身份不明的发言人
Elizabeth Sharp（投资者关系副总裁）
Brian Murphy（总裁、首席执行官兼董事）
H. Fulmer（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
身份不明的参会者
Douglas Lane（Water Tower Research LLC）
Matt Koranda（ROTH Capital Partners, LLC）
Alex Sturnieks（Lake Street Capital Markets, LLC）
大家好，欢迎参加美国户外品牌公司 2026 财年第一季度财务业绩电话会议，本次通话正在录音。现在，我将把电话转给投资者关系副总裁 Liz Sharp，介绍今天电话会议的一些信息。
谢谢，下午好。我们今天的评论可能包含预测、估计和其他前瞻性陈述。我们使用诸如预期、计划、估计、期望、打算、应该、可以表明、建议、相信和其他类似表达，旨在识别这些前瞻性陈述。前瞻性陈述还包括关于我们产品开发重点、目标、战略和愿景、我们的战略演进、我们的市场份额和产品市场需求、与我们产品和整个行业相关的市场和库存状况以及增长机会和趋势的陈述。我们的前瞻性陈述代表我们对未来的当前判断，它们受到各种风险和不确定性的影响。
可能导致我们实际结果出现重大差异的风险因素和其他考虑因素在我们的证券文件中有所描述。您可以在我们的网站 aob.com 上找到这些文件以及本次电话会议的回放。今天的电话会议包含时间敏感信息，仅在此时间准确，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。我们的实际结果可能与今天的陈述存在重大差异。关于我们今天电话会议评论需要注意的几个重要事项：首先，我们参考某些非 GAAP 财务指标。我们的非 GAAP 结果排除了收购无形资产的摊销、股票补偿、新兴增长、转型成本、非经常性库存准备金调整、其他成本和所得税调整。
GAAP 财务指标与非 GAAP 财务指标的对账，无论是否在今天的电话会议上讨论，都可以在我们的文件以及今天发布在我们网站上的收益新闻稿中找到。此外，当我们提到每股收益时，我们总是指完全稀释的每股收益。今天参加电话会议的是总裁兼首席执行官 Brian Murphy 和首席财务官 Andy Fulmer。说到这里，我将把电话转给 Brian。
谢谢 Liz，谢谢大家今天参加我们的会议。回顾第一季度，我为我们的团队在动态环境中的表现感到非常自豪，他们应对了不断变化的关税形势，利用了供应链的灵活性，并继续通过我们的品牌和新产品激发消费者的兴奋。本季度再次证实，对我们来说，创新不仅仅是新产品。这是一种心态，使我们能够在几个战略产品类别中实现比同行更强的销售点表现，这一结果得到了关键零售合作伙伴的反馈和第三方数据的支持。
本季度的净销售额较低，但在许多方面，这个时刻感觉很像 2023 财年，那是一个以宏观不确定性为标志的时期，我相信最终证明了我们的模式是有效的。通过坚持我们的竞争优势，即可重复的消费者驱动创新，同时控制我们能控制的事情。通过适应不断变化的环境，我们获得了市场份额，加强了我们的品牌资产，并延长了我们长期增长的跑道。我相信我们会回顾。当前这个时期类似，一个当。我们的长期纪律以增长获得回报的时期。那么，当前的动态环境是什么样的？这是一个由不断变化的关税影响、零售商订单模式转变和更广泛的宏观经济不确定性所塑造的环境。就像我说的，重要的是要记住我们以前经历过这种情况，我们知道如何适应，我们知道创新是推动消费者需求、零售商合作伙伴关系以及最终持续增长和盈利能力的动力。这就是为什么我们对我们的长期战略保持信心，深入消费者拉动和品牌势头。我们的品牌继续引起消费者的共鸣，推动了我们几家最大传统零售商的销售点表现。
您会记得，这些合作伙伴中的许多在第四季度末加速了订单，以应对关税相关的价格变化，确保了我们最受欢迎的产品和令人兴奋的新产品（如 Caldwell Claycopter 和 Bubba Smart Fish Scale Lite）的库存。我们相信，消费者拉动的强度说明了我们创新引擎的力量和我们产品组合的持久吸引力，尤其是在一年中季节性淡季期间。事实上，新产品占第一季度净销售额的近 29%。我们零售商在第一季度的采购活动反映了补货周期，这些周期根据每个零售商的具体情况，为了优化定价、产品组合和现金流而时开时关。
