身份不明的发言人
John M. Turner, Jr.（董事长、总裁兼首席执行官）
David J. Turner, Jr.（高级执行副总裁、首席财务官）
Deron Smithy（财务主管）
身份不明的参会者
Jason M. Goldberg（巴克莱银行）
很好。接下来，非常高兴请到地区金融公司的John Turner（首席执行官）、David Turner（首席财务官）、Jerome Smithy（财务主管）。他们一直是本次会议的长期支持者，因此无需过多介绍。John将发表简短的开场讲话，然后我们将进行问答环节。
太好了。谢谢。感谢您今天上午的参与。非常感谢。正如Jason所说，我想简单说几句。首先，过去10年我们的业绩亮点在于致力于打造一家业绩持续稳定的可持续银行，这确实是我们的重点。我们经常谈论稳健性、盈利能力和增长的重要性，这个优先顺序让我们努力构建更好的信贷、利率和流动性风险管理实践和流程，我认为运营和合规计划也变得更好、更好。因此，我们致力于增长和多元化收入，进行投资，特别是在资本市场、抵押贷款、财富管理等业务领域。
为了实现这一目标，我们的重点一直是资本配置，特别是风险调整后的回报，我认为这在那段时间为我们带来了巨大的回报。我们继续在人员、技术、市场以及产品和服务方面进行投资，我认为所有这些都对我们非常有利。正如我所提到的，我们改进了信贷风险管理流程，并且我认为通过更好的承销和服务、特别是对客户选择的关注，以及再次关注信贷风险管理、集中度风险和类似性质的事情，我们建立了更强大的文化，这些也帮助了我们。
我们已经退出了某些业务和投资组合，随着时间的推移谈论了很多，退出了间接汽车业务，出售了我们的Green Sky业务，退出了医疗办公楼业务，所有这些都是为了将资本重新分配到产生更好回报的投资组合中。你可以通过CCAR流程的结果看到这些行动的好处，在严重不利情景下，我们的资本降解优于大多数类似情况的同行。这些行动与我们一流的对冲策略相结合，再次通过CCAR流程得到了回报，我们的税前拨备前收入对预计压力损失的覆盖优于所有同行，进一步证明了我认为我们业务的韧性和实力。
过去10年，我们的每股收益复合年增长率超过10%，同时以相对基础回购的股票比所有同行都多。因此，我们的努力也显著提高了有形普通股回报率。2015年，我们的表现处于同行组的底部。在过去四年中，我们实际上以平均有形普通股回报率最高领先同行组。在过去五年和十年中，我们的每股收益增长也处于同行组的顶部，至少在前四分之一。
通过资本回报、股息和战略投资相结合，创造股东总价值的强劲记录。你可以再次看到，在过去三年、五年和十年中，我们的表现处于前四分之一。从股东总价值的角度来看，我们认为有形账面价值增长加上股息应该与我们的股价表现密切相关。值得注意的是，在过去三年和五年中，我们在该指标上的表现排名第三或更高。我们经常从投资者和其他人那里听到，我们的增长不如同行快，但我们谈论的是处于非常好的市场中。
我们不会为此道歉。事实上，我们认为这是我们成功的重要组成部分。再次强调，首先关注稳健性，其次是盈利能力，第三是增长。但如果你看真实数据，剔除过去五年我们市场中同行的并购活动，我们的贷款和存款增长实际上在同行组中处于前四分之一。再次，不包括任何并购，我们处于非常好的市场中。在我们运营的70%的市场中，我们拥有前五的市场份额。八个市场中有七个的失业率实际上比全国平均水平更好或增长更快。
我们前25大市场中有17个在人口增长方面快于全国平均水平。事实上，我们的业务覆盖区域的增长速度将比全国平均水平快约1.5倍。我们认为，鉴于我们拥有的存款基础和利用这些存款的能力，我们处于独特的地位。如果你看我们存款基础的增长，在过去五年中，我们的增长率在同行中排名第二，超过30%。而且我们的成本明显低于同行。我们的业务围绕增长企业的运营账户和消费者支票账户展开。
