身份不明的发言人
Eric P. Lefkofsky（首席执行官）
James Rogers（首席财务官）
身份不明的参与者
萨。
它。
萨。
山姆。
好的，我想我们可以开始了。我是摩根士丹利生命科学团队的Callum Tishmarsh。今天非常高兴Tempus的团队能够参加。我们有创始人兼首席执行官Eric Lefovsky，以及首席财务官Jim Rogers。在开始之前，我需要向大家宣读一些披露信息。有关重要披露，请访问摩根士丹利研究披露网站www.morganstanley.com researchdisclosures。再次感谢大家的到来。或许我们可以先谈谈第二季度，告诉我们是什么推动了那里的强劲表现。但同时，从更长远的角度看，作为一家上市公司已经一年多了，你们最自豪的是什么？也许还有到目前为止你们可能会指出的任何关键挑战。
你想从第二季度开始吗？然后我来负责。是的。
所以第二季度对我们来说是很棒的一个季度。基因组学业务重新加速了我们的增长率。我们第一季度同比增长20%。第二季度单位增长加速至26%，这在很大程度上是由销售效率和产品的实际采用推动的。因此，考虑到一些报销顺风，基因组学收入略高于30%。然后在数据方面，确实只是继续执行我们在过去几年签署的许多协议。我们宣布与阿斯利康和Pathos建立了重要合作伙伴关系。该项目在第二季度开始进行，因此开始贡献收入。
总体而言，这是一个很棒的季度。从调整后EBITDA的角度来看，我们持续改善，环比改善约1000万美元。因此，有望在2025年实现转正。
然后，我认为在成为公众公司方面，我们最自豪的是，我的意思是，业务在各个方面都表现得非常出色。所以，这与其说是上市公司与否的问题，不如说是在10年的时间里达到了一定的规模，我们的收入接近13亿。而且你仍然有这两项主要业务以大约30%的速度增长，而我们对Ambri的收购更是加速了我们的增长率。很高兴业务在所有主要增长杠杆上都如此稳健、强劲。
所以，如果你在10年前问我们，我们想达到什么位置？我们会告诉你就是现在这里。
太棒了。那么让我们从基因组学开始。显然，你们拥有最广泛的肿瘤学产品组合之一，你们为医生提供一站式服务。那么，当你们现在考虑从这里扩展产品组合时，你们如何权衡利弊？与更广泛的供应商相比，单一供应商的价值主张有何共鸣？
是的，我的意思是，美国大约有不到15,000名肿瘤学家。因此，相对于美国医疗保健系统，没有单一的医生群体控制这么多支出。所以这些人非常忙碌。他们有很多事情要做。因此，我怀疑随着时间的推移，这个群体将希望与更少的供应商合作，这些供应商能够以更全面的方式解决他们的问题。因此，我们长期以来一直认为，为了在这个领域获胜，你必须涉及遗传性风险，你必须涉及治疗选择，无论是实体瘤分析还是液体活检，你还必须涉及MRD和监测。
我怀疑，如果我们展望5年或10年，MRD领域的最大参与者将是治疗选择领域的最大参与者，反之亦然。所以我们长期以来一直认为事情会这样发展。这与亚马逊不是通过书籍和电子商务获胜，而是通过电子商务获胜没有什么不同。所以我认为对我们来说最大的问题不是我们如何在肿瘤学领域扩展我们的产品组合。我们已经有了非常广泛的产品组合。真正的问题是产品组合如何扩展到肿瘤学之外。例如，Embry将加强我们的缩写词。
我们将在罕见病领域，尤其是儿科领域加倍投入。所以你会看到我们将在一个全新的大型类别中加倍投入。然后我怀疑像罕见病这样的更多类别也将开始获得积极的报销。因此，这将是我们可以进入的其他类别。
我很好奇医生们在MRD方面的反馈，包括肿瘤初治和肿瘤知情。同样，现在还处于早期阶段，但到目前为止情况如何？
