身份不明的发言人
Adam Foroughi（首席执行官兼联合创始人）
Matt Stumpf（首席财务官）
身份不明的参会者
Eric Sheridan（高盛集团）
萨米。萨姆。我是萨姆。好的。我知道这里会是一个非常拥挤的房间，人们会陆续进来。但为了节省时间，我们得继续我们的对话。所以我很高兴Applovin的团队能来到这里。我们有请Adam Farougi（首席执行官）、Matt Stumpf（首席财务官）。Adam、Matt，非常感谢你们参加本次会议。Adam，感谢你再次到来。你两年前也来过这里。我们进行了一次愉快的交谈。很高兴你能再次回到会议现场。
谢谢，Eric。
好的，Adam，我们先从你开始。自从你两年前来到这里，公司业务已经有了巨大的发展。谈谈公司的发展历程，并简要介绍一下未来几年公司的优先发展目标。
好的。首先，感谢大家的参与。我记得上次和Eric坐下来交谈时，房间里只有大约五位投资者。所以这次的听众要多得多。我们在公开市场经历了一段非常曲折的历程。但如果你听过我从2017年到现在的演讲和播客，你会听到一个始终如一的信息。我们存在的唯一原因，就是帮助广告主找到新客户，吸引这些客户，运行从漏斗顶部到底部的广告活动，实现转化，并根据收入定价。
这是一件非常非常困难的事情。但在神经网络的现代时代，你可以比几年前做得好得多。如今，最大的此类平台是Meta。目前没有第二大平台。我们是第二大。在过去几年里，当人们关注我们的股票时，他们没有意识到我们的规模有多大，直到我们在第一季度披露，第一季度我们的广告总支出超过110亿美元。
人们总是只看我们的收入，而没有意识到收入是支付给发布商后的净额。但就总额而言。显然，自从我们发布这一披露以来，我们的规模已经大幅增长。这相当于Pinterest、Snap和Twitter在我们平台上的总收入。现在，同样有趣的是，我们已经披露当时有数百名电子商务广告主。而我们上一次披露的游戏客户数量也是数百名。所以你看到的是一个可能有1500名广告主的平台，其支出达到了这样的水平。这是前所未有的。
我不知道还有哪家市值近2000亿美元的公司尚未推出其产品。所以我们内部非常兴奋的是，我们拥有一款对现有客户极具价值的产品。我们还没有广泛推出它，所以我们还没有给世界上大多数公司机会来利用它的优势。我们构建的这个推荐模型即将推出。因此，展望未来，我们看待业务的方式是，我们花了13年时间在一个利基市场——游戏市场——完善一款产品。
事实证明，这在经济上是一个相当大的市场。但总的来说，从经济角度看，游戏支出占整体经济总可寻址市场的比例并不大。现在我们即将进入整个世界，如果我们能帮助各种类型的企业，从漏斗顶部到底部，并根据收入定价，我们不仅会为股东带来非常好的回报，还会帮助他们的经济扩张。我们将创造数百万个就业岗位。这让我们内部非常兴奋。
好的，这里有很多值得探讨的内容。在我们的对话过程中，我们会涉及所有这些主题。Matt，让我们请你加入对话。作为一家公司，你们非常透明地阐述了未来的增长预期。谈谈公司增长的基石，以及人们应该如何看待未来几年的增长轨迹？
好的，我认为首先需要理解的是，在我们向公开市场提出20%-30%的长期增长目标之前，首先要明白我们拥有大量的游戏供应。我们已经谈到了我们拥有的Max mediation平台，并且在历史财报电话会议中暗示，该中介平台的供应量正以每年两位数的速度增长。这来自于展示量增长和每展示量收入增长的共同作用。所以首先，这是我们可以获取的供应。
然后，在这之上的20%-30%的增长来自技术。这包括两个部分。首先是强化学习，这在这些AI技术中非常重要，模型会从其推荐和预测中不断改进，预测展示广告时会发生什么，然后是定向模型增强，即随着时间的推移对模型的改进。关于20%-30%的目标，重要的是要理解这也适用于电子商务和我们正在进入的这些新垂直领域。因此，当你考虑我们在第四季度以及明年2026年谈论的电子商务扩张时，这个框架同样适用。
