleber（Baird）
John Kernan（TD Cowan）
早上好，欢迎参加Academy Sports and Outdoors 2025财年第二季度业绩电话会议。本次电话会议正在录音，所有参与者均处于只听模式。在准备好的发言之后，将有一个简短的问答环节。问题仅限于分析师和投资者。请限制自己提出一个问题和一个后续问题。要在问答环节提问，请按电话键盘上的星号一。如果在通话过程中需要运营商协助，请按星号零。现在，我想把电话转交给Academy Sports and Outdoors的投资者关系副总裁Dan Aldridge。谢谢。您可以开始了。
大家早上好，感谢参加Academy Sports and Outdoors 2025年第二季度财务业绩电话会议。今天参加电话会议的有首席执行官Steve Lawrence和首席财务官Carl Ford。提醒一下，今天的盈利发布和管理层在本次电话会议中的评论包括前瞻性声明。这些声明受风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与我们的预期和预测存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于盈利发布和我们最近的10K和10Q文件中确定的因素。公司不承担修订任何前瞻性声明的义务。今天的评论还涉及某些非GAAP财务指标，其与最可比的GAAP指标的对账包含在今天早上在investors.academy.com上提供的盈利发布中。今天早上，我们将回顾2025财年第二季度的财务业绩，提供战略举措的最新进展，讨论全年展望，并分享2025财年全年的更新指引。在我们结束准备好的发言后，将有时间进行提问。说到这里，我将电话转交给首席执行官Steve Lawrence。
谢谢Dan，早上好，各位。我想首先谈谈7月初在德克萨斯山区发生的历史性洪水事件。虽然我们的团队成员或商店没有立即受到影响，但几乎所有为我们工作的人都个人认识或与受影响的人有联系，或者他们的孩子在该地区参加了夏令营。我为在Academy工作感到最自豪的事情之一是我们如何在需要时为团队成员和客户提供支持。为了应对这场灾难，团队迅速反应，捐赠了水、睡袋、简易床和其他物资，以支持急救人员以及在洪水期间流离失所的家庭。
我们还向Kerr County洪水救济基金捐款，以帮助恢复工作。我们与当地社区保持密切联系，并在漫长的重建过程中继续提供援助和支持。现在谈谈我们在第二季度的表现。正如你们今天早些时候从我们的盈利发布中看到的，我们的业务持续改善，销售额达到16亿美元，同比增长3.3%，转化为0.2%的同店销售额增长。这些结果标志着与第一季度相比，业绩有了显著改善。这是我们许多季度以来最好的同店销售额之一。
在5月份开局缓慢之后，我们看到稳步改善，销售额在季度的最后七周保持正增长。另一个亮点是我们的电子商务业务，在第二季度增长了约18%，渗透率提高了120个基点。这是在第一季度增长10%的基础上实现的。我们还很高兴看到我们在改善业务销售轨迹的同时，毛利率率基本与去年持平，为36%。按类别细分业务，我们的主要业务类别表现相当一致，鞋类、服装、体育和娱乐以及户外用品均实现低个位数增长。
我们在大多数核心类别中看到了稳健的业绩，如运动和户外服装及鞋类、体育用品、狩猎、露营和庭院业务。唯一持续疲软的类别是季节性类别，如游泳池和夏季季节性鞋类，这些类别在季度的上半段起步较慢。我们将此归因于夏季开始时的天气较凉爽和多雨。一旦进入6月下旬和7月，天气持续变暖，所有这些业务都出现了反弹。我们还很高兴看到，在表面之下，我们的商品利润率在本季度提高了40个基点。
在管理业务时，我们仍然专注于推动顶线销售，同时增加市场份额。由于我们的业务非常多样化，我们往往需要通过多个不同的数据源来跟踪我们的相对表现。我们关注的第一个地方是通过Placer AI获得的流量数据。在我们的第一季度电话会议中，我们讨论了我们在去年下半年首次看到的客户降级效应。消费者显然在寻找方法来应对当前的通胀环境，并寻求方法来扩大他们的消费能力。
我们继续看到来自收入最高的两个五分位数（年收入超过10万美元的家庭）的客流量和市场份额的强劲两位数增长。在中产阶级消费者（年收入5万至10万美元的家庭）中，我们的客流量份额持平。最后，我们继续看到在年收入低于5万美元的低收入群体中客流量下降。但这些下降的速度低于我们在第一季度看到的。另一个关键数据来源是Circana，它提供了我们大约60%至70%类别的市场份额数据。
我们很高兴看到在几乎所有关键业务中都有显著的市场份额增长，如服装、鞋类、体育用品、钓鱼和户外烹饪。最后，我们使用政府背景调查（NICS检查数据）作为枪支市场份额的代理。我们再次在这方面看到了稳健的增长。总之，在查看所有这些数据时，它告诉我们客户正在被我们多样化的产品组合所吸引，我们的价值主张正在引起他们的共鸣。所有这些都导致了本季度的同店销售额增长和稳健的市场份额增长。我们将我们开始在业务中建立的许多势头归因于我们在长期目标和目标方面取得的坚实进展。
我现在将介绍第二季度的几个亮点。首先，开设新店仍然是我们首要的增长战略，在本季度，团队成功开设了三家新店，分别位于佛罗里达州的Fort Walton Beach、弗吉尼亚州的Midlothian和西弗吉尼亚州的Morgantown。随着这些新增，我们在21个州的门店数量达到306家，计划在2025年总共开设20至25家新店。虽然开设新店总是令人兴奋，但同样令人兴奋的是看到新市场成熟并成为推动同店销售额增长的关键贡献者。我们对2022年和2023年开设的门店的业绩感到非常鼓舞，这些门店现在都已纳入我们的同店销售额基数。
