身份不明的发言人
Tuanfang Liu（联席首席执行官）
Jie Yu（首席财务官）
Phil Carlson（董事总经理）
Michael Wang（联席首席执行官）
身份不明的参会者
Pablo Zwane（Zwane and Associates）
Nick Anderson（Roth Capital Partners）
SA SA Sam IT Sam IT SA IT。
大家好，欢迎参加I Spire Technologies 2025财年第四季度及全年业绩电话会议。现在我想介绍来自KCSA Strategic Communications的Phil Carlson。请您开始发言，先生。
大家好，欢迎参加Icespire Technologies 2025财年第四季度及截至2025年6月30日的财年业绩电话会议。此时我想告知您，本次电话会议正在录制，所有参会者均处于仅收听模式。公司准备发言后，将进入问答环节。今天参加会议的有公司联席首席执行官Michael Wong先生和首席财务官J. Yu先生。Huang先生将首先回顾公司2025财年第四季度及全年的关键财务业绩和近期公司亮点。
随后，Yu先生将更详细地讨论公司的财务业绩。在开始之前，我想提醒您，本次电话会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。本公告中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述基于公司根据其经验和对历史趋势、当前状况及预期未来发展的认知所做出的估计和假设，以及公司认为相关的其他因素。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险与不确定性，许多因素可能导致公司的实际结果或业绩与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。
有关此风险因素及其他风险因素的更多信息，请参见公司向美国证券交易委员会提交的文件。除非法律要求，公司不承担更新前瞻性陈述以反映后续或当前事件、情况或预期变化的义务。现在我将会议交给Huang先生。Wong先生，请开始。
谢谢Phil，欢迎今天所有参会者。我很高兴在此回顾我们2025财年第四季度及全年的业绩和近期公司亮点。2025财年是I Spire的关键时期。我们做出了重要的战略决策，为I SPIRE的可持续长期增长定位，并在Ispire业务的多个领域执行了这一转型。尽管我们在2025年第四季度和全年的收入有所下降，但这是由于我们战略性地退出大麻行业，转而更专注于更高价值的尼古丁领域。
这一有意的转变反映了我们打造更可持续和盈利的业务模式的严谨方法。我们在大麻业务运营方面保持选择性，同时投资于我们的嵌套制造能力。这包括扩大我们在马来西亚的生产。此外，我们对I Tech和GMS技术等突破性技术的投资开始获得重大进展，主要烟草公司对此表现出兴趣，随着我们通过监管审批流程，这为我们未来的增长奠定了良好基础。正如我刚才提到的，在2025财年，我们继续战略性投资建设马来西亚的设施，并拥有几个非常令人兴奋的业务发展机会，我们希望在未来几个季度报告这些机会。
所有马来西亚业务计划拥有多达80条生产线的产能，与我们目前运营的6条生产线相比，将显著提升我们的制造能力。我们对马来西亚生产的关注不仅使我们的生产基地多样化，降低了地缘政治因素对运营的风险，还使我们能够利用全球对精准剂量 vaping 不断增长的需求。正如我在大麻业务方面所讨论的，鉴于大麻行业所有参与者面临的持续不确定性和财务挑战，我们有意决定将重点从客户数量转向客户质量。
这种方法优先考虑建立可持续的长期合作伙伴关系，而非短期的数量增长。这已经转化为多个领域的费用削减改进。从2024财年到2025财年，我们的净应收账款同比减少了超过21%。这是公司历史上首次净应收账款同比下降。此外，从2025财年第三季度到第四季度，我们的季度环比应收账款总额减少了690万美元，即9.1%。我们的一般和行政费用也从2025财年第三季度的760万美元降至第四季度的670万美元。