更重要的是，我们创建了这个出色的推荐引擎，历史上我们只有一定数量的需求，即仅移动游戏需求，来为这个推荐引擎提供数据。所以我们在某种程度上限制了它的潜力。但是通过提供更多的需求，来自电子商务的需求多样性，实际上可以让推荐引擎随着时间的推移变得更好。因此，20%-30%应该是未来增长的基线。我们对未来的增长潜力非常乐观和兴奋。
很好。好的。Adam，每当我有机会问你关于竞争的问题时，你总有一个独特的视角。有趣的是，你总是会回到平台本身的执行上，但投资者经常问我们这个问题。你认为你们的竞争对手是谁，以及除了专注于眼前的机会执行外，你如何看待竞争？
你看，有很多公司试图服务这个移动游戏受众，因为它规模很大，有10亿用户。我们作为一个市场允许竞争。我们希望竞争蓬勃发展，这在大多数市场业务中是违反直觉的。如果你以典型的拼车市场为例，如果Lyft接到一个订单，Uber就会失去一个订单，反之亦然。所以大多数投资者认为大多数市场最终会成为零和博弈，竞争会从另一方夺取份额。但在这个移动游戏市场，发生了两件事。一是我们的平台增长如此之快，但它也在推动市场展示量和每展示量收入的增长。
所以你看到像Unity、Liftoff、Maloco、Mobisa等其他竞争对手，所有这些公司都在以30%以上的速度增长。而我们规模巨大，并且以70%以上的速度增长。所以你看到的是一个市场中的巨头以这样的速度增长。如果市场真的像其他生态系统那样构建，你会认为其他公司应该会受到影响，但他们没有。所以投资者需要花时间问下一个问题，为什么？这个市场有什么不同？不同之处在于，每家公司都在一个模型之上构建了推荐引擎。
在推荐引擎领域，你是建立在神经网络之上的。所以架构类似于大型语言模型。但对于这些业务，如果你向模型输入更多数据，训练数据和强化数据会产生更有吸引力的输出。在所有大型语言公司中，你会听到训练数据很重要。更多数据，更多计算，重新训练，更好的输出。在我们的世界里，情况是一样的。但没有一个模型拥有所有的训练数据。没有办法获取其他人的训练数据。所以模型的好坏取决于它所训练的数据。
因此，在一个庞大的受众群体中，每家公司的模型都有其存在的理由。当我们失去一个展示机会时，其他公司的模型可能在向用户推荐方面更有意义。现在，关于我们的经济价值主张，重要的是我们是市场和主要做市商。这是大多数人没有理解的概念，而且非常重要。当我们投放广告时，有时模型对结果的预测非常准确。我们可以出很高的价格。在最高端，假设每千次展示成本为2000美元，即单次展示2美元。
如果模型做到了这一点，在那一刻没有人能打败我们。它对结果的预测非常准确。但我们投放的大多数展示，模型实际上并不知道该怎么做。它对要投放的内容过于自信。事实上，我们历史上曾说过，我们99%的时候都是错的。尽管我们的商业模式很好，但我们99%的时候都是错的。实际上，在大多数展示中，我们可能99.9%的时候都是错的。所以当另一个模型在他们不太自信但实际上正确的数据上获得数据时，会发生什么？他们可以从我们这个市场中的“庄家”手中买走一些展示机会。
当你能获得5%的收益时，这听起来可能不多，但如果你了解典型广告网络的利润率，这相当于你同行利润率的很大一部分，而且你能获得5%的收益，100%的流转，而不是亏损，这是一个非常好的经济交易。所以我们推动了经济增长。每当我们周围的增长发生时，我们也会随之增长。这是一个非常好的局面。好的，关于我们现在的情况，还有一个问题。
在我们谈论未来发展之前。Matt，你们显然是一家盈利能力很强的企业。你如何看待自由现金流的分配以及当前业务的资本优先事项？
好的，好的。所以，首先，我们专注于确保有足够的资本分配给我们的有机增长计划。这主要表现为继续支持数据中心的增长以获取容量、GPU等，以继续支持模型的扩展和规模，然后是人员数量。但人员数量的增长，正如我们多次谈到的，我们的文化是不大幅扩张人员数量。所以我们在增加人员，但数量非常少。所以我认为这更像是一种固定成本。因此，我们有相当多的自由现金流。
