身份不明的发言人
Robert P. Capps（总裁兼首席执行官）
Mark Cox（副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Zach Vaughan（Dennard Lascar Associates）
Tyson Bauer（KC Capital）
Ross Taylor（ARS Investment Partners）
欢迎参加Mind Technology公司2026年第二季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。会议期间如有需要操作员协助，请在电话键盘上按Star0。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸向大家介绍主持人Zach Vaughn。谢谢Vaughn先生，您可以开始了。
谢谢操作员。早上好，欢迎参加Mind Technology公司2026财年第二季度业绩电话会议。感谢大家今天的参与。与我一同出席的有总裁兼首席执行官Rob Capps，以及副总裁兼首席财务官Mark Cox。在我将会议交给Rob之前，我有几件事需要说明。如果您想收听今天会议的重播，可在90天内通过公司网站投资者关系部分（mind-technology.com）的网络直播，或通过录音即时重播收听，直至9月17日。有关如何访问重播的信息已在昨天的收益报告中提供。本次会议上记录的信息仅代表今天（2025年9月10日星期三）的情况，因此请注意，具有时效性的信息在重播收听或阅读文字记录时可能不再准确。
在我们开始之前，请允许我提醒您，管理层在本次会议中发表的某些声明可能构成1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性声明。这些前瞻性声明基于管理层当前的预期，包括已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中许多因素公司无法预测或控制，可能导致公司实际未来财务结果或业绩与这些声明所表达或暗示的任何未来结果或业绩存在重大差异。这些风险和不确定性包括公司不时在向SEC提交的文件中披露的风险因素，包括截至2025年1月31日的年度报告Form 10-K。
此外，在我们开始本次会议时，还请参考昨天发布的新闻稿中关于前瞻性声明的说明。请注意，今天上午我们电话会议的内容均受这些声明约束。现在，我想将会议交给Rob Capps。
谢谢Zach，也感谢大家今天的参与。今天我将讨论本季度的一些亮点。Mark随后将提供更详细的财务更新，之后我会回来总结我们的展望。Line第二季度取得了符合预期的强劲业绩，在第一季度出现某些交付延迟后，我们得以重回正轨并恢复盈利。我们第二季度水泥系统收入有所增长，这得益于系统销售以及售后服务活动贡献的不断增加，我稍后会详细说明这一点。
我们的业务继续高效运营，执行力带来了稳健的结果。尽管存在一些经济不确定性，但我们仍在寻找机会利用需求点，且我们的短期可见性对本财年剩余时间来说是个好兆头。Mine仍处于战略增长位置，有望在未来期间实现良好的财务业绩和持续盈利。截至2025年7月31日，我们的确定订单积压约为1280万美元，而截至2025年4月30日为2110万美元，截至2024年7月31日约为2600万美元。现在，我要提醒大家，全年订单活动出现暂停并不罕见，尤其是在夏季月份，更具体地说是我们的第二季度。
因此，在本季度大量交付后，积压订单环比下降并不出乎意料。我还要提醒大家，要将订单纳入积压，我们必须持有采购订单或已签署的合同。有许多处于不同阶段的待处理订单，我们对此非常有信心。让我给大家一些说明。特别是有两个订单，总额约1000万美元，我们认为即将达成。我们几乎一直与该客户保持联系，正在敲定技术规格，这是正式采购订单发出前的必要步骤。
这些订单不在我们的积压中，但我们非常有信心很快会收到。我们的潜在订单渠道依然强劲。我们相信我们将继续将这些转化为确定订单。在我们的积压订单中，主要包括三个产品线：FinLink震源控制器、Vuilink定位系统和C link拖缆系统。这三个产品线构成了我们业务的基础，并将继续推动我们未来的财务业绩。总体而言，我们的CMAP业务在其每个产品中都保持着强劲的市场地位，在某些情况下甚至占据主导地位。
