身份不明的发言人
迈克尔·毕晓普（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
杰森·菲尤（总裁、首席执行官）
身份不明的参会者
杰夫·奥斯本（TD Cowen）
瑞安·芬斯特（B. Riley）
诺埃尔·帕克斯（图伊兄弟公司）
早上好，我叫奥德拉，今天将担任你们的会议操作员。
此时，我想欢迎各位参加燃料电池能源公司2025财年第三季度财务业绩电话会议。
今天的会议正在录制中。
所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。
在发言人发言后，将有问答环节。
如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号键，然后按数字1。
如果您想撤回问题，请再次按星号1。
现在，我想将会议交给首席财务官迈克·毕晓普。
请讲。
谢谢操作员。早上好，各位，感谢大家今天参加我们的电话会议。
今天上午，燃料电池能源公司发布了2025财年第三季度的财务业绩，我们的收益新闻稿可在公司网站的投资者部分查阅，网址为www.fuelcellnergy.com。
除了本次电话会议和收益新闻稿外，我们还在网站上发布了幻灯片演示文稿。
网络直播正在录制中，会议结束后约两小时将在我们的网站上提供回放。
在开始之前，请注意，您今天将听到或获得的一些信息包括1934年《证券交易法》意义上的前瞻性陈述。
此类陈述表达了我们对未来的期望、信念和意图，包括有关我们预期财务业绩、计划和对燃料电池技术的持续开发、商业化和融资的期望、我们预期的市场机会以及我们的业务计划和战略的陈述。
由于多种风险和不确定性，我们实际的未来结果可能与这些前瞻性陈述所描述或暗示的结果存在重大差异。
有关此类风险和不确定性的更多信息，请参见幻灯片演示文稿中的安全港声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件，特别是我们最新的10-K表格中的风险因素部分以及随后提交的10-Q表格季度报告。
在本次电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标，有关这些指标与GAAP财务指标的调节，请参阅我们的网站、收益新闻稿和幻灯片演示文稿的附录。
我们的收益新闻稿和今天的网络直播演示文稿副本可在我们网站的“投资者”选项卡下查阅。
在本次电话会议中，与我一同出席的还有我们的总裁兼首席执行官杰森·菲尤。
在我们准备好的发言之后，领导团队将回答大家的问题。
现在，我将电话交给杰森进行开场发言。
杰森。谢谢迈克，大家早上好。
感谢大家参加我们今天的电话会议。
在2025财年第三季度，我们继续有条不紊地执行计划，实现了有意义的收入增长，同时专注于扩大销售渠道和改善成本结构。
我们在6月实施的果断重组行动已经开始产生成效，降低了成本，加强了对分布式发电的关注，并为投资能够释放未来增长的技术和合作伙伴关系奠定了基础。
我想首先强调燃料电池能源公司的独特之处。
从我们位于康涅狄格州的总部出发，我们在电化学技术领域确立了全球领导地位，提供大规模、持续的电力和先进的排放管理。
我们相信，我们看到了一个千载难逢的机会，可以塑造向清洁能源经济的转型，这种经济利用丰富的自然资源，并且我们相信我们有能力在实现这一未来方面发挥重要作用。
今天，我们生活在一个能源需求以前所未有的速度加速增长的世界，这是由人工智能数据中心和技术的指数级增长推动的。
这不是一个遥远的趋势，而是正在重塑当今全球能源市场的结构性转变。
