身份不明的发言人
Stephen Hood（首席执行官）
Stanley Beckley（首席财务官）
身份不明的参会者
Scott Buck（H.C. Wainwright & Co.）
大家好，感谢大家参加HC Wainwright第27届年度全球投资会议。我叫Scott Buck，是HC Wainwright研究公司负责科技行业的分析师。今天，我很荣幸介绍我们的演讲嘉宾。我想欢迎Motorsport Games公司的首席执行官Stephen Hood和首席财务官Stanley Beckley。Motorsport Games是一家赛车游戏开发商、发行商和电子竞技生态系统提供商。先生们，欢迎。
非常感谢你，斯科特。非常感激。
谢谢。
正如大家所知，Motorsport Games是一家视频游戏开发商。但我认为我们的独特之处在于，我们不仅仅是视频游戏开发商。我们实际上开发游戏、发行游戏，并构建后端平台，这使我们能够真正将用户聚集起来，并引导他们使用我们的赛车产品。这个后台平台还使我们能够开发额外的服务和特权，为公司提供追加销售订阅服务和其他可 monetize 内容的机会，从而真正控制从始至终的完整体验。我们公司付出巨大努力选择这样做的原因是为了真正控制模拟赛车领域的体验质量和可及性水平。
在模拟赛车领域，一些产品有些过时。它们可能难以找到，难以利用许多不同的第三方应用程序和内容来尝试构建玩家想要的体验。我们希望简化这一过程，因此决定自己构建整个生态系统。我们是一家上市公司，股票代码为MSGM，在纳斯达克上市。截至今天，公司共有41名员工。其中大多数是开发人员、工程师，负责开发我们的视频游戏。在过去的几年里，自从我回到公司担任首席执行官，并与首席财务官Stanley并肩工作以来，我们一直在引领公司的转型。
我们一直看到公司巨大的潜力和能力。今天，我们拥有一个名为Studio397的开发部门。这些精品开发团队制作深受喜爱的产品和优秀的技术。最近，我们试图将出色的娱乐价值与他们惊人的技术相结合。我们拥有多款产品，其中主要产品包括RFactor 2（一款赛车模拟游戏）和我们较新的产品《勒芒终极版》（Le Mans Ultimate）。我之前提到的后端服务名为Race Control，目前该后端服务拥有超过25万个账户。我们可以直接触达所有这些用户，以引导他们使用我们的产品。
《勒芒终极版》是我们引以为豪的作品。它最近结束了名为“抢先体验”的阶段，类似于产品的测试阶段。该游戏已上市约18个月，但上个月（7月）才发布1.0版本。这款游戏为我们取得了令人难以置信的成绩。它是官方授权的游戏，也是与每年6月在法国举行的著名24小时赛车比赛背后的集团的合资项目。即勒芒24小时耐力赛。ACO是该赛事的主办方。他们给予了我们极大的支持，听取了我们在赛车领域的创新想法。
我们决定专注于《勒芒终极版》，将其作为我们的旗舰产品，并将所有时间和精力投入其中，主要有两个原因。第一，耐力赛的实际体验。不仅是勒芒24小时耐力赛，它还得到了国际汽联世界耐力锦标赛的支持。因此，它有一个与之并行的锦标赛，法拉利、保时捷和阿斯顿·马丁等所有制造商都派出了他们的赛车。但有趣的是，他们派出的赛车分为不同类别，所有这些不同类别的赛车在赛道上同时竞争。
从外观非常未来主义、速度极快的超级跑车，到LMP2原型车（一种中间类别），再到真正的标志性车型，如保时捷911 GT3、法拉利296，它们都在赛道上同时比赛。某些比赛中可以有大约62辆赛车。比赛时长从4小时到24小时不等。因此，这是一场真正的耐力赛事。在现实世界中，并非一名车手完成全部比赛时间，每个车队有多名车手，他们轮流驾驶不同的赛程。对我们来说，这是一种非常独特的游戏方式，因为在大多数赛车游戏中，你会找一群朋友一起玩最新的赛车游戏，当你们来到赛道上时，实际上是对手。
