身份不明的发言人
Bryan Jordan（董事会主席、总裁兼首席执行官）
Hope Dmuchowski（首席财务官）
身份不明的参会者
Jared David Shaw（巴克莱银行）
太好了。大家下午好。感谢大家的参与。我们很高兴第一地平线公司能参加此次会议。这是一家总部位于田纳西州孟菲斯的820亿美元资产规模的银行。今天与我们一同出席的有董事长、总裁兼首席执行官Brian Jordan，以及首席财务官Hope Domchowski。非常感谢你们今天能来。
感谢你们的邀请。
我想或许可以先快速了解一下本季度迄今为止的进展情况。也许可以介绍一下当前的市场情绪和业务覆盖情况，尤其是在近期一些经济动态之后的情况。
是的，正如我们在第二季度所提到的，我们看到了一个总体向上的趋势线。显然，活动更多了。我认为人们对关税以及它们从经济角度在更广泛层面上的影响，还有开展业务的能力等方面已经更加有信心了。所以总的来说，我认为经济状况相当不错。我们的业务覆盖区域令人羡慕，因为它位于美国经济增长强劲、劳动力和税收政策有利的地区，我们每天都能看到这种优势在发挥作用。
在过去一个月左右的时间里，你们所在的地区有很多新闻。你能谈谈你们市场的竞争格局，以及你认为这种格局可能会如何变化吗？
是的，我们在南部的业务覆盖区域的竞争格局一直都很激烈，而且我认为考虑到该地区的增长动态、家庭收入税收、劳动力等因素，竞争将会一直很激烈。尽管已经宣布了一些整合方面的变化，但我认为短期内竞争格局仍将保持激烈。我们没有看到任何改变这一局面的因素。而且我认为我们会看到美国其他地区的银行机构会有更多投资。你已经看到超级区域竞争对手在南部各州大量开设分支机构等等。
所以我认为如今的竞争格局依然激烈。这将是一个充满机遇的环境。因此，我们感觉自己处于非常有利的位置，可以利用该业务覆盖区域的机遇，并认为我们可以借此为股东创造大量价值。
在存款和贷款定价方面情况如何？你们是否看到了激进的定价行为，还是在条款和条件方面有变化？这些变化是否显现出来了？
是的，存在一些激进定价的局部情况。其中一些来自非常小的机构。还有一些来自那些试图在市场中站稳脚跟的机构。我想说，总体而言，存款定价竞争与第二季度末的情况非常相似，第三季度不会有太大变化。目前情况相对稳定。我们正处于存款基础持续收缩的环境中，并且看到了围绕这一点的竞争动态。随着美联储缩减资产负债表，存款成本继续居高不下，美联储本月将采取任何行动。
我认为市场共识几乎一致认为我们将看到降息，然后情况将再次发生变化。但目前一直相当稳定。
你会怎么说？当第一地平线公司面向市场并与潜在客户交流时，它是如何将自己与同行区分开来的？
我们的差异化因素过去是、现在是，而且可能将来也一直是，我们凭借大银行的资产负债表参与竞争，这意味着我们拥有产品和能力，能够满足更广泛金融领域的需求。同时，我们以社区银行的外观和感觉来开展业务。因此，我们确实认为，作为我们DNA的一部分，我们的决策需要贴近客户。我们在市场中有了解客户、非常了解那些客户的领导层。我们将所有业务线整合在这个框架下。
这并不意味着它们都向这个框架汇报，但它们都协同工作。因此，在团队会议和管理会议上，大家都齐聚一堂，这体现为建立广泛、深入、长期的关系，我们努力整合组织的所有能力来满足客户需求，并以实现客户与我们双赢的方式来做到这一点。
太好了。你们一直在强调未来两到三年内超过1亿美元的PPNR机遇以及15%以上的ROTCE目标。推动这一机遇和前景的一些举措是什么？
是的，我先开始说，然后HOPE可以补充。首先我要说的是，当我们在第二季度最初谈到超过1亿美元的机遇时，我可能没有充分强调“超过1亿美元”这一点。我认为，你知道，这是1亿美元，而且我认为在这之上还有一些上行空间。这是一项以收入为重点的举措。其中极少（如果有的话）是与费用相关的。这是关于基础执行工作，我想说，这是由于将Iberia和第一地平线银行整合到我们的运营中，以及我们经历的那段过渡期而存在的剩余机遇。
