身份不明的发言人
George Kurian（首席执行官）
Kris Newton（投资者关系副总裁）
Wissam Jabre（执行副总裁，首席财务官）
身份不明的参会者
Ananda Baruah（Loop Capital Markets）
Ari Terjanian（Cleveland Research）
Asiya Merchant（花旗集团）
David Vogt（瑞银）
Erik Woodring（摩根士丹利）
Krish Sankar（TD Cowen）
Mehdi Hosseini（Susquehanna International Group）
Samik Chatterjee（摩根大通）
Simon Leopold（Raymond James）
Tim Long（巴克莱）
Wamsi Mohan（美国银行证券）
大家好，欢迎参加NetApp 2026财年第一季度业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后将有机会提问。请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给投资者关系副总裁Chris Newton。请继续。
大家好。感谢大家的参与。今天与我一起参会的有我们的首席执行官George Kurian和首席财务官Wasam Jabra。本次电话会议正在实时录音，并将在我们的网站netapp.com上提供重播。在今天的电话会议中，我们将就财务展望和未来前景做出前瞻性声明和预测，包括但不限于我们对2026财年第二季度和全年的指引，我们对未来收入、盈利能力和股东回报的预期，以及其他增长计划和战略。这些声明受到各种风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与预期存在重大差异。更多信息，请参阅我们不时向美国证券交易委员会提交的文件以及我们网站上的文件，包括我们最近的10-K和10-Q表格。
我们声明在电话会议期间不承担更新前瞻性声明和预测的义务。除非另有说明，所有财务指标均为非GAAP。GAAP与非GAAP估计的调节表可在我们的网站上找到。现在我将电话转交给George。
谢谢Chris。大家下午好。感谢大家的参与。我们在2026财年取得了良好的开局，实现了15.6亿美元的收入，高于我们指引范围的中点。正如预期的那样，美洲企业的强劲表现抵消了美国公共部门和欧洲、中东和非洲地区的同比下降。这一成功得益于对我们全闪存产品、第一方和云市场存储服务以及AI解决方案的强劲需求。通过坚定不移地专注于帮助客户解决他们的首要任务，我们在一个动态的市场中取得了成功。虽然我们继续观察到一些与宏观相关的支出谨慎，但新兴的企业AI市场正在推动客户对现代化数据基础设施、推进云转型和增强网络弹性的紧迫性。
AI应用程序对数据基础设施的需求复杂且持续不断，涉及统一、搜索和组织分布在多个本地和云存储孤岛中的大量数据的需求。传统架构日益成为瓶颈，限制了扩展和适应新需求的能力。组织正在转向NetApp寻求能够提供竞争优势和运营效率的数据解决方案。我们统一的数据架构能够处理任何地方的任何数据类型，使客户能够打破孤岛、消除复杂性并加速他们的AI之旅。寻求构建面向未来的AI就绪基础设施的客户在第一季度选择了NetApp，我们取得了一系列胜利，突出了我们由ONTAP驱动的智能数据基础设施平台的独特优势，因为客户正在现代化他们的数据基础设施。
例如，一家领先的全球银行转向NetApp管理大量高度敏感的结构化和非结构化数据。客户需要一个集中式的混合云数据湖作为其AI计划的基础来源，对网络弹性和数据保护有严格要求。我们能够提供一个安全、高性能、可扩展的平台，具有统一的管理，支持所有数据类型并跨越云和本地环境，这使得NetApp成为明确的选择。在第一季度，我们的全闪存阵列收入同比增长6%，达到8.93亿美元，年化运行率为36亿美元。截至第一季度末，我们安装基础中45%的活跃支持合同系统是全闪存。
