身份不明的发言人
Neal Nackman（首席财务官）
Morris Goldfarb（董事长兼首席执行官）
身份不明的参会者
Ashley Owens（KeyBanc Capital Markets）
Mauricio Serna（UBS AG）
Paul Kearney（Barclays PLC）
Dana Telsey（Telsey Advisory Group）
你好。感谢您的耐心等待。欢迎参加 G-III 服装集团 2026 财年第二季度收益电话会议。此时，所有参与者都处于只听模式。演讲者发言后，将进行问答环节。要在会议期间提问，您需要按电话上的星号 11。然后您将听到一条自动消息，提示您已举手。请注意，今天的会议正在录音。我现在将会议交给您的演讲主持人、公司首席财务官 Neil Nagman。请继续，先生。
早上好，感谢您加入我们。在我们开始之前，我想提醒与会者，今天电话会议和问答环节中做出的某些陈述可能构成联邦证券法意义上的前瞻性陈述。前瞻性陈述不能保证，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。可能导致公司实际经营业绩或财务状况出现差异的重要因素在公司向美国证券交易委员会提交的文件中进行了讨论。公司没有义务更新任何前瞻性陈述。
此外，在电话会议期间，我们将提及非 GAAP 净利润、非 GAAP 稀释每股收益和调整后 EBITDA，这些都是非 GAAP 财务指标。我们已在新闻稿中提供了这些非 GAAP 财务指标与 GAAP 指标的调节表，该新闻稿也可在我们的网站上找到。我现在将电话转交给我们的董事长兼首席执行官 Morris Goldfarb。
早上好。谢谢 Neil，欢迎大家。在第二季度，我们在净销售额和收益方面都超出了预期。净销售额受益于零售商对消费者对新款和时尚需求的响应。随着我们季节的过渡，销售势头在季度中由我们前进的投资组合驱动，特别是我们的关键自有品牌：DKNY、Donna Karan、Karl Lagerfeld 和 Villebraquin。
本季度的毛利率受到高于预期的关税成本影响，这主要是由于关税库存发货量比最初预测的要多。我们正在通过供应商参与、选择性采购转移和有针对性涨价相结合的方式积极缓解这些压力。在短期内，我们正在吸收部分这些成本以保持竞争力并获取市场份额。展望未来，我们预计毛利率将基本正常化，并最终随着我们退出许可业务、自有品牌渗透率增加以及我们继续有选择性地提高价格而扩大。
当我们展望下半年时，我们的零售合作伙伴对其库存采购越来越谨慎，并预期关税增加将变得更加明显。此外，在过渡期间，我们看到 Calvin Klein 和 Tommy Hilfiger 业务的开放采购额出现了不成比例的减少。我们正在负责任地退出这些业务，并根据增加的成本压力和更短的销售期，在我们的库存状况上保持纪律。针对最新的关税，包括影响印度的关税，我们已主动调整了我们的库存状况，相应地优先考虑利润率而非销售额。我们今天早上提供的 2026 财年指引反映了所有这些因素。
现在让我们回顾一下我们 2026 财年第二季度的财务业绩。本季度的净销售额为 6.13 亿美元，远高于我们的指引。我们的 GAAP 稀释每股收益为 0.25 美元，也远高于我们指引范围的上限。库存水平较去年上升了 5%，反映了我们因关税而计划的库存收货加速。我们仍然处于强劲的财务地位，在本季度回购了 2500 万美元的股票后，以 2.86 亿美元的净现金头寸结束本季度，而去年是净中性现金头寸。
谈到我们的战略重点，我们正在积极努力最大化我们全球认可品牌的全部潜力以推动增长。我们建立了一个强大的公司基础，由一个经验丰富的领导团队、世界级的商业能力、跨生活方式类别的实力、完善的供应链以及与零售合作伙伴的长期关系所支撑。这个基础使我们能够快速推出和扩展品牌。
为了支持我们的长期战略，我们正在简化我们的上市方法，包括在北美对技术和基础设施的投资。我们正在优化网络能力并实施流程改进，以提高生产力并降低材料、劳动力和运费方面的成本。我们正在整合我们的仓库网络，年底前退出四个设施并减少相关员工，预计将产生显著的节省。同时，我们正在投资系统以支持产品创造，一直到我们的上市速度和消费者参与策略。作为我们技术转型的一部分，我们正在推进数字工具，如 3D 设计、人工智能自动化和其他创新，以帮助提高效率。随着我们业务的转型以在 2027 财年及以后释放额外的节省，我们正在进一步调整组织。捕捉我们自有品牌的长期潜力是我们的首要任务之一。自有品牌代表了一个重要且可持续的长期利润驱动因素，因为它们产生更高的运营利润率并提供增值的许可收入流。
我们的战略核心是利用每个品牌的标志性 DNA，向广大消费者在他们选择的购物渠道提供差异化的产品。我们正在通过扩展现有品类同时进入新类别，快速扩展每个品牌的完整生活方式产品供应。这使我们能够在批发渠道，特别是在北美，释放加速增长。通过我们的许可合作伙伴，这些品牌已扩展到互补类别，如香水、眼镜和家居，以及体验式类别，如酒店、烹饪和精致休闲，所有这些都拓宽了消费者接触点并加深了品牌亲和力。我们正在投资品牌的电子商务存在。