我们看到这些门店的同店销售额从第一季度的低个位数增长到第二季度的中个位数增长。我们一直认为，随着基础业务的改善，新店同店销售额也会相应改善。这正是我们在本季度看到的情况。我们的第二个举措是以加速的速度发展我们的电子商务业务。团队采取了回归基础的方法，专注于简化网站导航和功能，改善订单履行选项和速度，并提供大大扩展的无尽通道产品组合。团队在这方面所做的努力帮助推动了本季度电子商务业务约18%的增长。
可能表明这种方法正在发挥作用的最佳指标是我们今年在在线转化率和平均订单价值方面看到的改善。随着这项工作在今年下半年继续进行，我们预计电子商务将继续推动增长。我们的第三个支柱是提高现有门店的生产力。今年我们实施了多项举措来帮助实现这一目标。我们在这方面的首要重点是继续完善和扩展我们的产品组合，增加最受欢迎和令人向往的品牌，以激励现有客户更频繁地在Academy购物，同时吸引新客户与我们购物。
我们在上半年增加了新的品牌组合，如Jordan、Converse和hydrojug。我们从这些品牌的推出中看到了强劲的业绩，并计划将这些品牌扩展到更多的门店。与此同时，我们还在扩展已经在我们的产品组合中但门店数量有限的品牌，将它们扩展到更多的门店。这方面的例子包括Burlevo、Ninja Coolers和Birkenstocks，所有这些品牌在过去一个季度都表现良好。我们的第二个重点是通过推出RFID扫描仪和新的手持订购设备，为门店提供新技术。
我们在夏季销售高峰之前，在第二季度完成了所有这些设备的推出。目前，我们对Nike、Jordan品牌、Brooks、Adidas、Under Armour、Columbia、Levi's和Puma进行每周盘点，以更新其实际库存。这些品牌合计约占我们年销售额的25%，由于这次推出，我们继续看到库存和销售额的改善。我们的新手持设备也在继续发挥作用，帮助门店在特定商品因任何原因在特定日期缺货时挽救销售。
在大多数情况下，我们现在可以通过新的手持设备无缝满足客户的需求，要么免费将商品运送到他们的家中，要么如果需要，我们可以安排在另一家门店进行Bopus取货，如果这对他们更方便的话。我们的第三个重点是通过更有效的定向营销来推动客流量。为此，我们继续推进新的“Fund Can't Lose”活动。该活动在第二季度推出。该活动专注于帮助客户最大化他们的消费能力，并满足他们的所有热情，重点是保护关键夏季和返校必需品的价值和低价。
此外，我们继续推进“My Academy Rewards”计划，为我们的最佳客户提供更多的折扣和激励。我们在这个计划的早期阶段，正在不断测试和推出有助于提高客户忠诚度的用例。例如，我们在第二季度针对My Academy会员推出了一个名为“Summer of Savings”的活动，包括持续提供独家优惠和早期访问交易、定向优惠和回访优惠，旨在帮助提高购物频率和支出。我们从这个计划中看到了强劲的业绩，转化为每周注册人数的增加、优惠赎回率的提高和销售额的提升。
我为团队所做的工作感到自豪，在该计划的第一年增加了超过1200万客户。我们在这里的重点仍然是让更多的人加入My Academy，这样我们就可以与他们开始对话，并将他们从偶尔的购物者转变为忠诚的客户，他们每年比普通客户多购物两到三次，年支出多四到五倍。在交给Carl之前，我想快速更新一下关税以及我们团队为减轻对我们业务的影响所做的工作。
团队共同努力部署了多种策略，包括与工厂和供应商合作吸收部分增量费用，与我们的海外合作伙伴合作在合理的情况下改变原产国，根据需要调整单位采购，从在国内仓库有可用商品的品牌中调入更多库存，以及利用我们的定价优化工具制定策略以推动更高的平均单位零售价。正如你们所有人所知，整个夏天这仍然是一个动态的情况。在这一点上，我们相信我们已经制定了策略，应该能够在今年剩余时间内大部分抵消关税对我们业务的影响，同时仍然能够为客户提供服务，并在他们所有的体育和户外需求上提供强大的价值主张。
现在我将交给Carl，让他更深入地介绍财务情况。Carl，谢谢Steve。
第二季度的净销售额约为16亿美元，增长3.3%，同店销售额增长0.2%。正如Steve提到的，我们在整个季度中看到了同店销售额的连续改善，我们的电子商务渠道实现了约18%的正增长。分解同店销售额，交易量下降了1.4%，而客单价上升了1.5%。与第一季度相比，在艰难的销售环境中，我们的同店销售额增长了近400个基点。这与2024年的挑战形成鲜明对比，当时同店销售额从第一季度到第二季度下降了120个基点，主要是由于与乔治亚州配送中心WMS实施相关的库存挑战，以及影响休斯顿地区的飓风Beryl和derecho。
我们的乔治亚州配送中心在过去12个月中有了显著改善，并帮助整个公司的库存状况有了实质性改善。毛利率为36%，比去年下降了两个基点。虽然我们看到商品利润率扩大了40个基点，但这被缩水和更高的电子商务运输成本所抵消。第二季度的销售、一般和管理费用（SG&A）占销售额的25.3%，增加了3600万美元或150个基点。这一增长是由总计160个基点的举措推动的，包括新店增长的130个基点、技术投资的20个基点和折旧的10个基点。
