身份不明的发言人
Fong Cheng（首席财务官）
John Schlaefer先生（首席执行官）
Edmond Cheng先生（首席财务官）
身份不明的参会者
好的。
好的，下一个是GCG半导体，这是我最看好的公司。我必须选择一只股票，唯一一只在下一次会议前表现会非常好的股票。我选择了GCTS。原因很清楚。今天将发表演讲的John正处于一个催化剂时刻。他们的5G芯片组终于完成了。我们现在正从样品阶段进入大规模生产。一旦大规模生产和发货开始，我们将在许多不同的应用场景中看到他们的芯片组。说到这里，我将把话筒交给John，让他给大家详细介绍。
谢谢，Ralph。大家早上好。正如Ralph所说，我是John Schlafer。我是GCT半导体的首席执行官。简单介绍一下我们是谁？我们是一家出色的半导体公司。我们设计和供应4G和5G芯片组。那是什么？那是射频和基带调制解调器以及配套的软件和协议栈。我们在4G领域已经做了很多年，始于2010年左右。现在我们实际上正在向5G过渡。我们向无线设备的供应商销售产品，这些设备供应给Verizon和AT&T等无线运营商以及世界各地的其他无线运营商。
我们不直接向Verizon和AT&T发货，但我们向他们的供应商发货，这些供应商为他们制造产品。我们在CMOS领域拥有大量专利组合，专注于射频和基带调制解调器以及围绕这些产品的软件。现在正在发生的事情是，半导体领域普遍短缺。我们经历了巨大的整合，在无线市场扩张的时候，4G和5G芯片组的供应商更加短缺。具体来说是从4G向5G的过渡。我要强调的是，这类产品的市场总规模（TAM）非常大。
再次强调，4G和5G连接领域。我们所做的是专注于无线传输数据的解码和编码。这不是处理器芯片，那是英特尔和英伟达做的。这是用于通过4G和现在的5G标准无线传输数据的解码和编码。市场上有巨大的TAM，我们只需占据个位数的市场份额就能做得非常好。我们关注的一些关键市场领域不包括智能手机领域。这个领域主要由高通主导，他们有全套的芯片和产品来支持。
我们专注于这个扩展领域中的所有其他类型的设备。右边展示了一些例子。对我们来说，关键的一个是所谓的FWA。这是对电缆和光纤的替代。到目前为止，在4G领域，吞吐率不足以真正与之竞争。但现在在5G领域，吞吐率是4G的10倍。它实际上比电缆更好，与光纤相当。因此，这是一种解决方案，可以在不需要电缆或光纤的情况下，将连接带到您的家庭、智能家居、智能工厂。
如果您有光纤基础设施，您将继续使用它。但在新的部署中，FWA成为一个非常可行的替代方案。另一个关键领域是热点。这被称为移动宽带。所以这是您可能放在口袋里的东西，可以放在公园长椅上，在那里提供连接。它是电池供电的，体积小。然后还有很多其他正在发生的应用场景。正如我提到的，智能家居、智能工厂、越来越多的连接、汽车用途、安全等。这些都是基于模块的设备，您可以将无线模块连接到这些设备上。
这些应用场景正在显著扩展，我们现在处于一个有着巨大顺风的市场中，这些顺风对我们有利。正如我提到的，5G中扩展的应用场景。这是性能提升、吞吐率提高、延迟降低的结果。自COVID以来，我们都知道我们更加互联，更加远程。我们无线地做事，一直在流媒体。有增强现实、人工智能，以及我提到的智能家居、智能工厂，现在正在发生的结构性变化。
正如我提到的，半导体领域发生了巨大的整合。一段时间以来，西方唯一可行的替代方案是高通。他们的主要关注点是智能手机领域，这不是我们关注的领域。然后，对于无线运营商如Verizon、AT&T等，他们的增长现在主要由宽带数据驱动。如果您看看他们的智能手机订阅，它已经停滞了很长时间。增长来自我提到的这些关键市场。然后在政治方面，与中国脱钩减少了供应基础，同时美国国内的大型基础设施项目，无论是政治还是非政治的，都在推动基础设施建设和增加需求。
如果您只看其中一个细分市场。比如我提到的FWA领域，提醒一下，这是对电缆和光纤的替代。右边是全球趋势。这只是FWA的4G和5G连接。您可以看到，在2025年左右是一个交叉点，4G和5G的连接数量相当。所以这里要注意的关键是增长，整体市场增长正在发生。这是一个显著的增长。但所有增长都发生在5G领域。4G在这个时间段达到顶峰并开始下降，被5G取代。到2025年，大约有1.95亿连接，全球将超过3.3亿连接，这是一个显著的增长。