我认为这取决于类别。对吧。所以在某些亚型中，肿瘤知情，例如在结直肠癌中，你有组织丢失，这是一个非常好的解决方案。在肺部，组织较少的情况下，人们可能需要液体检测。因此，我们长期以来一直认为，再次强调，你需要在实体方面有肿瘤知情，在液体方面有肿瘤初治，你需要为两者都提供解决方案，并且按亚型划分的市场可能会以需要两者的某些方式发展。随着时间的推移，液体活检，即初治方面可能会变得如此敏感、如此特异，检测限如此之低，以至于你可能会看到显著的替代。
但我认为这在相当长的一段时间内不会发生。所以我认为我们在市场上同时提供两者的方法，我认为Natera现在也是类似的方法，可能是正确的。
鉴于Caris最近的IPO，我们一直在问的一个问题是，与广泛但有针对性的DNA面板相比，进行全外显子测序是否真的能增加那么多诊断 yield。你对此有何看法？
所以我认为目前在DNA方面的治疗上，只有大约几百个标记物、生物标志物具有临床相关性。所以无论你做全外显子测序还是全基因组测序，大部分信息都仅用于研究。它没有任何临床意义。没有药物与之相关，没有疗法与之相关。因此，我们长期以来一直认为，进行全转录组测序可能会产生更多见解，因为你可以看到基因突变下游的东西。也就是说，我确实认为市场，我们在摩根大通会议上讨论过这个问题，我们推出了基于全基因组的血液检测，将于今年晚些时候推出。
我们确实预计随着时间的推移，我们的实体瘤产品组合将迁移到全基因组，不是因为今天的数据如此相关，更多是因为它是一个更简单的工作流程。现在你可以以更低的成本生成丰富的数据。我怀疑转向一个不需要运行这些预设面板的单一底盘会很好。
付费肿瘤检测的数量稳步增长。在商业支付方中获得报销的最新进展如何？
我们和其他所有人都在同一条道路上。显然，我们的实验室比一些竞争对手年轻一些，所以我们看到了积极的趋势。尽管对我们来说，商业支付方的格局非常分散。因此，在任何特定季度，这不一定会在数字中体现出来。但总的来说，我们看到的覆盖范围比五年前更多，我们将继续在商业方面努力。有没有。
在商业覆盖方面，有没有哪些检测方法落后于其他方法？
我的意思是，显然MRD对我们来说是个大问题，因为我们今天没有任何报销。所以当我们在今年年底，首先通过CMS获得报销，然后我们会与商业支付方接洽。但我希望这对MRD来说也是同样的情况。
适用于mrd。
我也想花些时间谈谈Ambri。我认为你们最近提到长期增长率可能比最初预期的要高。遗传性癌症方面的市场被认为比其他一些领域更成熟。所以我很好奇，为什么你认为会出现这种增长的重新焕发？
我认为有一种观点，我认为是基于该领域众多公司的表现，即遗传性分析的增长率已经达到上限，并且正在成为一个商品化的领域。我真的不知道这种说法是如何演变的，但我们认为这是一种不准确的说法。而且我认为单位数量正在证明这一点。我的意思是，面临患病风险的人比已经患病的人要多得多。Tempest和我们这样的公司受益于整个生态系统的集体研发努力。
每个学术医疗中心的研究人员、每个生物制药公司、每个致力于寻找与疾病相关的分子生物标志物的人，都会变成你必须关注的东西，无论是各种类型的癌症（BRCA之外的标记物将变得同样相关），还是癌症之外的疾病。早发性痴呆、2型糖尿病，任何一种风险。所以，我不会惊讶于像Ambri这样的公司最终测序的患者数量是像Tempa这样的公司仅在肿瘤学领域测序数量的10倍或20倍，因为我认为面临风险的人比患病的人要少得多。
