身份不明的发言人
Mark P. Smith（总裁，首席执行官）
Deana L. McPherson（执行副总裁，首席财务官，财务主管兼助理秘书）
Kevin A. Maxwell（高级副总裁，总法律顾问）
身份不明的参会者
Mark Smith（Lake Street Capital）
Steve Dyer（Craig Hallum）
大家好，欢迎参加史密斯威森品牌公司2026财年第一季度财务业绩电话会议，本次通话正在录音。现在，我将把通话转交给史密斯威森的总法律顾问Kevin Maxwell，他将为我们介绍今天通话的一些信息。
谢谢，下午好。我们今天的评论可能包含前瞻性陈述。我们使用“预期”、“计划”、“估计”、“期望”、“打算”、“相信”及其他类似表达旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述还可能包括关于我们产品开发目标、战略、市场份额、需求支付、消费者偏好、我们产品的库存状况、增长机会和趋势以及行业总体状况等主题的陈述。前瞻性陈述代表我们当前对未来的判断，并受风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致我们的实际结果与今天陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。
这些风险和不确定性在我们提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中有描述，这些文件可在我们的网站上获取，同时还有今天通话的回放。我们没有义务更新前瞻性陈述。我们参考某些非GAAP财务结果。我们的非GAAP财务结果排除了搬迁费用。GAAP财务指标与非GAAP财务指标的对账可以在我们提交给SEC的文件以及今天的盈利新闻稿中找到，这两者均可在我们的网站上获取。另外，当我们提到EPS时，我们总是指完全稀释的EPS，任何对EBITDAs的引用都是指调整后的EBITDAs。在我把通话转交给我们的发言人之前，我想提醒您，当我们讨论NICS结果时，我们指的是调整后的NICs，这是一个由美国国家射击运动基金会（National Shooting Sports Foundation）基于联邦调查局（FBI）NICS数据制定的指标。
调整后的NICS移除了那些并非用于枪支购买目的的背景调查。调整后的NICS通常被认为是零售柜台消费者枪支需求的最佳可用代表，因为我们只向执法机构和联邦许可的分销商及零售商转移枪支，而不是最终消费者。Nics在任何给定时间段内通常与我们的出货量或市场份额没有直接关联，我们相信这主要是由于渠道中的库存水平。今天参加通话的有我们的总裁兼首席执行官Mark Smith，以及我们的首席财务官Dina McPherson。
说到这里，我将把通话转交给Mark。
谢谢Kevin，也谢谢大家今天参加我们的会议。第一季度的业绩好于预期，销售额为8510万美元，EBITDA为800万美元，这反映了我们新产品的强劲需求以及我们更广泛产品组合持续强劲的市场份额。在我们竞争的每个枪支类别中，我们在枪支季节性淡季的表现证明了我们品牌的实力以及我们创新战略的持续成功。在第一季度，我们在手枪方面的表现非常出色，我们进入体育用品渠道的出货量同比增长了35%以上，而NICs下降了2.4%。
这些结果是由包括Bodyguard、Shield和M and P在内的几条产品线的强劲表现所驱动的，显示了史密斯威森品牌的力量，并得到了我们极其热情和忠诚的客户的支持。在长枪方面，我们进入体育用品渠道的出货量同比下降了28.1%，而NICs下降了7.8%。然而，这反映了霰弹枪和栓动步枪市场（我们未在其中进行有意义的参与）与MSR（现代运动步枪）和杠杆动作步枪市场（我们在其中继续保持非常强大的市场地位）之间的不同状况。正如预期的那样，平均销售价格（ASP）在第一季度呈下降趋势，环比下降了6.1%。
