身份不明的发言人
Linda Rendle（董事长兼首席执行官）
Luc Bellet（首席财务官）
身份不明的参会者
Lauren Hume（East Grocery）
好的，我想我们要开始了。是的。好的。今天早上我们很高兴邀请到高乐氏公司。我们有Linda Rendle，董事长兼首席执行官，和Luke Belay，首席财务官。Linda，欢迎回来。Luke，我希望这是你多次参加我们会议的开始。好的，我想我们要开始了。是的。好的。今天早上我们很高兴邀请到高乐氏公司。我们有Linda Brendel，董事长兼首席执行官，和Luke Belay，首席财务官。Linda，欢迎回来。Luke，我希望这是你多次参加我们会议的开始。所以感谢你们来到这里，Linda。
我想在我们进入问答环节之前，你有一些开场评论。
完美。
好的。
感谢再次邀请我们，Lauren。很高兴来到这里。大家都回到学校了。我希望那些有孩子的人一切顺利。如果没有，现在谈论业务也很不错。尽管我们都承认环境相当艰难，但我们仍然对业务非常乐观。多年来我们进行了大量投资来加强公司，我们开始看到这些投资取得成果，尽管我们当然还有更多工作要做，以确保我们实现公司预期的增长。
如果我们看看上一个财年，即2025财年，它在6月结束，这一年对我们来说是喜忧参半的。从收入角度来看，我们交付的低于预期，但由于我们强大的利润率转型计划，我们在利润和收益方面超出了预期。第四季度的情况类似，我们实现了强劲的利润和收益表现，但收入低于预期。如果你看看全年的情况，特别是上半年，我们的消费者假设基本符合预期。品类假设也是如此。
下半年我们的份额假设相同，但大约在2月份，当我们看到消费者因所有不确定性而发生变化时，我们的业务确实受到了影响。我们可以更多地谈谈我们对2026财年的预期以及我们正在进行的投资，以确保我们有强大的品类并继续赢得消费者。同样重要的是，在第四季度，我们开始实施美国版的ERP，这不仅仅是升级，而是我们对新ERP进行了全新的实施。
当然，我们的美国业务规模很大。它占公司业务的85%，总体进展非常顺利。第四季度的预构建进展顺利，然后在7月开始的第一季度我们有几个模块上线。我们在8月遇到了一些波折，可以谈谈。当我们进入订单履行部分时，随着零售商上线，我们在库存到位方面遇到了一些波折。所以你实际上在8月的扫描数据中看到了这一点。好消息是我们已经度过了这个阶段。现在我们发货量远高于消费量。
我们正在重建库存。这意味着，Lauren，对大家来说，我们预计第一季度将处于我们区间的低端。这是基于我们目前所知的情况，但预计随着过去几周的情况，发货量会反弹，我们将在9月看到消费反弹。我们已经在最近几周的数据中看到了这一点。说到这里，也许我会交给你开始提问。
好的，完美。特别跟进这一点，因为我知道这只是第一季度，你说你已经度过了。所以第一季度是低端，但你预计会赶上。我的意思是，全年的区间仍然是区间，但你预计会赶上。我们应该认为
我们还有很多时间。所以目前，我们只是让你知道我们认为第一季度是区间的低端。显然这完全在我们的预期范围内，我们会看看全年如何发展。但目前我们只是处于第一季度的低端，如果有任何变化，我们会继续向大家更新全年情况。
好的，完美。那么让我们回到一个更高的层面。
是的，好的，很好。
显然自COVID以来有很多波动。但首先我想谈谈。你如何看待长期品类增长，高乐氏在哪些领域竞争，最近在品类层面有哪些趋势，以及你认为是什么导致了这种低于长期表现的动态。
是的。通常我们的品类在美国平均增长约2%到2.5%，我排除了我们的专业业务，显然也排除了我们的国际业务。我们在不同增长率的市场中有业务。但在美国，不包括专业业务，大约2%到2.5%。我们看到了围绕这个平均值的上下波动。你知道，在COVID期间我们确实看到了显著更高的品类增长。在消费者压力大的时候，我们看到较低的增长，但它确实有一个底线。我们倾向于认为我们的品类底线是持平，它们通常相当稳定。
