身份不明的发言人
Judy Meehan（投资者关系与企业传播主管）
Jennifer Foyle（AE与Aerie品牌总裁兼执行创意总监）
Jay Schottenstein（董事会执行主席兼首席执行官）
Mike Mathias（执行副总裁兼首席财务官）
Craig Brommers（首席营销官）
身份不明的参会者
Jay Sole（瑞银投资银行）
Paul Lejuez（花旗集团）
Jungwon Kim（Cowen公司）
Janet Kloppenburg（JJK研究联合公司）
Alexandra Straton（摩根士丹利）
Christopher Nardone（美国银行）
Rakesh Patel（雷蒙德詹姆斯联合公司）
Corey Tarlowe（杰富瑞金融集团）
Marni Shapiro（零售追踪者）
欢迎参加AEO公司2025年第二季度业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后将有机会提问。提问时请按电话键盘上的星号键加一。若要撤回问题，请按星号键加二。请注意本次活动正在录音。
现在我将会议转交给投资者关系与企业传播主管Judy Meehan。请开始。
大家下午好。今天与我一起进行预备发言的有执行主席兼首席执行官Jay Schottenstein、美国鹰牌和Aerie品牌总裁兼执行创意总监Jen Foyle，以及首席财务官Mike Mathias。在开始今天的电话会议之前，我需要提醒大家我们将做出某些前瞻性声明。这些声明基于代表公司当前预期或信念的信息。
实际实现的结果可能因我们SEC文件中包含的风险因素而存在重大差异。除非法律要求，公司没有义务公开更新或修订任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。此外，请参阅我们公司网站www.aeo-inc.com投资者关系部分的第二季度投资者演示文稿。
现在我将电话转交给Jay。
谢谢Judy，大家下午好。在讨论季度业绩之前，我想先退一步，感谢团队的努力工作以及我们对长期计划的信心。我们度过了一个不错的季度，但更重要的是我们继续加强品牌、改善增长跑道并管理业务以实现更高盈利能力。消费者背景是动态的，但我们专注于控制所有可控因素，在保持成本纪律的同时提供领先的客户体验。我很高兴报告我们为重振业绩所采取行动的早期令人鼓舞的结果。
上季度我谈到了我们正在实施的一系列行动，我很高兴团队以紧迫感执行了跨品牌的产品计划、激动人心的新营销活动和更强的运营纪律。这些都有助于改善业务结果。我们还有很多艰苦的工作要做，但对迄今为止的进展感到兴奋。12.8亿美元的总收入是我们第二季度有史以来第二高的收入，标志着与第一季度相比有意义的改善，并验证了我们采取的行动。Aerie从第一季度实现了戏剧性转变，实现了3%的同店销售增长。
美国鹰牌在关键前进类别中看到了不错的改善，Jen稍后将详细回顾。第二季度各品牌和渠道的客流量均为正增长，我很高兴看到第二季度客流量势头在整个季度持续并延续到八月。在第一季度库存减记后，团队专注于成功度过季节，以更少的促销活动实现更好的销售。我们还以财务纪律管理业务。销售管理费用同比下降，营业利润增长2%至1.03亿美元，大大超出我们的预期。稀释每股收益同比增长15%。这是一个稳健的季度，我们对进展感到鼓舞。
然而我们的工作尚未完成。我们不遗余力。我们致力于通过将客户放在首位和提高运营效率来发展我们的品牌。该计划的一个组成部分是在供应链方面创造更高的效率和速度。关于关税，我们将在下半年开始感受到影响。正如Mike将回顾的那样，我们正在使用所有杠杆来缓解关税增加。早期努力已经取得成功。我们已采取行动确保在最适合业务的国家的制造选择到位。展望未来，我们拥有一支经验丰富的采购团队和与供应商的强大合作伙伴关系。
我们将利用这些关系来应对不断变化的贸易动态。转向资本配置，我们继续在支持长期增长议程的投资和向股东返还资本之间取得适当平衡。年初至今，我们通过股息和股票回购向股东返还了2.76亿美元。这包括今年早些时候完成的2亿美元加速回购计划。秋季季节开局良好，得益于我们产品线的实力和近期营销活动的成功。与Cindy Sweeney合作的标志性秋季牛仔活动确认我们是美国牛仔裤品牌。