重要的是，我们的自有品牌在国际上仍然渗透不足，这为长期扩张提供了重要机会。我们正在继续投资营销以扩大我们品牌的全球影响力。今年，除了 Donna Karan 和 DKNY，我们还在以始终在线的营销方式投资 Karl Lagerfeld。我们专注于具有真实品牌共鸣的顶级人才、丰富的内容和全球市场激活，以连接新老消费者并推动转化。这将通过本地影响者计划、快闪体验和店内活动来实现，所有这些都旨在使我们的品牌更接近消费者。
我们在所有增长途径中看到巨大潜力，包括产品、渠道、类别和地域。我们有信心随着时间的推移将我们每个自有品牌扩展成最大的女装时尚品牌。我现在将回顾第二季度的品牌亮点。今年是 Donna Karan 彻底改变女性着装方式四十周年。该品牌坚定不移的精神超越了时间，为跨代女性提供了轻松、感性和永恒的日常衣橱。战略核心是利用品牌的标志性 DNA，包括经典廓形、雕塑感五金和精致设计，同时注入新鲜的当代诠释。其抱负的奢侈品定位使我们能够建立更高的价格点并在美国捕获优质全价分销。
该品牌的初始订单率和售罄率仍然是我们投资组合中最强的。因此，Donna Karan 不仅在我们的投资组合中，而且在拥挤的市场中挖掘了一个空白机会。在第二季度，该品牌在其生活方式产品供应方面取得了强劲业绩，连衣裙持续表现强劲。我们的配饰业务正在获得关注。高端手袋的初始订单率超过 500 美元，有几种款式成为佼佼者，包括 Baldwin、Glenwood 和 Amaganzet。随着我们继续发展 Donna Karan 生活方式，我们正在扩展到新的和现有的类别，当前重点是社交场合着装，现在通过即将推出的 Donna Karan 周末系列进入更休闲的产品。DonnaKaran.com 的表现超出预期，由引人入胜的内容和优秀产品驱动，这促进了转化和顶线增长。数字销售在富裕社区获得了强劲的关注，这些社区正在成为我们表现最好的市场，进一步强化了品牌的抱负奢侈品定位。我们正在优化客户获取成本，同时投资于留存，通过引人注目的产品和无缝的购物体验来推动忠诚度，最终提升客户终身价值。
谈到营销，2025 年秋季活动于昨天启动，并将我们的焦点引向五位体现品牌精髓的偶像。该活动名为“女性对女性”，以与品牌有丰富历史的真实演员为特色，包括 Claudia Schiffer、Irina Shaikh 和 Iman Ham 等。秋季媒体计划将在美国关键市场推出，包括户外投放、强大的数字和社交节目以及高水平的 VIP 社交合作伙伴关系，以保持品牌抱负和相关性。在最初的 24 小时内，该活动已经超出了我们的预期。
展望下半年，我们期待在 2025 年假日季软启动 Donna Karan 周末系列，并在 2026 年春季推出一个更强大的系列，涵盖令人印象深刻的 200 个销售点。最新的生活方式系列将采用轻松、精致的外观，并辅以休闲手袋廓形的增加。这个品牌扩展为传统渠道以及休闲目的地商店等新分销渠道提供了进一步增长的机会。我们刚刚签署了一项时尚珠宝系列的许可协议，价格点在 125 美元到 350 美元之间。提醒一下，Donna Karan 目前在美国分销，我们预计该品牌今年将增长超过 40%。我们看到外部全球增长潜力在 2027 财年及以后。Karl Lagerfeld 正在全球范围内建立势头，在北美的带领下又实现了一个季度的强劲增长。在该地区，销售额增长了 30% 以上，由生活方式产品供应的出色表现和利润率扩张驱动。值得注意的是，男士销售额较去年增长了约 20%。
对于秋季，我们预计将增加约 150 个国内销售点，由西装分离装、手袋和鞋类以及男士运动装的扩展品类驱动。此外，北美零售业务实现了高个位数的同店销售额增长，由客流量和初始订单率增长驱动。在国际上，该品牌在所有渠道和产品类别中实现了广泛增长以及利润率扩张。尽管宏观背景充满挑战，批发业务在精选产品组合的支持下加速，以更好地提供核心必需品。我们在数字生态系统中也看到了稳定增长。几年前，我们将 KarlLagerfeld.com 网站收归内部管理。这促进了产品供应和分销能力的扩展。我们正在进一步投资升级平台以推动转化并捕获后端成本效率。
谈到营销，8 月 27 日，我们在巴黎推出了我们的 2025 秋冬全球品牌活动“来自巴黎的爱”，以文化偶像 Paris Hilton 为特色。该活动是对该品牌的又一次重大投资，旨在实现高可见度，以在 Karl Lagerfeld 宇宙的每个接触点推动势头。Paris Hilton 以其 unmistakable 魅力为我们的系列带来活力，庆祝自信、个性和态度，这些品质反映了卡尔本人不拘一格的精神和敏锐的精致感。该系列突出了工作室单品、结构化剪裁和永恒配饰，其中 K 签名手袋系列是活动的核心。