我们不会日复一日地竞争有息存款。我们当然想要这些，而且我们正在赢得这些。但是当你看到我们增长存款和以低成本增长存款的能力时，我认为这是我们业务杠杆的一个很好的例子。我们认为，结合我们的对冲策略，这将使我们能够继续利用我们的特许经营权，随着时间的推移为股东创造真正的价值。我们正在我们所谓的优先市场进行投资。我们在业务覆盖区域内确定了八个市场，我们认为这些市场给我们带来了巨大的机会。在过去五年中，我们在这些市场的存款增长了约125亿美元，实际上在八个市场中的六个获得了份额。
另外两个市场我们有点持平。这些市场为我们提供了增长存款的机会。这些八个市场的存款约为1.5万亿美元。同样，这些市场的人口增长预计将比全国平均水平快约2.5倍。我们真的相信我们所服务的市场中存在的机会，并且我们认为我们有成功的良好记录，我们将继续在此基础上发展。
所以我期待你的问题。Jason，谢谢。
非常有趣，John，内容很丰富。我想也许只是稍微停顿一下，你展示了你东南部业务覆盖区域的地图。随着时间的推移，平均而言是好市场。你能谈谈你目前看到的情况吗？你知道，消费者方面有一些关于就业数据、高通胀的交叉信息，企业面临关税，但仍在继续增长。所以也许，你一直在和客户交谈，有很好的数据。你在想什么？
我们仍然对经济状况和经济感到乐观。我们的客户群享受了四五年的良好收益、良好业绩、良好结果。公司的资产负债表状况良好。他们的资产负债表上仍然有大量流动性。他们享有相当不错的利润率，因此他们有能力调整以应对成本增加，我们看到他们正在这样做。他们开始考虑进行一些投资。我们企业银行业务（批发业务）的管道比去年增长了71%。在我们的业务中分布相当均匀，所以对此感到满意。
在消费者方面，消费者的工资再次获得了不错的增长。存款同比增长约20%。与疫情前相比，他们的支出水平大致相当。但总体存款余额再次上升。我认为资产负债表状况良好。我们看到消费者逾期情况基本符合预期，并且呈积极趋势。因此，在我们的市场中，失业率再次低于全国平均水平。我们仍然对经济状况感到乐观。
我们可以提出第一个ARS问题。我想这是给观众的，我想另一件事是当你展示那张东南部地图时，东南部在这次会议上受到了很多关注。一些已经在那里的银行正在扩张，增加更多业务，一些没有在那里的银行也开始进入，第五家提到在那里开设分支机构。摩根大通实际上也在那里开设分支机构。也许你能谈谈竞争格局是否发生了变化。显然，你受益于作为现有企业，但你提到想要招聘人员。我想这可能变得更具挑战性，因为所有优秀的人才都被大家争夺。也许你能谈谈这个。
业务竞争一直很激烈。有些日子感觉竞争更激烈。事实上，确实有更多的竞争对手进入市场。我们谈论的是每天都要做好我们的业务，如果我们这样做，始终站在客户面前，拜访我们的潜在客户。如果我们的领导者继续在市场上挖掘人才，确保他们知道谁是最优秀的人才，并且我们一直在招聘。顺便说一句，我觉得无论是内部还是外部，我们都需要确保我们在招聘。我们的团队将能够很好地与新进入的竞争对手竞争。
我们在市场上已经存在了100年，在某些情况下150年，175年。在许多情况下，我们是当地的银行，是家乡的银行，我们享有良好的低成本存款和与客户的良好关系。我认为我们将继续经历这种情况。
明白了。我想我们在第二季度看到了不错的贷款增长。你在7月适度提高了对前景的展望，也许你能谈谈在商业和消费者方面你所看到的一些利弊。
是的。所以我们在第二季度末表示，我们看到管道和产量有不错的增长，同时与过去10年我们经营业务的方式一致，有一些退出的投资组合，我们想尝试退出，因为我们认为我们没有产生适当的回报。其中一些是杠杆贷款。我们做了一些企业价值贷款。我们的消费业务中有一些太阳能风险敞口，我们正在处理，今年上半年约为7亿美元，这对增长是一个阻力。
在今年剩下的时间里，我们还有另外几亿美元需要处理。但与此同时，我们看到产量上升，管道增加。因此，我们对继续维持盈利能力的能力感到满意。正如我们所说，我们将有稳定到适度的增长，情况似乎为2026年更好的增长做好了准备，但我们将拭目以待。我们对2025年也是这么想的。