手枪ASP下降了4%，而长枪由于产品组合原因下降了13%。尽管市场仍然高度促销，但我们专注于新产品、强大的营销活动（如我们在整个七月份运行的“红、白和大蓝”活动）以及消费者对我们品牌的持续偏好，使我们能够更有选择性地参与促销活动。因此，我们在整个夏季保持了相对健康的ASP。随着通常繁忙的秋季和冬季季节的到来，我们继续预期在整个2026财年保持强劲的ASP。现在谈谈市场状况，我们继续认为市场相对正常。
它仍然是周期性的，并反映了一年中传统的季节性。尽管当前环境比几年前更具挑战性，但正如我们之前多次看到的那样，在这些市场周期中，潜在的消费者需求高于上次激增前的水平，因为我们现在有更多的消费者参与该类别。随着时间的推移，在市场所有的起伏中，我们在关键类别中的领导地位一直保持，并且来自分销商和零售合作伙伴的反馈支持这样一种观点，即我们对战略的纪律性执行继续使史密斯威森在我们竞争的类别中处于或接近顶端。
创新仍然是该战略的基石，新产品占第一季度销售额的37.3%。强调这一点的是，我们已经看到对我们七月底推出的Shield X的初步反响非常积极。正如我之前多次说过的，我们屡获殊荣的工程和设计团队持续提供能引起消费者共鸣的产品。随着一系列强大的新产品即将推出，我们将继续投资于创新，以保持产品线的新鲜度，并确保我们保持领导地位。看看渠道中的库存水平，分销商库存非常健康，我们的产品销售强劲。
截至七月底，分销商库存较2025财年末下降了超过13,000支，同比下降了超过17,000支，这表明我们的产品在零售柜台需求强劲。由于这种干净的库存状况，我们处于有利地位，可以在进入通常繁忙的枪支季节时迅速将增量需求转化为出货量。当我们现在为传统上更强劲的下半年做准备时，我们在管理业务方面保持纪律，我们的资本配置战略保持不变。在2026财年，投资于我们的业务，保持我们强大的资产负债表，并向股东回报价值。
我们的内部投资继续优先考虑利用我们在田纳西州的最先进设施，优化和现代化我们在马萨诸塞州设施的若干增值元素，并投资于特殊项目以进一步增强我们的品牌并支持我们的客户。关于这一点，在我把通话转交给Dina之前，我想提供一个关于团队几十年来一直在我们田纳西州设施努力工作的一个非常特殊项目的最新信息。几年前关闭之前，位于马萨诸塞州斯普林菲尔德的史密斯威森学院是行业的中流砥柱，为全球无数的执法官员、消费者和机构提供培训。
今天，我很激动地宣布，史密斯威森学院回来了，而且比以往任何时候都更好。这个最先进的设施占地近30英亩，包括专门建造的靶场、训练设施、健身设备（允许在身体压力下进行训练）、教室，甚至还有一个两层模块化建筑，可用于模拟实弹射击，为执法和军事人员提供情境训练。学院将由Mark Cocciolo运营，他是一位真正的美国英雄。Mark是一名退役的美国海军海豹突击队老兵和枪支训练专家。在为我们国家自豪地服务了25年（包括在著名的海豹六队）之后，他在职业生涯的接下来的13年里，在圣地亚哥的基础水下爆破/海豹训练（BUDS）中担任顶级枪支教官之一，在那里他帮助改进了枪支训练课程，并训练了近4000名海军海豹突击队候选人。
这个新设施的目标是为我们当前和潜在的执法、联邦、机构和军事客户提供另一个优势，他们将都能免费获得Mark及其团队的知识以及我们的设施。此外，为了与我们促进负责任枪支所有权的目标保持一致，我们旨在提高我们LORA（执法、军事机构）消费者的枪支熟练度，他们将能够报名参加各种课程，这些课程是为任何技能组合（从初学者到专家）量身定制的，并来到史密斯威森向最优秀的人学习。
