身份不明的发言人
Jana Croom（首席财务官）
身份不明的参会者
Andy
好的。大家早上好。我是Jana Croom，金伯尔电子的首席财务官，今天来和大家谈谈我们公司、它的历史和未来。那么，我们就开始吧。Andy要求我告诉大家安全港声明在这里。金伯尔电子，我们在纳斯达克交易，代码是KE，我们是一家全球电子制造和合同制造组织。稍后我会详细介绍这意味着什么。但我们的客户产品组合多样化，提供了长期的增长跑道。
对。得益于长期趋势的支持。我们专注于三个不同的垂直领域，这些领域真正面向增长和我们每天生活和欣赏的事物。我们的独特定位在于我们不关注非商品化产品。比如3C产品——电脑、手机和消费电子产品，我们不涉足这些领域。它们很快商品化，很难在那里保持利润和价值。我们以长期客户关系为傲。超过70%的客户与我们合作了10年或更长时间。这使得业务具有粘性，也使我们更有可能赢得下一个项目，这对我们的业务至关重要。
我们公司概览。2025财年，我们刚刚完成了近15亿美元的收入，总部位于印第安纳州贾斯珀。公司已有64年历史。作为金伯尔国际的分拆公司，我们上市已有11年，全球拥有5,700名员工。那么为什么要投资？为什么要选择金伯尔？我想在座的各位已经对公司做了一些功课，也看到了过去30天的业绩。我们是一家实力雄厚的公司，拥有经过验证的交付能力。因此，收入增长、可持续的竞争优势在EMS业务和CMO业务中至关重要。
进入壁垒高，需要大量资本投入、客户关系以及能够持续交付高质量产品。我们的资产负债表处于竞争优势地位。从未如此强大。我们拥有3.74亿美元的流动性，并将利用这一点机会性地发展业务。竞争优势，全球一致性。我认为有时人们在经营跨国公司时会认为某些事情是理所当然的。金伯尔运行在单一的SAP实例上。因此，多年来，无论是通过有机增长还是无机增长，我们都在维护系统的完整性。
这意味着从库存的角度来看，营运资金管理等，我们都在同一个系统上。我们在所有工厂共享精益六西格玛实践。这很重要——深厚的领域专业知识。我无法告诉你我参加了多少30年员工午餐会、40年员工午餐会。金伯尔的文化非常注重“一人教一人”，确保与高质量和高可靠性相关的知识在全球范围内有效传递。法规合规性，所有ISO认证、FDA法规。有趣的是，有人对我说，你们以前在汽车行业，进入医疗行业难吗？我说不难，因为制动和转向所需的ISO认证。
在某些情况下，汽车中拯救生命的系统实际上比FDA认证更严格。因此，当一家工厂生产汽车产品时，获得FDA批准让该工厂也生产医疗设备就非常容易。全球足迹。我们在北美、亚洲和欧洲都有业务。稍后我会详细讨论。我谈到了客户关系和宏观趋势，对吧？关于我们的汽车业务，我们几年前就看到了钢铁转向的电子化趋势。我们在这方面进行了大量投资。因此，金伯尔的理念是“滑向冰球将去的地方”，对吧？所以不要只考虑当前的宏观趋势。
要考虑未来会发生什么，它的演变以及金伯尔可以在哪里参与，为我们的客户和股东创造最大价值。这些是我们的指导原则，经受住了时间的考验。非常简单，客户是我们的业务。员工是我们的公司。环境是我们的家园。我最喜欢的利润是衡量我们服务客户效率和效果的终极标准。我们是一家EP公司，对吧？我们关注经济利润、投资资本回报率。如果你只有一美元，你会投资在哪里？如何通过公司创造价值？我们提供端到端的解决方案和支持。