过去六个月我们看到的情况与这个趋势没有太大偏差，Lauren，但肯定更加波动。我们在通常不波动的品类中看到了波动。例如，食品对我们来说是一个很好的例子，它一直非常稳定。我们只是在沙拉酱、调味品和蘸料这部分业务中。这部分通常相当稳定，但现在更加波动。但我们仍然预计今年我们的品类会持平或略有增长。这就是我们目前看到的情况。所以这与我们过去在消费者方面看到的情况没有太大不同。
我认为波动性是目前不同且难以预测的因素。如果我们看看大约从2月份开始，我的意思是，我们看到了一些以前从未见过的品类数字，你知道，短期内下降低到中个位数，然后反弹。好消息是我们在第四季度看到了稳定，这在第一季度继续，尽管增长率较低，大约持平。同样，这取决于具体哪一周。当然，我们在8月那几周的库存状况影响了品类。随着库存恢复，我们开始看到它们略有反弹。
展望未来，我认为可以安全地说消费者确实处于压力之下。尽管他们仍然有相当健康的收入等等，他们开始看到一些。他们害怕通货膨胀。他们开始看到一些迹象。我认为最困难的是他们在生活的方方面面都面临着巨大的不确定性。所以我们认为他们在我们的品类中会继续谨慎。谨慎的表现是他们倾向于在我们的产品组合中转向更大的包装。他们寻找更多价值导向的产品，这可能会压缩品类增长。
对的。所以与其说通常购买90盎司的东西，你买60盎司并试图延长使用时间。这本质上会减缓品类增长。所以我们关注的是强大的品类投资，同时赢得份额。但首要任务是让这些品类回到2%到2.5%的增长，我们没有理由认为一旦度过这个消费者困难时期，这不会实现。
好的。让我们也谈谈高乐氏。与品类相比。除了8月的动态，因为第四季度的消费在尼尔森下降了约3%。一直是这样。你刚刚分享了为什么是8月？但我们在7月也看到了这一点。表现不佳，范围相当广泛。所以你认为为什么高乐氏目前在这么多领域失去份额？范围相当广泛。
我们在几个品类中。有一些品类目前表现非常好。也许我会从我们表现好的地方开始。但我也想谈谈你的观点，这很重要。当然，我们的国际和专业业务，我知道人们的可见度较低，继续表现良好，我们在这两个领域继续增长份额。此外，我们的清洁业务继续表现非常出色，我们继续增长份额。这对我们来说是一个竞争激烈的品类。创新效果非常好。我们的品牌投资效果非常好。
所以公司有很多地方进展顺利，份额对我们来说不是问题。我们会看到随着竞争活动的正常波动。但我们对我们的计划感到非常满意，特别是在第四季度。有几个地方我们执行得不好。Kingsford是我们电话会议上提到的一个例子。那到底是什么意思？执行得不好是什么意思？这意味着在消费者快速变化的环境中，我们必须同样快速地调整计划。这就是我们稍有不足的地方。
例如，在Kingsford，我们看到很多消费者买不起大包装，这通常是我们为阵亡将士纪念日或7月4日烧烤季准备的商品。我们后来调整了计划，以适应这一点，所以我们准备了更小的包装，确保我们有合适的水平。此外，我们的商品展示水平也略有下降，基于零售商的做法。这就是我们所说的执行，这就是7月4日的情况。所以如果你看看这个品类，我们反弹了。
品类也反弹了。我们在7月4日反弹了。我们希望劳动节也能如此，刚刚过去。数据将在几周后出来。但这些例子表明，随着消费者变化，我们需要更快地行动。这解释了我们从执行角度看到的大部分情况。此外，我们的一些品类发生了我们没有预料到的变化。食品是一个很好的例子，多年来我们一直在持续增长份额，但现在受到了消费者的严重影响。
再次强调，长期来看，我们认为他们的行为不会有实质性变化。但在短期内他们正在做出权衡，我们调整得不够快。我们对我们的计划、创新和支出感到满意，但我想说第四季度有几个品类我们执行得不好。我们知道原因，这确实与速度有关，确保我们随着消费者的快速变化调整计划。
