身份不明的发言人
Douglas Pferdehirt（首席执行官）
Catherine MacGregor（陆上/海上业务总裁）
Matthew Seinsheimer（投资者关系高级副总裁）
身份不明的参会者
David Anderson（巴克莱银行）
过去几年，TechnipFMC 已稳固确立为行业领先的海上设备公司，通过其一体化解决方案和 IEPCI 方法重塑了海底市场，近年来凭借令人印象深刻的订单储备占据了主导市场份额。FTI 通过其 Subsea 2.0 方案展现出极高的能见度和结构性更高的利润率。我很荣幸介绍 TechnipFMC 董事长兼首席执行官 Doug Pferdehirt 先生。他自 2016 年起担任 FMC Technologies 首席执行官，抱歉，自 2017 年 FMC Technologies 与 Technip 合并后担任 TechnipFMC 首席执行官。
感谢您今早加入我们，Doug。
谢谢，Dave。非常感谢。
Doug，或许我们可以从这里开始。您的业务正处于黄金时期。多年来，当您观察资本设备公司时，要么获得订单，要么实现盈利增长。很少能同时获得两者。您现在处于这种有趣的黄金时期。我想请您谈谈未来几年这些不同要素将如何发展，以及它们之间的相互作用。基于您目前所见，您认为未来几年应该会看到盈利增长和订单增长吗？
好的，谢谢，Dave。首先，感谢邀请我们参加这次会议。感谢巴克莱银行，感谢所有现场和通过网络参会的各位。非常感谢大家对我们公司的关注。您知道，当前的形势非常独特，但也不是暂时的。一些结构性变化正在推动我们今天所经历的一切。海上业务的复苏是真实的，也是可持续的。我们正在努力确保这种可持续性。今天下午我们可以详细讨论这一点。就相互作用而言，形势非常有利。
我们继续看到市场的强劲表现，这导致订单储备不断增长，显然这将转化为收入，而收入最终将转化为盈利。因此，正如我们公开表示的那样，我们有信心继续在所有领域实现增长，正如您所指出的，这并不常见。在任何行业的任何公司中，这种情况都不常见。能够处于这种位置，我们感到非常荣幸，也非常专注。
因此，如果包括今年在内，过去三年您有望获得 300 亿美元的订单。
您最近提到预计明年将再获得 100 亿美元。
我很好奇这些订单储备是如何演变的。换句话说，如果我们回顾 2023 年与 2026 年相比，客户、项目类型或规模方面有什么不同？订单储备中是否有任何变化或演变？
过去三年在我们行业中并不算很长的时间。因此，如果允许我回顾过去五年左右的时间，明显的变化是我们有了更多的客户。我认为这一点非常重要，但并未得到充分认识。多年来，整个海底海上油田开发仅限于 10 到 12 个客户。现在这一数字已经增长。增长的原因是对海上投资的兴趣增加，但也因为我们为行业带来的解决方案，即能够与一家公司合作，从油田开发或架构阶段，到制造阶段、安装阶段，再到油田服务阶段。
请记住，我们谈论的是长达三十年的时间。通常这是一个长达三十年的过程。因此，有了这种能力，现在新的运营商可以参与进来，而过去他们可能没有资源来开展这样的大型海上项目。他们现在可以与我们合作，我们可以作为合作伙伴带领他们完成整个三十年的过程。因此，我认为客户群明显扩大，地域范围也在扩大。我们从在全球三到四个地区工作，到现在迅速扩展。
这种增长势头良好。最后，就我们执行的工作范围而言，它也在不断演变和扩大。
我很好奇您如何看待未来的订单变化。这是否更多是关于勘探转化为开发？我们在斯伦贝谢的电话会议中听到他们谈到这一点。我想他们提到纳米比亚正在进入开发阶段。是否会更多涉及棕地项目？我知道您今天刚刚宣布了一项柔性管道订单。请谈谈这些组成部分可能如何变化，或未来几年可能为您的订单带来哪些增量。