在这个世界中，现有的电网无法跟上这些需求，需要新的方法来提供稳定、有弹性和清洁的电力，无论是在短期内还是在未来几十年。
这种需求是明确、紧迫且值得投资的。
在这个世界中，我们相信燃料电池能源公司的人才、创新和经过验证的公用事业规模分布式电力平台具有独特的定位来应对这些挑战。
结合我们重组计划的实施，我们带来了数十年的经验和差异化技术。
我们的战略和业务计划已经演变。
核心是我们的碳酸盐发电平台，这是我们业务的核心，也是我们预期的增长引擎。
我们相信，更广泛地部署这一平台是我们实现盈利的最明确途径。
在国内，有利的公共政策为其提供了支持。
同时，我们继续专注于创新未来的清洁能源技术，并与蓝筹合作伙伴建立合作关系，专注于我们认为具有最大商业影响和长期价值创造潜力的创新。
关于第5张幻灯片，谈到第三季度，我希望大家记住四点。
首先，全球电力需求正在加速增长。
在人工智能、加密货币以及数据中心内服务器密度增加的推动下，全球电力需求正以前所未有的速度增长。
燃料电池能源公司的模块化碳酸盐基荷电力技术是一种经过验证的可扩展解决方案，可立即满足这种需求，提供可靠、清洁、持续的电力。
其次，战略合作伙伴关系验证了全球规模。
我们相信，我们的商业吸引力和合作伙伴关系继续证明我们有能力实现全球扩张。
韩国是我们最活跃的国际市场，我们正专注于在那里开拓商业机会。
根据我们与Glenge Green Energy Co. Ltd.（GGE）——世界上最大的燃料电池园区的运营商——签订的长期服务协议，我们在第三季度向GGE交付了8个更换模块。
我们预计，随着我们在2025财年剩余时间和2026财年继续交付模块，这一合作伙伴关系将推动产品收入增长。
在本季度，我们与韩国领先的独立发电商CGN Yoslund Generation Co.（CGN）签订了长期服务协议。
CGN将从我们这里购买8个碳酸盐燃料电池模块，总功率为10兆瓦，我们将为该CGN电力平台提供长期运营和维护服务。
此外，在第二季度，我们与下一代人工智能专用超大规模数据中心开发商Inuverse签署了谅解备忘录，探讨从2027年开始在AI Dungu数据中心部署高达100兆瓦燃料电池电力的机会，Inuverse希望将该数据中心发展成为韩国最大的数据中心。
我将在后面的幻灯片中更详细地介绍我们在韩国的机会。
除了韩国，我们继续加强全球关系。
Dedicated Power Partners是我们与Diversified Energy和tessiac建立的合作伙伴关系，其成立目的是通过使用Diversified Energy的天然气和煤矿甲烷资源为这些站点提供我们的平台电力，以满足激增的离网数据中心需求。
我们还继续与埃克森美孚的低碳解决方案、埃克森美孚技术工程公司和埃索荷兰BV合作，在埃索的鹿特丹制造园区开发利用碳捕获技术的试点工厂。
在我们该技术商业化的第二阶段，我们继续取得良好进展，同时埃索继续建设试点工厂的基础设施。
此外，我们与马来西亚海洋重工和爱达荷国家实验室合作，以资本效率推进我们的固体氧化物电解器技术。
我们为现有的合作伙伴关系感到自豪，并期待为我们的业务带来更多机会。
第三，美国政策顺风。
国内政策继续为我们的业务创造有意义的顺风。
最近颁布的《一个伟大而美丽的法案》中最具影响力的内容之一是通过维持燃料电池技术的全部投资税收抵免（ITC）资格来恢复投资税收抵免。
我们相信，这项立法将确保像燃料电池能源公司这样的公司能够继续大规模部署美国制造的平台。
我们相信，ITC可以帮助我们赢得对成本更敏感的商业和工业客户的项目，并且我们进一步相信，根据该立法，ITC的灵活性和长期可见性将有助于为开发商和投资者提供加速部署的信心。