好的，你们经历了很多，既有波动性，也有随之而来的运营挑战，你们在Greenfield和SAP上的工作，重组类的工作。你认为组织是否分心了？
我不会说分心，但我认为这是一个非常重要的问题，也许我们可以花点时间谈谈。你知道，我们的转型，我们试图实现的目标，然后是的，组织正在承担的任务和我们所做的权衡。所以没有任何借口，因为我不相信借口，但我认为背景很重要。你知道，我们经历了COVID，我们受到了不成比例的影响。我们的品类受到了严重影响，花了相当长的时间才赶上。在那段时间里我们失去了份额，因为所有这些小品牌进来填补了消毒产品不足的空缺。
一旦我们从COVID中恢复过来，我们真的说我们需要全心全意地转型公司，因为我们需要现代能力，我们需要现代数字基础和你期望我们这样规模的公司拥有的所有工具和能力。我们宣布了我们的投资和转型。然后我们经历了一段令人难以置信的通货膨胀时期，我们再次受到了不成比例的影响。鉴于我们的产品组合和美国业务，我们通过我们建立的能力在过去三年中恢复了所有利润率。当然，不幸的是，我们在2023年遭受了一次相当严重的网络攻击。
所以再次强调，没有任何借口，但我们正在努力应对所有这些冲击以及消费者的变化，我们正在努力转型，以便更好地应对这些冲击。所以我们的转型是关于投资数亿美元，超过5.5亿美元重建公司的数字基础。所以我们做了所有你希望我们做的事情。我们重建了我们的数据湖和基础，以便我们拥有的所有数据可以真正以我们想要的方式使用。
我们可以获得洞察，以便我们能够像消费者一样快速行动，这样我们就可以像多年来我们所熟知的那样降低成本，我们可以投资回业务或回报股东。所以我们开始了。我们大约三四年前开始了这段旅程。所以我们正在与转型同时进行所有这些事情。此外，我们打算加速增长。在那段时间里我们有几次做到了，你知道，如果你看看网络攻击之前，我们在许多情况下重建了我们的份额地位，我们开始看到这转化为增长。
然后，当然，我们必须从网络攻击中恢复过来。我想说的是，所有这些实例都显示了我们的品牌实力，我们能够度过这些难关。我认为网络攻击确实显示了我们的品牌有多么强大。我们能够恢复所有分销，事实上在那之后增加了分销，恢复了绝大部分份额。我们仍然有工作要做，特别是在我们谈到的几个品类中，我们正在做出正确的投资以确保公司更强大。所以所有方面都继续专注于转型。
完成数字化的任务，还没有完成。我们现在处于稳定阶段。我们对目前的位置感到满意。我们还有几个季度将从制造方面推出更多模块，但这些在第一季度进展非常顺利。我们预计它们在年内会继续进展顺利。然后我们必须从我们在转型中做出的所有投资中提取价值。这将持续推动我们。所以我不认为组织分心了，因为这是我们做的最重要的工作，为公司建立强大的能力。
但我们有很多事情在进行。尽管如此，在消费者压力大的时候，在我们需要确保品类健康的时候，当然我们打算。你听到我们在过去18到24个月里比多年来更多地谈论份额，我们绝对专注于让我们的品类再次增长，然后当然在这些品类中获胜。我对我们今年的创新计划感到自信，特别是在下半年。非常强大。我们将推出一些新平台，显然在2027财年继续。
我们有一个非常强大的管道来更新增长。我们的品牌比以往任何时候都更强大。可以说我们有一个消费者价值指标，表明我们的品牌比COVID前更强大，但现在我们需要做所有这些工作以确保我们从这些品牌中提取价值。我相信我们可以更多地谈谈卓越价值和所有这些意味着什么。但我想再次暂停。我不认为这是一种分心。这是我们做的最重要的工作。
有很多事情在进行，我们打算，就像我们在利润率上所做的那样，让这些增长计划开始生效。特别是我们将在今年下半年开始看到这一点。