健康的客户参与度和对我们统一和块优化的全闪存存储组合的强烈兴趣使我们能够取代竞争性的全闪存和混合闪存足迹。这一优势推动我们在2025年第一季度成为全闪存阵列市场的第一名，如IDC所报告。让我分享几个例子，说明为什么客户正在转向NetApp。在第一季度，一家航空航天公司选择我们取代竞争对手的足迹，采用基于ONTAP的全闪存阵列。客户为其国防计划获得了尖端的安全性和性能，跨多种数据类型和领域的一致数据管理，简化了操作，提高了生产力，并增强了安全性、数据保护和抵御网络威胁的能力。
第一季度的另一个例子是一家总部位于英国的金融服务公司，用我们的块优化全闪存阵列取代了竞争对手的存储基础设施。客户选择NetApp是因为我们的企业数据管理能力，帮助他们安全、保护和高效存储敏感的客户数据。我们的现代数据基础设施还帮助客户通过机架空间整合和更高效的电源和冷却实现其可持续性要求，拥有更好的总拥有成本。在第一季度，我们对我们的第一方云存储服务进行了增强，增加了它们对客户的价值，并扩大了我们的技术领导地位。我们原生集成的服务使客户能够无缝地发现、部署和管理存储，与其他原生服务一起。
这种集成使我们在工作负载设计时与超大规模企业的承诺支出挂钩，受益于超大规模企业的卖家激励，并减少了采购和运营摩擦。除了无缝的客户体验外，我们的云存储服务还提供了ONTAP的性能成本效率、数据保护、网络安全、多协议支持和混合多云能力。我们的原生集成和相对于其他云存储服务的优势正在推动企业关键工作负载的高胜率。我们高度差异化的第一方和云市场存储服务继续实现快速增长，比一年前的第一季度增长了33%。
在第一季度，公共云服务再次成为新客户获取的强大引擎。一家领先的能源公司从其本地VMware环境迁移到AWS上的VMware Cloud和NetApp ONTAP的FSX。在首次体验了ONTAP的丰富功能集后，这家NetApp客户决定扩大其对FSXN在AI和其他工作负载中的使用。一家全球技术提供商从其竞争对手的本地环境迁移到NetApp在云中的块存储，用于其数据库环境。客户选择NetApp是因为我们能够无缝地在多个云之间移动数据，以及我们强大的数据保护能力。
NetApp帮助增强了客户的数据安全、灾难恢复态势和运营效率。我们已经在讨论将我们的云服务扩展到新领域。正如我们使企业能够利用公共和混合云环境一样，我们现在正在帮助他们在AI之旅中实现更快的价值实现时间。企业开始探索和部署有趣的工作负载，将需求从概念验证转向需要对企业范围内的数据集进行全面分析的转型计划。从AI投资中获得业务成果是我们的客户和我们的优先事项。与训练环境不同，成功的企业AI部署需要的不仅仅是性能和规模。
它们需要统一的数据管理、企业级数据保护、生产规模的可靠性、混合多云集成以及在不影响隐私或安全的情况下整合数据的能力。我们的AI解决方案旨在真正统一企业数据，提供出色的性能和规模，同时无缝满足所有这些关键要求。这使我们能够很好地满足客户不断变化的需求。在第一季度，我们完成了大约125个AI基础设施和数据湖现代化交易，涉及不同的地区、行业和用例。我们进一步扩展了我们的AI生态系统。在第一季度，我们与英特尔合作推出了AI Pod Mini，以解决在部门和团队级别部署AI的成本和复杂性。
此外，我们完成了针对Nvidia云合作伙伴的NetApp参考架构，提供超高性能和NetApp经过超大规模验证的数据管理的丰富性。这种合作使AI服务提供商能够通过将ONTAP的高级数据管理与Nvidia的计算网络平台相结合，提供可扩展的高性能企业级数据服务，在混合和多云环境中提供一致的治理、多租户和安全性。我们与客户关于AI基础设施的对话已经加强，组织认识到数据的关键作用。第一季度的显著AI胜利包括一家领先的汽车制造商选择NetApp高效管理大量数据，这些数据对于训练先进的AI模型和构建自动驾驶汽车软件堆栈至关重要。
NetApp的数据治理、安全和自动分层能力是这位客户选择我们作为其Nvidia SuperPod部署的数据基础设施的关键因素。另一个例子展示了我们为服务提供商提供的能力。一家大型主权云提供商选择NetApp作为其AI即服务平台，以支持大型LLM提供商和AI开发公司。这一胜利的关键因素包括我们与Nvidia云合作伙伴的认证，确认了AI工作流程的兼容性和性能，以及我们的安全多租户，在共享环境中为每个租户提供存储和数据隔离，并保证高性能SLA。展望未来，我们仍然致力于执行我们的创新路线图，并在一个强势位置上继续发展。
