身份不明的发言人
Adam Berry（高级副总裁，投资者关系与企业传讯）
Greg Hebard（首席财务官）
Steve Borges（执行副总裁，全球业务部门）
Matt Crowley（执行副总裁，全球业务部门）
Andy Priestley（执行副总裁，全球业务部门）
Frederic McCoy（执行副总裁，运营）
Mike Dastoor（首席执行官兼董事）
Frank McKay（高级副总裁，首席供应链与采购官）
身份不明的参与者
Ruplu Bhattacharya（美国银行美林证券）
Mark Delaney（高盛）
Steven Fox（Fox Advisors）
Melissa Dailey Fairbanks（Raymond James）
欢迎参加捷普公司2025财年第四季度财务业绩与投资者简报会。此时所有参与者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。您可以随时通过按电话键盘上的星号1键进入提问队列。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸向您介绍主持人Adam Berry。请讲，先生。
早上好，欢迎参加捷普公司2025财年第四季度业绩电话会议。这也是捷普公司的第八届年度投资者简报会。我是Adam Berry，投资者关系与企业事务高级副总裁。今天对我们捷普来说是重要的一天，感谢您对我们公司的持续关注。我们的投资者简报会始终是我们日程表上的亮点之一。这是我们从季度节奏中退后一步，让您更深入了解我们如何塑造业务、如何分配资本以及如何为捷普定位以实现可持续长期增长的机会。
在我们深入讨论之前，我需要涵盖一个简短但重要的点。您今天将听到的一些信息将包含前瞻性陈述，包括但不限于我们对2026财年第一季度和全年的财务指导以及我们未来的业务展望。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预期存在重大差异。捷普不承担任何更新或修订任何前瞻性陈述的意图或义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。现在让我为今天的内容做个铺垫。
您将听到我们组织内多位领导者的发言，他们每个人都将从自己的角度谈谈捷普的业绩、机遇和发展方向。我们将首先由首席财务官Greg Hebbard介绍2025财年的业绩，并分享2026财年第一季度的展望。Greg还将阐述我们对资产负债表、自由现金流和资本分配的看法。接下来，Steve Borges将介绍受监管行业。这是我们业务的关键部分，包括医疗保健、汽车与运输以及可再生能源和能源基础设施。在这些市场中，质量和信任是必不可少的，Steve将分享近期的实际情况和长期机遇。
在Steve之后，您将听到Matt Crowley的发言，他领导智能基础设施业务。这是我们增长最快的部门，其增长受到人工智能相关系统前所未有的需求推动，从半导体资本设备到机架、服务器和先进冷却解决方案。Matt将解释捷普如何凭借极少数公司能够提供的系统级集成能力抓住这一波增长浪潮。在Matt之后，Andy Priestley将介绍互联生活与数字商务业务。这是一个处于转型期的部门，因为我们有意远离低利润率的传统消费项目，并加强我们在自动化和先进技术领域的地位。
Andy将分享这一转变如何改善当前的收益质量，并为捷普在机器人技术、仓库自动化和下一代互联设备领域的长期机遇定位。最后，我们的首席执行官Mike Destor将在运营执行副总裁Fred McCoy和首席供应链与采购官Frank MacKay的协助下进行总结。Mike和团队将通过描述我们的投资组合战略、资本分配纪律和执行文化如何使捷普在不断变化的市场中蓬勃发展，将所有内容整合在一起。您还将从Mike那里听到指导我们的优先事项：精准服务客户、推动可持续收益增长以及为股东带来显著价值。
总而言之，我们希望今天能让您清晰、透明地了解捷普不仅在2026财年，而且在未来几年的定位。话不多说，让我们开始吧。我很荣幸向大家介绍我们的首席财务官Greg Eb。
谢谢Adam。早上好，各位，感谢大家的参与。今天早上我将首先介绍第四季度的业绩。我们的团队表现强劲，营收达到约8. 3亿美元，超出我们指导区间中点约8亿美元。这一好于预期的增长具有广泛性，所有三个部门的业绩均高于预期，这得益于强劲的潜在收入增长。本季度核心营业收入为5.19亿美元，远高于我们预期范围的上限。我们的核心营业利润率为营收的6. 3%，同比提高50个基点。
第四季度按GAAP计算的净利息支出为6500万美元，营业收入总额为3.37亿美元，稀释每股收益为1. 99美元。核心稀释每股收益为3. 29美元。转向我们第四季度的部门业绩，受监管行业收入为31亿美元，增长高于预期。医疗保健业务符合预期，而可再生能源和能源基础设施以及汽车和运输业务均超出预期，这得益于与激励相关的需求、提前拉动以及核心项目的强劲销量。同比而言，收入增长约3%，核心营业利润率同比扩大40个基点至6. 5%，这得益于更好的业务组合。
转向智能基础设施部门，第四季度收入为37亿美元，比预期高出4亿美元，上行主要由云计算和数据中心内的三个因素驱动：首先，随着我们在第三季度将多个站点转为247运营，我们雇佣并培训了700多名新员工，比计划更快地实现了效率提升，从而提高了出货量。其次，与第三季度相比，我们受益于更有利的产品组合，从而实现了更高的平均售价。第三，在存储领域，我们比预期更快地扩大了第二个超大规模客户的规模，并看到传统存储客户在季度末的需求强于预期。互联生活与数字商务部门的核心营业利润率为5. 9%。
收入总计14亿美元，略高于90天前我们的展望。同比而言，收入下降约14%，主要由于消费驱动产品的疲软。这部分被仓库和零售自动化的持续增长部分抵消。第四季度该部门的核心营业利润率为6. 6%，同比提高210个基点。这一增长反映了今年早些时候采取的成本行动，以及该部门内有意识地转向更高利润率的项目和市场。让我们转向我们的现金流和资产负债表指标。在2025财年第四季度，库存周转天数为69天，包括库存存款在内，比上一季度改善5天。
