身份不明的发言人
贾里德·马丁利（副总裁、财务主管兼投资者关系）
托德·M·施耐德（总裁兼首席执行官）
詹姆斯·N·罗扎基斯（执行副总裁兼首席运营官）
斯科特·A·加鲁拉（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
马纳夫·帕特奈克（巴克莱资本）
乔治·汤（高盛集团）
约书亚·陈（瑞银集团）
贾斯珀·比布（信托证券经纪公司）
安德鲁·惠特曼（R.W.贝尔德公司）
杰森·哈斯（富国银行）
阿希什·萨巴德拉（RBC轴承公司）
法伊扎·阿尔维（德意志银行）
斯蒂芬妮·摩尔（杰富瑞金融集团）
斯科特·施尼伯格（奥本海默公司）
托尼·卡普兰（摩根士丹利）
卡蒂克·梅塔（北海岸研究公司）
利奥·卡林顿（花旗集团）
各位早上好，欢迎参加信达思公司2026财年第一季度业绩电话会议。本次会议正在录制中。现在我将把会议转交给贾里德·马丁利先生，副总裁、财务主管兼投资者关系负责人。请讲，先生。
谢谢罗斯。感谢大家参加今天的会议。与我一同出席的有总裁兼首席执行官托德·施耐德、执行副总裁兼首席运营官吉姆·罗扎基斯以及执行副总裁兼首席财务官斯科特·盖鲁拉。我们将讨论2026财年第一季度的业绩。在我们的评论之后，我们将开放分析师提问环节。1995年《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性陈述提供了民事诉讼的安全港保护。本次电话会议包含反映公司对未来事件和财务表现当前看法的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与我们讨论的内容存在重大差异。
我建议您参考我们最近向美国证券交易委员会提交的文件中关于这些问题的讨论。现在我将会议交给托德。
谢谢贾勒特。我们对2026财年的开局感到满意，这反映了我们商业模式的实力以及员工伙伴的奉献精神。第一季度的业绩证明了我们价值主张的优势。第一季度总收入增长8.7%，达到27.2亿美元。经收购和外汇汇率波动影响调整后的有机增长率为7.8%。这正是我们期望的水平。我们的三个基于路线的业务在本季度均实现了强劲的收入增长。毛利率占收入的百分比为50.3%，较去年同期增长20个基点。
营业收入增长至6.179亿美元，较去年同期增长10.1%。稀释后每股收益为1.20美元，较去年同期增长9.1%。我们的文化仍然是我们最大的竞争优势。多年来，我们已经证明了在各种宏观经济环境中都能表现良好的能力。我们持续的投资继续帮助推动收入增长和扩大利润率。这些投资包括技术，以帮助我们的员工伙伴更轻松地完成工作，无论是拓展业务还是提高效率。
鉴于第一季度的强劲表现，我们上调了2026财年的财务指引。
我们预计收入将在110.6亿美元至111.8亿美元之间，总增长率为7%至8.1%。我们预计稀释后每股收益将在4.74美元至4.86美元之间，增长率为7.7%至10.5%。
接下来，我将请吉姆详细介绍我们第一季度的业绩。
谢谢托德。我想首先讨论我们强劲的收入表现。我们的员工伙伴继续保持高水平的表现，并证明我们的价值主张对各类客户都具有吸引力。我们在转化非服务订阅客户、向现有客户销售额外产品和服务以及保留宝贵客户方面都取得了巨大成功。让我举一个例子。最近，西北部的一个交通部是自行管理客户，也就是我们所说的非服务订阅客户。员工自行购买和穿着服装，而公路部门提供所需的高能见度安全背心，让他们穿在个人服装外面。
他们联系我们，表示在安全背心项目方面面临挑战，包括管理该项目的时间和精力、预算困难以及员工之间的合规不一致问题。信达思能够通过我们最近扩展的Carhartt高能见度安全服装系列提供解决方案。这些高能见度服装受到员工的好评，并通过提供每日使用的专属Carhartt品牌租赁服装、信达思可靠的服务、减少行政时间和精力、更可预测的预算、洗衣服务的便利性以及提高员工的安全合规性，使公路部门能够享受信达思租赁项目的好处。
