身份不明的发言人
Dan Jedda（首席财务官兼首席运营官）
身份不明的参会者
美国银行。非常高兴邀请到Dan Jedda，Roku新任首席运营官兼首席财务官。非常感谢您来到这里。那么也许就让我们开始吧。高层概述。您的业务似乎做得非常好，您的平台收入指引暗示第三季度有机增长为高十位数，第四季度为中到高十位数。也许我们可以从基础开始。你们的一个大重点是，过去几年的货币化。高层更新一下公司目前正在进行的一些货币化举措。
当然。感谢邀请我们。我们总是很高兴加入美国银行。总体上是Roku的重要合作伙伴。所以感谢邀请我们。所以是的，我们的战略实际上自2023年底以来，当我们退出2023年，在我们调整了成本计划之后，我们的成本结构，这是我加入公司头六个月的一个重点。我们谈了很多关于真正转向执行货币化举措，这是我们三部分战略的第三部分。我们首先专注于在一个市场中建立规模，然后随着我们建立规模，我们专注于参与度。
然后一旦你有了规模和参与度，我们就专注于货币化这些规模和参与度。在美国，我们建立了巨大的规模。我们覆盖了美国超过一半的宽带家庭。我们刚刚发布了一份新闻稿，我想是昨天，谈到现在在Roku平台上的流媒体收视时间和小时数超过了所有线性电视的总和。这也说明这是尼尔森的数据。它还说明现在所有电视观看时间（线性加数字）中超过五分之一发生在Roku平台上。
所以我们在全美拥有巨大的覆盖范围。参与度非常出色。我们每年流媒体播放数千亿小时，Roku频道拥有惊人的覆盖范围和参与度。就我们的流媒体而言。在我们上次报告时，我们说超过了80%。它将继续以显著的双位数增长。所以现在我们有了这种规模和参与度，我们真正转向了所有这些规模和参与度的货币化举措。这是我们在过去18个月里所做的工作。你开始看到很多这种关注体现在我们的平台收入增长中。
正如你提到的，它是高十位数。我们对此非常满意，非常自豪。我们实现这一点的方式是我们拥有大量的广告库存供应，我们有很多可以货币化的参与度。我们有很多可以货币化的覆盖范围，并且我们已经做了一些。我们建立了一个流程，通过整合所有需求方平台，我们向比两年前更多的需求开放了所有Roku。当我说所有时，我们与所有需求方平台都整合了，我们将继续与所有平台整合并深入合作。
我们也与许多供应方平台整合。我们构建了新的创新广告产品。我们非常关注绩效衡量市场。我们还有更高端的超优质库存。所以我们现在涵盖了CPM需求曲线的全部范围，这与两年半前的情况非常不同。所以我们对我们所处的 position 感到非常满意，可以继续货币化我们通过宽带渗透建立的这种惊人覆盖范围。
这是一个很好的概述，也是我们将更深入探讨的许多主题。所以我猜你们的平台部门现在占你们收入的90%，它真正是Roku故事的核心。你们接近1亿家庭。你们正在快速增长参与度，尤其是在Roku频道。您认为Roku最大的资产是什么？您认为投资者对Roku平台最低估的是什么？
这是一个很好的问题，实际上感谢提问，因为现在我可以真正谈谈，甚至可能稍微吹嘘一下我认为我们最大的资产是什么，因为它确实是，我会说它不像其他资产那样广为人知。所以当你想到CTV世界时，有很多关于关键资产的讨论，比如直播体育、大内容预算或特定IP，如漫威或卢卡斯，或者你知道的，某些存在的IP。我们可以以不同的方式货币化所有这些。
我们通过订阅货币化直播体育。我们货币化Roku频道之外的许多流媒体小时数。但我们最大的资产是我们的平台。我们最大的资产是我们控制UI的事实，每天有1.5亿人通过打开Roku电视开始他们的电视体验。所以当你想到这一点时，你有超过1.5亿人开始他们的旅程，使用我们控制的UI，它允许我们将人们引导到某些区域，我们货币化的订阅。AVOD或我们货币化的广告视频点播中的展示次数。
我们拥有的整体流媒体体验，我们主屏幕的左侧导航栏有体育专区，如NFL专区。当奥运会举行时，我们有一个奥运专区，我们有一个家居园艺专区。你想想主屏幕顶部的内容行，这是一个基于机器学习的内容行，对任何观看者都是高度个性化的，我们可以展示我们认为他们会喜欢的订阅，并展示我们认为他们会喜欢的节目中的订阅，我们对此进行货币化。所以当你想到控制UI和控制观看者的体验和旅程，贯穿观看者的体验和旅程。