那么我们用这些现金流做什么呢？我们不相信为了未来潜在的、假设性的并购而持有现金。我们认为资本的最佳投资是再投资于我们自己的股票。在过去三年中，我们已经这样做了。我们总共投资了约255亿美元，这相当于同期约100%的自由现金流，通过回购和预扣来覆盖，这为我们的股东带来了巨大的回报。展望未来，我们计划稍微缩减这一规模。
但我们仍然认为，凭借我们一直在谈论的这些增长机会，对股东来说最好的回报是继续投资于我们自己并回购股票。
好的，让我们来谈谈这些增长机会。Adam，你谈到了电子商务，甚至谈到了更广泛的网络广告。你是如何确定平台的下一个市场机会的？以及你如何考虑调整战略重点以利用这些机会？
我的意思是，向基于网络的广告主开放平台对我们来说是一个巨大的机会。电子商务是最大的总可寻址市场，也是最分散的行业，也是我们在试点中真正尝试的领域。我们已经处于试点状态一年了，我们在第一季度招募了数百名广告主，并进行了披露。一年前我说过，我的衡量标准是我们能否从这些客户那里获得与他们愿意在Meta上花费的金额相当的资金。现在你必须明白，我们不是要求任何人从其他平台转移资金。
我们试图向他们展示，我们绝对是他们在其他地方花费的资金的增量。这是一个需要理解的重要概念。如果这些公司正在花费，假设你引入公司A，他们每天在Meta上花费1000美元，并且从这1000美元的花费中获得2000美元的收入。当我们推出产品时，我们希望衡量的是能够给他们带来每天1000美元的花费和2000美元的增量收入。如果我们能做到这一点，他们的业务就会从2000美元增长到4000美元，实现翻倍。在基于套利的世界中，你为他们提供从漏斗顶部到底部的服务，并根据收入定价，你不会期望客户从其他地方转移资金。
你期望的是他们拥有无限的预算。如果你能提供这种价值，这是非常难以提供的。再说一次，过去只有Meta解锁了这种价值，现在我们是第二家。提供这种价值，你就拥有了一个非常可扩展的业务。North Beam和Triple Whale发布了几份报告，支持我的观点，我相信我们已经达到了在市场中具有竞争力的水平。Triple Whale和North Beam的报告，这是两家电子商务分析提供商。他们处理数十亿美元的交易价值，所以他们知道媒体支出的去向。他们发布了两个表格。
一个显示70%的市场支出流向了Meta，20%流向了Google，我们约占4%。我们比TikTok和其他所有公司都大，所以我们是第三大。另一个表格中，TikTok略领先于我们，我们约占3.7%。如果你只看表面数据，你会说，Adam不知道如何评估自己的产品。他们甚至还赶不上Meta。他在说什么？好吧，你必须记住，这些公司中，我们并没有与他们代表的大多数公司合作。
所以如果你理解我们可能只与5%，最多10%的公司合作，你用4除以0.1。如果你这样做，在类似客户的预算份额中，随着我们的扩张，其他人的份额会减少。你会突然发现我们在列表中排名很高。然后还要记住，我们正处于开拓国际市场的过程中。我们的业务一半在美国，一半在国际市场。我们可以说Facebook、Google和列表上的其他公司都是全球性的，可能与这些公司中的每一家都有合作。
我们只与一小部分公司合作，并且我们限制了流量。然而我们的指数仍然很高，这表明我们已经为特定群体完善了产品。现在，当我们开放平台时，我们应该会变得更好。
好的，让我们围绕这个主题再谈一会儿。我知道你非常专注于电子商务机会，并正在围绕一些上市策略进行建设。我们会谈到这一点，但先退后一步，谈谈随着时间的推移，这可能会应用到多广泛的领域。我们被问到关于联网电视、更广泛的开放网络等问题。你希望从电子商务举措中看到什么，可能会随着时间的推移将其扩展到电子商务之外？