这个例子说明，我们的价值主张如何在不同经济周期的许多不同垂直领域以及包括非服务订阅客户在内的各类客户中继续引起共鸣。现在转向我们的业务部门。各业务的有机增长情况如下：制服租赁设施服务为7.3%，急救与安全服务为14.1%，消防保护服务为10.3%，制服直销下降9.2%。各业务的毛利率百分比分别为：制服租赁设施服务49.7%，急救与安全服务56.8%，消防保护服务48.9%，制服直销41.7%。制服租赁设施服务部门的毛利率较去年增长40个基点。
这一改善是供应链团队的战略采购以及我们的工程和黑带团队的流程改进举措的结果。此外，强劲的收入增长有助于产生杠杆效应。急救与安全服务部门的毛利率为56.8%。我们很高兴我们为发展这项业务所做的投资在保持有吸引力的毛利率的同时，实现了强劲的两位数收入增长。销售和管理费用占收入的百分比为27.5%，较去年下降10个基点。
接下来，我将请斯科特讨论我们的营业收入、资本配置表现和2026年指引假设。
谢谢吉姆，各位早上好。第一季度营业收入为6.179亿美元，去年同期为5.61亿美元。2026财年第一季度营业收入占收入的百分比为22.7%，去年同期为22.4%。增长了30个基点。本季度的有效税率为17.6%，去年同期为15.8%。两个季度的税率都受到某些非经常性项目的影响，主要是基于股票的薪酬的税务会计影响。第一季度净收入为4.911亿美元，去年同期为4.52亿美元。
今年第一季度稀释后每股收益为1.20美元，去年同期为1.10美元，增长9.1%。经营活动提供的现金流为4.145亿美元。我们强劲的现金生成能力使我们能够采取平衡的资本配置方法，为股东创造价值。在第一季度，我们继续通过1.020亿美元的资本支出投资于我们的业务。尽管规模不大，但我们能够在所有三个基于路线的业务中进行收购。我们还通过季度股息向股东返还资本，并宣布将季度现金股息增加15.4%。
这标志着我们连续第42年增加股息，意味着自1983年上市以来，我们每年都保持这一做法。此外，在第一季度，截至9月23日，我们积极开展股票回购计划，回购了3.474亿美元的信达思股票。早些时候，托德提供了我们对今年剩余时间的更新指引。该指引基于以下预期。请注意，2025财年和2026财年全年及各季度的工作日数量相同。我们的指引不假设任何未来的收购。我们的指引假设外汇汇率保持不变，2026财年净利息支出约为9700万美元，2026财年有效税率为20.0%，与2025财年相同。
最后，我们的指引不包括任何未来的股票回购或重大经济中断或衰退。接下来，我将会议交回托德作总结发言。
谢谢斯科特。展望2026财年剩余时间，我们的前景反映了我们对战略以及通过帮助客户满足其形象、安全、清洁和合规需求所提供价值的持续信心。我们致力于提供卓越的客户体验，并进行必要的投资以维持2026财年及更长远的增长。一如既往，我要感谢我们的员工伙伴对信达思和客户的奉献。我们的文化仍然是我们最强的竞争优势。现在我将会议交回贾里德。
谢谢托德。我们的准备发言到此结束。现在我们很高兴回答分析师的问题。请只提一个问题，如有需要可提一个后续问题。谢谢。
如果您想提问，请现在按电话键盘上的星号1。请准备好在提示时提问。您也可以提一个后续问题。再次提醒，如果您想提问，请现在按电话上的星号1。第一个问题来自巴克莱资本的马纳夫·帕特奈克。请讲，马纳夫。
谢谢。各位早上好。我有一个问题。您在将非服务订阅客户转化为客户的背景下举的公路部门的例子非常有帮助，尤其是在预算压力较大的情况下。如果宏观经济走弱，我希望您能给我们一些历史轶事例子。也许这对你们来说是否是加速将非服务订阅客户转化为客户的积极因素。
早上好，马纳夫。你知道，我认为我们已经证明我们可以通过多种方式实现增长，当然在人们面临更大压力的环境中，我们可以帮助客户释放现金流。我们帮助他们出于预算目的腾出更多时间。你可以想想吉姆举的例子中，客户在管理项目时遇到困难。这让他们能够腾出时间专注于其他领域——我们喜欢谈论，当客户外包给我们时，这使他们能够专注于自己的客户。
给他们回时间，节省他们的某些时间，为他们省钱，当然还能平稳预算和现金流。所以我们已经证明我们有能力做到这一点，并且我们有信心能够继续将非服务订阅客户或自行管理客户转化过来。我们多年来一直在这样做，将来也会继续这样做。
明白了。作为后续，关于消防业务方面，毛利率下降，我猜是因为SAP系统实施现在全面展开了？请提供任何最新情况。
