身份不明的发言人
Ralph J. Andretta（总裁兼首席执行官）
Perry Beberman（执行副总裁、首席财务官）
身份不明的参会者
Terry Ma（巴克莱银行）
你们收到了很多会议请求。感谢大家参加。我叫Terry Ma，在巴克莱银行负责消费金融领域的研究。非常高兴今天能邀请到Bread Financial的首席执行官Ralph Andretta以及首席财务官Perry Beberman。感谢你们的参与。
谢谢。
好的。我们直接进入正题吧。或许我们可以先快速了解一下第三季度的最新情况。首先，第三季度的支出趋势如何？上次财报会议上，你们提到7月份的趋势一直向好。这种趋势是否持续了？
好的。关于第三季度，我先谈几点。首先，我们很高兴能够宣布2亿美元的股票回购授权。我认为这是公司发展的重要一步， executive leadership团队和董事会对此充满信心，现在我们能够以股票回购的形式向股东返还部分价值。这应该是我们资本计划走向成熟的开始，涉及向股东返还部分资本。
Ralph稍后会详细谈论我们的资本优先事项。第二点是，本季度我们将有一项一次性的税务项目，这将对本季度有利。因此，在第三季度财报中，我们将提供更多关于这对全年税率影响的指引。我想指出的最后一点是，本季度我们的收入分成将会增加，因此这将影响非利息收入。所以非利息收入会比第二季度略低一些，可能低于你们的预期。
关于你提到的销售问题，销售势头确实在持续，但速度有所放缓。正如你所说，7月份的销售情况不错。你可以大致将8月份分为前后两半来看。8月上半月的增长有所加速，而下半月则略有放缓，但同比仍保持正增长。有一点需要提醒的是，我们经常会被问到与去年相比的贷款增长情况，我想有些人可能忘记了，我们在去年8月中旬从Saks收购了一个投资组合。
因此，当你进行比较，查看我们的数据时，那是一个3亿至4亿美元的投资组合。这相当于1.5%至2%的贷款增长。现在这个影响已经消失了。
好的，这很有帮助。你刚才提到收入分成增加，能否说明一下是什么驱动了这一增长，以及这种增长在未来的持续性如何？
部分原因是时间因素，还有些是因为支付存在一定的滞后性。所以其中一些应该更多是季节性的。但同样，预计这在很大程度上会跟随新增贷款量的变化。在这种情况下，还存在一些续约等因素，导致了一些一次性的影响。明白了。
好的，很有帮助。那么我们来谈谈信贷问题。第二季度的撇账率为7.9%。与去年相比有了显著改善。这在很大程度上是信贷收紧的结果。今天上午发布了月度更新。或许可以谈谈第三季度及未来的信贷状况。
好的，正如我们所公布的，与上月相比保持稳定。同比继续保持良好的改善态势。我们仍然对之前给出的指引充满信心，第三季度的撇账率将在7.4%至7.5%之间，全年将在7.8%至7.9%之间。我们对 delinquency的改善情况仍然感到非常满意。我们所说的信贷收紧是由几个因素共同作用的结果。第一，我认为我们投资组合中的消费者状况正在好转。我们很早就采取了信贷行动，这些行动在改善方面取得了成效，同时随着我们增加更多联名产品，产品组合也在不断变化，这些产品的支出标准有所不同。
我还想指出的一点是，在看到这种改善的同时，我们也看到了更高的支付率带来的 delinquency改善，这在一定程度上抑制了我们的贷款增长。这也导致了滞纳金的减少。因此，我们将在后续讨论净息差等问题时详细探讨这些方面。
明白了。全年的撇账率指引从最初的8%至8.2%下调到了7.8%至7.9%，是什么导致了这一调整？仅仅是业绩表现超出预期，还是其他原因？
是的，这主要是由于信贷质量改善的速度超出了预期。今年年初，delinquency有所下降，从我们公布的数据中可以看出。到了7月份，你就能很好地把握这对全年剩余时间意味着什么。目前，我们看到早期违约率非常稳定，后端滚动率也有轻微改善，也就是说，当客户从一个违约阶段进入下一个违约阶段时的情况。我们一直说，我们需要开始看到这方面的一些改善。
一旦客户陷入违约，他们在整个违约阶段开始展现出一定的支付能力。因此，最终的撇账率有所降低。所有这些因素共同作用，使得我们对整体信贷质量的前景更加乐观。
