身份不明的发言人
Mike O'Meara（投资者关系与财务规划分析）
Sara Armbruster（总裁兼首席执行官）
David Sylvester（首席财务官）
身份不明的参会者
Joseph Gomes（Noble Capital Markets）
Steven Ramsey（Thompson Research Group）
Ruben Gardner（Benchmark）
早上好。我叫Rob，今天将担任本次会议的操作员。此时，我想欢迎各位参加Steelcase公司2026财年第二季度电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，只需再次按星号1。谢谢，O'Meara先生。您可以开始会议了。
谢谢。Rob，大家早上好。感谢各位参加我们2026财年第二季度财务业绩回顾会议。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Sarah Armbruster，以及高级副总裁兼首席财务官Dave Sylvester。我们昨天发布的第二季度收益报告可在我们的网站上查阅。本次电话会议正在进行网络直播，该直播是Steelcase公司的 copyrighted 制作内容。本次网络直播的回放将于今天晚些时候发布在ir.steelcase.com上。我们今天的讨论可能会提及非GAAP财务指标和前瞻性陈述。
与最具可比性的GAAP指标的调节以及与使用前瞻性陈述相关的风险详情已包含在我们的收益报告中，我们将报告中包含的安全港声明文本通过引用纳入本次电话会议。在我们准备好的发言之后，我们将回应投资者和分析师提出的与待审批的与H and I的合并相关的问题。我们今天不会接受其他问题，并建议您参考公开可用的文件。现在，我将把会议交给我们的总裁兼首席执行官Sarah Armbruster。
谢谢Mike，大家好，感谢各位参加今天的会议。我将首先概述我们本季度的业绩。在第二季度，我们取得了强劲的财务业绩，延续了近期的增长势头。我们的收入和调整后收益较上年增长，并超出了我们的预期，创下了过去五年的最高季度业绩。总体而言，我们的收入增长了5%，主要由美洲地区的大型企业客户的强劲增长推动。我们的国际部门收入增长了13%，其中有机增长8%，印度市场表现尤为强劲。
我们调整后收益的改善得益于收入增长以及强有力的成本控制。转向盈利能力，我们美洲部门的调整后运营利润率为11%，而国际部门的调整后运营业绩较上年改善了500万美元。国际部门的改善部分源于我们过去几年实施的成本削减措施。我们的收入增长得到了强劲订单的支持，第二季度订单增长了6%，其中美洲地区增长8%，这得益于我们大型企业客户的持续增长。
我们的全球客户协作客户的订单连续第三个季度实现同比增长。正如我们之前提到的，随着员工更全面地返回办公室，我们的客户认识到需要改造他们的空间以支持新的工作方式。在国际部门，印度和我们其他一些市场的强劲订单增长被德国和法国的下降所抵消，这些市场继续受到宏观经济挑战的影响。我们正专注于赢得尽可能多的可用业务，同时调整资源以专注于美洲地区的最佳机会。
我们的中标率继续保持强劲，我们认为这证明我们继续引领工作场所的转型。本季度，我们从金融服务 sector 和大型科技客户那里看到了强劲的增长。这些领先行业的公司正在投资他们的办公室，因为他们寻求将团队聚集在新的空间中，以支持更高水平的连接、创造力和绩效。Steelcase 处于有利地位，可以利用这一持续趋势。我们与H and I的拟议交易有望进一步扩展我们在市场中的影响力。我们相信，与H and I的合并将汇集行业内最优秀的品牌，为更多客户服务，这是我们对这笔交易感到兴奋的众多原因之一。
我们有信心，这次合并将为我们所有的利益相关者带来共赢。我们正与H and I合作完成这笔交易，预计将于2025日历年年底完成。我要感谢Steelcase团队在这个过渡时期所做的令人难以置信的辛勤工作和承诺。正是因为团队的才华、奉献精神和热情，才使Steelcase成为今天的行业领导者，也使我们成为H and I有吸引力的选择。我们期待与H and I完成合并，并实现合并后公司有望为我们的股东、客户、经销商和员工带来的重大利益。
现在我将把会议交给Dave。