我们在第二季度继续看到这种行为，并且只要关税情况保持不稳定，我们预计它会继续。这些订单模式导致了第一季度净销售额的同比下降。然而，如果我们调整零售商在第四季度加速订单的影响，第一季度总净销售额仅下降 5%，考虑到环境因素，这是一个有利的结果，而我们传统渠道的净销售额将增长约 15%。这告诉我们我们的战略是有效的，再加上我们的销售点表现，我们的品牌在零售领域获胜。
转到第一季度的电子商务渠道净销售额，我们来自一家大型电子商务零售商的订单流减少，我们认为该零售商正在调整其采购模式以重新适应持续的关税影响。因此，我们的电子商务渠道在本季度表现不佳，同比下降 35.2%。关于供应链灵活性和利润率纪律。在整个季度中，我们继续主动管理我们的供应链。面对变化的关税率。对于某些产品，我们已经将生产转移到中国以外的国家。对于其他产品，中国仍然是最具竞争力和最可靠的选择。在所有情况下，我们的优先事项都很明确：保持产品质量，保护利润率，维持供应连续性，满足近期的适应性需求，同时构建可持续和有弹性的长期解决方案。
与此同时，我们仍然专注于推进我们的长期增长计划。这一承诺在我们宣布我们的创新驱动钓鱼品牌 Bubba 与世界领先的锦标赛钓鱼组织 Major League Fishing 扩大合作伙伴关系时得到了充分展示。 together，我们首次向所有钓鱼者介绍 MLF 令人兴奋的锦标赛形式 Score Tracker Live。通过我们的 Bubba 应用程序独家提供。从 2026 年春季开始，Score Tracker Live 邀请钓鱼者、锦标赛组织者和各地的粉丝体验实时评分的刺激，同时促进更可持续的捕放做法。我们相信，这一扩展产品将加速我们的经常性订阅收入流，扩大 Bubba 对所有技能水平钓鱼者的覆盖范围，并为近期产品推出奠定基础，这些产品建立在我们首先由我们流行的智能鱼秤开创的硬件和应用程序技术整合方法的成功之上。
展望未来，随着我们进入秋季，这是狩猎、射击、肉类加工和户外烹饪的关键时期，我们对我们的产品组合中的机会感到兴奋，从 Bog 和 Meet yout Maker 到 grilla。与此同时，我们的团队正在为一月份的 Shot Show 做准备，我们期待推出另一波创新，为我们的品牌注入动力，直至 2027 财年及以后。随着第一季度的完成，我们财年的头几个月表明，近期环境将继续反映不断变化的市场条件和不断变化的消费者趋势，要求我们在应对季度波动时保持灵活和适应能力。
就像 2023 财年一样，我们将继续依靠我们相信已被证明在不同周期中具有韧性的战略，通过持续创新、贴近消费者、加强零售合作伙伴关系并纪律严明地执行。这些基本面，加上我们强大的财务状况，不仅帮助我们应对当前的不确定性，而且使我们能够在这一时期结束后成为一家更强大的公司。说到这里，我将把它交给 Andy，让他详细介绍财务结果。
谢谢，Brian。第一季度的净销售额为 2970 万美元，而去年第一季度为 4160 万美元，下降了 28.7%。正如我们所概述的，我们的传统零售商将原定于第一季度的约 1000 万美元订单加速到了上一季度，这一加速发生在 2025 财年的最后三周。由于收入的突然转变。值得注意的是，在六个月的基础上，我们认为这更准确地反映了我们在业务中看到的趋势，今年第四季度和第一季度合并的净销售额与去年同期的六个月期间相比增长了 4.2%。
转到我们的销售渠道，我们传统渠道的净销售额在第一季度下降了 24.4%，我们的电子商务净销售额与去年相比下降了 35.2%。如果没有零售订单加速到上一财年，传统渠道净销售额将增长 15%。正如 Brian 所提到的，较低的电子商务净销售额是由一家大型电子商务零售商驱动的，我们认为该零售商正在调整其采购模式以重新适应持续的关税影响。按类别划分，第一季度，射击运动的净销售额下降了 25.1%，而户外生活方式的净销售额与去年第一季度相比下降了 31.6%。
