身份不明的发言人
Matthew Kissner（总裁兼首席执行官）
Craig Albright（执行副总裁兼首席财务官）
Jay Flynn（执行副总裁兼研究与学习总经理）
身份不明的参会者
Brian Campbell（约翰威立父子出版公司）
Daniel Moore（CJS证券）
早上好，欢迎参加威立2026财年第一季度收益电话会议。提醒一下，本次会议正在录音。发言人发言后，我们将进行问答环节。此时要提问，您需要按电话键盘上的星号键，然后按数字一。此时，我想介绍威立投资者关系副总裁Brian Campbell。请继续。
大家好，感谢大家加入我们。与我一同参加电话会议的有总裁兼首席执行官Matt Kistner、执行副总裁兼首席财务官Craig Albright，以及研究与学习执行副总裁兼总经理Jay Flynn。请注意，我们的评论和回应反映了管理层截至今天的观点，并将包括前瞻性陈述。实际结果可能与这些陈述存在重大差异。公司不承担任何更新以反映后续事件的义务。此外，威立提供非GAAP指标作为评估基础运营盈利能力和绩效趋势的补充。这些指标没有美国GAAP规定的标准化含义，因此可能无法与其他公司使用的类似指标进行比较，也不应被视为GAAP下指标的替代，除非另有说明，将在电话会议上提及非GAAP指标和同比差异，并将排除赤字资产和货币影响。
更多信息包含在我们向SEC提交的文件中。本次演示文稿和文字记录的副本将在我们的投资者关系网站investors.wiley.com上提供。我现在将电话会议转交。
致Matt Kifner，早上好，欢迎参加我们的第一季度收益更新。我希望您度过了一个愉快而轻松的夏天。在我们讨论第一季度业绩之前，我想反思一下我们在AI世界中所展示的进展和领导力。当我们在2024年1月完成第一个AI许可项目时，我们相信通过建立我们的专业知识和发展战略关系，积极参与新兴的AI世界将带来回报。主要AI开发者，正如我稍后将在评论中描述的那样，我们在这里的早期工作正在为我们的业务和有前景的企业研发市场打开增长机会。
本季度，我们通过在我们最新的许可项目中包含其他出版商的内容，实现了一个重要的里程碑，这是我们在这一激动人心的新领域领导力的又一次展示。我们的权威内容、数据和服务越来越受到AI科学和AI学习进步的需求，我们正在果断行动。毕竟，我们的两个世纪不是关于年龄，而是关于我们预测和推动转型的经过验证的能力。让我们谈谈这个季度，第一季度是我们季节性最小的时期，同比比较和利润率组合中存在噪音，Craig将讨论这一点。然而，我们的整体表现符合我们的预期。
我们通过AI许可和开放获取势头推动了研究中个位数的增长，尽管与去年同期相比存在不利的比较，但本季度我们为现有的基础大语言模型客户执行了一个具有里程碑意义的2000万美元AI许可项目，其中首次包含了我们出版合作伙伴的内容。我们还宣布与Anthropic的关键战略合作伙伴关系，通过将机构图书馆订阅集成到Claude中，加速AI在学术研究中的应用，所有这些都是一个试点计划的一部分，旨在为我们现有的机构产品增加价值，并支持学生在使用AI时使用安全、权威的内容，我们连续第32年增加了年度股息。
很少有我们规模或任何规模的公司能说出类似的话，这表明我们长期承诺向股东返还现金。我们还在本季度增加了股票回购支出，董事会批准了2.5亿美元的回购授权，比我们之前的计划增加了25%。最后，我想欢迎Craig Albright作为我们的新首席财务官。Craig在财务和战略方面拥有30年的全球领导经验，最近在施乐担任多个高级财务职位。他推动高质量增长、 disciplined投资和成本协同效应的记录与我们持续的目标完美契合。
然后我期待与他密切合作，将威立提升到一个新的水平。欢迎Craig。我还想对Chris Caridi在整个过渡期间的模范领导表示深切感谢。我们很幸运Chris仍然担任我们的首席会计官和财务转型领导者。让我们谈谈我们26财年的承诺。提醒一下，这些领域反映了我们在过去20个月中如何推动运营进展，它们仍然是价值创造的关键焦点领域。第一个目标是领导研究。我们正在推动提交量和产出量的 above市场增长，分别增长25%和13%。
重要的是，我们看到几乎所有关键地理区域的提交量都实现了两位数增长，从中国和印度到美国、英国和日本。德国，我们是第一个达成全国协议的出版商，自疫情以来首次恢复增长。这种数量增长的大部分用于支持和增加我们经常性收入模型的整体价值。提交量增长也推动了我们的金色开放获取计划，其中收入是价格和数量的函数。提醒一下，提交的文章大约需要六个月才能发表，所以这些是未来表现的良好指标。
请记住，大约三分之二的研究收入是经常性的，我们在日历年25年实现了强劲的期刊续订季节。由数量和定价增长驱动，我们继续提供两位数的金色开放获取增长，由我们期刊品牌的持久吸引力驱动。我们的开放获取旗舰期刊Advanced Science继续成为一个伟大的故事，收入比去年同期增长近50%。我们在7月份还创下了OA提交量的记录，所以势头非常好。我们大量高质量期刊的目录形成了我们强大的竞争护城河。本季度我们继续在这一地位上建设，有17种威立期刊在年度期刊引文报告中获得顶级类别排名，该报告衡量同行评审期刊的影响。
今天，威立期刊负责索引中所有引文的10%以上。我们的第二个承诺是在AI和相邻市场实现增长。我将在接下来的几张幻灯片中讨论这一点，但我们不仅仅参与AI革命，我们正在定义我们的行业如何处理知识许可和合作伙伴关系。仅本季度我们就实现了2900万美元的AI许可收入，高于去年同期的1700万美元，展示了市场对我们领导地位的认可。让我们与众不同的是我们开创性的出版商合作方法。Wiley Nexus是我们为AI经济 unified的平台，将学术内容连接到AI应用程序，并通过全面合作伙伴关系简化许可流程。