净库存天数为55天，环比下降4天。这种营运资金管理纪律支持了强劲的现金生成，本季度经营活动现金流量为5.88亿美元，全年为16.4亿美元。第四季度净资本支出为8300万美元，全年为3.22亿美元，占营收的1. 1%。全年调整后自由现金流非常强劲，超过13亿美元。我们以健康的资产负债表结束财年，债务与核心EBITDA比率为1. 3倍，现金余额约为19亿美元。在第四季度，我们完成了之前10亿美元的股票回购授权，这与我们向股东返还80%年度调整后自由现金流的框架一致。
有鉴于此，让我们现在转向我们的资本结构。我们在2025财年末的全球信贷工具下有40亿美元的未使用额度。包括该额度和我们的年末现金余额，总可用流动性超过59亿美元。我们的债务和流动性状况仍然强劲且结构合理。到期日适当错开，并带有有吸引力的利率。重要的是，我们仍然完全致力于维持我们的投资级信用评级。现在让我们转向资本分配和股东回报。自2013财年以来，我们已将流通股从2.03亿股减少至2025财年的1.07亿股，降幅47%，这得益于我们纪律严明的股票回购策略。
在此期间，我们以约52美元的平均价格回购了1.36亿股股票，包括股息和回购在内，为股东带来了77亿美元的总回报。提醒一下，7月，我们的董事会授权了一项新的10亿美元股票回购计划，使我们能够深思熟虑且有机会地继续返还资本。我们打算在2026财年全面执行当前的授权。有鉴于此，让我们转到下一张幻灯片，了解我们2026财年第一季度的指导，首先是按部门划分的第一季度收入，我们预计受监管行业收入将为30.5亿美元，同比增长3%，因为我们预计第四季度受益的一些动态，特别是在汽车和可再生能源领域，将延续到第一季度初。
对于我们的智能基础设施部门，我们预计强劲增长将继续，本季度收入将为36.7亿美元，同比增长约47%。我们预计这一增长将由云计算、数据中心基础设施和资本设备市场中持续广泛的人工智能相关增长驱动。在我们的互联生活与数字商务部门，收入预计为12.9亿美元，同比下降16%。这反映了以消费者为中心的产品持续疲软，但被仓库和零售自动化市场的增长略微抵消。重要的是要注意，部分同比下降是有意为之，因为我们专注于通过退出或精简低利润率项目来加强投资组合质量，并将该部门重新调整为更持久的增长机会。
综合来看，企业层面，第一季度公司总收入预计在77亿美元至83亿美元之间。第一季度核心营业收入预计在4亿美元至4.6亿美元之间。GAAP营业收入预计在2.63亿美元至3.43亿美元之间。核心稀释每股收益预计在2.47美元至2.87美元之间。GAAP稀释每股收益预计在1.27美元至1.84美元之间。第四季度净利息支出预计约为6400万美元，全年预计在2.4亿至2.5亿美元之间。
我们第一季度和全年的核心税率预计为21%，与2025财年一致。总而言之，转到下一张幻灯片，2025财年的特点是纪律严明的执行。我们优化了投资组合，改善了业务组合，实现了强劲的利润率，并将这种执行转化为强劲的自由现金流。这些结果凸显了我们多元化模式的优势以及我们的业务与长期增长驱动力的一致性。我们进入2026财年，处于继续实现增长、利润率扩张和强劲自由现金流的有利位置。有鉴于此，我现在将电话交给Steve。
大家好，我是Steve Borges，领导捷普的受监管行业部门。该部门涵盖三个主要领域：汽车与运输、医疗保健以及可再生能源和能源基础设施。这些市场中的每一个都在经历重大转型，我们以工程为导向的团队深入参与，帮助客户以速度、精度和对长期价值的关注来驾驭这种变化。让我们从汽车和运输开始。这个行业正从全球市场调整中复苏，虽然电动汽车的近期增长有所放缓，但长期前景仍然强劲。监管变化、激励措施的改变和贸易压力，特别是围绕中国电动汽车和美国关税的压力，正在重塑原始设备制造商的战略。
客户继续设计可在其整个产品组合中利用的平台，而不是特定于电动汽车、混合动力或内燃机汽车。因此，在汽车行业疲软期间，DJA继续增加新客户和与车辆无关的项目，有助于为业务带来更多稳定性。我们正专注于将定义行业未来的技术。软件定义车辆、高级驾驶辅助系统、计算和其他与动力系统无关的解决方案都是增长领域。DJAO通过我们以工程为导向的合作以及我们最近宣布的与AVL的战略合作，继续带来差异化价值，共同为汽车和运输市场开发设计和制造解决方案。
除了特定的合作之外，我们的汽车团队通过执行和能力扩展继续加强合作伙伴关系。这种技术知识和可信赖关系的结合，使我们在这个市场继续转型时处于有利地位。转向医疗保健，我们看到一个由创新、人口统计和患者需求塑造的同样充满活力的环境。互联医疗继续创造新的市场，以更可访问和更个性化的方式实现医疗服务提供。个性化医疗正在为慢性病带来更好的治疗结果，而从医院到家庭的新护理环境正在扩大创新机会。同时，医疗保健公司面临简化其供应链的越来越大的压力。
这正是DJ Mo增加独特价值的地方。我们的规模、质量体系和工程专业知识使我们能够提供其他人难以复制的全面解决方案。我们对PII的收购使我们进入了CDMO领域，我们的灭菌计划正在为新客户打开大门。我们还在微创设备、医疗设备再处理和注射剂（包括GLP1和生物制剂）方面推进我们的能力，这仍然是我们关注的重点领域。我们致力于通过并购或有机增长来扩展我们的能力。我们正在解锁新市场，为客户创造更多价值，并在竞争激烈的环境中进一步差异化捷普。
简而言之，捷普正在帮助医疗保健创新者更快、更可靠地大规模为患者带来改变生活的解决方案。最后，在可再生能源和能源基础设施方面，宏观形势充满活力。预计到2040年，全球电力需求将增长高达70%，这在很大程度上是由数据中心和工业用途的增长驱动的。同时，利率、关税和政策变化正在重塑太阳能和能源存储等领域的近期需求。即使有这些变化，我们也能够无中断地支持客户，包括复杂的产品转移。尽管面临阻力，可再生能源仍然是增长最快、成本最低的新能源来源。
太阳能继续是全球增长的最大驱动力，而能源存储系统和电网现代化对于平衡供需日益关键。在这里，Chabil再次专注于复杂性，通过从逆变器到电池模块再到智能电网技术的设计和制造能力为客户提供支持。我们还更深入地融入建筑基础设施。对H Vac系统（尤其是数据中心）不断增长的需求，以及对现代安全和访问控制解决方案日益增长的需求，为这些市场带来了强劲的机遇。我们将工程深度与全球制造规模相结合的能力给了我们独特的优势。