本季度国内净销售额下降了约 25%，而我们的国际净销售额与去年第一季度相比下降了 58.2%，即 260 万美元。您会记得，今年初夏，人们对加拿大与美国贸易关系的国家担忧程度升高，来自加拿大的订单对许多公司来说都暂停了。虽然今天它仍然是我们整体业务中非常小的一部分，但我们对加拿大以及其他国际市场增长前景的长期看法保持不变。转到毛利率，正如 Brian 所指出的，我们继续主动管理我们的供应链，以应对变化的关税率，包括将某些产品迁移到更有利的原产国，并确保来自我们供应商合作伙伴的成本分摊安排。
此外，我们通过必要时进行战略性定价调整、重新设计某些产品和流程以降低关税影响，以及维持新产品速度来保持利润率，这使我们能够逐步引入新的更高利润率产品。在所有情况下，我们的优先事项都很明确：保持产品质量，保护利润率，维持供应连续性。这些行动，加上我们管理运营费用的纪律方法，使我们相信我们的运营模式将在长期内继续产生 25% 至 30% 的 EBITDA 贡献。第一季度毛利率为 46.7%，较去年第一季度上升 130 个基点。转到运营费用，本季度的 GAAP 运营费用为 2070 万美元，而去年为 2150 万美元。
下降是由于净销售额下降导致的可变成本降低以及无形资产摊销减少所致。在非 GAAP 基础上，第一季度的运营费用为 1820 万美元，而去年第一季度为 1840 万美元。非 GAAP 运营费用排除了无形资产摊销、股票补偿和某些非经常性费用（发生时）。第一季度的 GAAP 每股收益为亏损 0.54 美元，而去年同期的 GAAP 每股收益为亏损 0.18 美元。在非 GAAP 基础上，第一季度的每股收益为负 0.26 美元，而去年第一季度为 0.06 美元。我们的第一季度数字基于我们完全稀释的股数，约为 1270 万股。
对于整个 2026 财年，我们预计我们的完全稀释股数约为 1290 万股，不包括可能发生的任何额外股票回购。本季度的调整后 EBITDA 为亏损 310 万美元，而去年第一季度为 200 万美元，主要是由于净销售额下降所致。现在转到资产负债表和现金流，我们继续保持强大的资产负债表，季度末现金为 1780 万美元，没有债务。在回购了 250 万美元的普通股后，库存在本季度增加了 2110 万美元。大部分增加支持了我们为狩猎和假日季节准备的季节性库存建设。
余额主要是关税相关的，包括以下内容。首先，回想一下，在第四季度，中国进口商品的关税高达 145%。我们当时暂停了库存采购以避免这些高税率。一旦这些关税在第一季度降至 30%，我们恢复了采购，使我们能够避免显著更高的关税，同时保持与零售合作伙伴的健康服务水平。其次，我们现在在库存中经历了来自 IPA 和 232 条款关税的更高嵌入式成本，这些关税现在几乎包括所有原产国。最后，随着我们将某些产品迁移到更有利的原产国，我们正在建立战略性库存储备以提供灵活性和服务连续性。
对于今年剩余时间。我们的库存管理将专注于维持我们的服务水平并成为我们零售商的可靠合作伙伴。因此，我们目标是在第二季度和第三季度将库存保持在约 1.25 亿美元，然后在第四季度降至约 1.2 亿美元。我们的资产负债表仍然强大且无债务。我们年终时在我们的 7500 万美元信贷额度上没有余额，因此截至第一季度，我们拥有高达 1.08 亿美元的总可用资本。转到资本支出，我们在第一季度花费了 37 万美元用于资本支出，主要用于产品工具和专利成本。
对于整个 2026 财年，我们继续预期支出 400 万至 450 万美元，与我们的轻资产运营模式一致。最后，我们继续通过股票回购计划向股东返还资本。在第一季度，我们以每股 10.47 美元的平均价格回购了大约 24 万股普通股。在季度末，我们的 1000 万美元股票回购计划（有效期至 2025 年 9 月）仍有大约 460 万美元的可用额度。现在转到我们的展望，Brian 提到当前环境让人想起 2023 财年。在那一年，COVID 的后果及其残余影响——通货膨胀、重返工作岗位和刺激支付——使得难以确定真正的潜在消费者需求是什么样子。
今天，情况非常相似，尽管驱动因素不同。当前的宏观环境仍然不稳定，关税政策及其影响可能会持续。我们相信我们的零售合作伙伴在应对这些动态时将继续采取纪律严明的方法，特别是考虑到消费者健康状况的前景是一个重要的未知数。随着我们临近即将到来的假日季节，我们预计他们会继续采取有节制的订购节奏，以平衡库存、优化定价，并使采购决策与不断变化的消费者购买模式保持一致。因此，在短期内，我们预计第二季度的净销售额将同比下降约 15%。