首先，让我谈谈今天早上的公告或新闻稿。我们刚刚从巴西国家石油公司获得了两个大型柔性管道项目，这是我们拥有的独特技术，也是我们一体化解决方案的重要组成部分。因此，我们对此感到兴奋。其中一个项目在很大程度上是由技术驱动的差异化，使我们能够获得这两个奖项之一。就整体组合而言，Dave，坦率地说，绿地项目让我们有些意外，对吧？2024 年，绿地项目约占我们订单的 50%，这让我们有些意外。
但我认为，您看到的是资本流向那些具有最佳经济性的地区，而目前就是海上。无意冒犯任何人，但今天海上项目确实具有最佳经济性。我们不仅证明了经济性更好，还证明了我们能够以非常高的水平重复执行项目，这再次给了客户信心。因此，如果有一个重大变化，那就是客户对投资海上的信心水平提高了，因为他们知道与 TechnipFMC 合作，项目将按时、按预算甚至提前交付。
当我说提前时，请记住我们正在缩短时间表。与此同时，我们正在加速首次产油的时间。棕地项目继续获得高水平投资。它们的回报最好。您已经投资了资本基础设施，实际上只是增加井以支持您可能在 10 年或 20 年前做出的资本投资。因此，这一领域已经增长，并将继续增长。我们只看到了这种投资的开始。此外，海上可再生能源的投资也让我们受益。因此，所有这些因素共同推动了订单的增长。
Doug，去年我们参观您的设施时，您发表了一个让我印象深刻的评论。您说，我的竞争对手是页岩。您谈到页岩确实在这里。您能否为听众详细解释一下？我认为这非常有趣。
当您提醒我去年说过的话时，我总是感到紧张。因为这是一个很好的机会。我不记得了，但这个我记得。
那是个好问题。
不，实际上是一个比我聪明的人有一天问我，您的竞争对手是谁？我开始列举其他上市公司，以及我们与它们的区别。那个人告诉我，您不应该这样思考这个问题。这只是资本流动。您只是在争夺资本美元。那是我认识很久的一位投资者。这确实引起了我的共鸣，实际上帮助塑造了我们公司的战略。这并不是反对美国页岩，只是您在争夺相同的资本美元。
那么，如何让自己更具吸引力？您拥有更具吸引力的储层。海上储层非常出色。它们自然流动，不需要压裂等。就达西定律的传统特征而言，它们是出色的储层，通过多孔介质流动。观察孔隙度和渗透率等指标，它们是典型的优质储层。问题在于成本。不仅仅是预算成本，而是这些开发的实际交付成本。那么，如何解决这个问题？通过确定性来解决，即在您的工作中变得更加可预测。
同时，通过缩短周期时间来实现。如果您能缩短周期时间，加速首次产油时间，项目经济性将显著改善。因此，只需专注于这两个参数，解决我们自己的问题，解决我们作为行业的交付问题，然后专注于缩短周期时间。因此，如果您考虑我们组织的两大变化，即 Subsea 2.0 和 IEPCI，Subsea 2.0 是我们的配置订单解决方案，真正专注于做得更好、更一致、更可预测。
Subsea 2.0 显然做到了这一点。为什么这是一个我们不再首次建造的解决方案。传统的海底项目每个项目都是首次建造。密集的工程可能导致质量问题，进而导致返工和浪费等。重复，重复，重复。这是行业几十年的运作方式。Subsea 2.0 消除了这一问题。另一方面，IEPCI 或一体化解决方案是我们缩短周期时间的能力。因此，当您观察这两者及其相互作用时，这正是我们信心的来源，也是我们能够真正以不同方式行事的原因。
我从客户那里反复听到的是，您们为行业带来了确定性，当然不是我个人，而是 22,000 名比我聪明得多的员工。但作为一家公司，您们为行业带来了确定性，这给了他们投资海上的信心。