在国债产品和服务的折扣方面，在交叉销售私人客户银行业务方面，在将仅贷款产品与财富管理、财资管理或401（k）计划等相结合方面，都有更好地确认收入的机会。如果你看一下这份机遇清单，会发现有很多小事情，我无意淡化任何人的努力。我们的员工工作非常非常努力，这需要大量的工作。但在未来两到三年内，通过数千项小行动，我们可以看到一条通过现有业务创造超过1亿美元额外盈利能力的路径。
我们今天所做的工作让我们感觉到这实际上正在发生。我们从各个方面都看到了这一点，从在我们的市场中更好地为商业房地产贷款定价，到更好地收取财资服务费用等我们所提供的额外服务的费用。
关于Brian所说的一切，有一件事是我们一直在做的，而且一直以来都在做，但在过去两年里我们确实加强了这方面的工作。我们有专门的垂直领域，并且我们将这些领域与地区银行进行了合作。所以如果你现在正在进行一笔市场内的商业房地产交易，我们的一位专业商业房地产市场贷款人员、我们的信贷分析师会在场。他们会说，所以你会与两到三位了解商业房地产行业的人会面。你会与一位了解当地市场的地区银行家会面。在商业房地产贷款业务方面，我们已经看到了具体的例子，我们在贷款续期时能够获得更多收益，无论是更好的利差，还是更深层次的关系。
因此，向客户全面展示银行的服务能力，而不仅仅是那个决定是否续贷的银行家，这对我们来说真的产生了巨大的影响。随着我们将这些银行家合作起来，我们不断看到这些证明点。
我们必须想办法谈论这个问题，因为这不是永久性地增加1亿美元，其中有一个起点。所以我们必须想办法来表述它。但我们已经开始看到这些收益，而且它们会随着时间的推移而增加。但我们认为有一条非常清晰的路径可以创造相当数量（虽然不是显著数量）的股东价值。
让我们向观众提出几个互动问题。我想这里有四五个问题。第一个，你目前在第一地平线公司股票中的持仓情况是什么？一、做多；二、持有；三、做空或减持；四、未参与。房间里有不少股东，也有不少潜在股东。
我是第一种情况。
好的，我们的第二个问题，哪项因素对改善第一地平线公司股票的相对估值影响最大？1、相对更好的利润率表现；2、高于同行的贷款增长；3、更好的费用控制；4、信贷质量表现优异；5、更积极的股票回购；6、具有增值作用的银行收购。那么贷款增长，贷款增长推动前景。与你对事物的看法相比，有什么想法吗？
在某种意义上，我经常说，银行业的增长部分往往是最容易的。以一种长期为信贷组合感到自豪且能从中获得回报的方式实现增长则更加困难。这是我们业务组合中的重要部分。当我们与团队讨论战略时，我们经常谈论增长。我们将安全性和稳健性、盈利能力和增长视为我们认为非常重要的三大要素。如果你看一下我们资产负债表的动态，有一些周期性的因素在起作用。
例如，商业房地产在利率上升的情况下一直非常低迷，你会看到这些组合在缩减。企业和工业贷款实际上增长非常不错，抵押贷款仓库业务往往有起有落。因此，我们认为我们的业务构成使我们在这个业务覆盖区域拥有非常好的贷款增长机会。但正如我们几分钟前所说，我们也专注于交叉销售和向客户全面展示银行的服务能力。这不仅仅是推动信贷业务，我们希望建立长期、深厚的关系，而不是以交易为导向。
我认为所有这些因素的结合将给我们带来很多杠杆。其中也涉及很多资本管理方面的内容。我们认为我们有机会通过增长贷款和同时回购一些股票来双向利用资产负债表。
是的，我们肯定可以回过头来讨论这个问题。第三个问题，我想是这样的。来了。2026年第一地平线银行的有机贷款增长会是多少？1、3%至5%；2、5%至7%；3、7%至9%；4、大于9%。比你们今年的水平略有上升。是的，看起来大多数人认为在5%至7%的范围内，我们可以回过头来讨论这个问题。然后第四个问题，2027年第一地平线银行的ROTCE会是多少？第二季度是13.8%，第一季度是12.8%。
所以1、12%或更低；2、13%；3、14%；4、15%或更高。很多人认为在14%、15%或更高。所以似乎这个战略有望很好地发挥作用。