我 earlier 提到，对我们财务业绩改善做出重大贡献的另一个组成部分是我们的售后服务业务。这包括备件、维修、服务和其他支持活动。根据产品组合和大型系统交付的时间安排，售后服务占收入的百分比每个季度都会有所波动。然而，在本财年的前六个月，售后服务收入约占我们总收入的68%。我很高兴售后服务活动继续对收入提供有意义的支持。此外，这通常具有更高的利润率，因为这些订单通常不像完整系统订单那样有折扣。
随着我们水泥产品的安装基础不断扩大，售后服务活动的前景也随之增加。为了应对这一日益增长的售后服务机会，正如我上个季度强调的，我们最近扩大了位于德克萨斯州亨茨维尔的制造和维修设施。此次扩建为我们提供了额外的占地面积和其他改进，使我们的MINE海事声学部门能够从该地点高效地承接规模更大的制造和产品维修项目。这一增加的产能将用于进一步支持我们现有的CMAP产品、新开发的产品以及为第三方提供的服务。现在谈谈我们的业绩，2026财年第二季度海洋技术产品收入为1360万美元。
与去年同期相比有健康的增长，尽管第一季度存在一些干扰，但我们仍有望实现2026财年的目标。我稍后会谈到我们的展望，但我对我们在市场不确定性中导航以取得良好业绩的能力感到满意。我们将继续利用出现的机会来刺激订单流并在未来期间产生更好的回报。尽管我们对第二季度的业绩感到满意，并对短期持乐观态度，但当前市场和全球经济环境仍受到各种宏观不确定性的影响，这些不确定性限制了对明年的可见性。
海洋技术领域的总体市场状况仍然良好。然而，在现阶段，一些客户采取了更多观望态度。这导致一些采购承诺出现延迟。尽管可见性有限，但我们仍对海洋技术行业有利的长期市场动态感到鼓舞，并预计客户将在未来几个月内确定其2026年的Helder计划。我仍然相信，我们有差异化的方法和一流的产品套件，这将给我们带来竞争优势。为了保持这一竞争优势，我们将继续进行额外投资，以进一步开发和推进我们的下一代海洋技术产品，以满足客户不断变化的需求。
现在我将让Mark更详细地介绍我们第二季度的财务业绩。
谢谢Rob，大家早上好。正如Rob earlier提到的，本季度海洋技术产品销售收入总计1360万美元，与去年同期相比增长约35%。在当前有利的客户需求环境中，我们所有关键市场继续保持强劲，我们的积压订单让我们对2026财年下半年的稳健业绩充满信心。第二季度毛利润为680万美元。这意味着本季度毛利率为50%。这些指标环比和同比均有所改善，主要得益于产品组合，其中包括更大比例的备件和其他售后服务活动。
此外，本季度较高的收入有助于吸收间接成本。我们还继续受益于成本结构优化，包括更高的生产效率，我们预计这些努力将有助于在未来季度保持良好的毛利润和毛利率。2026财年第二季度的一般和行政费用约为360万美元。与上一季度和去年同期相比均有所上升。环比增长部分是由于某些成本的正常季节性，如激励和基于股票的薪酬。第二季度的研发费用为31.1万美元，与去年同期相比略有下降。
与前几个季度一致，这些成本主要用于拖缆和震源控制器产品的开发和增强。第二季度营业收入约为270万美元，与去年同期140万美元的营业收入相比增长约86%。第二季度调整后EBITDA约为310万美元，而去年第二季度调整后EBITDA为180万美元。第二季度净收入约为190万美元，而去年同期净收入为79.8万美元。截至2025年7月31日，我们的营运资金约为2510万美元，其中包括780万美元的现金。
流动性受到收支时间以及我们的运营要求（如获取库存和执行积压订单）的影响。公司继续保持干净、无债务的资产负债表和简化的资本结构。我们仍然相信，我们坚实的基础和灵活性将帮助我们在未来期间提升股东价值。现在我将把话筒交回给Rob作总结发言。
好的，谢谢Mark。Mind仍处于长期成功的有利位置，我们专注于提升和最大化股东价值。我们已采取必要步骤，战略性地定位公司以实现其全部潜力。我们打算评估所有合适的机会，目标是保持财务灵活性、保留资产负债表、增加规模、扩大产品供应并发展现有产品线。这种积极主动的方法应能加强MIND，并改善其在市场中的地位，造福所有股东。在运营方面，我们的足迹精简，但我们的技术创新使我们能够扩展能力并应对新机会。