仅在一周内，该活动已经获得了超过 15 亿次的展示，在全球范围内推动了强烈的参与。推广活动包括在我们关键全球市场的高影响力激活，从巴黎老佛爷百货的沉浸式快闪店和纽约时代广场、洛杉矶日落大道的 unmistakable 广告牌，到主要媒体专题、拉斯维加斯的品牌出租车以及全球强大的本地影响者存在。数字叙事也扮演着核心角色，通过大胆的社交优先激活来连接新受众。势头将朝着一个高调的巴黎时装周活动发展，Paris Hilton 将成为一个令人难忘的深夜派对的中心，以及计划在伦敦、柏林、巴黎和慕尼黑每个城市的时装周期间举行的商店活动。
这些努力进一步巩固了我们的文化影响力和全球存在。我们正在欧洲和北美捕获进一步的市场份额，并在亚洲建立我们的业务，目前该品牌在那里存在较小。DKNY 从纽约的能量和态度中汲取灵感，提供现代衣橱，旨在无缝过渡从白天到夜晚，吸引寻求当代品类的年轻消费者。该品牌在第二季度表现稳健，由北美引领。外套看到了超常增长，销售额几乎翻倍。我们的北美零售业务经历了积极的同店销售额增长，由初始订单率增长驱动，表明我们更新的产品正在引起国际共鸣。该品牌在欧洲正在获得关注。我们在 DKNY 服装和配饰方面经历了良好的批发扩张。尽管中东消费者环境充满挑战，我们对改善的售罄趋势感到满意。我们的业务主要是配饰，我们看到了稳健的售罄率。今年我们将在中东开设三家新的 DKNY 单品牌精品店。
我们对 9 月 2 日与全球风格偶像 Hailey Bieber 推出的秋季营销活动感到兴奋。Hailey 出生于纽约，与品牌有着真实的联系和亲和力，并拥有超过 7200 万社交媒体粉丝的高度参与的全球粉丝群。根植于纽约街头风格并通过 Hailey 的视角重新定义，该系列永恒、多功能且 effortlessly cool。仅在 24 小时内，该活动已经获得了 overwhelmingly 积极的响应，获得了超过 23 亿次的展示，并通过社交媒体覆盖了超过 2200 万用户。随着我们进入下半年，我们扩展的产品品类，包括扩大的尺码，处于有利地位，可以在北美 premier 百货商店捕获增量市场份额。
DKNY 将推出一系列全球快闪店和激活活动，以推广其最畅销的手袋，预计将推动客流量和转化。我们通过与纽约洋基队的限量版合作加深了关系，以时尚前卫的运动服装为特色。从洋基队比赛日装备中汲取灵感。每件作品都有细微的刺绣提示以及 DKNY 和洋基队联合品牌。这次合作是 DKNY 战略的延伸，旨在建立品牌知名度并以新方式与更广泛的受众建立联系，同时也利用我们完善的运动许可能力。在国际上，我们专注于通过新的和现有的合作伙伴在批发、数字和特许经营店方面进行品牌扩张，以增加品牌的全球可及性和知名度。
我们看到该品牌在全球具有超常的增长潜力。Villebrequin，可能是世界上最具知名度的男士泳装品牌，在第二季度显示出坚实的改善，今年夏季季节在欧洲和加勒比地区的驱动下实现了积极的销售增长。我们在戛纳的旗舰店，也是我们开设第一个海滩俱乐部的地方，已成为我们车队中生产力最高的商店。我们的其他几家商店正在打破有史以来的周记录。为了以风格庆祝夏季季节的开始，我们与菲亚特合作创建了菲亚特 Topolino Villebrequin 收藏版，该版本已售罄。这款最令人垂涎的微型车的特别版本是对风格、自发性和那种在海边永无止境的夏季的永恒感觉的庆祝，也是该品牌生活方式影响力的一个极好例子。Villebrequin 海滩俱乐部进一步扩展了品牌的生活方式产品，无缝融合了海滩文化、提升的烹饪体验和精致休闲。
在两多年前在戛纳推出我们的第一个海滩俱乐部之后，我们完善了海滩俱乐部的概念，并通过许可合作伙伴开发了一个成功的许可模式。我们在多哈的瑞吉酒店开设了第二个海滩俱乐部，今年夏天表现良好。第三个海滩俱乐部在克里特岛推出，将里维埃拉的魅力和 radiant 精致带到了地中海最独家度假村之一 Domes Eluanda。我们今年还有两个令人兴奋的发布在筹备中，分别在迈阿密和阿曼。
在强劲的夏季季节之后，我们看到了更多机会，以在 2026 年夏季及以后进一步推动业务，并为该品牌带来巨大的长期全球潜力。投资和扩展我们的互补许可品牌组合继续是我们长期战略的关键驱动力。我们采取深思熟虑的方法与品牌合作，确保每个新增加都补充我们现有的投资组合，同时提供独特的 proposition 以加强我们的业务。许可品牌也是一种资本轻便的增长方式，并利用我们强大的公司基础。我们的团队运动业务随着我们几个主要体育联盟许可的扩展权利而增长。这项业务历史上仅限于外套，随着我们新谈判的续约，将扩展我们的产品供应，包括运动服和运动休闲以及儿童服装。我们明年还有其他几个令人兴奋的举措在筹备中。
Nautica、Halston 和去年推出的 Champion 在第二季度交付了坚实的业绩。我们最新的 Converse 和 BCBG 许可刚刚进入商店，我们兴奋地看到产品正在建立势头。BCBG 在北美推出，拥有超过 300 个销售点，并且表现良好。Converse 也接触了一个差异化的消费者和分销网络，我们的时尚品牌在那里很少或没有存在。这包括大卖场体育、专业和体育用品商店，以及在国际上在西欧和通过该品牌的全球网络。Converse 商店对于北美，我们的发布跨越了一个快速增长的批发业务。除了现有的 Converse 实体店和在线商店以及国际在线商店，我们与 Converse 合作伙伴在整个欧洲、拉丁美洲和东南亚合作，使我们能够为这些地区的 Converse 商店以及批发合作伙伴提供服务。发布已经超出了我们的预期。