该平台使我们能够既为AI培训聚合学术内容，又使用先进的向量数据库技术开发尖端研究工具。通过促进与像CLAUDE for education这样的服务的合作伙伴关系，同时确保出版商保留完整的内容主权和现有的业务关系，我们利用我们专门的AI和法律专业知识，在整个出版生态系统中提供价值，从简化的许可流程和增强的机构订阅到AI驱动的发现工具。我们还继续推进我们的AI订阅推理模型，与跨选定行业垂直领域的潜在客户，为企企业如何通过AI访问和利用专门知识设定了新标准。
虽然推理模型和战略合作伙伴关系需要深思熟虑的开发，但我们正在果断行动以抓住这一转型机会。例如，在本季度，我们将多个企业销售功能合并为一个 unified团队， dedicated to推动企业研发空间的增长。我们的第三个承诺是在整个组织中推动运营卓越和纪律。本季度，在我们新研究出版平台Research Exchange的大规模迁移中，我们达到了一个重要的里程碑。随着1000种期刊成功过渡到新技术，并服务了35万独立用户以刷新，我们建立了一个一流的平台，将我们所有主要出版工作流程结合到一个集成系统中，使用AI和机器学习支持作者、审稿人和编辑管理文章提交、质量和完整性筛选以及同行评审。
该系统的优势包括更快、更低成本的期刊生产过程、显著改善的作者体验以及 unified信息架构，有助于更强大的文章生产过程管理。威立还从标准化中获益，而客户受益于领先的出版技术，当涉及处理研究完整性和利用AI时，这是必不可少的。我们采取了 measured的方法来推出它，92%的研究人员将该系统评为易于使用。本季度，该平台获得了研究完整性卓越关键行业奖。这是我们在行业中采取明确领导地位的地方，无论是在倡导还是产品方面。
在本季度之后，由于研究趋势和AI势头，我们对全年展望越来越有信心。我们看到日历年25年的合同期刊收入有良好增长。强劲的开放获取增长预计将继续，由全球加速的需求和产出驱动，包括在美国。这给了我们六个月或更长的出版积压。来自现有和潜在客户的AI许可需求仍然强劲。在连续两年入学增长之后，学术市场在这一点上保持稳定。我们正在关注大学全额入学，但尚未看到任何入学挑战的早期信号。
在专业出版方面，我们遇到了一些围绕消费者支出和零售渠道的市场逆风，我们正在关注。也就是说，我们还在出版产出和标题签约方面实现了 above市场增长。我们正在监控围绕评估的企业支出趋势，但在定价和新产品发布方面继续前进。最后，我们之前执行的节省成本将在第二季度开始 ramp up。让我退一步回顾我们当前的AI许可模型，这些模型将随着AI市场的发展和成熟而继续演变。我们将市场机会分为三类。首先是使用我们自己的档案内容训练大语言模型，以确保准确性和影响。
培训市场正在从少数大型预培训项目演变为更广泛的一系列 smaller、更精细调整的项目，其中开发人员需要更专业的内容。我们继续满足这一需求。第二种模型是Wiley Nexus，我们在研究解决方案中将我们的内容与我们的出版商和学会合作伙伴的内容结合起来。在这里，我们通过代表他们利用我们的关系和专业知识，帮助其他人 navigate复杂的AI世界。在本季度的第一笔交易中，我们产生了1600万美元的Nexus许可收入。Craig将详细讨论，但由于不同的版税率，这里的利润率略低于其他AI协议。
这是一个双赢、双赢、双赢。我们能够与我们的企业客户保持领导地位，扩大我们的出版商合作伙伴关系，他们可以从我们的专业知识中受益，并在此过程中产生新的盈利收入流。这也是我们独特竞争优势的又一次验证，即我们能够跨学术和企业环境合作并将它们连接在一起。您现在在AI中看到了这一好处。机构和企业都需要像威立这样的值得信赖的合作伙伴。第三个领域，AI订阅模型，涉及许可并将我们的内容嵌入到垂直特定应用程序中，这些应用程序在推理时将模型基于权威内容。
这里最常用的技术是检索增强生成或rag。AI需求正在从文章检索转向结构化推理，这意味着AI的未来是基于任务的，而不是基于文档的。随着这种转变，研发密集型企业越来越多地使用AI驱动的内容和工具来加速产品开发、识别突破并减少周转时间。因此，我们的高价值内容至关重要。我们可以提供对威立内容和数据目录的知识 feed的订阅访问，其中准确性、有效性和新鲜度都可以得到保证。我们已经在多个行业垂直领域从制药到技术试点了一系列推理用例，25财年的早期经常性收入总计100万美元。
鉴于部署AI应用程序的公司数量以及我们内容组合的深度和广度，潜在机会是 significant。正如我在开始时所说，我们在一个新兴市场中果断行动，并执行了以下大型权利项目，用于与三家世界上最大的科技公司进行培训，与三家世界领先的AI创新者包括Amazon Web Services、Perplexity和Anthropic进行战略发展合作伙伴关系。目标是提升研究者和学习者的体验。而我们才刚刚开始。与三家世界领先的制药公司进行推理试点，以革命化药物发现，以及与一家跨国化学公司进行模式识别，并支持欧洲航天局进行地球观测。
这个市场需要时间来发展，但这是最让我们兴奋的。企业市场现在是我们 key战略焦点领域，占美国研发总支出的80%，但仅占我们收入基础的10%。随着时间的推移，我们预计这一份额将 materially扩大，因为我们继续构建基于订阅和交易的AI业务，将我们的科学分析能力更深地带入组织，并扩展我们的知识服务能力。最后一个肯定，我们相信与AI开发者和以研发为中心的企业合作，确保科学完整性和信息准确性，以在研究和学习中提供最佳结果，并为最新模型提供动力，只使用像威立这样的可信、权威内容，这是我们的独特责任。
可以将其视为威立批准印章。现在让我们谈谈跨我们平台和产品组合的AI创新。让我们从转型出版开始。提醒一下，我们正在分阶段推出领先的研究出版平台，超过一半的期刊现已上线。正如您在这里看到的，我们正在思考AI及其对我们 across整个研究价值链的影响，并 actively将其纳入我们的平台。从与作者的第一次接触到与研究最终用户消费者 increasingly expanding的接触点，我们的AI驱动工作流程通过单一一致界面使提交对研究人员快速直观，简化流程并减少行政负担。