我们认为，45q碳捕获、封存和利用激励措施将为燃料电池碳捕获应用（如我们与埃克森美孚LCS业务联合开发的应用）提供有意义的支持，并强化我们的信念，即碳捕获将是实现美国能源目标的核心。
我们很自豪能与埃克森美孚及其附属公司合作，致力于将这项技术商业化。
美国政策也支持天然气基础设施的扩张。
认识到天然气作为支柱燃料的作用，我们是务实的。
我们确实预计氢的使用将会增加，但天然气仍然至关重要。
我们的碳酸盐平台旨在通过两者的结合提供清洁能源。
我们认为，国会采取了亟需的步骤来支持更具包容性的能源政策，而燃料电池在替代电力领域非常合适。
根据美国能源部的数据，燃料电池在48个州运行，产生基荷电力，并作为主要电源运行。
燃料电池在连续运行时性能最佳，这就是为什么它们是数据中心的理想选择。
鉴于全球各地的众多支持性政策，我们相信燃料电池能源公司已做好充分准备，利用现有机会。
最后，我们正在努力巩固我们的财务基础。
本季度末，我们拥有约2.37亿美元的现金和现金等价物，为执行我们的业务计划提供了充足的资金。
虽然我们6月份的重组导致了重大的非现金支出，但我们的成本控制措施正朝着正确的方向强劲发展，并开始产生积极影响。
我们仍有望与2024财年的运营支出相比，将运营支出年化降低30%，并且我们的目标是一旦我们的Torrenton制造工厂达到每年100兆瓦的年化生产速度，实现正的调整后息税折旧摊销前利润。
我们采取的果断措施已经开始取得成效，加强了我们的资产负债表，提高了我们的执行力，并为盈利增长奠定了基础。
转到第7张幻灯片，让我更深入地介绍我们在韩国的市场存在和未来的机会。
韩国在采用燃料电池发电以满足不断增长的电力需求和推进清洁能源未来方面一直是最具前瞻性的国家之一。
其氢经济路线图为低碳至零碳发电设定了全球基准，我们很自豪能成为GGE和CGN实现这些目标的可信赖合作伙伴。
除了我们最近宣布的与Inuverse的谅解备忘录以及与CGN的长期服务协议外，我们继续与GGE、NOL绿色能源和韩国南部电力公司保持着强大的商业关系。
今天，我们在韩国已安装或积压了82个模块，代表108兆瓦的清洁能源。
在第8张幻灯片上，让我向大家介绍燃料电池能源公司如何定位自己，以服务世界上增长最快的市场之一——数据中心。
我们相信，我们与inuverse签订的探索数据中心未来机会的谅解备忘录，以及我们与Diversified Energy和TESSIAC以及Dedicated Power Partners的合作，仅仅是个开始。
我们正在与领先的数据中心开发商、超大规模企业和投资者就我们的平台如何满足他们对可靠、清洁基荷电力不断增长的需求进行对话。
作为唯一一家拥有超过10、20和50兆瓦已证明公用事业规模平台的燃料电池制造商，我们在能源领域拥有差异化地位。
我们的平台拥有超过七年的连续运行时间和超过1700万兆瓦时的发电量。
我们相信，我们的平台与发动机和涡轮机相比，具有可靠性、卓越的效率以及与其他能源的无缝集成能力。
监管势头进一步加强了这一机会。
《一个伟大而美丽的法案》重新确立了燃料电池技术的全部ITC资格，我们相信这将帮助我们构建像我们这样的平台，以适应这一代数据中心的需求。
为了抓住这一机会，我们期望利用我们制造基地的可扩展性。
我们运营的核心是位于康涅狄格州托林顿的工厂，通过对机械、设备、工具、劳动力和库存的额外资本投资，该工厂的规模最终可容纳高达每年200兆瓦的年化生产能力。
正如在韩国所展示的那样，我们还具有本地化制造的成熟能力。
这种满足客户需求的灵活性是我们努力全球扩张时的竞争优势。
我们相信，我们的供应链主要由美国公司组成，是稳定的，这使我们能够更好地控制交付和服务时间表。
这种确定性受到客户的高度重视。