所有课程，当然，同时展示我们世界级的枪支。我们将在下周五，即9月12日，举办一个盛大的开幕庆祝活动，并期待在我们开始利用这一惊人资产时分享更多细节。最后，和往常一样，我只想感谢我们整个才华横溢的史密斯威森员工团队，感谢他们对我们品牌的不懈奉献，以及每天运用他们的技能使我们取得成功。说到这里，我将把通话转交给DENA来介绍财务情况。
谢谢Mark。我们第一季度的净销售额为8510万美元，比去年同期可比季度减少了330万美元或3.7%。在本季度，分销商的库存较上一季度末下降了超过10%，与2024年7月底相比，按实际单位计算下降了超过13%，这表明我们的产品在零售端销售良好，并且为我们展望未来几个月奠定了良好基础。正如预期，由于促销活动以及对我们低价产品的持续强劲需求，手枪ASP从第四季度的水平略有下降。长枪ASP由于低价产品组合和整体销量下降而减少。
毛利率为25.9%，比去年同期的可比季度低了1.5%，这主要是由于产量下降导致吸收减少，以及主要来自钢铁的关税带来的120个基点的负面影响，这部分被较低的促销成本和由于最近审计的有利结果导致的联邦消费税降低所抵消。我们第一季度的运营费用为2500万美元，比去年同期的可比季度低了68万美元，研发费用的增加被销售和营销成本的降低所抵消，后者是由于促销成本降低以及没有与上一财年第四季度举行的NRA展会相关的成本。
收入和相关利润的降低，加上由于未偿借款增加导致的利息支出增加，造成了340万美元的净亏损或每股8美分的亏损。第一季度运营所用现金为810万美元，而去年同期的可比季度为3080万美元，这是由于净营运资本减少了2400万美元。本季度库存增加了1330万美元，而去年同期的可比季度增加了2930万美元。提醒一下，我们通常均衡负载我们的工厂，并在第一季度建立库存。本季度我们在资本项目上支出了430万美元，而去年同期的可比季度为470万美元。
我们预计今年的资本支出将在2500万至3000万美元之间。我们支付了590万美元的股息，并以2100万美元的现金和投资以及9500万美元的信贷额度借款结束了本季度。最后，我们的董事会已授权每股13美分的季度股息，将于9月18日支付给登记在册的股东，付款将于10月2日进行。展望我们的第二季度，我们预期正常的季节性环境将导致我们第二财季的销售额比第一季度显著增长，并大致落在比2025财年第一季度低3%至5%的水平。
由于渠道库存处于健康水平，我们不预期库存会对我们的第二季度产生正面或负面影响。尽管由于宏观经济条件，我们对整个财年保持谨慎，但我们相信我们当前的产品阵容和计划中的新产品推出将使我们能够在可预见的未来维持或扩大我们的市场份额。由于我们上一季度讨论的八月份延长停产导致吸收减少，加上钢铁关税的影响，我们预期第二季度的毛利率将与第一季度毛利率一致。第二季度的运营费用可能比第一季度高出约20%，其中一半的增长由利润分享驱动。
此外，与史密斯威森学院盛大开幕相关的成本，加上与销量增加相关的促销、销售活动和分销成本，将构成剩余的增长部分。我们的有效税率预计约为33%。接线员，现在可以请分析师提问了吗？
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键一。确认音将表示您的线路已进入问题队列。您可以按星号二将自己从队列中移除。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在轮询问题。谢谢。我们的第一个问题来自Lake Street Capital的Mark Smith。请提出您的问题。Mark。
嗨，各位。我想首先询问关于ASP的问题。考虑到竞争动态，但更多的是消费者的位置。您对当前产品的定价感觉如何？您认为在今年剩余时间里是否有可能发生任何变化？