我认为在不知道今天我们所不知道的情况下，很难预测贷款增长情况，但我猜2026年可能在中个位数左右是一个合理的预期。我确实认为我们希望将资本比率降低，特别是我们已经谈论过随着时间的推移从11%降至10.75%，这在通往10.5%的道路上是一个里程碑，然后这种额外的盈利能力，我们将推动更高的回报。现在就非常有信心地说我们在2026年能达到这个或那个数字可能还为时过早，但我们认为趋势是向上的，我们对事情的发展方向感到积极鼓舞。
太好了。我想我们有一个给观众的最后问题。你认为第四类银行的门槛会发生什么变化？1、没有变化；2、随着通货膨胀水平提高；3、调整到2500亿美元；4、取消资产规模测试，45%调整到2500亿美元。
我几乎希望你问的是“应该发生什么”这个问题。
我想你可能对资本和监管发表了评论。我们昨天听到了Jonathan Gould的发言。感觉银行业在监管方面肯定有很多顺风。当你谈论目标资本比率时，这些是长期目标吗，你认为银行业是否已经为长期更高水平的CET1做好了重置准备？或者在未来四五年内，你认为其中一些目标比率会下降多少？
Jared，我实际上认为随着时间的推移，这些目标比率将开始下降。我认为行业中积累的一些过剩资本对我们的客户和社区并不是特别健康。你可以看到一些风险从受监管的金融行业转移到经济的其他领域，无论是私人信贷、结构化产品还是其他什么。我认为将尽可能多的风险保持在监管范围内至少有真正的监管益处。
所以我认为在经历像大金融危机这样的事件后，有一种自然的倾向可能会纠正，也许是过度纠正。但我认为随着时间的推移，这种情况会有所缓和。我们已经说过，在这个制度下，10%到10.5%左右是我们认为我们需要达到的水平。如果我们的资产负债表构成使我们的资本比率保持在9.5%左右，我不会感到惊讶。或者你知道，随着时间的推移会有起伏，但目前变化相对缓慢。随着我们对一些关于监管定制的问题获得更清晰的认识，情况会更容易看清。
但随着压力资本缓冲开始减少和调整，并开始从行业顶端向下传导，我认为你会看到随着时间的推移比率会下降。
你提到我们稍微讨论了长期贷款增长以及随着时间框架更接近今年下半年和明年可能出现的增长机会。你认为贷款增长的轨迹会是怎样的，抵押贷款仓库和专业垂直领域的风险敞口对你的增长前景有何影响？
Jared，这是今天的核心问题。我的财务主管和我在一起，他昨天和Brian以及我一起飞过来，每隔一个小时就说10年期国债情况如何？随着今年的远期曲线不断变化，抵押贷款利率情况如何？他说今天早上大约有20%的可能性。市场预计会有50个基点的降息，过去两年的抵押贷款情况。抵押贷款发放、新房销售、再融资都处于历史低位。所以如果我们能看到一些回升，你知道抵押贷款行业和我们的抵押贷款仓库主管，嗯，抵押贷款部门主管，所以如果我们能让30年期抵押贷款利率降到6%以下。
我们真的认为我们将开始回到正常水平，我认为这将对我们产生巨大影响，因为它在我们的资产负债表中占很大一部分。在过去几年里，我们在抵押贷款仓库业务中获得了很多市场份额，我们正在为此配置经济资本。但我们还没有看到资金到位。我认为降息将刺激这部分市场。特别是在东南部，这是一个强劲的购房地区。我们继续看到人口增长，我们继续看到住房成本上升，在我们的许多市场，仍然存在竞价战。
房子是可获得的，因为市场上的房子就是不够。我知道在纽约和康涅狄格州你也有类似的问题。你知道，在学区和家庭居住的好区域，库存非常少，供应就是不够。
现在在其他任何专业领域。有没有更大的趋势或夺取市场份额的机会，我认为商业房地产应该会再次回升。
我认为在过去两年里，这确实停滞了。部分原因是东南部的建设延迟。许多在新冠疫情前或期间承销的项目完成花费了很长时间。无论是供应链问题，还是由于经济停摆而暂停。因此，我们看到一些供应的显著延迟，这造成了吸收速度问题，我们将解决这个问题。从信贷角度来看，我们继续看到这是积极的。但我确实认为商业房地产将从过去18个月左右的情况中回升。