明白了，这很有帮助。能否提供一些关于有学生贷款的借款人行为表现的最新情况？
当然。我们仍然没有看到有学生贷款的客户受到重大影响。我们的投资组合中约有20%是学生贷款。在承销时，我们可以看到有学生贷款和没有学生贷款的客户的表现。从delinquency的角度来看，他们的表现基本持平。现在我们看到的是，一些有学生贷款但未偿还学生贷款的客户继续偿还他们的信用卡欠款。这意味着，就像在金融危机时期看到的那样，消费者会做出所谓的“还款优先级决策”，即他们优先偿还信用卡欠款，因为信用卡具有实用性，而不是抵押贷款、汽车贷款、房屋净值贷款或学生贷款，因为他们希望释放部分信用额度，以便用于购买日常用品。
现在在学生贷款方面也开始出现这种情况。然而，我们从信用局看到，那些未偿还学生贷款的客户，他们的信用评分开始下降，因此他们的信用报告中开始出现更多的delinquency记录。这将影响像我们这样的发卡机构的信贷策略，也就是说，他们原本可能有资格获得信用额度提升。但如果他们的分数下降到一定程度，现在就不会获得提升了，或者甚至可能到了信用评分下降到我们不得不收缩他们的信用额度或冻结他们账户的地步。
因此，我们确实会考虑到这一点。但在我们的delinquency支付行为方面，目前有学生贷款和没有学生贷款的客户之间没有差异。
好的，这很有帮助。那么长期来看，你们之前指引的撇账率为6%。你们对这一指引感觉如何，以及恢复到这一目标的进度如何？
我们仍然对这一指引充满信心。达到这一目标所需的时间在很大程度上取决于投资组合的 churn、新增贷款的信用风险组合分布以及消费者的整体恢复情况。我们一直说，这将是一个缓慢、稳定、渐进的改善过程。我仍然认为情况确实如此。我认为与其他一些大型发卡机构相比，我们的独特之处在于，我们并不以特定目标为导向。
我们说，从整个周期来看，我们应该能达到6%左右，但我们不会通过限制盈利增长的收缩来推动投资组合达到这一目标。因此，对我们来说，我们谈论的是为盈利而放贷，也就是说，考虑每个客户。我们发放的每一笔贷款都应该带来一定的回报，并让我们达到6%的目标。因此，我们每月都会关注新增贷款是否符合预期的回报和损失轨迹。新增贷款正朝着6%的目标迈进。
如果我们的损失率为8%，而新增贷款的损失率为6%，随着新增贷款的不断加入，整体投资组合的损失率将会逐渐下降。如果我们极度专注于达到6%的目标，我们可以采取更激进的方法，比如将新增贷款的损失率控制在4%，从而加快改善速度，但我们会因此放弃该贷款的利润和回报。因此，我们坚持以盈利为目的进行承销，这意味着我们将看到损失率随着时间的推移缓慢、逐步地改善。
好的，明白了。那么我们来谈谈贷款增长。你刚才提到了一些。你们目前指引到2025年底贷款增长同比持平或略有下降。你们目前的进展如何，能否更深入地谈谈不同客户群体的行为有什么有趣之处？
因此，我认为我们将。我们的增长略有下降。我认为我们的贷款将略有下降。主要原因是，正如Perry earlier提到的，我们看到支付率有所提高。我们看到所有Vantage分数的支付率都有所提高，这是一件好事。但支付率提高的同时，损失率也会下降。这是一个不错的权衡。我们的贷款增长会略有减少，但损失率会有所改善。而且，这是所有信用评分段都出现的情况，而不是特定的某个细分群体。
你认为是什么特别因素推动了支付率的提高？
你知道，这可能有很多因素。我们看到人们开始还款，零支付的情况减少了，我们看到这种情况正在发生。汽油价格的下降对我们有帮助。如果你想想，当能源价格下降时，这确实会影响我们投资组合中的客户。所以我们看到他们有了更多的可支配收入，往往会更多地偿还债务。好的。
显然，和许多贷款机构一样，你们在过去几年收紧了承销标准。你们什么时候会开始考虑放松这些收紧的措施？
是的，我们负责任地收紧了承销标准。因为我认为这是正确的做法。当宏观环境动荡时，你确实需要专注于收紧，并明确在哪些方面可以放松。因此，我认为未来的情况是，信贷状况正在好转。但还没有达到我们需要的水平。它在继续改善，但还有更多的工作要做。我们会关注宏观经济环境、利率、通货膨胀以及现有客户的支付行为，然后决定何时、何地以及如何放松、保持或在一定程度上收紧我们的一些策略。