一个更高效的系统将允许我们吸引和保留更多作者。科学完整性仍然是行业范围的话题。我们现在拥有最新的AI驱动筛选工具，完全集成到出版工作流程中。这些工具在初始筛选时进行25次全面检查，在10分钟内完成过程。任何潜在问题都会自动标记以供进一步审查。这个筛选阶段通过过滤掉具有主要范围或完整性问题的论文来帮助编辑。我们已经看到引用问题来源的已发表论文减少了70%。我们认为这是另一个差异化因素。我们还通过复杂的关系映射 revolutionising审稿人建议，以找到作者、论文和主题之间的联系， dramatically improving质量和相关性推荐。
这个平台不仅可以提供新的内容产品，而且我们可以使用AI将文章与期刊匹配，为作者、审稿人和编辑提供更好的体验。它还提供了一个额外的好处，即保留更多提交的文章内部，这些文章可能因为不合适而流失。在25财年，我们看到自动转移推荐转化率提高了30%。我们在我们的学术业务线中 across我们的产品组合进行AI倡议。我们最近为我们的STEM数字课程产品引入了四种新的AI工具，围绕辅导、创作、评估和学生行为洞察，在专业领域，我们继续构建我们的AI驱动书籍作者门户，以改进发布、效率和设计。
当然，我们正在与AWS合作 dramatically改善科学搜索，并与perplexity合作 transform学习者与教育内容的互动方式。让我也快速谈谈同事生产力。近85%的员工在日常工作中积极使用最新的AI工具，内部调查显示，AI sentiment和生产力在我们整个组织中运行高涨。我现在将电话会议转交给Craig，他将带您了解我们的第一季度业绩、我们的财务状况和资本配置，以及我们的全年展望。
谢谢，Matt。大家早上好。我很荣幸在我们转型的关键时刻加入威立，并 excited与您分享我们的第一季度业绩。九周以来，关于威立，有三件事对我来说很突出。首先，我们的使命很重要，在全球推进科学和学习。这里有一种真正的自豪感和目标感，推动着我们。其次，我们的势头是真实的。通过业务简化和改进成本结构实现的两年价值创造正在产生影响。第三，我们的时刻就是现在。我们处于定义AI在科学和学习中作用的前沿。我们有一些早期的种子在地里，而这仅仅是个开始。
展望未来，我专注于 disciplined优先排序以推动有机增长，同时 consistently扩大利润率和现金流。我们最好的日子还在前面。让我们转向第一季度业绩。调整后收入增长1%，调整后EPS增长2%，而调整后EBITDA下降3%。正如Matt指出的，从季节性角度来看，第一季度是最小的。让我 walk through本季度我们EBITDA表现的三个关键驱动因素。首先，战略利润率组合，我们具有里程碑意义的2000万美元AI项目包括1600万美元的Nexis合作伙伴内容。这产生了强大的增量收入，EBITDA利润率为45%， versus我们一直在自己的内容交易中看到的约75%， due to合作伙伴版税差异。
这个机会验证了我们的战略，即利用我们的AI关系为出版商合作伙伴创造机会，同时扩大我们的可寻址市场。重要的是要注意，Nexus不是许可我们自己内容的替代品，而是附加的。其次， timing影响，我们 expected我们 lapped去年第一季度500万美元的期刊续订 benefit，并且我们有一个 temporary lift in corporate expenses from an investment in strategic consulting projects that offset restructuring savings this quarter。第三，正如Matt讨论的那样，专业出版存在一些疲软。然而，正如Matt在他的评论中指出的，我们对第二季度和今年剩余时间充满信心，由我们的出版量、期刊续订、开放获取增长、 expanding AI关系和成本管理驱动。
所有这些因素都强化了为什么我们 confident in affirming我们的全年指导，我很快将详细说明。转向细分表现，研究 delivered solid 5%增长 driven by AI demand 1600万美元 compared to 100万美元 in the prior year period and strong underlying fundamentals。让我按业务线分解，研究出版 declined 1%。As expected, we lapped a 5 million journal renewal benefit from last year, but this was largely offset by double digit gold open access growth。我们的出版管道 remains robust and globally diversified with 45% of output from APAC, 30% from EMEA, 20% from North America and 5% from the rest of world。
7月是开放获取提交的创纪录月份。研究解决方案 grew 44% driven by the Nexus AI project。该细分市场的调整后EBITDA利润率为28.3%， compared to 29.3% in the prior year period, reflecting both the AI mix impact and some timing of costs。我们预计研究利润率将在全年基础上改善，因为这些组合和 timing影响 normalize。展望未来，我们的日历年2026期刊续订季节从11月运行到4月。我们仍然 confident in the accelerating volume of new research and the must have nature of our Portfolio learning revenue declined 8% this quarter due to lower AI revenue and market related softness in professional publishing on AI Learning delivered 13 million of revenue in Q1 versus 16 million in the prior year。