展望 2027 财年，我们正在主动为几个关键 PVH 许可的到期做准备，包括 Calvin Klein 外套和运动休闲以及 Tommy Hilfiger 外套、运动装和运动休闲。在高峰期，我们将 Calvin Klein 和 Tommy Hilfiger 打造成 15 亿美元的报告批发销售额业务。今年之后，随着我刚才提到的类别到期，我们预计剩余的 PVH 销售额在 2027 财年将代表约 4 亿美元。随着 PVH 将这些类别过渡给他们自己或新的被许可人，我们坚信这将在市场上造成有意义的 product void，我们将其视为一个战略机会，以捕获额外的市场份额，同时继续深化与零售商的合作伙伴关系。我们的自有品牌，连同我们不断增长的许可组合，将有助于抵消来自 PVH 品牌的销售损失。
凭借坚实的资产负债表，我们准备释放我们的全球增长潜力，并追求与我们的长期增长战略一致的未来许可和收购机会。我们专注于通过改善我们的北美零售部门、商店运营和加强我们的数字生态系统来增强我们的全渠道能力。在北美，我们在扭亏为盈的努力中取得了重大进展。我们仍然有望在今年几乎达到收支平衡，消除约 1000 万美元的运营亏损。在数字方面，第二季度我们的全球数字业务增长了中个位数。
随着我们的数字业务继续扩展，我们正在战略性地投资于我们的团队技术、流程和流程，以增强和简化我们的全球上市能力。能力。我们仍然专注于在我们的自有和第三方合作伙伴网站上提供更强大和视觉上引人注目的产品目录。通过提升图像、描述符和视频内容的质量，我们旨在提供丰富的消费者体验以推动转化。我们自有的网站在本季度实现了强劲的两位数增长，突显了该渠道的重要价值和长期潜力。这种势头进一步使消费者能够在他们选择购物的任何地方无缝地与我们的品牌互动。最后，我们在执行战略重点的同时交付了坚实的第二季度业绩。
展望未来，我们提供的 2026 财年指引反映了当前的宏观环境、我们零售合作伙伴的更谨慎前景（这影响了我们的大部分投资组合，特别是在过渡前的 Calvin Klein 和 Tommy Hilfiger），以及关税对我们顶线和底线的影响。我们现在预计净销售额约为 30.2 亿美元，非 GAAP 稀释每股收益在 2.55 美元至 2.75 美元之间。凭借清晰的战略路径，我们有信心在我们成功应对困难环境的同时，释放我们前进投资组合中全球认可品牌的全部潜力。强大的资产负债表和动态业务模型提供了灵活性，以投资于我们的品牌以及追求战略机会。我们还将考虑通过股票回购机会主义地将资本返还给我们的股东。我对我们正在进行的转型之旅感到非常兴奋，这由我们对交付长期增长和股东价值的承诺驱动。
我现在将电话转交给 Neil，他将详细介绍第二季度的财务业绩并提供第三季度和整个 2026 年的指引。
谢谢 Morris。截至 2025 年 7 月 31 日的第二季度净销售额为 6.13 亿美元，相比去年同期的 6.45 亿美元，远高于我们的预期，由我们的批发部门驱动。与去年同期相比的中等客户销售额主要归因于退出 Calvin Klein 牛仔裤和运动装许可业务。我们批发部门的净销售额为 5.9 亿美元，相比去年同期的 6.2 亿美元。我们零售部门的净销售额本季度为 4100 万美元，相比去年同期的 3700 万美元净销售额。这一增长是我们扭亏为盈举措的直接结果。
尽管我们北美奥特莱斯业务的门店数量减少。我们的毛利率百分比在 2026 财年第二季度为 40.8%，相比去年同期的 42.8%。批发部门的毛利率百分比为 38.9%，相比去年同期的 41.2%。当前期间的毛利率百分比下降了 230 个基点， due to 高于预期的关税成本，主要由本季度关税库存发货量较大以及不利的产品组合驱动。我们零售运营部门的毛利率为 52.4%，低于去年同期的 54.4%。
这一下降主要反映了 GH BAS 品牌产品的清算，如今年春天之前分享的，该产品正在过渡到与 aldo 集团的许可安排，从 2026 年 1 月开始。非 GAAP SGA 费用为 2.26 亿美元，相比去年同期的 2.29 亿美元。这一下降是由盈利能力下降导致的补偿费用减少以及与本期许可产品净销售额降低相关的广告费用减少所驱动。这些减少部分被反映库存收货加速的更高供应链费用所抵消。如前所述，第二季度的非 GAAP 净利润为 1100 万美元或稀释每股 0.25 美元，相比去年同期的 2400 万美元。
稀释每股 0.52 美元。销售额下降和额外关税成本的影响是我们盈利能力下降的主要驱动因素。谈到资产负债表，库存状况良好，季度末为 6.4 亿美元，较去年的 6.1 亿美元增长 5%。我们仍然处于强劲的财务地位，在本季度回购了 2500 万美元的股票后，以 2.86 亿美元的净现金头寸结束本季度，相比去年同期的净中性现金头寸，我们的总可用性仍然非常强劲，约为 8.3 亿美元。我们的财务实力为我们提供了灵活性，以投资于我们的业务和其他战略机会来推动未来增长。