在过去12个月中，我们新增了21家新店，所有新店在我们的同店销售额基数中的费用杠杆作用符合我们的预期。如果剔除与增长举措相关的成本，所有其他成本将杠杆化10个基点。营业收入为1.72亿美元，稀释后每股收益为1.85美元。调整后每股收益为1.94美元。我们的单店库存较高，单店单位数增长4.6%，单店金额增长8.2%。我们有意提前接收了以关税前价格计算的国内库存收据。其中大部分是常青产品，如自行车或自由重量器械，没有季节性或过时的风险。这些行动使我们能够很好地支持夏季销售季节，我们将继续评估环境并根据需要采取进一步行动。自第一季度以来，我们看到单店库存单位数下降了约30%或190个基点，我们预计随着今年推进，库存水平将继续正常化。我们在季度末拥有3.01亿美元现金，并保持强大的流动性，拥有未提取的10亿美元循环信贷额度。自去年第二季度以来，我们门店数量增加了7%，完全由运营现金流提供资金。第二季度的自由现金流为2170万美元。谈到资本配置，我们仍然致力于平衡和纪律严明的部署。在第二季度，我们投资了约8000万美元用于与库存相关的工作资本，支付了约870万美元的股息，并投资了约6000万美元用于战略举措，包括新店开业和全渠道基础设施。我们在本季度没有回购任何股票，而是选择将资本用于管理库存。这一决定带来了强劲的库存状况，有助于推动正的同店销售额并减轻关税影响。展望未来，我们的资本配置理念没有改变。
我们目前的股票回购授权中还有超过5.3亿美元。转向指引，第二季度的销售额继续改善，我们在第一季度看到的积极迹象正在加速。我们还获得了更多关于关税影响的信息，并根据2025财年上半年的结果和剩余时间的预期采取了适当的缓解措施。我们将同店销售额指引的下限从负4%收紧至负3%，全年同店销售额范围现在在负3%至正1%之间。总之，我们的举措开始取得成果并正在加速。我们在整个业务中看到了积极的势头，这使我们相信我们的策略正在发挥作用，同时也引起了现有客户的共鸣并吸引了新客户。我为团队所做的工作感到非常自豪，使我们达到这一点，但我们还有很长的路要走才能实现我们的目标。我期待看到我们继续前进的进展。我们现在准备好回答问题。谢谢。
公司现在将开放电话会议进行提问。要提问，请按电话键盘上的星号一。我们将暂停片刻，等待队列填满。在问答环节结束时，首席执行官Steve Lawrence将做结束发言。我们的第一个问题来自JP Morgan Chase的Christopher Horbs。请继续提问。谢谢。
早上好，各位。我的第一个问题是关于消费者的。你们在过去几年中为我们提供了不同群体的详细情况。你们看到了一些间歇性的购物行为，在活动之间。强劲的阵亡将士纪念日，强劲的劳动节。但之间的低谷往往较为疲软。能否谈谈你们在返校期之后的8月份看到了什么？你们认为这些低谷在今年晚些时候可能会减弱吗？
是的，这是个很好的问题。我认为我们确实继续看到你所说的间歇性购物，Chris。如果你看看我们的返校期，大约在7月底、8月初的时候。我们在那里实现了正的同店销售额，这让我们感到兴奋。如果你记得的话，8月是我们去年仅有的两个正同店销售额月份之一，所以同比感觉相当不错。我们在返校期之后确实看到了一些回落。
我们主要将其归因于今年劳动节前后的清仓活动较少，以及狩猎季节从去年的8月开始转移到今年的9月。但我们对业务的势头感到相当满意，我们对机会感到相当乐观，并对本季度剩余时间持乐观态度，因为我们在去年9月底和10月的一些相当疲软的同店销售额基础上进行比较。
是的，然后在客单价方面。能否谈谈客单价中有多少受益于关税定价？当你们考虑与品牌合作解决这个问题时，显然你们的自有品牌渗透率很高。关税定价压力会在今年下半年结束吗？或者你们预计在2026年上半年会有更多的定价，因为品牌方会赶上他们产生的成本？谢谢。
是的，谢谢。我会说本季度的平均单位零售价（AUR）上升了低到中个位数。所以这确实是我们客单价上升约1.5%的一部分。你知道，随着夏季的深入，我们开始看到一些价格上涨。我认为你会在今年下半年看到更多的这种活动，因为关税会进入商品成本。我们的目标是在今年下半年完成大部分需要完成的价格调整，为明年做准备。
话虽如此，这是一个动态的环境，Chris。你知道，这种情况每天都在变化，你知道，我们对我们通过所有不同的杠杆来缓解关税的能力感到相当满意。你知道，现在这将取决于消费者，看看他们对今年下半年可能经历的一些更高价格的反应。但我们认为我们仍然有一个相当好的价值主张，我们喜欢我们的立场。
非常感谢。
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Simeon Gutman。请继续提问。
早上好，我是Pedro，代表Simeon。谢谢回答我们的问题。我的第一个问题是关于指引的。你们更新的指引暗示今年下半年会有良好的运营杠杆。关于SG&A的假设是什么？杠杆是来自毛利率，还是来自SG&A投资步伐的放缓？作为后续问题，关于关税，你们如何能够抵消大部分（如果不是全部）关税的影响？而你们的许多同行预计在下半年会面临利润率压力？