左边的图是美国运营商的连接情况。美国在这方面最活跃的运营商是Verizon和T-Mobile，AT&T和其他运营商较少。但AT&T在光纤方面有重大投资。其他公司也在光纤上有投资。所以光纤仍然有一席之地。它不会被取代，但新的连接正在使用5G上线。然后这张图展示了竞争格局。这里有点复杂。正如我提到的，半导体领域发生了巨大的整合，4G和5G领域更是如此。
4G和5G。我是说，4G大约在2011年左右开始。很多玩家进入，很多退出。所以您在这里看到一些大名字，如英伟达、诺基亚，甚至英特尔。这些家伙进入时的想法是他们在智能手机领域竞争，因为当时那是巨大的市场，他们需要规模才能真正成功。要做到这一点，他们必须与高通竞争，但他们没能成功。英特尔将他们的资产卖给了苹果。所以苹果一直在开发自己的5G芯片组供内部使用。这是一件非常困难的事情。他们今年才开始使用自己的芯片组，仅用于智能手机的内部使用。
所以您可以看到这里的其他家伙，这些家伙都退出了。Altair被索尼收购。还有一些在中国的公司无法进入西方市场。再次强调，进入这个领域需要巨大的投资，从开发的角度，从经验的角度，拥有实际生产4G芯片的经验，通过那个生态系统工作。现在我们处于5G时代，剩下的玩家非常少。高通专注于智能手机领域，他们占据主导份额。三星也生产5G芯片，但他们主要或仅用于自己的内部使用。那是Galaxy手机。联发科主要专注于亚洲。Sequans仍在参与，但处于非常低端。我会稍后谈到。然后还有我们在这个领域。
所以再次强调，这个领域的供应商短缺，进入壁垒高。这是我们长期以来在4G领域的表现快照。这些是各种应用，很多应用。移动路由器CPE是客户终端设备，VoLTE盒子，Sprint Magic Box。我们早期进入了一个智能手机应用，如您在这里看到的，类别3、类别4、类别12，4G领域开始使用类别3，大约50Mbps，然后过渡到类别12，大约600Mbps。现在5G是10倍，6Gbps。这些是我们有经验的运营商或他们的快照。这些相同的应用和更多，这些运营商和更多将作为我们在5G领域的生态系统和产品焦点。
现在我们有了FWA的采用，您将看到现有生态系统或基础设施的系统过载，流量显著增加。所以您如何解决这个问题是通过所谓的MIMO，多输入多输出。您必须有多天线技术。我们在所有4G芯片中都有这个。我们现在在所有5G芯片中也有。但这给了我们相对于其他人的优势，而且很难做到。高通在他们的高端芯片中有这个，但不是所有芯片都有。我们与Verizon合作已经超过13年，在4G领域。举个例子，Verizon非常想要一个强大的生态系统。供应商很少，主要由高通主导。所以Verizon是我们的合作伙伴之一，为我们的5G芯片组开发提供了开发资金。
正如我提到的，我们多年来一直通过他们的供应商向Verizon发货。所以Verizon将来也是我们的关键焦点，以及其他运营商。这是里程碑和我们所处位置的快照。在4G领域，您必须设计您的芯片组，必须获得运营商的认证，然后批量发货。我们已经做了很多年。对于5G，我们现在处于这个点，我们已经与战略合作伙伴开发了多年的芯片组。一个是Verizon，我们刚刚在上个季度末开始向客户提供样品。这对我们来说是一个非常重要的里程碑，也是来自这些客户的验证，他们正在用这些芯片进行试验。
我们现在所处的位置是开始准备生产，这意味着开始生产晶圆，建立我们的高容量测试等。预计到今年年底我们将开始发货生产单元。一些我们一直在合作的早期客户，我们称他们为alpha客户或领先客户。我们与Orbic、Kyocera、Verizon、Legato和Airspan有合作。Airspan是其中一个客户，他们在自己的设备和产品组合中对芯片组进行了验证。这些是我们在4G领域一直在发货的产品。这些正在生产中。这是我们的低端芯片，物联网芯片，低吞吐量，所谓的类别M1，类别NB1。然后我们有类别4芯片，类别7，类别12。随着您往这边走，吞吐率和性能提高，整体价格也增加。
