身份不明的发言人
Derek J. Leathers（董事长兼首席执行官）
身份不明的参会者
Ravi Shanker（摩根士丹利）
好的。很好。那么，为了完成第一天的运输板块议程，我们邀请到了维尔纳公司，并且非常高兴欢迎拉古纳回归。Chris Wykoff，执行副总裁兼首席财务官兼财务主管Nate Mezcarr，抱歉，总裁以及Chris Neal，定价与战略规划高级副总裁。先生们，非常感谢你们的到来。是的，我认为关于宏观经济和周期的争论仍在继续，即我们是正走向严重衰退，还是正走向大幅反弹。我相信你们知道这个问题的答案。所以如果你们能启发我们，那就太棒了。
当然，是的。我们会直接给出答案。不，或许我们先回顾一下，也许我们都可以谈一谈，至少从需求角度描述一下整体宏观经济情况。一方面，需求总体保持稳定且具有季节性。专用和物流业务方面出现了一些积极势头，尤其是在第二季度，并且专用业务的这一势头仍在继续。我们看到，今年早些时候在第一季度签署的车队增长协议，实际上是我们在多个不同垂直领域获得新客户的最大连胜。
实施这些协议需要时间，但我们在过去一个季度一直在这样做，并将持续到第三季度。所以我们喜欢那里的趋势，要知道，托运人再次将可靠性作为重点，这是积极的。当大型企业托运人将可靠性置于首位时，正是我们的专用产品能够最大程度发挥优势的时候。至于物流业务，我们在第二季度恢复了同比中个位数的增长。这背后有很多不同的支撑因素。这包括我们的卡车运输经纪业务、我们的Powerlink服务（我们在该服务中经纪司机和拖拉机，并且拥有拖车）。
此外，多式联运也出现了积极势头。所以这一直是积极的，更多是由 volume 驱动，并且在上个季度也有小幅费率增长，这种趋势仍在继续。因此，专用和物流业务总体上呈现良好的发展轨迹。
是的。所以我想说的是，在关税方面，这是一整年都面临的挑战，时断时续，周一有关税，周二暂停，周五又恢复。我们的客户已经很好地适应了这就是目前的新常态。因此，任何观望的积压情绪都已经被打破。所以我们认为，我们的客户已经适应了这就是我们现在的常态。我们经常谈论我们的折扣客户以及零售和食品饮料行业客户。好消息是，这些是非必需品的持续补货。
那么，谁是最终客户呢？折扣客户以及那些转向折扣零售的人，这是健康的。食品饮料行业也是健康的。所有这些非必需品领域都是如此。因此，就我们的客户基础而言，我们认为我们在这方面有很好的内部渠道。
我认为我唯一要补充的是，外界存在的不确定性导致托运人寻找具有更强能力、规模和高服务水平的服务提供商。因此，在过去几个季度，我们看到了更多建设性的对话，这在一定程度上促成了我们提到的一些专用业务的胜利，以及总体上积极的势头，尽管稳定，但同时也是积极的。
你们说的都是正确的话。所以如果我站在卖方的角度，用点赞或差评的方式来问，与第二季度财报电话会议时相比，你们现在感觉更好了吗？
关于第二季度的电话会议，是的，我想说我们总体感觉相同。第二季度肯定比第一季度有所改善，并且相对于一年前的情况，总体而言，我认为基本趋势是积极的，所以我们现在的状况比一年前更好。我们所提到的所有势头都是渐进的，并且在第二季度更为明显，但看到这种势头持续是令人鼓舞的。
Nate，接着你刚才说的，你的客户告诉你他们现在接受这是新常态，这是好事还是坏事？因为他们是说这种断断续续的情况是新常态，我们对此无能为力，所以只能着眼当下？还是说他们现在知道了关税税率，比如是10%还是15%，不管具体数字是多少，他们可以提前规划、建立库存等等？
是的，我认为答案是两者皆有。他们现在知道这是什么情况了。顺便说一下，当“解放日”发生时，人们都在想这会是什么样子。我们已经处理这种情况足够长时间了，可以制定计划了。不确定性是当今的必然，或许这样总结更好。一些客户确实对他们的百分比税率有了更多的确定性，并可以围绕此进行规划。