这些改进的指标是我们在2025财年专注于降低固定成本并进一步精简运营的结果，我们采取了重大的成本优化措施，估计每年总共节省1020万美元的费用。这些行动使我们公司成为一个更专注、更敏捷的组织，同时增强了我们实现盈利的路径。我们预计，随着我们继续专注于更大、更高质量且付款条件更好的客户，以及加强我们的财务稳定性，未来几个季度成本下降的趋势将继续。在监管方面，我们继续推进自有设备的PMTA活动，同时等待我们的战略合资企业Ike Tech llc提交的开创性组件PMTA申请的更新。
正如我们之前所讨论的，这种基于区块链的年龄验证技术代表了行业的潜在变革者，需要持续的实时认证，而非传统系统使用的单点购买验证。FDA对可能是有史以来首个组件PMTA批准的审查仍然是一个关键里程碑，这将解锁数百种ENS产品的模块化部署，从根本上改变尼古丁递送系统的监管格局。我们致力于保持监管领导者的角色，继续投资合规举措，使我们处于这个不断发展的市场的前沿。展望未来，我们的国际尼古丁ODM业务在起步慢于预期后，现在正获得显著增长势头，成为关键的增长机会。
我们ODM业务的加速，加上我们不断扩大的马来西亚制造能力，使我们能够很好地利用全球对精准诱饵技术不断增长的需求，因为我们继续扩大我们的国际制造足迹。我们预计，未来几个季度，我们的ODM合作伙伴关系将成为收入增长的重要贡献者。我们目前还在与几家主要的国际尼古丁和烟草供应商进行讨论，他们希望实现供应链系统的多元化。虽然我们目前还不能透露更多具体细节，但我们期待在执行这些战略举措时能向市场提供更新。
我们还通过在5月任命JE为新任首席财务官来加强我们的领导团队。J拥有丰富的上市公司会计经验，自2023年6月以来担任我们的财务副总裁，表现出色，对我们的运营和财务结构有深入的了解。这次晋升反映了我们在这一转型时期保持强大财务管理的承诺。总而言之，在第四季度和2025财年，我们在关键战略优先事项上取得了实质性进展，同时保持了财务纪律。最重要的是，本季度收入下降是我们有意从大麻战略性转向更高价值的尼古丁领域的结果，为我们未来更强劲、更可持续的增长奠定了基础。
现在我将会议交给我们的新任首席财务官J. Yu，由他更详细地回顾我们的财务业绩。Jay。
谢谢Michael的介绍，也谢谢大家今天参加会议。我很高兴在这里回顾Aspire 2025财年第四季度和全年的关键财务业绩。提醒一下，我将2025财年称为截至2025年6月30日的年度。所有比较均针对截至2024年6月30日的上一财年第四季度或年度，除非另有说明。2025财年总收入从1.519亿美元降至1.275亿美元，与2024财年相比减少了244万美元，正如Michael所讨论的，这是由于我们的业务重新调整方向，转向尼古丁，同时远离大麻客户，我们相信这将改善应收账款和更可持续的长期增长。
看看按地理区域划分的收入，2025财年，欧洲收入总计约7410万美元，与去年的6530万美元相比，增加了880万美元，即13.6%。2025财年，北美收入约为3260万美元，而2024财年为6310万美元。这主要是由于我们战略性地退出大麻业务，并更有选择性地与更大、优质的客户（如MSO）合作。2025财年，亚太地区收入总计约1230万美元，而上一财年为1760万美元。2025财年，其他国家的收入为850万美元，与2024财年的600万美元相比，增加了260万美元。
这些销售大部分来自南非。2025财年，毛利润从上年的2980万美元降至2270万美元。2025财年毛利率为17.8%，较2024财年的19.6%下降了1.8%。正如Michael所讨论的，这是由于战略性地从大麻业务转向，导致本季度收入减少。截至2025年6月30日的12个月期间，运营费用为6050万美元，高于2024财年的4370万美元。这一增长主要是由于销售和营销费用的增加（营销活动的加强）以及坏账费用的增加。