你现在看到的是，在过去的18个月里，你看到我们如何利用这一资产，并真正专注于货币化这一资产。我们整合的需求方平台，我们在Roku频道创造的供应展示次数来销售。所以我们真正转向专注于货币化这一点。我们拥有的资产，货币化左侧导航栏，货币化新的广告产品，如视频和marquee，货币化我们在过去15年建立的惊人、惊人的覆盖范围。这对我们来说是一个转变，可以说是在2023年底。所以现在你只是看到了这一点的执行。
我们还有许多其他举措仍在进行中，但我们所看到的增长，我们所产生的盈利能力，是这些货币化举措执行的功能。
再次，你知道，只是坚持平台的力量。我的意思是，这是过渡到Roku频道的一个很好的引子。对吧，以及如何。所以在这里你有Roku频道，你的参与度增长超过80%。你正在交付伟大的，你知道，伟大的收入增长，但还没有，你知道，没有完全跟上。所以我猜这里有两个部分，那么未来的增长可持续性如何，以及你有什么杠杆可以拉动来推动趋同？有。
是的，好问题。所以是的，你是对的。TRC，Roku频道。我们上次给出的数字，我认为是，它正在增长我们对主屏幕的改进，比如顶部的内容行。所以我怀疑那个增长率会下降，但它仍然会是显著的双位数，你知道，远远超过20、25、30。我说的是Roku频道，因为我刚才谈到的控制UI的这个惊人资产。所以可供销售的库存供应将对媒体网络存在，我们称之为媒体网络的运行也在增长。
所以我们有大量的可销售广告库存。我确定我们会谈到。所以我们现在的一个大重点是，既然我们有了这个库存，我们如何带来更多需求来填充这个库存。顺便说一下，当我说我们正在增长这个库存时，我们是以相对低成本的方式增长它，随着TRC小时数的增长，我们不必出去花费数亿美元来获得更多广告库存。我们可以做到，因为Roku频道已经有非常好的内容。所以供应不是问题，将继续增长，将是显著的。
需求方是我再次谈到执行时所说的，它本身不会带来收入。最终带来广告收入、内容分发收入等的是需求进入。所以我们在那里所做的是，除了现在在主屏幕上拥有视频，在我们称之为marquee广告单元的主屏幕右侧，我们添加了视频。它过去是一个静态展示。现在我们已经为该广告单元添加了视频，该单元主要是M和E，但范围要广得多。
所以现在你会看到很多品牌广告商进来购买，因为他们想要视频。想想汽车，想想可以展示汽车视频的公司，想想所有不同的大品牌都在购买。我相信我们已经与每一个，如果不是几乎每一个需求方平台整合了。所以我们在漏斗的更高处，对于流向我们的需求，所以我们可以填充它，因为就像我说的，我们有充足的供应。所以我们与，你知道，与a minute整合了。但我们也与DV 360整合了。我们与AppLovin的World整合了，我们与雅虎的DSP整合了，就像我们与所有平台都整合了。
而广告的下一阶段是与所有这些整合更深入。所以我们在我们可以产生的填充率方面更处于漏斗顶部。所以与Trade Desk Email，我们现在与Trade Desk更深入地整合，所以更多需求流向我们。亚马逊是不同的交易，因为亚马逊作为DSP有不同的目标，我们以不同的方式整合了平台，这超越了仅仅作为Roku频道的发布商，而是跨平台的，我们将与所有DSP更深入合作，他们都想要。他们在整合中都有不同的目标，所有平台。
所以我们带来更多需求来填充我们产生的供应。
所以我猜在需求方，对吧，就像你知道当你想到你的整合时，你。所以你首先与Trade Desk整合，然后你做了，你知道，与亚马逊的平台级数据。当你说更深层次时，就像你知道什么。下一步可能是什么。从这里开始，更深层次可能看起来像什么？就像什么。可能还有什么更多。
所有，所有。所有DSP都有不同的目标。比如亚马逊当然在看购买图谱，所以他们希望能够识别任何展示广告的实际效果。所以我们将以某种方式与亚马逊整合，允许他们这样做，我们将在整个平台上成为受益者。亚马逊也将提供尽可能多的信号，利用我们的第一方数据。如果一个DSP可能专注于应用安装。我只是说像AppLovin可能专注于应用安装，这更多的是CPM，只是为了获得应用安装的大量展示次数。