长期来看，虽然我们认为恢复全年指导为时过早，但我们仍然对今年持乐观态度。总体而言，这种乐观情绪是由销售点表现推动的，该表现一直强劲进入第二季度，再加上几个令人兴奋的新产品和今年晚些时候推出的 scoretracker Live。随着我们继续投资于我们的新产品管道，我们仍然专注于维持毛利率、减轻关税影响和控制成本，同时支持将继续推动我们长期增长的举措。说到这里，接线员，请开始分析师提问环节。
谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，您可以按星号，然后按一在您的按键电话上。如果您使用扬声器，请在按键前拿起听筒。如果在任何时候您的问题已得到解答并且您想撤回您的问题，请按星号然后二。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单，您今天的第一个问题来自 Water Tower Research 的 Doug Lane。请讲。
是的，嗨，大家下午好。听起来你们上次电话会议上谈到的一些过剩零售商库存已经处理掉了，但可能不是全部。这是否公平，您认为您的零售合作伙伴是否有与关税相关的过剩库存？
嗨，Doug，我是 Andy。我不会称之为过剩。您知道，在第四季度，我们提到，您知道，零售合作伙伴提前拉货，加速了他们的一些订单，以应对那些，我们的价格调整。这些是在关键类别中，那些零售商有开放购买，可以投资，您知道，从他们的角度来看是关键品牌。好的。
好的。还有在管理关税影响方面，你们谈到了定价。你能详细说明一下吗？到目前为止你们采取了多少定价？你们预计会采取多少？以及时间安排？这会是本季度一次性完成的事情，还是我们会在今年逐步看到一些定价？
是的。嘿，Doug，我是 Brian。所以这真的不仅仅是定价。很明显，我们在一个更高成本的环境中运营。但我们所做的让我们有信心抵消价格上涨的事情有几件。对吧？你有供应商让步，产品重新设计，就像我们提到的，你刚才提到的定价调整，尤其是在消费者看到价值的地方。最后是维持新产品发布的速度，这对我们来说是一个伟大、一致、可靠的方式，让我们逐步引入更高利润率的产品。所以，您知道，我们继续校准定价方面的事情，但这实际上也只是我刚才提到的其他杠杆是否生效以及它们有效程度的函数。
我怀疑，随着我们今年继续推进，并密切关注消费者的健康状况，我们的零售商如何尝试校准他们自己的策略，在不同时间会有不同的杠杆。当然，定价是其中之一。
明白了。这很有帮助。这又回到了你谈到的创新。我想我在心里试图弄清楚，考虑到不确定的消费者环境，产品创新是变得更重要还是不那么重要？我的意思是，这些钱你有多少是获得回报的， versus 有多少是重要的，以通过更高利润率的产品？
是的，Brian，再次发言。所以，是的，创新至关重要，我会强调这一点。当谈到创新时，我们有稳定的流，稳定的管道一直在进行。有时我们实际上暂停或推迟了某些发布。我们没有停止开发这些产品，但我们暂停了。我们暂停的时候，类似于 2023 财年，通常是在，我称之为有点混乱的时候，零售商鉴于他们自己的情况，可能需要打折产品，诸如此类。我们不想与市场中的噪音竞争。
所以我们发现，当我们有更清晰的视野并与消费者进行对话时，我们产生的影响最大。所以今年剩下的时间。所以是的，新产品对我们非常重要，并且能够逐步引入那些更高利润率的产品。但我们会在。我们有最大声量和消费者最大心智份额的时候做。当我们这样做时，我们的营销资金走得更远，我们与消费者长期有更好的机会。你可以通过我们投资者资料中的一张图表看到这一点，我们展示了随时间推移的创新叠加。你看看 2023 财年，我们当时说，嘿，我们将非常小心地选择发布时间。一些这些新产品。我们不争夺播出时间。那一年我们来自新产品的销售额较少。但然后你看看接下来的两年，那一批显著增长，因为我们能够在正确的时间引入它们。
好的，这说得通。谢谢。
是的，谢谢你，Doug。
如果您有问题，请按星号然后一。您今天的下一个问题将来自 Roth Capital Partners 的 Matt Karando。请讲。