外国津贴产生的损失被基于股票的薪酬费用的减少（由于削减北美业务的员工人数和精简）以及研发费用的减少所抵消。重要的是，自2025年第三季度以来，一般和行政费用减少了90万美元。这反映了Michael详细讨论的成本削减举措的影响，我们预计这一趋势将持续到2026财年。2025财年净亏损为3920万美元，而2024财年为4080万美元。现在看看资产负债表，截至2025年6月30日，Aspire持有现金2440万美元，与上一年相比减少了1070万美元，营运资金余额为40万美元。
截至2025年6月30日的12个月，经营活动使用的净现金流为740万美元，而去年同期为1830万美元。截至2025年6月30日的12个月，投资活动使用的净现金为520万美元，而上年同期投资活动提供的净现金为300万美元。截至2025年6月30日的12个月，融资活动提供的净现金为190万美元，而去年同期使用的净现金为1010万美元。以上是我们对2025财年第四季度和全年财务业绩的回顾。现在我将会议交回给Michael。
谢谢Jay。最后，我为我们在2025财年第四季度和全年实现的重大组织和运营转型感到自豪。正如我今天所概述的，本季度我们完成了多个关键战略目标：进一步发展我们的马来西亚制造能力，大幅加速我们的国际ODM业务，管道收入超过8000万美元，通过改善应收账款管理和显著的费用削减加强我们的财务状况，推进我们的监管举措，包括正在进行的PMTA进展。此外，我们成功地从大麻业务转向更高价值的全球尼古丁市场，展示了我们的战略灵活性和打造更盈利、更可持续业务模式的承诺。
展望未来，IPAR处于独特地位，能够抓住多个变革性增长机会。我们在马来西亚的独家制造授权为我们在全球尼古丁市场提供了无与伦比的竞争优势，而我们的突破性技术，如I Tech的8th gating系统和GMESH创新，有潜力重塑行业安全和性能标准。结合我们不断扩大的ODM合作伙伴关系和对合规的战略关注，我们有能力成为精准剂量 vaping 技术的领导者，同时为负责任的行业实践设定新的基准。感谢我们的投资者在这一关键转型期的信任支持，以及今天所有参会者。
我们期待在未来几个季度报告我们的持续进展和令人兴奋的发展。如果您有任何问题，请通过email@irspiretechnology.com联系我们。以上是我们准备的发言，现在开放问答环节。操作员，请开始。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要拿起听筒后再按星号键。第一个问题来自Pablo Zwanek，来自Zwanek and Associates。请提问。
谢谢回答我们的问题，大家好。第一个问题是关于年龄验证技术，您能否告诉我们未来几个月或几年的关键里程碑是什么，时间表如何，您知道，获得批准的现实目标日期是什么？如果您有任何了解，请告知。谢谢。
谢谢。Pablo，目前年龄验证技术不仅在美国，在全球范围内都在被讨论。这已经成为一个热门话题。许多国家都在关注这项技术和进展。有些国家的进展可能比其他国家快得多。回到美国的这项技术，我们在4月底提交了组件PMTA，在四周内就收到了FDA的受理函，这在速度上是前所未有的。FDA从未在四周内受理过任何与尼古丁业务相关的申请。因此，我们对这一速度感到非常鼓舞。
这一特定申请预计将以所谓的加急方式进行审查。所以我们不知道下一步确切何时会发生。但通常的主要下一步是FDA发出所谓的缺陷信。一般来说，这是基于FDA对产品的评估，如果在获得绿灯之前需要进行 minor 修改或修复，FDA通常会发出这样的缺陷信，建议公司或品牌解决缺陷。所以在美国FDA的回应方面，Pablo，我们不知道这封信何时会到达，所以这通常是下一步。