是的，当然我们正忙于为我们的消防业务实施SAP系统。这带来了额外的成本。但我们对这项业务非常乐观，并正在为该业务的未来进行投资。这包括各种不同的投资，包括人才储备、运营能力、相关技术，不仅仅是SAP，还有其他项目。因此，随着我们扩展这项业务，我们将继续进行投资。这些投资是明智且重要的，不仅对短期，而且对长期成功都至关重要。
明白了。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自高盛的乔治·汤。请讲，乔治。
嗨。谢谢。早上好。您能否提供整体销售环境的最新情况，包括客户预算趋势和销售周期？
是的，早上好，乔治。就客户行为而言，没有什么特别需要指出的。我不会说销售周期有任何变化之类的。你知道，我们当然是在一个我称之为有些不确定的环境中运营，但尽管存在这种不确定性，我们的价值主张继续引起共鸣，正如我之前提到的，在不确定时期甚至可能更具吸引力。外包给我们可以改善并稳定我谈到的现金流。
我们继续获得良好的新业务，客户保留率仍然处于非常有吸引力的水平。客户基础，正如你所问的，在本季度保持稳定，甚至略有改善。
明白了。这很有帮助。然后你们上调了收入指引和每股收益指引。您能否详细说明哪些业务部分的表现超出了您最初的预期，从而推动了指引的上调？
好问题，乔治。首先，指引符合我们的预期。我们的表现非常好，我们喜欢业务中的 momentum。我想指出的是，第二至第四季度的隐含增长率在指引范围内的所有点都高于初始指引。我们喜欢这个范围，尤其是在我提到的有些不确定的环境中。但我们的三个基于路线的业务都表现得非常好，我们喜欢每个业务中的 momentum。
我们的价值主张在各种环境中继续引起共鸣，并在当前的运营环境中显示出其优势。
明白了。非常有帮助。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自威廉·布莱尔的蒂姆·马尔鲁尼。请讲，蒂姆。
嗨，早上好。我是卢克·麦克法登，代表蒂姆·马尔鲁尼。感谢您回答我们的问题。过去几个月，我们看到非农就业人数增长有所放缓。我想知道这是否在本季度影响了您租赁业务的净穿着者数量。
是的，卢克，感谢你的问题。当然，当我们看到这种情况时，我们读到的信息和你读到的就业水平信息是一样的，但我们的团队继续保持高水平的执行力。我提到不确定的环境可以为我们创造机会，并且我们已经证明我们可以实现超过就业增长和GDP的增长，所以我们当然更愿意顺流而下，拥有极其充足的就业机会。
但我们已经证明我们可以通过多种方式取得成功。当然，将非服务订阅客户转化过来是我们增长的一个非常重要的组成部分。向现有客户销售额外的产品和服务。我提到我们的保留率非常好，我们确实从竞争对手那里夺取业务，尽管这不是我们的主要重点。并购在过去几个季度对我们很重要，我们可以更多地谈论这一点。但我们喜欢那里的渠道，定价也包括在内。但我们有增长能力，我们当然希望就业大幅回升，但我们不指望这一点，我们将继续经营和成功发展我们的业务。当然希望这能更容易些，但我们正在以令人印象深刻的方式做到这一点。
非常有帮助，如果我可以继续这个话题。早些时候听到关于整个季度需求实际上在增长的评论。您能否详细说明一下，也许谈谈第二季度前几周的需求趋势？
是的，与我们公布的业绩相比，本季度初的情况没有什么不同。但你可以看到我们的租赁业务表现良好，你之前提到了就业水平——我再次提到，我们希望就业顺流而下，但我们在没有就业大幅增长的情况下继续以有吸引力的水平发展业务。但从第一季度到第二季度，需求没有真正的变化，但我们喜欢我们所有三个基于路线的业务中的 momentum。
如你所见，租赁业务表现良好，但所有业务都表现良好，所以我们对此感到鼓舞。
太好了。
非常感谢。谢谢。
下一个问题来自摩根大通的安德鲁·斯坦纳曼。请讲，安德鲁。
嗨，我是亚历克斯·赫斯，代表安德鲁。我想首先关注您关于客户基础稳定或甚至略有改善的评论。当您做出这样的评论时，您实际上是依据什么？是轶事吗？是基于您查看的任何数据，比如我们都看到的就业数据、宏观数据。只是想确切了解当您做出这样的评论时，您想向投资者指出什么。我会提出我的后续问题。
是的，谢谢亚历克斯。是的。用户数量对我们来说当然很重要，但我们有很多方式来发展业务，我认为吉姆可能有一个例子可以分享我们是如何做到的？