我们通过帮助客户现代化数据基础设施和提供行业领先的存储网络弹性，在全闪存市场取得了第一名。我们高度差异化的云服务支持混合和多云转型，我们在新兴的企业AI领域定位良好并正在增长。我对我们在这些关键领域为客户带来的优势感到兴奋。我们致力于通过行业最佳产品和云服务提供客户价值的承诺坚定不移。我们的聚焦战略正在带来份额增长，我们的团队充满活力并严格执行纪律。我希望在十月份我们的NetApp Insight客户大会上见到大家，届时我们将为数据和智能时代推出更多开创性创新。
现在我将电话转交给Hassan。
谢谢George，大家下午好。提醒一下，除非另有说明，所有讨论的数字均为非GAAP。我们交付了一个强劲的季度，超过了我们收入和每股收益指引范围的中点。正如预期的那样，第一季度的收入由美洲企业的强劲表现推动，抵消了美国公共部门和欧洲、中东和非洲地区的疲软。第一季度的总收入为15.6亿美元，高于我们指引的中点，同比增长1%。不包括在2025年第一季度产生2300万美元收入的剥离的spot业务。总收入同比增长3%。外汇汇率对收入增长的有利影响约为1个百分点，尽管相对于指引来说影响不大。
第一季度混合云收入为14亿美元，同比增长1%，由支持收入6.47亿美元增长3%和专业服务收入9700万美元增长18%推动。Keystone，我们差异化的存储即服务产品，同比增长约80%，推动了专业服务收入的增长。产品收入为6.54亿美元，同比下降2%。公共云收入为1.61亿美元，同比增长1%。不包括spot，公共云收入同比增长18%。我们第一季度末的递延收入为45.3亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算同比增长6%。
第一季度的剩余履约义务为49.4亿美元，增长11%。未开票的RPO，未来Keystone收入的关键指标，为4.15亿美元，同比增长40%。第一季度综合毛利率环比提高1.6个百分点至71.1%。混合云毛利率为70%，环比提高1.6个百分点，原因是高利润支持收入的有利组合产品毛利率为54%。我们的经常性支持业务继续保持高利润率，毛利率为92.3%，专业服务毛利率为29.9%，由Keystone推动。公共云毛利率为80.1%，环比提高80个基点，同比提高9个百分点。
我们的公共云业务在第一季度处于75%至80%的长期目标范围的高端。我们有信心公共云毛利率将继续改善，并将该业务的长期毛利率目标范围提高到80%至85%。运营费用为7.07亿美元，同比下降1%，尽管外汇汇率的不利影响和与2025年第四季度持平。第一季度营业利润为4.01亿美元，营业利润率为25.7%，稀释每股收益为1.55美元，均符合我们的预期。我们在现金流方面表现强劲，第一季度运营现金流为6.73亿美元，自由现金流为6.2亿美元，均创下纪录。
这主要是由于第一季度营运资本的改善。我们赎回了2025年6月到期的7.57亿美元高级票据，包括本金和利息。我们还向股东返还了4.04亿美元的资本，其中3亿美元用于股票回购，1.04亿美元用于每股0.52美元的股息支付。第一季度稀释后的股票数量为2.03亿股，减少了900万股或4%。我们的资产负债表依然强劲。季度末我们拥有33亿美元的现金和短期投资，以及25亿美元的总债务，净现金头寸约为8.4亿美元。
现在转向指引，从第二季度开始，我们预计收入为16.9亿美元，上下浮动7500万美元。这意味着同比增长2%。在中点，不包括一年前剥离的spot业务，我们的收入指引意味着3%的增长。我们预计第二季度综合毛利率为71%，上下浮动0.5%，营业利润率在28%至29%之间。稀释每股收益预计在1.84美元至1.94美元之间，中点为1.89美元。现在转向2026年全年，我们对今年的良好开局感到满意，并对我们强大的产品组合以及在动态环境中执行的能力保持信心。
我们重申我们的全年指引，预计2026财年总收入在66.25亿美元至62亿美元之间，以67.5亿美元的中点计算，不包括spot收入，同比增长3%。指引意味着同比增长4%。我们预计稀释每股收益在7.60美元至7.90美元之间，中点为7.75美元。最后，当我们展望2026财年的剩余时间时，我们专注于执行我们的战略，利用我们不断增长的机会，提高盈利能力和自由现金流，并持续为客户和股东创造价值。