因此，这似乎是一个某些方面已经正常化的领域，单位增长率可能会比人们预期的高得多。所以我们持乐观态度。也就是说，我们只拥有它两个季度，所以我们告诉世界，让我们看看接下来几个季度的情况如何。
是的，Ambri在第二季度增长超过30%，这种增长在今年剩余时间的可持续性如何？
是的，我们在第二季度财报电话会议上谈到，其中约一半的增长来自竞争对手的份额增长，另一半来自其客户内部的有机增长。份额增长显然不可能永远持续。因此，我们预计这些增长会随着时间的推移而下降，但他们的表现超出了我们收购时的预期。
Ambrose在遗传性罕见疾病和儿科之间的混合情况如何？
所以我们没有披露，显然业务的大部分仍然是遗传性肿瘤学。然后是一小部分是。
你们在这另外两个领域有哪些投资？
具体来说，对于Ambrose，在罕见病领域的大部分投资已经完成。所以我们在这方面有相当好的产品组合，无论是在外显子组方面还是全基因组方面，以及一个围绕随着时间推移跟踪这些患者的完整平台。所以我认为我们处于有利地位。我们是当今市场上最大的参与者之一。显然，GeneVX是市场的重要组成部分，实际上是我们和贝勒医学院。我怀疑，鉴于我们现在正在扩大这方面的规模，我们将增长得相当快。从历史上看，对于Ambri来说，报销不存在，所以他们将更多的精力放在了癌症方面。
但是，在所有这些领域中，一旦我们证明有足够的临床效用使报销正常化，你就有机会进行投资。
我现在想转向数据方面。为了构建你们今天拥有的数据基础设施，你们必须克服哪些挑战？为什么其他人不能进来并模仿它？
我的意思是，作为一家科技公司，我们的定位与我们竞争的大多数大型实验室不同。我们有大约700名软件工程师和该领域的人员。我们在云和计算方面进行了巨大的投资，此外还投资于工程人才。而且我们长期以来一直在进行这些投资。因此，我们已经建立了一个非常庞大和成熟的技术栈，使你能够理解所有这些不同的多模态医疗保健数据，以便客户，尤其是研发客户，能够从中获得真正的好处。
几年前，当我们第一次向生物制药客户授权去标识化数据时，情况并不顺利。他们不喜欢这些数据，无法从中获得见解。因此，我们必须大力投资构建能够使数据有用的产品。我怀疑，如果你今天快速前进，看看我们的数据业务与其他公司相比。我们的数据业务比其他任何人都大得多的原因之一是因为我们进行了这些投资。所以这不仅仅是我们拥有比其他人更多的数据，或者基于数千个连接它具有实时性。
还有我们在使数据有用的软件产品和工具上的投资金额。所以我们在IPO期间说过。我一直用这个例子。这就像修剪3000片草坪。你知道，不是说有人不能做到，而是这需要巨大的努力，你不能作弊。没有办法打个响指说，哦，我的3000片草坪没有修剪。你必须修剪它们。
医疗保健机构为你提供医疗保健数据却没有报酬，这对他们有什么好处？我想知道这对他们有什么好处？他们有没有，我想知道，他们有没有改变过主意？
所以我认为我们从来没有。
任何人关闭数据。我的意思是，对他们来说，通过获得更智能的诊断结果来看到价值。所以，通过与我们共享临床数据，我们能够为订购测试的个体患者提供背景化的结果，根据纳入和排除标准推荐他们实际符合条件的试验，排除他们之前已经接受过且失败的治疗，并让医生能够访问更广泛的数据库来筛选和查看其他患者的治疗方式和反应。所以通过共享数据，他们从诊断测试中获得了更多的见解和可操作的信息。
是的，关于见解，与潜在客户的审查和试验期，这个过程是怎样的？客户通常在见解方面与你们合作哪些研究？所以这个试验审查期是什么样的？也许告诉我们它是如何运作的。