我们一直在评估将现有技术重新用于新应用的独特方法。我很高兴在未来期间追逐这些新机会。我们期待在努力实现增长时提供更新。鉴于我们当前的可见性，我们对本财年剩余时间仍持乐观态度。客户对我们水泥产品线的兴趣和参与度保持稳定。然而，市场中普遍存在的不确定性减缓了一些客户对明年的决策。尽管如此，我们现有积压订单和订单渠道的当前实力让我们对未来几个季度的良好财务表现感到乐观。
我们预计客户将在未来几个月内确定明年的计划，我期待在我们的长期渠道形成时分享更新。现在，让我花点时间谈谈我们最近建立“按市场”（ATM）计划和股票回购计划的行动。我知道你们中的一些人对这些步骤，或者至少是步骤的时机提出了疑问。我们认为，这些准备行动完全符合并支持我们通过任何可用手段提升股东价值的既定目标。ATM工具使我们能够在我们认为情况需要时以我们认为合适的金额筹集资金。
通过提前建立该计划，我们可以快速有效地抓住机会。这些机会可能包括收购企业或产品线以帮助我们发展业务。我们打算在这方面采取非常有纪律的方法，权衡预期回报与资本成本——额外资本的成本，本质上是当时我们股票的价格，将始终是一个重要考虑因素。相反，市场状况和我们对业务前景的看法可能表明，回购我们自己的股票是资本的最佳用途。通过现在建立回购计划，我们能够在情况需要时快速有效地采取行动。
像今年早些时候我们经历的那样，时间问题或客户交付延迟总是有可能影响任何特定时期的业绩。然而，我们目前认为，2026财年的业绩将与2025财年相似。我们的海洋技术产品继续渗透到各种行业和市场。我们相信，我们的确定订单积压和订单渠道反映了我们产品线的巨大需求和市场采用率。因此，我们有视线范围内的信心，即使出现任何不可预见的情况，在不久的将来也能取得良好的财务业绩。
我们预计2026财年剩余每个季度以及全年都将实现正的调整后EBITDA和盈利。展望未来，我们对今年下半年的准备情况感到鼓舞。凭借坚实的现有积压订单和待定及高度确定的订单渠道，当我们旨在提供持续良好的财务业绩时，这将证明是有利的。我们还在当前和未来市场中寻求几个新机会，我相信这些机会将会取得成果。我们将继续专注于我们能控制的事情，包括优化运营和有效管理成本、客户交付要求和其他可能影响未来期间的因素。
我们正在尽一切努力减轻这些对我们财务业绩的影响。我们拥有差异化和市场领先的产品套件、有利的市场环境和干净的资本结构。期待在未来期间分享我们战略行动的更新，因为我们努力提升股东价值。现在，操作员，我想我们可以开始问答环节了。
谢谢。如果您想提问，请在电话键盘上按Star1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，请按Star2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按Star键之前拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。第一个问题来自KC Capital的Tyson Bauer。请提问。
早上好，先生们。Tyson，关于一些数字我有几个需要澄清的地方，鉴于全年68%的零部件和服务收入占比，那么本季度大约是700万美元。
这可能差不多。我手头没有具体数字，但无论如何都在这个范围内。
从数学角度看是这样的。这是否包括亨茨维尔工厂在完成资本项目之前的延迟所导致的任何追赶，还是说这700万美元是我们在第一季度、第二季度看到的，作为下半年的一个相当不错的运行率？
是的。亨茨维尔工厂实际上没有追赶。第一个答案是，关于运行率？我不太愿意说这是一个运行率。我认为这表明了趋势的走向。下个季度可能会更少吗？当然可能，因为仍然会有一些波动。但显然这条线正在上升，并且未来会更加稳定。
那么，考虑到亨茨维尔工厂的扩建，我们是否应该在未来某个时候看到增长？
我认为我们将在今年剩余时间和明年逐步提升该业务。所以我认为我们会看到它开始增长。