我们现在正在采样的是这个芯片，这是一个中端芯片，适用于我们将首先看到的大多数应用。我们还有这个高端芯片，这将是一个低成本的低端替代品。所以我们现在可以向这些应用采样这个芯片，因为性能相同。我的意思是，这个的价值在于它将是一个更精简的解决方案，具有成本竞争力。从这里到这里，ASPS或平均销售价格从大约10美元增加到大约40美元。
所以我们有一个过渡，应用场景在增加，量在增加，然后我们的价格增加了4倍，这将在今年晚些时候造成一个拐点。然后，未来我们的路线图将包括一些高级芯片。这将是一个更高级的版本，但成本更低。所以生产中会更精简。然后您在这里看到的是红色封顶的低端5G芯片。我们实际上将在明年开始开发这个芯片。应该在2026年下半年可用。
好的，所以关键投资者亮点，正如我提到的，稀缺性和高进入壁垒。现在供应商很少。半导体领域短缺，特别是5G领域的生产商短缺。我们有支持无线项目和无线运营商的能力，有4G产品的发货经验。我们看到从4G到5G的过渡，整体价格增加了4倍，这将继续。我们与alpha客户有多个5G开发协议，他们在开发过程中支持我们，现在这些客户将首先在生产中使用我们的产品。
我们将在今年下半年扩大采样以支持其他客户。但我们有开发项目的客户将首先获得我们的支持。然后我们与三星有代工协议。您可能知道世界上能做这种高端半导体芯片的代工厂很少，台积电、英特尔、三星。所以我们与三星合作。三星将把他们的工厂搬到美国，以避免关税情况并利用芯片法案。谁知道关税情况会如何，但我们的供应商和客户正在采取行动应对。
然后另一个大问题是5G的强劲增长。市场很大，在增长，有很多新的应用场景。所以外汇ASP增长和显著的应用场景增长以及我们已经进入的市场的增长，如FWA，因为我们是智能家居、智能工厂，一切都在远程流媒体数据，互联网上的高流量数据。我们还有几分钟时间进行问答。完美。谢谢，John。
正如John刚才所说，我们还有几分钟时间，可能两到三个问题。我将把话筒交给你们。
嘿，第一个问题是，你们与三星的合作情况如何，他们愿意给你们多少数量，你们需要给他们多少押金？这对你们的营运资金有什么样的压力？能否详细说明一下。
是的。随着我们进入生产，这将消耗营运资金，我们需要资金支持。他们希望提前付款，比我们收到款项早120天。从产能角度看，我们对晶圆的需求相对于他们的总产能来说相对较小。我们没有处于COVID期间的情况，当时工厂短缺，那是不可抗力。我的意思是，这种情况会再次发生吗？我不能说。但目前这不是我们担心的问题。
房间里还有更多问题吗？如果没有，我有一个。
好的，为什么你们说行业短缺导致了这种情况？一个是半导体领域的巨大整合。我的意思是，做我们正在做的事情非常困难。资本密集。没有多少我们这样规模的半导体公司能处理这种事情。所以如果您看看过去15年左右独立半导体公司的数量，它可能是15年前的三分之一。是的。
John，这里没有问题。我有一个问题要问你。我们内部经常讨论的一个因素是我们显然在推进5G芯片组，但也有合作伙伴关系。也许你可以稍微透露一下未来几个季度这些如何结合在一起，以及为什么我可能选择这只股票作为我的首选。
是的，我认为，我提到的一件事是我们只需要个位数的市场份额就能实现显著增长，股票大幅上涨。我们现在的合作伙伴关系，比如与Verizon的合作，其中一个是与Orbic，他们是Verizon的供应商。我提到了Airspan，他们专注于私有网络。所以除了像Verizon和AT&T这样的网络，还有很多专注于仓储和其他应用的私有网络。Airspan是其中一家专注于许多私有网络的公司。
我们没有提到名字，但我们与一家欧洲一级无线供应商合作，他们可以接触到全球150多家运营商。我们实际上与他们合作，为他们提供芯片组。这将稍后开始。我们已经向他们提供了样品。我们将在年底或第一季度为他们批量发货。所以您可以看看我们过去的收入，看看这些机会中的任何一个可以带来大约10万单位的订单，加起来，您可以很容易地达到显著的收入。
本次演讲现在结束。