这将是渐进的，是一个演变的过程，而不是一场革命。我们不会突然全面放开。随着经济的改善和情况的好转，我们会随着时间的推移逐步放开。
明白了。那么展望长期，你们是否仍然期望实现中高个位数的贷款增长，以及在哪些垂直领域看到额外的机会？我知道是产品方面。
是的，我是这样认为的。我们在投资者日谈到了我们的中长期目标，中期目标是中个位数增长，长期目标是更高的个位数增长。我仍然认为随着我们的发展，这一目标是可以实现的。我们有良好的产品组合。我们有自有品牌、联名品牌、专有产品、分期付款贷款、先买后付产品。所以我们有一系列非常好的产品来帮助我们的现有客户群。这是一件非常好的事情。我们最大的10个合作伙伴的合同几乎都签到了近十年末，至少到2028年。
完成这些谈判后，我们可以专注于如何发展这些合作伙伴关系，如何与这些合作伙伴共同成长。像Crypto.com这样的新合作伙伴最近已经加入。这是一个新的合作伙伴，在未来几年将会加速发展，随着信贷状况的缓解，将给我们带来良好的增长动力。因此，综合所有这些因素，我对中期实现中个位数增长和长期实现更高个位数增长充满信心。
很好。或许我们换个话题，谈谈净息差。今年净息差一直较低，这是多种因素造成的，包括信贷收紧、滞纳金减少、信贷改善以及整体产品组合。我们应该如何看待中长期的净息差，特别是当你们开始逐步调整投资组合时？
是的，你提到了净息差中的很多变动因素。这是我们团队最难预测的事情之一。当然，随着分析师和投资者的关注，首先要考虑的是，随着利率开始下降，将会有一些阻力。我们仍然略微资产敏感。因此，你可以认为这会抵消我们为提高市场中的年利率而采取的定价行动所带来的一些顺风。这曾经是滞纳金缓解措施的一部分。
但即使在这一点上，我认为外界存在一些误解，认为我们对整个投资组合进行了全面的定价调整。我们一直说，我们与合作伙伴进行了审慎的合作，以确定这些定价调整的推出方式。一些合作伙伴早期就采用了这种调整，并就收入分成或对项目的投资达成了协议。有些合作伙伴在周期后期才加入，还有一些在滞纳金实际变化之前从未同意过调整。因此他们没有参与其中。此外，任何时候进行年利率调整，正如我们所说，完全见效需要数年时间。但我们将继续与合作伙伴就此进行合作，这将如何影响净息差，随着时间的推移，它将略有增加。但你所说的顺风，我的意思是，delinquency改善对支付率有利，对未来的撇账有利。但短期内，滞纳金的发生次数减少了。因此这对收益率造成了拖累。但同时，损失的改善也带来了顺风，因此利息和费用的冲销减少了。
因此，我认为在明年或后年的某个时候，你会看到一个正常化的拐点，届时净息差将从所有这些相反的力量中稳定下来。同时，随着投资组合信用组合的改善，信用风险评分较高的客户利率较低，因此你的 topline收益率会略低。但同时，撇账带来的利息和费用冲销也较低。因此有很多变动因素。但我预计总体上会相当稳定。显然，在每个新的一年，我们都会提供指引，试图说明我们认为当年会发生什么，并根据情况进行调整。
是的，听起来有很多变动因素，但至少在年利率上升带来的顺风方面，你能否说明一下这种定价调整在投资组合中的实施进度和受益情况？
抱歉，请再说一遍。
关于年利率上调，你们处于哪个阶段？
哦，阶段。我认为我们在定价调整方面可能处于第七、八阶段。但就影响而言，这需要时间。现在我们仍在与合作伙伴进行讨论，有些合作伙伴对收入分成部分很满意，所以我们会返还更多。有些合作伙伴希望为客户提供更好的价值主张。正如我们一直所说的，我们会像往常一样开展业务，对于一些合作伙伴，他们可能不喜欢纸质账单费用。我们喜欢它，因为它能让人们走向数字化，而新一代客户非常倾向于数字化。
但如果有些合作伙伴担心会收到太多电话，那么我们会在那个方面进行调整。其他合作伙伴对此非常满意，他们明白这会降低服务成本，提高收入分成。