我们希望与那些希望以绩效为基础投放广告的公司合作，绩效定义为发现新客户并能够定价到交易点。这并不意味着总是以收入为导向。有些公司可能会收集电子邮件地址。金融服务可能有不同的目标。但现实是，公司必须有按照我们定义的绩效进行广告投放的意愿。所以我们永远不会进入品牌广告领域。当被问到这个问题时，答案很简单：不。这不是我们的商业模式。
我们专注于为合作伙伴构建经济体系。在供应方面。有趣的是，今天我们显然没有需求限制。我们只有数百名客户。我们从他们那里获得了这么多支出。好吧，他们不会在我们身上花费比在Meta上多五倍的钱。所以我们没有无限的预算。但是假设我们开放平台，展望未来一段时间，我们的客户从数百名增加到数十万名。好吧，如果我们达到那个地步，你可以想象，在某个时候，我们会希望在任何可以为这些客户找到潜在客户的地方为他们投放广告。
因为理论上在那个时候，我们会有过剩的需求。我们首先会去哪里？不会是联网电视，甚至也不是人们想象的开放网络。实际上，首先会是其他游戏应用。市场上许多游戏应用通过应用内购买实现 monetization。这些是最大的游戏，1000亿美元的总可寻址市场通过向Google和Apple支付交易费用来 monetization。这些公司传统上不投放广告。为什么？因为他们不想在变现能力极强的游戏中展示竞争对手的广告。总可寻址市场是1000亿美元。当动视的Bobby Kotick（当时的首席执行官）在King系列游戏《糖果粉碎传奇》上推出广告时，广告收入占King收入的15%左右。
如果你能将1000亿美元的总可寻址市场降低到500亿美元，假设我们可以转化其中的一半，并为他们带来15%的收入增长，且不投放竞争对手的广告。我不是一个优秀的销售人员，但我可以做到这一点。另一方面，这将为我们的非游戏产品带来75亿美元的额外发布商规模。而这些已经是我们的客户。通过Max平台接入我们的需求，实际上是即插即用的。这是我们首先要去的地方。
这将给我们的业务带来巨大的增长。再说一次，如果你将发布商支出总额计算在内，基本上相当于我们今天业务的两倍。然后从那里继续扩展，你会开始考虑是否可以扩展到联网电视？是否可以扩展到在其他社交网络、实用程序中投放广告？随着时间的推移，我们希望扩展到所有地方，但我们并不急于求成。我们的首要任务是吸引客户。我们有大量的受众，大量的供应，在游戏内部扩展，然后再扩大范围。
好的，明白了。Matt，让你回到对话中。Adam阐述了平台的长期发展方向。作为一个团队，你们如何在增长投资、增量利润率以及我们前面谈到的资本分配之间取得平衡？
好的，我们今天的EBITDA利润率非常高，我们过去曾向投资者阐述过一个框架，对于现有业务，基本概念是数据中心成本的增长约为总收入增长的10%。这是我们每年看到的情况。我们继续获取GPU并支持平台的规模。这直接来自收入增长的约10%。然后我们一直在增加人员，但数量非常少。所以说实话，我们几乎将其视为固定成本。展望未来，我们将继续增加工程团队的人员数量，并建立业务发展团队来支持这些新计划，但数量会非常少，因为我们正在推进电子商务等领域，投资者应该意识到的新成本包括API调用等。
当我们将大型语言模型用于智能客户支持、 campaign分析和管理时。我们还将为广告主构建使用生成式AI制作创意素材的工具。这些也会给公司带来增量成本。此外，在我们上次的财报电话会议中，我们还提到我们将进行绩效营销，以提高我们品牌的知名度，并向不了解Applovin品牌和现在的Axon的广告主扩展到新市场。这些成本将会增加。但由于这些新成本是推动收入的成本，并且是基于绩效的，我们预计整体业务的利润率不会从当前水平发生实质性变化。
因此，对于投资者来说，关于今年剩余时间、明年及未来的预期，我们仍然预计EBITDA利润率在80%到85%之间。非常健康。