嘿，Mark。是的，我们对整个夏季的ASP相当满意，如您所知，这是枪支一年中典型的淡季，我们能够保持那种促销环境，尽管外面仍然相当活跃。但对我们来说，正如我在准备好的讲话中提到的，由于创新产品构成了我们产品线的很大一部分，甚至核心产品组合的实力也使我们能够相当有选择性。我们确实参与了，但我们能够维持那些ASP。随着我们现在进入繁忙季节，我认为这对我们在今年剩余时间里保持这些ASP相当有利。
好的，然后我想谈谈长枪业务。您谈到了一些您没有真正参与或没有产品的市场。您在扩展产品供应以进入这些细分市场方面有哪些机会？
是的，我的意思是，我认为我们一直...嗯，我们通过1854进入杠杆动作市场确实非常成功。我认为这为我们继续扩展到更多我们未参与的行业空白领域铺平了道路。所以我们继续...我们仍在扩展那个杠杆动作平台。还有，您知道，还有两种口径我们仍在努力填补，这些很快就会到来。但是，您知道，在那之后就是，您知道，下一件事了。
完美。我的最后一个问题是，当我们展望近期税法带来的监管变化时，NFA（国家 firearms 法）物品是否有一些机会？您知道，可能，您知道，抑制器和短管步枪（SBR）在一月份之后需求会更高吗？
是的，这肯定是个好问题。我认为抑制器市场存在大量被压抑的需求，因为人们正在等待该法律在一月份生效。所以我认为从长远来看，这对我们的Gemtech品牌非常有利。所以我们已经在看到一些动静，有一些促销活动，针对税票的早期折扣促销，我们正在与一些我们的枪支、我们的抑制器零售商一起运行。我认为这是一个早期迹象，表明一月份应该是一个相当健康的市场。
太好了。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Craig Hallam的Steve Dyer。请提出您的问题。
嘿，谢谢。我是Matthew Rob，代表Steve。只想深入了解一下传统产品。根据我的计算，传统产品在本季度实际上同比略有增长。我想那里有两个问题。一，您将本季度更好的表现归功于什么？然后，随着我们展望下半年，您对清理剩余库存的感觉如何？
谢谢，Matthew。是的，传统产品对我们来说表现非常好。我们在那里继续获得份额。我认为这是品牌实力的结合。我们肯定在那个类别中，包括新库存，正在获得份额。我们继续看到，您知道，随着我们度过今年剩余时间，我们还有更多的增长空间。然后从库存的角度来看，您知道，我们今年高度关注这一点，并再次降低我们的内部库存。您知道，完全诚实地说，我们去年结束时可能比我们想要的要多一点。但是，您知道，我只想提醒您，对我们来说，在枪支行业，这不一定是一个担忧。我们显然拥有强大的资产负债表，并且能够很好地应对市场的起伏。我认为随着时间的推移我们已经证明了这一点。对我们现在来说，这再次意味着，这些产品，我们的库存没有过期日期，我们只会对生产运行率进行一些调整，并在今年剩余时间里降低它。
当然，那很好。然后关于促销，真正考虑下半年，您知道，我们是否应该预期促销活动会加速以帮助减少库存，或者我们应该预期促销活动保持相当合理？然后也许与去年的节奏进行比较会有帮助。我的意思是，听起来您在近期对促销活动相当深思熟虑，但还有其他想法吗？那将很好。
是的。在促销方面，您知道，我不预见我们需要比整个夏季已经做的更多地投入那里。正如我提到的，我们正在参与。我们只是以非常深思熟虑的方式在做。内部有很多关于也许这里那里有几个口袋我们想要促销的讨论。但我认为您可以预期我们的ASP将在今年剩余时间里保持住。我们会参与，但我认为由于品牌的实力，以及再次，强大的资产负债表，我们可以更衡量地参与。
所以我们会参与，但我不认为您应该预期我们在下半年会有显著增加。
好的，那很好。非常感谢。
谢谢。我们已经到了问答环节的结束，我想把发言权交回给Mark Smith做结束语。
谢谢接线员，谢谢大家今天参加我们的会议以及对我们公司的兴趣。我们期待下一季度再次与大家交流。
谢谢。这结束了今天的会议，您现在可以断开线路。我们感谢您的参与。祝您有美好的一天。