我想我们可能会分工回答，Pedro。关于全年的指引，我们坚持我之前在电话会议中提到的SG&A大约100个基点的去杠杆化。所以我们在第二季度去杠杆化了150个基点，其中大部分是由我们的举措驱动的。所以关于下半年的指引，我们有一系列与下半年相关的结果。在低端，同店销售额将是负4%。在高端，大约是正3.5%。从毛利率的角度来看，我们仍然对34.0到34.5感到满意。这比去年低端的33.9%上升了10个基点。33.9%中的一部分受到了我们在一个配送中心经历的去杠杆化的影响，主要是在第二季度和第三季度。从费用的角度来看，看，我们非常有意识地投资于这些举措。它们表现得非常非常好。Steve谈到了我们从第一季度到第二季度在电子商务方面看到的加速。
新店在同店销售额中处于中个位数，Nike和Jordan比去年增长了两位数。我们正在投资于这些事情，你会看到更多。基础业务我们将继续杠杆化以实现年度指引。所以从关税缓解的角度来看，你知道，我们显然从Rose Garden会议的那一刻起就一直在努力。你知道，我们在电话会议上详细说明了一些行动，与工厂合作让他们吸收部分成本，多样化采购基础，根据需要调整单位采购，调入更多的国内库存。我不想低估这一点。这对我们来说是一个很大的举措。然后显然，正如每个人所说，在做了所有这些事情之后，最后的手段是看看如何调整价格。
我们一直在从几个不同的方面努力。首先，我们使用我们的降价优化工具Revionics，所以在后端我们试图从清仓中获得更多的钱，这有助于提高AUR。然后在我们必须进行价格调整的地方，我们觉得随着市场价格的变化，我们在自有品牌产品上仍然保持了相当好的价差，这是我们表达大部分价值的地方。随着我们深入今年，我们看到降级效应加速。
这给了我们信心，在当前的环境中，客户会选择我们提供的价值主张，这就是我们如何相信我们将大部分抵消这些关税的影响。
明白了。谢谢你们。祝你们好运。谢谢。
我们的下一个问题来自花旗的Paul。请继续提问。
嗨，各位，我是Kelly，代表Politics。谢谢回答你们的问题。我想更详细地了解一下，鉴于下半年的同店销售额假设如此广泛。你们能否提供更多关于第三季度与第四季度的想法？然后考虑到SG&A比市场预期高得多。我认为第三季度将是新店开业的高峰期。所以能否提供一些关于SG&A指引的季度流动以及它应该如何表现的额外细节？谢谢。
是的，所以我们不提供季度指引，但我很高兴就SG&A提供一些细节。我认为你会看到去杠杆化的持续缓和。所以在第一季度我认为我们去杠杆化了290个基点。我们在第二季度是150个基点。我认为你会继续看到这种缓和，全年大约在中点下降100个基点。从同店销售额的角度来看，是的，如果你想想去年，我们在下半年有两个正的同店销售额月份。一个在8月，一个在12月。你看到的是一个相当大的低谷，发生在9月底、10月和11月初。然后一旦我们进入12月，去年压缩的假日日历，如果你记得的话，我们看到同店销售额在那里转正。所以我们预计，随着我们在9月底、10月初开始比较一些相当艰难的同店销售额，我们会看到业务转正，我们预计这会持续到11月初。
然后显然圣诞节会是什么样就是什么样。我认为即使在困难时期，人们总是会出来为圣诞节购物。所以我对间歇性购物仍然会发生持乐观态度。我相信我们在季度中期有一些较软的同店销售额，这将使我们能够有一个更好的下半年，坦率地说，比上半年更好。这就是我们的想法。
然后跟进这两个问题，我的意思是去杠杆化率取决于顶线。所以我猜你们有多少灵活性来实现下半年100个基点的去杠杆化？你们可以在每个季度花费更多，即使你们可以谈谈估计的美元增长也会有所帮助，谢谢。
是的，我是在中点引用的。所以在高和低的情况下是100个基点。我认为我们在许多可变项目上有灵活性。我会告诉你，在我们的指引范围的低端，激励性薪酬会受到影响，这是我们计入整体低端的一部分。
明白了。谢谢各位。
谢谢。
我们的下一个问题来自Evercore ISI的Greg Millish。请继续提问。
我想跟进一下本季度的毛利率。你们提到缩水和电子商务成本是40或50个基点的逆风。你们如何看待下半年这种情况？然后第二个跟进问题是，考虑到你们为缓解关税所做的一切，现在你们的商品销售成本中有多少比例是从各个国家进口的？谢谢。
当然。是的。所以关于本季度下降2个基点，商品利润率是40个基点的顺风。缩水是20个基点的逆风。电子商务运输是10个基点的逆风。还有一些杂项是几个额外的基点。如果你看看缩水，不仅在季度内，而且全年比去年下降了5个基点。我认为这大约是你全年预期的范围。随着我们在全年进行实物盘点，有得有失，我们已经对近190家门店进行了盘点。
所以我认为我们对那里的趋势有很好的感觉。关于电子商务的去杠杆化，看，电子商务增长了18%。我们对此感到高兴。我们认为我们开始看到我们投资的回报。所以我接受10个基点的逆风。我认为这基本上是你全年应该预期的。
所以从采购多样化的角度来看，你知道，老实说这是一个移动的目标。我认为，你知道，当我们最初第一次看到关税时，中国看起来是这次的中心。所以我们花了很多时间，你知道，讨论我们如何在中国多样化我们的风险敞口，去年在中国的比例在十几到不到10%之间，目标是到年底达到中个位数。
这仍然在轨道上。但坦率地说，随着事情的发展，我们发现其他国家的关税税率实际上现在在某些情况下比中国的商品更高。所以我们决定要做的是，像我们这样多样化的业务，我们需要有一个真正多样化的采购基础，这是第一点。所以我们尽量不让太多的鸡蛋放在一个篮子里。然后第二，我们试图与拥有多个生产国家的工厂和供应商合作，这样他们可以根据关税的起伏灵活地移动商品。