嘿，伙计们，下午好。如果我在重复讨论内容，抱歉，但我正在几个电话会议之间切换。我想我对本季度的主要问题是，您认为订单波动何时会平息？我知道目前有很多交叉潮流，来自您的零售和批发客户的供应链管理。您认为需要多长时间才能恢复正常节奏的订单流？
嘿 Matt，我是 Brian。所以我想说，总的来说，零售商当然比采购订单所显示的更加谨慎地订购。就像我们说的，他们正在管理营运资金并平衡关税不确定性。所以虽然这给我们带来了一些短期波动，但销售点对我们来说是消费者需求最真实的指标。所以随着库存状况开始正常化，我想最大的问题是那与关税不确定性的关系。但随着那开始正常化，鉴于强劲的销售点，您知道，我们认为两者将来会更好地对齐。
那个日期是什么时候，我不确定。但在某个时候，如果他们想保持他们与我们经历的强劲销售点，他们确实需要补充库存。所以随着我们向前推进，我确实预计它会开始正常化，这应该支持改善的能见度，因为我们进入 2026 财年剩余时间。
好的，您在哪些品牌中看到最强的销售点？您能否快速谈谈哪些领域的销售点趋势最积极，然后也许哪些领域稍微挣扎一些？
是的，好问题。我想说，总的来说，我们称之为我们的主力品牌或增长品牌的增长品牌在销售点数据方面当然做得非常非常好。所以这些品牌如 Caldwell，尤其是上季度推出 Claycopter 之后。Bubba 继续表现非常非常好，尤其是随着智能鱼秤 Lite 的推出，然后也看到订阅收入的增加，我们希望在将来一旦它成为我们业务中更有意义的一部分时分享这些数字。BoG 继续做得很好。
我认为在狩猎和假日季节会做得很好，您知道，Grilla，以及坦率地说，Meet yout Maker。所以这些是核心品牌，我想说，相对于产品组合的其余部分表现良好。然后当我们查看我们其他类别和品牌的销售点趋势时，我们的其他品牌，无论是刀具和工具等，表现都优于同行。比竞争对手更好。总体而言稍微弱一些，我会说，但比类别整体表现好得多。
好的，这是一个有帮助的概述。然后我不知道您是否谈到了并购渠道以及我们如何思考收购机会的管道，但我想了解一下最新情况以及现状如何。
是的，所以我们仍然非常积极地寻找目标。我认为与上一季度类似，我们看到更少的目标进入市场，并且我们看到更多陷入困境的资产和品牌，在某些情况下是非常好的品牌，我们正在仔细研究。但总的来说，我认为与我们类别中的其他一些人类似，只是试图弄清楚他们自己在周期中的位置？他们是否有正确的库存，正确的组合？他们是否有知识产权？知识产权对我们极其重要。以及它们如何很好地融入我们的系统？所以我想坦率地说，我们现在没有找到很多好目标，所以我们非常耐心。
您知道，我们过去也提到过的一件事是我们推出新品牌的能力。并且有一些类别对我们来说脱颖而出，我认为我们可以以非常低的成本和低投资进入其中一些类别，这些类别我们传统上会寻求通过并购进入。所以在这段时间里，我们正在仔细研究那个选项。这方面还有更多内容。
好的，感谢。我就到这里。谢谢。
谢谢，Matt。
您今天的下一个问题将来自 Lake Street Capital Markets 的 Mark Smith。请讲。
是的，嘿，伙计们，我是 Mark 今天的 Alex Steuninks。谢谢回答我的问题。也在这里筛选一些事情。我不确定你们是否已经涵盖了这一点，但你们提到了第二季度订单的一些可变性。只是好奇，你们是否看到任何迹象表明买家正在降级消费或转向更注重价值的产品，或者你们是否觉得他们尽管面临更广泛的宏观压力，仍然领先于高端创新？
是的，这是一个非常好的问题。我是 Brian。我来回答。Andy，请随时补充。所以我认为我们看到的转变，你也可以从一些其他零售商的电话中听到，是消费者可能在不同的零售商之间转移，可能降级消费。Academy 指出了这一点，他们是其中的受益者之一。因为高收入消费者，正如他们所说，正在降级消费。但具体到我们的产品，我认为如果我们的销售点不是那么强劲，我会对我们的产品有更好的答案。
但我认为它实际上强化了我们的消费者真的有两部分。对吧？你有更富裕的消费者，因为我们的产品更 premium，价格更高，或者你有超级爱好者，他们想要最好的，他们会为此付费。所以我认为我们正在做得非常好，继续吸引那些消费者。话虽如此，我看到的关于中低收入家庭支出的数据是，他们现在面临压力，我认为他们，您知道，我认为他们只是买得更少。