1300万美元包括900万美元来自我们在第四季度宣布的协议的结转， plus a 4 million expansion from a repeat LLM customer。这个重复客户 demonstrates the stickiness and growth potential in our AI relationships。我们继续 deliver robust growth in new title signings of 27% and title output of 9% across our professional portfolio which are expected to contribute to our financial performance in fiscal 26 and beyond。Also of note for the quarter we signed a key publishing partnership with the International Society of Automation, launched multiple AI tools for our STEM digital courseware product, and launched our Work Smart tool in Assessments which combines personality models with training sessions on employee engagement and team development。
该细分市场 delivered EBITDA margin expansion of 20 basis points to 27.4% demonstrating our operational discipline even in a soft revenue environment。让我谈谈公司费用，这些代表未分配到细分市场的共享服务。我们本季度看到了 temporary 4 million increase from strategic consulting projects and other one time items。这些项目现已完成，并且是 deliberate investment in capabilities that position us for a stronger execution going forward。我们还有一些与我们的企业现代化倡议相关的公司支出。展望未来，我们预计公司费用将从第二季度开始下降，并且随着节省成本 ramp up，我们预计全年将完成下降。
现在让我转向我们强大的财务状况和资本回报。现金流按预期执行。自由现金流是使用1亿美元，比去年使用1.07亿美元有所改善。提醒一下，由于期刊订阅 timing，第一季度和第二季度是季节性负的，年度期刊订阅收款集中在第三季度和第四季度。资本支出为1500万美元，比去年下降300万美元。如果您 recall，我们基于云的企业现代化支出是资本化的，并像资本支出一样摊销，但与资本支出不同，它在经营现金流部分报告。当 combined资本化的基于云支出和资本支出本季度总计2000万美元，高于去年同期的1800万美元，资本配置保持 disciplined。
本季度股票回购增加至1400万美元。我们以平均价格42.22美元收购了332,000股。董事会批准了新的2.5亿美元回购授权，比我们之前的计划增加了25%。我们还为我们的 blackout期间实施了10B5.1计划。结合我们连续第32次股息增加，这使我们当前的收益率约为3.5%，我们在投资增长的同时返还资本。资产负债表实力继续改善。我们的净债务与EBITDA比率在7月底改善至1.9， compared to去年同期的2.0。流动性保持强劲，拥有5.51亿美元现金和未提取 capacity，包括8200万美元手头现金和4.69亿美元未提取债务 facilities facilities最后，我们本季度收到了大约1.2亿美元的大学服务剥离现金收益，我们 used to reduce our debt。
Due to timing, this only had a modest impact on our cash interest payments for the quarter, but we'll see run rate cash interest savings of approximately 6 million from this move。鉴于所有这一切，我们 confidently reaffirming我们的全年展望 based on the accelerating demand trends and cost actions implemented。让我 walk through我们的关键指导指标。收入增长在低到中个位数，调整后EBITDA利润率为25.5%至26.5%，高于去年的24%， driven by expected business performance and executed cost savings。调整后EPS为3.90美元至4.35美元，高于去年的3.64美元。