好的。你们在第一季度有450万美元的延迟订单在第二季度交付。至少在上次电话会议中是这样告诉我们的。考虑到700万美元的收入，这意味着本季度约有200万美元的新活动达到了收入水平，考虑到你们的积压订单，我觉得这很有趣，因为你们在4月底有2110万美元的积压，6月10日有一个400万美元的Gunlink系统订单。所以如果你们交付了450万美元，又有200万美元的新活动，积压订单似乎应该接近1800万美元，最终却是1280万美元。
是有取消吗？还是有重新分类？只是想知道这600万美元的差异在哪里？
是的。有几个原因。肯定没有取消订单。部分售后服务业务会计入积压订单。所以我们会收到备件订单，这些订单会在某个时候计入积压。所以这是一部分原因。我不确定700万美元是否正是本季度的数字。再说一次，我手头没有这个数字。所以我认为这些因素的组合造成了差异。
好的。就全年而言，你们之前表示2026财年应该与2025财年相似，这有点像美联储的说法。之前你们说2025财年，所以你们做了一些调整。言下之意是，考虑到你们对零部件和服务的预期，要达到这些数字，年底前还需要再交付两到三个完整系统。这听起来是否正确？如果我们要立即获得1000万美元的新订单，似乎还需要再获得1000万美元才能对下半年的可实现性感到放心。
是的。Tyson，这些订单的交付时间存在一些不确定性，当然，我们何时能实际收到一些新订单，以及何时能交付或客户希望何时交付。我们的渠道中还有其他系统，包括我们特别提到的两个订单。所以我认为我们试图传达的，我认为这与我们之前所说的并没有太大不一致。我的意思是，我们认为我们之前说的是，我们会在同一个范围内。
我试图传达的是，不要期望本财年有与之前相同的增长率。它会更加稳定。我认为我们仍然看到，可能会有200万到300万美元，甚至400万美元的波动，就像我们在第一季度看到的那样。但我认为我们对全年的总体看法一直是一致的。
好的，每年的这个时候，你们通常会收到来自斯堪的纳维亚朋友、那边公司的大额年度订单。他们仍然按照那个时间表，还是也变得谨慎了？
我认为市场存在一些谨慎情绪。至少暂时，地震市场出现了一些疲软。所以我认为存在一些谨慎。我认为人们现在对资本支出承诺持谨慎态度。所以我认为，这正是我们想要表明的。也是积压订单比以前有所下降的原因之一。但我认为长期前景，整体海上勘探活动非常乐观。所以我认为这只是时间问题。所以，人们在业务确定之前，对做出这些承诺持谨慎态度。
这是普遍现象，不仅仅是斯堪的纳维亚，而是所有地区。
好的，最后一个问题，我会让其他人问关于资本的问题。从政府的言辞来看，让我们来区分一下哪些是真实的，哪些只是头条新闻。暂停海上风电生产项目对风能，尤其是海上风能有不利影响，但又想要更多稀土和深海测绘，这些事情我们说可能在未来，也许更多是他们想做什么的评论，而不是会做什么。关于这两件事的头条新闻哪些是真的，哪些是假的，它们确实影响你们的业务。
哇，如果我知道所有这些答案，我想我就不用工作了。Tyson，但我认为我们看到的是，记住，我们卖给做调查工作的人，这包括各种不同的调查工作。可能是能源勘探，可能是风电场安装，可能是碳捕获设施，可能是稀土勘探。所以他们做很多不同的事情，我们并不总是知道他们购买设备的用途。有时根据配置你能知道，但不总是。
当然，美国海上风电活动有所放缓，这是毫无疑问的。但我们在世界其他地区看到活动持续。所以这对我们来说仍然是一个好市场。我认为这正是我们想要指出的。我认为我们看到积压订单有所下降的原因之一。但长期来看，整体海上勘探活动非常乐观。所以我认为这只是时间问题。所以，人们在业务确定之前，对做出这些承诺持谨慎态度。
好的，谢谢先生们。
下一个问题来自ARS Investment Partners的Ross Taylor。请提问。
谢谢。首先，很棒的季度。我承认我是那些有点惊讶的人之一。我从事这个行业40多年了，从未见过在同一份新闻稿中宣布ATM和回购。但学习总是好的。我很想让你多谈谈你们的收购策略。根据你所说的，如果你看到一个非常有趣的收购机会，你会使用ATM。
你们在寻找什么？你们是在寻找适合当前结构的产品吗？什么是增值的？另外，你们对稀释有什么看法？你们多次谈到要为股东做正确的事，关注股价。我很好奇，你们是否考虑过任何收购的参数？