对，对，对。我想也许对存款方面有什么想法？感觉第三季度存款在增长，但只是评论一下存款结构，无息与有息的混合比例，或者下周可能下调的beta，以及你对此的看法？
是的，也许我会让Deron回答这个问题，但我会说我们继续增长消费者支票账户和小企业运营账户，这对我们来说非常重要。我们看到那里有良好的活动，因为我们市场的人口增长，企业成立，企业从一个机构转移到另一个机构。因此，我们在这些存款方面享有不错的增长，这确实是我们的原材料。这是使我们的损益表真正运转的原因。
是的，John说得对。我们继续享有存款的良好增长，我们对那里的表现非常满意。我认为正如你提到的，美联储下周可能降息的前景。我们基本上按计划进行，从存款beta的角度来看，我们预计在30%左右管理。这就是我们今天的位置。如果美联储降息，我们将相应调整。但我认为从存款的角度来看，总体表现与我们对利率的预期一致，但肯定看到了企业和零售方面的良好增长，余额增长良好。
我可能会提出下一个ARS问题，但我想，当我们考虑时，你知道，我想也许这样，第二季度净息差上升了很多。即使你剔除一些非核心项目，它仍然倾向于优于同行。也许你能谈谈今年下半年净息差的表现，以及当你考虑2026年时，围绕这一点的利弊。是的。
正如我们在年初提到的，我们从资产负债表继续以更高利率重新定价中获得了良好的顺风。因此，前几年以较低利率发放的固定利率贷款到期，有机会将新资金用于新的贷款发放以及证券投资组合的再投资。这是我们在未来几年将继续享受的良好顺风，这将有助于推动息差的持续扩张。
你提到了第三季度。正如你提到的，我们有一些积极的一次性项目。如果将这些正常化，我们处于3.60%左右的低位。我们认为下个季度这是一个相当稳定的水平。然后在第四季度及明年继续息差扩张的路径。因此，我们认为今年年底将达到3.65%左右，并在2026年全年继续看到息差的良好扩张，到26年底有可能达到3.70%以上。
我将补充第二、第三、第四季度净息差的现象。所以我们有很多CD在第二季度到期，我们从中受益于重新定价。第三季度我们没有很多这样的到期，但第四季度又有。这就是为什么我们有很大的信心，即使你今天调整到3.60%的低位，剔除本季度的一次性项目，到年底我们将达到约3.65%。
对。然后观众对明年的看法有很大范围，但我认为并不矛盾。
是的，重心在一个好的位置。
好的。我想，短期内，你知道，在7月的电话会议上，你将NAI指引提高到今年增长3%至5%。考虑到我们所讨论的内容，你对此感觉如何？感觉这仍然成立。当你开始2026年的预算流程时，你对那里的轨迹感觉如何？
是的，我们的展望没有变化。本季度使我们能够提高指引范围的下限，因此我们认为我们稳固地处于该增长范围内。这在很大程度上再次由资产负债表的预期重新定价以及如果确实降息我们将如何管理存款成本驱动。因此，我认为这对我们来说是相当持久的预期。
既然我们问到你，我想也许谈谈你如何处理对冲、互换和证券投资组合，你一直在积极增加远期开始互换和管理资产负债表。我想随着利率环境保持动态，你对此有什么想法？
是的，这对我们非常重要。我们知道我们的风险是利率下降。如果你将联邦基金利率降低，我们的存款优势就会受到挤压。因此，我们总是积极防范这种情况。我们对未来几年的头寸非常满意，但我们的重点确实是在那些后期年份，即28年及以后，并确保我们有良好的保护。总是寻找机会，提供我们认为是机会主义或廉价的保护，并且我们领先于需求。
因此，正如你所提到的，最近我们一直在增加28年到30年代初的年限，并且我们获得了非常有吸引力的接收利率。我们的理念是，当美联储处于中性利率时，我们希望拥有相对中性的资产负债表。因此，如果你认为中性利率在3%左右，今天可能略高。但如果我们能够以从接收角度来看优于该水平的利率增加保护，那么我们感觉非常好，在我们面临风险的环境中，即利率低于3%的水平，我们通过互换获得了良好的保护。