明白了。在这一点上，有多少比例的合作伙伴考虑过或与你们讨论过取消一些缓解措施？
我不会给出具体的百分比。我认为这只是正常的业务往来。我们如何发展关系？我们如何为我们、为他们以及为客户增加合作伙伴关系的经济价值？
是的，我认为这是正确的。你知道，这是与合作伙伴之间持续的定价对话。这不是一年一两次的事情，而是持续的对话，关键在于保持竞争力。因此，他们有一个竞争环境。我们希望处于那个竞争环境的最佳位置。他们不想处于高端，也不想处于低端。他们想处于最佳位置。因此，我们就是这样考虑的。不是说我们要提高利率来获取利润。我们是否有竞争力？我们是否能够获取客户？人们是否会因为这是一个有竞争力的利率而使用这些卡进行消费？
好的，这很有帮助。那么或许谈谈拨备覆盖率，它同比有所下降。这在很大程度上是由于积极的信贷表现以及产品组合的变化。对此的前景如何？
关于拨备覆盖率，正如我们所讨论的，你可以看到，尽管第二季度的损失率仍然较高，但拨备率却有所下降，因为delinquency是CECL拨备模型中最重要的输入之一。我预计随着信贷状况的改善，拨备率将继续下降。我预计第三季度可能会相当稳定，但第四季度会季节性下降。
它是否会按照季节性下降，还是比季节性下降更好？这在更大程度上取决于信贷质量的表现以及我们在模型中纳入的经济前景。此外，我们上次降低拨备率完全是由于信贷前景的改善，而不是因为我们开始调整信贷风险覆盖层，使其回到更中性的位置。因此，随着我们对经济前景更有信心，我们仍然有望回到更中性的位置，而目前我们在信贷风险部分的模型中，我们称之为不利和严重不利情景的权重非常大。
明白了，明白了。那么我们换个话题。你们如何看待合作领域的竞争格局？你们最近续签了与Caesar's的合作关系。能否详细谈谈你们的看法以及合作渠道的情况？
你知道，不是为了暴露我的年龄，但我已经从事这个行业大约30年了。我见过各种各样的合作伙伴，现在的竞争和我入行时一样激烈，可能形式有所不同，产品可能略有不同，但竞争确实存在。我们绝对处于有利地位，可以很好地竞争。正如我 earlier提到的，我们最大的10个合作伙伴的续约率几乎到了近十年末。这是一个非常好的数据。我们拥有完整的产品套件。因此，即使在竞争中，我们不仅仅是在自有品牌卡或先买后付产品上竞争。
我们提供一系列产品。我们可以提供先买后付、四期付款的分期付款贷款、自有品牌、联名品牌。如果有需要，我们甚至可以为一些合作伙伴进行存款筹集。因此这是一套完整的产品，在行业中非常有优势。我们有一支经验丰富的团队，在行业中备受尊重，这非常有帮助。因此，我们的命中率非常高。我们的报价得到了很好的回应。正如你提到的，Crypto。还有其他一些我们即将看到的机会。但我们有信心在各个领域进行竞争。但我们的优势领域可能是1亿至5亿美元的投资组合。你可以获得这些新客户，很容易整合。不需要大量的定制工作。你可以以非常好的价格获得它们，并很好地发展它们，而且在开始时不需要投入大量资本，因为你是从零开始的。这些是我们真正成长的领域，有些已经成长为很棒的投资组合，比如Ulta。
那是一个新客户，现在已经成为我们最大的投资组合之一。因此，我们对此感到满意。竞争总是存在的。我们将一直竞争。这不仅仅是价格问题，还关乎体验和产品。当涉及到体验和产品时，我们感觉很好，因为我们两者都有。
明白了。或许继续谈谈新合作关系。在这方面的渠道情况如何？Bread有哪些可以利用的机会？
你知道，这是全方位的。我们在许多不同的行业都看到了机会，我们对此非常满意。我们会在家具、家居用品、旅游和汽车行业看到机会。因此，我们在各个领域都看到了很多新的合作关系。同样，这正是我们的优势领域，因为我们可以快速地让他们加入并启动合作。但总的来说，我们看到了很多这样的机会。同样，它们对我们很有利。在开始时不需要大量资本，而且很容易整合。再次，与他们一起成长确实是正确的方法。
明白了。那么，对于这些新合作关系，竞争程度如何？是什么让Bread能够不断赢得这些合作？