我的意思是，通常情况下，会发生什么？所以我们有数百个生物技术客户，然后我们与大多数大型制药公司的肿瘤学部门合作。通常的运作方式是，有人会授权少量数据，你知道，几十万美元，无论多少少量数据，也许一百万美元。然后他们在一个亚型中回答一组问题。然后一两年后，他们意识到这增加了真正的价值，他们会将其扩展到多个亚型。在某些时候，一旦他们意识到数据对他们整个肿瘤学组合都有帮助，你就会开始讨论，好吧，如果我要授权大量数据，我能得到的最佳价格是多少？我们的数据定价方式也是如此，当你考虑到我们的总合同价值超过10亿美元时，这意味着人们已经签署了未来交付数据的协议，金额如此之大。
这有点疯狂的是，你可以授权我们的数据，你可以授权一个文件。这不是说你必须签署一项巨额交易才能获得我们的数据。一个文件和10,000个文件或20,000个文件之间的唯一区别是价格。所以这有点像AWS、GCP或Azure定价他们的云产品的方式，你可以以非常小的面额使用它，但你将支付零售价格，如果你想做出长期承诺，多年承诺并达到一定的美元金额，你会得到折扣。
因此，我认为如此多的人签署长期协议这一事实意味着，数据显然增加了大量价值，并且。
显然有很多协议在发挥作用。你能给我们一些制药公司使用你们数据的案例吗，他们是如何用它来改善结果的？
是的，我的意思是，阿斯利康已经就此发表了文章，你可以阅读。他们在一两年前发表文章称，在其肿瘤学产品组合的大部分中，他们看到了大约5%的PTRS提升概率，第二次成功提升概率。你知道，如果你加速，这很简单。如果我将成功概率提高5%，或者如果我将药物上市时间加快12个月，这两者中的任何一个都会为每个资产产生约9000万美元的净现值。所以。所以如果你有10、20、30、40种药物在你的产品组合中，你可以使用我们的数据来针对单臂II期构建合成队列，或者确定应该取消搁置的货架资产，或者为没有生物标志物的药物附加生物标志物，或者删除你实际上不需要的排除标准，因为在现实世界中它已经不存在了。
这些中的任何一个都是巨大的。所以我很难相信10年后，每个主要的肿瘤学公司不会从我们或像我们这样的公司授权大量数据。我只是觉得很难相信。
这很有帮助。
数据部分如何帮助基因组学业务模式？你能否指出基因组学产品的特定方面，由于数据，使得你们的临床测试与竞争对手的测试相比更具差异化？
是的。
所以其中一个优势，这与阿斯利康Pathos协议有关，你知道，通过为数据授权业务构建所有这些数据，它也为我们提供了一个非常强大的数据集来训练模型、识别见解并将其嵌入到基因组学或我们的诊断产品中。所以你知道，阿斯利康Pathos协议，我们在整个数据集上构建这个基础模型或在整个数据集上训练它，你知道，我们有信心这将产生那些能够使我们的基因组学业务差异化的结果。
我们经常谈论这个飞轮，基因组学是数据业务的数据提供者。然后我们从中挖掘见解并将其嵌入回去，给我们带来优势。所以这些业务肯定是相互关联的。
我们在期间说过，所以没有人在肿瘤学中运行过这种基础模型。你知道，超过350 PB的数据被移到一个基本上由1008个H200 GPU组成的集群中，这些GPU将在这些数据集上运行大约三年，并使用我们构建的所有工具。这大约有1200个专有代理来理解多模态医疗保健数据。这是一项不小的努力，所以我们真的不知道会从中得到什么。我们现在正在完成预训练。我们将在第四季度运行计算，但我怀疑会从中产生什么，如果你看一下我们的增长率，即使在我们的规模下，我认为我们上个季度运行了212,000次测试，单位同比增长26%，这个增长率是相当极端的。
