身份不明的发言人
Michael D. Winston（董事长）
身份不明的参会者
好的，感谢大家今天参加我们的会议。我们下一个演讲的是Jet AI，该公司在纳斯达克上市，股票代码为jtai。最初作为一家航空公司起步，在过去几个月里，公司已战略性地转向成为一家纯粹的AI数据中心公司。通过与Consensus Core的合作，Jet AI现在专注于开发超大规模数据中心园区，目前在加拿大有两个主要项目正在进行中。下面请Jet AI的执行董事长Mike Winston为大家详细介绍公司情况。
嗨，我是Mike。感谢大家今天到场。我想用一个简单而独特的概念开始并结束这次演讲，那就是我们是一家数据中心公司，如果我们的项目取得成功，股票的价值将远高于现在。就是这样。这是你们需要关注的一件事。这是你们需要理解的一件事。这是你们分析我们业务所有信息时应该使用的视角。确实，我们最初是一家喷气机公司。我们开始时对世界的看法相当清晰。
随着我们深入其中，我们意识到我们实施的技术——基本上是通过与应用程序对话或输入应用程序来预订私人飞机，并让GPT回应你，不撒谎，提供关键信息——在行业中是不同的。它是新的。但随着我们对流程、对AI行业了解更多，我们意识到像OpenAI和其他大型语言模型这样的公司最终会吃掉这项业务。他们会垂直整合它。因此，我们决定，在收到对我们坚固航空资产的报价后，最好的位置实际上是成为基础设施的提供者。
我们与许多科学家和工程师交谈过，他们不知道再告诉他们的孩子在学校学习什么。我们也意识到我们也无法弄清楚。我有三个孩子，我也不知道该确切告诉他们大学学什么。但我们确实感到非常自信的是，计算将需要电力，基本上计算将需要巨大的冰箱，如果我们能成为投资者资本的良好管理者，那就是我们应该关注的地方。所以再次强调，一个简单而独特的概念。我们建造数据中心，通过这个视角分析一切。
以下是其余内容。Consensus Core是我们的合作伙伴。他们是一家加拿大数据中心公司。他们在加拿大各地拥有多个数据中心并正常运行。我们的数据中心业务实际上是两个项目。目前我们已经宣布了一个在拉斯维加斯的项目，关于这个项目我们没有多说，它正在进展中。我想在年底前我们会有更多关于它的消息。但在6月26日，我们与Consensus Corp.签订了一份合资协议。我们创建了Convergence Compute，一个听起来很聪明的名字。有两个项目，一个在加拿大中西部，另一个在加拿大沿海地区，我们将分五期投入高达2000万美元，确切地说是2000万美元。
所以我们在签约时给了他们大约30万美元。下一个里程碑是170万美元。你会注意到虽然有两个项目，但有一个里程碑。所以两个项目各自完成一些事情。这是一个里程碑。我想我们后面有一张幻灯片会讲到。是的，我们有。好的。所以我们在项目的容器中获得了一点股权。所以产品是放在一个容器里的，对吧？它们放在一个有限责任公司里，然后我们在项目本身中有股权。所以在私募股权数据中心世界中，通常有大约35%的汗水股权部分和大约65%的现金股权部分。
你可以想象你去与房地产项目的合作伙伴合作。有一个运营伙伴和一个资金伙伴，对吧。在这些项目中通常也有大量的债务，但债务是针对像亚马逊、Netflix或微软这样的租约。所以信用非常高。所以从风险角度来看，你真的不介意杠杆。数据中心处理杠杆非常好。17.5%是一个重要数字的原因是，在七年过程中，汗水股权在初期几乎没有现金流或只有非常少的现金流，只是为了确保汗水股权伙伴能生存下来，最终实际上会获得股权价值的大幅膨胀。