总而言之，在汽车和运输、医疗保健以及可再生能源和能源基础设施领域，我们的战略是深思熟虑和有针对性的。我们构建重要的能力，我们以速度和质量交付，并领先于未来的发展。这就是我们如何帮助客户在受监管环境中解决复杂挑战，同时为捷普和我们的股东推动长期增长和价值。谢谢。
早上好，各位。对于那些我还没见过的人，我是Matt Crowley，领导捷普的智能基础设施业务。我和我的团队专注于在当今技术转型核心的三个关键终端市场实现增长：资本设备、云和数据中心基础设施以及网络和通信。人工智能和先进计算正在推动数十年来最深刻的基础设施建设之一。同时，我们的客户要求在扩展方式上具备速度、弹性和成本效益。我们的角色很明确：成为值得信赖的以工程为导向的制造合作伙伴，帮助我们的客户更快扩展、更无缝集成并自信地部署新平台。
捷普的与众不同之处在于，我们在整个AI硬件生态系统中都有定位。不仅仅是拼图中的单一部分，而是计算、存储、网络、电源、冷却以及使所有这些成为可能的工具的组合。让我从云和数据中心基础设施开始。这是AI工作负载加速最明显的地方。全球最大的平台正在围绕液冷、下一代处理器和前所未有的带宽需求重新设计服务器、机架和数据中心架构。我们的战略是在机架级参与。我们不是提供单个部件，而是将整个机架集成为一个可交付的系统。
这是一个巨大的差异化优势。它缩短了客户的部署时间，并让他们能够自信地扩展。我们还根据这些需求调整了我们的布局。例如，在北美，我们正在建立专门为液冷机架设计的新产能。这不仅为我们的客户提供了规模，还提供了他们所要求的区域多元化。我们数据中心战略的另一个关键部分是热管理。随着处理器变得更热、密度更高，传统的风冷解决方案已经不够用了。我们正在投资先进的冷却技术，并将其集成到我们的数据中心平台中。电源与冷却同样重要。
我们正在扩展到中低压开关设备、PDU和UPS系统，将它们直接集成到机架和数据中心设计中。这使我们能够提供真正的端到端解决方案，其中计算、网络、电源和冷却都集成在一个系统中。转向资本设备，这是支撑整个半导体行业的技术。从晶圆制造到自动化测试设备，资本设备市场是AI基础设施构建块的创建地。在这里，我们的战略是更靠近腔室，靠近工具的最关键部分，那里的精度、质量和可靠性最为重要。
我们正与领先的设备制造商合作，扩大我们在射频电源系统、气体输送传感器和其他腔室相邻技术中的作用。通过这样做，我们更深入地融入客户的平台，这使我们更难被取代，随着时间的推移更有价值。我们还在进行地理扩张，以与客户的全球供应链保持一致。这意味着在印度、波兰、东南亚增加能力，以便当客户扩大产能时，我们已经在那里支持他们。我们在半导体工具中使用的相同热管理、自动化和精密制造技术正在数据中心和网络应用中得到利用。
这就是拥有跨越多个互联市场的投资组合的力量。智能基础设施的第三个部分是网络和通信。我们的战略以液冷交换和系统级集成为基础。AI工作负载的爆炸式增长推动了前所未有的带宽需求，传统的风冷网络设备已不再足够。我们正在投资液冷交换技术，将其与计算、电源和热解决方案集成，以提供完整的机架级系统。这是捷普具有独特定位的领域，因为我们不仅仅提供交换机，我们还围绕它设计整个系统。
我们继续专注于我们的硅光子业务，我们已经开发了先进的封装能力，以支持收发器平台和高速光学骨干网的持续扩展。我们的战略重点仍然在系统级，那里机架架构的所有元素都在融合。所以让我把所有这些放在一起。我们的客户不再孤立地看待服务器、机架或交换机。他们正在设计必须无缝协同工作的整个系统。捷普处于提供这一服务的独特位置。通过在资本设备、数据中心基础设施和网络领域运营，我们将每个领域的见解和能力带入其他领域，创造出很少有竞争对手能与之匹敌的杠杆效应。
通过为现有合作伙伴完美执行并继续投资差异化能力，我们不仅为当今的需求，也为未来的数据中心和网络奠定了基础。谢谢。
大家好，我是Andy Priestley，领导Jabos的互联生活与数字商务部门。这个部门围绕两个主要领域构建：消费设备以及数字商务和机器人技术。它们共同代表了塑造人们生活、购物和与周围世界互动方式的多样化和动态技术组合。让我们从变化最快的数字商务和机器人技术开始。这部分业务包括零售自动化、电子商务、机器人技术和AI驱动系统，这些都受到供应链中强大趋势的推动。从无人工厂到自主最后一英里配送，全面自动化已经扎根。
实体零售正在通过智能货架标签、连接性和机器人技术重新构想，将商店转变为支持全渠道体验的数字资产。支付技术也在发展。金融科技和生物识别技术正在改变交易方式，特别是在中小型市场，非接触式和定制销售点解决方案正成为常态。转向自动化零售，这一市场领域增长非常迅速，受到对速度、便利性和自助服务的需求驱动，例如在自动售货机和幽灵厨房等领域。最后，机器人技术和AI都在迅速发展。Genai和大型语言模型使机器人，甚至类人机器人，能够从现有模型和图像中学习，使它们更具适应性、能力更强且更广泛普及。
在捷普，我们正在投资工程和设计专业知识，使我们能够支持市场上最复杂和要求最高的技术。从计算机视觉和高速自动化到复杂装配，我们正在实现下一代智能系统。这些优势也为我们打开了快速增长的终端市场大门，在这些市场中，创新和完美执行至关重要。向更复杂、更高价值技术的转变正在推动利润率扩张，并将捷普定位为下一代商务的关键推动者。这是捷普提升价值链的地方，不仅仅是生产系统，而是与客户合作解决劳动力挑战、提高性能并提供更好的客户体验。
捷普是数字商务和仓库自动化客户的最大制造解决方案提供商。我们的规模和专业知识使我们能够支持这个行业的最大参与者，帮助他们应对当今及以后的挑战。在消费设备方面，我们专注于提升日常生活的产品。从小型和大型家电到家庭舒适和户外生活，消费者需要更智能、更互联的产品，由AI、机器学习和物联网无线电源支持。能源效率和直观界面正成为标准。同时，人们越来越渴望在家中创造体验，将室内舒适带到户外，并提升生活品质。