谢谢Sarah，大家早上好。我今天的评论将涵盖我们第二季度业绩、资产负债表和现金流的亮点。鉴于我们与H and I的合并有待完成，我们目前不会提供前瞻性指引。我们第二季度的收入为8.97亿美元，高于我们6月份提供的预估区间，这得益于大型企业客户强于预期的订单和有利的发货时机。在我们的美洲部门，我们调整后的每股收益为45美分，也高于预估区间，这得益于更高的收入和有利的毛利率，而毛利率受益于业务组合的有利转变。
我们的国际部门也好于我们的预期，亚太地区表现好于预期，而欧洲、中东和非洲（EMEA）的业绩与上年相比略低于我们的预期。我们实现了4%的有机收入增长，其中美洲增长3%，国际增长8%。美洲的增长由大型企业客户驱动，部分被教育客户的下降所抵消。国际有机收入增长主要由印度、中国和英国驱动，部分被德国和法国的持续疲软所抵消。我们第二季度8.4%的调整后运营利润率较上年提高了40个基点。
这一改善得益于收入增长和国际部门的成本削减努力。美洲部门在第二季度的调整后运营利润率为11.0%，与上年大致持平。我们第二季度在国际部门产生了1000万美元的重组成本，主要与欧洲、中东和非洲地区的 salaried employees 离职相关。这些离职是一系列重组活动的一部分，预计将在2027财年完成。转向订单，第二季度较上年增长6%，由美洲地区8%的增长驱动，国际部门下降1%。在美洲，大型企业客户的持续订单增长部分被教育客户的下降所抵消，教育客户在上年增长强劲，现在正受到联邦资助政策变化的影响。大型企业客户的增长由金融服务和科技 sector 以及我们的Halcon品牌推动。对于国际部门，订单1%的下降由德国和法国的持续疲软驱动，主要被印度和日本的强劲增长所抵消。
关于现金流和资产负债表，现金和短期投资较第一季度增加了3200万美元，主要由1亿美元的调整后EBITDA驱动，部分被2800万美元的季节性应收账款增加、1800万美元的资本支出和1200万美元的季度股息支付所抵消。我们过去四个季度的调整后EBITDA为2.78亿美元，占收入的8.5%。截至季度末，我们的总流动性（包括Coley的现金退保价值）总计4.27亿美元，总债务为4.47亿美元。最后，正如Sarah所提到的，我们对第二季度持续的增长势头感到鼓舞，特别是来自大型企业客户的持续增长。
接下来，我们将把会议交回给操作员进行提问环节。
谢谢。此时，我想提醒各位，如需提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。今天的第一个问题来自Noble Capital的Joe Gomes。您的线路已接通。
早上好。恭喜本季度的业绩。
谢谢。
那么，Dave，我想知道你能否详细说明一下，在业绩超出预期的部分，销量和你们推动的价格上涨各自的贡献是多少？
我想，如果我们以美洲地区的订单增长为例，从那里开始说。8%的订单增长，我会说更多是由销量驱动的，而不是价格。我认为价格带来的收益不超过几个百分点。
好的。你们有计划在未来进一步提高价格吗？或者你们认为已经大部分抵消了关税的影响？
嗯，我不会评论计划中的或考虑中的定价行动，但我会分享。我们能够通过今年早些时候采取的行动带来的增量定价收益，抵消了同比的通胀和关税成本。
好的，如果可以的话，我还有一个问题。从现在的角度看，终端市场的情况与你们年初的预期相比，是更有利还是更不利？
这是个好问题。我会说更有利。我们预期大型企业需求会复苏，现在确实在复苏，而且复苏的程度更高。如果不是教育业务因联邦资助政策变化而出现下降，我想你会对增长率印象更深刻。但8%的净增长表明本季度大型企业需求非常强劲。
太好了，谢谢。再次恭喜本季度的业绩。
谢谢。谢谢。
下一个问题来自TRG的Steven Ramsay。您的线路已接通。
早上好。或许我们继续谈谈美洲地区的需求模式，你们已经看到连续六个季度的强劲订单增长。或许你可以描述一下需求概况，是更多由返回办公室驱动，还是已经在办公室的公司搬迁到更好的空间或对现有空间进行重大更新？与前几个季度的订单增长相比，现在的好的订单增长有什么特点？
是的，Stephen，我认为以上都是原因。我们肯定看到的是，许多客户正在重新思考他们的办公空间，无论是重新思考现有空间还是搬迁到新空间，并且真正关注成果，会问这样的问题：这个空间是为了支持什么而设计的，无论是创造力、协作还是连接。我认为我们与最大客户的中标率保持强劲和稳定。我们继续看到雇主认识到，随着员工返回办公室，他们需要重新设计空间，并提供更好的解决方案，无论是隐私、协作等方面。