谈到指引，我们今天早上发布了 2026 财年的更新指引，反映了由于零售环境和消费者环境以及关税对我们顶线和底线的影响而导致的更谨慎前景。我们现在预计 2026 财年净销售额约为 30.2 亿美元，较上年下降约 5%，由以下因素驱动：第一，我们在 2024 年 12 月 31 日到期的 Calvin Klein 牛仔裤和运动装许可，这些许可在上一个完整年度贡献了约 1.75 亿美元的销售额。第二，零售合作伙伴的谨慎态度反映在我们订单簿中开放采购额的减少，特别是在下半年，随着关税对消费者的影响变得更加明显。
这影响了我们的大部分投资组合，特别是在过渡前的 Calvin Klein 和 Tommy Hilfiger。第三，我们正在负责任地计划退出到期的 Calvin Klein 和 Tommy Hilfiger 许可，并根据增加的成本压力和更短的销售期，在我们的库存状况上保持纪律。此外，由于最近对印度的 50% 关税税率，我们正在放弃销售。这一决定是为了保护利润率。重要的是要注意，我们的关键自有品牌 DKNY、Donna Karan、Karl Lagerfeld 和 Villebrequin 继续显示出健康增长，并预计今年以中个位数速率增长。
我想花点时间讨论我们估计的关税影响。我们预计关税的总增量成本约为 1.55 亿美元，高于最初的 1.35 亿美元估计，这是基于对越南、印度和印度尼西亚等国家实施的最新关税增加。通过供应商参与、战略性采购转移和有针对性涨价相结合，我们成功缓解了部分这些成本。我们更新的 2026 财年展望反映了约 7500 万美元的未缓解关税影响，其中大部分预计将在下半年发生。
作为一个 primarily 北美批发业务，我们在调整已售给零售商用于即将到来季节的库存定价方面灵活性有限。因此，在短期内，我们正在吸收这些成本的更大份额以保持竞争力和保护市场份额。展望未来，我们预计毛利率将正常化并最终扩大，由退出较低利润率的许可业务、我们较高利润率自有品牌渗透率的增加以及持续的选择性涨价驱动。2026 财年的非 GAAP 净利润预计在 1.13 亿美元至 1.23 亿美元之间，或稀释每股收益在 2.55 美元至 2.75 美元之间。
这相比 2025 财年的非 GAAP 净利润 2.04 亿美元或稀释每股收益 4.42 美元。2026 财年的调整后 EBITDA 预计在 1.98 亿美元至 2.08 亿美元之间，相比 2025 财年的调整后 EBITDA 3.25 亿美元。让我讨论几点与我们的指引相关的内容。至于毛利率率，我们预计整个 2026 财年毛利率率将下降约 300 个基点。我们预计第三季度毛利率率下降幅度略低于第四季度。
因为第四季度销售额将具有最高的关税库存渗透率和影响。关于 sga，当我们展望未来时，我们正在积极追求优化我们的业务模型和推动我们运营中成本效率的举措。我们相信，对我们品牌和基础设施的持续投资将是支持我们业务转型和释放我们投资组合全部潜力的关键。例如，我们正在使我们的仓库足迹和能力与我们的需求保持一致，并在技术和我们的公司平台上进行适当的投资。此外，我们将继续通过营销支持我们的品牌投资。
与去年一致，我们预计全年利息支出约为 500 万美元。受益于 4 亿美元的债务偿还，我们预计资本支出约为 4000 万美元，主要由为我们新品牌发布开设店中店以及实施新技术以支持我们转型的业务模型所驱动。我们估计 2026 财年的税率约为 30%。我们的指引中没有预期任何潜在的股票回购。
我的评论到此结束。我现在将电话转回给 Morris 作结束语。
谢谢 Neil，谢谢大家今天加入我们。我为我们的团队本季度的工作感到自豪，并且我对 G-III 作为时尚全球领导者的未来充满信心。我还要感谢我们整个组织、我们的许多合作伙伴和所有利益相关者的支持。接线员，我们现在准备回答一些问题。
谢谢，女士们先生们。提醒一下，要提问，您需要按电话上的星号 11 并等待您的名字被宣布。请稍候。我们现在将编译。第一个问题来自 KeyBanc Capital Markets 的 Ashley Owens。您的线路现已开放。
嗨，早上好，感谢您回答我们的问题。那么首先从毛利率开始，我感谢那里的颜色。还有其他什么吗？我们应该注意权衡今年剩余时间，你们如何应对促销活动， just as you balance elasticity with some of these Price increases given the mixed consumer signals we're getting and then moving into next year. I know it's early, but do you foresee further pressure in the first half of the year or should some of these mitigation strategies be fully in motion by then? Thank you.