我们看到了破纪录的新客户获取和跨越年龄层和性别的品牌知名度。最近与Travis Kelsey的True Colors合作保持了这一势头。我们从这两项活动中看到了非常强劲的需求时期，推动了八月份的正向客流量，整个月都在上升。我将以我们对在本季度进展基础上继续建设的承诺结束。我们拥有具有显著增长潜力的持久品牌。我有信心我们将实现潜力，推动长期可持续的盈利增长，并为股东创造更大价值。
让我转交给Jen。
谢谢Jay，大家下午好。我们在第二季度看到了业务的明显改善。加强各品牌系列、专注于畅销品和提供更高利润率的努力已经产生影响。在我们应对第一季度的一些挑战时。我们看到新交付产品的逐步改善，我受到鼓舞的是，随着我们新返校系列产品的到来，势头在八月份加强。让我带您了解一些新的亮点，从Aerie开始。我们从第一季度实现了不错的反弹，实现了3%的同店销售增长，并创下了第二季度的收入记录。
表现由多个主要类别的积极需求驱动，包括内衣、柔软服装、睡衣和我们的Offline运动服系列。虽然短裤是最具挑战性的季节性类别，但我们也在专注于推动这方面的改进。在亮点中，内衣一直是我们长期计划中的关键关注领域，我们将在这个类别恢复增长时重新获得份额。我们很高兴看到客户对新款内衣和文胸的合身性和面料以及更常规的时尚投放做出反应。例如，七月份我们推出了巴黎浪漫时尚胶囊系列，融入了蕾丝等女性化细节和我们最受欢迎的轮廓的时尚组合。
我们的Aerie客户喜欢它，这是我们强势进入秋季季节所需的转折点。除了内衣，Offline继续表现出色，我们对随着我们继续提高知名度并进一步扩大足迹的增长潜力感到兴奋。现在转向美国鹰牌。第二季度同店销售下降，但需求在整个季度有所改善，我相信我们正处于一个转折点。尽管第二季度受到早春收货和短裤及下装需求疲软的压力，但AE在关键前进类别中看到了坚实的改善。
随着季度的推进，这一点尤其明显，特别是在女式牛仔裤和上衣以及连衣裙方面，我们专注于建立特许经营业务，如我们的新SunChasers系列。男装在关键分类中也看到了不错的轨迹，包括图形、针织上衣和牛仔裤。八月份所有都呈积极态势。返校产品受到了良好的欢迎。新的牛仔裤款式以及今年继续专注于跨性别的出色服装引领了业务。我们继续与《那个夏天我变漂亮》的长期合作伙伴关系，扩展了系列，新增款式和三个单独的投放以配合故事情节。
此外，正如Jay提到的，我们与Sydney Sweeney和Travis Kelsey的独家产品和营销活动创造了惊人的能量和热议，历时一年制作。这两个标志性合作产生了强烈反响，由限量版商品驱动，展示了名人风格和出色产品的力量。Sweeney的标志性牛仔裤在一周内售罄，一些产品在一天内售罄。她策划的在线商店Sid's Picks的需求非常强劲。同样，AE与Travis Kelsey的True Colors合作获得了巨大的参与度，推动了更高的客流量和新客户，产品销售强劲。
总的来说，我们对这些活动非常满意。自推出以来，客户数量增加了超过70万，这些活动合计产生了惊人的400亿次印象。展望未来，我们计划在这一势头的基础上进一步扩大品牌知名度、客户参与度和保留率，最终加强长期的品牌忠诚度。我为第二季度的成就和第三季度的早期趋势感到自豪。我们的工作正在全速继续。我们专注于未来并改善业务的各个方面以实现持续增长。
我想感谢团队，现在我们将电话转交给Mike。
谢谢，大家下午好。让我附和Jay和Jen的话，我们对第二季度看到的坚实进展感到非常鼓舞，结果超出了我们在五月份设定的预期。更强的需求加上低于预期的促销活动和良好管理的费用使我们能够稳定利润率，并使营业利润比去年高出2%。12.8亿美元的合并收入同比下降1%。同店销售也下降了1%。较低的平均单位价格在很大程度上被交易量的增长所抵消，但由于销售渠道的正向客流量，我们看到需求随着季度的推进而回升。
七月份是我们第二季度最好的月份，因为我们推出了最初的返校产品系列，正如Jay提到的，我们很高兴看到这种改善持续到八月。合并同店销售转为正值。5亿美元的毛利润反映了38.9%的毛利率，而去年同期为38.6%，在第一季度库存减记后，本季度促销活动减少。由于销售下降，购买、占用和仓储费用的20个基点的去杠杆化部分抵消了这一点。BOW美元与去年持平。销售管理费用好于预期，下降1%至3.42亿美元，与销售比率持平。