现在我将电话转交给Chris进行问答环节。
谢谢Wassam。接线员，让我们开始问答环节。
我们的第一个问题来自PD Cohen的Krish Sankar。请继续。
嗨，感谢回答我的问题。第一个问题是给你的。你的离岸收入增长已经从两位数放缓到只有5%。现在是定价还是需求还是其他原因？沿着同样的路径，产品毛利率也在下降，即使与大约9亿美元的全闪存收入水平相比也是如此。这是由于NAND定价还是什么原因导致的，我们如何看待未来的产品毛利率，然后是一个长期的后续问题给George。
是的，谢谢Krish。看，推动全闪存收入的动态非常符合我们在季度初指引时所说的，也非常符合我们在准备好的发言中所说的。你知道，我们确实在美国公共部门和较小程度上在欧洲、中东和非洲地区经历了一些疲软，而美洲的表现抵消了这一疲软。这在一定程度上推动了全闪存增长略低于前几个季度的动态。但这已经在我们的预期之中。我要指出的是，你知道，当你看到2025财年全闪存增长了中双位数时，我们在第一季度看到了一些动态，我们预计这种情况不会在今年剩余时间内持续。
当我看到你问题的第二部分关于产品毛利率时，我们在产品毛利率方面也有一些动态，如果我们按顺序看，我们确实看到成本略有改善，但我们看到组合不利。我们预计高性能闪存与容量闪存的组合会稍微丰富一些。所以这推动了这一点。但当你按年看产品毛利率时，大部分是与成本相关的。你知道，我们确实看到，与2025年第一季度相比，2026年第一季度的闪存成本上升幅度更大。
所以我会说超过5.9%的5个百分点是由成本动态驱动的。其余部分主要是产品和客户组合。如果我展望今年剩余时间，我们预计产品毛利率将从这里开始改善。我预计产品毛利率在今年剩余时间内会逐步改善。我们应该在今年剩余时间内处于我们的长期范围内，即中高50%。所以我认为第一季度在产品毛利率方面是最低点。
明白了。谢谢。听到这些非常有帮助。George，我有一个更长期的问题要问你。看到企业采用AI并部署推理工作负载非常令人鼓舞。看起来他们已经从概念验证转向生产。但你能给出一些这些客户遵循的架构的感觉吗？他们是购买更多的存储还是更多的容量还是更多的软件附加？任何关于企业采用的颜色都会很有帮助。非常感谢John。
我们在本季度看到了三种类型的胜利。正如我们在准备好的发言中所提到的，我们在本季度有超过125个AI胜利，而一年前是50个。所以势头强劲。三种用例是数据湖，约占总数的20%。有训练，要么是微调一个大模型，要么是拿一个小模型为你的企业定制，要么是为模型训练构建一个主权云模型。我们认为这约占总数的45%，其余的是RAG和代理AI用例。对于数据湖，通常是基于闪存的存储用于热表和热数据，以及一个大型对象存储归档用于其他两种。
它们通常都是全闪存存储。
明白了。非常感谢Josh。非常有帮助。
谢谢。
我们的下一个问题来自Qhana国际集团的Mari Cassini。
是的，感谢回答我的问题。我有两个后续问题。首先，George，128TB QMC基础NAND的可用性是否影响了你们提供搜索解决方案的能力，特别是对于AI应用？其次，我们如何看待进入一月份的季度的季节性？我不是在问指引，但考虑到比较可能会变得容易，季节性是否仍然是一个有效的因素？展望一月份的季度，谢谢。
关于第一个问题，听着，我们有广泛的NAND技术可供客户选择，从15TB的超高性能驱动器到60TB的QLC驱动器，我们正在开发更大的驱动器形式，所以我们不觉得我们在任何这些方面受到限制。我想正如我在之前的发言中所说，我们为无论是真正高性能的用例还是更多基于容量的用例或归档用例使用正确的配置。关于第二个问题，季节性，听着，我们对今年的展望非常有信心。
我们已经完成了一个季度，我们在季度初的表现比我们预期的要好，我们看到了特别是在美洲商业业务和世界其他几个地区的强劲表现。我想当我们展望今年剩余时间时，我们专注于一个季度一个季度地执行。外部环境中仍然存在相当多的不确定性，我们将在看到全年可见性时指引全年。所以我们在一个季度结束时感觉良好，我们将在第二季度结束时告诉你更多。