安全和安保正成为我们未来成功的关键支柱。我们在商用无人机和视觉系统方面的工作继续支持更安全的环境和更愉快的体验。我们为这些领域的创新感到非常自豪。虽然部门收入同比略有下降，但背后的故事反映了向数字商务和机器人技术中更复杂技术的深思熟虑的演变。随着时间的推移，我们将把消费设备业务集中在我们的工程深度能为高端品牌提供边际增长机会的领域。同样重要的是要注意，我们的消费业务仍然是正现金流的重要驱动力，有助于推动自动化、AI和机器人技术等领域的创新和投资。
自2023年以来，互联生活和数字商务部门在我们的地理组合转变中发挥了重要作用，战略从中国转向墨西哥。也就是说，中国对我们的未来成功仍然至关重要。它继续向世界展示如何高效规模制造，我们重视其在更大生态系统中的作用。总而言之，互联生活和数字商务部门正在快速发展。我们正在实现更智能的系统、更互联的体验，并帮助我们的合作伙伴领先于曲线。这就是捷普今天创造价值，同时为长期增长奠定基础的方式。
最后，我要感谢扩展团队在这异常出色的一年中所做的工作。这个团队取得了创纪录的业绩，并与新老客户一起赢得了多个新项目。谢谢。
谢谢Andy。早上好，各位，感谢大家的参与。正如大家从集团听到的，2025财年对捷普来说是伟大的一年。我们实现了稳健的收入增长，扩大了核心营业利润率，增长了核心每股收益，并产生了强劲的自由现金流和极高的投资回报率。仔细观察，不同终端市场的动态各不相同。在受监管行业，汽车和可再生能源面临压力。与之形成鲜明对比的是，智能基础设施作为增长引擎，因为AI相关需求在资本设备、数据中心和网络领域加速增长，而在互联生活和数字商务领域，我们继续合理化投资组合并执行深思熟虑的组合，不再强调低利润率的传统消费项目，同时加强我们在先进仓库和零售自动化中的地位。
因此，回顾一下，2025财年同时展示了两件事。一些终端市场波动不定，但公司保持了弹性。在汽车和可再生能源放缓的地方，AI驱动的需求更多地抵消了这一影响。在消费类别疲软的地方，CLDC通过投资组合精简扩大了利润率，并且在整个企业中，自由现金流非常强劲。让我花点时间谈谈捷普的与众不同之处。我们称之为捷普优势。我们的竞争成功源于五个关键支柱的有效整合。首先，长期任职的团队和运营执行文化。在世界各地，团队在复杂环境中以安全、质量和问责制交付。
这种一致性是承诺与绩效之间的区别。其次，我们的区域制造布局。在过去十年中，我们转向了区域化模式，在消费产品的地方设计、制造和交付产品。在当今的关税、政策转变和供应链复杂性环境中，这被证明是明显的竞争优势。我们的地理组合也发生了转变。2018财年，我们严重偏向亚洲。到2025财年，我们的收入结构更加平衡、更具弹性和灵活性。两个因素推动了这一转变。2024财年剥离我们的移动业务，这减少了集中度，并将资源用于更高增长的机会，以及美国AI基础设施的快速建设，这将我们在美洲的收入份额从2018财的25%提高到2025财的46%。
这种改善的平衡凸显了捷普战略的优势。在各地建立能力，在客户运营的任何地方为他们提供服务。第三，规模合理化和多元化。数百个客户跨越多个终端市场，信任我们执行关键任务项目，这种多元化提供了稳定性和选择性，因为技术融合和市场需求变化。今天，随着我们继续在AI相关增长领域扩大规模，合理化我们部分投资组合，特别是在CLDC，并在客户和终端市场内进一步多元化。同样的优势使djabil能够在各种周期中继续交付。第四，供应链编排。我们管理着世界上最复杂的供应链之一，拥有超过38,000家全球供应商和超过700,000种独特零件，这使我们能够帮助客户重新设计材料清单、认证新供应商并确保连续性。
当市场紧张或贸易政策变化时，这种能力最为重要。最后，我们的最后一个支柱是工厂内的自动化和AI。随着项目进入成本较高的地区，竞争力不仅取决于劳动力成本，还取决于劳动力可用性和某些地区熟练工人的集中度。为了解决这个问题，我们嵌入了机器人技术、预测性维护、自动光学检测和调度优化等。在我们的运营中，这些工具提高了质量，加速了 ramp，并降低了成本。在美国拥有30多个站点，我们在这里的布局从未如此之大。此时，我想邀请Fred讨论我们如何在整个工厂网络中利用AI和自动化，随后Frank将分享先进AI工具如何实现和优化我们的供应链。
谢谢Mike。我是Fred McCoy，领导捷普的全球运营。在捷普，我们正在构建制造业的未来，其中智能自动化、AI驱动流程和完全连接的生态系统使我们的员工能够为客户创造价值并提升我们的绩效。事实是，我们多年来一直在运营中使用AI。在我们的生产线上，我们部署了数千个带有嵌入式AI计算机视觉模型的专有摄像头，用于在线质量检测。我们使用工具来建模我们的库存水平和物流规划。通过连接我们400多条SMT生产线以及我们的注塑和CNC加工设备，我们优化了整个网络的设备利用率。
我们正在部署AI代理来分类和优化停机时间、损耗和良率损失，这帮助我们自我纠正和提高效率，并做出更快的决策。我们已经部署了生成式AI工具，让我们的操作员在制造车间快速获取所需信息。这意味着可以在现场解决问题，而不会中断生产，团队对其决策背后的数据更有信心。同时，自动化在我们的网络中迅速扩展。今天，我们在生产中拥有超过25,000个机器人，以及由2,000多名训练有素的自动化工程师和技术人员组成的团队。他们设计、构建和维护从简单机械臂到用于中等批量生产的复杂高速系统的解决方案。
我们的专有模块化设备提供灵活且经济高效的自动化，可以随着产品变化而重新配置，降低成本并加速部署。我们还开发并正在部署材料自动化蓝图，包括自动导引车和自动化存储和检索系统。这些解决方案提高了安全性，提供了实时材料可追溯性，并消除了数百万的人工处理成本。在整个行业和捷普，对AI和自动化的投资正在加速。我们的工作是拥抱这些技术，与客户和供应商合作，并将其工业化。在我们的设施中，我们工厂的未来将带来人与机器之间更多的协作，我们的员工将专注于推动质量、安全和创新的更高价值任务。
结果将是新水平的敏捷性、可追溯性和竞争力，使捷普在市场中脱颖而出。我现在将发言权交给Frank，谈论我们在将AI嵌入采购和供应链流程方面所做的工作。
谢谢Fred。大家好，我是Frank Mackay，领导Djabil的全球采购和供应链运营。在djabil，我们正在将AI集成到供应链的每一层，使其更智能、更具弹性。我们的愿景是建立在AI技术栈上的自主供应链，该技术栈将机器学习、智能AI和生成式AI与Djabo数十年的全球经验相结合。