我们可以做到，因为我们有库存，并且该DSP可能涉及不同的信号。在谷歌上。所以我不能具体回答你的问题，因为它确实取决于DSP，我们正在与所有平台交谈。我们希望与所有平台更深入合作，更深层次是逐个DSP的。
并不是像拨动开关那样。对吧？就像这些是逐步构建的，所以你知道，就像你想想Trade Desk，这是一段持续了一段时间的关系。我的意思是，你。你在那里还没有完全 ramp up。我的意思是，当你想到亚马逊时，你说它将在第四季度为你 ramp up，但你知道这些是渐进式的构建。
正确。你不会，你不会只是铺设数据管道，然后拨动开关，你就可以填充。它是。它比那复杂得多。它是。它再次取决于DSP，但你最终想要铺设进去。你想要开始交易信号，然后在DSP内的性能，以基本上提高你在拍卖中获胜的机会。所以这又是我们的第一方数据可以进来帮助我们的地方。这就是亚马逊DSP的工作方式。所以是的，你完全正确，这真的很重要，我们有团队专注于这一点，你不断迭代以提高整体性能。
因为记住，记住程序化广告的目标，是的，涉及覆盖范围，但这是性能驱动的活动目标正在这样做。所以表现最好的展示次数是最终将在这场游戏中获胜的展示次数。取决于DSP。但这是最终目标，当你作为发布商进入市场并参与拍卖时。
拍卖。我猜关于那一点关于性能，我的意思是谁在前期广告销售中做了大约10亿美元，所以我很好奇，关于从品牌到性能的转变有很多争论。你的直接品牌如何。你从这里看到它走向何方，尤其是与更多程序化或基于性能的广告相比？
另一个非常好的问题，因为我认为这个市场，我认为市场已经改变，你知道，线性全是关于品牌的，全是关于覆盖范围和品牌的。你获得的覆盖范围越多，你知道，从品牌角度你会获得更多预算。他们有衡量方法，但不是很好的方法。他们有MMM模型，他们有holdout模型，等等。所以你转向CTV，我确实相信CTV起初可能更偏向品牌，而这种转变已经聚焦于更基于性能广告。所以我相信这种转变将继续发生，你知道，甚至专注于品牌的预算也将具有性能方面。很多你现在看到这一点，通过程序化管道我们看到的比例远超过一半。
我认为这个数字可能达到75%通过那种方式。我确实认为你总是会有超优质和方式来回答你的。但是。但是很多将通过程序化方式。这就是为什么我们改变策略，不再专注于我们自己的基于收购和一个名为OneView的广告产品，我们在两年前转向向所有DSP开放，因为我们想满足广告商无论他们想在哪里交易。如果他们想要那些带有我们主屏幕、Roku City、我们的视频广告单元的产品，如果他们想要在更高的价格CPM曲线上带有信号，我们可以做到。
如果他们想要在超低CPM信号上，我们也可以在那里。我们希望与所有人连接，取决于广告商的活动目标以及他们想要通过程序化管道、通过任何库存进行广告的方式。所以我确实认为这种转变将继续。我认为注意到这种转变很重要，这是一个我们感到非常满意的转变，因为我们的整体供应，但是，但是即使是，你知道，在这个空间向程序化转变的大赢家。回答你关于前期广告销售的问题，我们刚刚完成了我们的，进行得非常顺利。
仍然有很多事情正在进行。那对我们来说仍然是非常重要的一块业务。我们在那块业务上也做得非常好。我们的团队刚刚从那回来与代理商。
代理商。那太好了。我猜只是那个75%的程序化目标，我猜只是好奇，就像今天它处于什么位置，就规模而言？
超过50%，并且正在路上，无论，何时以及是否达到75%，还有更多关于那一点。但它是如何的一个重要部分。
我认为对你们来说另一个有趣的机会是，你知道，自助服务，它确实有潜力解锁这个新类别。我认为这一直是媒体公司一段时间以来的承诺，但你知道，感觉也许我们可能终于到了它可以发生的那一点。所以你知道，只是有点好奇你如何看待这一点的重要性。你知道你们 guys，你知道你们在那个市场的计划是什么。
是的，多么令人兴奋的市场。所以不是它可能是，而是我们在那里，这正在发生。这是长期自助服务CTV展示次数，主要服务于SMB市场。所以让我们谈谈它，因为它是其中一个领域。所以是的，我们有一个从线性向CTV的转变。那种转变将继续。所以从线性持续转向CTV，这对CTV来说是一个顺风。事实上，我认为，因为现在几乎所有体育都可以在C（CTV）上观看，而不是线性，这已经改变了。如果你只用NFL作为例子。
