身份不明的发言人
Payam Zamani（董事长兼首席执行官）
Tom Colton（董事总经理）
身份不明的参会者
大家早上好。我们下一家展示的公司是Inspirado Incorporated，该公司在纳斯达克上市，股票代码为ispo。Inspirado是一家豪华度假俱乐部和房地产技术公司，提供精选度假选择组合的访问权限。6月，Inspirado宣布了一项通过反向合并与BuyerLink（一家建设和运营在线市场的领导者）合并的最终协议。拟议的合并旨在创建一个多元化的以消费者为中心的市场平台，预计将在未来几周内完成。CEO Payam Zamani将为我们详细介绍公司及其拟议的合并。
早上好，感谢Tom邀请我们参加这次会议。我先简单介绍一下自己。我在消费技术领域已经工作了很长时间。多年前的90年代，我共同创立了一家名为autoweb.com的公司，我们在1999年将其上市。我一直在这个领域工作，去年我加入了Inspirato，这是我第一次经营一家不是我亲自创立的公司。我之所以这样做，是因为我认为像Inspirato这样规模和品牌的公司应该蓬勃发展。
我认为公司正处于十字路口。尽管我并非来自酒店业，但我认为我有能力通过投资自己的资金来帮助公司，同时通过帮助公司在运营方式上变得更加高效。我将带大家浏览一下演示文稿，希望最后我们能有时间进行问答。演示文稿分为两部分。第一部分是关于Esprado，为那些不了解公司业务的各位。
第二部分是关于即将进行的反向合并。Esprado是一家豪华度假俱乐部，我们打算将其转型为一个豪华旅行和体验的市场平台。目前公司拥有约325套豪华、令人惊叹的美丽住宅，主要分布在北美、加勒比海、墨西哥和欧洲。这些住宅是我们租赁的，然后提供给我们的会员。这些住宅分布在170多个不同的目的地。我们的净推荐值超过70，比四季酒店还要高。我们的平台上有约230家酒店。
我们当然可以签约更多酒店。我们的11,000名会员基本上对我们现有的住宅和酒店数量有需求。随着会员数量的增加，我们当然可以增加供应。平均而言，我们的会员在Inspirado内旅行时每晚花费约1,800美元。我们今年的收入指导为2.35亿至2.55亿美元，基本上实现盈亏平衡，这比历史上公司的百分比有了显著改善。为了让大家了解收入的来源，约40%的收入来自我们的住宅。
几乎同样多的收入来自会员费，即会员为加入我们的平台支付的年费。然后我们有约13%来自酒店。还有约10%来自我们提供的定制体验。我现在再详细谈谈这一点。为什么要加入Inspirado？想象一下，如果你是一个富裕的人，想买第二套房子，你知道，你想买一套700万美元的房子，首付40%，280万美元，然后你需要承担债务，你知道，你最终每年可能要花费约428,000美元或更多来维护这套房子，支付费用和抵押贷款等。
如果你一年旅行三周，Inspirado上类似的住宅每年花费约44,000美元。从成本角度来看，这甚至无法相提并论，而且还有确定性，当你到达时，住宅总是处于最佳状态。它很漂亮。有一个礼宾服务，你知道，厨房里有存货等等。这比拥有自己的房子更好，因为你也不必一次又一次地去同一个目的地。当然，这比Airbnb等更好，因为有确定性。
你总是知道，当你打开门时，住宅看起来比你到达前看到的照片更好。而Airbnb总是像一盒巧克力。你不知道你会得到什么。我们有三种会员资格。一种是刚刚推出的，我们进行了改进并重新推出，即Pass。基本上，每年支付40,000美元，你可以访问我们的未货币化夜晚。我们通过机器学习和自己的技术知道哪些夜晚不会被货币化。我们将这些夜晚提供给你，你可以几乎随心所欲地旅行。
没有其他费用，没有每晚的税费等。你只需随心所欲地旅行，每年支付40,000美元。然后是Club，这是我们的主要产品，你需要支付15,000美元加入，每年支付6,000美元会费。然后你按需支付平均每人每晚1,800美元的费用。第三种是Invited。你需要支付195,000美元加入，这也包括10年的会员资格。但你将获得更多的访问权限。住宅的日历将为你提前开放，当体验发布时，我们知道它们会售罄。
你将在它们售罄之前优先获得访问权限，等等。所以，人们加入Esperado的原因是因为他们可以访问许多令人惊叹、难以置信的住宅，分布在许多美丽的目的地。从托斯卡纳到哥斯达黎加，从法国南部到圣巴巴拉，你知道，美丽的住宅。体验有确定性。每次与我们旅行，你都会感觉像是回到自己的家。住宅的质量和体验的质量。这些住宅从家具到进入房子时的体验都得到了很好的照顾。
我们的会员还受益于大规模的个性化服务。在左边，你会看到我们的定制旅行，我们基本上为你设计任何你想要的旅行。所以，如果你想带你的妻子去爱尔兰都柏林庆祝50周年纪念日，我们会为你设计。无论你想在旅行中看到什么，上半年只有137次，但每次旅行花费55,000美元，人们愿意花钱。他们是世界上最富有的旅行者，他们加入Esprado。