由于最近的费用重组举措，薪酬成本下降，但被广告投资所抵消。其他费用类别持平，反映了我们正在进行的成本管理计划。营业利润达到1.03亿美元，比去年增长2%。这反映了8%的营业利润率，而去年同期为7.8%。合并期末库存成本增长8%，单位增长3%。库存成本增加主要是由于关税的影响。我们对本季度的库存定位感到满意，这与我们的计划一致。我们的资本配置优先事项保持不变，专注于投资增长并通过股息和股票回购向股东返还现金。
第二季度资本支出总计7100万美元，年初至今支出达到1.33亿美元。我们继续预计全年资本支出约为2.75亿美元。在第二季度，我们完成了三月份宣布的2亿美元加速回购计划。年初至今，我们总共返还了2.31亿美元的回购。这减少了2000万流通股或约10%的稀释流通股。我们的资产负债表稳健，期末现金为1.27亿美元，总流动性约为4亿美元。按计划，我们从循环信贷额度中提取了2亿美元以支持回购计划和季节性现金需求。
到年底，我们预计将偿还大部分未偿债务并开始重建现金。我们继续优先投资于我们的数字渠道，对购物体验进行基础性改进。我们还专注于优化我们的店铺组合，以确保我们位于最佳位置的品牌，以提供最佳的客户体验，同时追求额外的增长机会。今年我们计划开设约30家Aerie和Offline门店，并对40至50家AE门店进行现代化设计改造。我们现在预计到年底将关闭35至40家美国鹰牌门店。现在转向我们的展望，第三季度开局较好，季度至今合并同店销售增长中个位数。
这包括Jen提到的业务的积极转变，以及非常强劲的劳工节周末，我们还有超过一半的季度尚未过去。我们对第三季度的展望包括同店销售低个位数增长。第三季度营业利润预计在9500万至1亿美元之间，其中包括约2000万美元的增量关税成本。由于Aerie和Offline新店增长以及数字渗透率提高，购买、占用和仓储成本预计将增加，导致轻微去杠杆化。销售管理费用预计将增长高个位数，主要由广告投资驱动。
税率估计约为25%，加权平均股数约为1.72亿。对于第四季度。我们的展望是同店销售低个位数增长，营业利润在1.25亿至1.3亿美元之间。这包括第四季度约4000万至5000万美元的关税影响。销售管理费用预计在本季度略有下降。我们受到本季度进展的鼓舞，表明我们的举措正在发挥作用。虽然这是一个积极的步骤，但我们的团队仍然高度专注于建立在有利可图的销售势头、管理成本并推动整个组织的持续改进以实现更高的盈利能力。
现在我们可以回答您的问题。
我们现在开始问答环节。提问时请按电话键盘上的星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。如果您的提问已得到解答并希望撤回问题，请按星号键加二。第一个问题来自瑞银的Jay Sole。请开始。
太好了。非常感谢。我想问关于Sydney Sweeney和Travis Kelsey活动的问题。显然，Jenny，我想你提到了400亿次印象，这是一个巨大的数字。问题是，您能否告诉我们更多关于如何保持这些新吸引的客户的势头？您能否告诉我们这些消费者购买了什么？他们只是购买了与名人相关的特定产品，还是也在整个商店购物并购买了上衣和下装？谢谢。
当然。Jay。我想介绍Craig Bromers，因为我们预感到会有很多关于这个非常激动人心的活动的问题。所以让我介绍美国鹰牌首席营销官Craig Bromers。
谢谢，Jen。美国鹰牌Sydney Sweeney活动旨在成为品牌和业务的重置。它确实如此。让我非常清楚，Sydney Sweeney销售出色的牛仔裤。她是一个赢家。在短短六周内，该活动产生了前所未有的新客户获取。明确地说，这些消费者获取来自美国的每一个县，这一势头是全国性的且普遍存在。我们经历了Sydney穿过的牛仔裤产品的售罄。我们在本季度经历了强劲的正向客流量，正如Jen提到的，惊人的400亿次印象。但品牌活动不应在一天、一周甚至一个月内评判。
品牌活动是持久的。我们开始了一个超出我们最疯狂梦想的开端。在过去六周跟踪消费者情绪时，我们看到考虑和购买意向显著上升。现在是我们继续将这种热议转化为业务并将这些新客户转化为回头客的机会。这是未来的工作。