一个例子是VCommand，我们的供应链智能和编排平台。Vcommand为我们的全球团队提供端到端的可见性，并为客户提供进入其供应链的安全窗口。通过连接我们生态系统中的实时数据，我们可以打破孤岛，运行模拟，并根据最重要的见解迅速采取行动。AI驱动的仪表板和智能警报帮助我们实时优先处理出现的问题，无论是缓解供应风险、跟踪货件还是提高货运绩效。该平台还随着AI驱动的路线图不断发展，包括新功能，如端到端供应链足迹映射、中断事件管理和高级关税分析。
这些功能将建立在已有的智能仪表板和警报之上，为我们的团队和客户提供更大的弹性、透明度和行动速度。我们还在我们的专有采购智能平台中使用AI，该平台汇集了来自数百万零件和供应商的数十亿数据点。有了这些数据，我们可以进行成本基准测试、运行采购场景并以前所未有的速度进行谈判。在一个特定案例中，我们将采购周期从两周缩短到一天，跨越数十万个PO，使我们的团队能够专注于更具战略性的工作。
通过ID8 Global，我们与本土AI SaaS提供商Cyphered的合资企业，我们正在进一步推进。该平台结合了Djabil供应链专业知识与Cypher的自学习AI，自主管理多层供应链，实时应对中断，并在几周而非几个月内部署新应用。总之，这些工具正在重塑gbuild的采购和供应链管理方式。通过将AI嵌入我们的运营，我们正在提高敏捷性、透明度和效率，同时为整体供应链绩效设定新标准。我现在想把发言权还给Mike。
谢谢Frank。正如您刚刚从团队听到的，这五个支柱并非抽象概念。它们塑造了我们在高度监管市场中的运营方式，我们如何抓住AI增长和智能基础设施，以及我们如何重塑CLDC以提高利润率和耐用性。有鉴于此，我现在想带您了解2026财年每个部门的动态。我将从受监管行业开始。将受监管行业视为可靠性、合规性和质量至关重要的地方。近期情况喜忧参半，但长期主题是积极的。我将从短期内最明显的逆风开始。
虽然电动汽车在中国的采用率很高，但在美国和欧洲，需求有所放缓并加剧。汽车制造商之间的竞争正在影响客户市场份额并影响技术战略。这些动态将对2026财年产生影响。因此，我们认为我们的汽车和运输终端市场将下降5%。即便如此，仍有乐观的理由。长期趋势仍然看好，因为BEV仍然是增长最快的动力系统。此外，软件定义车辆和ADAs的采用正在增加每辆车的内容。该团队与领先的OEM深入合作，开发有望定义行业未来的技术。
计算模块、高级驾驶辅助系统和其他与动力系统无关的解决方案都是我们支持客户下一代车辆的增长领域，在可再生能源和能源基础设施方面。在过去两年中，我们帮助客户重新平衡投资组合、本地化供应链并在商业和住宅项目中实现多元化。这些行动现在提高了弹性，并为经济、利率和需求改善时的上行空间定位。换句话说，我们已经做好了准备，当需求改善时我们已准备就绪。相比之下，我们认为医疗保健外包正进入增长阶段。2026财年的增长预计将由药物输送系统引领，包括GLP1、自动注射器和体上监测，如连续血糖监测仪。
尽管这些项目有较长的孵化准备时间，但它们对客户具有粘性，对患者有价值，对Jabo有边际增值。值得注意的是，医疗保健拥有健康的新业务管道，预计将成为我们实现6%核心营业利润率道路上的重要贡献者。综合来看，在2026财年，我们预计受监管行业收入持平，利润率扩张，因为医疗保健增长有助于抵消汽车和可再生能源的影响。如果受监管行业关乎信任和耐用性，那么智能基础设施关乎速度。我们这里的战略很明确。在系统层面获胜，而不是将服务器、机架、交换机、电源和冷却视为单独的孤岛，我们设计和交付结合计算、网络、配电和高级冷却的集成系统。
这种集成缩短了部署时间，降低了客户的总成本，这正是他们在AI容量扩展时所需要的，您可以在该部门的三个终端市场中看到该战略的实施。在资本设备方面，我们通过射频电源、气体输送和传感器能力更靠近腔室，这是制造AI芯片的半导体工具的核心。随着AI继续推动对更大内存和片上系统设计的需求，我们预计对自动化测试设备的需求在可预见的未来将保持强劲。就目前而言，我们预计又将是强劲的一年，收入同比增长16%。
在云和数据中心基础设施方面，我们在机架级运营，设计和交付包含高级液冷和集成电源分配的完整系统，从电网到芯片的电力输送和从芯片到外部的热管理。在网络和通信方面，我们今天正在扩大液冷交换，同时随着行业标准成熟，为最终转向CO封装光学做准备。与此同时，可插拔光学仍然是骨干，我们继续构建这些平台。网络的优势预计将被5G基础设施市场的持续疲软所抵消。
综合智能基础设施部门，在2026财年，我们预计智能基础设施收入将增长18%，云计算和数据中心以及资本设备将贡献两位数增长。部门利润率应与企业水平一致，在5%左右。现在转向我们的CLDC部门，该部门正处于计划转型中，逻辑很简单。一方面，我们正在精简 legacy 消费电子中不符合我们期望的利润率概况的低利润率短生命周期项目。另一方面，我们正在增长和利润率更强的领域投资，如数字商务，自动化已成为客户加速产品从履行中心和实体店交付的关键。
我们设计、制造和扩展机器人技术、仓库自动化系统和物理AI平台，帮助客户快速自信地从试点转向全球部署。随着时间的推移，我们预计我们在类人机器人方面的早期参与将是增长和多元化的另一个选择。在互联生活中，重点转向先进技术、无线电源、人机界面和连接平台。我们将这些技术与墨西哥、东欧和东南亚的区域化制造相结合，以缩短供应链并减少关税风险。预期结果是一个更小但更健康的业务，具有更好的收益质量。对于2026财年，我们预计CLDC收入下降约13%。
那么这对企业层面意味着什么？这是2026财年的展望。总体而言，我们的投资组合保持平衡，处于可持续价值创造的有利位置。对于2026财年，我们预计收入增长约5%，达到约313亿美元。我们预计核心营业利润率将扩大约20个基点，达到约5.6%，尽管多个地区存在产能未充分利用的情况。2026财年核心每股收益预计为11美元，我们预计自由现金流将超过13亿美元。转向资本分配，我们的优先事项很明确。首先，我们将在最高回报领域进行有机投资，如AI基础设施、医疗保健和先进仓库及零售自动化。