好的，我想谈谈创新，但首先，关于转型的另一个问题，是关于重新构想工作的。所以我认为这项工作大约六年前就开始了，与Ignite战略一起。我知道人们需要时间来适应新的工作方式，但我想请你简要描述一下现在与那时的工作方式有何不同。重新构想的工作是否已经完全实施，所以你现在的组织结构是你六年前设想的那样？
你知道，六年前就像一辈子以前。当时那个团队（我是其中一员）所设想的与我们现在所做的完全不同。所以重新构想工作。那时我们希望实现数字化。我们希望以消费者的速度行动。但真的，当COVID来袭时，我接任CEO，我们的管理团队互相看着说，重新构想工作意味着非常不同的事情。高乐氏公司没有一个人能像今天这样工作。未来我们不会足够快。
我们不会足够快地响应客户和消费者的需求。我们没有数字基础能够做到这一点。然后，坦率地说，当我们开始看到围绕AI的技术出现时，我们不会为这些事情做好准备。所以重新构想工作从我们需要以消费者的速度行动，随着时间的推移，我们会做到这一点，变成了我们需要从根本上重新发明公司的能力。我们已经系统地这样做了，以数字基础为核心，因为这给了你所有能够做到这一点的洞察。
你开始看到这成为现实。我想给你举一个我们做的利润率工作的例子。我们因为通货膨胀的影响失去了约900个基点的毛利率。我们能够在比预期更短的时间内全部恢复，因为我们开始把这些数字化的部分落实到位，我们重建了能力。你知道，我们没有全面的净收入管理计划等等。我们今年才开始真正收获这些努力的成果。
所以我们一直在逐个能力地重新构想工作。我们正在建立下一级能力。在营销方面，我们谈到了个性化是我们的重大旅程。去年我们实现了目标，现在一对一成为我们的下一个目标。我们如何继续推动我们经历过的ROI类型？从行业角度来看，我们在营销ROI方面处于前五分之一，我们希望继续这种投资。然后在一些地方，Lauren，坦率地说，我们确实落后了。我们需要重建这些能力以确保它们能够交付价值。
所以这确实遵循了我们四年前宣布的路径，而不是2019年时的路径。所以我给你一个例子。我认为这非常具体。在6月，公司成千上万的人以一种方式工作。他们如何接单、处理订单，如何在制造工厂工作，业务单元如何计划，他们决定有多少量，商品展示是什么，然后我们按下了开关。在7月。现在每个人都以不同的方式工作。完全不同。这很波折，对吧？一个人习惯于在系统中手动操作，现在他们必须让它在引导系统中发生。
所以这就是重新构想工作现在的意义，确保每个人都有这些工具，他们以消费者的速度工作。我想说我们取得了很大进展，还有更多要做。但现在我们真正进入了这个阶段的价值创造部分，我们完成了投资阶段和执行阶段，现在我们是。让我们从这些投资中提取价值。
好的，很好。让我们转向创新。我知道在指导中嵌入了下半年加速的内容。你刚刚提到了更强大的管道。我想尽可能谈谈，因为我知道从那个角度来看还早，但即将推出的产品与过去创新发布计划有何不同。
我们在2019年宣布Ignite战略时谈了很多，Lauren，我们发现创新的共同点是平台发布比一次性发布更有效，后者可能成功也可能不成功。我们真正想做的是找到一个大的消费者创意，我们可以多年投资。我们称之为平台创新，确保我们的投资有意义，消费者对品牌未来多年的发展方向有很好的理解。过去几年我们在这方面做得很好。
去年的创新建立在公司已有的许多平台上。例如，我们推出了Glad Force Flex垃圾袋的新口味Bahama Bliss。表现很好，但它不是全新的创新，而是建立在现有平台上的。今年的不同之处在于我们将推出新平台，当然你不能每年在每个品牌上都这样做。所以我们每年会有不同的品牌。我们会进行那种刷新。但你会看到我们进入一些新的消费者领域，我们对现有的品牌感到兴奋。