另外补充，Jay，他们现在购买什么，我的意思是，你知道什么是好的，所有品牌都真正看到了加速。如你所知，我们在业务的直接方面共享一个域名。所以我们显然在推动流量到我们的网站。劳工节是破纪录的。实际上是我们历史上最好的劳工节。我们度过了一个美好的周末，但本季度还有工作要做。当然你听说有一些售罄。我们需要追赶。但真正在我们的关键类别中，我们看到了巨大的成功。牛仔裤，当然，我们做得非常好，并为此系列感到非常自豪。
我喜欢牛仔裤系列的是它的多样化，所以我们正在获得所有不同体型和年龄组的新客户。我们非常兴奋，并相信我们正在获得我们应得的市场份额。在Aerie，内衣回来了。看到这一点非常令人兴奋。我们在第二季度看到了加速，实际上随着我在讲话中提到的巴黎床单胶囊系列的推出，这一势头延续到第三季度。最后，男装的加速比令人兴奋更甚。我们一直在努力修复男装业务，我们看到，你知道，类别在起作用。再次，在男装和女装中，好的是我们正在销售整套服装和上衣。
也许，Jen，如果我可以跟进。显然，你知道，营销活动取得了巨大成功，但你在谈论Aerie的内衣，谈论男装。你能提醒我们产品从今年上半年的位置到现在为返校季和假日季的演变吗？业务的改善有多少仅仅是因为产品系列更好、更符合潮流、更符合你的期望，而不是所有围绕营销活动的喧嚣和兴奋，如果可能的话。
是的，好问题，Jay。你知道，我们开始的地方是，你知道，Aerie有工作要做。我们的关键能力业务，我的意思是，在服装方面，我们在抓绒方面有工作要做。好的是团队非常努力，我们在抓绒方面看到了非常令人难以置信的结果。所以，如你所知，这是一个季节性业务。随着我们进入第三季度并进入第四季度，看到那里的良好上升，内衣也是，开始看到内衣转向。实际上，在第一季度，我们在第二季度加倍努力，并看到向第三季度的良好加速。这基本上是Aerie的故事。
Aerie有一些季节性产品，短裤是其中之一，美国鹰牌也是如此。你知道，在男装和女装中，短裤是我们真正需要推动的类别。如你所知，我们在这个类别中占主导地位。我们真的无法加速。长裤，长腿在男装和女装中弥补了短裤的不足。但随着季度的推进，我们在AE业务中看到了良好的上升，现在我们第三季度重新回到业务中。我们非常兴奋，就像我提到的，不仅是我们的牛仔裤业务，还有我们的上衣业务，男装和女装的毛衣和抓绒，而且它们是季节性的。这就是我们一直在做的事情。
非常感谢。
下一个问题来自花旗的Paul Lejuez。请开始。
谢谢大家。你能多谈一点同店销售的指标、交易量、票价的组成部分吗？关于票价，你能谈谈平均单位零售价和单位交易量的组成部分吗？然后你给出了几个关税数字。只是好奇这些是毛额还是净额，无论它们是什么，如果你能提供另一个数字，以及你有多大程度上依赖定价来达到这个数字？谢谢。
嘿，Paul。是的，我可以开始。我实际上可以涵盖两个问题。第二季度的指标，平均单位零售价下降了中个位数。所以你知道，负面的，负1的结果，我们实际上有一些健康的客流量，但平均单位零售价下降了5%。单位交易量并没有完全抵消这一点。我们能够很好地管理这一点。我们在数字渠道的平均单位零售价实际上是持平的。正是在这里，一些降价节省和促销管理在本季度显现。
基于能够在第二季度很好地管理降价，几乎所有的收入都流向了毛利率线。关于关税，是的，我们在这里为第三和第四季度提供指导。第三季度约2000万美元的影响，第四季度4000万至5000万美元。因此，在低个位数收入指导下，它们将对毛利率施加一些压力。团队在这方面做了巨大的工作。我们未缓解的数字接近1.8亿美元，而我们指导的是7000万美元。所以结合原产国重新平衡、与供应商的成本谈判、优化空运和海运成本之间的货运、一些价格以及一些定价。
所以我会说定价排在后面。我们正在那里采取行动。我们增加了一些票价。这给了我们在促销那些我们没有看到任何客户抵抗的商品的灵活性。但这并不是最大的缓解策略。最大的缓解策略是我刚才谈到的其他组成部分。团队在缓解下半年影响和年度影响方面做得很好。
相对于第二季度平均单位零售价下降中个位数。你对下半年的预期是什么？
第三季度至今我们实际上略有上升。平均单位零售价上升低个位数。平均单位零售价和客流量的结合推动了中个位数的增长。你知道，截至，截至季度今天，实际上到昨天，我们对下半年的低个位数预期有同样的动态。
谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Cowen的Jungwon Kim。请开始。
谢谢回答我的问题。你提到内衣在本季度有所改善。你能提醒我们内衣现在占Aerie销售的百分比吗？并给我们更多关于重新获得份额的策略的颜色。还想了解更多关于现有消费者表现的颜色。你提到了不错的新客户获取。但关于本季度现有客户的任何颜色都会有帮助。谢谢。
当然。内衣约占业务的三分之一。看，我们觉得是时候让内衣回来了。外面有一些趋势，露脐上衣、婴儿T恤和吊带衫在起作用，我认为它们实际上取代了我们的一个关键类别。所以我认为我们推出带蕾丝的巴黎系列的时机是正确的。如我们所知，内衣就是蕾丝，它有效。所以我们很高兴只是真正加倍努力这个业务。我们觉得是时候让Aerie 2.0了。我们刚刚推出了一个真正突出文胸的活动。
它刚刚推出，突出了内裤。它突出了我们的内衣类别。这相当令人兴奋。再次，关于活动的新闻不多，因为我们刚刚开始。但它真正倾向于我们的客户，我们的女孩，让她谈论我们的产品，因为我们的内衣是最柔软的，穿在皮肤上感觉最好。所以我们非常兴奋地谈论这个全新的想法，并倾向于我们一段时间没有接触的类别。是时候让内衣回来了。
我是Craig。我想谈谈新客户获取。我们决定在本季与人才一起升级，并有意图地构建。这两个人都是对男性和女性都有抱负的世代人才。正如我刚才提到的，我们看到新客户获取在全国范围内激增，来自每一个县，我们刚刚从一个优势转移到另一个优势。Sydney Sweeney的出色牛仔裤都是关于我们最好的类别牛仔裤，正如Jen提到的，我们的第三季度在牛仔裤渗透率方面有了显著的开端。但上周我们将Travis Kelsey引入对话，Travis处于粉丝和时尚的交汇处。
体育正在以一种前所未有的方式推动文化。而Travis以前所未有的方式推动对时尚的兴趣。发布日期就是发布日期。尽管有其他新闻，我们几乎一年前就开始与Travis合作。Travis是这次活动和这次合作的创意总监。他亲自在我们的设计办公室与我们的设计师合作。他亲自挑选了面料和褶皱。他亲自确定了帮助讲述这个故事的惊人运动员。这次合作有了一个不可思议的开始。在劳工节周末期间主导我们的男装业务，建立在七月份开始的男装势头之上。我们对这些背靠背的活动感到无比兴奋。
谢谢。
下一个问题来自JJK研究的Janet Kloppenburg。请开始。
大家好。我想表达我的祝贺。我特别兴奋内衣业务。还有男装业务。关于这一点，Aerie现在有没有什么产品类别不工作，比如运动装方面？Jen，也许你可以谈谈这一点，以及内衣业务，你是否认为它将维持这些强劲的同店销售向前发展。然后最后关于牛仔裤，你的票价是否更高，或者随着季度的推进会更高？谢谢。
是的，我从牛仔裤开始。我的意思是，Mike提到了。你知道，牛仔裤是关键类别。所以如果你专注于AE业务，我们的平均单位零售价上升得很好，但我认为我们在平衡我们的价格点方面做得很好。这就是我们在做的事情。我们在牛仔裤中有关键的价格点，我们总是从中学习并构建。这就是我们显然当Taylor Swift出现时，我们必须更努力地思考。所以我认为我们在牛仔裤方面定位良好，有好、更好、最好的定价，但真正在提升我们的客户，并让他们为我们嵌入产品的质量付费。
谈到内衣，内衣有很多好消息，内裤，我们获得了市场份额，实际上是市场份额的良好堆叠。如我们所知，这是我们捆绑销售的起点。所以看到这个业务回来真的很令人兴奋。但文胸，我们的核心文胸，再次，我们保持了我们的份额，并获得了一些更多的份额，我认为这是我们的重点。我们真的想倾向于这些类别。这是一个类别，特别是在文胸中，客户回来试穿，到我们的商店体验品牌。所以老实说，再次，这就是团队在做的事情。
我们充满希望。希望我们将展示出真正独特的东西。漏斗中有更多的想法。就像我说的，我们刚刚开始Aerie 2.0，这些新的学习将帮助我们在2026年加速，特别是在内衣方面，因为我们刚刚在那里看到了一些新的胜利。Offline是。
Offline很好。软装呢？很好。