是的，当然。我想我们可以谈谈我们扩展与现有客户关系的战略。我们在上次电话会议上提到了这一点，实际上，我们从哪个业务线开始与客户合作并不重要。我们的目标是让客户使用我们的一个业务线，创造卓越的客户体验，建立关系，成为客户的可信赖资源。随着时间的推移，这是如何体现的呢？我们有一个西南部的制造客户的例子。
他们是我们制服租赁计划的长期客户。他们正经历一个激动人心的时期，正在扩展业务，开设新的生产线和新的厂房。在这些对话中，我们的员工每天都积极参与与他们的交流，再次成为可信赖的资源。他们询问如何在新厂房设置服装租赁计划。在这些对话中，客户表达了他们有多忙——这是一个激动人心的时期，但显然有很多事情要做——他们需要一些帮助，并询问我们还能提供哪些其他帮助。
我们能够在新厂房增加设施服务线、急救与安全服务以及消防保护服务。这是一个例子，说明我们已经进入客户的业务，建立了良好的关系，客户在工作繁忙、有点不知所措的时候将我们视为可信赖的资源。他们向我们寻求帮助，我们能够提供所有这些资源，为关系增加价值，而且在很多情况下，这些都是他们无论如何都要花钱的项目。
因此，这只是因为我们已经建立了可信赖的资源地位而带来的负担转移。
非常有帮助，如果我可以继续的话。早些时候听到关于整个季度需求实际上在增长的评论。您能否详细说明一下，也许谈谈第二季度前几周的需求趋势？
是的，与我们公布的业绩相比，本季度初的情况没有什么不同。但你可以看到我们的租赁业务表现良好，你之前提到了就业水平——我再次提到，我们希望就业顺流而下，但我们在没有就业大幅增长的情况下继续以有吸引力的水平发展业务。但从第一季度到第二季度，需求没有真正的变化，但我们喜欢我们所有三个基于路线的业务中的 momentum。
如你所见，租赁业务表现良好，但所有业务都表现良好，所以我们对此感到鼓舞。
太好了。
非常感谢。谢谢。
下一个问题来自瑞银的约书亚·陈。请讲，约书亚。
嗨，早上好。感谢您回答我的问题。在波动的环境中实现增长非常出色。我想知道，当您查看业务中的不同垂直领域时，您是否看到在一些压力较大的垂直领域客户行为有所不同？尽管您可以在任何环境中实现增长，但只是想知道是否存在按垂直领域划分的微妙行为变化。
约书亚，好问题。我们没有看到各个垂直领域的行为有任何真正的变化。再次，我们认为我们选择这些垂直领域非常好，它们都有助于我们的增长，提醒一下，我们不仅向它们销售产品，还围绕它们组织，并花费大量时间与这些客户合作，帮助他们经营业务。但我不会说那里的行为有任何真正的变化。提醒一下，医疗保健是一个很好的垂直领域，酒店业务也是如此。教育垂直领域以及州和地方政府都表现良好且相当稳定。
很好。
谢谢，托德。我注意到每股收益指引在今年这个时候比去年同期略宽。关于这一点或背后的思考过程有什么可以说明的吗？
不，约书亚，我不会从中解读太多。我们喜欢我们的指引，我们喜欢我们业务的表现。当我们考虑这一点时，我们处于一个我们认为增量收益有吸引力的位置。我们能够很好地发展业务。这正是我们喜欢的位置，意味着我们表现非常好。我们喜欢这种势头。我们上调了指引范围内所有每股收益点，第二至第四季度的隐含指引在范围内所有点也有所增加，增量收益也在我们期望的25%至35%范围内。
这也意味着其中的利润率扩张。约书亚，这个范围使我们能够为长期进行必要的投资。但能够在进行这些投资的同时提高利润率，这是我们业务的真正优势。
很高兴听到，恭喜你们的增长。
谢谢。
下一个问题来自信托证券的贾斯珀·比布。请讲，贾斯珀。
嘿，各位早上好。我加入得有点晚，所以如果你们已经讨论过这个问题，我深表歉意，但我希望您能更新我们目前在关税驱动的费用增长方面的情况。也许这与您对今年的初始预期相比如何。
贾斯珀，感谢参加电话会议。这个话题还没有被提出，所以很高兴你问了。如你所知，关税情况一直非常动态，我们当然不能免受关税导致的成本上升的影响。然而，我要说我们的全球供应链是我们真正的竞争优势。我们的团队真正体现了我们的企业文化——永不满足和竞争紧迫感。他们推动我们的流程改进，并坦率地说，推动我们提高效率。因此，我们不会简单地接受产品成本上升然后转嫁给客户。