其次，我们追求能够建立能力的收购，并在有意义的地方。进入我们为客户带来独特价值的更高价值市场。我们的并购理念很简单：一加一必须等于三。第三，随着时间的推移，我们预计通过回购和股息的组合向股东返还约80%的自由现金流，同时保持强大灵活的资产负债表。筛选标准很简单：每一美元都必须提高回报、建立弹性或两者兼而有之。展望2026财年以后，这是长期模型。跨越未来四个季度，我们的重点不变。我们的目标是长期核心营业利润率超过6%，调整后自由现金流超过15亿美元。
我们如何实现这一目标？三个杠杆。首先，更好的组合，倾向于医疗保健、AI和数字商务，我们可以最好地利用系统级能力。其次，更好的执行，在我们的运营中嵌入自动化、AI和机器人技术，以提高质量和速度，同时降低成本。第三，更好地利用我们全球网络的产能，使每个站点更多、更频繁地贡献。简而言之，更好的组合、更好的执行、更好的资产周转率。在我结束之前，对我们的员工说一句话。战略的强度取决于执行它的团队。在亚洲、美洲和欧洲。当我访问chaebol站点时，我看到了相同的标志。
对安全、尊重、文化和归属感、执行力和客户关注的承诺。感谢您每天为我们的客户和社区所做的一切。让我通过回答一个简单的问题来结束。为什么我觉得JBOL具有持续成功的独特定位？让我回到我开始的地方。2025财年展示了我们多元化弹性投资组合的优势以及我们成功驾驭复杂动态关税环境的能力。即使市场条件发生变化和地缘政治不确定性增加。我们的竞争优势很明显。系统级工程专业知识、强大的区域化制造布局和全球规模、世界级供应链管理以及执行文化。
我们正在推动AI基础设施的建设，在受监管市场中精准运营，实现数字商务自动化，并为未来构建类人机器人等能力。同时，始终向股东返还大量现金流。谢谢。我现在将把它转回给Adam。
谢谢Mike。在我们结束准备好的发言并进入问答环节之前，让我给您留下今天讨论的五个关键要点。首先，我们认为2025财年证明了捷普多元化模式的优势。其次，受监管行业凸显了韧性和长期机遇。第三，智能基础设施继续是我们的增长引擎。第四，我们在互联生活和数字商务领域的深思熟虑的投资组合转变正在取得成效。第五，资本分配仍然纪律严明且一致。代表整个领导团队，感谢您今天花时间与我们在一起。感谢您的参与、反馈和对捷普的持续关注。
有鉴于此，让我们开始提问。操作员，我们现在准备好进行问答环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想进入提问队列，请按电话键盘上的星号1键。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移出，可以按星号2键。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。我们的第一个问题来自美国银行的Rupa Bhattacharya。您的线路现在已接通。
嗨。感谢回答我的问题。我想从AI开始。您能给我们更多细节吗？您认为三个领域中哪个增长更快？是核心机架制造、光收发器还是交换？您认为捷普在哪些方面超过市场增长？投资者担心捷普可能在数据中心和AI领域失去一些份额。您能谈谈正在发生的任何份额变化吗？您如何看待该部门的利润率？
嘿Ruploo，我是Matt。感谢您的问题。首先，我想从Mike在准备好的发言中提到的开始，但我们的AI收入同比增长25%，从90亿增长到112亿。
当您考虑我们在25年建立的基础时，我们对这项业务及其发展方向感到非常满意。在这三个部门中，我们每个部门都增长得很好。在资本设备方面，我们将与合适的客户保持我们的地位。我们还将增加使我们更靠近腔室的能力，这将帮助我们捍卫我们现有的地位，并在云和数据中心基础设施中获得新业务，这可能是我们看到获得份额最多的地方。因此，如果您认为我们的数据中心基础设施业务将增长三位数，我们在哪里构建电气开关设备等，我们的云业务将继续增长。
因此，我们对其发展方向感到非常满意。在网络通信领域，我们的通信业务正在抵消网络增长，我们的网络业务将增长约25%。因此，总体而言，我们对所获得的份额感到满意。我们实际上没有看到任何份额损失。我们觉得我们正在获得份额，特别是在数据中心基础设施业务中。因此，我们对我们的AI收入轨迹感到满意。
好的，谢谢你，Matt。也许我会转向医疗保健。从您2026财年的指导来看，您的指导接近个位数增长的低端。
您能谈谈您看到的增长在哪里吗？是在设备、设备还是药物输送方面？特别是克罗地亚工厂似乎在人员配置方面有所延迟。您如何看待这对2026财年利润率的影响？以及之后我们应该如何看待利润率？
嘿Rube Blue，我是Steve。感谢您的问题。所以为了回答您的问题，首先让我回到我去年这个时候的评论，然后我会给您展望未来的观点。首先，我去年这个时候提到整体医疗设备市场增长约3%至4%，在那次电话会议上我说我的期望是我们将在2026财年恢复增长，这是由Mike在开幕词中提到的领域的过去胜利驱动的，GLP和生物制剂正在增长并投入生产，这按计划继续进行。
最特别的是回答您关于克罗地亚的问题，克罗地亚按计划进行。没有任何变化，没有延迟。所以这正如我们预期的那样向前推进。此外，今年您关于新胜利的问题。此外，我想说我们有相当多的新胜利。它们在医疗设备、CGMS和一般自动注射器增长领域，这不仅是由GLP1驱动的，还由生物制剂驱动。我在之前的电话会议中提到了我们在制药领域看到的与生物制剂相关的增长以及对支持该领域的注射器的需求。
事实上，我们最近为多米尼加共和国站点增加了一个新的胜利，这将利用我们最近投资的新灭菌能力。但正如我们之前讨论过的，由于自动化、交货时间、监管验证要求，这些斜坡需要一些时间才能 ramp。但这些对我们来说确实是非常好的新胜利。我还想说，此外，我们今天拥有最大的V2V渠道，这显然没有预测，但根据时间安排，可能会在本财年创造一些机会。
嘿Rupal，如果我可以补充的话，我认为您关于克罗地亚在2026财年的问题，克罗地亚从来没有打算成为2026财年的事件。它始终是2027财年下半年的事件。这完全是计划中的，事实也确实如此。所以正如Steve提到的，绝对没有延迟。
好的，谢谢所有这些细节。
谢谢。下一个问题来自高盛资产管理公司的Mark Delaney。您的线路现在已接通。
是的，早上好。非常感谢您回答问题。如果可以的话，我想先从数据中心业务开始。