现在这真的是金融101，我现在解释的。或者不是101，可能是金融202。这对我们公司来说并不独特。这只是教育性的说法。如果你碰巧不知道私募股权在房地产中如何运作，这就是，你知道，所以你有效地理解了。你，你还清了房子，然后你完全拥有房子。如果房子值很多钱，你就值很多钱。这就是全部。但从数学上讲，当一切都还清时，17.5点是一个很大的数字。
对吧？因为项目的规模，我不知道是否在下一张幻灯片上。但是的，我们来看。项目的规模相当大，所以你可以用小盘股的说法来思考，就像我们公司有一个重大药物发现一样。但药物发现成功的概率有点像人类愿意合作并做基本上不是常规建设项目但非常理解的建设项目。所以，我的意思是，这里有很多信息。我不会在幻灯片上读完所有这些，但主要想法是，马尼托巴的第一个项目现在有几兆瓦的电力通过一个已经建成和开发的场地，这意味着根据加拿大的法律，如果你想获得新的电力，你可以请求更多的电力，而不必经历相当繁琐的过程。
在美国今天，数据中心有90千兆瓦的过剩电力需求，这是一个惊人的数字。在加拿大，特别是在马尼托巴，大约有1.6千兆瓦的额外电力闲置。所以如果你听谷歌的Eric Schmidt的证词，我想是在华盛顿国会面前，他说，你知道，我们美国数据中心问题的一个解决方案是加拿大。寒冷的天气，友好的人们，大量的电力。我想在我听到这个大约八周后，我们就在马尼托巴实地考察了。
所以有一件事，虽然我们不是世界上最大的公司，但我们可以相当快地行动，这是这个市场的一个优势。我可以更深入地了解，你知道，项目意味着什么。但让我谈谈里程碑和钱的意义。在马尼托巴，项目规模预计为500兆瓦。对吧。概念是从2兆瓦到100兆瓦。有一些非常简单的经验法则你可以用来跟踪这一点。在心理上，我可以用一只脚来做，那就是建造一兆瓦大约需要1000万美元。
并且产生大约100万美元的NOI净营业收入，这是房地产术语。它类似于传统财务报表上的净收入。所以如果你有500兆瓦，你大约有5亿美元的NOI。这很酷的是，你建造到一个10%的上限，因为，你知道，100万美元的NOI，超过1000万美元的建设成本大约是10%。对吧？但当你获得超大规模租约后去再融资这个项目时，你会得到大约。你以6.5%的上限这样做。所以大约是15倍的NOI，不是10倍的NOI。所以这个倍数累积到你的股权上。换句话说，你在一个好社区买了一栋房子，或者你在一个好社区建了一栋房子，然后你去再融资它，银行说，嗯，我们认为房子值更多钱，我们会给你更大的抵押贷款。所以现在你的房子值更多钱。这就是类比。因为我们是一家上市公司，我们有像这样的数据中心项目并直接上市到纳斯达克的前景。
当你现在看市场时，你知道不要过于超前是很重要的。这就是为什么我们以非常有条理的方式列出了里程碑。执行，执行，执行。当你理解我们公司时，你应该使用的视角是我们正在建造数据中心。你得到的每一个事实，你都应该这样解释。所以这里有一系列事实，当你关注公司及其进展时，你可以作为一个公开市场投资者理解。所以当你收到一份新闻稿时，你会说，嗯，这是什么意思？嗯，这里有里程碑，这是你应该映射到的。
我们认为，或者我们想，数据中心的成功概率应该反映在股票的折扣上。衡量这一点的好方法是这些里程碑。所以，你知道，不赘述，我们已经关闭了，你知道，现在真的是关于土地的来源，你可以想到第二个里程碑，电力的来源在第三个里程碑，第四个是更多的电力和一些其他许可，第五是LOI的执行。所以从数学上讲，你可以看到，当我们到达第二、第三、第四个里程碑时，我们已经投入了大约800万美元到项目中。
对吧？2000万美元承诺的最后1200万美元是在我们已经获得超大规模LOI时来的。我们已经有了功能上等同于租约的东西。所以这是一个非常资本高效的方式进入一个项目。如果你想想500兆瓦的17%是多少，它比2000万美元多得多。它比我们的市值多得多。当你想想500兆瓦项目的再融资，不是以10%的上限，而是以15%的上限，那个数字增加了50%。然后如果你直接上市，当然数字会变得更大。