所以我对团队在多样化采购基础方面所做的工作感到非常满意，没有把太多的鸡蛋放在一个篮子里。我认为这将是未来的最佳方法，它将很好地服务于我们。关于我们制造的商品，我们从总商品销售成本的角度来看，大约有6%到7%的风险敞口，但那是我们制造的。所以想想那是自有品牌，正如Steve所说的动态环境，我们的全国品牌合作伙伴每天都在变化他们的基础。所以很难按国家引用全国品牌，因为它的动态性质。但从我们的自有品牌来看，全年大约是6%到7%。
明白了。如果我可以跟进这一点，我认为在库存中你们说AUR上升了约8%。所以我们是否应该认为这是未来几个季度客单价AUR的代理？这是一个合理的思考方式吗？
不，我们没有说AUR上升了8%。它上升了中个位数范围。我们预计这将在下半年加速。我认为我们将看到AUR在下半年为我们和行业上升到高个位数到低两位数。
明白了。好的，谢谢，祝你们好运。谢谢。
我们的下一个问题来自Oppenheimer的Brian Nagel。请继续提问。
嘿，各位。早上好。早上好。早上好。所以为什么不呢。祝贺正的同店销售额。你知道，我们谈论这个已经有一段时间了，所以祝贺。谢谢。我想问的问题是，这有点重复，但当你们看到，特别是随着今年同店销售额的加强，甚至在季度内，为什么这种势头不会在今年下半年继续？我的意思是，认识到你们可能在指引中表现得保守，但你们在观察业务。有什么理由认为这种势头不应该继续吗？
真的没有，Brian。
我的意思是，当你看看它时，你提到了。我的意思是，我们看到我们的电子商务业务在加速。你知道，我认为第一季度增长了10%。第二季度增长了近18%。你看到新店的贡献在同店销售额中从低个位数加速到中个位数。你看到我们在技术上的投资，无论是RFID还是我们发送出去挽救销售的手持扫描仪，真正开始发挥作用。我们看到新品牌在起作用。我们还没有机会真正谈论我们在Jordan或Nike上的投资，但你知道，这两个品牌合计现在为我们带来了有意义的两位数增长。
你看到我们的忠诚计划，我们现在有超过1200万人加入，我们每季度增加近50万人，客户真的在那里产生共鸣，我们因此获得了市场份额。所以我们真的不认为有任何理由认为这会在下半年停止。我认为，坦率地说，唯一的变数是消费者的健康状况以及他们如何处理外部宏观经济环境。但我们喜欢我们的策略，我们认为它正在获得动力，我们预计它不仅会在今年剩余时间内持续，而且会延续到下一年。
这非常有帮助。我的跟进问题只是关于关税，我想你们在回答另一个问题时提到了，但你们开始在这里调整价格。你们是否看到随着这些更高价格的推出，对需求有任何影响？
你知道，这很有趣，我们有点看看它，正如你所期望的，有三个不同的桶。有一些类别，你知道，我会说像前端，我们销售苏打水和薯片之类的东西，这些是非常无弹性的。所以单位需求完全没有受到AUR上升的影响。
你有第二个桶的商品，你看到一些AUR上升，单位需求大致一致。然后你有几个大件类别，当我们开始推高一些价格时，你从单位的角度看到了一些需求侵蚀，超过了AUR的上升。所以我们已经在那些地方做了调整。这非常动态，但绝对取决于类别和价格点的三种不同行为。
明白了。我感激不尽。谢谢。谢谢。
我们的下一个问题来自Gordon Haskett的Eric Cohn。请继续提问。
嗨，谢谢提问。我想知道你们能否谈谈促销环境。你们说消费者在购物活动中继续注重价值。但只是好奇你们在促销环境中看到了什么，以及在商品利润率方面。这是否部分受益于商品组合，因为你们有Jordan和Nike扩展的产品组合，因为这些自然是更高利润率的产品。
所以从促销环境的角度来看，Eric，我会说这与我们过去的描述差不多，对吧？我的意思是，每年感觉都比前一年更有促销性，但远不及我们在疫情前看到的。
我预计这将在今年剩余时间内继续。我们在同比基础上看到，如果我们运行大致相同的促销活动，客户对促销活动的接受率更高，他们在我们运行促销活动的窗口期间将更多的购买集中在这些促销活动中。所以这当然是从促销活动接受率的角度来看的加速。在利润率组合方面，目标和信念是服装类别的增长，这对我们来说往往是更高的利润率，或者鞋类会混合我们，我会说我们在第二季度没有那么多体验到这一点。
所有业务之间的表现范围相当紧密。它们都在彼此的约120个基点之内。所以我们没有看到硬商品、软商品之间的剧烈混合。但展望未来，这将是目标和计划。
很好。然后关于群体，听起来高收入消费者、更高收入的消费者继续实现正的同店销售额。这是否加速了，你们是否预计高收入消费者将在下半年推动同店销售额增长，或者你们认为中等收入消费者可以在下半年转正？
是的。
所以它已经加速了。如果你看看最高的两个五分位数，10万美元及以上，他们在本季度的客流量对我们来说是两位数增长，这比第一季度加速了。我们在中等收入五分位数5万至10万美元中保持了份额，然后我们在低收入五分位数中失去了一些份额，尽管比我们在前几个季度看到的要少。所以在高端，它正在更多地抵消我们在低端收入消费者中感受到的任何侵蚀。所以我确实认为这应该继续并在我们推进下半年时加速。
非常感谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自高盛的Kate McShane。请继续提问。
嗨，早上好。谢谢回答我们的问题。我们的问题只是想更多地关注Nike和Jordan。只是你们能否提供更多关于业绩的细节。我相信你们提到了两位数，但能否提供更多细节？你们能否谈谈Nike和Jordan产品的排他性，因为你们继续看到品牌的分销点增加？