我认为你看到只是那些消费者进入商店的客流量减少了。我认为大多数我们不竞争的开盘和中档价格点产品正在受到那的影响。所以我不一定知道那群体在降级消费，就像在寻找其他零售商会换掉或完全减少支出，这通过较低的客流量得到证明。
好的，太好了。然后转到毛利率方面，随着关税、采购、成本流入，你们提到你们可能守住目前的水平。只是好奇，你们正在关注哪些最大因素可能推高或推低这一展望？
我认为这取决于。我的意思是，显然我们每天都在监控关税形势和我们手中的杠杆。Brian 提到了成本让步。我们与我们的供应商合作伙伴关系良好，我们已经与他们合作成本让步。定价调整是一个流动的情况。再次，我们着眼于具有竞争力。我们正在审视定价的竞争格局，我们特别通过类别采取了非常谨慎的方法来看待我们的定价调整。所以这是一个流动的情况，我们将在今年尽可能拉动这些杠杆。
好的，然后我还有一个问题。您知道，你们提到你们已经将一些生产转移到中国以外。您知道，您能帮助我们思考还有多少产品组合需要评估是否迁移，然后如果需要，有哪些成本或执行权衡？
是的，不，很好，很好的问题，Brian，再次。所以我们已经，您知道，就像我们说的，我们在多元化采购方面取得了显著进展，我们的一部分产品组合已经转移出中国，主要进入东南亚。但话虽如此，有某些产品类别，尤其是当我们发布新产品时，我们的平均售价上升。它们更复杂，有更多技术。只要想想所有 Bubba 产品和 Caldwell 产品，例如。那些需要高度专业化的工具，而中国是并且仍然是质量和成本竞争力方面最好的地方之一，当涉及到那些类型的产品时。
所以当我们一直在观察不同关税税率在新闻发布中的起伏时，这是导致我们暂时停留的一些类别的原因之一，直到我们看到最终结果如何。但就像我说的，中国是并且仍然是那些类型产品最具竞争力的国家之一。然后将来，回答你问题的后半部分，将来，我认为我们可能做出的任何进一步行动，顺便说一下，我们每天都在评估并在移动，将真正取决于关税稳定性，我们对此结束有多少能见度，我还没有看到，当然还有供应商准备情况，并确保我们保持产品质量。
这绝对是关键的一部分，以确保我们能够继续服务我们的零售商并满足消费者的需求。
好的，太好了。然后最后一个问题，如果我能插进去。只是梳理一下渠道方面的事情。在电子商务方面，鉴于你们的许多销售集中与最大的在线合作伙伴，然后他们正在重新调整他们的采购模式，你们是否在追求任何策略来扩大该组合并随着时间的推移在该渠道建立更多平衡？
是的，这是一个好问题。并且之一，我认为我们的数据，我们得到的数据没有很好地展示完整的电子商务图景。所以我那是什么意思？我们的传统零售商在过去四年、五年中做得非常出色， playing hurry up offense 自从 COVID 出来以来，我认为因为在那段时间里当人们不去商店时他们被迫这样做。所以至少我看到的 data，很多这些零售商显著增加了他们的网站销售，现在对其中一些来说占他们总净销售额的 10% 甚至高达 30%。
所以我无法看到我们有多少传统销售是通过电子商务渠道进行的。但您知道，当您查看一些最近的同店销售趋势时，您知道，相对于他们整体表现的可比商店，很明显电子商务对很多这些零售商来说表现非常好，以藐视人们进入他们商店的情况。我认为较低的客流量被更多的在线购买所抵消。所以当我们思考消费者如何通过电子商务渠道购买时，我认为我们看到的可能有点零售商。
组合，但我们得到的数据模糊了这些更大的趋势，即传统零售商正在夺取份额。所以我们的目标是像我们一直说的，在消费者期望找到我们的地方。我认为那正在发生。我认为你看到传统零售商开始占据那块 pie 的更大份额。
好的，这真的很有帮助。谢谢你们。
是的，谢谢。
这结束了我们的问答环节。我想将会议交回给 Brian Murphy 做结束语。
谢谢，接线员。我想感谢我们的员工，他们对创新的不懈承诺使我们能够继续专注于执行我们的长期愿景。并感谢今天加入我们的每个人。我们期待下一季度再次与您交谈。
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。