在右边，你会看到，你知道，上半年我们有12次体验，可能是F1赛车，你知道，明年我们还有世界杯。我们有游轮，国家地理游轮，我们刚刚去了阿拉斯加，或者去阿拉斯加钓鱼。平均每次体验我们赚取约850,000美元。这也是我们扩展的另一种盈利方式。自从我加入公司以来，我一直非常专注于在某种意义上使运营效率成为我们的核心竞争力。我想确保作为一家公司，我们会将每一美元视为我们最后要花费的一美元。
我们使公司显著提高了效率。在我到达后的几个月内，我们减少了超过4,000万美元的间接费用。从那时起，我们一直在忙于进行自下而上的效率项目，基本上使公司更轻、更盈利，长期更具可扩展性。这绝对是有回报的。考虑到公司从重大亏损中走出来。在第二季度末，我们实现了连续12个月的正EBITDA。所以，我们现在正在进行的转型，我们希望到明年年中实现的是超越11,000名会员。
如果你想想Inspirado到目前为止，它更像是我们的乡村俱乐部模式，你加入，你获得访问权限，但很大程度上是一种，我会说是模拟体验。我们必须有一个销售团队来签约一个人，但同时可能有两个人取消等等。我们希望将其开放给全球豪华旅行者市场。要做到这一点，我们需要有正确的在线资产，我们需要有正确的市场平台来实现这一点，同时还需要进行在线营销。
目前，我们每月仅花费约30,000美元进行在线营销。对于这家公司来说，这应该是每年数千万美元。如果以盈利的方式进行，这可以极大地推动业务增长。这正是我们即将推出的新平台将使我们能够实现的。因此，业务、市场将开放给我们将拥有的全球覆盖范围。人们来到平台，选择他们感兴趣的旅行，但当他们想要结账时，我们会给他们一个成为会员的理由。
他们获得更多的访问权限，更好的价格等等。因此，即使只有一小部分人因为我们将为市场带来的覆盖范围而成为会员，这仍然可以在总体上显著增加数量。但无论他们是否成为会员，他们都可以在平台内旅行。这就引出了我们为什么要进行宣布的反向合并。我们希望建立一个平台，One Planet Platforms，这将是下个月我们完成交易后的新名称。One Planet Platforms将成为许多不同在线平台的所有者，Inspirado作为我们的旅行平台。
所以，这是一个豪华旅行的市场平台。但我们还有其他平台。如果你看看。我会回到这一点。所以，如果你看看Beyerlink（反向合并正在进行的公司）目前在汽车空间和家庭服务空间的存在，这些类别中在汽车空间有重要的存在，Buyer Link的消费者需求约占美国所有新车销售的10%，所以所有OEM，例如，都与buyer link合作。在家庭服务方面，有重要的存在和消费者支出的访问权限。
Insprado作为一家豪华旅行公司，同样如此。它将是一个垂直市场平台，将在他们的One Planet平台上运行。这个集合将使我们拥有许多增长向量。所以，你可以想想豪华旅行中的相邻垂直领域，我们可以进入。你知道，私人旅行是一个例子，游艇，你知道，双体船等等。每一个都可以成为我们可以轻松添加的相邻垂直领域。回到One Planet平台，作为一个垂直无关的技术平台，用于运营任何类型的在线市场，这为我们提供了重要的扩展机会和许多增长向量，随着我们在现有垂直领域的增长，进入相邻垂直领域，并推出新的垂直领域。
所以，这笔交易的逻辑，你知道，坦白说，有很多。一是Inspirado需要资金。你知道，公司的市值，你可以上网查一下，大约是，我想今天大约是3,700万到3,800万美元。如果你想筹集2,500万美元，稀释会很严重。所以，我们基本上是在购买一家公司，可能比我们从2,500万美元投资中获得的稀释稍微多一点。但这家公司带来了3,000万美元的EBITDA。这家公司带来了100名工程师。这家公司带来了一项专利技术，这将使我们能够快速建立我们想要建立的市场，并为我们提供许多其他增长向量。
这家公司以非常盈利的方式增加了1.2亿到1.3亿美元的收入。交易后的第二天，我们就实现了稳健的盈利，这远比筹集2,500万美元现金要好。从这一点出发的业务模式扩展，可能是最有价值的东西，将从中产生的增长向量。我们相信这将有意义地释放股东价值。你们中的一些人熟悉Booking Holdings。我喜欢这家公司。我喜欢他们建立它的方式。我喜欢他们如何扩展业务。
他们拥有像Kayak和Open Table这样的品牌。我认为互联网上的市场空间也有机会成为一个重要的业务。也有像Booking Holdings这样的公司在其他在线领域做到了这一点的例子。所以，Inspirato和Beyerlink的结合，我们认为将为我们释放重要的机会，使Inspirato具备数字营销能力，并将其转变为豪华旅行和体验的市场平台，将使我们超越11,000名会员，并给我们一个全球覆盖范围，这将真正使我们能够以一种一次增加100名会员永远无法实现的方式发展这家公司。