对于其他尼古丁特定产品，这可能快至三个月，也可能长达一年以上。但这是一个独特的申请。当然，这是FDA正在审查或已经审查的首个所谓组件PMTA案例。因此，没有相关的先前经验。但我们相信，青少年获取电子烟已成为全球流行病，我们强烈认为立法者、监管机构会为这一危机找到合适的解决方案，我们认为我们处于提供此类解决方案的前沿。Pablo。
谢谢。关于同一话题，是否可以现实地期望在美国以外的其他主要市场，比如欧盟，您的年龄验证技术可能比美国更早获得批准，还是美国可能会先批准？
Pablo，当然我们非常乐观地认为，这项技术会因解决这一危机而得到FDA的特别关注。我们当然希望能在短期内收到FDA的这封信。这对行业，特别是对我们来说将是非常鼓舞人心的。然而，目前至少有两个国家可能会领先于FDA。我不方便透露这两个国家的名称，但它们的监管机构正非常积极地接受这项技术。在其他几个国家，我们也一直在与监管机构合作。
目前我们没有预期的时间表，但美国以外有两个国家进展非常快。
抱歉，如果可以的话，关于同一话题再问一个问题。关于年龄验证，我知道您说您认为自己在这项技术上处于前沿。您能否谈谈您的专利、知识产权？您如何保护这些？因为我假设其他公司也在研究类似技术。但您认为您会是第一个。但请提醒我们从知识产权角度您有哪些保护措施。
是的，确实，Pablo。对于每一项重大发展，我们都申请了专利，特别是在美国，然后是欧盟、英国和中国等。我们知道知识产权是这一特定解决方案的关键推动力。因此，我们在这一领域拥有关键专利或知识产权，特别是在一个关键领域：设备如何与应用程序通信，然后通过安全机制（特别是基于区块链的技术）与后端数据处理进行通信。因此，我们坚信我们的知识产权防御能力非常强。从这个项目开始，我们就将知识产权视为关键战略，不仅在提供此类解决方案方面，更重要的是在保护此类解决方案方面。
因此，无论是在区块链的使用方面，还是在与数据处理（通常是政府批准的合规运营商，如Clear）的独特通信方面，这些都是我们独特的知识产权，Pablo。
好的，非常感谢。如果可以的话，我再问两个问题就结束。第一个问题，关于应收账款，您提到第四季度有2200万美元的大额拨备。这是否与一个地区的一个客户有关？如果可以的话，请提供更多细节。这看起来是一笔大额的应收账款拨备。第二个问题，我理解转向远离大麻业务，但美国大麻行业仍然是一个300亿美元的行业。
电子烟约占其中的25%。对电子烟部件有需求。所以您会认为这项业务仍然有人可以接手，对吧？所以也许您可以提供更多关于转向远离大麻业务的细节。我理解经济上有挑战，但对蒸发器有需求。所以想了解转向远离大麻业务的原因。如果您能回答这两个问题，就这些，谢谢。
好的，谢谢Pablo。我先回答第二个问题。美国大麻行业确实非常强劲，我认为从收入和销售角度来看，它将继续是一个强劲的市场。然而，我们都知道，在大麻获得联邦合法化以及相应地为该行业提供金融服务或银行服务之前，现金流将继续面临挑战。我认为这是一个非常有前景的行业，有很多收入和机会，如您所说。我们在这个领域已经很多年了，我们看到所有运营商在现金流方面面临的挑战，这直接影响了我们的业务。
因此，在很大程度上，应收账款的高额是由我们客户面临的现金流挑战驱动的。所以，确实，从收入角度来看，这里有持续的机会。然而，我们认为，至少在短期内，每个人面临的现金流挑战不利于我们想要实现的财务目标，直到资本市场对大麻行业开放。因此，合法化当然是第一步。我们正在关注这方面的发展。当合适的时机到来时，我们会回到这个行业。
所以，Pablo，提醒我你的第一个问题是什么。
关于应收账款，我的意思是，如果我没记错的话，我看了财务数据，但细节记不清了，但似乎第四季度有大约2200万美元的大额拨备。我只是想了解，这是否与一个地区的一个客户有关，还是只是一般性的更大规模的预防措施？与其他季度相比，这似乎是一笔大额拨备。
是的，Pablo？是的。这笔坏账拨备不是基于几个大客户。这实际上是公司上市后两年多来与所有客户业务往来的累积影响，所以没有特定客户突出，以回答你的问题。
好的，谢谢。