但再次强调，让我们坚持简单的事情，那就是让我们去实现里程碑，我们可以让上升空间自己照顾自己。为什么？Consensus Corp.的人很棒，经验丰富，记录良好。事实上我们这周要去见他们。我想你可以读这个。它自己说明了一切。非常有才华的工程师，关键是他们现在在加拿大有运营的数据中心。所以不像我们去找了一群讲好故事的人。这些是每天早上醒来就去运营数据中心和建造数据中心的人。
他们做得非常成功，他们是一群令人印象深刻的人。好的，所以数据中心，数据中心。我们还做了别的事情。我们不仅有两个从头开始的建设项目，我们是合作伙伴，如果你是房地产人士，你可以把我们看作是软成本资金合作伙伴。这样想。所以我们实际上不在建筑工地上。我们不是那些人。我们的运营伙伴在做这些，因为那是他们的强项。而我们的强项更多是财务性质的，更多是理解AI中发生的事情。我们做的第二件事是我们赞助了一个SPAC。
它叫AI Infrastructure SPAC。AIIA是股票代码。我们提交了S1。我们不在静默期，所以我可以谈一点。它将在下周或之后一周定价。但我希望它今天或明天定价。我们快到了。但无论如何它是1亿美元，这将给我们一些弹药，就像他们说的，去收购一家AI基础设施公司。为什么这很重要？嗯，记住Jet AI业务现在基本上是数据中心行业。
所以我们有一个大棒子不仅被注意到，而且看到更多交易并为股东基础带来更多价值。顺便说一下，这有一个会计上的好处。如果有人有任何问题，我会深入讨论。但你知道，我想每个人最喜欢的话题是会计，所以我会跳过这个，你可以直接问我。但底线是我们公司承诺了一些现金作为SPAC的赞助商。这对账面权益非常非常有利。所以在演讲的下一部分你会明白为什么这很重要。
那是因为我们卖掉了所有的飞机，对吧？是Jet AI，这说得通，对吧？飞机。这是你想到的第一件事。但再次强调，我们使用AI来启用飞机的预订和销售。所以当事实证明使用AI来做这件事会被大型语言模型吃掉时，我们转向重申这一点。但从机械上讲，你应该知道我们已经将航空业务和相关营运资本卖给了Fly Exclusive。他们是顶级五家提供分式航空服务的公司之一。如果你熟悉NetJets或Flexjet，FL Exclusive是同一类公司。
他们在南卡罗来纳州金斯顿有100架飞机。这是一笔全股票交易。所以我们要做的是将我们所有的飞机、客户、营运资本放入一家私人公司，然后在同一时刻，我们将用那家私人公司交换Fly Exclusive的股票。所以如果你今天是我们的股东，当Fly Exclusive交易完成时，你会在你的经纪账户中同时拥有Jedi和Fly Exclusive的股票。所以你会有两只股票，而不是一只。再次强调，10月31日是预计完成的时间。
好的，我们正在做的很多事情是试图让故事更简单。记住一个简单而独特的概念。我们是一家数据中心公司。通过这个问题的视角评估你得到的所有信息。所以SPAC与这一努力是一致的。早些时候我说过你会明白为什么我们做SPAC很重要。原因是它有助于在资产离开后提升公司的账面权益和财务特征，以便我们可以为了合规目的保持上市公司的地位。这就是关于这一点的大揭秘。
你知道，我们有三架本田喷气机，一架Citation CJ4，大约是本田喷气机的两倍大，还有一架King Air，我们管理最后两架产品，三架本田你知道，我们有回租，你知道，Fly Exclusive收购了Volatile，对于那些关注这个领域的人来说，有一群本田飞行员和一群本田喷气机，他们可以比我们更有效地使用这些飞机。他们可以显著增加这些飞机的飞行小时数。所以从战略角度来看，这是一个非常自然的契合和良好的契合，我认为这使我们能够澄清故事。