所以我认为这是各个部门的一个相当一致的主题。而且，这既是公司占用新空间、搬迁，也是翻新他们已有的空间的混合情况。
Steven，或许可以补充一点，我们的项目订单增长速度快于持续业务，这支持了Sarah的说法，即很多增长与改变和转型办公室有关，无论是在新空间还是现有空间。
好的，你们俩的回答都很有帮助。或许可以澄清一下，持续业务是正增长吗？项目业务增长更积极，是吗？好的，明白了。那么第二个问题，我想深入了解国际部门的盈利能力改善。或许你可以分析一下，亚太地区的盈利趋势，以及盈利能力的改善中有多少来自亚太地区，多少来自欧洲。
我不记得具体数字，但两者都有。我相信，与上年相比，两者都有所改善。我们对亚太地区业务目前的状况感到相当满意。他们仍有额外的工作要做。他们正在继续推进一些成本削减措施，这些措施处于不同的实施阶段。但他们在本季度实现了盈利。从需求角度来看，我们对他们的状况感到相当满意，特别是中国在过去几个季度开始显示出一些需求改善。在欧洲、中东和非洲地区，我们的改善很大程度上是因为收入增长，以及过去几年他们推动的一些成本削减措施。关于欧洲、中东和非洲地区有趣的一点是，当你细分并查看需求驱动因素时，法国和德国是下降的，而其他市场总体上是增长的，而且增长相当不错。我说的是英国、西班牙、中东和非洲，以及欧洲东部、中部和南部的出口市场。这实际上是我们面临的法国和德国的宏观经济状况问题。
太好了，这些信息都很有帮助。谢谢。
是的，谢谢。
下一个问题来自Benchmark的Ruben Gardner，您的线路已接通。
谢谢。大家早上好。
早上好。
首先澄清一下。Dave，你关于定价行动的评论。你是说，从美元角度来看，你们已经通过定价完全抵消了任何通胀和关税成本，还是说你们通过目前的行动能够恢复利润率？我想，从历史上看，这些需要时间才能体现。你们早期的定价行动有多少会在未来几个季度继续体现在业绩中？
是的，我指的是第二季度，在同比基础上，我们定价行动带来的收益抵消了关税和增量通胀，同样是同比。我认为我们实际上开始从这些行动中获得一点利润，但在累计基础上，我们仍在努力追赶，因为关税立即影响了我们，而定价由于我们当时有大量未应用关税附加费的积压订单而滞后。因此，可能还需要几个季度才能在累计基础上完全赶上，并开始从所有这些通胀和关税成本中获得利润。
但情况仍然相当不稳定。每周我们似乎都会收到新的信息，需要通过我们的模型进行分析，看看它如何影响我们。因此，我不会预测我们何时能完全摆脱关税和相关通胀的影响。
明白了。那么你能谈谈美洲地区订单在本季度的节奏吗？我想知道你是否提到了季度至今的情况，但有时你们会给出下一季度初的订单模式。你们最近看到了什么情况？
没有什么异常。它不是像所有订单都集中在季度末或季度初。我认为订单在整个季度分布均匀。事实上，当你看每周的平均需求水平时，是相当稳定的。因此，与上年相比的正负差异可能在某个月更大或更小，但这是由于上年的模式。
明白了。最后一个问题。
Ruben，前三个星期与上年相比大致持平。
好的，最后一个问题，考虑到最近的一些增长更多是项目导向的、大型客户的、返回办公室的重点。从组合角度看，你们看到这些办公室在进行变更时，有什么值得注意的地方吗？与去年甚至2020年之前相比，有什么变化？
我想我会说，我们看到越来越多的客户真正重新思考空间将如何支持他们的战略目标。我认为，在Covid之后的早期，几年前，仍然有很多人在以Covid之前的常规方式对办公室进行更改和投资。但我们现在肯定看到的是，客户意识到他们需要重新设计空间。
他们的员工正在返回办公室。他们明白必须吸引人才，人们的工作方式不同了，他们需要隐私，需要协作解决方案，需要以不同方式实施技术。因此，我们肯定看到越来越多的客户将这些新概念或较新的概念纳入他们的规划中。
太好了。谢谢你们的反馈，祝你们未来一切顺利。
谢谢。
谢谢。
此时没有更多问题了。Armbruster女士，我将会议交回给您。
太好了，谢谢。那么，简要回顾一下，我们的第二季度业绩强劲，延续了业务的增长势头，得到了我们最大客户的持续加强的支持。随着员工更全面地返回办公室，我们的客户认识到需要重新定义他们的空间以支持新的工作方式。因此，我们仍然专注于我们的战略，期待与H and I合并后更加美好的未来。感谢各位的参与，感谢大家对Steelcase的关注。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。