从设计和开发一直到售后支持，金伯尔是满足客户需求的一站式商店。因此，如果你考虑进行新产品引入（NPI），你带着初步设计来找我们，我们帮助你将该设计转化为批量生产。我们作为你的合同制造合作伙伴，帮助你交付。我们有丰富的增长和扩张历史。我说过我们成立于1950年，你可以看到我们最初制造风琴，然后开始制造电脑。
IBM曾是我们最大的客户。然后我们开始支持医疗市场。我们从一家仅在美国运营的公司成长为一家在全球多个地区制造的公司。这是我们的全球足迹。我们在北美有4家工厂，亚洲有2家，欧洲有2家。这里显示的是3家，因为荷兰更多是一个财务实体而非制造实体。但无论如何，我们确实有资本配置策略。
这是我经常被问到的问题。你知道，你们的资产负债表非常非常强劲。你们如何处理现金？你会看到我们有稳定的股票回购历史。至少回购与LTIP发行的股权等量的股票。在许多情况下，至少是两倍。我们在FY24和FY25积极回购股票，支持股价并降低每股收益。除此之外，FY22和FY23进行了大量资本支出投资。我们在全球扩建了三家工厂。
我们的墨西哥工厂产能翻了一番，泰国工厂产能翻了一番，波兰工厂增加了40%。我们正在扩建一家新工厂，稍后会谈到。我们专注于三个终端市场的多样化组合。我谈到了汽车和医疗。我们还有一个工业垂直领域。制造业市场内幕（电子制造业机构）每年对EMS进行排名。我们在汽车领域排名第六，医疗领域第七，工业领域第22。
让我们具体谈谈垂直领域。在医疗领域，我们支持护理的连续性。睡眠和氧气治疗、手术系统、AEDs、救护车和医院、患者监测和药物输送。我们喜欢这一点，因为我之前谈到的宏观趋势。对。我们有老龄化人口、可负担性和护理的可及性、联网药物输送。我们还有一个现在希望获得更好医疗选择的全球市场。不仅仅是美国，欧洲也希望获得更好的医疗保健，亚洲也在支持这些市场，医疗领域的有机增长机会。
我们最初专注于印刷电路板组装。对，对。可以把它想象为母板，我们生产的任何产品的电子核心。我们很快意识到，如果我们能向更高层次和完成医疗设备迈进，平均售价会大幅上升，对吧？因此，每单位35美元的平均售价变为每单位150美元。因为你正在进行完整的最终组装。我们最近获得了最大医疗客户的工作转移。我们将成为该业务呼吸护理和最终组装的唯一供应商。
转移将于今年开始，生产将影响FY26。再来看汽车垂直领域，由我之前谈到的车辆电气化推动。当你想到一辆车时，我们现在生活在《霹雳游侠》的时代。我要暴露年龄了，对吧？KITT是真实的，你的车就是一台大电脑，它会和你说话、告诉你事情。因此，电子化是金伯尔受益匪浅的领域。特别是转向系统，我们的业务主要是转向。
自动车道偏离功能、自动泊车、自动驾驶，你的车现在做的所有事情都源于转向柱。这就是金伯尔制造的。因此，电子化，当你想到线控转向、线控制动时，不再有软管连接制动踏板来停车。全是电子内容。非常有趣。另一件事是我们考虑前转向、后转向。任何驾驶路虎、奔驰或宝马的人，现在汽车的转弯半径非常小，因为你有前转向和后转向，使曾经困难的事情变得简单。
以前需要五点转向才能停进车位，现在只需单点转向。因此，电子化和进步，这就是金伯尔所做的。这是我们参与的领域。这对我们来说是一个非常非常好的领域。我应该指出，我们不主动寻找汽车业务。我们在汽车行业的第六位非常稳固，客户会主动找我们。我们在该领域以卓越著称。我们做得非常好，这是我们引以为豪的。
接下来是工业。这是我们最小的垂直领域，但正在增长。如果你想到物联网和工厂自动化、绿色能源存储和充电、气候控制、智能电表，每个人都会问，你们如何参与数据存储和数据系统的进步？冷却这些建筑需要很多，气候控制和智能能源在该领域需求很高，我们参与其中。我们正在考虑在工业领域内多样化到其他子垂直领域。但我们对目前的定位非常满意。