其主要驱动力是我们的测试比其他测试更个性化、更具背景性。所以医生喜欢它们，他们真正想弄清楚的是，好吧，鉴于这种分子见解，无论它是什么，这种RNA表达水平，这种DNA突变，我该怎么办，我该给什么药物，我该如何改变治疗方案？我认为我希望从基础模型中得到的是大量我们在如此规模的计算之前无法看到的见解。例如，关联，你可以查看非小细胞肺癌患者，一线治疗可能是EGFR抑制剂，EGFR突变，但我们可以看到，哦，等等，这里有20%的人群从未有反应。
所以作为医生，你需要采取不同的措施，因为这个病人将在三个月后回来。所以我认为这可能会在这些见解水平上带来变革，但我们必须等到它完成。
我们应该如何看待未来的总合同价值？显然现在已经超过10亿美元。在未来几年，我们可以预期有多少波动？
是的，我们经常被问到这个问题。我的意思是，如果你回到几年前，这个数字是3亿美元。所以你从年度角度来看。在过去的四五年里，它稳步增长。在任何特定季度，如果你签署了一项2亿美元的交易，显然会有很大的波动，可能某个季度签署的交易较少，所以它会下降一点。但总体而言，从多年来看，它的增长速度应该与同期收入的增长速度相似。
一家公司有多难做到这一点？所以你们有这些长期合同，他们使用你们的数据一段时间。当然，他们不想放弃，他们想继续使用并扩展。
我们只有两个。许多这些合同的期限为四、五、六年，都是较大的合同。所以它们没有很多到期的时候。我们有一些。其中一个我们已经宣布了，即Merck KGaA，在一份非常大的三年合同到期后续签了另外三年。所以那是少数几个之一。然后阿斯利康同意进行这个基础模型，他们的完整交易还有几年时间。这个新的基础模型是他们对利用我们数据的一项非常大的投资。所以这是另一个很好的证明，数据增加了大量价值，否则他们不会为此花费2亿美元。
所以你知道，我怀疑随着其他合同到期，我没有理由相信它们不会全部续签。
一旦基础模型完成，谁将拥有它？我想知道。你如何预期在其他制药合作伙伴关系中使用它？
在这个特定案例中，我认为如果我们做其他交易，其中的每一个可能都会略有不同。但在这笔交易中，每一方都获得了基础模型的副本，所以我们拥有它用于诊断和数据目的。然后Pathos和阿斯利康各自获得了模型的副本，他们可以将其用于自己的内部药物发现工作。所以Pathos是一家小型生物技术公司，阿斯利康是全球制药公司，但他们可以将其用于内部RNA工作。
在第二季度的电话会议上，你提到了美国医疗保健系统的一个缺陷。当没有AI和算法的报销机制时。你能做些什么来进一步加速这种演变或提高对潜在好处的认识吗？
你知道，我不知道。我的意思是我们现在正处于许多这些对话之中。这个系统必须从根本上改变。你不能不为医疗保健中的AI付费。当你作为一个系统花费了这么多钱并产生了我们所产生的结果时，这是不可持续的。所以我们要。我能想到的唯一解决方案是理论上可以产生更好结果的技术和AI。所以我们必须找到一种方法来为此付费。也就是说，我没有任何。没有像下个月就要到来的事情。
这将是改变游戏规则的。我认为这个系统，至少在本届政府下，特别是在HHS和CMS，我认为你遇到的人认识到他们必须采取不同的措施。
你是否就此与FDA进行过接触？
我们与FDA接触了相当长的时间。FDA不是。有趣的是，FDA不是问题所在，大多数人认为他们是。我们有，我甚至不知道，十几个更多的FDA批准的基于AI的算法。FDA批准意味着FDA已经批准了Tempus的算法，可以查看12导联东ECG，从G或其他人运行的正常12导联ECG中，我们基本上可以说结果是错误的，这个人有未诊断的房颤，或者这个人有未诊断的无射血分数，还有更多正在审批中。