谢谢你的问题，Ashley。关于涨价。我们 targeting areas of. Our business where it's appropriate and acceptable to raise prices. 正如我在我们的脚本中所说，我们所做的很多事情可能我没有在我们的脚本中说，是艺术。我们不卖一打鸡蛋，我们不卖成吨的钢铁，艺术。如果做得恰当并且你 targeting. Your consumer, you get paid well for. Art and you create demand with great art. 我们正在做伟大的艺术。我们的系列有需求。消费者接受了一些我们在第二季度末和当前八月份实施的涨价。在第二季度末和当前八月份，我们有价格点提高的产品，并且没有消费者 resistance. 返校季非常好。消费者有弹性。我们，你知道，我们正在密切关注它。我们需要有竞争力的业务领域，我们是有竞争力的， where, you know, where we believe there's elasticity, we'll implement it, we'll implement price increases. 我们有一个独特的情况。关税对我们来说，不是. Solely the cause of margin deflation and top line dilution.
你需要记住，我们正在退出 PVH 的资产，当关税实施并且需要提高价格以生存时，你修改你的. Plan. 你有零售商对涨价的接受度不确定。他们知道品牌的管理和监督正在过渡，我们改变了 PVH 的退出计划。我们有一个有限的时间段来. Dispose or sell through of our inventory in the PVH assets and we decided. That it was not worth the risk. With the pressure of price increase and. The lack of support that we were. Getting on the exit of the brands. 所以关税影响了我们购买的库存水平。总而言之，我们感到舒适的是，随着我们退出 PVH 品牌并进入来年，我们认为一切都会平衡。我们有一些非常强大的举措，现在正在运往商店。新的许可以及 Donna Karan 和 Carl Lagerfeld 以及 DKY 的成熟。我们在我们每一个品牌中都看到了增长。正如我之前所述，自有品牌比许可品牌提供更好的利润率回报。所以随着我们自有品牌百分比的增加，你将在来年看到利润率改善。
Ashley，我是 Neil。关于明年上半年，看，现在给我们任何具体指引还为时过早。让我给你一些背景信息，关于我们正在看什么。当然，我们今年结束，我们的 January 是我们春季发货的开始。然后当然，第一季度将是我们春季发货的 robust 部分，春季季节。最新的一套关税真的发生在 sort of midstream. 关于我们的上市，我们已经能够纠正其中一些价格并 incorporate those, as Morris mentioned, not entirely.
所以我们会有一点压力。但我认为 overall 对我们来说重要的是，如果我们提前看到关税在我们上市之前，我们可以适当地为我们的产品定价，并回到我们期望并过去拥有的那种利润率。
谢谢 Ashley。
明白了。是的，这非常有帮助。也许再 quick 跟进一个。我想随着自有和许可的混合。 just talking about when you last spoke to the portfolio strategy about six months ago, I believe it was mentioned that Calvin and Tommy were expected to represent about 25% of total sales at the end of this year. But just given the reduction in open to buys that you highlighted for some of these brands, is that still how we should be thinking about the full year mix shift? I guess better way to word that is the reduction there driving an acceleration and kind of a mixed step down from PVH for the balance of the year. Definitely. Thank you.