自由现金流约为2亿美元， driven by EBITDA growth, lower restructuring payments and favorable working capital。资本支出预计与去年总计7700万美元相当。在AI方面， specifically, we realized 29 million this quarter compared to 40 million for all of last year。虽然这种收入有季度 variability, the underlying demand remains robust and in the future we expect to see growing demand for subscription inference opportunities, a market which is still forming。这一指导反映了我们对基本面的信心，这些基本面是强劲的期刊续订、加速的开放获取增长、 expanding AI合作伙伴关系和我们的 disciplined成本管理 delivering margin expansion。
我们将继续努力工作以 consistently meet and beat expectations and earn your trust and confidence。With that, I'll pass the call back to Matt。
谢谢Craig。让我快速回顾我们的关键要点，然后开放 floor给您的 questions。第一季度是嘈杂的，但符合我们的整体预期。我们对第二季度和今年剩余时间充满信心。AI是一个转型机会，我们正在果断行动以 capitalize。我们现在是一个公认的领导者，执行我们自己的项目与跨国科技公司，但也代表我们的出版合作伙伴。我们正在战略性地与世界上最重要的AI创新者合作，以增强研究者和学习者的体验。我们正在向他们学习，他们也向我们学习。正如我之前多次说过的那样，持续改进现在是我们的一种生活方式。
我们继续通过出版转型、AI创新、投资纪律和成本削减来推动运营卓越。最后，我们以增加股息和股票回购的形式向股东返还更多资本。当然，我们的目标是在未来几年推动持续的价值创造。最后一句话。您可能已经看到了关于涉及盗版内容和关键AI开发者的行业集体诉讼和解的新闻。在这个阶段我们不能多说，但我们认为这是在负责任的AI世界中保护知识产权和版权的关键胜利。
这是对创新和创造激励的胜利，因此也是对广大公众的胜利。我想感谢你们所有人加入我们。正如Craig指出的，我们将继续不懈努力以回报您的信任和信心。一如既往，我想感谢我们5000名全球同事在他们关键的工作中使我们成为核心市场和 burgeoning AI经济中的领导者。我将开放 floor给 questions。
谢谢。提醒一下，要提问，请按电话键盘上的星号键，然后按数字一。要撤回任何问题，请再次按星号一。我们将暂停片刻以编译问答名单。我们的第一个问题来自CJS证券的Daniel Moore。请。请继续。您的线路已开通。
谢谢。早上好。感谢回答问题。
早上好，Dan。
显然有很多要解读。Matt，让我从Anthropic开始。您能否提供更多关于协议性质的细节，主要是将您的内容提供到Claude中，还是更多的是合作将研究相关工具以及内容推向市场？
Jay，你想评论一下吗？
是的，很乐意。嗨Dan。早上好。是的，我们对与Anthropic和Claude的合作伙伴关系感到兴奋。对我们来说，确保高质量内容被纳入学生使用的研究工具和学习工具中非常重要。因此，我们专注于几周内的公告，该公告将讨论Claude、机构访问以及我们将我们的内容与Anthropic的工具集集成到学生和研究者工作流程中的方式，主要是在学术市场。这样想。如果您在您的桌面AI工具中有一个连接器，您希望能够将该连接器指向高质量信息或高质量服务。
您可能想将其连接到您的Gmail，您可能想将其连接到Stripe进行支付，等等。因此，我们与Anthropic所做的是允许CLAUDE工具的最终用户直接连接到高质量信息的广泛向量化数据库，以支持AI安全、使用顶级研究材料，并支持学生学习旅程和研究者。所以这是一个与主要工具提供商的非常酷的首次集成，我们对此感到兴奋。你能从收入模型的角度描述什么吗？我们将其视为 primarily a way to underpin the value of our institutional library subscriptions and as a potential upsell vector。
好的，这很有帮助。该协议是否改变了您计划投资或追求AI相关机会以增长的方式？您预计开发支出在未来一两年内会增加、持平还是逐渐减少？现在，有两个离散的问题。
好吧，我将把资本配置问题 defer给Craig和Matt，但让我给你一点时间在这个空间上的愿景。所以想象一下，在AI工作流程中对顶级质量内容的需求非常强烈。我们不仅在学术领域看到这一点，而且肯定在企业研发市场中也看到这一点，正如Matt在准备好的评论中提到的。因此，我们对这个特定计划的看法是，它代表了更紧密内容集成的第一步， between what Wiley's doing from a content aggregation perspective with our Nexis platform, or the provision of our own content, our own IP and that of our society partners into these, into these tools。