您能帮助我们更好地了解JPL如何管理其产能以满足数据中心相关产品的需求，无论是在第一季度还是本财年。我问这个问题是因为您评论说您的一些站点正在247运行并且一直处于峰值水平。那么您正在做什么来满足这种需求，这对今年的增长形态意味着什么？
是的，所以嘿，谢谢Mark。我是Matt。首先我想说我们将继续24 7运营站点。
此外，我们将在美国一些利用率不足的站点，我们将去消耗该产能。因此，在我们的数据中心基础设施业务中，我们将建造冷却器，我们将消耗盐湖城工厂的产能。因此，我们正在利用全国的产能网络。除此之外，我们现在开始改造现有站点，为液冷做准备。因此，随着客户转型，随着数据中心从空气到液体再到液到液，我们必须准备好以相同的规模制造并支持该液体和电力需求。
因此，我们目前正在美国的整个工厂网络中对其进行改造，以便我们可以构建液冷基础设施。这将贯穿全年，这就是为什么您看到今年的增长形态如此。但随着我们度过这一年，它为27年完美定位。所以我们对前进的方向感到满意。
谢谢你，Matt。我还想更好地了解智能基础设施业务的利润率动态。如果我没听错的话，公司预计今年的利润率在5%左右。
在非常强劲的收入增长下，这相对持平。也许帮助我们了解2026财年该部门的一些利弊。投资者应该如何长期看待该领域的利润率？增长很多。投资者也在争论竞争程度。所以如果您能分享更多关于您如何看待盈利能力的信息，那将很有帮助。谢谢。
是的，我的意思是，看，所以我们在整个投资组合中，有些业务会增值，有些业务会与企业一致，我们正在适当地管理投资组合。
我会告诉您，我们在特定能力上的投资，如我们的硅光子业务，如我们的数据中心基础设施业务，我们期望利润率增值。但在整个投资组合中，有些业务将与企业一致。因此，我们正试图在正确的地方进行管理和投资。哦，顺便说一下，今年我们将投资更多能力，为未来做好定位。因此，我们将适当地管理投资组合，以实现企业级目标。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Fox Advisors的Steven Fox。
您的线路现在已接通。
嗨，大家早上好。我有几个问题，我想首先，你们能解开新财年运营利润率指导的增长吗？看起来销售额将增长约15亿美元，利润率提高20个基点。但从到目前为止的对话来看，似乎有很多利弊。所以我想知道您是否可以解决其中的一些问题，并弄清楚我们如何得出指导。然后我有一个后续问题。
是的，嗨Steve，我是Greg。是的，我们确实看到我们的利润率从26年到25年提高20个基点。你知道，这真的是，我们看到业务组合良好，正在提高利润率。我们在美国以外仍有一些未充分利用的产能逆风，所以这是，你知道，本财年对我们来说仍然是20到25个基点的逆风。但当我们看今年的形态时，你知道，与去年相比，它有点更平坦，你知道，上半年和下半年各占50%，我们确实看到，你知道，随着我们度过这一年，利润率继续增加。
这很有帮助。但也许您可以添加关于产品精简和对ii的投资的颜色，无论这些是我们会注意到的重大逆风，你知道，在5. 6%范围内，还是更隐蔽的东西。是的，让我们把电话交给Andy谈论消费者的产品精简。
当然。嗨Steve，我是Andy。所以我想您从Greg和Mike的准备好的发言中听到了。在过去12、18个月里，我们做出了有意识的决定，故意从一些低利润率的商品化产品转向更多以工程为导向的边际增值产品，与地球上一些最优质的品牌合作。
因此，这肯定会影响整体收入，但对整体利润率产生积极影响。
好的，这很有帮助。
Steve，如果我可以补充的话，我想我在准备好的发言中谈到了一点。我们仍在坚定地朝着6%的目标迈进。我应该说6%以上的目标。我谈到了组合效率和产能利用率。组合实际上是我们在医疗保健领域关注的关键因素之一。您的利润率越来越好，增长正在实现。我们实际上已经预订了不错的渠道，显然，但较长的孵化期需要一点时间。
在AI数据中心基础设施中，我们看到增长，增长。有sga的吸收。所以进展顺利，资本设备，液冷，再次，更高的利润率概况。如果你看数字商务和机器人技术，利润率也更高。所以总体而言，我们关注的组合将帮助我们达到6%的效率，这也是我在视频中谈到的。我想Fred和Fresh Frank在视频中谈到了这一点。自动化、AI，只是正常的效率。我预计每年从效率中贡献约10个基点。然后Greg谈到了产能利用率。产能利用率通常为85%。
今天，它仍然是75%。我们看到的很多增长都来自美国，我们的产能过剩与我们必须建立新站点和新产能之间存在一些不匹配。不好的是它现在正在损害我们的利润率。好的是过剩产能可用于未来的新业务。因此，这也将增加利润率。所以总体而言，我们6%的目标没有变化。我知道您的问题更多是关于2026财年，但我想确保投资者明白6%对我们来说非常重要。
太好了，Mike，这非常有帮助。然后只是一个问题给Matt。也许只是从大局来看，当我们想到，你知道，你提到了冷却器和其他电源管理产品。我的意思是，一方面有传统的EMS生产和你正在做的项目。另一方面，你们显然增加了能力，正如你提到的。这在市场上如何发挥作用？特别是当我们想到你们的一个主要竞争对手在电源方面更像是OEM。
捷普在您可以做的事情范围内如何比较，这对利润率意味着什么？谢谢。
是的，谢谢，Steve。所以我的意思是，我们真的专注于构建能力。如果你想想今天的市场以及大量 volume 的驱动地，特别是在超大规模空间产品OEM方法中，我们不认为这是未来。我们看到能够配置和支持全球规模是这些客户想要的。所以这是我们投资的地方，这是我们创造的能力。我们对这项业务的增长感到非常满意。
正如我提到的，它已经增长了三位数。所以我们认为，当我们在我们的第一个超大规模客户、第二个超大规模客户中扩展时，这可能是我们将登陆第三个超大规模客户的地方。所以这是我们投资的重点领域，我们认为这将帮助我们成长。
太好了。非常感谢你。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Melissa Fairbanks。您的线路现在已接通。
嘿，伙计们，非常感谢。我想先问Steve一个问题。这可能不是一个公平的问题，因为这一切都是一夜之间突然出现的，但我很好奇您是否看到您的一些医疗保健客户有任何与最新的232条款问题相关的趋势。