是的，百分比没有 dramatic change。与我们之前的位置非常相似。我们当然在所有品牌中都受到了影响，由于消费者压力和关税影响，我们的销售额出现了回落。
好的，很好。我把它传下去。谢谢。
谢谢 Ashley。
谢谢。我们的下一个问题来自 ubs 的 Mauricio Cerno，您的线路现已开放。
很好。早上好。感谢您回答我的问题。我想问一下，您能否提供更多细节， you know, the sales update for the year. 也许您可以给我们更多， you know, a bit more detail of like how much is that attributed to like, you know, much lower revenues from the PBH brands and versus your go forward business. 特别是 given the comment that you expect, you know, the go forward brands to be up mid single digit kind of, I guess it kind of implies, kind of implies a deceleration versus you know like the double digit growth rates you've seen like in previous quarters. 谢谢。
是的，谢谢 Mauricio 的问题。看，你说得对。我们今年确实面临挑战，首先真的是来自业务的过渡。不仅仅是那些要退出的业务，而且所有的 Calvin 产品都处于过渡模式，这确实给市场带来了一些销售季节销售问题。我认为当你把它与 Morris 之前提到的关税压力结合起来时，这几乎是 perfect storm。所以我们当然在 Calvin 和 PVH 品牌中出现了 deceleration，并且我们在我们自己的品牌中也出现了一些 deceleration。
你是对的，中个位数是我们今年的预期。你知道，比我们之前更 robust 的位置下降了一点。
我们在一些类别中也看到了一点疲软。你知道鞋类对我们来说一直疲软，所以我们在鞋类方面有一个 internal miss on what we, we projected to do. 退出我们大部分在中国的生产并没有帮助我们。转移到新工厂并让你的贸易伙伴 comply with how you produce when you produce and the quality of what you produce produce is not seamless. 所以我们受到了从. Country to country 过渡的影响，以及 a. Softness in the general consumer demand for footwear as we see it.
明白了。 just a quick follow up on the Q2 result. 也许你能告诉我们 like how much was the tariff impact that you had on, on the second quarter 我想 just like is this, is this just like mainly because you know you were taking product with 145%, you know, China tariff. 只是想理解 like if this like will be actually like probably like a relatively relatively positive in Q2 next year just as you lap this headwind. 谢谢。
是的 Mauricio，如果我要看我们 just over 200 个基点的减少，我会说可能一半是关税，一半是产品组合。所以相对而言，本季度的关税影响相当小。但当然，作为一个百分比，它是较上年下降的重要部分。我们没有 145% 税率的关税。我们的中国关税是 30%，我们确实收到了一些。在第二季度流过的关税产品可能比我们最初预测时预期的要多一点。
需要明确的是，我们没有受到 145% 关税的影响。那是一个 moment in time we responded by rerouting product to Europe where we marketed a potential problem. 我们 held in bond another. Batch. Of product as tariffs became more realistic and we brought the product in. 所以如果假设是利润稀释是 145% 关税，那并不是。
明白了。明白了。非常感谢。
谢谢 Mauricio。
谢谢。我们的下一个问题来自 lineup, Paul Kearney with Mark Claycalon is now open.
早上好。感谢您回答我的问题。我想知道您是否能帮助 sizing the amount of product that was coming from India. 我只是 trying to gauge the impact from the foregone product post tariff in India versus the reduction in order to buys from Calvin and Tommy. 谢谢。
谢谢你的问题 Paul。我们从印度带来的产品数量 historically has not been very much. 它占我们总产品生产的 low single digit percentage. 这个季度. The third and fourth quarter as we. Moved some product into India is greater than the low single digit number. 但它对 future 没有影响。它对 year 有影响。我们计划 taking some of the product and again marketing it in Europe if we can. 如果不行，它将被 held and dealt with with our Indian partners. 很高兴给你顶线 fob number. 它 happen to be somewhere near $ 30 million which does affect our. Fourth quarter. Or year end top line results. Should. We have to evaluate in it and it's factored in as a give back.
并澄清一下，30 是生产的销售影响。
好的，谢谢。我的 quick follow up 并且我认为你稍微 touched on it a little bit but in the past you've spoken to some very strong pricing power for the right product. 我只是 curious as you look to mitigate the tariffs into next year, are you starting to see any resistance on price whether through your own brands or through what your retail partners are saying? Are we starting to push against the limit of what is possible on price? 谢谢。
所以我们看到了一些 resistance. The resistance is not because the consumer is not willing to pay. 这基本上是 retailers wanting to see comp prices in the field. 所以例如， off price channel. Is about value, price, value relationships and. For them to be comfortable that they. Can afford to pay increases, they need to see price increases in the department store level. 他们还没有感到足够 comfortable enough to get behind it in full force. 他们 buying their needs and my belief is that there's treasury waiting to be spent when prices are rationalized.