你知道，几年前你必须要有线性电视才能观看许多NFL比赛。我想，我可能错了，但我认为几乎每一场都可以在CCTV（应为CTV）上观看NFL。我甚至还要更进一步。我认为一定比例，双位数百分比，也许是15，也许是20%，只在CT（CTV）上可用。想想圣诞节当天的独家比赛以及Peacock、Netflix、Peacock、亚马逊上的一些独家比赛。观看这些比赛的唯一方式是在CTV上。你无法在许多NFL比赛上通过线性电视观看。
所以继续转变，此外，CTV市场将继续增长，此外，顺便说一下，小时数已经转移。所以当你想到只有大约30%的广告预算已经转移时。随着时间的推移，这将迎头赶上，因为你会想在有眼球的地方做广告。这一点，就你的观点而言，在SMB市场上，你有一个概念，即小型或中型企业由于规模无法接触到代理商，和/或由于公司原因不想通过DSP，CTV市场，他们可能在线性电视上有一点本地广告，但即使那样也很复杂。
现在整个CTV生态系统从广告商的角度来看，因为现在有自助服务产品，我们有一个叫做Ads Manager的产品。有一个自助服务产品，你可以进入我们的Ads Manager产品。你可以点击你的活动绩效目标，你可以点击网站访问，你可以做点击安装，点击率。无论你的目标是什么，你可以像处理性能一样点击它。利用他们的性能预算，你可以使用GenAI创建一个广告，并且可以在几分钟内，而不是几天内，在地理定位的方式下在CTV上启动并运行。
一个新的预算，一个新的媒介，如果你愿意，可以花费他们一直在花费的绩效预算，无论是5000美元、10000美元、100000美元、200000美元，通过自助服务方式，就像你可以在传统基于绩效的预算上做的那样，比如，你知道，关键词竞价或在你的社交媒体上，你现在可以在CTV上做到这一点。我认为这是一个非常大的市场，是600亿到1000亿以上。其中一部分可能会转移到CTV，在我看来，因为这是他们做广告的新方式，每个人都想要视频，就像他们更愿意，或者至少他们希望有机会展示视频。
所以如果你拥有一个汽车经销商，在一个地区位置有五家或四家或三家汽车经销商，并且你想要网站访问，你可以在那上面启动并运行，你可以视频在地理定位的位置为你运行，就像你可以在任何类型的绩效市场上做的那样。我认为这非常令人兴奋，因为这是一个全新的市场，叠加在已经存在的C（可能指CTV）-ish CTV市场之上。这是在那之上的，这是增量性的，我认为很多这些SMB企业将拿走一些份额钱包并转换那部分。
所以它变得关于衡量，变得关于它的性能。自助服务的易用性，非常重要。轻松创建视频的能力，非常重要。当然还有性能。我们非常擅长性能。所以这是一个我认为我们可以做得非常好的领域，我认为我们将成为这个领域的领导者。
所以我想只是跟进一下，对吧。我想客户需要意识到这个产品，显然产品的简单性，你知道特别是对于一个可能没有，你知道，复杂性的SMB。对吧。所以我想重点是什么，以及你知道什么，你的，你的计划是什么？
所以所以必须有营销 behind it。我的意思是其中一些将是口碑传播。必须有营销 behind it。这就是为什么我认为没有人能够向一百万个SMB营销，但许多公司可能能够向那里存在的数十万和数百万个SMB营销。所以我确实认为营销是，一旦它表现良好，它们就会留下来，并且它们将拿走那部分绩效预算的某些份额，并且它们将转向CTV。你必须让它们尝试。这就是营销和意识发挥作用的地方，我们有营销预算 behind that，谁正在现在做这件事。
这相对较新。它有一个典型的新产品 ramp。我喜欢它。它正在上升和向右。新广告商每天都在加入尝试这个。我们开始获得性能以及它们做得如何。我们正在与帮助广告商衡量基于因果的提升分析的公司整合。我们可以像素站点，我们可以做API，允许我们做，因为拥有一个伟大的UI和营销的能力。然后我将以这样说结束，即使对于在这个领域做得非常好的其他公司，比如我们将与它们整合，作为公开的，我们地理定位的能力，就像这样，即使ads manager我们的产品将在这个领域获胜，我认为将会有多个赢家，我们将从所有赢家中受益，整合，并且那些已经存在的正在与我们整合，就像DSP都在与我们整合。