请稍后查看存档。好的，下一个是GCG半导体，这是我最看好的公司。我必须选择一只股票，唯一一只在下一次会议前表现会非常好的股票。我选择了GCTS。原因很清楚。John，今天将发表演讲的人正处于一个催化剂时刻。他们的5G芯片组终于完成了。我们现在正从样品阶段进入大规模生产。一旦大规模生产和发货开始，我们将在许多不同的应用场景中看到他们的芯片组。说到这里，我将把话筒交给John，让他给大家详细介绍。
谢谢，Ralph。大家早上好。正如Ralph所说，我是John Schlafer。我是GCT半导体的首席执行官。简单介绍一下我们是谁？我们是一家无晶圆厂半导体公司。我们设计和供应4G和5G芯片组。那是什么？那是射频和基带调制解调器以及配套的软件和协议栈。我们在4G领域已经做了很多年，始于2010年左右。现在我们实际上正在向5G过渡。我们向无线设备的供应商销售产品，这些设备供应给Verizon和AT&T等无线运营商以及世界各地的其他无线运营商。
我们不直接向Verizon和AT&T发货，但我们向他们的供应商发货，这些供应商为他们制造产品。我们在CMOS领域拥有大量专利组合，专注于射频和基带调制解调器以及围绕这些产品的软件。现在正在发生的事情是，半导体领域普遍短缺。我们经历了巨大的整合，在无线市场扩张的时候，4G和5G芯片组的供应商更加短缺。具体来说是从4G向5G的过渡。我要强调的是，这类产品的市场总规模（TAM）非常大。
再次强调，4G和5G连接领域。我们所做的是专注于无线传输数据的解码和编码。这不是处理器芯片，那是英特尔和英伟达做的。这是用于通过4G和现在的5G标准无线传输数据的解码和编码。市场上有巨大的TAM，我们只需占据个位数的市场份额就能做得非常好。我们关注的一些关键市场领域不包括智能手机领域。这个领域主要由高通主导，他们有全套的芯片和产品来支持。
我们专注于这个扩展领域中的所有其他类型的设备。右边展示了一些例子。对我们来说，关键的一个是所谓的FWA。这是对电缆和光纤的替代。到目前为止，在4G领域，吞吐率不足以真正与之竞争。但现在在5G领域，吞吐率是4G的10倍。它实际上比电缆更好，与光纤相当。因此，这是一种解决方案，可以在不需要电缆或光纤的情况下，将连接带到您的家庭、智能家居、智能工厂。
如果您有光纤基础设施，您将继续使用它。但在新的部署中，FWA成为一个非常可行的替代方案。另一个关键领域是热点。这被称为移动宽带。所以这是您可能放在口袋里的东西，可以放在公园长椅上，在那里提供连接。它是电池供电的，体积小。然后还有很多其他正在发生的应用场景。正如我提到的，智能家居、智能工厂、越来越多的连接、汽车用途、安全等。这些都是基于模块的设备，您可以将无线模块连接到这些设备上。
这些应用场景正在显著扩展，我们现在处于一个有着巨大顺风的市场中，这些顺风对我们有利。正如我提到的，5G中扩展的应用场景。这是性能提升、吞吐率提高、延迟降低的结果。自COVID以来，我们都知道我们更加互联，更加远程。我们无线地做事，一直在流媒体。有增强现实、人工智能，以及我提到的智能家居、智能工厂，现在正在发生的结构性变化。
正如我提到的，半导体领域发生了巨大的整合。一段时间以来，西方唯一可行的替代方案是高通。他们的主要关注点是智能手机领域，这不是我们关注的领域。然后，对于无线运营商如Verizon、AT&T等，他们的增长现在主要由宽带数据驱动。如果您看看他们的智能手机订阅，它已经停滞了很长时间。增长来自我提到的这些关键市场。然后在政治方面，与中国脱钩减少了供应基础，同时美国国内的大型基础设施项目，无论是政治还是非政治的，都在推动基础设施建设和增加需求。
如果您只看其中一个细分市场。比如我提到的FWA领域，提醒一下，这是对电缆和光纤的替代。右边是全球趋势。这只是FWA的4G和5G连接。您可以看到，在2025年左右是一个交叉点，4G和5G的连接数量相当。所以这里要注意的关键是增长，整体市场增长正在发生。这是一个显著的增长。但所有增长都发生在5G领域。4G在这个时间段达到顶峰并开始下降，被5G取代。到2025年，大约有1.95亿连接。