所以我认为我会描述你的问题的方式，或者 maybe build on it, is to say that we view the future of AI services as not just being model training, but also inference subscription in the corporate R and D market and integration with end user tools。所以这代表了这些项目中的第一个。我们在管道中有更多。它们实施起来相对便宜。但正如我们所指出的，我们相信成为一个AI forward公司和我们领域的领导者，我们希望首先上市这些事物，并希望继续推动势头。
是的，Dan，让我给你他的 perspective step。Jay说的是对的。让我 build on并给你一个 perspective how I think about it。这个市场仍在快速发展，你看到我在准备好的评论中谈到了许多不同的机会。但运营理论是，我们相信未来我们的内容将被各种AI工具访问， perhaps as frequently as it's accessed by individuals。因此，我们的目标是在这些各种工具中建立这些连接，随着市场的发展。这是，你知道，这个市场形成的早期 days，我们正在尝试做的是 play，利用多个机会来学习，并使我们的内容尽可能 accessible to these various AI tools。
我不认为在这个领域有很多内部资本支出。但当我们现代化我们的技术堆栈时，正如我们过去在成本削减工作中谈到的，我们正在以一种非常 accessible的方式构建它。有各种行业标准我们可以单独讨论，我们正在遵守这些标准，以基本上使我们的内容 easily accessible by these models as opposed to, I've seen some other companies and other industries kind of building their own AI tools tool agnostic。我们希望与所有工具一起玩，因为我们不知道赢家会是谁。
不，这绝对有帮助。转换齿轮。我想你说本季度与Nexus相关的收入为1600万美元。只是帮助我理解其中多少是威立的内容 versus外部内容。如果我 phrasing the question correctly。我只是试图理解协议的性质以及当是您的内容 versus与他人合作时AI交易的利润率差异。
是的，让我。首先，我想 reinforce that deal strategically的价值，因为，你知道，我们有我们的出版解决方案业务，我们为一系列其他出版商服务， mostly smaller。我们在这里能够展示的是我们 ability to leveraging our experience in AI, leveraging our technology, legal expertise and the like, is include their content into our AI licensing strategy, which makes the overall package much more attractive to AI developers because it includes a larger percentage of the content。所以这是一个 foundational move。我会让Craig，我会给Craig一点，一点 air time作为新人来谈谈 underlying。
更直接地回答你的问题。是的，是的。
谢谢Matt。谢谢Dan的问题。我们对这笔交易非常兴奋。你提到的1600万美元是Nexus或合作伙伴驱动的内容 within the total deal that we secured there and the total deal size was on the order of 20 million, which reflects a blend of both Wiley content and Next content。那是本季度我们做的总AI收入的一部分， aggregate 2900万美元。这笔交易令人兴奋的是，正如Matt所说，它以一种非常 robust的方式带来了合作伙伴内容，我们将其视为附加的，而不是威立内容的替代品，而是真正建立在我们之前所做的基础上。
所以我们很兴奋这如何为我们打开一个市场相邻性，因为我们将继续追求原始类型的威立内容驱动培训交易以及这些新类型的Nexus，在这种情况下，你看到它们可以 blend together。所以谢谢你的问题。对我们来说，这是一个非常令人兴奋的季度。
好的，这很有帮助。期刊订阅，Matt，我想你说它们很强大。日历年25年的续订我们现在处于什么阶段？
Jay，你想接手吗？
是的，当然。所以 obviously是早期 days。我们的续订季节 sort of coincident with back to school and as the librarians come back on campus, we're beginning those negotiations。展望是好的。我们已经 reaffirmed guidance and feel confident in the full year outlook。所以我们将获得更多细节， sort of November, January time frame as we get more data on the renewals。但今年到目前为止，我们还没有看到任何让我们担心日历年26的事情。
是的，你知道，Dan，我们在25财年结束时有一个 good strong renewal season season。那是它为我们结束的时候。所以我们带着 head of steam进入这一年。