再次因为它们太新了，我们现在不会谈论它们，但很高兴在下半年推出时与你讨论。这确实是团队关注的。我们能获得更多真正增量的创新吗？我们希望在口味扩展和声明等方面做伟大的工作。但我们希望结合进入我们的品牌有权利获胜的新领域。所以这就是今年的不同之处。我还想谈谈从平台角度来看，这些创新，因为我们建立了这个模型，资金充足，我们打算让这些成为多年平台，你会在2027财年、2028财年看到更多发布，继续投资。
好的。你在消费者洞察方法上有什么变化吗？创新创意的来源，消费者测试，也许你也可以谈谈速度。
是的，这方面有很多变化。随着我们在数据基础上做出的投资，正如我提到的，以及我们的技术，我们从根本上改变了我们进行创新的方式。我们建立了一个数字课程，这让我们大大缩短了从概念到发布的时间。所以我们谈论的时间不到过去的一半，我们在创意论坛中这样做。所以我们使用AI和GenAI扫描市场趋势。
我们能够精确定位和识别这些趋势处于曲线的哪个位置。它们是早期可能还无法从中获取价值，还是处于如果我们推出产品就能获得大量价值的正确位置，或者趋势已经过去我们需要放弃？我们太晚了。在获得这些洞察后，我们可以在几天内创建产品概念。我们可以与数千甚至数百万消费者测试，以获得洞察。
他们帮助我们命名产品，说，你知道，什么声明对他们有意义，或者这是一个好或坏的主意。所以我们拥有的洞察窗口，速度，我们能从消费者那里获得的信息量大大增加了。你知道，那种把10个人围在桌子旁的日子已经过去了，因为那是你获得洞察的方式，你给他们一个原型，他们说喜欢或不喜欢。你希望找到正确的10个消费者。我们手头有大量数据帮助我们以这种速度行动，给我们更好的洞察。
我们谈到了一个创新。大约一年半前我们推出的第一个是高乐氏马桶炸弹。这是一个很好的例子，如果没有消费者告诉我们它应该叫什么，我们永远不会命名为高乐氏马桶炸弹。所以这些是我们的营销人员现在触手可及的东西，或创新者触手可及的东西，更多实时消费者洞察可以帮助他们快速行动。现在我们在思考的是，Lauren，我们如何继续扩展这一点，如何确保我们在正确的时间把正确的注意力放在正确的业务上，如何确保我们思考什么是正确的平台方式，我们未来会这样做？所以，例如，你如何测试一个平台是否达到了增长曲线的终点，而不仅仅是一个产品。
这些是我们现在用GenAI在做的事情。
在这方面，在第四季度的电话会议上，你多次提到品牌卓越性。我只是好奇，高乐氏的卓越性在实践中意味着什么，如何衡量，也许可以标记出优势领域和更缺乏的领域。
卓越性是强大品类和份额增长的基础，拥有强大品牌。这是我们深信不疑的东西。我们有一个内部使用的框架来确保我们的品牌强大。你以前听过我们谈论我们的消费者价值指标。这是对我们在哪里卓越的专有市场数据评估。所以当我们说60%的产品组合是卓越的消费者价值指标时，它实际上是基于市场上的速度和数据。我们看待卓越性的方式比这广泛得多，它围绕我们的5P模型。
所以我们需要确保我们有正确的产品，正确的包装，正确的产品位置，正确的价值主张。所有这些必须结合在一起创造卓越性。我们通过这个模型与团队重新激发了这一点。所以我们的每个业务单元负责通过并给自己打分，看看他们在卓越性框架中的位置。也许他们在电子商务中没有正确的存在，他们将如何应对以实现卓越性，是价值主张。
如果竞争对手采取了行动，我们的价值主张是否继续有效？是否卓越？我们的团队正在做这种评估，然后他们的创新和成本节约、产品改进计划都基于这个卓越性计划。这项工作。我们去年重新认真启动了这项工作，说我们是否都清楚我们想要达到的位置和方向？我们正在将其与创新计划联系起来。但对我们来说，这意味着消费者的整个体验是卓越的。所以当他们到达货架，数字或实体时，他们会说，我喜欢这个，我必须拥有它。