所有这些称之为广告服务器，这些迷你DSP。所以整合这些，所以当它们获胜时我们也会获胜。
有趣。我的意思是这更像是一个多年的 needle？就像这是一个潜在的26 needle。
推动者还是意识很重要。是看到一个典型产品发布的轨迹，你正在构建越来越多，我怀疑这个领域的其他人也在做类似的事情。他们正在构建越来越多。但我确实认为随着时间的推移，这将是A，它可能，在我看来，它可能占整体绩效市场份额的两位数百分比。但是是的，必须简单，必须是五次点击。我只是编造这个。必须是像嘿，你只需五次点击，你输入信用卡或你知道，你有发票，瞬间你就启动并运行了。
转向M和E。所以Roku的M和E业务面临阻力，但我们看到一些令人鼓舞的迹象，坚持体育。已经有一些发布，我个人可以说我在我自己的Roku主屏幕上看到了一些广告。所以你知道，你如何看待该细分市场的发展，这有可能恢复增长吗？
是的。首先，我们感谢您成为Roku客户。所以我将以那开始。我们喜欢它。所以M和E是一个有趣的领域。M和E在COVID高峰期，很多M和E专注于订阅是首要驱动力。我的意思是这不是秘密。就像字面上一夜之间，它们转变为嘿，我们需要订阅，但我们也需要盈利。这对我们来说在那个市场上构成了挑战，就它仍然是一个大市场而言，我们仍然是M和E花费美元的最佳场所之一。
但整体市场本身并没有增长 anywhere close to say how the platform revenue we want to see the growth pick up。我们正在努力，我们一直在努力寻找新的方法来做这件事。我们订阅计划的一部分，这是M和E的一部分，我们订阅计划的一部分，我们还没有谈到，是增长我们货币化的订阅。这是通过与M和E合作的组合。但仅仅在Roku平台上注册作为高级订阅的一部分。所以我们货币化订阅。所有这些都是关于我们如何与M和E公司良好合作的举措。
它远不止是广告，但广告部分仍然继续是。是的，新的，新的分发，新的内容公司发布福克斯之一，新的ESPN+肯定是一个机会。我也认为在这个空间内，一个我们可以帮助这些公司减少流失和增长订阅的大举措。也许那里面涉及M和E。所以这是一个我们关注的领域。
所以转向订阅，这是业务的另一个部分，你非常看好。所以订阅增长的关键驱动因素是什么？你知道，那如何融入那里的战略？
是的。所以只是真正从Emily转向，就像最重要的举措之一，以及我们的整体平台收入基础，并专注于订阅。这就是为什么M和E占我们整体平台的百分比现在远低于2022年。这也是为什么平台收入，以及如果M和E ever did pick up to its Covid heydays，我们会是，你知道，我们会是广告投放的最佳场所。但这部分举措是为了多元化。所以订阅是一个非常令人兴奋的领域，我确实得到这样的问题，比如为什么订阅？就像你知道什么，为什么你投资一个名为Howdy的非常经济实惠的SVOD服务，我们在八月初推出。
答案是因为它回到了那个隐藏的资产。就像我们在主屏幕和平台的整个UI中拥有惊人的资产，我们相信，事实上我们知道，我们可以通过一些自有和运营的订阅推动更多订阅量。这很有意义，因为任何内容公司最大的挑战之一是营销是分发。这就是我们可以给订阅公司在美国的东西，例如Friendly在我们购买时正在增长。我们相信我们可以让它们增长得更快，因为我们正在谈论的独特资产 Skinny MVVPD拥有超过50个频道，非常受欢迎的频道如Hallmark。
我想我们刚刚添加了A和E历史。这是一个非常那些想要流媒体的人，所以我们的目标是接管Friendly并将其更多地整合到平台中。你如何做到这一点？嗯，不仅仅是例如，所以它们可以更多地出现在搜索结果中。我谈到的内容行，它们可以显示，我们可以为我们认为想观看Hallmark的人做个性化处理。我们可以在顶部内容行并推动更多量。那样我们可以将我们的需求广告库存添加到它们的供应上，并帮助它们填充不仅仅是Roku本身的覆盖范围。