现在来看一些财务信息。2025财年是控制我们能控制的事情的一年。库存同比下降近20%。经营活动产生的现金流近1.85亿美元，创公司纪录。我真正感到自豪的是，在失去两个大型项目（一个在汽车领域，一个在医疗领域）的情况下，虽然不是我们的错，但确实是我们的问题，价值约2亿美元。我们展示了财务资产负债表的卓越表现，降低了库存，关注天数。
不仅仅是绝对金额，我们的周转率如何？DSO、DPO、债务减少、现金管理。在这样的时期，作为关注资产负债表的CFO，在向股东交付价值方面确实有回报。收入会回来的。但在此期间你在做什么？如何保护公司，如何照顾股东？收入和每股收益。你会看到我们在增长。FY23一年内增长了35%，随后两年下降。
我们正专注于恢复增长。涉及FDA召回的医疗客户刚刚指定我们为其呼吸护理高级和最终组装的唯一供应商。该召回与KE无关，但确实导致超过1亿美元的收入从我们的总收入中消失。我们期待这些收入随着时间的推移在本财年开始恢复。那么，在所有这些情况下，你该做什么？你真正专注于如何在需求疲软的情况下调整组织以保持利润率。
因此，在灰色框中你会看到FY25。我们全球员工比年初减少了2,000人。这是一个艰难的决定。对。这些是我们每天并肩工作的人。但在需求疲软的情况下，我们控制了需要控制的事情。我们的销售和管理费用也大幅减少。对。工厂的毛利率、销售管理、管理费，真正专注于保护公司并照顾股东。在我们专注于恢复盈利增长的同时，我们的资产负债表处于竞争优势。
这是我最喜欢的幻灯片之一。看看这个。我们将库存从峰值水平大幅降低。我最喜欢的下一张幻灯片是当这种情况逆转时。但不是因为我们的库存水平过高（目前为99天），而是因为收入在增长。因此，在绝对金额上，我们的库存也必须开始增长。因此，我们预计2026财年将是又一步前进。这一旅程将随着时间的推移展开。那些了解EMS业务的人知道，从你赢得业务到为客户交付第一个产品需要时间。
我们预计FY27将恢复增长。更好的产能利用率将带来更高的利润率。那么，让我们谈谈2026财年的指引。净销售额13.5至14.5亿美元。按区间中点计算，预计比FY25下降约5%左右。但我非常自豪的是，调整后的营业利润率占净销售额的比例与去年大致持平。因此，又是艰难的一年，收入增长困难。但我们将保持利润率，资本支出5,000至6,000万美元。稍后我会详细讨论。
这主要与我们投资于新的印第安纳波利斯工厂有关，专注于CMO和我们的医疗领域销售指引和前景。这是一张重要的幻灯片。在规划FY26时，FY25发生的两个事件已正常化。这只是为了帮助校准每个人的模型。我们在墨西哥雷诺萨工厂失去了一个制动项目，这将对今年产生6,000万美元的不利影响。该项目的损失与金伯尔的工艺无关。我们的Tier 1客户也没有质量和工艺问题。
这是一场商业纠纷，OEM通过将业务交给其他人来解决。我们还有一笔大型寄售库存销售。我们的医疗客户准备重返市场，有大量库存需要我们来报废。大约2,500万美元的非经常性销售。这就是它的流程。因此，扣除这两项，我们的收入同比大致持平。我们预计医疗和工业领域将温和增长，抵消汽车领域的下降。这一下降与我刚才提到的制动项目的损失有关。
但利润率预计与FY25一致。对。因此，我们将重新利用坦帕工厂关闭的一些好处。过去两年我们对金伯尔组合进行了适当调整。这不是一个容易的决定，但必须这样做。我们出售了自动化测试和测量业务。这不是核心竞争力，也不是公司的重点。我们关闭了坦帕工厂。我们将坦帕生产的产品转移到贾斯珀，部分转移到雷诺萨，部分转移到泰国，因此这些工厂的产能利用率更高。