明白了。今天我们已经多次听到这样的数据，即一栋房子相当于7到7.5辆卡车。因此，人们非常关注解锁房地产市场，试图打破包括运输领域在内的许多僵局。你是否认同这种观点，你认为下周会发生什么？我的意思是，我只是让你猜测25个或50个基点，但你认为这足以解锁房地产市场吗，还是说我们需要更多？
我不确定我会说，仅仅这一点本身就是重大变革的催化剂。我认为所有因素都在起作用，并且是有帮助的。降息当然从消费者角度来看是积极的，消费者一直保持韧性，但最近也更具选择性。所以这是有帮助的。正如你所说，在打破建筑项目、新建筑以及随之而来的供应链僵局方面，这可能是非常积极的。但这是否是突然进入上升周期和宏观经济显著改善的催化剂？我们拭目以待，但这会有所帮助。
明白了。那么在这个持续不确定的世界里，当你考虑单程、专用和物流业务时，正如你在开头强调的，你会将资源投入到哪里？你会投入到单程业务，说这是周期的推动力，会在上升周期爆发吗？还是说你认为专用业务是安全的、确定的赌注，因此这是我们关注的重点？你如何优先考虑这三个业务？
嗯，你知道，随着维尔纳的发展，我们已经变得更加以解决方案为导向，面向大型企业托运人。所以，这确实是我们整个业务组合的共同主线，即面向多个不同垂直领域的大型托运人。因此，在复杂的供应链中，不同的模式（专用、单程和物流）都有其用武之地。所以，拥有所有这些解决方案有助于我们解决客户广泛的供应链问题。但更具体地说，我们看到专用和物流业务有更显著的增长。
物流业务在第二季度恢复了同比中个位数的增长，并且这种增长仍在继续，它是我们增长最快的业务板块，专用车队的增长也呈积极态势。单程业务中也有一些非商品化和高度工程化的领域。单程业务还支持我们在墨西哥业务的近岸外包。它也是维尔纳的新客户了解我们的解决方案、品牌和服务的途径，之后他们可能会签订长期合同并进入专用业务领域。所以，单程业务对我们还有其他益处。
但我认为，展望未来，我们预计专用物流业务会有更显著的增长。
明白了。我稍后会回到专用物流业务。但也许首先问一下旺季的问题，你对旺季有什么看法？我记得你们在东京的电话会议上提到了项目业务。有没有进一步的发展或加速？
是的，首先关于旺季，只是从维尔纳的角度来看旺季意味着什么。通常，只有少数几个客户构成了我们的旺季业务。所以当我们谈论旺季时，指的就是这些客户。现在还为时过早。我们已经与其中一些客户进行了交谈。我想说总体是积极的，但还需要时间来证明。这些都是预测，对吧？这些是与那些客户的展望。但根据早期的交谈，旺季的 volume 和/或费率似乎与以往相似或可能有所上升。
所以还有很多不确定因素。现在还很早，预测可能与实际情况有很大不同，但总体是积极的。我们在零售领域更为集中。我认为最近零售行业的一些业绩和评论显示，返校季的流量是积极的。这可能是旺季的一个积极指标。所以也许上行空间大于下行空间。但我们还需要更多时间来观察。
那么我们换个话题，谈谈定价。第二季度单程每总英里收入同比增长2.7%，你对第三季度的指引是持平至增长3%。听起来有潜力获得更多增长。显然2025年投标季已经结束。展望2026年初，你有什么期待？你们的2026年投标季什么时候开始，是10月吗？
嗯，2026年投标季实际上已经开始了。我们正处于非常早期的阶段。我们已经收到了一些机会，这些机会主要在1月份生效，但数量很少。所以我们正处于2026年投标季的非常、非常初期阶段。但是，就单程定价而言，设定背景。是的，第二季度增长了2.7%。这是我们连续第四个季度同比增长，但考虑到长期所需的可持续增长，这仍然非常小。
所以，单程业务的背景仍然充满挑战和困难。但我认为，我们将继续与那些依赖我们单程业务所提供的服务和规模的客户合作。因此，总体而言，2026年的投标环境将继续充满挑战，就像2025年一样。我的意思是，感觉现在比一年前好一些，但背景情况相似。
你看看我们的单程业务部门，再看看其他单程业务部门，它们都面临压力。我的意思是，这确实是一个艰难的环境。显然，过去四个季度我们一直在承受的低个位数增长是不够的。所以当你考虑单程费率的构成要素时，你会想到合同费率、现货费率和业务组合。正如你所说，2025年的投标季已经结束。