就像我们可以做很多事情。也有一些简单的，比如我们的网络服务或云服务的费率卡， ones that will integrate over time。所以有很多我们可以做来加速它们的SVAT订阅用户基数的增长，这实际上是相当大的规模。它们做得非常好。
转向成本。所以自从你，自从你来了之后，自从你在Roku以来，这一直是你的重点，你目标是运营盈亏平衡，同时也 track to do operating expense growth of mid single digits longer term where do you see margins of this business going。
是的，好问题我得到，以及我们要去哪里，我将回答你的问题。所以在2023年，我们说，在23年初，我们说我们将在2024年实现EBITDA调整后EBITDA盈利。2023年，这对全年来说很棒。所以我们以良好的运行率退出，并且全年调整后EBITDA盈利。我为公司和团队感到非常自豪。2024年初，我们做了大约2.6亿美元的调整后EBITDA。所以再次我认为我们超越了我们自己的内部期望， also on all the cost initiatives that we put in place。
我们，我们说我们将在2026年实现运营收入 positive。我们的指引实际上暗示我们有可能在第四季度做到。我们将看到那一点如何出来。我的希望和期望是，我们实际上可以在第四季度达到盈利 positive。随着我们进入季度，我们将看到那一点。所以7500万美元。我们最新的调整后EBITDA指引，基于我们的平台收入增长。那将EBITDA利润率带到 around 9%。所以我们从两年前的0%到结束利润率。我们将很快在调整后EBITDA利润率上达到两位数。我没有隐藏我们将继续非常关注我们的成本结构这一点。
我想我说过我们的OPEX增长率为中个位数，并且我们在所有这些惊人举措中所做的投资是业务内资本的重新分配。所以我们能够做到这种OPEX增长。我确实期望那继续。再次我们将在短期内达到两位数EBITDA利润率。正如我提到的，我们将在2026年实现运营利润 positive。我确实认为运营利润率将继续。不能说何时将达到两位数运营利润利润率。那绝对是我的目标。
我猜随着那一点，你在自由现金流上也有拐点。我知道那是，你知道，你，你知道，你最近宣布了一个股票回购计划，我猜除了，除了你通常在净股份结算上所做的，但你也一直，你知道，活跃在并购上。所以从这里开始如何。
是的，好问题。我们的绝对北极星是自由现金流，以及每股自由现金流。我们，我们非常密切地关注基于股票的补偿。我们，我们做了净股份结算与。我们用现金支付税款，而不是出售股票。所以那抵消了稀释。大约40%的稀释 otherwise would be。现在我们已经开始进行那 share buyback。我的最终目标是让稀释降至零。随着我们继续增长自由现金流，可能需要一些时间来实现这一点。但我的最终目标是尽可能保持稀释接近那一点。
再次，一旦我们度过几个季度，关于股票回购以及我们在那方面的位置，我将提供更多指引。但自由现金流非常 positive。我说过在2025年，自由现金流将高于 light。我们不会资本化研发，除非它超过一个阈值。所以我们很多，我们很多EBITDA是我们流量的一个良好代理，你知道，到，因为，因为我们拥有的轻资本支出模型。所以那都是真实的 positive。我们一直在寻找，你知道，有助于我们推动货币化的收购。
所以我们做了Friendly，我们推出了，我们没有购买Howdy。我们推出了Howdy。我们正在做一些非常有趣和有趣的举措，我们认为那将帮助我们。是的，我们将继续用我们产生的现金抵消稀释。我们资产负债表上有超过22亿美元的现金。我们没有债务。我们处于一个很好的位置，可以继续做我们正在做的事情。
好问题。所以你们 guys 建立了这个非常强大的 position。大约一半美国宽带家庭，你知道，沃尔玛收购Vizio share of new TV shipments today。鉴于，你知道，你们现在在许多情况下是 incumbent，以及对未来市场份额的影响，你知道，我们应该如何思考那一点，先生？你指的是