是的，所以我们对我们所看到的非常兴奋，关于Nike和Jordan的早期读数。正如你记得的，我们在第一季度末推出了Jordan，大约在4月下旬。我们看到这个业务特别是在返校期建立。正如我们预期的那样，我们在返校期有了一年中最强劲的几周。我们预计这将继续，特别是在篮球赛季的鞋类方面。我们也认为这将是今年假日期间的一个大礼品类别。所以真的预计这将继续成为我们的顺风。
另一方面，从Nike的角度来看，你知道，我们也在这里进行了大量投资。我不会说我们有排他性产品。我会说我们获得了更好的高端产品的访问权。例如，在鞋类中，你知道，我们有Vomero 18在地板上，还有P6000在那里表现非常好。我们几乎在每个门店都有270。这些不是便宜的鞋子。这些是165美元、180美元的鞋子。在很多情况下对我们来说表现非常好。所以我们对此感觉非常好。
在服装方面，我们有像Phoenix Fleece这样的东西，过去我们的访问权有限。我们现在在更多的门店中有。所以对我们来说，这不是关于排他性。更多的是关于在整个连锁店中更广泛地分销高端产品。这对我们来说是有效的。
谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自Loop Capital Markets的Anthony Trucumba。请继续提问。
早上好。谢谢回答我的问题。我也想跟进Kate的问题，我想。你们的Jordan品牌组合，从整体规模来看，与你们首次推出时相比如何？然后你们预计在今年剩余时间内会有多少组合扩展？谢谢。
是的，所以我选择一个像鞋类这样的类别，它已经大大扩展了。你知道，我认为我们推出时有两款鞋。如果你记得的话，我们是在篮球赛季的尾声。所以现在你会看到一个更广泛的篮球组合在那里。我会说从SKU数量来看可能增加了三倍多。我们还增加了像足球鞋这样的东西，最初不在组合中。这些现在在所有门店都有。像背包这样的类别也已经扩展到所有门店。服装随着我们进入下半年显然会从更多的抓绒衣等扩展。
所以组合将继续从门店数量和SKU数量两方面在下半年扩展。然后显然随着我们进入明年，目标是将这些商店扩展到更多的门店。我们还没有给出指引，但我们正在与他们合作制定计划。但它将在明年春天在更多的门店中。
这很有帮助。谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自Jefferies的Jonathan Matozewski。请继续提问。
很好。
早上好，谢谢回答我的问题。第一个问题是关于不同客户群体的支出。我想你们谈到了低收入消费者的一些情况，但希望能更详细地了解不同种族（包括西班牙裔消费者）的购物模式差异。那里的表现不佳是在扩大、缩小还是与前期一致？这是我的第一个问题。谢谢。
是的，所以我将要谈论的所有数据都来自Placer。所以过去Academy在年收入低于5万美元的消费者中过度指数化。但自去年第三季度以来，我们看到的是五分位数4和5的增长正在更多地抵消五分位数1和2中这些消费者的退化。这非常稳定，我预计它会继续。关于种族，再次通过Placer。Placer会告诉你，在我们的市场中，西班牙裔消费者同比上升。我们非常关注这一人口统计的健康状况。
其他黑人、白人、亚洲人。它给你所有不同的切片。总的来说，我会说没有真正的显著异常值。不过，我想评论的一件事是，我们有大约30多家门店在西班牙裔消费者中过度指数化。其中许多位于德克萨斯和墨西哥的边境，我们看到这些门店的表现比德克萨斯或整个连锁店的趋势稍差。所以我们确实认为这与人们跨境购物一天有关。
我认为这与相关的干扰有关。这在Placer的数据中并不明显，但我们确实在过度指数化西班牙裔人口的个别门店表现中看到了这一点。这很有帮助。然后快速跟进。你们提到了RFID举措改善了库存状况，我想还有乔治亚配送中心。是否有办法量化你们今天看到的缺货频率与未来几个季度转化率的潜在改善幅度？
谢谢。所以我们公开分享的是，我们看到在每周用RFID计数的商品中，库存准确性提高了约20点，与未计数的商品相比。这使我们的库存状况总体上提高了约400到500个基点。拥有正确尺寸的商品当然有助于我们从转化率的角度来看。这是我们公开分享的。
我们的下一个问题来自Guggenheim Securities的John Heimbuckle。请继续提问。
Steve，第一个问题。能否框定一下你提到的这三个群体的规模？因为我认为这不是三分之一，三分之一，三分之一。然后你认为从结构上讲，未来，我知道你们已经增加了最好的产品，但在营销前线或定向营销前线是否还有更多工作要做，以争取10万美元以上的群体，无论是CRM还是社交媒体，试图更多地利用这一群体？
是的。所以我将开始，我认为Steve将从规模或渗透百分比的角度结束。所以它几乎是三分之一，三分之一，三分之一。所以三分之一是五分位数1和2，即收入低于5万美元，五分位数3是5万至10万美元，大约三分之一，然后高于10万美元的五分位数4和5大约三分之一。我会告诉你，即使在去年，这方面也发生了根本性的变化，因为五分位数1和2较少光顾我们，而五分位数4和5正在显著增长，交易进入Academy。所以我认为在某个时候，我可能会提供更多相关的细节。但一般来说，你知道，这三个群体各占30%到33%。从营销的角度来看，你说得很对。显然，有了新的CDP，完成了所有的数据解析，随着越来越多的人在Academy购物，他们被添加到我们的客户文件中。他们是高价值客户，第一次来购物。我们的目标当然是让他们从休闲购物者转变为Academy的忠实客户。我们有很多玩法正在研究。我上周刚刚与我们的首席客户官讨论的一件事是，我们有一些人通过一个渠道或另一个渠道购物，无论是主要通过电子商务还是实体店购物。
