身份不明的发言人
Ehud Ben-Yair（首席财务官）
身份不明的与会者
好的，接下来，我们很荣幸邀请到Tat Technologies的代表。我想介绍Tat公司的首席财务官Ehud Ben Yahir先生。Tat是领先原始设备制造商、航空公司、维修组织、空军、国防机构的战略全球合作伙伴，提供热管理、APU和起落架系统的尖端解决方案。TAT拥有1200万股流通股，交易价格约为34美元，市值为4.5亿美元，净现金为3000万美元，企业价值为4.17亿美元。您将进行演示，然后我们会进行一些问答。非常感谢。不，不。好的，怎么操作？绿色是前进，红色小按钮是后退。希望它能正常工作。
好的，很快。我只有15分钟，所以会非常快。并且集中。所以Tati已经存在很长时间了。现在超过60年了。但在过去四年中，公司发生了一些非常有趣的事情。我们专注于三个主要产品线。第一个也是最大的一个是热传递解决方案，我们是主要飞机制造商如波音、空客、德事隆、巴西航空工业公司等的原始设备制造商供应商。我们还从事热交换器的MRO活动，包括我们自己的热交换器，也包括许多其他非我们生产的热交换器。
这实际上占我们收入的41%。第二个也是最有趣的一个是APU市场，目前占我们收入的27%，但增长非常快。我们拥有霍尼韦尔所有APU的认证维修站，除了波音787上的一个APU。因此我们覆盖了所有波音平台和空客A320系列的主要平台。最后一个，目前占我们收入的5%，是起落架。同样在起落架方面，我们只提供MRO服务。我们是湾流G4和G5平台、巴西航空工业公司E170和U195以及ATR所有机型的认证维修站，就我们的重点而言。
所以如你所见，我们大约70%的收入来自MRO活动并且还在增长，30%来自原始设备制造商。就公司而言，我们真正专注于商业航空。我们有一些收入来自国防方面，不到20%，超过80%来自商业。但我们专注于商业，并试图从商业而非国防工业发展我们的业务。在地理分布方面，我们约65%的收入来自美国。11%来自欧洲，世界其他地区是其余部分。
这个，我认为是我将要展示的四张幻灯片中最有趣的一张，显示了公司正在发生什么。所以公司确实增长得非常非常快。我们为自己建立了在新冠疫情后立即出现的商业航空业的戏剧性增长。结果是我们实现了25%至35%的同比增长。我们不仅专注于增长收入线，还专注于增长底线。因此，EBITDA利润率同比增长约50%，我们非常接近达到15%的EBITDA利润率，将在今年年底实现。
我没有关于股票的幻灯片，但如果你能看到股价，它在过去五年中上涨了600%，并将继续增长，因为我们公司有几个主要的增长引擎。那么我们真正独特的地方是什么。所以公司确实定位为支持航空业的增长。再次强调，原始设备制造商方面，空客、波音和其他公司未来10年拥有巨大的需求和积压订单。还有MRO。我们行业的每个人都在谈论MRO能力不足，对MRO服务的需求不断增加，而我们确实定位良好且多元化。
在热传递、起落架和APU方面，我们都展示了收入的增长，并将在未来几年继续展示。霍尼韦尔许可这对于理解公司和未来潜力非常重要。正如我所说，我们获得霍尼韦尔许可，可以维修他们几乎所有的APU。我们刚刚进入了25亿美元年收入的MRO市场，这些收入来自波音777和波音737平台。空客A320。我们刚刚开始在那里活跃，目前仅产生几百万美元。你可以用一只手或两只手数出来，仅此而已。
这是一个25亿美元的市场，将在未来几年支持我们的有机增长。这个市场本身可以在未来两年内使公司规模翻倍。强大的长期协议。你可以在这里看到关于我们长期协议和积压订单的图表，目前超过5亿美元。再次强调，组合略高于50%是热传递解决方案。APU占27%，起落架占12%。对于一个今年收入将在1.8亿至1.85亿美元之间的公司来说，这是一个巨大的数字。
这是一个非常强烈的信号，表明公司将如何增长以及最后。我们刚刚从美国市场筹集了接近4500万美元，以支持公司的增长。这意味着10年来我们第一次将开始积极进行收购交易，这将加速公司的整体增长。我想说，我们的战略计划是在未来三年内成为一家收入达5亿美元，EBITDA为20%，市值为15亿美元的公司。