我们期待在未来几个季度提供进一步的更新，因为我们预计将扩大制造规模以满足未来的需求。
最后，我想重申，燃料电池能源公司正在我们的战略和重组方面取得可衡量的进展。
我们正在增长收入、降低成本，并将资源集中在具有长期价值创造目标的近期商业机会上。
我们相信，我们采取的果断措施正在加强我们的基础，并使我们能够在我们这个时代最重要的能源转型之一期间利用商业机会。
世界需要更多的电力——清洁、有弹性、负担得起且持续的电力。
这正是我们旨在提供的。
有鉴于此，我想将电话交回我们的首席财务官迈克·毕晓普。
谢谢杰森，早上好，各位参会者。
让我们从第11张幻灯片所示的本季度财务亮点开始回顾。
在2025财年第三季度，我们报告的总收入为4670万美元，而去年同期的收入为2370万美元，增长了97%。
我们本季度的运营亏损为9540万美元，而2024财年第三季度为3360万美元。
这一增长主要归因于6450万美元的非现金减值支出和410万美元的重组支出，这些都是我们先前宣布的重组计划导致的。
本季度归属于普通股股东的净亏损为9250万美元，而2024财年第三季度归属于普通股股东的净亏损为3350万美元。
2025财年第三季度归属于普通股股东的每股净亏损为3.78美元，而去年同期为1.99美元。
调整后归属于普通股股东的每股净亏损（不包括非现金减值支出、重组支出和某些其他非现金项目）为0.95美元，而2024财年第三季度为1.74美元。
2025财年第三季度的净亏损为9190万美元，而2024财年第三季度的净亏损为3510万美元。
2025财年第三季度的调整后息税折旧摊销前利润为负1640万美元，而2024财年第三季度的调整后息税折旧摊销前利润为负2010万美元。
有关非GAAP财务指标（调整后归属于普通股股东的每股净亏损和调整后息税折旧摊销前利润）的调节，请参阅收益发布的附录。
最后，截至2025年7月31日，公司拥有现金、受限制现金和现金等价物2.369亿美元。
接下来在第12张幻灯片上，您将在左侧图表中看到我们财务业绩和积压订单的更多详细信息。
收入按类别细分。
产品收入为2600万美元，而去年同期为30万美元。
这一增长主要归因于向韩国GGE交付和调试了8个更换模块，以及根据公司与Ameresco Inc.的销售合同确认的收入。
服务协议收入从140万美元增加到310万美元。
截至2025年7月31日的三个月期间，服务协议收入的增长主要是由公司与GGE的长期服务协议确认的收入推动的。
发电收入从1340万美元降至1240万美元，反映了本季度 routine 维护活动导致的发电量下降。
先进技术合同收入从860万美元降至530万美元。
查看幻灯片的右侧，我将介绍毛亏损和运营费用的变化。
2025财年第三季度的毛亏损总额为510万美元，而去年同期的毛亏损为620万美元。
2025财年第三季度毛亏损的减少主要与发电收入和产品收入的毛亏损减少有关，但部分被2025财年第三季度先进技术合同收入和服务协议收入的毛利率下降所抵消。
2025财年第三季度的运营费用为9020万美元，其中包括2025财年第三季度确认的6450万美元非现金减值支出和410万美元重组支出。
本季度的行政和销售费用从2024财年第三季度的1460万美元降至1410万美元，主要是由于2024年9月、2024年11月和2025年6月采取的重组行动导致薪酬支出降低。
2025财年第三季度的研发费用从2024财年第三季度的1280万美元降至760万美元。
减少的主要原因是与固体氧化物发电和电解平台以及碳分离和碳回收解决方案相关的商业开发支出减少。
在幻灯片的右下角，您将看到积压订单与2024年7月31日的12.0亿美元相比，增长了约4%，达到12.4亿美元。