我想深入探讨上一个周期与当前周期之间的一些差异，这显然是其中之一。但 Subsea 2.0 也是一个重要因素。我想请您谈谈这一点。
目前约占订单储备的 30%。哦，抱歉。
目前占订单储备的 70%，但占收入的 30%。您如何看待这种变化？到 2026 年，收入部分会如何变化？您如何看待这种情况？
总的来说，这是一个很好的问题。我们在内部经常讨论。Subsea 2.0 有很多好处，正如我刚才提到的。可预测性、性能等。也因为 Subsea 2.0 的流程。Subsea 2.0 的制造流程是 Subsea 1.0 或行业其他公司目前的两倍。因此，您可以用更少的资源获得更多。通过相同的生产线，您获得了双倍的产能。因此，从这一点来看，它非常重要。
观点。
Subsea 2.0，当您思考它时，我喜欢用汽车行业作类比。当我购买一辆车时，我仍然基本上相信汽车制造商是为我量身打造的。您对此感觉良好。您有一些选择，有一些下拉菜单，他们可能从未制造过这辆车。它是专门为我打造的，是我的。他们不会再制造同样的车。您开车上路，会看到十几辆和您一样的车。因为它们都是这样制造的。他们所做的是将一个非常复杂的问题转化为可配置的组件。
因此，一两种发动机尺寸，几种变速箱，这个或那个，这些都是下拉菜单。我们在海底领域也做到了这一点。因此，Subsea 2.0 允许我们的客户基本上使用一个应用程序，它是一组下拉菜单。可能是 5,000、10,000、15,000 或 20,000 psi。可能有几种不同的温度范围，有节流或无节流，可调节节流或不可调节节流。但所有这些他们选择的东西都是预先设计好的。因此，在订单下达时，我们的工程时间为零。我们直接进入组装和测试，缩短交付时间，提高确定性。
因此，Subsea 2.0 有几个特点。现在它适合什么位置？我们在 2017 年将其引入市场。我们预期可以渗透约 50% 的市场。我们已经超过了这一目标。我们说过，目前我们收到的订单中超过 50% 是 Subsea 2.0，但在制造工厂中仅占约 35%、33% 或 35%。因此，您有了这种提升。随着更多订单通过工厂，工厂将从生产 30%、35%、40% 上升到订单流入的 50%。
与此同时，订单流入或 Subsea 2.0 的订单比例继续增长。这是我们未来盈利的关键驱动力之一。这也是我们能够自信地说我们有能力继续增长的原因之一，不仅是因为订单流入和订单储备带来的收入增长，还因为 Subsea 2.0 通过工厂的额外吞吐量，我们将能够提高 EBITDA 利润率或盈利。
举个例子，为什么有人不使用 Subsea 2.0？哇。
在公开场合，Dave，没有理由不使用。可能有人偏好过去的方式。可能有人偏好竞争性招标。您无法对 Subsea 2.0 进行竞争性招标。世界上只有一个 Subsea 2.0，我很自豪地说，那就是 TechnipFMC。因此，如果您不想，如果您想招标，那么您必须采用 Subsea 1.0 的方案，这意味着您的项目交付时间会更长。在时间和成本方面，项目超支的风险更高。但在您看来，您节省了一点，因为您进行了两次投标和一次购买。
我不推荐这样做。我会说，越来越少的客户甚至考虑这一点。作为投资者，您如何看待这一点？80% 的业务是直接授予我们公司的。从未进行竞争性招标，因为他们想要 Subsea 2.0，想要一体化解决方案 IEPCI，他们看到这些真正具有差异化，并为他们带来更好的项目回报。因此，您知道，这是内部的辩论，也是您提出的一个好问题。我认为总会有一些 1.0。问题是，我们是否想参与其中，还是将其留给竞争对手，真正专注于 2.0 市场？我自豪地说，我们从未有过一个客户在采用 2.0 后回到 1.0。我们从未有过一个客户在采用 2.0 后回到 1.0。因此，这只是让他们跨越最初的门槛。但您知道，正如我所说，它已经远远超过 50%。