我认为我们定位良好，可以实现这一目标。现在我将坐下，留出时间提问。谢谢。
那真是又快又猛，非常令人印象深刻，在这么短的时间内处理完所有数据。我道歉。非常感谢您的配合。我感激不尽。所以您有一个相当有趣的业务。您能告诉我未来两到三年内您的首要战略重点是什么，以及最重要的终端市场和增长驱动因素在哪里？我知道您提到了热管理、APU和起落架系统，但您如何分解这些或者 maybe 排列它们？
是的。所以显然，正如我们现在所见，正如我们在过去两年中所做的那样，我们将继续专注于有机增长。主要的有机增长驱动因素将是APU市场。正如我之前所说，数字也显示了这一点，我们可以在未来两年内使公司规模翻倍。仅来自APU，起落架MRO市场现在也进入了四年，巨大的大修周期，我们在那里定位良好，拥有两个独特的合同，如果您稍后查看我们的演示文稿，您可以看到我们的产品细分收入，并且您可以看到我们可以在未来两到三年内使起落架活动的规模翻倍或三倍。
所以这是关于有机增长的。顺便说一下，热传递解决方案将随着原始设备制造商业务或飞机制造商业务的持续增长而继续增长。我相信你们大多数人都看到了波音和空客未来10年的巨大积压订单，我们将相应地增长。最后是并购。我们现在将开始非常积极地开展收购，以加速公司的增长。这可以在我们未来三年的长期战略计划中，为公司增加另外1亿到1.5亿美元的收入。
有很多机会。是的。您能谈谈您的积压订单吗？我知道我们稍微提到了一点，但长期协议，帮助我们理解这如何塑造可见性，以及这对未来几年的持续增长意味着什么？
是的。所以积压订单，正如你在我们上方的幻灯片中看到的，实际上是两个数字的组合。它实际上是我们已经收到的确定订单，用于MRO方面的维修业务或原始设备制造商，以及长期合同的价值。所以在许多情况下，或者我会说在大多数情况下，这些合同下我们是独家供应商。客户有义务只与我们合作，将所有工作发送给我们，或者由我们制造他们需要的所有组件。这些合同通常价值超过未来10年。
数字就在那里。现在，如果你看数字的细节，它会告诉你，现在我有价值1.2亿美元的即时工作，而我每个季度产生约4500万美元的收入。所以，实际意义在于，长期协议和积压订单如此强劲，仅凭此就可以支持公司的非常快速增长。而且很明显，正如你在图表上看到的，积压订单和长期协议持续增长，并将继续快速增长。
也许只是为了节省时间。我想向听众开放。听众有任何问题吗？好的，我还有更多。您知道，您稍微讨论了一下并购。您能谈谈资本配置吗，特别是考虑到你们最近进行的4000万美元融资？你们未来打算如何配置资本？
是的，我认为我们确实在准备第一笔交易，我们希望在接下来的六到九个月内执行。我们正在考虑大约1亿美元的交易估值，其中一半将由我们手头的现金提供，另一半将来自我们将在市场上筹集的债务。
那是一个相当不错的增长故事。利润率扩张。鉴于您令人印象深刻的利润率增长，您将什么视为您的目标EBITDA，利润率概况目标是什么？以及正在采取哪些举措来维持这种改进，并将收入增长转化为更强的自由现金流？
这是一个好问题，如果你回顾上一个季度。所以正如我所说，我们不仅在增长顶线，而且在提高利润率方面非常一致，包括毛利率和EBITDA利润率。我们在年初设定了一个目标，为自己设定了达到25%毛利率和15%EBITDA利润率的目标。在第二季度，我们已经达到了这个，毛利率，25%的毛利率。我们在EBITDA方面还没有达到，但我们将在年底达到。
现在，我们季度复季度提高利润率的方式来自两个因素。第一个也是简单的因素是，我们正在增长收入，并确保固定费用不以与收入相同的速度增长。第二件事是我们不断努力提高内部效率。我们不断寻找可以在三个主要产品线上做得更好的地方，以提高盈利能力。你可以季度复季度地看到，我们正在管理一长串的举措，季度复季度地完成其中一些，你可以立即看到利润率的改善，我们将在未来继续这样做。
看来您这里有一个相当有趣的业务，Ehud。我认为我们将开始看到一些好的，一些好的事情从你们那里传来，就像你们以前所做的那样。感谢您的时间，干得漂亮，希望明年能再邀请您来有更多时间。
非常感谢。谢谢大家。
非常感谢。