是的。Ross，我们主要寻找的是对我们现有业务有增值作用的东西。抱歉。我们不想进行大规模的跨越式收购，坦率地说，不想收购另一个客户。我们不想这样做。我们想做的是对我们正在做的事情有增值作用的事情，我们在运营上非常了解的事情。所以是我们可以整合的，不一定非要出去收购一家价值3000万美元的公司。是那些与我们的客户群相关、我们了解的技术。
因此，从这个角度来看，风险概况较低。任何收购都有风险，但你对它的理解越好，它与你正在做的事情越接近，风险就越低。这就是我们正在寻找的那种东西。
好的。所以你们会寻找产品或其他公司的小部门之类的东西。
是的，这对我们来说是理想的情况。
好的。上个季度我们谈到了与一家公司的交易，这家公司是测绘领域的创新新进入者。这方面有进展吗？
有进展。我们现在正在进行这个项目，所以我们正处于中间阶段。出于一些专有原因，我现在不能分享任何信息。但我们现在正在进行中，进展顺利。
那么，如果我们展望未来一年、两年或三年，你认为从这个交易中能看到什么样的机会？
是的，是的。同样，我不想太具体。我认为，这是一个我们现有客户群会使用的产品，所以我们很容易与另一家公司合作销售。对我们来说这是一个轻松的扩展。它不会让公司规模翻倍？不会。但它有增值作用吗？能增加几百万美元吗？是的，大概是这个量级，给你一个概念。
所以风险相对较低，目前投资也相对较低。这对我们来说是理想情况。
我可能错过了，但你提到季度末的现金是多少吗？
大约720万美元。是的，720万美元。
好的。另外，你能谈谈机会吗？你提到了Tyson问的亨茨维尔工厂。你能谈谈机会吗？亨茨维尔工厂会做什么，从业务角度看会带来什么样的机会？这会有意义吗？有意义是指，你认为它能增加约10%或更多的年收入，还是比这少？
我认为至少是那个量级，坦率地说可能更多一点。我们正在做的是修理其他公司制造的产品。所以是第三方产品。我们不仅为一个客户做一些维修工作。我们还为CMAP新加坡做一些辅助工作。有些事情我们在这里能有效或高效地完成，帮助扩大他们的产能。所以这包括新产品以及一些支持活动。我们有时还为第三方制造他们设计的产品。所以不是我们的知识产权，是他们的知识产权，我们为他们制造。
所以实际上是这些事情的组合。另一个有趣的事情是，如果我们能够将我们的技术转移到海事安全领域，正如我们再次谈到的，这仍处于早期阶段。能够在美国做到这一点，出于安全原因是一个真正的优势。所以这是我们想要扩大亨茨维尔工厂的另一个原因，也是为了税收和……
那么现金流原因也是，对吧？
绝对是，肯定是为了现金流。我们不必把钱从海外带回来。显然我们有税收方面的考虑。所以如果我们能产生美国收入，我们就能非常有效地抵消税收。你说得完全正确。
所以这也会有意义。关于你对今年的评论。去年，收入增长约29%。今年到目前为止增长约9%。听你和Tyson的谈话，我感觉你可能不想承诺，但你可能希望上半年的同比增长率在下半年继续，大概是高个位数到低两位数的范围。我的理解错了吗？
不，你没错。我想提醒的是，考虑到我们在第一季度看到的情况，那种情况可能会再次发生，这会对增长率产生很大影响。所以我认为总体而言，我们看到的机会是高个位数的增长率，这是否都在这个时间段内实现？现在很难精确地说。所以这就是我希望大家谨慎的原因。
是的，所以它是不稳定的，但趋势是存在的。如果没有实现，可能是因为积压订单中的订单没有交付，对吧？好的。
我们是这么认为的。
好的。所以基本上我们可以认为，我们可以相信Tyson和他的数据。好的，谢谢。哦，天哪。我是个粉丝。是的。我通常不会一大早喝酒，但有时候会。但无论如何，很棒。干得好。我认为，你继续推进。谢谢你解释了ATM和股票回购同时进行的事情，这确实让我有点挠头（虽然我的头发越来越少了）。但除此之外，谢谢。继续保持。
好的，谢谢。Ross。感谢你。
问答环节到此结束。我想请Rob作 closing comments。
好的。谢谢大家今天的参与。我期待在几个月后，也就是12月初我们公布第三季度业绩时再次与大家见面。非常感谢。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话，感谢您的参与。