Matt提到了两点，我想从业务角度补充一下。有一个概念，我认为目前在广告公司的估值中没有得到很好的体现，而且不仅限于我们，那就是生成式AI将带来广告创意的爆炸式增长。我见过数十万个广告创意在我们的平台上上线，一个好的创意比一个差的创意对同一客户的效果可能超过2倍。因此，一家花费大量时间开发产品的客户，通过改进广告创意，可以将效果翻倍，这不仅仅是规模翻倍。
通过投资5000美元制作一个比当前更好的广告创意，效果可能会达到10倍的规模。这是一个巨大的杠杆。事实上，这将是广告主未来拥有的最大杠杆。现在，如果你生活在一个静态的、手动制作的广告世界中，而我们的世界是视频广告加上一些后续视频广告，平均而言，视频广告能吸引用户33到35秒。你必须有创意，必须制作大量内容。好吧，人类在创造力方面不如机器。
如果生成式AI工具足够好，VO3即将实现。我们从Google看到了这一点，他们刚刚推出了人像模式，而我们主要是垂直视频。如果他们可以开箱即用地创建一个出色的广告，我们会为此付费。因为我们的业务将从固定数量的广告扩展到人类能够告诉机器“为我制作这个最佳广告的20个变体”的世界。机器能够很好地完成这项工作，这不仅会在我们的平台上带来少量的用户响应提升。
这将带来非常大的提升，我们将更好地利用展示机会，在另一端实现更好的个性化。所以这是我们无法估量的。再说一次，人们会问，这可能有多大？不知道。但根据我的经验，这将会非常大。他提到的第二点是我们可能会进行绩效营销。我在上次财报电话会议中提到了这一点，人们非常困惑。他在说什么？好吧，我们是一家B2B公司，我们可以说我们有出色的经济效益，有很棒的商业模式。
我们未来唯一的风险是广告产品没有足够的知名度。广告产品非常出色，但我们必须去招募客户，而世界上有超过1000万的潜在客户。所以我们有很多机会。如果我们的客户从非常少的几千家增加到几十万家，再到几百万家，最终我们的业务规模将比今天大得多。那么，在没有自有域名的情况下，如何做到这一点？好吧，你可以进行营销。
我坚信，几年后，如果我们的产品非常出色，我们可以投放超级碗广告，并将其展示给观看超级碗的观众，其中包括大量小企业主和其他企业的员工，他们可以从我们这样的平台中受益，但可能因为没有听说过而没有获得这种好处。如果我们能做到这一点，如果你开始看到Axon广告在各地推广Axon平台，这将进一步推动增长。
因为我们非常擅长绩效营销。我们有出色的经济效益。我们的用户获取生命周期价值与成本比率应该是世界上最好的之一。所以这些是我们非常兴奋的事情。我们的EBITDA利润率达到81%，并不是因为我们极度节俭。我们确实很节俭，喜欢优化。但我们确实希望再投资于增长机会。如果我们能够提高收入增长，而我们已经有了一个非常出色的基线，但如果我们能够以自动化的方式实现增长，我们将会进行投资。
好的，好的。我想在此基础上进一步探讨，在时间耗尽之前，回到基础技术上来。但近期投资者关注的一个话题是，你们正在小规模推出自助广告平台，然后在公开场合表示，明年初将大规模推出。转向推出自助服务的初衷是什么？随着未来几年规模的扩大，投资者应该如何看待可能成为合作伙伴的广告主群体？
你看，我们的业务抱负有所增长，因为技术异常强大，而我们在业务层面没有充分利用工程师所构建的技术。让我详细解释一下。我们有这个推荐引擎，一年前它只能向消费者推荐游戏广告。这就好比TikTok只有高尔夫教学视频。除了世界上一小部分人之外，没有人会使用TikTok，因为它会很无聊，人们不会意识到其技术的真正潜力。好吧，如果用户告诉我们99%的时间他们喜欢正在玩的游戏，比如“别再给我展示游戏广告了，别再展示了”。
我们在业务层面没有充分利用我们的技术。所以我们做了什么？我们说，让我们证明我们可以将其应用到其他行业，交易型行业，在这些行业中，我们不会向用户展示另一个游戏广告。我们向他们推荐他们可以进行交易的产品，然后他们可以立即回到他们正在玩的游戏中。所以我们推出了这个试点项目。显然，效果非常好。人们对此非常兴奋。我们向自己证明了机会要大得多。前几天我收到一封有趣的电子邮件。