谢谢。
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Eric Woodring。
嘿，伙计们，非常感谢你们回答我的问题，期待与你们合作。也许从George开始，我很想听听你的观点，当你与客户交谈或查看你的管道时。当你想到美洲商业的强劲与美国公共部门和欧洲、中东和非洲地区的疲软时，这种情况会持续吗？你看到你的终端市场客户在下半年有任何拐点吗？例如，SMB在美国下半年会变得更好吗？我们很想知道，在按终端市场划分的指引下，你如何看待这些不同终端市场的强弱或加速和减速。然后是一个快速的后续问题。谢谢。
我们在美洲有一个非常强劲的季度，广义上定义为非公共部门。这包括最大的企业。它包括中端市场客户细分市场。出色的执行，强劲的需求模式和大量的竞争胜利。美国公共部门在本季度非常疲软。我想我们仍在等待预算分配到机构。我们看到分配给不同类型机构的预算发生了变化，我们已经将资源转移到预算所在的地方。第二季度通常是美国公共部门的强劲预算支出季度，它是我们整体业务中较小的一部分。
在财年下半年，我们在欧洲大多数国家执行良好。我们在英国和爱尔兰以及德国的一些大型企业中看到了疲软，但总体而言，我们的许多欧洲团队执行良好。在亚太地区，除了澳大利亚和新西兰，我们的团队表现良好。所以疲软的领域是局部的，但在这些地区很明显。
好的，非常有帮助，谢谢。谢谢你的回答，George。然后也许还有一些。很高兴再次合作。我只是想更好地理解，当你想到你的公共云业务的毛利率指引时。现在是80%到85%，而之前是75%到80%。是什么变化影响了这一观点，显然你认为这是可持续的。但如果你能稍微分解一下，帮助我们理解为什么它继续改善以及是什么影响了这一变化，那将非常有帮助。非常感谢。
是的，谢谢Eric。很高兴听到你的声音。期待合作。是的。在公共云方面。看，业务本身在毛利率方面一直在稳步改善，实际上速度非常快。上个季度我们刚刚达到了之前长期目标范围的高端。展望业务的未来，我们感到80%到85%是一个好的目标范围，这就是为什么我们提高了它。我要说的几点有助于这一点，一是我们看到一些初始安装硬件的折旧减少。
所以这有助于毛利率。此外，收入中有更多的软件内容。所以这两种动态将有助于毛利率在今年剩余时间内继续改善，正如我们在上个季度的电话会议中所说。我们预计公共云毛利率将从这里开始逐步改善，所以希望这能帮助你理解，Jeff。
谢谢你们，祝你们好运。
谢谢。
谢谢Eric。
我们的下一个问题来自JP Morgan的Semec Chatterjee。
嗨，感谢回答我的问题，我想。George，只是跟进你之前关于AI方面的活动或参与的评论，在今年的前几个季度，你已经进入了一个不错的AI胜利的运行率，如果你能给出这些交易的大小或规模的任何颜色。我们是否应该预期这种一致的新的胜利水平会持续到今年，或者管道告诉你AI胜利可能会在今年剩余时间内加速？任何关于这两方面的颜色，请？另一个后续。
胜利的范围很广。你可以看到较小的环境被建立起来，比如一个AI卓越中心的推理或RAG的概念验证，然后可能是更大规模的。例如，我们在一些大型金融服务公司中有非常大尺度的RAG环境，以及我们赢得了一些非常大的模型训练环境，这些环境非常大，所以你可以为大量GPU投入大量容量。我们也开始在AI即服务提供商方面取得一些重大胜利。所以这，你知道，范围很广。
我想我们对AI胜利数量比去年同期翻了一番感到兴奋。我们继续在全球范围内与更多客户接触。随着我们进入十一月的Insight大会，我们将为这部分市场带来更多技术，我们会告诉你更多，我们应该预期这部分在今年剩余时间内稳步增长。
明白了。然后只是关于全年的指引，它确实意味着如果你在2026财年第二季度增长3%，你确实需要一个下半年中个位数增长。我想上个季度你确实提到你正在与一些客户合作大型数据中心现代化交易。那么从上半年到下半年的探索的可见性如何，此时是否包括任何大型交易在管道中以实现这个适度的数字？
