身份不明的发言人
豪尔赫·阿尔韦托·加诺萨（总裁、董事兼首席执行官）
身份不明的参会者
今天上午我们的下一个演讲将来自福图纳矿业公司。总裁、首席执行官兼董事豪尔赫·加诺萨将主持今天的演讲。请开始吧，豪尔赫。
谢谢布莱恩。大家早上好。感谢各位今天上午参加我们的会议。在过去几年里，当投资项目开发和业务扩张并不一定受欢迎时，我们一直在努力工作，为公司的未来奠定了基础。今天，我们拥有多元化的矿山组合和可观的产量。我们已经建立了同行中最强大的资产负债表之一，并且我们正在执行令人兴奋的增长项目，这些先进的增长项目完全在我们的控制之下。我们通过在西非和拉丁美洲扩大的区域运营基地来实现这一点。
如今，我们约55%的产量来自西非。我们目前运营着三座矿山：科特迪瓦的Segela矿、阿根廷的Lindero矿、秘鲁的Cayoma矿。我们正在推进Ambassador项目，这是一个处于高级勘探开发阶段的项目，我们认为它将成为塞内加尔的下一个金矿。今年年初，我们剥离了两座储量寿命较短的矿山：墨西哥的San Jose矿和布基纳法索的Yaramoco矿。通过这样做，我们正在精简我们的投资组合，致力于建设我们认为对我们具有战略意义的项目。
我们希望将公司打造成年产50万盎司的生产商，但其资产基础能够保证矿山寿命达到十年或更长，且综合维持成本（ASIC）处于成本曲线的中间水平。我说的ASIC目前约为每盎司1500-1600美元。我们相信，我们拥有的资产和项目能够在短期内实现这一目标。对于那些不熟悉福图纳的人来说，我们是一家专注于拉丁美洲16年的公司，并在2021年大胆扩展到西非。
这在当时是相当有争议的。但我们已经证明了自己的成功，并且在扩张方面我们并不胆怯。我们建设了Segela矿。我们成功运营了布基纳法索的Yaramoco矿，最近将其剥离。我们在该地区有广泛的勘探活动，并且正在推进Ambassador项目，争取在明年初做出建设决策。这张幻灯片旨在向您展示我们在产量方面的历程。去年，我们交付了近460,000盎司黄金当量。由于出售了San Jose和Yaramoco这两座储量寿命较短的矿山，我们预计2025年产量会有所下降。
但关键信息是，恢复到50万盎司的产量增长完全在我们的控制之下，这通过Segela矿的扩建项目（目前正在进行中）和推进Ambassador项目以在明年初做出建设决策来实现。因此，在2025年第二季度，我们实现了约2.3亿美元的收入，其中大部分来自黄金。去年我们创造了约10亿美元的收入。今年，考虑到金价，尽管产量减少，我们预计收入也可能达到10亿美元。
再次强调，我们第二季度财务数据的亮点，如您所见，销售额、经营活动净现金、自由现金流和可归属净收入均全面强劲增长。我们目前的业务EBITDA利润率超过50%。对我来说，这是一张重要的幻灯片。我希望柱状图能清晰地展示这一点。在右侧，您可以看到我们的经营活动净现金，金色线条显示各季度金价上涨。下方蓝灰色线条显示我们的现金成本。
因此，这不仅仅是乘着金价上涨的浪潮，更重要的是控制成本，确保通过运营纪律、控制成本压力和高效运营来扩大利润率。这就是我想在这里展示的。是的，我们都受益于更高的价格，但福图纳在运营业务和控制成本方面也保持着相当的纪律性，从而实现了利润率的扩大。这一点也很关键。让我回溯一下。我们在2021年扩展到西非。
在收购Roxco后不久，我们于2021年9月做出了Segela矿的建设决策，这导致我们扩展到西非。因此，我们一直在建设该矿直到2023年年中。一旦建成，我们的首要任务是建立一个稳固的资产负债表，对吧？我们已经实现了这一点。您可以看到，得益于更高的价格和更高的利润率，我们的净现金头寸持续增长。由于我们控制成本，公司的流动性也在增强。在中型生产商领域，我们可能拥有目前最好的资产负债表之一。
这种资产负债表使我们能够轻松推进增长项目或勘探项目，并管理这个艰难行业中出现的任何不确定性和风险。关于勘探 pipeline 的机会，我们在Diambasud有几个高价值机会。我们的资源持续增长。我们刚刚发布了塞内加尔Diambasud项目的资源更新，显示指示和推断类别增长了50%。Segela矿的Kingfisher是一个18个月前不存在的新矿床，我们已成功将其增长到约340万盎司，并且还在继续增长。Segela矿的Sunbird深部矿床，我们目前正在研究其地下部分约100万盎司的储量，尚未纳入我们的矿山计划。
在阿根廷，我们正在推进Risaro斑岩，这是我们矿权范围内的一个大型斑岩，尚未得到适当的调查和勘探，我们有多个勘探机会。我在这里重点介绍科特迪瓦北部的Tong north。这是一个位于Barracks Tongon矿北部的 prospect，我们目前正在进行10,000米的钻探计划，为您提供一些高价值机会的信息。这就是Ambassador项目。Ambassador位于塞内加尔，参考而言，它就在与马里的边境上。如果向东直线飞行，我们距离巴里克的Lulu Gunkoto综合体仅5-6公里。