它确实有点停滞了。Brian和我已经讨论过这个问题。我们年初对贷款增长有更高的预期，而关税确实让每个人都暂停了90天或20天，看看情况会怎样，我的供应成本会是多少。我们开始看到我们的渠道和 closing 数量在增加。
在第三季度，当利率出现这些极端情况时，商业房地产业务的周期性要强得多，这些贷款。你今天发放一笔贷款，在未来两到三年内会有资金到位，然后会有到期效应。我们正处于2022年、2023年发放的贷款到位并进入永久市场的周期阶段。它会回升的。我的感觉是随着利率下降，人们更有兴趣介入，项目开始变得更有意义，特别是考虑到Hope谈到的一些问题得到了解决。关税、建筑成本等等。
看看观众中是否有任何问题。很乐意开放提问。稍等一下。我想他们会把麦克风拿到前排。好吧，对于网络直播，考虑到那个。
目前4000亿美元的类别门槛仍然有效，对你来说这并不遥远。你如何为此做准备？这涉及多少额外成本？有多困难？也许还有一个额外的问题。还有其他什么情况吗？
你对AOCIP监管变化有什么预期？是的，就有机增长而言，我们的资产规模为820亿美元。正如Jared在开始时提到的，我们至少需要几年时间才能跨越这个门槛。然后你有一段时间来适应它。我们不会坐等这个门槛。我们已经通过多种方式来应对。如果你假设第四类监管如今天所示，你可能会谈论大约2500万到5000万美元的年度额外费用。
如果TLAC被添加到该要求中，你可能会谈论大约1.25亿到1.5亿美元的额外费用。考虑到我们已经经历的2500万到5000万美元，我倾向于认为TLAC的最后一部分不太可能。我们有一个相当不错的任务清单。我们从准备差距的角度思考，并且我们一直在构建各种要素。我们今天完成并公开披露压力测试。即便如此，一些运行成本已经内置。考虑到这个任务清单，我们已经将其分为。
这听起来比我想要表达的更二元化，但有一些事情我们认为是在达到1000亿美元资产规模之前让我们成为一个更好管理的组织的非常好的工具。然后有一些是当我们达到那个门槛时，我们会完成的。所以2500万到5000万美元中的一部分已经计入。我们将构建更多。所以作为投资者，我的期望是，当我们达到1000亿美元资产规模时，不会出现费用悬崖，我们将做好充分准备，如果不是完全准备好，我们也将基本准备好跨越这个门槛，而不会对我们的业务方式造成太多干扰。关于AOCIP，我们今天对此漠不关心。
无论有没有AOCIP，我们都会比较我们的资本与行业水平。我们没有大型证券投资组合，持有至到期投资组合非常小，无论哪种方式对我们都没有重大不利影响。我们将适应规则，无论规则是什么。在基本层面上，对资产负债表的一部分进行标记而不对另一部分进行标记，在我看来毫无意义，但我们会遵守规定。
观众中还有其他问题吗？我想Hope也许你可以带我们了解一下今年剩余时间的利润率动态。如果我们得到预期的降息，我们应该如何看待明年的起点？
我们将从你认为今天12:30的预期降息开始。你知道，在过去一年里，我们一直对此进行一致讨论。我们停止提供净利息收入指导，这与手续费收入不同，因为我们现在在两者之间进行权衡。所以利率下降的环境有望刺激抵押贷款仓库业务，刺激抵押贷款发放。所以对我们来说，资产负债表不会是静态的。FHN金融业务的表现比我们年初预期的要低得多，因为没有降息。所以在短期内，我实际上认为降息对我们是有刺激作用的。
我认为这将推动我们的逆周期业务发展，并且我们已经证明在过去，我想是4/4、5/4的降息周期中，我们能够在资产敏感型贷款重新定价方面弥补在存款方面损失的beta值，你知道我们是这个周期中beta值下降最好的银行之一，如果不是最好的话。我们看到存款非常稳定。消费者对25个基点的降息不太敏感。如果我们本月看到美联储降息25或50个基点，我们有两个方案已经准备就绪。