我们在那里获得了相对较低的个位数增长。情况参差不齐，但平均水平大致如此。所以这些费率已经确定，并将在本季度剩余时间或今年剩余时间内保持。现货费率一直处于低位。事实上，8月份现货费率有所下降。现在的现货费率与一年前相比大致相同。所以我们原本希望能看到一些拐点。
通常9月份会出现拐点，所以我们拭目以待。现在才9月初，但到目前为止，现货费率环境较为平淡。所以这对本季度并没有太大帮助。至于业务组合，由于 volume 保持稳定，进入第三季度的业务组合与第二季度相似。
明白了。这很有帮助。你对运力有什么看法？你是否看到市场上运力有增量变化，以及关于英语语言能力测试和H1B签证，你在市场上看到了什么进一步的评论？
是的，关于运力。我们不断看到更多的运力流失。过去几个月有一些较大的承运人退出了市场。所以我们看到了一些更具影响力的情况。显然，没有哪家承运人退出数千辆卡车，但有数百辆。当然，英语语言能力（ELP）的执行数量显著增加。第一个月有数百名司机停驶。第二个月约有1000名。过去30天的数据刚刚出来，大约有2000名。所以总共约3500到3700名。
这不会产生太大影响。但如果你看趋势线，显然每月都在翻倍。我们听说更多的州现在开始认真执行。这是各州之间的斗争。因此，随着更多的州开始执行，我们认为这个数字会继续上升。如果你将过去30天的数据年化，那么一年将有大约25,000名司机停驶并保持停驶状态，这是一个有意义的数字。显然，这相当于一家大型承运人在一年内消失。
所以我们认为，随着执行力度的加大，这将产生越来越大的影响。至于B1签证的执行，这是我们行业长期以来一直在谈论的问题，即消除市场上的影子运力，这些运力以其他人无法竞争的费率抢占市场，而那些合规运营的公司无法与之竞争。所以我们喜欢这一切的发展方向。归根结底，我们谈论的是安全第一。
英语语言能力关乎安全。它确保司机能够与路边执法人员沟通。如果发生事故，司机能够与执法人员沟通，比如车辆里是否还有其他人需要救援， trailer 里有什么东西，这是否会对其他人造成安全问题。还有理解更动态的路边标志的能力。所以这不仅仅是停车标志、让行标志和限速标志。还有像“超过此重量的车辆需立即驶出”这样的标志，如果你不这样做，就会出现大问题。
这对道路上的每个人来说都是安全问题。所以我们很自豪我们的ELP合规率一直保持不变。我们在这方面从未动摇过。我们没有仅仅因为可以就使用B1签证司机，我们有大量的跨境业务，我们本可以想办法这样做，但我们认为这不值得冒险。
明白了。现在执行主要集中在“微笑”州吗？如果小型承运人倒闭，你们在那些可能受益的地区的份额是多少？
是的，执行主要在你预期的州进行。用“红色州”来形容可能是正确的。但联邦政府的行动显然正在向所有州施压，尤其是那些对执行不屑一顾的州。他们正在削减这些州的资金，当你触及某人的钱袋子时，也许他们会更关注一些。所以是的，执行的州是你预期的那些。受到最大压力的州也是你预期会受到联邦政府压力的那些州。
明白了。说到压力，显然，虽然这不会影响你们，但有一个因素会影响你们，那就是保险成本。你们显然受到两方面的影响。一方面，有利的判决和解带来了好消息。这消除了多年来的一个大隐患。但另一方面，保险成本对每个人来说都在上涨。那么，随着时间的推移，解决这个问题的前景如何？这是否被认为是正常的？当你说“嘿，我的保险上涨了20%，我需要转嫁这个成本”时，你的客户有多同情你？
是的，这里有很多内容。关于德克萨斯州的案件，Ravi，七年半来我每天都被问到这个问题。所以我们或许应该用剩下的时间来谈论这个。在德克萨斯州的重大胜利。这可能是你最后一次问我这个问题了。所以，关于风险缓解，首先是从一开始就不要发生事故。所以我们在卡车上大力投资安全技术。我们大力投资招聘高素质的司机。