我们目前的订单流入。
它已经是我们业务的重要组成部分，并将继续增长。
Subsea 1.0 是上一个周期的事情，当时您和我都少了一些白发。
您看起来不错。我有很多。
我对回顾 06 年到 14 年或 09 年到 14 年海底市场的差异感到着迷。我想与您探讨几个问题。我记得在 2014 年市场高峰期，我认为 Total 提到海上每桶油的增量成本为 85 美元。现在是多少，40、45？是的，一半。
是的。
我把它减半了。正如您所说，这是最具经济性的油桶。我们是如何将其减半的？这与海底有多大关系？与其他因素有多大关系？您能否简要说明一下？
听着，我认为必须承担责任。让我们从那时开始。我是其中的一部分。作为海底行业，我们没有达到我们应有的水平。甚至客户对我们的期望也远低于今天。您可以交付一个延迟一年的项目，然后说下次会做得更好。天哪，真的可以吗？这只是被接受了。这是一种被接受的行为，但不是好的行为，因为行业中没有人有差异化。
记住，这是 Subsea 1.0。每个项目都是首次建造。存在所有这些质量错误、问题。存在所有这些延误、返工。所有这些事情都在发生，因为您是首次建造。即使是同一个客户，在同一地区，也不会从项目 A 到项目 B 订购相同的设备。因此，您不断陷入这种学习循环。当您在学习时，您效率不高。当您在学习时，您会犯错。整个行业都处于这种状态。变化在于 Subsea 2.0 的配置订单为客户提供了机会，就像我购买汽车时一样，仍然可以得到我想要的。
但它消除了所有这些风险、返工、质量问题和系统中的工程，因为我在 Subsea 2.0 的世界中不是首次建造。因此，首先，我认为作为行业，我们必须承认我们当时做得不好。我们可能有不错的数字。
如果您回顾一下。
我们当时的数字并不差。但这并不意味着我们做得好。这体现在客户的项目回报上，因为在那段时期，当我们的利润率上升时，他们的项目回报却在下降。这不是可持续的业务。猜猜发生了什么？它结束了。然后十年间，海上业务仍然存在，但没有真正的增长。我们现在为客户提供的信心是，我们可以增加盈利，他们可以提高回报。
这是双赢。具有可预测性。具有可预测性。记住我们之前谈到的，储层就在那里。现在不是去寻找它们的问题。在同一时期，有一些重大的发现。显然，圭亚那处于前沿。因此，也有一些绝对积极的外部因素。但我认为我们必须从行业行为、行业接受的行为不够好这一事实开始。因此，今天我们被要求达到更高的标准。我很自豪能达到这一标准，我们有信心能够达到这一标准。
再加上一些非常重大的发现，真正创造了我们未来看到的市场机会。
因此，我们有很多标准化。您谈到了 Subsea 2.0。在我看来，技术差异化似乎不如执行和交付市场重要。是这样吗？
这是您试图让我血压升高的地方？我半开玩笑地说，但非常认真。它们是并行的。Subsea 2.0 是一项技术，我们谈了很多，但我们今天也在做许多其他事情。为了推动海上经济性的改善，我们必须继续投资技术。我们必须继续创新。因此，实际上是这两者以及其他我们作为公司所做的一切都专注于这两件事。
现在这两者有一个共同点，那就是缩短周期时间。因此，当我们在公司内部考虑投资时，如果您不能证明它将缩短海上项目的周期时间，我们不感兴趣。我们不感兴趣。这是对缩短周期时间的 relentless pursuit。回到这一点。您的竞争对手是谁？您的竞争对手是资本流动。我如何与短周期业务竞争？成为一个短周期业务。不要说这不可能。我们已经从海底项目交付中缩短了一年，而这仅仅是开始。