有一位消费者找到了我的电子邮件并给我发了邮件。她在抱怨，我觉得有点好笑，因为她的抱怨是“你们连续给我展示了250次电动自行车广告。别再给我展示电动自行车了。我不想要电动自行车。你们在做什么？”所以我觉得我应该给她买一辆电动自行车，因为当我查看模型时，我想，它在做什么？好吧，它认为她需要某种交通工具或运动相关的东西。但我们还没有足够的客户密度和多样性。
所以模型说，我没有其他东西可以展示。这就是连续250次的电动自行车广告。好吧，想想看。这很尴尬。但这是对我们技术的浪费。如果一年后，在这个类别中有250种其他东西可供模型推荐，而不是1/250，而是250/250，她不仅会减少烦恼，希望我不会再收到她的邮件，她甚至可能会购买东西。但她肯定会对这250种东西有不同的响应率。记住，我们是一个大型模型，我们所做的一切都是一个数据点，会直接反馈到模型中。
如果250次的数据点变成1个，它的价值就会降低。如果250次变得多样化，我们就会获得需求、收入和更高的转化率。更重要的是，作为一个为团队构建的技术感到自豪的人，我们将更多的数据带回模型，以更好地理解这位女士想要什么。如果我们在接下来的250次展示中这样做，我们向她展示的内容将会更加精准。这就是让我们对业务机会感到非常兴奋的原因。因此，开放平台的愿望，仅仅是因为我们的工程师构建了非凡的技术，现在我们想将其推向世界，而不是在业务层面继续浪费他们的成果。
我知道，Matt，你之前已经回答过这个问题，但我想更明确一点，以便投资者理解。因为你谈到了效率，以及团队在今年年初希望推动的效率，你阐述了平台的发展方向。其中一些举措将在今年实施，一些将在长期实施。广告创意是我们在几次财报电话会议前提到的。业务中可以有多少效率来平衡利润率并确保不会错过增长机会。所以只需谈谈如何继续找到平衡的方法。AI作为公司的核心，似乎也是一些运营效率的驱动力。这并不是说你们为了减少人员而减少人员，而是从我们可以看出，你们正在获得更好的运营效率。
是的。我想说，首先这部分是公司的文化。Adam建立了公司的运营方式，我们的员工和管理团队的思维方式是，在做任何事情之前，我们会思考最好的方法是什么，我们是否可以以自动化的方式做到这一点？所以当我们之前谈到增加大型语言模型的成本用于智能客户支持时，这是一个例子，不是雇佣数百或数千名业务开发人员来支持客户数量的增长，而是团队希望领先一步，构建一种高效的方式来做到这一点。
我想说这适用于整个公司。所以，我认为只要我们能够在公司中保持这种自动化做事、减少流程的文化，我们就有很大的空间继续推动这些高利润率。这直接适用于成本。不知道你是否想补充什么。
是的，我的观点完全一致。我们永远不会因为缺乏投资而牺牲未来的机会。我们牺牲未来机会，是因为我们的文化要求我们保持精简，只拥有A级人才。所以我经常被问到，你面前有这么大的收入机会。即使是傻瓜也能看到这一点，为什么不投资招聘销售人员来增加收入呢？问题在于，当你开始扩大销售团队时，你最终会让那些销售工程师构建的产品的人，他们的智商可能不如核心工程团队高。
突然之间，你的文化开始扩张，人员数量开始增加，流程开始建立。要在达到这一点后继续保持A级人才非常困难。所以我们考虑未来10年的时间线。我们可能不会像现在这样快地获得所有客户，但我确信，如果产品足够好，我们最终会获得他们。如果我们能随着时间的推移获得他们，如果我们能够通过工具和广告投资自动化客户招募，而不必投资于人员，那么未来10年我们将获得的净利润将会多得多。
因为第一，你不必解雇在扩张阶段雇佣的大量人员，坦率地说，这真的很难做到。第二，你保留了A级人才，因为这些A级人才只想和其他A级人才一起工作，你没有向他们发出信号，说我们不能继续做我们一直以来构建公司的事情。
我想以一个更大的主题结束，这是投资者经常问我们的一个话题。由于这里有更多的听众，我想给你一个机会确保人们理解。我认为人们通常会问很多关于你们构建的技术以及该技术如何扩展的问题，你们构建的技术的输出是线性的还是非线性的。在过去几年中，公司规模扩大时，性能有线性表现，也有大幅提升。