我知道没有太多时间来消化，据我了解，这有点出乎意料。我预计您的大多数项目，如在墨西哥，都是MCA合规的，但我只是想知道您是否看到客户行为有任何变化，因为可能会有更多关税，或者这可能只是对客户计划的中性影响。
是的。谢谢。谢谢，Melissa。是的，这确实是新鲜事。但是，你知道，当我们从表面上看时，有些领域如手套、轮椅等，我们实际上没有参与。
但还有一些领域，如制药和其他我们参与的领域。好消息是，你知道，正如我们之前讨论过的，我们的医疗保健业务和我们的汽车业务都是按地区消费的。所以我们在制造方面处于有利位置。我实际上将制药业务的潜在影响视为一个巨大的机会，因为如果该业务以一定税率获得关税，那么美国生产的机会实际上对我们有利，特别是在我们的PII运营中。所以我们将不得不看看它如何发展。
但是，我认为这是一个净积极因素。
好的，太好了。谢谢。这非常有帮助。也许只是一个给团队的。嗯，Steve，这也可能是给你的。我还想问问您一直在看到的整体产能利用率或低效率。如果我错了，请纠正我，但我认为美国以外的许多利润率逆风或低效率与汽车业务有关。如果我们最终看到汽车运输业务的拐点，您是否有能力应对潜在的上行空间，或者这是否需要一些时间才能流入损益表？
是的，我想就业务的汽车部分而言，我会这样说。
我们有能力支持上行空间。现在，从我们的数据中可以看出，我们不预测本财年将出现增长。我当然可以和你谈谈原因。但展望未来，我们确实看到增长回来，特别是随着软件神圣车辆架构在车辆中变得更强大，这增加了更多的电子内容。所以我确实看到未来的增长，这将填补该产能。所以我们在这方面处于有利位置。
好的，太好了。也许再偷偷问一个。明年年中即将上线的北卡罗来纳新工厂。我想知道对该工厂满负荷的期望是什么。就时间线而言，它似乎更像是您已经在做的事情。所以也许需求已经存在，可以立即支持它。也许对Greg来说，我们应该期待什么，无论是该工厂的利润率概况、收入贡献，你知道，到明年年底到27财年，甚至折旧费用的预期。
嘿Melissa，我是Matt。
让我回答一部分，然后我可以把折旧费用还给Greg。
好的，
所以我们期望，第一，我们有足够的需求。所以我们对填满该站点感到满意。现在。该站点将在下半年准备就绪。所以。所以我们预计要到27年年中才能完全填满，因为我们 ramp 并带来新客户。它将是500，你知道，它将是500平方英尺的设施。它将有12兆瓦的管道开始。
我们将在18个月内达到25兆瓦，然后在未来三年内达到80兆瓦。因此，随着我们的增长和设施的填满，显然该设施将产生不同的收入概况。但我们对此感到非常满意。有足够的需求。正如我提到的，你知道，事实是我们正接近产能。所以一旦它上线，我们对开始填满它感到满意。我不认为你会在26年看到很大的影响。
它将在27年做出重大贡献。
好的，完美。
嘿，Melissa。关于这方面的投资，北卡罗来纳州的投资主要在26年。从资本支出的角度来看，我们认为在7500万到1亿美元的范围内。这绝对在我们的资本支出范围内，即资本支出占收入的1.5%到2%。从我们25年的数据可以看出，我们的资本支出一直处于低端，1.1%。所以我们对捷普从资本支出角度进行的总体投资仍然感到非常舒适。
好的，太好了。非常有帮助，谢谢你们。
下一个问题今天来自。Ubsterline的David Lote现在在线。
嗨，我是David的Brian。感谢回答问题。刚开始，你们提到了。但为什么您预计2026财年电动汽车会下降，而新项目应该会 ramp。我知道您谈到了欧洲和美国的疲软以及中国的强劲，但进一步的颜色会有所帮助。然后我有一个后续问题。谢谢。
当然。我是Steve。Brian，我来回答这个问题。
是的，我想说，我们在汽车和运输部门的想法仍然是谨慎的。我的意思是，汽车制造商在电动汽车、内燃机和混合动力车之间重置他们的产品组合时，仍然存在很多波动性。但我想说，包括你提到的，正如你提到的，美国的电动汽车市场份额继续下降，欧洲有所上升，但基数非常小，仅约200万辆。中国继续是增长领域，我们正在参与其中，以帮助抵消美国市场的疲软。我想说的是，我们还能够与我们的第一家中国OEM客户实现业务同比翻番。我们已经增加了第二家中国OEM客户到我们的投资组合中，这将在26年末到27年开始 ramp，这为我们提供了未来业务继续增长的机会。我还想说，当我查看我们的ACEs战略时，这与车辆类型无关，所以想想控制车辆部分的域控制器。区域控制是一回事，计算模块也是如此。你知道，我们继续添加这些投资组合，但正在发生的是，存在下降，投资组合的重置，一些项目的取消作为新程序的启动，启动这些新平台需要几年时间。
这就是我们目前所处的位置。
Brian，如果我可以补充的话，我认为如果你回顾我们的历史，我们对粗略预测非常保守。显然，一些终端市场正在发生很多变化。所以我们倾向于保守。我想Steve提到了谨慎。这是描述我们的哲学的完美词，不仅在电动汽车上，而且在许多终端市场上，因为我们期望我们宁愿正确也不愿错误。所以保守的方法是我们在过去几个季度也一直在努力的事情。
明白了。这很有帮助。然后只是补充一下，我知道你们也提到了这一点。我只是想听听你们的想法。如果您能补充一下关于您的竞争对手与亚马逊之间的授权交易的任何其他内容。只是对行业或公司本身的任何影响。谢谢。
嘿Brian，我是Matt。所以你知道，首先我想说我们是第一家与那家公司签订授权的EMS。这使我们处于非常有利的位置。我还想指出他们管理的授权组合。它不是互补的，而是多余的。所以他们会去收购其他类似的公司，从授权组合的角度来看是有道理的。再说一次，需求非常大，有备份协议是有道理的。所以从我们的角度来看，我们是EMS领域第一个这样做的。这将对我们有利。我们对他们与竞争对手这样做的事实几乎没有担忧，因为我们预计他们会这样做。
谢谢。我们已经到了问答环节的结尾。我想把发言权交回进行任何进一步的闭幕评论。
今天的电话会议到此结束。如果您有任何进一步的问题，请联系我们。谢谢。
谢谢。今天的电话会议网络广播到此结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。感谢您今天的参与。