正如杰森所指出的，在截至2025年7月31日的季度中，公司与CGN签订了新的长期服务协议。
CGN长期服务协议的积压订单分为2400万美元的产品积压订单和770万美元的服务积压订单。
第13张幻灯片是我们流动性状况的更新。
截至2025年7月31日，我们拥有现金、受限制现金和现金等价物2.369亿美元。
在截至2025年7月31日的三个月期间，根据公司修订后的公开市场销售协议，公司出售了约680万股普通股，平均售价为每股5.70美元，为公司带来约3810万美元的净收益。
季度结束后，根据修订后的公开市场销售协议，公司还出售了约270万股普通股，平均售价为每股4.55美元，为公司带来约1180万美元的净收益。
最后，我们正在采取深思熟虑和积极主动的措施，以保持强大而灵活的资产负债表，同时保持成本纪律，并执行以碳酸盐平台为中心的增长战略。
我们的优先事项仍然明确：减少支出和产品成本，降低现金消耗，并加快我们实现未来调整后息税折旧摊销前利润为正的轨迹。
同时，我们正在积极寻求战略融资，以支持商业执行，包括我们的韩国再发电项目。
我们相信，我们经过验证的技术能够很好地满足分布式发电不断增长的需求，无论是通过我们已建立的渠道还是我们与专用电力合作伙伴的合作关系。
我们仍然专注于推动财务业绩，同时实现长期可扩展增长。
现在，我将电话交给操作员开始问答环节。
谢谢。
我们现在开始问答环节。
如果您已拨入并想提问，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。
如果您想撤回问题，只需再次按星号1。
我们将暂停片刻整理名单。
我们的第一个问题来自Canaccord Genuity的乔治·吉安arcus。
嗨，大家好，早上好。
感谢您回答我的问题。
我是乔治的代表马特。
嘿，马特。
所以我只想，我只想开始，你知道，恭喜inuverse交易，看起来数据中心的机会确实很强劲。
你们能不能，你知道，提供更多关于你们在数据中心领域的势头的最新情况，这种合作关系进展如何，以及你知道，管道中还有哪些其他类型的客户对话。
是的，马特，我是杰森。
感谢您的问题。
你知道，我认为inuverse的公告反映了我们在韩国大型公用事业平台上能够展示的实力，并且拥有，你知道，多年的平台运行经验，你知道，例如近60兆瓦，当你考虑数据中心时，这一点非常重要，对吧？
因为他们正试图真正改变他们购买电力的方式，而历史上他们一直依赖电网，现在当他们寻找现场发电时，对技术的信心非常重要。
拥有公用事业规模的长期跟踪记录非常重要。
我们带来的另一个好处是我们能够提供吸收式制冷的热能。
因此，如果您查看uverse的机会，我们谈论的是在这些初始阶段可能高达100兆瓦，因为他们希望建设韩国最大的数据中心。
我们认为我们的平台以及我们所展示的能力是我们能够与Inuverse建立这种关系的原因。
从整体上看，我们看到数据中心领域的势头显著增强。
如果您查看我们今天的渠道，我们看到渠道中围绕数据中心的机会发生了重大转变。
我们正在从托管数据中心到超大规模企业的各个领域围绕我们的技术进行接触。
因此，我们对数据中心的势头及其所代表的市场机会感到兴奋。
太好了。
谢谢。
作为后续问题，这些数据中心对话的地理分布情况如何？
你知道，听起来韩国的需求非常强劲，但你在国内是否也看到了类似的需求？
是的，除了韩国，我们在美国国内也看到了强劲的需求，坦率地说，整个亚洲也是我们关注数据中心机会的一个领域。
但在美国，需求确实非常强劲。
如果你看一下，如果你看一下市场或宏观环境，对吧。
电网电力短缺，输电许可审批是一个挑战。
如果你考虑我们的技术。