这不是我们的文化，也不是我们经营业务的方式。但我们还有其他一些内在优势。如你所想，我们有强大的购买力。我们还有很好的地理多样性。我们90%以上的产品都有两个或更多的供应商。所有这些都给了我们选择权。当关税全面上涨时，地理多样性可以给你一些优势，但不是很多。但不变的是我们对流程改进和提高效率的追求，这样我们就可以从组织中提取这些效率。
我想提醒你，我们的指引考虑了当前的关税环境。
明白了。然后我对非服务订阅客户的销售周期感到好奇。今年到目前为止，您在客户行为方面看到有任何变化吗？
非服务订阅客户的销售周期没有真正的变化，总体上也是如此。我要说销售周期保持相当一致，我们继续为未来投资，以便我们准备好持续取得成功。
太好了。感谢您回答问题。谢谢。
下一个问题来自R.W.贝尔德的安德鲁·惠特曼。请讲，安德鲁。
是的，太好了。感谢今天早上回答我的问题。也许斯科特，有一个关于急救部门的问题，毛利率同比下降了相当多，我想知道您能否帮助我们理解本季度发生了什么导致毛利率下降，或者去年是否有比较问题，只是为了让我们更好地理解急救部门的毛利率。谢谢。
是的，安德鲁，感谢你的问题。我会回到托德提到的一些评论。这里没有什么特别需要指出的。我们继续在所有基于路线的业务中投资，特别是在急救和消防业务中。我想你看到这些投资的好处体现在我们在急救和消防业务中享有的两位数增长率上。吉姆，你想进一步评论急救业务吗？
我会的，安迪，感谢你的问题。我们急救安全业务的毛利率实际上环比持平。从去年第一季度到本财年第一季度，比较确实有些挑战性，但我们非常喜欢该业务的定位，我们继续在路线能力、领导力、人才储备、技术、销售资源和管理培训生等领域进行投资。所以我会说这更多是时间问题。业务运营不是线性的，我们想为未来进行投资。我们非常喜欢该业务的前景。
明白了。那么，吉姆，您认为2026财年在路线领导力、管理、培训生、技术等方面的投资比2025财年更高吗？显然，25财年的利润率是全年的一大亮点，非常令人印象深刻，远高于增量。我知道您说这更像是您长期谈论的情况。但我只是想知道，与去年相比，今年的损益表投资是否更高？这是否是我们看到利润率良好但同比改善不如去年的部分原因？
安迪，我更愿意称之为时间问题，也就是说，投资是周期性进行的。我认为你看到我们从去年第四季度开始加大投资，继续增加销售资源和路线能力。所以更多是时间问题。但是的，我们继续在该业务中投资，我们非常喜欢它的前景。
好的，谢谢各位。
下一个问题来自富国银行的杰森·哈斯。请讲，杰森。
嗨，我是金妮，代表杰森·哈斯。想知道您是否看到竞争环境有任何变化？我知道历史上您的大部分胜利来自非服务订阅客户，但我们看到您的许多同行在这个环境中挣扎，其中一位同行最近解雇了很大一部分销售人员。所以想知道您是否看到从竞争对手那里赢得份额的机会在增加。谢谢。
是的，感谢俊逸的问题。整体市场仍然竞争激烈。我们的保留率仍然很高。如你所知，新业务胜利主要来自非服务订阅客户，而不是竞争对手。我们喜欢那个巨大的未服务市场——自行管理客户或非服务订阅客户。我们当然会从传统竞争对手那里夺取业务，但这不是我们的主要重点。这不是我们花费时间和精力的地方。我们认识到我们的一个特定竞争对手正在巩固基础，但同样，这不是我们的重点。
我们看到自行管理客户有巨大的市场机会。你知道，美国和加拿大有1600万至1700万家企业，我们只为略多于100万家提供服务。机会巨大。所以这确实是我们花费时间专注于帮助扩展该市场的地方。这对我们非常有效。这也是我们未来的计划。
太好了。作为我的后续问题，您能否谈谈是什么导致了“其他所有部门”的运营利润率疲软？
“其他所有部门”，如你所知，是消防和设计集合业务。我们“其他所有部门”的毛利率环比增长10个基点，同比下降30个基点。但我们在所有这些业务中都进行了适当的投资，我们特别喜欢我们三个基于路线的业务的回报。我们正在为未来投资，因为我们看到了那里的机会。所以吉姆提到我们将继续投资人才储备、能力。我们将投资领导力、管理培训生、销售资源等。我们这样做是因为我们看到了未来的机会。
当然，我们的消防业务在SAP系统方面有一些额外成本，因为我们仍在经历这个过程。但这些再次是我们对未来的投资，我们认为未来非常光明。所以我们将进行适当的投资。