这就是我们获胜的方式。这就是品类随时间增长的方式。这就是我们在品类中增长份额的方式。有一些地方，Lauren，我们长期保持卓越性。你在我们的许多清洁业务中看到了这一点，例如，你看到了明显的卓越性。你看到，即使我们有波动，当竞争对手推出创新或他们投入时，我们能够继续随时间增长。并增长份额，因为我们保持这种卓越性。猫砂是一个很好的例子，我们没有卓越性。你可以清楚地看到结果，我们现在正在重建，我们取得了进展，但正如我们所说，还有更多工作要做。
但根本上当我们从网络攻击中恢复时，那不仅仅是品类问题和电子商务的动态，我们根本上不卓越。所以团队专注于首先我们必须恢复分销，计划稳定，现在正在系统地提高那五个部分的卓越性。
好的，让我们谈谈财报季的促销活动。我们听到几家公司提到观察点。我想你特别提到了垃圾和猫砂。只是好奇竞争环境从这里如何演变。我们谈到了消费者压力大，品类增长乏力。所以感觉这是一个相当开放的问题，公司如何应对，促销活动是否会恶化？
你知道，总的来说我们现在看到一个相当理性的环境，竞争对手的促销水平完全符合我们的预期。有一些领域，我想说不仅仅是促销，而是整体竞争活动更高。这在猫砂和我们的垃圾业务中绝对如此。我们看到各种形式的竞争活动水平更高。促销是其中一部分。我想每个人都在寻找支持消费者的方法，每个人以不同的方式做到这一点。
我们会说，当我们处理这个问题时，无论是继续在我们今天获胜的品类中获胜，还是在像垃圾和猫砂这样我们正在改进的地方，我们真正专注于几件事。一，我们相信有一种增长方式与我们的模型一致，我们认为正确的增长方式是增加家庭渗透率，那就是投资创新，投资广告和销售促销。使用洞察更好地了解消费者，提供他们愿意支付的卓越价值主张。
我们相信这是长期创造价值的正确模型，我们深信这一点。但我们也不害怕在短期内增加商品展示如果需要并保持竞争力。但我们不想破坏品类产品的盈利能力。我们非常清楚获胜的方式不仅仅是给人们一个垃圾袋的更低价格。这些是我们现在平衡的事情。基于我们看到的竞争活动，我们确实确保我们的价格差距正确。现在我们在加强这一点。
有一些地方我认为我们可以加强。但总的来说，我们希望确保我们以一种建设性的方式进行，一种我们觉得可以随时间增加良好价值的方式。但你看到我们，例如，在猫砂中。促销更多的部分原因是我们。因为我们在网络攻击期间缺货，我们需要重新进入，我们使用促销来实现这一点，因为这是一个有效的工具。所以促销也可以非常战略。它也可以只是战术性的，当你需要恢复分销和份额时。
当然有一些地方我们也加大了力度。展望未来，消费者将继续处于压力之下，这意味着我们认为环境将继续竞争。但再次强调，目前我们没有预见任何完全不理性的事情发生。我想人们正在尝试做的事情，你看到创新加速。你听到人们更多地谈论消费者洞察。当然在我们的品类中，我们倾向于引领这些，这就是我们与零售商关注的，帮助他们思考市场篮子。他们如何增长他们商店中的品类？他们如何提醒消费者现在是烧烤的好时机。
他们如何提醒消费者当孩子们回到学校时，你知道，他们需要清洁用品，或者也许你需要教他们清洁，基于Lauren和我之前的一次谈话。所以这些是，你知道，我们认为的事情，我们将在品类中继续看到，我们会看到一些地方继续更具竞争力。
好的，让我们谈谈指导。所以第一季度的低端。你能谈谈预测中为今年剩余时间建立的任何关键品类增长假设吗？
当然。关于指导，也许让我简要谈谈ERP的影响，然后谈谈不包括ERP的影响，因为有很多变动因素。ERP显然是我们展望和指导中最重要的假设。这是一个过渡性的假设，但它制造了很多噪音，并造成了7到8个百分点的同比下降。正如Linda提到的，我们在7月上线。为了准备上线，我们在2025财年6月而不是2026财年7月发货了两周的销量。