作为一种电表后解决方案，我们很容易选址，对吧，容易获得空气许可，由于我们的规模和噪音水平，我们可以在边缘数据中心选址，我们的颗粒物排放量可以忽略不计。
因此，我们在美国看到了巨大的机会，再加上我们看到的政策顺风，你知道，ITC全面恢复，至少到2032年，可能到2035年，这为投资者和数据中心开发商提供了税收政策的确定性，以及他们如何利用这一政策。
当然，对于我们来说，我们已经能够证明我们利用ITC并回收现金的能力。
因此，我们认为这为数据中心整体带来了强劲的顺风。
太好了。
谢谢你们。
我会回到队列中。
谢谢，马特。
我们接下来请TD Cowan的杰夫·奥斯本提问。
太好了，谢谢。
早上好。
关于数据中心有很多细节，在准备好的发言中也提到了韩国。
杰森，我想知道你能否快速更新一下更多的，你知道，单打和双打，如果你愿意的话，关于你们的传统商业业务。
现在美国的税收抵免已经恢复，你们的渠道和管道看起来怎么样？
是的，杰夫，你知道，我们继续看到机会，你知道，在数据中心领域之外。
我会将其更多地描述为整体分布式发电。
因此，我们认为利用IPC是实现你所说的那些单打和双打的一种方式。
我认为，如果你看看我们不久前在哈特福德宣布的项目，我们有围绕电网弹性和可靠性的机会，这显然是一个正在出现的主题，并利用我们的技术。
我们认为，我们开始看到公用事业公司在部署电力方面的思维转变，并真正开始认识到分布式发电相对于集中式发电的价值。
尤其是当你开始考虑许可方面的挑战时。
我们知道联邦层面有很多活动，但归根结底，许可是地方性的，我们认为这对我们来说是一个显著的优势。
因此，当我们专注并重新调整我们的重点时，我们会考虑数据中心，我们会考虑分布式发电，我们会考虑利用我们的多燃料能力，包括生物燃料等。
这正是我们的销售团队非常专注于利用我们移动碳酸盐平台优势的地方。
明白了。
这很有帮助。
然后，无论是你还是迈克，我想你提到了，本季度向GGE交付了8个单元或模块。
你能提醒我们还剩下多少，你对第四季度和第一季度的期望是什么？
当然。
杰夫，早上好。
我来回答这个问题。
我是迈克。
所以，正如我们在上个季度所说，本财年我们还剩下16个模块。
所以我们本季度按时交付了8个模块。
这样一来，第四财季还剩下8个，下一财年还有16个。
此外，我们与GGE签署了一份再发电协议，抱歉，是与CGN。
抱歉。
我们在第三季度与CGN签署了一份10兆瓦的再发电协议，这些模块的交付也将从2026财年开始。
本季度和下一季度的数字8有什么特别之处吗，迈克？
这是人员配置能力。
那么，考虑到与韩国合同相关的增长，未来六个月左右，你对100兆瓦的期望是什么？
所以我们还没有提供这16个模块的具体时间安排，但就目前而言，这基本上取决于我们在托林顿工厂的当前生产速度。
明白了。
我的最后一个问题是，你提到托林顿工厂的产量达到100兆瓦时，EBITDA实现盈亏平衡。
我可能错过了。
考虑到与之相关的增长，该工厂现在的运行情况如何，或者你对未来，你知道，六个月左右的期望是什么。
是的。
韩国合同。
所以是的，今天。
因此，考虑到我们当前的积压订单，该工厂的运营范围在30至40兆瓦之间，随着其他积压订单的出现，我们肯定会考虑调整这一范围。
关于EBITDA为正的问题。
是的，我可以确认，当公司达到100兆瓦的生产量时，我们预计调整后EBITDA为正，这将取决于积压订单的积累时间。
完美。
关于这个话题的最后一个澄清。
是否可以假设40至45兆瓦的年化运行率是毛利率盈亏平衡运行率。
所以从产品角度来看。
是的，你可以看到产品销售业务的毛利率（不包括我所说的产能成本、间接成本等）。