我们在Digpath有同样的情况，在放射学也有同样的情况。我们可以检测Infino肺结节。所以FDA不是问题。如果你愿意通过他们的流程，他们愿意在达到标准的情况下给予你批准。问题是一旦你获得批准，你得不到任何钱。这就是问题所在。问题是我们没有将这些测试的FDA批准与报销捆绑在一起。
明白了。
这是必须改变的。
是的。
所以你有很多分析工具来支持研究人员使用你们数据中的这些见解。Loop和Lens是其中的两个。也许告诉我们更多关于这些解决方案以及最近的 traction。
和Lens一样。是的。所以我认为正如我所提到的，我们构建的具有差异化并推动我们数据业务的工具之一是这个名为Lens的应用程序。Lens基本上是我们构建的一个分析工具，允许你构建感兴趣的队列，查询这些队列，在我们的技术栈上运行你自己的模型。所以它允许你以高保真度和低成本移动和查询大量数据。该产品在建模方面开始获得一些真正的 traction。此外，当我们开始对患者进行测序时，我们开始思考你需要什么样的多模态数据来生成这些见解。
我们过去常常谈论表型、形态学、分子数据、文本、图像和分子的概念。但我们也认识到，无论我们有多少数据，总会有一定数量的数据是我们没有的。而且我们希望自己生成这些数据。所以我们在我们的案例中基于类器官构建了一个建模基础设施，我们开始引入基本上冷冻或新鲜的组织，然后我们将其冷冻保存并构建这些类器官，并在这些小的微型肿瘤上进行药物筛选，实际上涵盖了所有上皮细胞类别。这个库现在已经变得相当大了。
因此，除了我们正常的数据库业务外，我们还有一个新兴的合成数据业务，我们能够在这些小的微型肿瘤上查询所有这些不同的药物组合。这已经取得了一些非常好的胜利，客户进来并说，我想做一个数据授权交易，并在一定程度上引入这种能力。我们称之为loop。所以我刚刚在我们的一次电话会议中强调，我认为这些只是我们构建的两种产品，可以支持我们的。
然后是医生应用程序，TempUS1、TempUSnext和Hub，也许给我们简要概述一下这些应用程序，以及它们与现有的（如果有的话）有何不同。
是的，我的意思是，Hub就像我之前提到的，我的意思是，医生可以进入那里，他们可以查看更广泛的数据库。他们可以从基因组学或表型学的角度筛选情况相似的患者，查看这些患者的治疗方式和反应。Tempus1嵌入在Lens和Hub中。所以医生实际上可以与诊断测试对话。他们可以问，这与指南有什么联系？这种疗法的副作用是什么？所有这些东西都内置在Hub中。再次回到除了提供诊断之外，我们还希望提供工具和技术，让医生的生活更轻松的观点。
这就是为什么我们将所有这些东西嵌入到他们的工作流程中的原因。
Page AI最近宣布了，也许再次概述一下。你认为它给业务带来了什么？
所以对我们来说，Page的收购在几个层面上非常有趣。一是我们认为DigiPath是一个令人兴奋的领域，随着时间的推移，将AI引入诊断的主要基石之一将是通过数字病理学。所以他们在那个领域有很多能力。他们构建了一个查看器，一系列FDA批准的待定算法来进行临床预测。他们构建了一个名为virtual的基础模型，达到了一定的规模。他们有一个令人难以置信的团队，擅长处理digipath数据并构建这些模型。
然后他们还与纪念斯隆凯特琳癌症中心有着独特的关系，这使他们能够访问所有MSK的数字病理学数据，并连接到一定数量的临床见解。所以我们想要所有这些。在不同的时间点，我们曾与该公司交谈过，但价格不一致。但几个月前，价格达成了一致，我们能够将他们纳入旗下。
在第二季度之后进行了小规模融资，我认为调整后EBITDA保持不变。也许告诉我们指导意见背后的理念，以及过去几个月你所看到的任何情况。我想是到第三季度。