如果利率高于该水平，我们资产负债表的其余部分和存款优势表现良好。所以这是我们的理念。非常简单，不复杂，但确实需要纪律来继续增加 horizon 上的头寸。这就是我们一直在做的。
明白了。也许转向费用收入方面。你知道，你一直在那里进行一些投资。我们看到了积极的增长。资本市场可能低于正常水平，但感觉对你和其他人来说正处于上升轨迹。也许只是一般地谈谈一些关键驱动因素。有哪些。
嗯，资本市场对我们来说是一个好故事。我最近说过。回到2014年，这是一项6500万美元的业务。今年它应该是3.5亿至3.6亿美元的业务，我们预计在短期内收入达到4亿美元。随着利率下降，房地产资本市场业务部分改善。我们看到更多的并购活动。这两件事都在发生。因此，我们对未来几个季度以及业务的轨迹感到满意。我们所做的投资实际上正在得到回报，我们将继续寻求进行其他投资。我们还在财富管理业务上进行了一些投资。它以8%至9%的复合年增长率增长。国库管理再次以7%至9%的速度增长。这对我们的业务和与客户的关系至关重要。然后我们一直在抵押贷款业务上进行投资。
我们是低成本的抵押贷款服务商。抵押贷款对我们来说是重要的关系产品。我们约30%的抵押贷款发放来自分支机构的推荐。而且我们的购房抵押贷款比例比同行高得多。通常，再融资比例会高于购房。在我们的情况下，购房活动多于再融资活动。因此，这对我们来说是一项好业务，我们希望继续支持，将支持。因此，所有这些都是非利息收入的驱动因素。然后，随着我们增长消费者小企业支票账户，这肯定是收入增长的催化剂。
此外，我想你对7月份给我们的展望有什么更新的想法吗？
没有变化。不，没有真正的变化。
听起来不错。然后我想在费用方面，你知道，今年的指引意味着大约200个基点的正经营杠杆，差不多。当你进入2026年预算季节时，你如何考虑费用，平衡投资需求。John，你提到了很多机会，而不是承诺。我假设对明年的正经营杠杆有承诺。但如果我错了，请纠正我，不。
我们向我们的业务部门提交明年的请求，看看他们要做什么。当他们给我们负经营杠杆时，我们会把它发回去。所以这大约需要五次迭代，我们最终产生我们的预期，即有正经营杠杆。当市场给你这个时，有些年份试图强迫它不是一个好主意，因为你不让自己进行需要的投资。鉴于我们所处的环境，我们正在产生良好的收入增长。我们正在实施新的存款系统，之后是贷款系统总账。
所以我们必须在那里进行投资。John提到了我们在移动业务上的投资。因此，我们已经能够做我们需要做的事情来服务我们的客户。只要我们在那里进行足够的投资来照顾我们的客户，我们就处于相当好的状态。所以我们今年将产生正经营杠杆。预计我们应该能够在26年做到这一点。确切的数额我不会告诉你。你必须等到今年晚些时候我们完成预算流程。但是的，我认为我们可以在26年做到这一点。
明白了。我想这将是你今年的指引。这意味着今年下半年会有所回升。除了季节性或典型支出外，这其中有什么特别之处吗？
没有什么太独特的。正如John提到的，我们正在对人员进行投资。这些人在前端没有产生收入的情况下花费我们的钱。因此，产生收入需要时间。有时长达24个月，有些12个月，有些18个月，有些24个月，取决于是谁。但继续在John提到的优先市场投资170-180人对我们很重要。因此，你会看到费用相对于此有所上升。但我们在其他领域节省开支，以便我们能够产生正经营杠杆。
明白了。然后也许只是在信贷质量方面，你谈谈你所看到的、想到的，然后从那里开始。
总体信贷质量继续改善。我们在年初指导说，我们认为上半年损失会略有上升，然后下半年下降。事实可能相反，因为我们谈到了需要解决的几个大型办公楼信贷，我们无法预测的时间是第一季度、第二季度。现在看起来可能是第三和第四季度，而显然不是第一和第二季度。所以我们的损失率通常为40至50个基点。我们说今年我们预计会处于该范围的高端。这仍然是正确的。