只有一个人能赢。在当今许多流行的视频游戏中常见的基于小队的协作游戏玩法中，这没有什么意义。我们将这一主题融入了《勒芒终极版》。你可以与朋友组队在线玩同一辆车，轮流驾驶。你也可以与AI对战，离线玩，随时轮流驾驶。存档文件会上传到云端，你可以随时拿起继续玩。你的伙伴可以在稍后的时间驾驶下一段赛程。整个游戏的设计都是为了让你能够在方便的时候进行赛车。
但我们带给赛车游戏的这种基于小队的概念似乎产生了巨大的效果。它非常受欢迎。游戏会不断更新。当我们用新内容、新功能（如新赛车和新赛道）更新游戏时，我们也对这些元素进行了大量 monetize。自推出以来，这款游戏已售出超过24万份。我们几乎没有营销预算，但我们培养了大量的追随者。我们推向产品的所有内容也有很高的附加率。
这款游戏引起了客户的共鸣，为公司带来了极好的业绩。《勒芒终极版》的时间线中，对我们来说真正重要的是它是一款官方授权的游戏。它是一款体育类游戏。但与大多数体育类游戏（如《 Madden》、过去的《FIFA》，甚至与真实体育紧密相关的《一级方程式》游戏）不同，当重大赛事或比赛举行时，你会看到兴趣高峰。我们的游戏也跟随世界耐力锦标赛出现了类似的情况。但至关重要的是，这款产品产生的最大兴趣是当我们发布自己的更新时。
因此，用户非常非常投入到产品体验中。他们期待产品的改进。他们非常乐意接收新内容并为新内容付费。我们的同时在线玩家基数不断打破纪录。尽管我们在6月的勒芒比赛期间看到了一个高峰，但我们通过自己的更新打破了这些纪录。因此，人们似乎非常喜爱这款产品，这让我们深受鼓舞。每次我们发布新更新时，它都为我们带来极好的业绩，而且我们会定期进行更新。
Race Control平台是一项后端服务。我们在PC平台上销售游戏。现在，PC端的视频游戏是一项大生意。你会看到AMD和英伟达等公司从游戏市场获得巨额利润，因为他们销售非常昂贵的显卡，使玩家能够体验这些高端赛车游戏和其他游戏体验。玩家花费250美元到2000美元购买最新的显卡，人们购买这些显卡是为了在PC上玩这类游戏。这确实是高端游戏市场的所在，而我们目前在该市场中站稳了脚跟。
Race Control是后台的一项附加服务。我们在PC上的游戏通过Valve公司运营的Steam平台销售。这是世界上最大的PC平台。所有玩家都聚集在这个平台上。他们通过平台上的应用程序购买最新的游戏并参与这些游戏体验。但Race Control完全归Motorsport Games所有。Race Control实际上是玩家在线寻找比赛参与的渠道。它直接与游戏互动，对最终用户非常透明。
它简化了整体体验。这就是我们仅这款产品就实现超过24万销量的原因。超过25万人订阅了Race Control，玩我们的RFactor 2和《勒芒终极版》游戏。我们认为这是进一步增长的巨大机会。因此，Race Control引入了订阅机制，使玩家能够获得额外的特权，如特定的比赛或特定的锦标赛。自12月以来，这在游戏中是一个非常轻度的功能。因此，这个特定的订阅功能仅开发了七到八个月。我们从Race Control平台获得了近100万美元的年度经常性收入。
这是除了我们通过销售基础游戏和额外内容（如赛道和赛车）产生的收入之外的收入。现在我们有一个订阅层级，人们似乎非常喜欢这个功能，因为它为他们已经喜爱并邀请朋友一起玩的游戏带来了新的特权和体验。RFactor 2实际上是Studio 397的 legacy 产品。RFactor 2是一款非常典型的赛车模拟游戏，非常高端。它全部围绕技术，玩家需要购买最新的方向盘、踏板和所有装备。