这两周价值约3.5到4个百分点的销售，这意味着2025财年的绝对销售额高出3.5到4个百分点。2026财年的绝对销售额低3.5到4个百分点。所以同比来看，这造成了7到8个百分点的下降。现在我们承认这制造了很多噪音。重要的是记住这是过渡性的，没有任何结构性。重要的是，正如Linda刚刚提到的，这是我们实现未来愿望的必要条件。
我们基本上是在从根本上现代化公司的支柱，这将帮助我们推动供应链和管理的大量生产力，同时也释放一些收入加速，因为我们现在可以访问以前从未有过的数据和洞察。所以这是关于ERP的。所以制造了很多噪音。但当然，你知道，随着季度推进，这种噪音应该开始减少。不包括ERP，我们的展望指导基本上意味着有机销售增长为-1%到+2%。现在我们假设外部环境继续波动、不确定和具有挑战性。
我们预计消费者将继续他们的价值寻求行为，我们也预计竞争活动将保持高位，关税环境仍然不确定。具体到品类增长，我想Linda刚刚提到我们预计它将低于历史平均水平，品类继续乏力。这意味着对我们来说，美国零售增长全年平均为0到1%，但不同业务和月份会有变化。现在我们看看全年的顺序，我们预计上半年会下降低个位数，然后下半年有机销售增长会增长低个位数。
第一季度我们刚刚简要谈过，但我们再次假设我们在前几个季度看到的消费趋势，包括利润率份额压力继续。我们的展望是销售下降17%到21%，但包括VMS剥离的2个百分点下降和ARP逆转的14到15个百分点。所以不包括这些，我们基本上假设第一季度有机销售增长不包括ARP会下降低个位数。再次正如Linda提到的，鉴于新ERP订单履行能力的上升比预期慢，以及我们在8月看到的缺货，我们预计我们会处于该区间的低端。
第一季度之后，我们预计消费和市场份额会逐步改善，大部分在下半年。我想Linda提到了。我们觉得我们有强大的计划来加强或实际在一些业务中提高卓越性。其中一些包括强大的净收入管理计划，但也有强大的创新计划，在下半年推出新平台，扩展现有平台。所以总的来说我们对下半年的创新感到兴奋，我们觉得我们有强大的计划和正确的支出水平支持。
好的，很好。公司经历了这么多，如果我们从长远来看，理论上到2028财年。不再有ERP比较需要应对。我很好奇谈谈P和L的结构，因为毛利率已经回到COVID前水平。所以想想长期EBIT利润率扩张更多地依赖于SG和A杠杆还是毛利率的进一步扩张？
当然。我想说我们的长期目标是继续以25到50个基点扩张EBIT利润率。总的来说我们对未来几年继续这样做同时再投资业务感到满意。有几件事需要考虑。首先，我们继续对我们推动成本节约的能力感到满意，历史上我们一直有非常强大的成本节约计划。近年来我们将这个计划转向更全面的利润率管理，包括并增加了新的能力，如净收入管理、设计价值和更多地利用数据和技术。
这确实对我们有效。我们在过去几年看到了创纪录的成本节约水平，我们对未来的管道感到非常满意。这是第一件事。第二，新ERP实施，你知道，我们将开始看到与该项目相关的噪音、成本和波动性下降，好处开始上升，很可能从明年开始。我们预计供应链上的大量生产力将有助于继续扩张毛利率。我们还预计在营运资本上看到好处。此外，你知道，随着自动化水平的提高，我们应该在SGNA上看到一些好处。
然后也许第三件事需要考虑，我们通常不太谈论，但就像我们真的开始加速我们的全球业务服务能力。历史上，由于我们过时的数据和技术基础设施，我们无法充分利用这种能力。但现在我们迁移到新ERP，我们能够真正加速它，这通过自动化和离岸化在管理中创造了大量生产力。所以当我们把这三件事放在一起时，我们觉得我们确实有一个强大的管道和路线图，未来几年继续扩张毛利率和降低SGNA。
这给了我们在再投资业务的同时扩张EBIT利润率的信心。
好的，我们必须结束了。这是一个很好的结束点，谈论未来。所以非常感谢你们来到这里。请和我一起感谢高乐氏加入我们。
谢谢你，Lauren。