软装，这就是我们倾向于的。这是我们从第一季度学到的。我认为我们太时尚了。有太多的时尚。我们需要平衡价格方程以及客户对我们的期望。现在我们有了套装。我们有一个叫Jet Set的套装。太棒了。如果你没有，就去买吧。这是你最好的旅行套装。我们还有核心能力，圆领和抓绒。它真的对我们很有效。所以软装很好。真正是短裤。如你所知，我们甚至在八月份倾向于短裤。
所以如果我要，你知道，在所有三个，你知道，男装、女装和Aerie，以及Offline，实际上是所有四个中，表达一个软类别，那就是短裤。它们很软。
好的，太棒了。关于定价，Mike，我们会开始看到更广泛的选择性价格上涨，还是已经结束了？你已经采取了行动，就完成了？
我预计这将持续下去，Jen。我认为当我们展望明年上半年的计划时，我们将继续所有缓解关税的杠杆。所以定价将是其中的一部分。但优化原产国、成本谈判，你知道，空运和海运优化以及其他嵌入在我们落地成本中的费用项目将是更大的杠杆。定价只是工具箱中的一个工具。
下一个问题来自摩根士丹利的Alex Straton。请开始。
完美。非常感谢，祝贺一个非常不错的季度。我有几个问题。也许首先是Mike。关于下半年毛利率，你对第三季度和第四季度的指导是什么？看起来第四季度的下降可能是第三季度的两倍左右。你能带我们了解一下毛利率的组成部分吗？这只是关税，还是还有其他因素？然后也许单独地，关于这些最近的活动推出和你在它们背后获得的一些销售势头，你对这种势头在这些活动之后持续多久有感觉吗？你还有更多在这些相当大型的两个活动之后的计划吗？非常感谢。
我从毛利率问题开始。是的，正如你所说，第四季度的影响稍大，肯定与关税影响指导有关。所以第三季度2000万美元，第四季度4000万至5000万美元。所以你在第四季度从关税中有更多的压力。我们还有一些嵌入的促销假设。我们一直在整个第二季度很好地管理这一点。八月份的降价也超出了我们的计划。所以我们正在缓解嵌入在我们假设中的压力。但团队在每周优化促销水平方面做得很好，特别是在数字方面。
所以在毛利率内可能有上升空间。然后随着下半年的上升。这种中个位数的趋势，数字肯定是一个大驱动因素。所以你有你的分销和交付成本的可变性。所以如果组合更倾向于数字，我们在毛利率中有一些可变费用，你知道，在BOW线中。所以在低个位数假设下，我们会有一些BOW去杠杆化，以及Aerie和Offline开业的完整下半年影响，这些开业主要在第二季度和第三季度加权。
所以我们会有一些压力。所以它是等分的，一些费用在低个位数假设下去杠杆化，一些关税影响和一些嵌入的促销活动，我们相信我们可能。我们实际上已经看到通过第二季度和八月份优化了这一点。所以在那里仍然有机会。关于销售势头，Craig，我不知道你是否想跳进去。
是的，谢谢Mike。我来谈谈这个。新的美国媒体故事弧刚刚开始。我们很高兴在未来引入新的章节。正如我们已经公开宣布的，美国鹰牌Travis Kelsey的True Colors系列将有第二次投放。我们已经看到第一次投放的令人难以置信的兴趣，并预计随着NFL赛季的开始，第二次投放会有更多。而Travis处于全国对话的前沿和中心。此外，Sydney Sweeney的出色牛仔裤不会去任何地方。Citi将成为我们团队的一部分，随着我们进入下半年，并将引入活动的新元素，随着我们继续前进。
再次，如果您有问题，请按星号键加1。下一个问题来自美国银行的Chris Nardon。请开始。
谢谢大家。下午好。我刚刚有一个关于关税影响的问题。听起来第四季度的4000万至5000万美元大约是250至300个基点。这是否是一个公平的假设，当我们考虑明年上半年的缓解影响时？然后Mike，近期关于你下半年毛利率指导，跟进Alex的问题。有哪些积极的抵消因素可以推动一些温和的毛利率扩张以吸收一些关税？谢谢。
谢谢，Christy。我认为如果你为关税影响计划了大约1.8亿美元的未缓解的下半年影响。团队做得很好，将其降至我们这里的约7000万美元的预测。如果你从所有原产国重新混合开始，这里在下半年，中国我们不再有更高的渗透率进入今年现在是中个位数，但下半年是低个位数。其他一些，你知道，印度对我们来说很小，从越南重新平衡一些东西。所以如果你从原产国重新混合开始，在年度化基础上明年这个数字可能在250至300百万美元左右开始。