谢谢。提醒一下，如果您想加入提问队列，请按电话键盘上的星号1。下一个问题来自Roth Capital Partners的Nick Anderson。请提问。
是的，早上好，谢谢回答问题。我的第一个问题是关于英国供应协议，你们开始真正从这笔交易中获利。我想知道您能否分享一下该客户的早期反馈，以及协议在订单趋势方面的进展，展望未来。这是您将向其他大客户推广的SKU，还是会有更多迭代版本推出。谢谢。
谢谢Nick。这个特定的ODM客户，当我们在2024年底启动这个项目时，我们有产品的第一版。相应地，正如我们所知，英国一次性禁令影响了该特定市场的电子烟行业动态。在过去12个月中，市场趋势发生了几次重大变化。因此，由于这种动态，第一版并没有像客户最初预期的那样取得成功。因此，今年早些时候，我们共同对他们的设计进行了几次更改，并显著升级了产品，并在今年夏天正式推出。
初步反馈在很大程度上非常令人鼓舞。在我的准备发言中，我提到该领域有1800万美元的积压订单，这主要与这个特定客户有关。因此，第二版确实取得了成功，我认为它将达到客户一年多前为该产品设定的原始目标。当然，Nick，我们仍在开发下一个迭代版本。我们预计在今年年底左右推出。这是一个动态的、竞争激烈的行业。实际上，如果你推出新产品的速度不如其他品牌快，那么对参与者来说确实非常具有挑战性。
因此，我们正努力使我们的特定客户具有非常强的竞争力。
明白了。感谢您的详细说明。我的下一个问题是关于关税环境，您提到几家大公司希望实现供应链多元化。您能否分享一下在吸纳这些大客户方面的预期，以及这是否改变了马来西亚工厂的扩张路线图。谢谢。
好的。是的，许多公司，包括品牌和制造商，都将生产转移到中国以外，当然主要是东南亚国家。关税确实是一个考虑因素。从我们的角度来看，我们确实看到大量来自品牌甚至制造竞争对手的入库需求增加。所以我们已经看到了这一点，当然我们几年前就选择马来西亚作为我们的主要制造基地，为这一刻做准备。因此，正如我们过去两年所讨论的，马来西亚业务一直在谨慎扩展。我们希望它能更快，但我们知道获得监管批准需要时间。
因此，我们在那里的扩张取决于我们获得政府许可和批准的速度。但另一方面，考虑到这一点，我们建造了两个设施，一个小的，一个大的，以满足我们几年前预期的地缘政治形势下的需求。因此，现在我们正在认真考虑第三个设施，它本质上会大得多，以应对您刚才提到的一些潜在的大型ODM项目。所以进展缓慢。当然，我们需要注意监管要求和合规性。但面对如此巨大的机会，重要的是我们要走在机遇浪潮的前面，在扩展之前准备好设施。
因此，我们正在第二个设施中建设生产线，该设施可容纳多达80条电子烟生产线。所以我们正在改造。那是第二栋楼。我们之前已经讨论过第一栋楼只有6条生产线。对于如此不断扩大的全球电子烟ODM业务来说太小了。所以第二个设施对我们来说很方便，但仍然不足以处理我们可能获得的所有机会，Nick。
明白了。最后一个问题，基于您刚才回答的关于大麻的问题，我很欣赏您的详细说明。行业正在合理化，我们理解该领域的困难。您能否说第四季度的大麻收入数字是美国业务未来更现实的运行率？想知道该领域今年的情况。此外，如果重新安排（大麻）分类，这是否会改变您对美国大麻业务的看法。谢谢。
好的。是的，目前大麻收入第四季度确实处于较低水平。我们的业务速度已经提高。因此，我想说2025财年第四季度是我们大麻业务的底部。这主要是因为随着我们重新调整方向，我们有意终止了许多客户关系。所以这确实对收入增长产生了最大的影响。第四季度确实达到了谷底，我们开始获得符合所有质量评估标准的新客户。当然，我们也在继续新产品开发。
在年底之前，我们将推出几款新产品。因此，结合我们所谓的高质量客户群，我们认为新产品也将带来额外收入。所以您问题的第二部分关于重新安排分类。是的。当重新安排分类发生时，我们当然会评估增加对大麻领域投资的机会。
明白了。我的问题就这些。感谢会议。我会回到队列中。
谢谢。女士们，先生们，问答环节到此结束，今天的会议也到此结束。感谢您的关注和参与。现在您可以挂断电话了。