用户需要进行大量投资，而且他们似乎很喜欢这款游戏。它已经存在很多年了。我们将其作为平台开发了我们最新的游戏《勒芒终极版》，并使其更易于使用。但RF2仍然在市场上销售，表现非常好，使我们能够在已被认为具有高度价值和令人陶醉的赛车技术基础上继续发展。你可能听说过F1 Arcade，它来自一家名为Kindred Concepts的公司。他们与Liberty Media（一级方程式背后的集团）达成了协议。显然，一级方程式是一项大生意。
在我30年的游戏职业生涯中，我多次接触过这个授权，我们非常自豪能够为F1 Arcade及其所有场馆提供所有赛车技术和模拟软件。我相信他们目前在美国约有六个场馆，在英国有几个，并且还在不断开设新场馆。因此，我们将此作为被Kindred Concepts和Liberty选择的展示，凭借最佳的赛车技术代表一级方程式。他们没有使用来自Codemasters公司（由Electronic Arts公司拥有和发行）的官方一级方程式游戏。
他们选择了Motorsport Games，以利用Studio397的RFactor 2技术，该技术后来在《勒芒终极版》中得到了极大的改进。它具有高度的可扩展性。我们可以为从完全的新手到高端电子竞技车手或职业车手开发驾驶或赛车模拟。这种广泛的能力源于我们开发了这项技术，我们理解它，我们拥有它的全部所有权，并且我们知道如何有效地利用它。我们还将此视为随着F1 Arcade的发展与他们建立更广泛关系的潜在踏脚石，甚至可能在几年后一级方程式游戏授权可用时与Liberty Media围绕F1游戏授权建立更广泛的关系。
关于技术，我不想深入太多细节，但我们非常自豪的是，我们的高端开发人员、“穿着白大褂的科学家”，拥有最佳的物理效果、最佳的轮胎模型，这对普通玩家来说可能意义不大，但你真的能感受到差异。例如，驾驶法拉利超级跑车与保时捷超级跑车，它们不仅外观不同，声音不同，驾驶感觉也非常不同。正是这种对细节的关注真正引起了最终用户的共鸣，因为在赛车游戏方面，他们并不缺乏选择。
但我们的体验远远优于竞争对手。因此，Liberty和Kindred Concepts选择了我们，因为我们对细节的关注。我们拥有后端服务，这意味着我们可以控制端到端的用户体验。我们拥有自己的图形引擎，我们制作自己的艺术内容，我们拥有完整的流程，这使我们拥有巨大的灵活性来交付我们想要的任何类型的产品。现在，我们完全专注于《勒芒终极版》。它表现得非常好，但我们认为它是未来其他产品的踏脚石。Stanley，如果你想提供财务更新的话。
谢谢你，Steven。这张幻灯片展示了MSGM从2021年1月上市到我们提交2025年第二季度10-Q表季度财报的财务时间线。在过去几个季度之前，除了2023年第四季度（当时我们出售了NASCAR授权），公司一直遭受重大运营亏损，2022年第一季度亏损高达1600万美元，该季度每股收益为负12.97美元。调整后息税折旧摊销前利润在历史上也一直为负，除了过去几个季度，2022年第三季度曾高达负660万美元。
但在过去的几年里，管理层采取了一致努力，通过实施成本削减计划并专注于推动与《勒芒终极版》、RFactor 2以及通过Race Control提供的订阅服务相关的收入和增长，来削减运营成本。在最近的2025年第二季度，我们报告净收入为420万美元，收入比去年同期增长37.7%。尽管我们不再从NASCAR游戏中产生收入（我们在2023年出售了该授权，并且从2025年开始不再销售该游戏）。
2025年第二季度的每股收益为0.82美元，重要的是，即使扣除110万美元的非经常性其他运营收入，2025年第二季度也是公司历史上第一个产生运营收入的季度。我们在2025年第一季度也报告了100万美元的净收入，每股收益为0.33美元。关于流动性，在截至2025年6月30日的六个月中，MSGM产生的平均每月正经营现金流为4.6万美元，即六个月共30万美元，其中包括来自Westco保险公司的80万美元和解金以及与HC2 Holdings的50万美元和解金。