所以最初有一些好处，你可以继续成本谈判和我刚才谈到的所有其他组成部分作为杠杆。所以我们最新的预测是，我们正在向前推进26个数字，大约在125至150的范围内全年，还有更多工作要做。我们正在揭开关于我们毛利率中所有其他嵌入成本的每一块石头。交付优化仍然有机会。我们有一个长期的供应链网络优化计划，我们正在进行中，以优化这些费用和毛利率我们谈到了或我们更新了我们的门店关闭数字，如果你注意到在我们的预备发言中，今年大约35至40家门店。
这大约是过去几年我们位置的两倍。所以如我们所知，我们的数字渗透率正在上升，我们将继续通过真正审视，你知道，重新平衡门店组合，特别是在AE方面，关闭与重新定位，同时我们仍然开设Aerie和Offline位置。所以我们将像过去几年一样审视每一个项目，在我们过去两年半的所有费用管理努力中。我们将继续这样做，以找到通过毛利率到明年的关税影响的抵消。
明白了。然后Jen或Mike，你能谈谈你在男装业务方面看到的一些进展吗，考虑到这些活动，以及你是否看到牛仔裤业务比其他AE品牌更大的同店销售增长？
是的。我的意思是，牛仔裤肯定趋势非常好。你知道，它实际上是与我们的业务如此大的渗透率相提并论。所以我们显然喜欢这些结果。男装肯定是一个旅程。团队一直在，你知道，首先，我们有一个新的商人，他进来很强，有一些好主意。你知道，从第一季度开始，我们真的只是掌控并真正扭转了这个业务，并说，你知道，我们不能，你知道，我们需要为明显的原因把这个业务拿回来。这是我们的时间。
我认为他们在平衡时尚方面做得很好。所以上衣，图形，马球，马球毛衣，当然，我们的下装，主要是牛仔裤，有了显著的上升。所以我们在这里提供更多，我们知道我们在男装业务方面仍然欠更多，老实说。所以团队正在研究我们能多快地抓住这一点。
下一个问题来自雷蒙德詹姆斯的Rakesh Patel。请开始。
谢谢。下午好，祝贺强大的执行。我有一个关于Sydney Sweeney和Travis Kelce活动持续时间的问题。这些是第三季度的举措，还是我们应该预期它们会持续到今年剩余时间？鉴于你看到的成功，我们应该如何考虑你下半年营销支出的嵌入？
我来回答问题的第一部分。我是Craig。Sydney Sweeney的出色牛仔裤活动在这里并将持续到今年剩余时间。我们将再次在途中引入新元素。Travis刚刚开始。第一周简直令人震惊。客流量，新客户获取。销售如此强劲，我们很高兴在接下来的几周再次投放第二次投放，在NFL赛季的高峰期。所以这是一个采取大动作的时刻，我们有大的才能，我们有大的放大。
世界在谈论我们。我们知道购买意向显著且有意义地上升，我们将寻求将这种热议转化为业务，贯穿整个下半年。
是的，我可以补充。我只是要放下广告费用问题。所以在SG和A中，第三季度高个位数增长的预期，主要是广告增加以支持这些活动，所有项目都略有上升，导致高个位数的结果。但对于第四季度，我们期待更类似于第二季度的结果，意味着SG和A美元持平或实际上略有下降。广告仍然会上升一点，我们将每周管理。
所以我预计广告上升低个位数。支持这些活动的大部分费用在第三季度，即使我们将一些事情延续到第四季度，然后SG和A中除广告外的其他部分在第四季度将略有下降。所以是的，与Craig概述的一切相关的广告费用的主要部分在第三季度。
明白了。然后还有一个关于库存的快速问题。鉴于你看到的八月份的加速，与第三季度和第四季度的库存计划相比，我们应该如何思考？
是的，我们对进入第二季度的位置非常满意。正如我们谈到的，我们的趋势上升中个位数单位上升3%成本上升8。5个百分点的差异几乎全部基于或由关税影响驱动。我预计第三季度和进入第四季度会有类似的动态。在第三季度期间，然后进入第四季度我们，你知道，同样的想法，将会有关税影响单位增长我们认为更符合我们的销售趋势。我们目前正在追赶一些可能在季度末有影响的事情，但我们正在追赶的任何事情现在主要在牛仔裤中，并且有长期的非降价责任商品附加到它们上，为第四季度，为假日和许多将延续的事情，特别是牛仔裤系列延续到明年上半年。
所以对我们库存的位置非常满意，我们将继续管理与我们的收入预期一起，特别是在单位增长方面，知道对资产负债表美元有关税成本影响。
非常感谢。
下一个问题来自杰富瑞的Corey Charlo。请开始。