谢谢，我们对。你知道，在之前的电话会议中所说的感到满意。我们正在处理许多不同的机会。我想，Sami。我们处在一个相当动态的环境中，已经完成了一个季度。我们希望一个季度一个季度地来，你知道，如果我们有另一个强劲的季度，我们会在第二季度结束时告诉你更多关于全年的事情。所以我对这一年感觉良好。我们正在处理的所有事情，我们执行得很好。你知道，美国公共部门的疲软开始了这一年。我们将看到第二季度，然后是今年剩余时间。
来自USPS的逆风在大交易方面继续少得多。听着，我们这个季度有几个大交易。我们继续在今年剩余时间内处理更多的交易，我们对这些交易感到有信心。
好的，太好了。谢谢。感谢回答这些问题。
谢谢。
下一个问题来自美国银行的Wamsey Mohan。
嗨。是的，谢谢。你能谈谈第二季度毛利率指引中的一些变量吗，这些变量可能会推动季度环比下降？我的意思是，你指引70.5%到71.5%，在低端将比上个季度低60个基点。但如果你预计产品毛利率季度环比上升，你刚刚提高了公共云毛利率的范围，支持相当稳定，我们如何甚至在这个范围内实现季度环比下降的毛利率？或者还有什么我没有考虑到的吗？
谢谢，Wanzi。只是澄清一下。我们第一季度以71.1%的毛利率结束，我们指引基本上是持平的。我想在中点，它比上个季度低10个基点，10个基点。所以这不是，只是波动，如果你愿意。但当你想到各种动态时，我们预计，我会说方向性的，我们预计各个组件的毛利率会改善，要么保持在线，要么从这里开始改善。但当你看到收入的组合时，产品，通常产品收入在第二季度是一个更大的组成部分，随着收入的组合，听起来你会预期一些逆风。
所以没有什么根本性的问题。实际上我们很乐观，我们有信心，正如我所说，收入的各个组件的毛利率应该从这里开始持平或上升。这真的是收入本身的组合，如果这有帮助的话。
是的，Dave Omzi，我想我不会过多解读季度环比。我认为第一季度和第二季度之间的大变动部分实际上是产品占总收入的百分比。在第一季度较低，所以第二季度可能会更高。所以这就是我想的。对。
好的，这很有帮助。然后只是关于运营杠杆，对吧。如果我粗略地想到这个大致持平的毛利率，但季度环比你的营业利润率上升，可能与去年类似。所以你的运营杠杆正在改善，因为去年你也有毛利率的改善。那么我们应该预期运营杠杆的好处会在今年下半年继续吗？谢谢。
是的，Wandi，我预计运营杠杆会在今年下半年继续。你可能看到的唯一与第二季度和运营杠杆相关的动态是毛利率差异。如果你记得去年产品毛利率在60%的范围内，比我们最近经历的要高得多。
好的，谢谢Visa。
我们的下一个问题来自巴克莱的Tim Long。
谢谢你们两个。如果我可以首先谈谈关于安装基础45%的系统是全闪存的评论。你能谈谈NetApp正在做什么来尝试转换其余的安装基础，以及这对财务和毛利率收入机会意味着什么，以及你会看到那里的竞争。然后其次，如果你能谈谈Keystone，另一个非常令人印象深刻的季度。我知道它很小，但你能谈谈你对Keystone的中长期期望，考虑到公共云业务有多么成功，以及Keystone可能对趋势业务意味着什么。
谢谢。
是的，谢谢你的问题。关于。我先回答Keystone的问题。Keystone做得很好。它是一种服务模式。越来越多的客户，你知道，对服务模式感到满意，所以他们可能正在寻找将他们的IT基础设施运营模式更多地统一到Azure服务。我们也看到客户要么进行过渡工作，从一个数据中心到另一个数据中心，要么从数据中心到云，他们希望在本地技术和云技术之间有一个桥梁，会购买Keystone服务用于过渡期。
所以我对这个感到兴奋。我们也在使用Keystone帮助竞争情况，客户可能在另一个供应商的技术中有资本承诺，不想同时支付两个资本投资。最终，我们的观点是我们给客户选择，我们不会试图强迫他们进入一个模型，但我们将继续使Keystone成为一个更好的产品，就像我们使我们的产品一样。关于你的另一个问题关于安装基础，听着，我们有一个非常大的系统安装基础，我们继续向不是NetApp现有客户或添加NetApp现有客户的客户销售我们的闪存技术。
他们在需要刷新时刷新他们的技术，我们在这些刷新中有极高的胜率，因为软件层基本上是完全一致的。操作层是完全一致的。同时，如果你看看我们每季度销售的闪存系统数量，你可以推断。我们在安装基础中增长1%的事实意味着我们在安装基础之外赢得了大量客户。所以我们有两种销售方式。我们为客户提供适合他们用例的正确选择。