前两个季度我们的表现超出了预期。但总而言之，受批评的分类贷款、非应计贷款都在下降，因此感到满意。我们已经讨论了一些拨备和我们的准备金。随着信贷质量的改善，在没有经济状况变化或贷款增长的情况下，你可以预期准备金将开始回到当前预期信用损失模型（CECL）的初始水平。考虑到我们今天投资组合的构成，我们约为182。我认为CECL初始水平是160-162。因此，随着时间的推移，再次假设构成没有变化，投资组合稳定到适度的贷款增长以及整体信贷质量的改善。这是一个你可能会看到的趋势，我认为这意味着我们预计信贷质量将继续改善。
是的，冲销的时间对我们来说有所变动。我们看到的冲销主要集中在那些感兴趣的投资组合中。所以办公楼、运输业，高级住房曾经有一些，尽管情况有所好转。我们无法预测冲销的确切时间。好消息是所有这些都有充足的准备金。因此，预期是，当你减少准备金时，你的拨备将低于冲销，因为在没有变化的情况下，或者你的贷款增长与预期不成比例，你会预期拨备低于冲销。
明白了。所以冲销有些波动，但都是你已经确定的事情，然后你谈到准备金会随着时间的推移而下降。我想。我们如何考虑“随着时间的推移”的定义？
嗯，我们每个季度都必须进行计算并做正确的事情。所以我们在采用CECL时计算的162这个数字，是在19年底、20年初，大流行之前，情况是良性的。所以这是基本情况。所以问题是，你如何回到那个基本情况？你对时间的猜测和我们一样，但我认为如果一切按现在的情况发展，也许一年左右就能达到。确切的时间很难说。
有趣。所以我想准备金下降有助于建立资本。这些资本积累。你如何考虑，显然有收益，你如何考虑以股息、回购、贷款增长的方式重新部署资本。显然，在适应贷款增长之后。
是的，这是个好问题。所以我们如何考虑资本配置，我们每个季度通过收益产生约40个基点的资本。我们以股息形式支付约18个基点。没错。占收益的45%，然后我们使用资本支持贷款增长。这是第一优先事项。当我们有我们引以为豪的贷款增长并为我们承担的风险获得回报时，我们然后使用少量资本重新配置证券投资组合，我们对Jason进行了计算。这在你的报告中。
所以我只想过一遍计算。我们对证券重新定位或回购进行计算，我们做在回报和每股收益方面最好的那个。以2倍有形账面价值交易时，回购，我的意思是承担证券损失和重新定位远优于回购股票，这是稀释性的。所以当数学计算可行时，我们会这样做。如果不可行，我们不会这样做，我们会回购股票，因为我们的资本比率非常接近我们想要的水平。包括AOCI后为9.2%。
随着10年期国债收益率下降。如果你今天重新衡量，你可能在9.25%，也许接近9.30%。我们设定的范围是9.25%至9.75%，所以称之为9.50%，我们希望随着时间的推移达到。我们已经足够接近，可以在任何季度达到。我们不知道B3制度会是什么样子。我们确实有评级机构在关注这一点，他们正在试图弄清楚AOCI。所以我们需要做的就是处于可及范围内，这就是我们所处的位置。
我们不需要让我们的资本继续增长。所以如果我们不能通过支付股息、证券重新定位和贷款增长来使用它，我们将回购股票。
我想。今天，证券重组和回购之间的数学关系如何？
是的，有。我想说随着收益率曲线变陡，有一些机会进入窗口。所以你知道，再次，我认为今天一切都与数学有关。那里有一些边际机会，我们正在关注这些。
明白了。然后资本的另一个用途是并购。我想。John，在7月的收益电话会议上，你似乎淡化了进行银行并购的愿望。似乎其他人正在寻找但找不到，但有兴趣。我们谈谈你的思考过程。也许环境感觉现在更有利于银行并购，这个窗口可能只持续三年。我想。你的想法是什么？
所以我们历史上一直说我们对银行并购不感兴趣，主要是因为诚实地说，当我们查看我们的计划时，我们觉得我们只需执行我们的计划。我们可以提供前四分之一的回报，并且我们已经能够做到这一点。并购具有破坏性，可能会让你偏离焦点，我们不需要这样做。我们也没有进行并购的货币。当我们第一次开始谈论并购时，我们没有能力进行并购。因此，我们的承诺一直是不进行。我们当然进行了一些非银行并购，但我们没有追求任何存款机构并购。