我们已经在积极与我们的银行家讨论这对我们现有客户以及利率报价的回落意味着什么。我们已经降低了我们的利率报价和预期。所以我们总体上看到存款成本季度环比持平，并预计随着任何降息，我们将继续保持这种beta值。在季度内不会完全对称。这需要一点时间来完成。但如果你看看我们去年的情况，我们在第四季度有利润率压缩，然后在第一季度和第二季度随着存款beta值下降滞后于贷款重新定价而出现扩张。
我将强调Hope非常好地提出的观点，即当你考虑我们的业务时，你知道，我们像其他人一样报告我们的资产敏感性。但你真的不应该将我们的业务中的资产敏感性与我们的手续费业务和逆周期业务分开考虑。Tyler在我们的季度回顾中非常出色地平衡了这一点。所以你可以看到事情的起伏。以过去几周为例，当市场确信美联储将降息时，我们立即看到FHN金融业务的活动增加。
这种平衡是存在的，随着时间的推移，我们将更加中性。我们不会像过去那样不受500个基点变动的影响。但我们将比仅看资产敏感性时看起来更加中性。从资产敏感性角度来看，100个基点的变动约为2个百分点多一点，不到3%，2.8%，2.9%。这是静态变动。它分步进行。所以当你看时，我们将比看起来更加中性。
正如你所提到的，FHN金融业务的资产负债表今年开局有点缓慢。什么将推动交易量的增加？仅仅是看到利率如预期般变动，你觉得有很多被压抑的需求吗？当我们开始查看今年剩余时间的平均每日收入时，是否期望这是一个可持续的改善？
今年曲线变陡对他们有好处，这是我们看到增长的地方。但在利率不变、一年内没有降息的情况下，他们只是缺少了第二个组成部分。此外，我们在3月、4月、5月和6月看到的市场高波动性对他们的业务不利。正如我们预期的那样，第三季度表现更强，降息将对他们的业务非常有刺激作用。如果我们看到像去年第四季度那样的一系列降息，我们确实预计这项业务会回升。年底通常也是这项业务的好时机。
很多人会在新的一年到来之前调整他们的资产负债表。所以12月往往是个好月份。但正如Brian所说，在过去几周里，我们看到这项业务有积极的动向，并预计随着本月预期的降息，这种情况将继续。问题在于目前是25个基点还是50个基点的降息。我认为没有人预计不降息。
或许转向费用方面。你如何看待从现在开始的投资路径、费用路径，以及是否有任何投资于特许经营或削减成本的机会？
现在是9月的第二周，但就我们今天所处的情况而言，我们认为在合并终止后我们需要进行的大部分重大投资已经基本完成。我们有许多杠杆可以继续用来控制费用。因此，在我们看来，2026年我们很有可能实现费用基本持平。从现在到那时，我们需要进行大量的预算工作。但我们的目标是在进入2026年时将费用基本保持平稳。
有一个警告，我们将不包括FHN金融业务的佣金，如果他们的平均每日收入翻倍的话。请记住，他们的费用归因率为60%，并且PPNR仍然为正，我整天都会接受这一点。但我们不会削减后台办公室来为佣金提供资金。这是正的PPNR，我们希望FHN金融业务在过去三年的基础上有一个好得多的年份。
这就是为什么作为前首席财务官，我要说她是公司有史以来最好的首席财务官。
也许转向信贷方面。信贷状况一直很强劲。你是否看到任何令人担忧的领域，最近有任何令人担忧的发展吗？我们应该如何看待拨备和拨备的建立或变动？
是的，我先开始说。我们对信贷仍然非常有信心，并且我们非常细致地关注投资组合中正在发生的事情。多户家庭经济的某些部门发展较慢，一方面是因为吸收速度较慢，但它们处于良好的位置。高增长社区将看到非常好的吸收。由于建筑和材料等原因，它们被延迟了，而且情况似乎非常非常好。今年我们在这些组合中有大约5亿美元的提前还款。
所以我们对办公楼市场非常有信心，无论它是否已经触底。感觉现在已经稳定了，而且我们很少做超过10层的建筑。我们做的很多是医疗办公楼。所以这个投资组合一直很稳定。因此，我们对信贷成本非常有信心。我们认为，随着经济继续稳定并回升，利率清晰度变得更加明确。我们认为，随着进入2026年，不良贷款和核销有更多的下行趋势，而不是贷款损失准备金。我们已经建立了我们认为非常充足的贷款损失准备金，我预计随着时间的推移，仅仅因为宏观经济明显走强，这些准备金将部分转回收入。