基于硬盘的解决方案仍然是像备份或冷存储之类更便宜的解决方案，所以它在我们的产品组合中有一席之地。
谢谢。
你的下一个问题来自Raymond James的Simon Leopold。
谢谢回答这个问题。我想更好地理解长期AI产品战略。换句话说，我知道你不想在十月份的Insight活动之前抢先，但我试图更好地理解你的产品组合对企业计划的支持准备情况，以及你是否有更多的产品在管道中，也许向上移动价值链以支持企业的AI计划。谢谢。
客户从数据基础设施提供商那里寻找三到四种技术来帮助他们实现AI计划。首先是高性能、高规模的数据存储，用于模型训练、推理、代理环境以及数据湖。我们对这方面的解决方案感到非常满意。其次是客户希望使用具有等效存储能力的云，以便他们可以使用基于云的工具而不是本地工具。我们取得了良好的进展。我们正在与超大规模企业进行更多的工作，我们将在我们的Insight客户大会上告诉你更多。
第三个领域，从技术角度来看，我们有优势，并且我们正在提供更多向前发展的能力，是那些允许客户更高效地管理他们的数据的东西。这可能是他们希望能够搜索数据。他们想要组织它，以便他们可以将某些数据集对齐到某些卷到某些模型并跟踪它。他们想要实现护栏和访问控制。他们想要自动化数据的向量化和RAG准备。我们有很多这些能力将在我们的Insight大会上推出。
然后最后一块是生态系统，对吧。所以我们已经有了与Nvidia的参考架构。我们正在与超大规模工具合作，更多的参考架构，你会在我们的客户大会上看到更多关于这方面的公告。所以今天有好东西，但还有更多要来。
谢谢。
我们的下一个问题来自Cleveland Research的Ari Tarjanian。
嗨，大家好。感谢回答这些问题。很高兴听到大家的声音。只是几个问题。首先，关于，你知道，竞争格局，真的很酷，很好看到，你知道，在IDC全闪存中的领导地位。但你知道，我的意思是，今天似乎有不同的结果，你知道，如果你的一个同行提高了他们的展望。所以只是关于全闪存竞争格局的任何更新，以及你在那里看到的情况。然后其次，关于定价，我知道去年采取了一些定价行动，今年会反映在模型中。
关于你与客户看到的涨价接受率有任何更新吗？非常感谢。
我来回答第一个问题。关于竞争格局。听着，一直是一个竞争激烈的环境。我们比一些竞争对手更多地暴露在一些有挑战的环境或市场中，比如美国公共部门。但听着，我们每天起床去竞争。我们对我们的竞争地位感到满意。我们在本季度没有看到任何特定的不利，你知道，模式。我们将出去再发布一个强劲的季度，这将解决竞争格局。关于定价，听着，我们没有采取与关税相关的定价行动。
我们在等待看看我们引入新系统时采取的定价行动。这些系统表现良好，它们在组合中表现良好。我想关于毛利率产品，毛利率评论，主要是与一年前的成本增加有关。所以如果你看看高性能闪存和容量闪存之间的组合，我们的高性能闪存系统在组合中连续两个季度表现良好，我们只需要继续努力。我想关于今年剩余时间的展望，听着，成本比较在今年剩余时间内变得更加温和，这给了我们信心，我们的毛利率应该回到，你知道，我们最初分享的范围。
谢谢。
我们的下一个问题来自瑞银的Doug Vaught。
嘿，我是David。嘿。Whistling嘿George。我不想再打那个马，但你能回到George，竞争格局你谈到了性能，你知道，高端存储比你想象的弱一点，更多地转向容量存储。这是在某个特定地区吗？垂直领域。我知道欧洲、中东和非洲地区和公共部门有点疲软。然后wissam。我会给你我的第二个问题。你知道你提到显然MIPS供应链，抱歉，组件在毛利率方面有问题。你能分享一下我们从预购的角度在哪里吗？我的意思是资产负债表是否不再携带你之前购买的过剩库存？那么我们应该如何看待你从组件角度进行的预购策略？谢谢。
是的。嗨David。让我回答两个问题。关于问题的第一部分，我的评论是相对于我们指引的，相对于我们的预期的。我不会说一定是一个比另一个弱。只是我们预期的组合略有不同。这在一定程度上推动了产品毛利率的压力。
高性能闪存实际上按年比容量闪存增长更快。