所以我们预期的是，当你看看两者的结合时，跨两个渠道购物的客户是我们最有价值的客户。所以我们确实在做一些定向营销，试图将仅门店购物者转变为全渠道购物者，或将在线购物者转变为全渠道购物者。团队在这方面做了很多非常好的工作，坦率地说，几年前我们无法做到，因为我们没有CDP。我们没有现在掌握的所有信息。
然后快速跟进。
我知道你们谈到了100个基点的供应链机会。你们知道，这方面的节奏是什么？现在你们正在加速开店并更多地利用产能，这个机会是否大于100，或者你们不这么认为？
你知道，我认为100个基点仍然是活的。我认为去年我们投资了一些基点，今年我们会拿回来。关于Twigs，当我们谈论我们的长期计划时，你知道，五年，我认为100个基点是正确的节奏。其中一些将与WMS向其他两个配送中心的推出有关，但其中一些是我们去年引入了一位新的首席供应链官，类似于当Steve和我来自更多的百货商店空间时，只是看看配送中心如何从零售和DTC的角度运作，只是有一些上升的机会与正常情况有关。
我会说Rob Powell在这方面做得很好。我认为100个基点是活生生的。我现在不会提高它，因为我想在谈论一些可能的未来机会之前证明它。
谢谢。谢谢。
我们的下一个问题来自美国银行的Robbie Olms。请继续提问。
嗨，我是Maddie Czech，代表Robbie Ohms。谢谢回答我们的问题。也许首先，下半年库存增长的预期是什么？然后第二，你们提到所有类别在第二季度都实现了低个位数增长。能否提供更多关于服装和鞋类与户外表现的细节，以及弹药业务与第一季度相比的表现如何？谢谢。
是的，所以如果你看看库存，我们不得不更多地看单位基础上的库存和单店单位基础上的库存A因为关税及其对成本的影响，B因为我们正在开设新店。所以如果你看看它，我们在第一季度单位单店基础上上升了约6.5%，我们在第二季度上升了约4.6%。我们预计这个数字会随着我们推进今年并销售我们提前调入的库存而继续下降，到年底正常化。
所以我们觉得我们对库存有很好的把握，特别是在单位和单店基础上，觉得我们在这方面处于一个非常好的位置。重复你问题的第二部分。哦，业绩的划分。所以如果你按部门看业绩，服装和鞋类是两个表现最强的业务。两者在同店销售额和绝对基础上几乎相等。但再次户外和服装之间只有约120个基点的差距，这是绝对基础上最好的业务。在表面之下，你问了弹药。
弹药仍然很艰难，尽管趋势在第二季度比第一季度稍好。你知道，我认为这是一个经历起伏的业务，因为有需求周期拉出更多的商品。现在有很多供应。所以它变成了一个更价格敏感的业务。我们当然在监控并确保我们每天都有最好的弹药价格。你知道，我们将继续监控业务。我们在大包装方面取得了一些成功，作为推动更高平均单位客单价的一种方式。
所以我们将继续在这方面努力。但我会说弹药业务在所有业务中可能是我们更具挑战性的业务之一。
是的，Matty，你们今天晚些时候都会收到10Q。所以我会提前列出你们将在脚注中看到的数字。你知道，在软线方面，鞋类和服装各增长了3.7%、3.8%，户外增长了2.5%。所以我们的四个部门中有三个在本季度实现了正的同店销售额。这不是区域性的。业务整体健康状况良好。但我们的秋季预测考虑了一系列结果，我认为这些结果较少集中在我们举措的加速上，而更多地集中在整体消费者的健康状况上。
我想重申，考虑到关税的位置。我们设想所有零售商都会提高AUR，每周我们通过互联网抓取同类产品的活跃定价，我们也对我们的自有品牌这样做。所以没有其他人销售Academy Sports and Outdoors的足球场椅子，但很多其他公司有自己的自有品牌。每周我们都在看价格在哪里，如果我们作为日常价值零售商不代表价值，我们会在下一周进行调整。所以，是的，各个类别的表现非常紧密。
举措将继续表现。美国消费者的健康状况是主要的逆风。
非常有帮助。谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自Baird的Justin Kleber。请继续提问。
嘿，早上好，各位。谢谢回答这些问题。第一个问题关于未来的品牌访问，具体来说，如果你们开始看到Jordan的推出和扩展的Nike组合，这是否有助于打破任何历史障碍，并允许你们获得访问权，或者至少与以前不向你们销售的品牌进行新对话？
我会说这当然有帮助。对吧？我的意思是，显然，当你们看看我们为在门店和网站上推出Jordan所做的投资时，我认为团队做得非常好。
我为他们在这方面所做的工作感到非常自豪。我认为Nike对合作伙伴关系和我们在这里所做的工作非常满意。我认为这肯定有助于我们继续获得品牌的访问权。我们有几个新品牌。它们不全是鞋类。我的意思是，我们今年引入了Converse，这是我们以前没有的。但像hydrojug这样的品牌进入组合对我们来说是一个巨大的胜利。我们还有其他高端品牌。我们经常谈论的一个叫做Burlebeau。这是一个年轻的男性户外品牌。