因此，如果我们能继续缩短周期时间，储层更加丰富，储量就在那里，经济性将继续保持最佳。因此，技术也起着重要作用。我不知道我们有多少时间深入讨论，但我们可以谈谈我们现在正在开发的一些非常新颖的技术。其中之一是能够在海底从井流中分离 CO2，而不是将其带到 FPSO。
这使 FPSO 的规模和功能复杂化。如果我们能在海底完成，就有好处。像全电动这样的技术使我们能够从主机设施延伸更远的距离。我们现在使用全电动技术在实际情况下改造海底液压控制设备，而无需回收设备。这是行业中从未做过的事情。
我是最不会低估您技术的人。所以抱歉，我不是有意引导您朝那个方向。
关于 Subsea 2.0。
您能否谈谈您的生产线、您的制造能力？您是否需要进一步扩展？请给我们一个更新。您目前处于什么状态？您是否为未来两、三、四年做好了准备？您如何看待这一点？
简短的回答是肯定的，但前提是我们继续尽一切可能精益求精，我们称之为 SSI，标准化、简化、工业化。因此，我们必须不断节省时间，提高效率，增加工厂的生产节奏。因此，我可以告诉您，我们不谈论扩展生产线。我没有看到任何扩展生产线的 AFE 请求，因为再次记住我说过的话，如果您不能证明它将缩短周期时间，我们不会投资。因此，我不会仅仅为了拥有更多的东西而投资固定资产。
我会投资的是技术、机器人。让我们看看机器人。我们在今天的制造中使用了很多机器人。如果我能将机器人技术融入其中，以加速 Subsea 2.0 通过工厂的流程，我会投资于此。因此，简短的回答是，我们今天已经证明了在相同生产线上的吞吐能力是原来的两倍。双倍的能力。因此，我们实际上在扩大公司规模的同时减少了生产线，这在回报和自由现金流方面表现良好。
也许 Subsea 2.5 如果加入机器人技术。就是这样。也许，也许。我们剩下的几分钟时间。
我想谈谈。
您的表面业务。
您能否谈谈国际业务？
但您能否提醒我们一下，在推动该业务国际化的关键国家方面，您处于什么状态？
当然。现在我们将讨论表面技术业务。这是两个业务中较小的一个。这是一个在北美占该业务收入约 40% 的业务。60% 是国际业务。整个公司在美国的占比不到 10%。微不足道。但现在这只是表面业务。因此，对我们来说，表面业务的国际化很大程度上是由中东推动的，特别是两个我们非常自豪的国家，这些市场在技术上非常具有挑战性，但正是我们作为技术公司的优势所在。
这显然是沙特阿拉伯王国和阿拉伯联合酋长国。因此，ADNOC 和沙特阿美是非常重要的客户，真正推动了国际化。我们在北海也有业务。当我说北海的表面业务时，这可能听起来很奇怪，但如果我们的设备位于平台上，从未入水，那就是干燥的。因此，我们称之为表面业务的一部分。非洲以及亚洲也有业务。但真正推动这一变化的主要是中东。
您最近在沙特新建了一个设施。沙特的这个设施是否也将服务于阿联酋？
这是一个非常有趣的问题。我们也在阿联酋建了一个设施。我们现在实际上从阿联酋设施出口。我们可能会从沙特设施出口，而不仅仅是 GCC 地区。
我们可能会超越这一点。
这些是世界一流的设施，显然我们受益于满足本地内容要求，顺便说一下，这些客户支持您的投资，这很重要，因为有些人只是说建造它，但不支持它。他们支持它，绝对值得您努力去做，而且它们对我们来说也是表现非常出色的单位。
总的来说，您是否预计您的国际业务在 2026 年会增长？
国际业务在独立基础上表现相当不错，而且。
这是一个非常不同的业务，在沙特更多是基于项目的，因此这是否。
与交易性非常不同，是的，非常不同。标准更高，时间更长。您建立了一个订单储备，我们在中东的表面业务中有订单储备，这与北美不同。但标准更高，进入壁垒更高，而且是一个非常技术能力强的客户，期望非常高。
很好，Doug，非常感谢。
谢谢，总是很吸引人。很高兴谈论。