资本支出将主要集中在我们印第安纳波利斯的新工厂。我期待稍后与大家讨论。因此，公司现在重新定位，以恢复增长，战略重点更加明确。对。我们在EMS领域赢得了创纪录数量的新业务。绿色客户评分卡和质量评级数量显著增加，达到15年来的最高水平。对。我们的品牌、与代表我们70%以上收入的客户的声誉从未如此强大。
我们正在通过扩大制造足迹提升作为CMO的知名度。我们投资了印第安纳波利斯一家30万平方英尺的制造工厂，这将是最先进的、世界级的。我们正在利用EMS业务的邻近性和垂直整合，为CMO的增长定位。我们预计随着时间的推移，除了在美国的这一足迹外，我们还将扩展新的地理区域和新的能力，真正发展CMO组合。这是关于EMS与CMO的一些信息。EMS主要是印刷电路板组装、完整和最终组装、大型设备组装。
因此，你知道，自动化、大批量。CMO专注于医疗市场。对。这是我们关注的一些领域。注塑成型、冷链管理、药物输送。我们是美国为数不多的能够处理药物的制造工厂之一。对。你将药物交付给我们，我们将制作药筒，并可以直接发货。洁净室、复杂的医疗组装、设计、工程服务。我们正在通过额外的步骤推进医疗CMO战略，为公司长期盈利增长定位。
对。因此，我们将继续产生正现金流。你看到了EMS产生了多少现金，我们将把这些资本用于发展CMO，并通过股票回购为股东创造价值。医疗CMO代表了更高的EBITDA利润率机会。因此，不仅仅是增长，而是在增长的同时提高盈利能力。我们希望服务于具有长产品生命周期和高可见性的蓝筹客户。再次考虑关键的宏观趋势。滑向冰球将去的地方，我们希望在哪里集中精力？我们还知道，医疗领域的CMO市场相当分散。
有很多，我称之为“夫妻店”，因为没有更好的说法。因此，一家收入5,000万美元、2,500万美元的公司，做一些非常有趣的事情，可能需要额外的资本。所有者有兴趣出售。我们有很多“干火药”，我们致力于通过无机选择来增强这一领域，如果你想战略性地、深思熟虑地发展CMO组合，这将非常重要。印第安纳州的新医疗设施是一个重要的里程碑，因为我们知道，如果没有一个规模可观的最先进的医疗设施，我们将难以吸引我在之前的幻灯片中谈到的那些蓝筹客户。
对。因此，投资不仅在于建筑，还在于设备制造能力、人才，以更好地服务该市场。Andy，我们的财务主管和IRR，随时可以回答你的问题。
谢谢，Shanna。如果有人有问题，我们现在可以开始问答环节，然后再结束会议。那么，我先问一个问题。Jana，你提到你们正在明确推动扩展医疗CMO。你提到了印第安纳波利斯工厂。能否再谈谈为什么这是一个如此重要的增长领域，以及它如何使你们与传统EMS参与者区分开来？
是的。首先，大多数EMS参与者在过去几年里一直在思考如何在EMS领域多样化，他们做得非常好。你知道，我们的竞争对手非常有才华。对我们来说，在寻找盈利增长的战略路径时，CMO更有意义。有空间，有增长机会。战略性的无机机会很多。我们在EMS医疗方面有业务往来的客户也有CMO需求。因此，将这些邻近性和关系转移到该领域，对金伯尔来说非常有战略意义。
但我们得到的反馈是，我们的印第安纳波利斯工厂无法满足他们的需求。因此，如果我们真的要投资CMO，我们必须认真投资所需的资本，以真正发展该业务。
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