是的，没错。关于产品毛利率的问题，看，正如我们之前所说，我预计它会从这里开始改善，部分原因当然与成本有关，我们确实有某些数量的锁定定价，这给了我们信心，我们预期会从这里开始看到一些改善。所以我不知道这是否有助于回答问题的另一部分关于我们供应链中的组件。我们在那里没有看到任何问题。真的没有什么问题。
太好了，谢谢伙计们。
你的下一个问题来自Ananda Barua。
嘿，伙计们。是的，感谢回答这个问题。真的很感激。George，回到AI，你提到了模型训练胜利，我想你说这些非常大，你还提到了AI即服务，听起来像NeoCloud。请澄清一下，如果它不仅仅是那个。但问题是，过去几年听起来RAG仍然是重点，正如你所说和看到的，但听起来你可能在扩大你的TAM。你谈到了与超大规模企业的参考设计。所以你在这里看到了TAM扩张吗？如果是这样，在上下文中有什么有用的方式来思考TAM扩张的规模，考虑到你过去几年提供的指标。
你知道，分析师日之后。谢谢。我还有一个快速的后续问题。谢谢。
是的，我想首先，你知道，我们有几家，你知道，大规模主权提供商使用我们的技术用于他们的企业云业务。随着他们中的许多人进入AI业务，我们需要获得Nvidia NCT提供商的认证，我们已经满足了这些认证要求，它允许我们为他们带来熟悉的技术，用于广泛的AI即服务用例，我们围绕多租户混合操作模式等的优势在其中发挥作用。但也用于模型训练，特别是对于拥有主权模型的国家。
我们在这一点上看到了良好的进展。我们仍然相信数据存储机会主要在企业推理部分的世界中。但我们将保持机会主义，并在我们看到其他用例的机会时竞争，我们对我们的前景感到满意。
那是，那是，那是非常有帮助的解释，我想在那个上下文中只是一个快速的后续问题是关于RAG，关于RAG前端，你如何看待推理代理，你知道，影响RAG管道？它是，它有帮助吗？是，你知道，似乎会扩大TAM。你是否看到某种，我猜像参与因此被推迟？只是任何关于对你的业务和管道的影响的背景都会很棒。就是这样。谢谢。
是的。我想广义上说，客户在使AI适用于他们的企业用例时面临的最大挑战实际上是围绕组织他们的数据，标记它以便他们可以对它实施正确的控制，然后能够对该数据应用向量化知识图和其他东西，以便它准备好用于AI管道。所以我们有很多工具正在推向市场，以及许多我们已经拥有的工具，这将帮助我们为客户提供额外的价值，因为我们拥有这个庞大的非结构化数据安装基础，客户急于挖掘，我们可以通过这些工具货币化。
所以这是第一件事。推理的第二部分是，你知道，人们正在使用更多的推理模型，模型去存储，请求数据搜索，处理数据，然后再次回到存储。我们构建了一些聪明的功能，使这种功能更高效，以及避免多次去原始数据源。所以我们会在我们的用户大会上分享更多关于这方面的信息。这使得这些推理模型在得到答案时更有效和快速。
非常感谢。感激不尽。
谢谢。
我们的最后一个问题来自花旗集团的Asaya merchant。
太好了，感谢挤我进来。只是你们如何看待，你知道，你们的hypervisor产品？我理解你们可以评论一下它与Nutanix的关系，或者你知道，由于VMware许可，我们仍然看到的干扰。你们如何看待你们在这种超融合基础设施上的产品？谢谢。
我们支持广泛的hypervisor，你知道，我们将继续支持客户想要的尽可能多的hypervisor。对。所以这些可能是像你提到的那些本地hypervisor，如果还没有支持的话，我们会努力支持，以及云hypervisor，人们正在使用云提供商，超大规模企业自己的工具，所以范围很广。我们很高兴与你分享更多这方面的信息。我们对世界的总体看法是，我们相信与客户想要的尽可能多的hypervisor合作。
好的，期待在你的Insight上听到更多关于这方面的信息。谢谢。
谢谢。
好的，谢谢Assia。我将把它交给George做最后的发言。
谢谢，Chris。我们在2026财年取得了强劲的开局。建立在一个强势的位置上。我们通过帮助客户现代化数据基础设施和提供行业领先的存储网络弹性，在全闪存市场取得了第一名。我们高度差异化的云服务支持混合和多云转型，我们在新兴的企业AI领域定位良好并正在增长。感谢大家今天的参与，我希望在十月份的NetApp Insight上见到大家。
再次感谢大家今天的参与。今天的演讲到此结束。您现在可以断开连接。