好的。坚持研究出版收入。你谈到了这个，但在本季度下降了1%。我知道你有一个有点艰难的比较，但你知道，文章提交量已经连续多个季度增长两位数，出版量我想本季度增长了两位数。只是帮助我理解收入下降的原因，以及我们预计所有这些提交何时转化为有意义的上升？
是的，你知道，我将开始，然后请Jay评论。但你知道，第一季度对我们来说总是一个缓慢的季度，它真的不能指示这一年将如何结果。我们正在 looking at a year in which we're seeing our research growth really in line with the market in the which is kind of in the 3 to 4% range。所以我们 confident in that。这 underlying the reaffirmation of our Guidance。但Jay，也许你可以谈谈我们业务的季节性。也许 compared to。
Compared it's primarily the comp in Q1。Q1 is the smallest quarter for that, for the business。Just to reiterate, I'm not seeing anything there that takes us off course from, you know, where we see the market performing and where we're guiding to submissions up 25% year on year and output growth 13%。你的问题是公平的，但我想 reiterate that the two things that we always come back to here are the majority of our output is captured inside the recurring revenue models, what we call the transitional agreements or our standard library subscription agreements。
And that underpins the value of that core engine of Wiley's financial stability。And that recurring revenue is undergirded by strong continued publishing growth。And then the second piece, we did see double digit gold open access revenue growth again for the quarter and we're continuing to be very confident about that。In July we had a record month for open access submissions and our advanced science revenues are up 50% year on year as Mark said, as Matt said in his remarks。So you know, I think all this just goes to continued confidence in the performance of that, of that sector for us。
是的，有一个，我的意思是这个季度的问题是比较可能会混淆现实。去年有一个 late building，实际上是在第一季度收集的，当你从中扣除时，我们实际上在增长。所以再次因为它是小季度，它可以 easily distorted by one time events。
这很有帮助。我想你在准备好的评论中提到了500万美元，是吗？
是的，没错。所以当我们在内部工作中 normalize that时，你知道，我们看到了增长，但关键是，你知道，这是一个季节性业务，因为这些转型协议的结构。它们都不同，它们都有不同的计费方案。所以再次你不能仅仅从第一季度 alone project what the year is going to look like。但我们 confident that we'll grow, you know, as we project it and achieve our numbers for the year。
是的，这很有帮助。切换到学习。感谢你回答所有问题 beyond the tough AI compared to just maybe talk about what we saw in terms of, you know, declines in professional publishing and how long that's likely to persist in your confidence in the。Rest of the year。
是的，我的意思是我们关注专业，我，这是一个缓慢的夏天，似乎对行业来说是这样。我不知道这是否是一些经济问题的领先指标，但基于因为你知道我们的标题产出是强大的，但我们的订购模式在本季度不是应有的。所以我不认为它是，你知道，一个红色警报 yet，但我们关注它，因为它可能是一个更广泛的经济放缓 hitting消费者的指标。如果你想一想，那是我们唯一直接暴露于消费者经济学的业务。
所以我们正在密切关注，但不仅仅是我们。似乎只是 slower ordering patterns。其他业务和专业，我将让Jay在学习中保持相当良好。显然，对于课程业务来说还为时过早，因为那个季节真的发生在现在人们回到学校时。但Jay，你想为Dan添加任何颜色吗？注意，我。