我的意思是，我认为从指导意见的角度来看，实现自我维持对我们来说非常重要。大约一个月前或几周前，我们刚满10岁。因此，对我们来说，2025年调整后EBITDA为正是非常重要的。所以我们非常专注于这一点。我认为我们略微提高了收入。我们保持调整后EBITDA不变。我们一直说我们面前的机会仍然非常非常大。因此，我们不想仅仅收获利润。
因此，如果我们在任何一年的进展超出预期，我们可能会将其中的一部分再投资回业务中。这就是为什么调整后EBITDA保持不变。
最近有什么，任何颜色，再说一次，才两个月。
不是迫使我们提交8K的那个。
是的。
9月9日。业务总体上表现良好。所以我们很幸运，正如Jim所提到的，我们能够继续投资于长期增长轨迹，并将AI带入医疗保健。尽管我们已经具备一定规模，但我们仍处于周期的最早期。所以，你知道，我们不想赢得2026年而输掉2036年。所以我们希望确保我们适当调整。也就是说，我们认为实现EBITDA和自由现金流正是很重要的。我们正在敲门，我们会达到目标，这是一个很好的位置。
是的，也许关于这一点。Jim，你能谈谈从我们今天的位置到盈利能力方面的一些长期目标吗？
是的。
我们没有评论长期盈利能力，原因正是我之前回答中提到的，每年我们都会评估，好吧，业务，每个业务都在以X%的速度增长，这产生了毛利美元的增长。将适当的金额降至底线与再投资回业务相比。每年我们都会经历一系列事情，说这是我们要加倍投入的事情，还是我们可能会搁置的事情。所以当我们接近2026年时，我们会提供越来越多关于我们想法的 color。
但就我们今天而言，这是一项逐年的努力，我。
我想我们还有几分钟时间。所以当我们考虑将AI更广泛地整合到医疗保健行业时，对一些投资者来说，AI会遇到一些怀疑，也许在某种程度上是因为它有时对患者负有责任的重量。你认为AI会在医疗保健中发挥重要作用吗？也许，你知道，相对于其他行业？你是如何思考它可能产生的影响的？
你知道，这很有趣。我的意思是，显然我们是将AI引入诊断的领导者，但实际上我们很少谈论其财务影响，因为我认为现在它们非常小。所以我认为我们很幸运，我们的主要诊断业务、主要数据业务规模大且在增长，而且这些都是有形的。你可以看到它。毫无疑问，AI将进入医疗保健。我认为它首先通过诊断进入。但无论如何，它将进入医疗保健，并将产生巨大的影响。但今天很难看到这一点。
所以我们在这个话题上所说的任何话都将是高度投机的，并且很容易完全错误。所以我倾向于，我的思考方式是，鉴于AI在某个时候会进入医疗保健，并且鉴于医疗保健领域的规模如此之大，这个领域可能有1万亿或2万亿美元的可移动自由现金流，仅基于低效率。这是巨大的。你只想参与其中。你希望拥有广泛的AI产品组合，当通过将它们推向市场可以赚钱时，你可以将它们推向市场。
我认为这就是我们对AI的看法，即我们正在进行所有这些投资，我认为有一天它们会产生非常积极的结果。但现在，这更多是为了未来。
我想我们还有时间再问一个问题。那么你希望投资者更经常问你什么问题？
我不认为一定是这样，你知道，我们有过这样的对话。如果你看看在Tempest投资中赚最多钱的人，他们往往是。他们更倾向于基于 thesis。他们相信AI正在进入医疗保健。他们相信Tempest在这方面的方法与任何人一样好。他们长期坚持这个 thesis。所以他们投资了我们。还有其他看起来像我们的公司，他们是真正的信徒。我认为他们可能会做得很好。这与20年前你投资电子商务或搜索没有什么不同。
你会做得很好。你可能投资了其他五家公司，但谷歌会是其中之一。你会做得很好。明白了。好的。
Eric，Jim，非常感谢你们。
谢谢。