我们大力投资司机培训，这正在产生影响。所以我们的事故趋势线呈下降趋势。每百万英里事故率也呈下降趋势。事故严重程度也呈下降趋势。所以所有这些趋势线都在向好发展。这与我们的理念“我们所做的任何事情都不值得受伤或伤害他人”是一致的。这对我们的文化和公司方针很重要。所以第一点，第二点，你说得对。
长期以来，客户的问题是“这是你的问题”。当客户自己开始感受到一些痛苦时，无论是滑倒事故、场所责任还是他们自己的汽车责任索赔，他们会多一些同情。今天在我们的一对一交谈中，一个经常被提及的话题是私人车队。所以那些感受到这种痛苦的私人车队客户，同时也是我们的客户，他们对我们多了一些同情，也看到了我们一直在宣扬的东西。
Derek，我们的老板，喜欢说“告诉别人下雨了是一回事，和他们一起站在雨中是另一回事”。所以当他们和我们一起站在雨中时，他们会多一些同情。我想说的最后一点是，我们在处理索赔方面采取了不同的方法。我们一直致力于以公平的价格解决索赔。我们现在强调更快地解决索赔。问题是，如果周一发生事故，同一周的周五就收到诉讼，这是经常发生的事情，有时你没有机会快速解决。
但我们正在努力公平处理这些索赔，快速解决，以公平的价格解决。当需要时，比如德克萨斯州的案件，我会再次提起它。当需要深入斗争时，我们会将案件提交判决，之后再也不提了。
我很乐意每天谈论它。但这很好地引出了你所说的私人车队，因为这是近几个月讨论的话题。有一种观点认为，TL（卡车运输）行业似乎存在持续运力问题的原因之一是私人车队的增长，这使得大量运力被困在专用运输方面。你是否认同这种观点？你在市场上看到了什么？你对此有何看法？
是的，我认为过去四五年私人车队确实有所增长。我的意思是，在疫情期间，一些公司确实有必要建立自己的车队或扩大现有车队的规模。所以我认为这已经发生，并且可能是单程卡车运输市场问题的一部分，因为一些 volume 从该领域转移到了私人领域。但现在我认为，这些人处于一个有趣的位置，因为现在的卡车已经使用了四五年，你将不得不重新投资设备，进行大量资本支出。
如果你要继续运营，你现在面临的保险问题可以说与当时不同，肯定不如几年前好。所以这是一个额外的风险因素，可能在几年前没有那么严重。然后是司机问题，你想想过去几年，招聘高素质的专业司机从来都不容易，但比疫情期间以及市场加速、司机有更多选择的时候要容易一些。
所以这是一个有利于私人车队增长的环境。我认为我们现在听到的是，他们的目标是保持现状，保持平稳，增长意愿降低。甚至在我们自己的专用业务中，我们也看到更多的私人车队公司考虑将车队交给我们运营，并将风险转移给我们。
关于这一点，这是否会形成一个非常好的私人车队转换渠道？你预计什么时候会看到这种情况？这种转换通常发生在周期底部，还是当上升周期出现，客户说“哇，我无法管理，把它从我手上拿走”的时候？
我不知道是否有一个特定的时间点转换会更频繁。但我认为，由于我提到的因素，现在是一个独特的时期，一些设备即将到期。或许当你考虑到上升周期的到来和司机可用性变得更具挑战性时，现在是他们考虑替代方案的时候。
明白了。那么转向物流业务，第三季度物流业务表现如何？显然情况似乎相对平稳向好。那么这里有机会吗，还是说我们需要等待周期到来才能看到真正的拐点？
第二季度物流业务无疑是一个亮点。我们看到这种增长继续，再次回到同比中个位数增长。这种增长有多个驱动因素。一些是新的奖项，一些是与大客户的更多 volume，一些是交叉销售，即卡车运输服务和物流之间的单向交叉销售，不是蚕食，而是更多的模式、更多的解决方案，以解决客户更广泛的供应链需求。技术也做出了贡献，还有一些项目货运和临时货运，这些在第二季度持续到第三季度。
项目货运现在正在过渡。但紧随其后的是我们在经纪业务中正在增加的一些新奖项。所以随着业务组合的变化，利润率可能会有所不同。但总体而言，同比收入增长仍在继续。所以这是积极的。此外，不仅在第二季度我们看到了收入增长，营业费用也下降了9%，工资、薪酬和福利下降了两位数。所以这真的指向了技术，我们在物流领域开始了这项技术之旅，作为我们的第一个证明案例。