销售电视？
是的，是的，是的。好问题。所以首先，我们拥有成为这个空间第一的好处，并且第一 by a lot。就像我说的，超过一半的增长。我期望那在美国和全球继续增长。所以我们处于一个很好的位置。沃尔玛是我们的重要合作伙伴。你知道，我相信我们将继续在沃尔玛销售。你知道，我确实相信沃尔玛 continue to sell in Walmart。你知道，我确实相信沃尔玛 think that will continue to happen，但我们将继续在销售和分销上花费。
我，我不计划花费超过我们目前 can't currently, currently spend。我们在上一季度 said in our last quarter able to grow to this incredibly powerful position in the market。就流媒体家庭而言，我们将继续花费那一点。我们将与我们的分销合作伙伴花费那一点，最近 opening up，这对我们来说很棒。你知道，我还会说我们的播放器业务是一个惊人的业务，任何硬件都可以通过 in it 立即变成Roku电视。那业务继续表现非常好 just，你知道，to whatever equipment the streamer buys。
但最重要的是我们的流媒体用户喜欢操作系统，因为任何其他原因 than our streamers love it。它简单。我们将保持简单。它有效。我们在操作系统上投入了大量研发。我们投资 exceptional streamer experience。我们是按名称被要求的，当流媒体用户进来购买他们的硬件时。所以我认为我们处于一个很好的位置。尽管有收购，我们处于一个。我想我们公开说过，我们 on Track to hit 100 million soon, likely in 2026。那包括继续在美国增长。
所以扩大那一点 greater than 50% broadband。
我们还剩30秒，所以我猜我们将偷偷塞进最后一个 here。我猜把所有这一切放在一起，很多 iron in the fire。我们坐在这里回溯三年。你知道，哪一点会是给我们所有人最大的惊喜？
我。我认为那是。那是个好问题。我认为在三年内。我认为有很多方面的事情将会发生，我们对此感到兴奋 Roku在市场上的 position，我们是 inclusive being number one and how we monetize it。有一些事情我们不在三或四年内。想想游戏作为一个例子，关于那对CTV可能意味着什么。这个绩效市场我们正在谈论。抱歉，这个SMB市场我们正在谈论。就像。就像。我不知道那在三年内会在哪里。我知道它将比今天更多，我认为它可能 significantly more。
我不知道那。拍卖如何。拍卖在三年内将如何动态。Gen AI是否将扮演更大的角色，一个更大的玩家在拍卖市场中 versus，你知道，所有正在进行的ML拍卖。我不知道。我确实知道的是，因为我们的规模，因为我们的覆盖范围，最重要的是，因为我们在货币化上的执行，我认为我们将从所有这一切中受益。我认为这对Roku来说都是好消息，关于这个市场正在增长的地方，我喜欢内部说，就像，我们已经变得非常擅长滑向冰球将去的地方。
这就是我们如何进入我们现在所在的程序化空间。这就是为什么我们当时向所有DSP开放，就像，这是正确的事情吗？绝对是的，这是正确的事情。那奏效了。我认为从现在起三年后，将会有更多我们今天没有谈论的举措，这些举措将使我们处于一个很好的位置。我将以这样说结束，在这个空间拥有规模非常重要。你不想成为这个空间的第四或第五。
你想成为第一，也许第二。我们拥有成为美国第一、墨西哥第一、加拿大第一的好处。我们在巴西增长，我们在拉丁美洲其他地区增长。对于这个空间来说，那只是一个很好的 position to be in in for this space。
太好了。并以那结束。谢谢你。非常感谢。享受了。谢谢， guys。谢谢你来。