非常感谢。
谢谢。我们的最后一个问题来自 Chelsea Advisory Group 的 Dana Chelsea。Yolande 现已开放。
嗨，大家早上好。当你思考未来时， which is the future of your own brands, 你能扩展一下你自有品牌的表现吗 for the remainder of this year or this quarter, this third quarter and then Morris, can you talk about the other potential license opportunities? 我认为 Converse 让你进入新地方 BCBG with obviously what we have going on now, it's a point in time. 但当你思考 go forward 时，你看到什么品牌机会 both for licensing and any changes to your existing expectations? 谢谢。
谢谢你的问题。我们的品牌 retailing very well. 你 pretty much every call we talk about door expansion. 你不会得到 door expansion without performing. 所以最初当你推出一个新品牌时，你会得到 handful of doors to test it. 随着销售开始 surface, the door count increases. 今天 every retailer we trade with has seen the merit of carrying Donna Karan. 他们看到了 outsized performance relative to inventory that they've carried and door count. 所以我们不仅得到 greater door. Count, we're getting better penetration per door and we ourselves are expanding classifications within those brands. 正如我 stated before, weekend which is yet to be shipped has booked incredibly well and I believe we'll be in almost 300 doors. For spring that's. Not been shipped yet. 所以有一个 soft launch coming in the next probably 45 days and then we get to further penetrated as it retails. 而 with Karl Lagerfeld basically the same way, if you're a store shopper and you do shop department stores, you'll see great penetration of dky, Karl Lagerfeld and Donna Karan. 它们 clearly leaders in the department store sector as far as penetration. 你不会知道这个 but as far as performance as well, there was a call out from Macy's on several brands. 我相信有 four brands that Tony Spring could called out as performing well and Donna Karan again, I believe this might have been the third time he cited good performance with Donna Karan.
我们 proud to hear it, we're proud to see it. 我们在美国以外没有分销。我们没有 off price distribution. 它是一个 pure brand that has pricing power that we believe we can take advantage of. 我们刚刚 shipped product into Saks for the first time in Donna Karan. 所以我们 hopeful that it'll retail and we'll have Another department store group that'll support the brand and our own retail in Karl Lagerfeld has been very good. 我们正在 looking at outlet expansion now. 我们正在 shopping for more stores as we logically and carefully. Maybe, maybe, maybe conquered. The retail space on our own, which is essential to some of our brands. 我们没有 Donna Karan 的商店。我们 likely to open a couple of flagships and we're beginning to get significant interest in licensing Donna Karan. 正如我 stated, the first license was jewelry and the jewelry looks great. Parts of it come from Donna's archives and we're getting great support, great marketing, great talent that underpins it all in G3.
所以我谈论 Donna Karan. Donna Karan today is, let's say if we. We talk about the triplets, Donna Karan, DKNY and Karl Lagerfeld. Donna Karan is the smallest of the group with great potential. 对于一个 launch 来说，它相当大。规模方面 far better than we anticipated. 但还有很长的路要走。我们相信它在未来几年可以成为一个 billion dollar brand. 所以当我们 post that, margins will improve, top line will improve and diversity will also improve, will be better balanced for pricing elasticity. 我很抱歉如此冗长，但. As you can tell, I'm very proud of what this organization has accomplished in difficult times. 不仅是 terrorists, but PVH the consumer. 如果有一个 perfect windstorm, we were hit with it and we're coming out rock solid. 从财务角度来看，我们. In great shape from a balanced portfolio.
我甚至还没有 touched on your question of BCBG and Converse. 那些是 globally recognized brands. 谁不知道 Converse supported by Nike? 它 owned by Nike and we're challenged. To take on pretty much globally. 有 North America, there's Western Europe. 我们的大多数许可不包括北美以外的任何东西。这个包括。并且 abundance of orders that are coming in. 我们 shipped very little. 我们 about to get our product out there, but we have great global distribution. 我们得到了 accolades for how great the product looks. 我不想为 Converse 组织说话，他们的团队，但当他们过来时，他们 much more than satisfied and maybe surprised as to how fast we brought it to market. 利用 identified factories that are unique for Nike production. 他们需要被批准。我们 accomplished that. 我们 got product produced and ready to be delivered and the product looks great. 所以我认为我们有一个 big brand in the horizon. 而 BCBG covers another piece of our business, or not our business, newly entered into the business, which is contemporary. 有一个 effort to balance assortments in department stores with more contemporary brand. 而 BCBG covers that. 我们 shipped a fair amount of product just recently and the sell throughs this past week were excellent. 所以我们看到 growth in two emerging brands that I think will hit the radar screen. 并且 maybe we'll talk about how important again our licensed businesses as we exit. Pvh.
非常感谢。
谢谢 Dana，一如既往，并且 thank. You all for your participation. 并且 wait and see. 我们有一些 great stuff on the horizon. 我 eager to share it with you in the coming quarters. 谢谢大家。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。