你如何看待你们所构建的技术，以及投资者应该如何看待未来几年平台的收益或输出？
我的意思是，很难用那种方式量化，因为效率并不是阶梯式的提升，而是一直在变得更好。进步的速度不一定是线性的或可衡量的。但这些模型非常强大，显然数学和技术。我们都知道大型语言模型领域有多强大。我们都能看到Waymo在路上行驶。推荐引擎内部的模型结构相似，并且非常强大，因为它与经济商业模式相关联，随着模型的改进，它会变得非常相关。
这项技术在几年前并不存在。我的意思是，如果我们想在几年前构建我们所构建的东西，当我们推出Axon 2并不断迭代产品时，我们不可能做到。它只是不存在。很多都是基于更现代的研究。所以你达到了一个可以为客户创造价值的地步，不仅预测用户是否会参与广告，因为你要从数百万个广告中检索，还要预测他们在产品中的行为，直到交易点，或者对于一些广告主，可能是30天后的交易点。
这非常复杂，但这些技术可以做非常复杂和神奇的事情。所以我们今天处于这样一个世界，研究，我们处于推荐引擎研究的前沿。现在还没有Axon 3。我们必须进行研究，试图找到Axon 3的下一个水平，也许我们会有突破，也许市场会有突破。但如果你从根本上相信这些技术会随着时间的推移变得更智能，计算会变得更强大，这些领域会有进步，那么好消息是我们非常擅长这些技术，所以无论突破是来自我们内部还是外部，我们都会从中受益。
这些持续的改进将使数学预测更加准确。我们非常擅长为广告主带来结果，但每次技术进步，我们都可以为10亿多日活跃用户提供更相关的服务。因此，即使广告主仍然看到相同的广告支出回报率，因为产品有效，规模也会扩大，这是我们增长的催化剂。在结束之前，我还想提到一件事，因为我不想在静默期给我们带来投资者关系问题。
我们曾说过，我们将在10月1日推出自助服务平台，并在10月1日向国际网络客户开放。我们正在朝着10月1日的目标顺利推进，但我们几天前刚刚向国际客户开放了平台。所以如果你开始在Twitter上看到或与广告主交谈，你可能会看到他们开始在美国以外地区看到良好的效果。我们已经在国际试点中与一些试点客户进行了广泛的测试。测试结果非常好。效果非常出色。我们比计划提前了。
所以这已经在市场上推出了，我想确保投资者意识到这比计划提前了三周。
好的，这是一个很好的观点。但我还想问一个问题。我总是喜欢以这样的问题结束。如果一两年后我们有机会进行这次对话，在接下来的一到两年里，你最专注于执行的事情是什么？
你看，这项技术所做的事情中，我最自豪的是，我们将向世界展示游戏客户的价值。有趣的是，大约15年前，人们可能会告诉Facebook，社交网络用户毫无价值，无法 monetization，因为没有人证明可以 monetization他们。事实证明，每个人都使用社交网络，有了正确的技术，人类是非常可 monetization的。在我们构建这项业务的过程中，一年前和过去，我与许多品牌交谈过，他们总是说游戏用户毫无价值。
这是10亿多日活跃用户。这些是成年人，是休闲游戏玩家，他们以女性为主，是家庭的负责人。这些人玩游戏的时间比使用社交网络的时间还多。所以你可能没有接触到他们，如果你不与我们合作，你真的无法接触到他们，因为我们是整个市场。那么你为什么认为他们没有价值？答案很简单，“没有人能为我们定位他们，所以我们认为他们不会进行交易。”缺少的是中间的技术，可以帮助释放广告主客户的价值。
如果我们做得好，一两年后，人们会开始说游戏用户非常有价值。好吧，这些是人类，10亿多人类。他们都是成年人，当然有价值，有了正确的技术。我希望能够为这个给了我们一切的行业创造更多价值。这将为游戏公司创造更多价值。显然也会为客户创造更多价值，如果我们做得好，我们将按照我们的设想扩展经济。
好的，非常感谢你们有机会进行这次对话。请和我一起感谢Applovin的团队。