相当高的AUR，坦率地说，对我们来说表现非常非常好。这在所有门店都有。一个叫做Waggle的年轻高尔夫品牌，我们现在在相当多的门店中有，对我们来说表现非常好。你知道，我们谈到了Ninja Coolers和烤架，对我们来说也表现非常好。所以我们继续获得品牌的访问权。我们继续与我们希望获得访问权的品牌进行对话。我认为我们推出Jordan的方式肯定有助于我们在争取这些品牌时的情况。
这很有帮助。谢谢，Steve。
然后Carl有一个关于毛利率指引的问题。看起来下半年中点的扩张约为50个基点，比上半年稍强。所以显然关税随着我们深入今年会有更大的影响。所以能否概述一下你们在下半年看到的扩张驱动因素，考虑到你们对商品利润率的看法与循环一些你们提到的较高的运费和供应链成本？
是的，我的意思是，在低端我们比去年上升了10个基点，我们在配送中心方面投资了一些利润率。所以低端的34.0与去年的33.9相比。要达到那个高端，我们需要商品利润率继续像我们看到的那样表现。我认为那里有一些混合的东西在起作用，与Jordan Nike表现如此出色有关。关于缩水，我认为可能是约10个基点。你知道，这不是一个巨大的逆风。正如我所说，它比去年上升了5个基点或比去年下降了5个基点。
同比至今是5个基点的逆风。然后一些电子商务运输我认为是推动如此我认为在季度内增长17.7%的一些代价。我会接受这一点。关于其他运输事项，Rob和他的团队做得很好。我们提前调入了很多库存。所以我们看到了很多与之相关的运输成本。然后基本上这些成本随着我们销售商品而摊销。所以我认为要达到中点，我们会继续看到同比改善。
我认为同比至今毛利率上升了30个基点。在低端我们上升了10个。在高端我们上升了60个。
好的，谢谢你们的详细说明，各位。祝你们好运。谢谢。
我们的最后一个问题来自TD Cowan的John Kernan。请继续提问。
早上好，各位。谢谢回答这个问题。Carl，能否谈谈新店的生产力？新店的生产力看起来全渠道每英尺销售额仍然面临一些压力。我只是好奇你们的假设是什么。随着你们在下半年加速开店。我有一个快速跟进问题给Steve。
是的，我的意思是，这些店的生产力基本上完全符合我们所说的。第一年1200万到1600万美元，EBITDA为正，但相对于整个公司去杠杆化，我认为平均每家店约2100万美元。20%的ROIC，四年现金回报。看，这因市场而异，所以在那些新市场中，我们的品牌知名度较低，我们必须投资教育消费者什么是Academy Sports and Outdoors，他们卖什么？我如何进入他们已经参与的购物周期？你知道，它接近1200万美元。在品牌知名度高的传统市场中，他们通常不会开车一小时去Academy所在的地方。它非常接近1600万美元。
我们相当满意。我认为一旦你过了第一年，我们已经表现出能够估计第一年的倾向。它们正在正的同店销售额增长，我不能说足够多的是从低个位数或抱歉，从低个位数同店销售额增长。再次，这是在他们达到第14个月时，它们在同店销售额集合中，从低个位数到中个位数。我认为现在有26家店在同店销售额集合中的某个部分在第二季度。这对我来说是有意义的。我对长期同店销售额瀑布随着我们继续推出这些店感到非常兴奋。
如果在第一年有一个可预测的水平，然后它们在中个位数上表现良好。从增长算法的角度来看，我喜欢这一点，因为它与我们试图实现的一些更广泛的目标有关。
这很有帮助，谢谢。然后Steve，你们谈到了下半年一些相当显著的AUR上升。我只是好奇你们如何在同店销售额指引中考虑到这一点，考虑到中低收入消费者在这里面临更大的压力。
是的。我认为我们预计我们在过去几个季度看到的低端消费者面临压力的行为不会改变。我的意思是，我认为那些收入低于5万美元的人，他们正在挣扎，我认为他们继续选择退出或你知道，降级。所以我认为这将继续，尽管我们看到这些交易的比率在每个季度都在放缓，你知道，所以希望这种趋势会继续。但我们真的对中高收入五分位数交易进入我们感到兴奋，我们认为这将更多地抵消我们在低端感受到的任何侵蚀，因为，你知道，再次是关于相对价值。
我认为Carl早些时候提到了这一点。你知道，随着价格上涨，我们非常关注的一件事是确保，你知道，我们在市场上的同类商品中仍然有最好的价值。我们每天每周所做的所有工作继续强化这一点。高端消费者的加速告诉我们他们也注意到了这一点。他们正在交易进入并选择Academy，因为我们提供的价值。
这很有帮助，Steve。谢谢。
谢谢。
我们已经到了问答环节的末尾。我现在想把电话转回给Steve Lawrence做结束发言。谢谢。我想通过感谢你们所有人参加我们的电话会议来结束。我还想向我们23,000多名同事表示感谢，他们在客户在Academy购物时不知疲倦地工作，为客户提供出色的体验。你们真的是让Academy成为一家伟大公司的秘密武器。我还想欢迎Brandi Treadway作为我们的新任执行副总裁兼首席法律官。Brandy上个月加入我们，带来了近25年的零售和法律经验。她将监督我们的法律合规和风险管理团队，并将在我们的持续增长中发挥重要作用。
在这一点上，我们已经度过了8月，对我们返校销售季节中看到的持续势头感到鼓舞。这让我们有信心进入下半年，我们有正确的策略，我们的组合正在引起核心消费者的共鸣。我们仍然专注于通过使客户能够在Academy最大化他们的消费能力来帮助他们应对当前的经济背景。我们还相信，我们将比以往任何时候都更好地服务于客户，并确保长期增长。谢谢，祝你们度过美好的一天。
电话会议现在结束。您现在可以断开连接。谢谢。