谢谢。
下一个问题来自RBC的阿希什·萨巴德拉。请讲。
阿希什，感谢回答我的问题。也许只是关于制服直销的一个简短问题。我知道这可能是季度间波动较大，但我想知道您能否更多地谈论我们在本季度看到的一些疲软，以及对未来趋势的任何评论。谢谢。
是的，谢谢阿希什。制服直销业务对我们来说是一项战略业务。不是因为它的规模——它只占我们收入的2.6%，而是因为这些客户的性质。意味着我们向这些客户销售我们所有基于路线的业务。例如，如果你想到一家酒店，前台的前台人员、行李员、礼宾员，如果您在前台与他们开展业务，这可能会带来后台的机会——如客房部、维修部、厨房——这些往往是租赁业务。
所以这对我们来说是一项战略业务，它使我们能够进入这些客户，并最终向他们销售我们的其他业务。
这非常有帮助的信息。也许只是转换话题到并购，想知道您能否谈谈并购渠道，不仅仅是小型并购交易，还有大型交易，以及您是否考虑多元化进入新的领域？谢谢。
是的，感谢你的问题，阿希什。首先，并购对我们很重要。我认为我们已经证明我们可以利用资产负债表收购非常好的公司，当我们这样做时，我们要么获得很好的产能，要么获得很好的协同效应，有时两者兼有。所以并购对我们很重要。第一季度的并购不如过去12个月多。但渠道看起来不错。我们喜欢我们的位置，这将是我们的重要组成部分。话虽如此，预测这些项目很困难，因为这取决于卖方何时想出售。
我们只想确保我们在那里，建立良好的关系，做我们说过要做的事情，这样我们才能确保渠道看起来有吸引力。至于超出我们当前业务的范围，我们总是在寻找这些机会。但好消息是我们不必这样做。我们当前业务中的机会是巨大的。所以我们主要专注于那里，但我们当然总是在评估机会。谢谢。
太好了。谢谢。
下一个问题来自德意志银行的法伊扎·阿尔维。请讲，法伊扎。
是的。嗨，早上好。谢谢。我想问一下急救业务，我很好奇，当您进行这些投资时，您对收入增长的展望可能发生了什么变化或演变，因为您谈到了您看到的机会。我知道历史上我们认为这项业务是低两位数增长。所以好奇您如何看待未来三到五年的收入增长。
是的。早上好，法伊扎。感谢你的问题。我们正在该业务中进行投资，我们认为我们这样做是明智的。我们认为它是一项两位数增长的业务——低两位数，过去一年表现非常好，我们预计这个低两位数的数字对我们来说是一个不错的数字。我们对该业务的表现感到鼓舞，我们将继续在那里投资，因为未来对我们来说非常有吸引力。所以我们以这样的方式考虑投资：我们想确保我们为长期做好了定位，所以我们正在进行这些投资，以便我们能够提供出色的客户服务，并使我们的员工伙伴能够取得高度成功。
同时提高运营利润率，这再次是我们业务的真正优势。但我们正在所有基于路线的业务中投资。急救业务再次表现得非常有吸引力。但我认为未来它将是一项低两位数增长的业务。
明白了。然后，您谈到了投资的时间安排，听起来即使在去年第四季度，因为您谈到了毛利率环比相似。再次，请给我们更多关于时间安排的信息，比如您预计何时完成这些投资？以及我们应该如何看待该业务未来的增量利润率？
是的。所以法伊扎，从时间安排的角度来看。我们在每个业务中当然都有不同的举措。急救业务也不例外。我们会有某些产品的推出，这可能会影响产品组合。但我们计划以有吸引力的方式发展该业务。我想提醒你，56.8%的毛利率非常有吸引力。我们对此非常满意。在过去几年中，我们在该领域有了显著增长，我们将继续在那里获得杠杆效应。但这是一个很高的水平，我们认为非常好。业务组合对我们来说很有吸引力。
但我们正在为这些客户提供越来越多的价值，然后我们在急救业务之外向这些客户销售其他产品。所以一切都运作得非常好。所以我不会认为“哦，急救利润率会在某个时间点突然上升”。我们会获得杠杆效应，并以有吸引力的方式发展该业务，为客户提供更多价值。但我们喜欢它现在的样子，未来也是如此。
太好了。非常感谢。
下一个问题来自杰富瑞的斯蒂芬妮·摩尔。请讲，斯蒂芬妮。
嗨，早上好。谢谢。我想跟进 earlier 关于并购的问题，并将其与您关于扩展其他部门（例如消防和安全）的一些评论进行比较。也许谈谈您在考虑公司其他领域扩展时的意愿，您如何看待进一步扩展消防和安全业务的意愿，以及您如何利用有机增长和潜在的机会性并购来实现这一目标？谢谢。