哦，还有一些前景，我相信这是在Fly Exclusive的电话会议上提到的，你会在Fly exclusive中得到的股票。Flexclusive是一个非常强的候选者，将被纳入Russell 2000指数。你知道，在今天的市场上，它是一个中盘公司，大约2到3亿美元的市值。所以在今天的市场上，决定股价和流动性的很多因素是市场结构，你知道，是你所在的指数，你是否在ETF中，诸如此类的事情。所以今天你可以打电话给我们并要求包机喷气机，你可以和Ava交谈，她是一个代理模型，这在当今非常流行，也很酷。
Charter GPT，一个在iOS和Android商店中的应用，你也可以与之交谈或输入或像Expedia一样使用它。然后是Reroute AI，这是一个新生产品，帮助空腿，不是真正的空航班，以降低的价格变成常规包机。这些实际上会保留，因为根据IRS规则355，分拆的要求是我们必须保持一个活跃的交易业务。所以你知道，我们会留下一点包机，我们会留下一些整机销售，同时我们进行转向。
我很想完全纯粹，但我不能完全做到这一点。毕竟有规则。但我认为随着时间的推移，你可以看到，你知道，数十亿美元的数据中心项目相对而言使你知道，3到500万美元收入的业务相形见绌，这是一个你知道，利润率相当好但你知道，不是最大的业务。这是Charter GPT。你可以下载应用程序并试用，打电话给我们并获得Charter Charter GPT。自然语言支付对账，合同对账。这是一个相当好的业务流程自动化，我认为当我们几年前这样做时，它确实处于前沿。
今天我们只是看到大型语言模型通过递归自我改进。他们正在寻找像这样的解决方案。所以我们下降了一层到基础设施响应。再次强调，这是一个AI代理模型，你可以实际调用它。这很有趣。给你的朋友留下深刻印象和Reroute。你知道Reroute基本上是一个机队优化软件，说如果你有一架没人想要的空飞机，你可以稍微移动它，它告诉飞机的操作员他们应该得到多少报酬来做这件事，他们甚至可以改变自己的利润率。
还有我们的财务总结自己说明了一切。我们后来实际上提交了10Q，所以这应该与这些信息一致。所以基本上就是这样，伙计们。我们是一家数据中心公司。我们有一个SPAC，我们拥有其中的重要部分。这是管理团队。有我，有George，我们的CFO。Patrick Minolti在后面。Jacob Welling off，我们的CTO，和Keenan，我们的销售副总裁。这就是我们。我还有六分钟。所以我把剩下的时间交给我的尊敬的朋友Steve Shinomachi。
是的，我们将开放提问环节。只是一个快速的问题。我是否正确看到作为喷气机公司合并协议的一部分，需要在资产负债表上有1000万现金？1000万以上。我忘了类似的东西。
是的。所以这是一个营运资金要求。所以我们有350万美元的航空税存款，我想我们现在资产负债表上有8或900万美元。所以我们清除了这个，然后我们可以选择筹集更多，取决于条款。因为我们给Fly Exclusive的每一美元，我们给他们更多的美元，我们得到更高的溢价。所以如果我们给他们1000万美元，我们得到1.1股，我们得到10%的溢价。如果我们给他们1500万美元，我们得到15%的溢价，以股票形式返回。对吧。如果我们给他们2000万美元到。
净现金，那是对资产负债表上现金的溢价还是。
不，不，我们将向他们转让飞机和营运资金。对吧。还有客户。所以我们塞进袋子给他们的好东西越多，我们得到的溢价就越高。所以他们就像，啊，如果你给我们更多的钱，我们会给你更高的溢价。这说得通。好的。好的。