太好了。谢谢Mike。我想问关于SGA的问题，我注意到一段时间以来，SGA实际上在负的同店销售上杠杆化了，我们很久没有看到这种情况了。所以你能谈谈本季度在业务中从SGA角度做的一些变化吗？什么坚持，什么出来，然后如何思考向前发展，以及同店销售上的杠杆点可能是什么，以实际推动SGA上的杠杆。非常感谢。
谢谢你的问题。我认为我们一直在谈论这个问题，大约两年，几乎三年了，关于我们的费用管理举措。SGA肯定受益于我们总是谈论的这些主要项目的工作。我的意思是，SG和A的最大驱动因素是门店工资、公司薪酬、广告和我们的服务线。所以那就像80%以上的SGA激励嵌入在那个薪酬桶中。所以我们在这方面努力工作了几年。
第二，你知道，由于这一点，即使广告按季度脉冲，你知道全年将在我们的预测中上升，如果你拼凑指导1至2%，广告是唯一实际上上升的，其他一切都持平或下降。所以这些努力将永远存在，当我们展望26年时。我们。我只是，我们将回到我们一直在谈论的，即长期3至5%的收入算法，我们打算保持SGA持平或甚至在那种收入结果上杠杆化SGA。
所以你知道同店销售在那种低至中个位数范围内，总增长在3至5。我们打算杠杆化SG和A。这是我们的，这是我们持续的目标。前进。
明白了。这非常有帮助。然后只是一个快速的跟进，如果可以的话。我知道你在发布中谈到了较低的薪酬成本。所以我认为激励薪酬可能最初出来了。它会回来吗？今年和明年看起来如何？非常感谢。
是的，我们肯定，我的意思是我们在第一季度做了一些重组事情。我们在第二季度从中得到了一些好处。我们将继续寻找机会优化整个P和L的薪酬总额激励COP今年下降。所以如果明年有一些标准化的数字，我们将寻找缓解努力。但当我们得到26年指导时，当我们实际设定那些，补偿那些年度激励计划时，我们会谈论这一点。
在一天结束时，我们将把SGA作为一个整体桶来看待，再次重申那个目标，在那个3至5%的收入预期长期基础上，我们的意图是在那个水平上杠杆化SG和A。
太好了。非常感谢所有的颜色和最好的运气。
我们的最后一个问题来自零售追踪者的Marnie Shapiro。请开始。
嘿，伙计们，祝贺这些改进和牛仔裤看起来绝对出色。所以我好奇几件事，我只是想澄清一下库存增加中是否有任何是提前拉动的库存？我不知道我是否错过了，但我只是想确认一下。然后Jen，你能谈谈在产品系列中，Travis Kelce有这个，你知道，完整的系列。Sydney Sweeney有她售罄的蝴蝶牛仔裤，然后我认为Sid's Picks，我想你是这么称呼的。你会和她做一个真正的系列吗？然后想想明年如果不是他们，这些事情会继续和其他人一起吗？这是你会再次考虑做的事情吗？
我无法快速看到库存。所以很小。基于八月初所有关税意图的时间安排，有一点库存提前拉动，但在我们的加三单位，加八成本的大计划中非常小。
太好了。谢谢。
正如我们提到的，Travis的早期阅读很强，好的是我们正在销售非常高的价格点。客户喜欢它，价格合适。所以我们喜欢这一点。正如Craig提到的，我们有第二次投放，我们将看看其余部分有什么。Sydney Sweeney，再次，蝴蝶牛仔裤的销售非常好。团队，你知道，有，我们有想法在酝酿，让我这么说。你知道，进入出色的牛仔裤。这就是我现在要说的。还有更多要来。我们正在考虑一些激动人心的假日活动以及我们如何在这些活动中利用产品。
好的，那么不要泄露秘密。我能快速跟进一下泳装吗，现在我们过了泳装季节，这对你来说是一个起伏的类别。你有没有回顾25年甚至24年。你对26年春季的思考是什么。
好吧，让我说基于我们的短裤业务，我很高兴我们没有过度投放泳装。所以我们真的做了。我们真的在投放那个业务方面做得很好。我们卖光了时尚。我们相应地计划了。我们实际上超出了计划。我们在季节结束时没有很多清仓。
所以我们将把这些教训应用到未来季节。这是一个起伏的类别，我们将再次应用我们在几个季节，几个春季季节中学到的教训，应用到前进中。我们有一个新的镜头，我们的新商人到位，她已经和我们在一起超过六或八个月了，她做得很好，她有一些新想法。应该为业务带来一些新的视角。
太棒了。谢谢，伙计们。
谢谢，Marnie。好的，各位，感谢你们今晚的参与，祝你们有个美好的夜晚。
会议现在结束。感谢您参加今天的演讲。您现在可以断开连接。