是的，斯蒂芬妮，感谢你的问题。我们的消防业务，我们认为未来非常光明，我们在该业务中非常积极地进行并购和有机增长。与任何并购一样，这可能会有些波动，但我们在该业务中非常活跃，我会说几乎每个季度都进行收购。其中一些规模较小，许多规模较小，有些可能会给我们带来额外的足迹，许多也是补强性收购，我们两者都喜欢。当我们获得额外的足迹时，这使我们有机会投资销售组织和其他资源，并自行服务更多客户。
当我们在该业务中进行补强性收购时，我们从后台和其他领域获得协同效应，然后我们经营业务的方式往往能够提取一些低效并以更高效的方式运营。所以这都是我们战略的一部分。我们非常喜欢这项业务，我们将继续进行收购。
谢谢。然后还有一个后续问题。我认为基于您十多年的投资，您拥有非常强大的技术栈，并确实对技术能力进行了再投资，这是众所周知的。那么，考虑到您现在已有的技术，以及利用人工智能和机器学习等我们现在谈论的所有技术的能力，内部关于机会的对话是怎样的？考虑到您已经处于技术的先进状态，利用人工智能来提高生产力或推动增量业务是否只是渐进式的？谢谢。
是的，好问题，斯蒂芬妮。如你所指出的，投资技术多年来一直是我们战略的关键部分，而且肯定不会放缓。我们对SAP的投资创造了一个非常有价值的基础，我们可以在此基础上进行构建。所以我们确实将投资重点放在这些领域——我称之为技术保护伞。人工智能是其中的一部分，分析是其中的一部分。算法、大型语言模型，所有这些都是其中的一部分。我们真正专注于两个领域。一是让客户更容易与我们开展业务——管理他们的账户，更快地获得问题答案，更方便地购买额外的产品和服务，支付账单等。
第二个领域是让我们的员工伙伴更成功。向他们提供信息，使他们对客户更有价值，通过消除管理时间让他们更高效地利用时间，并指出正确的方向，让他们将时间花在正确的产品、正确的潜在客户、业务的正确领域。所以这对我们非常重要。这是我们对未来投资的一部分，我们认为这将继续投资并对我们有吸引力。但你已经看到了其中的一些，如智能卡车、我的信达思、最佳产品、最佳潜在客户，这些都在进行中，而且不会放缓。
我们看到了利用该技术栈以及我们的工程和黑带资源的真正机会。我们的六西格玛团队都参与其中。所以这不仅仅是技术。而是定位技术，使客户更容易与我们开展业务，并使我们的员工更加成功。
下一个问题来自奥本海默的斯科特·施尼伯格。请讲，斯科特。
谢谢。各位早上好。有两个问题。我想我会一起提出。虽然它们非常不同。第一个是关于并购问题的。许多年前，您曾考虑更大程度地走向国际化，并通过可能需要美国以外服务的现有客户来实现，例如大型跨国公司。想知道这在并购方面是否仍然是一个考虑因素，如果是，您的方法是什么？第二个问题是关于我的信达思门户，您能否提供任何最新进展？也许现在通过该门户运行的销售额百分比、支付百分比，您可能提供的任何其他指标，因为您已经做了一段时间了，我想这提供了很好的生产力杠杆。
谢谢。
是的，谢谢斯科特。首先，在并购方面，我不会说并购方面很安静，除了我们收购G&K的那一年，去年是过去20年中最好的一年。所以我们非常活跃，渠道继续有吸引力。关于国际方面，我们当然有这些关系，并持续评估。但最好的消息是我们不必这样做，我们不需要这样做来发展业务。
如果合适的机会出现，我们会，但我们不需要。如我所述，我们在美国和加拿大为略多于100万家企业提供服务，而那里有1600万至1700万家企业。那里的空白机会巨大。所以我们喜欢我们所在的地理位置。但话虽如此，我们有这些关系，并继续培养它们。如果合适的机会出现，我们当然会评估。我们有能力，我们有人才储备，我们有文化，我们有资产负债表和专业知识，如果我们想的话，可以去做这样的事情。
关于MyCintas门户，这确实是我们不仅用于客户支付，还用于他们管理账户的平台，然后我们将其扩展到其他领域，让我们的合作伙伴能够更成功和高效地处理客户请求。所以出于竞争原因，我不会详细说明该领域的任何指标，但我只想说这是我们继续投资的领域，我们将其视为竞争优势，我们的客户非常喜欢它。所以当你的客户喜欢它，你的员工伙伴喜欢它，我们认为我们有了有价值的东西，我们将继续投资，因为我们看到继续提供额外价值的机会。