这仍然是我们的观点。我们当然关注周围发生的一切。市场在过去几周发生了一些变化。监管环境似乎更有利于并购。我们每年都进行战略规划流程。我们与董事会讨论并购，我们将在未来几个月再次这样做。但我们相信，如果我们继续执行我们的计划，我们可以在未来三到五年内继续为股东提供前四分之一的回报。这就是我们的重点。
因为你现在有货币了，你把地区金融从一个可能低于四分之一或底部到中四分之一的公司带到了一个前四分之一的公司。看起来其他一些银行可能会从中受益。
嗯，我们希望我们的股东从中受益，而不是其他银行。所以情况会随着时间的推移而变化。但现在我们专注于我们的计划。
我想在非银行方面，你多年来在几个不同的领域取得了成功。有哪些领域可能更开放。
我们继续在财富管理领域寻找机会。我们一直在寻找额外的抵押贷款服务权。也许在资本市场的边缘有一些我们感兴趣的事情。在支付领域，我们专注于医疗保健支付。所以有这样的机会我们正在继续追求。但这些都不会是大量的资本承诺，也不会是真正的游戏规则改变者。给我们额外的能力来满足客户需求。
然后你提到，或者David提到，转向这个新的贷款和存款平台听起来是一项艰巨的任务。也许只是谈谈这涉及什么，需要多长时间，以及这将来能让你做什么你今天不能做的事情。
这是一项非常大的承诺。这是一个长期过程。从开始构思到完成，从头到尾可能需要我们七年时间。我们与一家名为Temenos的公司合作，该公司是国际核心系统提供商。我们正在从一个已经达到使用寿命的系统过渡，从一个托管的、有点cobalt驱动的系统过渡到一个基于云的现代平台。我们认为它将为我们提供一些我们今天没有的能力，允许我们以我们今天无法做到的方式使用API，迫使我们组织我们的数据并清理我们的数据，以便我们能够真正利用该系统提供的机会。
帮助我们进行人工智能，因为我们必须围绕清理数据所做的工作并将我们定位在那里。所以最终，我们将更快地将产品推向市场。我认为在整合额外能力方面，我们的定位会更好。如果我们决定对存款机构并购感兴趣，我认为这使我们能够很好地与潜在的被收购公司或银行合作，因为我们将拥有这种新的现代技术。我想我们预计在2026年初开始测试，2027年初转换。
我们很可能在明年第一季度，即26年第一季度，投入我们的商业贷款系统。
观众有什么问题吗？我想我有一个关于信贷的后续问题。也许我们会提出下一个ARS问题，我们谈到了今年冲销率40-50个基点的上限，我知道这是波动的，我想当我们处理一些已确定的问题时，当我们考虑明年的信贷时。你如何看待损失？
嗯，我们已经确定了几个与办公楼相关的信贷。我希望在今年下半年、明年上半年处理完这两三个剩余的贷款。运输业处于衰退中，我们会说超过24个月。我们在那里有冲销。我们预计会有更多的冲销。有一些我称之为与技术相关的一次性信贷，我们正在处理，但除此之外，再次看到受批评和分类贷款以及非应计贷款的改善，因此我们预计2026年冲销开始下降。
根据历史数据，损失率仍将在40-50个基点的范围内，但随着改善，更有可能处于该范围的低端。
一些观众同意，我想大部分是关于26年的净冲销。然后也许当我们结束时，你知道，我们过去谈论过18-20%的有形普通股回报率目标。显然，利率和经济等有很多变动因素。你认为这仍然是我们应该考虑的特许经营方式，以及你如何考虑长期运营？
嗯，长期来看，我们说过16-18%，但我明白我的意思。我们是18-20%。我很感激。
我想你的那个数字包括AOCI，所以这是有利的。你可以达到18-20%，但John把它剔除了。中和AOCI。所以16-18%，年复一年，这就是区别。对每个人都有意义。好的。很多人点头。这不是你的ARS。只是说。我想。
你仍然这样看待特许经营吗？
是的。
太好了。完美。在这一点上，请和我一起感谢地区金融团队今天的时间。