然而，即使扣除2025年上半年的非经常性现金流入，每月现金消耗仍低于10万美元，远低于2024年上半年的每月20万美元现金消耗，甚至低于2023年上半年150万美元的每月现金消耗。我们目前资产负债表上也没有债务。截至2025年6月，我们有15万美元的采购承诺负债，并已于6月初付清。Steven，你可以继续下一张幻灯片。
关于管理团队，我和Stephen在英国。Stephen在游戏行业拥有超过30年的经验，之前曾在Codemasters公司参与F1系列游戏的开发。我在迈阿密办公室工作，作为注册会计师和特许会计师拥有超过20年的经验。我的职业生涯始于毕马威会计师事务所，在审计业务部担任高级经理，在那里工作了九年多。我还在迈阿密办公室的一家名为HIG Capital的私募股权公司担任了超过三年半的公司控制器。
这是我们当前的董事会成员：John Delta是一位经验丰富的高管，拥有数十年的经验。Andrew Jacobson是一位数字媒体销售高管，拥有超过20年的经验。Nav Sonar曾担任Codemasters公司的法律主管，他经验丰富，被认为是视频游戏行业的专家。Paul Huang是新的美国董事会成员，他是在Pimax交易后被任命加入董事会的。Pimax交易是一项250万美元的私募发行，Pimax（一家虚拟现实头显制造商）基于公司的股价加上33%的溢价进行了投资。此次发行后，公司获得了235万美元的净收益。Paul Wang目前是特拉华大学的机器人学教授，他还担任Pimax团队的顾问。
这张幻灯片简要概述了赛车视频游戏市场不断增长的规模，该市场在2024年的价值超过50亿美元，预计到2032年将超过69亿美元。我们目前运营的赛车模拟器市场在同期预计将以15.6%的速度增长。这些估值都反映在以下事实中：电子艺界（EA）几年前以12亿美元收购了Codemasters公司（F1 VDD游戏的开发商）。
谢谢，Stanley。因此，我们试图在这里提供的简要概述是一次重大的业务转型。我们有了新的管理团队和优秀的董事会。我们采取了积极措施来减少公司的支出，并在适当的领域部署资源，使公司回到正轨。简而言之，如果一家视频游戏开发商不能制作出人们想要玩并愿意花钱购买的优秀视频游戏，那它还有什么意义呢？我认为《勒芒终极版》就是这种转型的一个很好的例子。它的制作效率很高，速度很快，展示了当我们适当部署技术时我们能做些什么。
拥有整个端到端体验使我们对客户体验拥有巨大的控制和影响力，我们正在有效地利用这一点。我们对Race Control后端服务所采取的方法以及它受到消费者的欢迎感到非常满意。现在，公司及其产品受到了极大的积极反响。最有趣的是，客户在问，目前仅在PC平台上可用的《勒芒终极版》（已售出近25万份）何时会登陆游戏主机。
我们正在与选定的合作伙伴积极合作，进行将《勒芒终极版》移植到微软Xbox和PlayStation主机的第一阶段工作。这是一个更大的受众群体，在那个领域没有直接的竞争对手。我们认为它将会取得惊人的成绩，我们希望在技术测试通过后的几周内正式获得批准。但除此之外，我们也知道我们可以为另一种驾驶或赛车体验部署这项技术。目前我们正在内部讨论我们应该做什么以及产品何时可以上市。
当然，我们没有忘记我们与F1 Arcade和Liberty Media参与的社交体验。那里可能有更大的机会。在过去的几年里，我们非常谨慎地采取行动，以重新启动公司的发展，但我们对下一步的发展方向感到非常兴奋。非常感谢大家。
Stephen和Stanley，非常感谢你们对Motorsport Games的介绍。在线的各位，请享受本次会议，祝大家有美好的一天。