你知道，我要回到经验丰富的团队和团队的声誉上来。定价总是会起作用的。定价总是一个问题。但我们的团队在市场上非常受尊重。我们是知名的，我们开玩笑说，我们坐在桌子的一边，拥有200年的经验。但不是每个人都有200年，但已经很接近了。但这是经验丰富的团队，我们在市场上的声誉以及我们提供的产品。因此，我们有一系列多样化的产品。
因此，合作伙伴可能会说，我想要联名品牌，我想要分期付款贷款，我们可以同时提供两者。因此，我认为这对我们有帮助。在竞争中非常有利。而且，一些传统的合作伙伴已经不再存在了。你认为他们正在做不同的事情，特别是那些大型合作伙伴，他们正在进行收购和合并。这给了我们专注于我们最擅长的事情的机会，也就是这些新的合作关系。
很好。那么，在产品方面，比较自有品牌和联名品牌合作关系，Bread认为哪个更有吸引力，为什么？显然，与自有品牌相比，联名品牌的比例似乎在不断增加。或许可以谈谈你们的思考过程。
是的。我首先要说的是，在更大的投资组合中，每个投资组合都有其作用。不是每个投资组合都做同样的工作。因此，如果你考虑自有品牌，自有品牌的回报率高，但风险也高。损失率更高。而联名品牌投资组合，回报率不错，但损失率较低。因此，它有助于你平衡到6%的目标。它有助于你平衡损失率。而联名品牌，五年前我们还没有，如果回顾五年前，我们没有外部支出，现在我们有了一般用途的支出。因此，如果你考虑人们在哪里花钱，如果他们在非必需品上花钱，几年前我们无法捕捉到这些支出。现在我们有了这些支出。我们投资组合中略超过50%的支出是在一般用途的联名品牌支出上，我认为这是非常好的支出。我们的大多数合作伙伴都提供两种卡。我们有自有品牌卡和联名品牌卡，联名品牌有时不是首选卡，而是他们为了在特定合作伙伴那里获得积分而使用的卡。但我们发现回报率非常可观，损失率也可以接受，并且平衡了自有品牌卡中较高的损失率和较高的回报率。然后你再加上分期付款贷款和四期付款，这些对我们来说也是非常好的产品。我们甚至在市场上有两种专有产品。
所以，就像我说的，我们可以为任何合作伙伴提供全套产品。
明白了。当你查看全套产品时，你认为哪个最令人兴奋，哪里有最大的增长潜力？
我认为分期付款贷款有增长空间。坦率地说，我认为分期付款贷款有很大的增长空间。随着我们的发展，我认为我们将继续看到联名品牌的增长，因为人们使用这些产品是因为他们。想要，他们与品牌有互动。但他们也需要购买非必需品。我们将继续看到那里的增长。我认为自有品牌将永远是我们投资组合的一部分。它不会是我们投资组合中最大、增长最快的部分，但我认为它将永远存在。因此，我对我们的投资组合感到乐观，让我兴奋的是，无论你处于信用旅程的哪个阶段，我们都有一种贷款工具适合你，从自有品牌卡、联名品牌卡、专有卡，再次，我们也可以筹集存款。因此，我们有全套的产品。这就是让我兴奋的地方。
明白了。加密货币今年是一个热门话题，特别是在卡领域。你们最近与Crypto.com合作推出了新卡，能否详细谈谈你们在这一领域看到的机会，以及你们注意到的风险？
需要明确的是，我们没有加密货币风险敞口。需要明确的是，这是一种自然的原生货币卡。但当你与像Crypto这样的技术前沿公司合作时，他们说，Bread Financial拥有满足我们需求的技术知识。因此，我们与他们的原生应用程序进行了整合，这为我们的客户获取带来了光环效应。因此，当我们进入市场时，人们看到我们是技术前沿的，我们的技术是最先进的。
这在我们进入市场并寻找和与其他合作伙伴合作时帮助了我们很多。坦率地说，与加密货币合作让我们了解了在市场上保持竞争力需要什么，以及我们必须做的事情。因此，早期阶段，非常好的产品，高支出，活跃的客户群，但产品还处于早期阶段，但我们非常高兴被Crypto.com选中。明白了。
或许我们换个话题，谈谈资本。你在演讲开始时提到了这一点，但你们最近宣布了2亿美元的新股票回购计划。你们的CET1比率约为13%。处于中期指引的下限。你们如何考虑资本的使用，以及如何协调回购授权与上一季度关于在第三季度处理资本的评论？