听起来不错，谢谢。
下一个问题来自摩根士丹利的托尼·卡普兰。请讲。
托尼，非常感谢。鉴于所有关于签证要求的新闻，您是否预计客户招聘会受到变化的影响？我知道这可能有点遥远，但只是想了解您的看法。
是的，托尼，这是个好问题。我们当然关注移民政策，但我不能说我们看到任何重大影响。是否有一些影响？可能有，但我们没有从客户那里听到太多。我们没有在结果中看到。当然，H1B主题更多是技术方面的，似乎更多是技术主题。所以签证或移民对我们没有真正的影响。
好的，太好了。然后关于“其他所有部门”，您提到继续投资。我们在本季度看到那里的销售和管理费用有所上升。我们是否应该期望全年保持类似水平的投资？了解销售和管理费用在本财年剩余时间的进展情况将非常有帮助。谢谢。
是的，我们认为我们目前的销售和管理费用投资是适当的。所以我不认为你会看到从这个角度有上升或下降。所以我们喜欢我们所处的位置，我们喜欢我们的人才储备水平，总体而言，我们公司的销售和管理费用同比从27.6%改善了10个基点，降至27.5%。所以我不会对“其他所有部门”反应过度，更多的只是时间问题，但我们认为我们的销售和管理费用投资处于良好状态，并计划随着时间的推移获得杠杆效应。
谢谢。
下一个问题来自北海岸研究公司的卡蒂克·梅塔。请讲，卡蒂克。
早上好，托德。我知道您已经部分回答了我要问的问题，但我想也许如果我能让您给出一个全面的答案或只是总结所有答案。您给出了很好的观点，而且经济似乎在过去六个月发生了变化。我很好奇，至少从您的角度来看，每个业务的关键指标，您认为哪些有所改善，哪些没有变化，也许哪些可能变得更糟。
是的，卡蒂克，我们的业务表现非常好，我们喜欢这种势头。
你已经看到租赁业务继续改善。我们对此非常鼓舞。但我们的三个基于路线的业务都表现出色。制服直销业务在第一季度的表现对公司增长造成了30个基点的拖累。所以如果排除这一点，业务增长率将达到9%。这将非常好。所以我们喜欢我们的位置。而且，卡蒂克，正如我早些时候提到的，我们正在为未来投资，因为我们认为未来是光明的，因为我们面前有所有的机会，以及我们试图让我们的员工伙伴处于的位置，以及我们试图为客户提供的价值。
作为后续，您谈到了并购，显然您在并购领域非常活跃。我想知道您是否看到任何业务中并购价格的变化，也许卖家是否因为当前情况而降低价格。
好问题，卡蒂克。你知道，我不会说价格有任何真正的变化。试图预测某人何时准备出售他们的业务真的很有挑战性。有各种各样的因素起作用。继任计划、健康状况、也许他们对业务未来表现的看法。
有各种各样的事情。所以预测这一点很有挑战性。我们能控制的是确保我们处于能够利用我们的关系的位置。多年来，我们一直投资确保我们处于这种位置，我们将继续这样做。吉姆和我非常参与其中，因为我们认识其中许多人已有数十年，我们认为我们的声誉使我们在这些机会出现时处于有利位置。
太好了。非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自花旗集团的利奥·卡林顿。请讲，利奥。
非常感谢。早上好。我只有一个后续问题。请您详细说明您关于关税的观点，我认为您可能更关注制服租赁成本。但您是否看到成本基础在资本支出方面受到任何影响，您的资本支出预期有任何变化吗？谢谢。
是的，谢谢利奥的问题。你知道，如我所述，关税我们不能免疫，但我们的供应链组织支持我们的整个业务，不仅仅是租赁业务。他们做得非常出色。所以当我说做得非常出色时，所有这些地理多样性、所有不同供应商的选择权，适用于我们的每个业务。因此，我们正在寻找提高效率的方法，这种文化正在闪耀。当你经历像关税带来的真正挑战时期时，这给了我们的组织闪耀的机会。
我们的供应链正在做到这一点。他们继续应对资本支出方面的挑战环境，我们4%的目标资本支出。我认为你会看到这是一致的。我们预计这将是我们未来的计划。
谢谢。
谢谢。
此时没有更多问题。我现在将会议转回贾里德进行总结发言。
谢谢。罗斯。感谢您今天早上参加我们的会议。我们将发布2026财年第二季度的财务业绩。我们期待在那时再次与您交谈。谢谢。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。