没有问题。我有几个问题要问Mike。显然，AI数据中心领域变得越来越有竞争力。也非常受欢迎，你知道。那么Jet AI如何真正与这些不同的竞争对手区分开来？你知道，显然与Consensus Core的合作是一个重要因素，但是，你知道，从长远来看，未来会是什么样子？
我认为市场是如此渴望，如此饥饿，如果你有电力，那就是你的区别。而我们找到了一些。所以我很想告诉你那是因为我们是世界上最伟大的数据中心建造者。我很想告诉你我们就是如此惊人地超级，这就是人们关心的原因。但他们关心的是尽可能快地获得计算能力，因为这是一场竞赛，你知道，所以我认为你，这在某种程度上是一个周期性商品。对吧。所以以良好的成本获得它将是你的区别所在。
所以你说能源。对吧。显然你解释了加拿大的好处，但你们的总部在拉斯维加斯。
是的。
内华达州，这提供了一个很好的机会。所以你能解释一下也许一些长期的，你知道，机会，管道，你们在总部所在州正在寻找的东西吗？
当然，是的。我的意思是，我们现在在内华达州，特别是在拉斯维加斯，有两个项目在计划中。我认为那里显然有太阳能的机会，因为那里阳光充足，一年中有很多天这对电池充电更好。它使项目更具成本效益，但它不一定会使它们成为有人会签署租约的东西。就像你真的需要电网电力或者说是燃气电力来实现这一点。所以我们看了很多地方，比如在亚利桑那州的某些地区没有天然气。
在新墨西哥州的某些地方有。所以我们正在寻找西南部电力和天然气与太阳能补充的结合。你知道，到目前为止我们在寻找场地上取得了相当好的成功。但你知道，我们也老实说在向东看，因为我在演讲早些时候提到过，Eric，数据中心有90千兆瓦的过剩电力需求。所以你知道，当你找到重要的电力和重要的电力路径时，你知道，只要地质和地理条件良好，并且有一个可谈判的合作伙伴，你就必须去看。
对吧。所以我认为我们肯定利用了我们在西南部的存在优势。但我认为，正如我们在加拿大所展示的那样，我们愿意为股东价值而旅行。
最后一个问题。你们显然我们有一整张幻灯片是关于共识分数的团队。但我认为对这里的每个人来说，更多地了解团队会很有帮助。这个合作是怎么来的？为什么与Consensus Core合作？还有这如何真正加速你们执行数据中心转向的能力？
是的，所以他们实际上是作为收购目标被介绍给我们的。但我们看了他们的管道，我们说，等一下，我们为什么不直接精选这两个项目，给这些人他们需要的钱去做这些项目，然后让他们去运营较小规模的数据项目。因为我们从公开市场的角度来看，市场需要的是超大规模数据中心。有Equinix，有Digital Realty，有coreweave，还有我们。而美国部分只需要达到里程碑并展示这些数据中心物业。但如果我们整体收购了Consensus Core，那么我们就会有很多规模较小的资产，好的资产，别误会，是他们亲手辛苦建设和获得的资产。
但我们只是认为，你知道，我们可以稍后再买他们，如果那成为优先事项的话。但这两个项目确实是他们所做工作的皇冠上的明珠。你问题的第二部分是关于团队的。所以你可以在这里看到简历。他们建造了一个Nvidia集群，他们是Nvidia的首选合作伙伴。你知道，他们有50项专利。这些家伙真的在全世界建造了主要的基础设施。在这里我更多地想到Davey和你知道，OM曾是高盛的前员工，曾是麦格理的人。
他在产品金融方面非常强。他是早期帮助支持Wayne的投资者之一。所以你知道他们在空间中有深厚的知识，无论是在金融方面还是在更广泛地建设网络基础设施方面。这真的令人印象深刻，这早于AI热潮。所以我们喜欢他们这个原因。他们碰巧也是非常直率的人，这是，而且有不错的幽默感，这是一个好的合作伙伴品质。
太棒了。好吧，这结束了Jet AI的演讲。感谢大家今天参加。
非常感谢。