所以是的，在当前的运行率下，然后如果你看发电，损益表上的发电毛利率为负。
但当你剔除折旧和衍生工具类费用时，从EBITDA角度来看，本季度发电业务在剔除这些数字后，调整后EBITDA角度超过30%。
明白了。
我就这些问题。
谢谢。
谢谢杰夫。
提醒一下，如果您想提问，请按星号1。
接下来请B Riley的瑞安·芬克斯提问。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。
我想跟进inuverse的问题，也许是时间安排。
你能谈谈你对这份谅解备忘录何时可能转化为订单的期望，以及达成这一目标的步骤是什么吗？
是的，瑞安，感谢你的问题。
如果你看一下与uverse的谅解备忘录，如果你考虑这些数据中心开发项目，特别是那些试图开发超大规模数据中心的项目，你可以考虑在建设过程中解决几个挑战，比如确保数据中心客户的承购协议。
这一切都是为了通过我们的能力创造或有效交付供电土地。
因此，如果你考虑inuverse，他们正在做的是确保与我们的天然气供应，并与我们合作，他们已经确保了该设施的电力供应，现在的关键是确保所有承购协议，以真正实现他们的整体发展计划。
因此，这些活动正在进行中，他们正在积极争取这些承购协议，因为他们已经确定了电力和天然气供应。
所以，你知道，我们预计这将是一个持续的发展，并在未来几个季度提供更多信息，但你知道，他们正在按照我们需要的流程来确保这些协议。
明白了。
感谢你，杰森。
然后关于碳捕获，你能提醒我们埃克森美孚鹿特丹项目的下一个里程碑是什么吗？
当然。
所以下一个里程碑是我们正处于将运往鹿特丹的碳捕获模块的调试阶段。
埃克森美孚已经公开披露了他们在鹿特丹SO工厂取得的进展，以能够执行该项目。
我们预计该项目将于2026年投入运营。
因此，该项目正处于并行建设阶段，以准备场地。
我们正在完成模块的调试。
我们将运送模块。
所以我想说，如果你考虑下一个里程碑，你可能会看到我们运送模块，然后真正看到建设完成和现场COD，以展示该技术。
太好了，谢谢。
我会把它转回。
谢谢。
接下来请图伊兄弟公司的诺埃尔·帕克斯提问。
嗨，早上好。
你知道，在准备好的发言接近尾声时，提到了运动员正在为韩国的一些电力项目等项目寻求战略融资。
再多谈谈这个过程是什么样的。
你是考虑在单个项目的基础上进行交易，还是寻求更大规模的交易。
当然。
诺埃尔，早上好，我是迈克。
感谢你的问题。
当我们具体看韩国时，以GGE订单为例，当我们宣布该订单时，对公司来说是1.6亿美元的订单，你可以看到我们在过去几个季度一直在执行该订单。
你可能还记得，在上一财年末，我们与美国XM进出口银行签订了一项融资协议，该融资为公司带来了约1000万美元。
因此，当你看到像GGE这样的机会合同时，该合同肯定有额外的融资机会，可以将资本循环回公司。
所以这基本上就是我们谈论韩国再发电机会时所指的。
当然，现在你把CGN项目也加入其中，在我们看来，韩国还有更多的再发电机会是非常可融资的。
这就是我对韩国的回答。
但我也想对美国的机会发表一点评论，也许可以回顾一下我们与Diversified和Tessiac建立的Dedicated Power Partners合作伙伴关系。
随着这些数据中心机会的出现，我们看到通过该合作伙伴关系为这些机会进行商业融资的重大机会，这将为多个项目吸引资本。
这对燃料电池能源公司的作用是，将这些订单转化为产品销售，在我们交付数据中心项目建设时，相对短期的产品销售订单，然后是长期的20年服务协议。
因此，这实际上开始简化燃料电池能源公司的模式，并与我们的合作伙伴合作，围绕美国的这些商业机会扩大融资模式。
太棒了。
谢谢。