认为你覆盖了它。零售渠道 did not meet our expectations in the quarter and I think that's a thing we're going to keep an eye on as Matt says for the rest of the business in assessments we saw nice strong growth underpinned by product innovation as Matt described。We're really excited about Worksmart。We're really excited about the, the, the way that business has come out of the gate in the first quarter。Enrollments seem to be holding steady and we'll have a lot more to say about that as we get through back to school season in our learning business。
And you know the, the AI potential in the advanced content book list is, is really strong and that when you talk about licensing revenue in both the inference models and in the training models, we feel really good about that high quality list of STEM books as being a major source of value for both institutional library customers and corporate R and D customers。So feeling good on all on those three fronts for sure。
好的。一次性成本400万美元是在公司方面，当我们展望今年剩余时间时，这是非经常性的。我听得对吗？
是的Craig。
是的Dan，你听得对。我们在本季度确实看到了 kind of a short term one time lift in corporate expenses。这真的是几个战略咨询项目的完成，我们一直在投资这些项目，以 better position the company for executing and growth going forward。这些现已完成，所以我们不期望这些 kind of impacts hitting us going forward。我们确实期望开始看到更多节省，这些节省是由去年后部分和今年开始部分行动驱动的， starting to flow through as we move forward into the second quarter and throughout the rest of the year as well。
很好。还有一两个。较高的Nexus相关收入是否对您26财年的利润率展望有任何有意义的影响，或者鉴于整体收入和现金流的规模，它是相对 de minimis的？
是的，嗨Dan，我是Craig。我可能会说可能是 de minimis影响。你知道，我们谈到了规模，我们谈到了利润率。你知道，这是对我们计划的一个附加元素，但我们仍然专注于核心业务的盈利能力和持续的利润率扩张，所有这一切都按我们预期和计划的那样 on track。所以我会认为这在收入和毛利润方面是附加的，但在利润率影响方面非常 de minimis。
好的。最后，在我们谈话时，我认为股票下跌了6、7、8%，交易价格略高于6倍EBITDA，你知道，不到10倍自由现金流。所以显然我们一直在回购股票，但是，你知道，董事会提高了授权。也许谈谈您对资本配置的相对优先事项，我们可能对回购有多积极。再次感谢所有颜色。
谢谢，Dan。是的，谈到资本配置，我认为您将继续从威立看到的是我们如何思考资本配置和向股东返还价值的非常 disciplined的方法。你知道，我们对我们股息的持续承诺，我们已经谈过，我们继续保持非常高的股息收益率作为证明这一点的一种形式。我们也一直活跃于我们的股票回购，在本季度逐年 modestly增加了我们的股票回购， but with a deliberate intention to be active when the price is, are attractive。
我们必须说，我们对现在有机会继续该计划感到非常高兴。在这一点上，收到了董事会对股票授权计划的支持投票，就我们之前的股票授权计划而言，这是一个增加。所以我们的优先事项真的是，你知道，继续通过股息计划、通过回购支持股东回报，在合理的时候继续偿还债务以改善资产负债表实力，并 obviously继续寻找高价值机会以推动研究和学习解决方案的有机发展， especially when it's around authoritative content and data driven insights。
所以，你知道，我们以 balanced的方式处理这件事，并且我们是机会主义的，寻找我们可以获得的最高回报。可用的资本。
明白了。再次感谢您的颜色。
谢谢，Dan。
队列中没有进一步的问题。我想把电话会议转回给Matt Kistner先生进行任何结束发言。
好吧，谢谢您加入我们。我们期待在12月的第二季度收益电话会议上分享更多信息。那时见。祝您秋天愉快。
今天的电话会议到此结束。谢谢您的参与。您现在可以断开连接。