身份不明的发言人
Mick Beekhuizen（首席执行官、总裁兼董事）
Carrie L. Anderson（首席财务官）
身份不明的参会者
Andrew Lazar（巴克莱银行）
早上好。请大家就座，我们将开始下一环节。欢迎回来参加金宝汤公司的炉边谈话。还在适应新名字。今天与我们在一起的是首席执行官Mick Beekhuizen和首席财务官Carrie Anderson。感谢两位的到来。提醒一下，今天炉边谈话后金宝汤不会举行分组会议。再次提醒大家。那么，Nick，也许可以从这里开始：您担任CEO大约六个月了，感觉如何？虽然您显然对公司非常熟悉，曾在公司担任多个关键领导职位。有什么新的认识吗？您对公司的看法是否有变化？
好的。首先，Andrew，感谢您今天邀请我们。非常感谢，也感谢大家的到来。我最初以CFO身份加入公司，后来成为餐饮与饮料部门总裁，现在担任CEO已六个多月。从整体公司来看，虽然我非常熟悉，但环境显然在不断变化，这六年来每个角色都面临不同的环境。作为CEO，我需要退一步，认识到我们拥有一个令人惊叹的品牌组合，并思考在当前环境下如何确保恢复可持续的盈利增长。
我对整体组合的看法没有改变。这是一个伟大的品牌组合。如果说有什么变化，那就是我现在坐在这个位置上看到了更多机会。我们需要确保在当前环境下抓住这些机会，专注于可控因素，并明确哪些是我们无法控制的领域。但我们要如何通过可控因素来应对？
谢谢。金宝汤昨天公布了第四财季业绩，并提供了新财年的初步展望。从广义上讲，您希望投资者从中获得哪些关键信息？之后我们可以请Carrie详细谈谈指引的细节。Mick，请先概括一下。
首先，消费者正在变化，我们必须意识到这一点并密切关注。这在我们的财报电话会议框架中有所体现，包括高端化、风味探索、健康与舒适烹饪等趋势。这些趋势与我们的产品组合契合良好。但我们需要确保产品组合也随之演进，这意味着要持续投资品牌和创新。我们已经在创新方面取得进展，需要继续全面推动。
另一方面是动态运营环境，如关税问题。我们需要尽力缓解其影响，同时为品牌投资创造资金。为此，我们将生产力计划从3%提高到5%的商品成本占比，并增加整体成本节约目标，既应对逆风，又支持产品组合投资。
很好，谢谢。Carrie，能否深入谈谈2026财年展望的关键因素，特别是第一财季的阶段性表现？
从收入端看，我们预计有机增长在-1%至+1%之间，中值为持平。餐饮与饮料业务势头延续，居家烹饪趋势持续；零食业务下半年将企稳。净利润方面，剔除2025财年额外一周和剥离业务（约4美分影响）后，每股收益中值同比下降约40美分，其中三分之二来自关税影响（我们预计可缓解60%），其余来自品牌投资和激励薪酬重置。
阶段性表现上，上半年将逐步改善，下半年零食业务企稳。第一季度有机净销售额预计仍为负值，但略优于第四季度。餐饮业务受促销时间调整（Rao's从Q1移至Q2）和去年飓风天气带来的高基数影响。
能否细分餐饮与饮料业务？2026财年该板块能否实现同比增长？
居家烹饪趋势利好我们的餐饮业务，尤其是汤类（作为原料的肉汤、浓缩汤）和便捷餐解决方案（如Prego和Rao's意面酱）。Rao's在第四季度持续强劲增长。消费者对价值和便利的需求与我们的产品组合高度契合。
如何平衡汤类产品的定价压力与消费者对价值的敏感度？
价值不仅体现在价格上。例如Rao's提供高品质便捷餐，相比外卖更具性价比。我们对汤类采取精准定价策略，关注关键销售期（如假日肉汤），并持续监控市场反应。
长期来看，汤类业务是否已达到理想状态？
汤类仍是核心业务。我们将产品分为两类：作为烹饪原料的汤（肉汤、浓缩汤）和即食汤。前者增长稳定，后者中高端产品（如Pacific）表现良好。Chunky品牌通过创新重焕活力，但部分产品仍需优化价值定位。
Rao's品牌的增长空间如何？
Rao's家庭渗透率仍有提升空间，复购率优异。我们正探索跨品类创新和分销机会，目标尽快突破10亿美元年收入。
零食业务何时能企稳？
预计下半年随品类稳定逐步改善，中值指引显示下半年将恢复小幅增长。
零食品牌组合强大（如Milano曲奇通过新品实现27%增长），咸味零食在增长子品类中占据优势，通过创新和价格架构优化提升竞争力。
2026财年营销支出占比预期？
中值9.5%，分阶段投入，重点支持创新和旺季活动。
价格投资计划？
采取精准定价策略应对可可等成本上涨，钢铝关税主要影响餐饮业务，通过库存管理和供应商谈判等多重措施缓解。
成本节约计划如何扩大？
PEAK计划从2.5亿增至3.75亿美元，主要来自Sovos整合加速（2025年已实现1.45亿节约）和网络优化，后期将更多体现为毛利率改善。
长期战略是否调整？
尽管环境动荡，我们仍聚焦可控因素，通过增长办公室协调能力建设，维持可持续盈利增长目标，当前更倾向于原指引区间的下限。
时间到此结束。感谢Mick和Carrie的分享。