考虑到数据中心市场，当然，整个行业围绕与供应该需求增长相关的电力和能源的一切都有如此多的活动旋风。
我只是好奇，因为你可能谈到了你在与数据中心超大规模客户交谈时看到的果断性或紧迫性程度。
我想知道你是否可以设想什么样的客户或安排是燃料电池技术的最佳选择，你知道，展望近期。
是的，不，这是。
杰森，谢谢。
是的，我们看到数据中心领域显然有大量活动。
正如我 earlier 评论的那样，我们看到。
从托管到超大规模企业的各种情况。
当我们考虑我们作为一家公司的定位以及我们如何参与其中时。
我会从几个不同的角度告诉你。
一种方式是，如果你考虑一个绿地项目。
对。
我们当然为数据中心开发商提供了通过我们交付平台的能力获得我们认为更快的电力供应时间，此外，我们有能力最大限度地减少通常与许可相关的问题，如空气许可和/或需要电网互联作为例子。
因此，你可以将我们视为该机会的第一批电力或第一批电力块。
对。
为了让那个数据中心运转起来。
我们的模块化使我们能够随着数据中心需要增量电力而扩展，因此他们可以获取他们实际需要的电力，而不仅仅是获取可用的电力。
我们认为这给了我们优势。
我们认为我们为数据中心客户提供巨大价值的第二个领域是我们提供吸收式制冷的能力。
因此，如果你考虑到这一点，举个例子，一个50兆瓦的数据中心，你知道，我们提供9000吨的制冷能力，因此实际上为该数据中心减少了近5兆瓦的机械制冷需求，这带来了巨大的价值。
而且我们这样做的效率大约为70%。
当你考虑到电效率和热能的使用时，我们认为这也是我们的一大优势，也是我们能为数据中心客户带来的价值。
如果你考虑现有的数据中心，对。
我认为我们的模块化变得非常重要，因为数据中心需要的下一块电力可能是20兆瓦，可能是50兆瓦，可能不是250兆瓦，你知道，就像你通常在联合循环燃气发动机中想到的那样。
因此，我们能够以模块化方式扩展。
如果你考虑我们的功率块，额定容量为1.4兆瓦，这是公用事业规模的，这是，你知道，一个非常有吸引力的块大小，能够以非常模块化的方式扩展电力。
因此，我们认为，无论你谈论的是托管、扩建现有数据中心还是新建数据中心，我们都能在所有这些场景中提供价值，我们能够让客户按照他们需要的方式配置电力，以及我们与其他技术集成的能力，我们也展示了这种能力。
你知道，今天我们使用热能来驱动有机朗肯循环发动机。
我们还有许多应用，我们作为微电网部署，所有这些都是当电力需求从基于电网的电力和只是备用发电过渡到现场电力并需要提供与三级或四级数据中心相同水平的可靠性时所需要的。
我们创造这种组合的能力为这些客户增加了很多价值。
还有最后一个问题给我，考虑到所有这些听起来非常有利的因素，你是否有任何迹象表明，在你正在考虑的一些新协议中，你可能拥有一些定价权？
不，这是个好问题。
我想，你知道，如果你看看这些超大规模企业愿意为核能支付的价格，答案可能是肯定的。
但你知道，我认为我们。
真的在思考我们如何增加价值和时间，为这些客户提供电力供应时间，然后我们如何为我们提供的所有价值定价，而不仅仅是电力。
因此，我们认为时间有价值。
稳定、可靠、清洁、高效的电力显然有价值。
热能显然有价值。
然后，当我们考虑国内交易的整体定价和经济性时，我们利用30%的ITC的能力是我们可以在这些交易的整体定价和经济性方面提供的另一种价值形式。
太棒了。
非常感谢。
谢谢。
最后提醒一下，如果您想提问，请按星号1。
我们将暂停片刻，此时我们没有更多问题。
我想将会议交回杰森·普格作总结发言。
谢谢，奥德拉。
感谢大家今天的收听。
我期待着在下个季度分享我们战略和重组计划及行动的更多进展更新。
感谢您的参与。
今天的电话会议到此结束。
感谢您的参与。
您现在可以挂断电话了。