我不知道您想如何计算这些盎司，但那里有一个世界级的金矿，库存可能超过2000万盎司。今天我们距离那里只有5公里。我们拥有广阔的土地包。我们在2023年底初涉这个项目，并一直在成功推进，我们正在通过多个流程努力在明年初做出建设决策。因此，我们将在今年9月提交环境影响声明。我们将在10月交付初步经济评估（PEA），然后直接进入可行性研究（DFS），以支持明年初的建设决策。
这是一个横截面图，展示了我们在Southern Arc库存中的几个矿床之一的情况。这是在Ambassador项目的Southern Arc。这是近地表的、广泛的矿化带。30米厚，品位4克/吨；20米厚，品位2克/吨。这是一个稳健的矿床。转向我们的Segela矿。这是投资组合中的另一个高价值机会。Kingfisher是不到两年前团队发现的新矿床，如今已达到约30万盎司，并且还在增长。
我们报告的所有盎司都在矿坑范围内，正如您在这里看到的，矿化已经延伸到矿坑之外。我们期望提供资源更新，预计会看到进一步的增长。Segela矿的Sunbird矿床也是如此。值得注意的是，在Segela，我们控制着沿矿带34公里的区域，拥有多个矿床的广阔土地位置。目前，资源位于围绕我们中央处理设施聚集的约六个矿床中。我们从多个矿床将矿石运输到中央处理设施。
我们在这里控制着一个巨大的土地包，团队已经确定了多个土壤金异常和机会，我们将在未来几年继续探索。这是Lindero的Adesado斑岩。它位于萨尔塔省。Lindero矿自2020年开始生产，是一个长寿命资产，是一个金矿斑岩。在我们的矿权范围内，仅3.5公里外，我们有Arizarro斑岩，这是我们今年正在推进的勘探目标。
我们目前在Arizarro拥有约50万盎司的推断资源，我们正在寻求扩大它。简而言之，在我结束演讲时，您知道，我们在两个主要采矿区域——西非和拉丁美洲——战略性地定位以捕捉增长机会。多年来，我们已被证明是谨慎的资本分配者。进入我们投资组合的每个项目都已发展成为成功的矿山。我们拥有稳固的资产负债表，确保我们的增长并保护公司免受业务中的不确定性和挑战。我们认为Ambassador将是我们的下一个矿山。
明年初将做出建设决策。我们已经证明自己能够在我们运营的两个地区识别、勘探、建设和成功开发矿山。我们目前的储量和资源基础，如果合并起来，今天已接近600万盎司。我们目前的综合ASIC约为每盎司1600-1700美元。如果看现金成本，我们的现金成本低于每盎司1000美元。今年我们正在Segela矿投资增长，并且正在走出Lindero矿的资本密集阶段。
由于我们正在扩大投资组合中的浸出垫资本项目。但我们预计，从今年下半年到明年，ASIC将收敛到每盎司1500-1600美元左右。这就是我的演讲内容，我们有几分钟时间提问。布莱恩？
是的，我们有几分钟的提问时间。如果您有问题，请举手，鲍勃会把麦克风递给您。
别害羞，别害羞。
也许我先问一个更宏观的问题。你知道，我记得在你们还是一家小型拉丁美洲银矿生产商时就关注你们了。现在你们更加全球化，从今天的演讲来看，你们的重心似乎已经或正在转向非洲。这是一个有意识的决定，还是只是追逐出现的机会？
不，这只是追逐出现的机会。我必须说，我们确实看到最大的机会 pipeline 无疑来自西非地区。但我们是无偏见的。你从一开始就了解我们，布莱恩，我们战略上专注于白银。今天我们是无偏见的。白银、黄金。我们不是黄金公司，我们是白银黄金公司。我们也追求白银机会，无论是在西非还是拉丁美洲。你知道，我们查看机会组合，并根据它们各自的价值进行排序。我们不会做出关于是否想在某个地区增加权重的战略决策。
我们将在两个地区都舒适地运营。我们在两个地区寻求机会。我们希望长期留在两个地区。
既然你们有了这个稳固的资产负债表，而且我猜你们有一些增长项目在 pipeline 中，那么目前关于资本回报的想法是什么？或者你们目前是否更倾向于追求增长而不是其他？
你知道，以我们积累现金的速度，关于股息回报的讨论，或者我们有一个股票回购计划。我们一直在回购股票。今年年初我们回购了3000万美元的股票。但显然，股息和股东回报的话题变得更加热门。你知道，正如我所说，我们一直在优化投资组合，我们有增长 pipeline，我们有令人兴奋的勘探机会。所以现在，我们觉得在这个价格环境下，我们有工作要做来配置资本。
当然，现金积累给公司带来了向股东回报的压力。对我们来说，我认为这是何时回报的问题，而不是是否回报的问题。
我注意到在演讲中，你们已经剥离了一些寿命较短的矿山，但还有一些矿山的寿命仍然相对较短。你们提到了一些勘探机会，但是否有可能进一步剥离资产？
不。我认为对于其中一些资产，你需要看储量和资源。不。所以你在这里看到的是已公布的储量，但你知道，在过去两三年里，我们在勘探方面投入了大量资金，每年约5000万美元用于我们的 brownfields 和一些 Greenfields 项目，明年我们将有大量资源转化为储量。因此，如果你看我们的储量加资源，你可以清楚地看到每个资产都有望达到我们期望的十年寿命。
再呼吁一下现场是否有其他问题，非常感谢。
SA。