我同意Brian的看法。我想我在去年年底说过，我认为我们已经到了建立拨备的末期，我们将开始下降。不幸的是，3月的关税改变了我们用于穆迪CECL模型的经济前景，我们不得不建立拨备。上个季度我们再次释放了拨备，完全希望我们已经到了这个周期的末期，信贷将开始正常化。这是我们达到15% ROTCE的关键杠杆之一。你知道，在第一季度，我想是Tyler Hoffman，迈阿密第四季度、第一季度，但我们的贷款出现负增长，但我们不得不在拨备前比上一季度降低核销的情况下建立拨备。
这不是因为我们的信贷状况变得更糟，而是因为穆迪的模型说经济将会变得更糟。作为首席财务官，看着我们的核销额、不断减少的资产负债表，却要说我仍然有大量的拨备要建立，这真的很难。所以我确实认为这将会回来，我希望我们正处于开始阶段，并能很快度过这个阶段。
如果你将我们的核销与大多数广泛定义的同行群体进行比较，我们的核销将优于平均水平，我们的贷款损失准备金将高于平均水平。这两点共同表明，至少在我看来，我们处于一个相当保守的位置，并且我们可以应对从现在到经济繁荣之间的一些波折。此外，我们从不犹豫承认，我们总是离下一次衰退近一天。所以，你知道，我们认为从保守的角度管理资产负债表是正确的做法。
在你们的市场上，交易活动有所增加。有一些大型交易，一些小型交易，一些更大的参与者进入市场。这是否为你们创造了介入并夺取一些市场份额或招聘一些优秀人才的机会，或者你们如何看待这些交易的具体情况？不断变化的格局？
我认为这无疑将为我们创造机会。尤其是今年夏天宣布的合并案，涉及两家在我们业务覆盖区域内我们在很多交易中都与之竞争的大型参与者。经历过合并以及随之而来的一切之后，很难说我们不认为会从中产生一些机会。我认为这两个组织一直是并且将继续是强大的竞争对手，但我们会寻找机会。无论是在现有市场还是新兴竞争对手中，我们都将寻找扩大客户群的机会，并回到我之前所说的，即提供具有大银行产品组合和决策机制的社区银行的外观和感觉。
你知道，我们谈到了不断改善的监管背景，我想也许在资本方面有一些替代方案的灵活性。作为收购方，你对潜在交易的兴趣如何？
是的，我想最简单地说，并购目前不是我们的优先事项。我们相信我们有能力宣布合并、整合合并，我们有资本基础，我们有技术到位。但回到我们在讨论开始时所说的，如果你坚信我们可以通过超过1亿美元的额外盈利能力来完成的事情，专注于这一点，实现这一点，然后将其作为业务模式的平台，以便在未来过渡到其他事情。
如果你想进行无机增长。我不认为在我们的业务覆盖区域，考虑到我们的资本生成能力，考虑到有机增长的机会，我们在一些非常有活力的市场有一些相对较小的立足点，我们不能通过在我们的业务覆盖区域内增长来实现我们作为一个组织所需的增长。这属于永远不要说永不的范畴。但如果你非常非常努力地逼我，你说你必须做点什么，我会说，好吧，在一些市场给我一个好的分支机构网络和良好的存款基础，并且规模要小，让我们保持在1000亿美元资产规模以下，那么这可能是有意义的。
但考虑到我们认为我们可以通过现有公司和业务覆盖区域做的所有事情，这并不像是一个优先事项。
太好了。那么，谢谢。有什么结束语吗？
没有，只是我们对我们所拥有的机会感到非常兴奋。我们的特许经营业务处于一个优质的业务覆盖区域。我们有一支优秀的银行家团队，充满热情。在过去两年里，我们确实通过投资于我们的系统、技术、流程和产品，为加速发展做好了准备。我们有巨大的机会来提高盈利能力，我们有一支充满活力的团队。在过去一年里，我们与员工大量谈论我们的战略、我们的市场进入战略。整个组织都充满了热情。所以今天我们对在未来两到三年内创造价值并实现我们所谈论的回报感到非常乐观。
太好了。非常感谢。感谢你们的参与。很高兴与你们两位交谈，希望你们今天剩下的时间过得愉快。
太好了。谢谢你们的邀请。
谢谢。