是的，授权的展示表明我们在本季度达到了下限。这也表明我们对第三、第四季度以及明年第一季度的持续资本生成和资本增值充满信心。因此，当你进行授权时，就像任何进行授权的公司一样，你会展望未来12至18个月，看看你将有多少可用资本，资本生成情况如何，你将有哪些用途。Ralph从早期就说过，我们将专注于我们的资本优先事项，即负责任地发展公司，投资于技术和我们必须做的内部事情，偿还债务，然后向股东返还资本。
这是实现向股东返还资本这一第四条腿的第一步。这仅仅是个开始。因此，这表明我们有信心在第三季度将高于我们所说的13%至14%的区间，我认为是中点。并且我们将有一些资本返还。2亿美元将延续到明年。预计不会全部在今年使用，但我认为这表明我们已经成熟到现在可以做所有这些事情了。
我预计明年某个时候，显然，我们将在市场上有另一个授权，将延续到27年。因此，我认为现在是你开始看到我们资本优先事项成熟的时刻，我们正在兑现我们所说的承诺，以及我们如何管理公司。Ralph谈到了中期或中期的中个位数增长，如果我们专注于做正确的事情，确保我们获得正确的回报，并推动自己实现20%中期的ROTC，这仍然是我们的重点。
因此，我对资本比率感到非常满意，明年有望发生的另一件事是，如果我们进入优先市场，我们将进一步优化我们的资本结构。因此，我们资本比率的约束一直是13%至14%。随着时间的推移，我们可能会将其优化到12%至13%。这可能不会在明年单独实现。但这再次是我们资本结构成熟和公司实力增强的持续过程。
我再高兴不过了。当Perry和我加入时，我们的愿望正是我们所说的，投资于业务，偿还债务，保持高指标，并为股东创造价值。现在我们不必选择，我们有资本做这三件事，我认为这对我们来说是一个非常好的位置。在过去的几年里，我们一直在朝着这个方向努力，但我对我们取得的进展感到满意。
太好了。我们还有不到10分钟的时间。我在这里暂停一下，向观众开放提问，看看有没有人有问题。有人提问吗？
在我们的圆桌会议和一对一会议中，他们不会这么安静。
不，观众通常都很害羞。所以我再问一个问题。既然滞纳金规则已经确定，你们是否看到卡领域监管方面的任何担忧？
你知道，本届政府一直对企业更加友好，我认为这让我们松了一口气，因为我们正在前进。但这并不是说没有州法规需要我们解决，这些法规更难解决，因为这就像一场逐户战斗。一个州可能会谈论 interchange，或者谈论利率上限。你必须一对一地解决这些问题。因此，对我来说，这是我们前进过程中可能面临的监管担忧。
解决关税问题将非常受欢迎。如你所知，我们看到情况在变化。这有点不稳定。因此，解决这个问题也将是一件好事。但对我来说，展望未来，我们关注的是州法规。
好的，明白了。再问一次，观众还有问题吗？好吧，我再问一个。或许谈谈技术。人工智能最近成了一个流行语。或许谈谈这方面。你们是否在关注这一领域，是否有潜在的益处？
是的，我也希望Perry能加入讨论。我们的方法是成为快速追随者。不是处于最前沿，而是成为快速追随者，因为我们希望进行深思熟虑和明智的投资。因此，我们退后一步说，我们的用例在哪里？我们作为一个组织面临哪些挑战？然后人工智能如何解决这些问题？而不是出去说，我想投资人工智能，现在我要去找一个问题来解决。我举几个例子。例如，我们有要求。我们必须监听所有的电话。
我们会这样做，然后抽样一部分电话来寻找投诉和趋势。我们用了很多人来做这件事，只监听了2%或3%的电话。现在有了人工智能，我们可以监听所有电话，然后根据从这些电话中了解到的情况得出趋势。这是一个很大的变化。我现在可以对监管机构说，嘿，我们监听了100%的电话。这是趋势。这是我们看到的情况。顺便说一下，下一步是我们将根据这些趋势培训我们的代表，这样我们就可以减少这些投诉。
这是人工智能的一个非常实际的应用。我们在现场有代表。我们有一种技术，人工智能正在学习客户的提问方式和提问内容，代表们可以利用这些信息更快地解决客户的问题，并让客户更满意。这是持续学习。因此，这些是人工智能在我们业务中的实际应用，非常有意义，我们将继续在整个组织中寻找这些应用。好的。
如果没有更多问题，我们就到这里结束，让大家去吃午饭。
太好了。谢谢。
好的。谢谢。
谢谢。