它还将为我们提供一个平台，我们将用于收购与我们相邻的业务或为我们开辟新的垂直领域。这是Biolink非常成功地做到的，利用其技术平台，将表现不佳的公司变得非常盈利。这是作为一家合并实体，在一个计划平台下将继续追求的东西。因此，合并后立即，我们将拥有超过3.5亿美元的收入和超过3,000万美元的EBITDA，再次拥有重要的增长向量，包括Inspirado的市场平台，将具备数字营销能力，并可以快速增长。
Biolink的现有业务可以继续增长我们将进入的相邻垂直领域，以及我们将追求的收购机会。我很乐意回答任何问题。我想我讲得有点快，但有很多时间提问。你有一个问题。
我会把麦克风拿过来对着它说话。这会有帮助。我可以先开始提问。考虑到Inspirato的业务方面，你提到了拥有豪华地点、富裕的消费者、使用平台的人。你能提供更多关于客户指标的数据吗？这些数据可能让你比更广泛的旅行市场更具隔离性？考虑到宏观影响和Inspirato客户是谁。
是的，我们是豪华旅行中的路易威登。所以，你知道，有些人去Priceline，他们去hotels.com或Expedia，我们代表的可能是那些否则会住在四季酒店的旅行者，但他们是一个六口之家，他们可以住在四季酒店的三个不同房间。如果在节日期间你想这样做，那可能是每个房间4,000美元，三个房间。乘以一周，你可以算出来。而我们谈论的是共同创造回忆，很多这样的回忆在一个美丽的住宅下，有一个厨师在场的情况下会更好地实现。
还有其他服务将使这种体验非常非常独特。这就是为什么我们的NPS分数最终高于四季酒店。但你知道他们是最富有的旅行者。确切地说。你知道，他们有多少资产等等。我不能给你这些。
但你会说价格敏感性较低，或者如果你在某些市场看到消费者放缓，你们在这种情况下的隔离性更好。
是的，如果你想想我们的平均值，现在记住这是平均值，这包括酒店和住宅。在住宅方面，但在整个范围内，在节日季节、淡季等，每晚1,800美元是他们除了会员费之外的平均花费。正如你记得的，在住宅部分，我们一半的收入来自会员费，但除此之外，每晚1,800美元。所以他们是愿意花很多钱的富裕旅行者。你知道，举个例子，你知道，我想有人在房间里。
我举了一个例子，说明这个市场细分的人愿意在旅行上花钱。我们在卢旺达有一次大猩猩追踪体验，每个套餐两个人88,000美元。但很多人知道这会售罄。它永远不会让更广泛的会员群体知道。我们允许我们的受邀会员优先获得这些体验的访问权限。所以有人加入195,000美元购买两个大猩猩追踪体验，在它们对其他人开放之前。这几乎是370,000美元的支出。但这个市场细分的人有钱，他们想要体验。
嗨，你能谈谈吗？你谈到要转向免费增值模式。你能解释一下这将如何运作吗？
所以今天你需要成为会员才能在网络内旅行。所以，如果我们想将收入增长10%，我们必须有更多的会员。我过去一直在建立网络的业务。它们很棒，因为它们有一种非常稳定的收入形式与之相关。但问题是，一旦你达到规模，每个月都会有流失，即使流失率可能很低。有流失，你必须签约很多人来弥补流失并保持平稳。
但超越这种模拟关系的扩展业务将允许你解决这个问题。这正是，你知道，我认为你在这里提到的，通过向全球豪华旅行者开放市场平台，我们能够进行在线营销。作为在线营销的结果，我们能够将数百万人带到我们的平台，远远超过我们现有的11,000名会员，并允许他们在不成为会员的情况下在网络内旅行。他们仍然需要支付，实际上他们支付的费用比会员高，或者他们可以选择成为会员并获得相同的交易、相同的访问权限等，但它将可用，无论你是否是会员，你将能够在平台内旅行。
你能谈谈反向合并吗？当前股东在新实体中将拥有多少所有权？是的，所以Inspirato的价值基本上是市值，但今天的股价约为3美元。它被固定在361，所以比今天高出约20%。Inspirato的评估和Bayerlink的评估为3.26亿美元，然后是全股票交易。
合并后。你有什么愿望清单项目吗？如果你给投资者未来几个季度的指导，我们应该关注Inspirada或甚至将buyer link整合到合并公司中的运营变化或更新？
所以，是的，我们将非常专注于并忙于继续我们在运营效率方面的道路，使Esprado更加高效。因为再次，我从根本上相信一家2.5亿美元的公司可以而且应该非常盈利。这是我们是否进行这笔交易都非常专注于为外国Esprado交付的东西。我们有，你知道，想想我们在过去12个月中交付的数千万美元的改进。所以这条路将继续。但除此之外，立即合并将使我们获得更多的效率，一些我们可以利用的冗余。
但最大的价值将来自于Inspirado今天有25人参与其技术团队，将增加100人，我们将能够加快技术平台的工作，我们认为这是建立我们想要建立的业务的绝对要求。所以这将几乎立即发生，我们将有更多的人专注于这一点。
时间可能还有一个问题，如果有的话。太好了。谢谢你。Paim，
非常感谢。感谢你的时间。