我们已经进行了几年，现在确实看到了好处，我们能够支持更多的 volume，但以更好、更快、更便宜的方式进行，并在从现在开始扩大规模时保持较低的成本结构。所以我们对物流业务的整体表现感到兴奋。
明白了。五年计划和战略的策略是什么？技术是其中一个T。五个T？是的，五个T。那么关于这一点，最近几个月有观点认为卡车经纪是人工智能领域最热门的事情，每个人都认为这是机会所在。显然，该领域的一些大型参与者每周都发布关于他们推出的所有这些人工智能工具的新闻稿。你认为这对他们有效吗？这可能对你们无效吗？还是因为你们一直专注于技术，你们也在部署这些工具，并且认为这对你们有效？
嗯，从广义上讲，这只是我们倾向于技术的战略的一部分。当然，我们的Edge团队和技术平台的某些组件是关键，但除此之外，我们也在关注该领域的其他开创性技术，并寻找将其融入数字生态系统的方法，测试它们是否会快速失败或是否存在机会。所以这只是对技术的广泛关注。我们有很多不同的使用方式，有些比其他方式更成熟。但正如你提到的，在经纪业务，特别是物流业务中，一个不断扩大的领域是更多的自动化、无接触装载和装载预订，所以这还处于早期阶段，还有其他方式，我们能够将所有货运整合到一个系统中。
这对我们的员工来说更容易。我们能够更快速地响应客户，优化货运选择，将托运人和承运人联系起来。所以看到了很多好处。并且我们只会看到更多这样的好处。
明白了。转向专用业务，我们之前的会议中有一位首席财务官谈到了该领域的客户流失问题，这正成为一个日益严重的问题，以及他们如何解决这个问题。你们的流失率是多少？你认为流失的驱动因素是什么？解决方案是什么？
嗯，我认为总会有局部的流失，更多地出现在更具交易性、更商品化的领域。随着我们的业务组合的发展，随着维尔纳的不断发展，再次强调以解决方案为导向，面向大型复杂供应链，更具粘性，提供在可靠性、服务和技术组件方面差异化的解决方案。所以，展望未来，这是关于与大型企业客户建立长期合作伙伴关系，并减少流失。但在专用、物流和单程业务中都存在流失，显然目标是获得比流失更多的新客户。
最近我们在专用和物流业务中都看到了这种情况，很高兴看到更多这样的情况。
明白了。那么当上升周期到来时（不是如果），你如何看待这三个业务板块的增长情况？哪个领先，哪个将推动利润率？也许是同一个业务板块，但你如何看待资源投入到专用、单程和物流业务？
嗯，正如我 earlier 所说，展望长期，我认为专用和物流业务会有更显著的增长。目前物流是我们增长最快的业务板块，在不久之前也是如此。所以我们预计这种情况会继续。单程业务在支持我们物流业务中的Powerlink服务方面仍有宝贵的空间，能够灵活满足客户需求的激增。在专用业务方面，支持我们的墨西哥跨境业务，提供其他高度工程化的解决方案，并成为这些不同模式之间的粘合剂。
所以，单程业务在我们的业务组合中始终有其价值，对我们的客户也有价值。但专用业务是持久的，长期的，难以服务的。在多年的时间里，它需要很高的资本密集度。随之而来的是更高的溢价和利润率预期。在这个下行周期中，它是我们业务组合中更持久的部分之一。所以这是我们将继续发展的领域。我们 earlier 提到的这些新客户，很高兴看到它们来自多个新的垂直领域。
我们的垂直领域中，只有约25%集中在零售、食品和饮料等我们更集中的领域。其他75%来自我们希望拓展的垂直领域。所以看到专用业务有更多的用例是积极的。
明白了。这种不断变化的业务组合对你们长期的中期周期利润率意味着什么？因为物流显然是高ROIC、低利润率的业务。那么长期目标是什么？
是的，对于我们的卡车运输服务板块，我们继续维持中期周期目标为低两位数的利润率。显然，与我们最近的基准相比还有很长的路要走，第二季度调整后的OI和TTS为2.7%或2.8%。如果将实施一些新的专用业务新客户的启动费用（约100万美元）和季度中的其他异常因素正常化，我们会说接近4%。但这与10%、11%、12%的中期目标仍有很大差距。所以实现目标的速度和时间更不确定。
但在实现目标的方法和路线图方面，我们仍然有信心，真正期待单程业务的中个位数费率改善。专用业务现有和新客户的 volume 正常化。垂直领域的拓展。第三，二手设备市场的收益改善，我们在第二季度看到了这一点，这是我们两年来最好的季度收益之一。最后，我们对成本纪律的持续关注，利用技术并进行结构性变革，特别是在更好的环境中，能够提供更多的经营杠杆。
这些因素的总和就是实现低两位数利润率的途径。
明白了。观众有问题吗？有人在这里吗？我想知道你能否谈谈你们的自动驾驶汽车（AV）战略，与Aurora正在进行的试点项目，也许思考一下从长远来看这将如何改变业务？
我知道从长远来看，服务时间显然是一个自然的方面，但它会极大地改变业务的单位经济效益吗？还是说很多好处被多方共享，也许随着时间的推移，这会……
抱歉，我忘了我要说什么了。我先从这个问题开始，也许我会接着问。
是的，我来开始。我们对此感到兴奋。我们不仅与Aurora合作，还与其他多家自动驾驶供应商合作。自从他们推出以来，我们一直与他们保持密切联系。很大程度上，我们能够向他们提供关于成为公路卡车司机的实际情况的反馈。所以我们已经看到了这项技术，我们亲自乘坐过那些卡车，看过他们所有不同的产品，看到了它的发展，这是令人兴奋的。几年前，我们曾说过，那些卡车就像把你的车钥匙交给一个14岁的孩子。
如果你说：“嘿，沿着这条路开，保持在这两条线之间，不要离开道路，到达终点时停下来，我会来帮你。” 现在的卡车已经远远超过了这个水平。卡车可以在交通中动态行驶，识别施工区域的情况，识别道路上的其他问题和危险。它能做的事情非常令人兴奋。然而，现在有多少货物是由自动驾驶卡车运送的？很少。所以今天的影响不大。
短期内的影响在地理上是有限的，但在地理限制范围内，这仍然是令人兴奋的，并且一直在扩大。就像Robbie earlier 问的人工智能，几年前我们还没有谈论它，现在每个人都在谈论它。自动驾驶技术正在取得巨大的飞跃。我们认为这对我们的业务有什么影响？在未来几年乃至更长时间内，即使在自动驾驶的乐观情况下，我们也需要比现在更多的卡车司机。
美国卡车运输协会已经计算过，在未来十年内，大约需要100万名更多的卡车司机进入市场，才能满足该十年内增长的需求，即使在自动驾驶的乐观情况下也是如此。所以我们可以告诉我们的司机，这是真的，如果你是一个25岁进入市场的人，你可以在你的40年职业生涯中一直拥有卡车司机的工作。如果你是一个50岁或60岁的卡车司机，你绝对没问题。
但它会改善一些司机的生活质量和在家时间，尤其是在南方。所以枢纽到枢纽的运输。绝对的。在天气良好的情况下，沿着平坦的道路长途运输。绝对的。然后在这些地点的起点和终点，需要有人进行最终配送。这是一个很长的答案。我们对此感到兴奋。这项技术，参与这场竞赛的公司都是认真的。五到十年前，有更多的人参与这场竞赛，但现在很多人已经退出了。
很快，Mike。嘿，伙计们，你们能不能谈谈，我想回到新冠疫情前的单程业务，差异似乎在于甩挂运输、动力-only 以及定价透明度有所提高。这对行业有什么改变？不是关于维尔纳的问题，而是更广泛的行业层面，这对小型车主运营商意味着什么，对大型承运人意味着什么。你认为过去五六年行业的一些变化将如何影响未来？是的，当然，技术和信息速度正如你所说，带来了更多的转型、透明度、实时数据，为供应链中的许多不同利益相关者（托运人、承运人、提供商）提供了更多信息。
所以，决策更加明智和及时。我认为，未来那些能够脱颖而出、更成功的企业，关键在于如何利用这些信息来优化我们的网络、解决方案、定价，如何利用这些信息来自动化某些决策，并充分利用这些信息，以极具竞争力的价格为客户提供最佳解决方案。所以这确实使行业的决策和其他方面更具挑战性，但这就是现状。
我认为，未来能够成功的企业，关键在于如何利用这些信息。
太好了。我想我们时间到了。所以，先生们，非常感谢你们的到来。我们将继续关注周期。
太好了。谢谢你们邀请我。谢谢，Robbie Sa。