身份不明的发言人
Darren M. Rebelez（总裁、首席执行官兼董事会主席）
Brian Johnson（投资者关系与业务发展高级副总裁）
Stephen Bramlage（高级副总裁兼首席财务官）
身份不明的参与者
Pooran Sharma（Stephens Inc）
Charles Cerankosky（Northcoast Research Partners）
Charles Grom（Gordon Haskett Research Advisors）
Robert Griffin（Raymond James & Associates）
Anthony Bonadio（Wells Fargo Securities）
Michael Montani（Evercore ISI）
Bonnie Herzog（Goldman Sachs Group Inc）
Kelly Bania（BMO Capital Markets）
Jacob Aiken-Phillips（Melius Research）
Corey Tarlowe（Jefferies）
您好，欢迎参加Casey's General Stores 2026财年第一季度业绩电话会议。目前所有参与者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节，届时会提供相关说明。提醒您，本次会议可能会被录音。现在，我将把会议转交给投资者关系与业务发展高级副总裁Brian Johnson。请开始。
早上好，感谢大家参加我们讨论截至2025年7月31日的第一季度业绩的会议。我是Brian Johnson，投资者关系与业务发展高级副总裁。今天与我一同出席的有董事长、总裁兼首席执行官Darren Rebelez，以及首席财务官Steve Bramlage。在开始之前，我想提醒大家，我们在本次投资者电话会议中发表的某些声明可能构成1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性声明。这些前瞻性声明包括与Fikes交易的潜在影响、对未来期间的预期、可能或假设的未来经营业绩、财务状况、流动性及相关来源或需求、公司供应链、业务与整合战略、计划与协同效应、增长机会以及门店业绩相关的任何声明。
存在许多已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果与这些前瞻性声明所表达或暗示的任何未来结果存在重大差异，包括但不限于近期收购的整合、我们执行战略计划或从战略计划中实现收益的能力、产油区冲突的影响和持续时间及相关政府行动，以及我们最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告中描述的其他风险、不确定性和因素，这些报告可在我们的网站上查阅。
本次电话会议中发表的任何前瞻性声明仅反映我们截至今天对未来事件的当前看法，Casey's不承担任何更新或修订前瞻性声明的意图或义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。本次电话会议中提及的非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节，以及本季度运营费用增长的详细分类，可在我们的网站www.casey.com的投资者关系栏目下查阅。话虽如此，现在我将把会议转交给Darren，由他讨论我们的第一季度业绩。
谢谢Brian，大家早上好。在深入探讨我们强劲的第一季度业绩之前，我想祝贺整个Casey团队高水平执行了出色的夏季计划，并在Casey's覆盖的所有地区提供了卓越的客户体验。我还想强调Casey's在学生返校季对社区产生的积极影响。Casey's很高兴看到“Cash for Classrooms”助学金项目的成果落地。去年，得益于我们的顾客和团队成员的慷慨解囊，以及供应商合作伙伴可口可乐的支持，我们向社区学校捐赠了90万美元。
今年8月的活动筹集了超过100万美元，这进一步坚定了我们支持教育、丰富服务区域内儿童生活的承诺。现在，让我们讨论本季度的业绩：摊薄后每股收益为5.77美元，较上年增长19%。公司实现净利润2.15亿美元，EBITDA为4.14亿美元，两者均较上年增长20%。在门店内，由于顾客对我们的创新和促销活动反应良好，我们看到了积极的客流量增长。在预制食品和即饮饮料类别中，我们还实现了利润率扩张，这主要得益于杂货和一般商品类别的推动。
我们的燃油团队在平衡燃油销量和利润率方面做得非常出色，实现了同店燃油销量增长，每加仑利润率超过0.40美元。随着我们进入三年战略计划的最后一年，我对我们团队高水平执行和持续发展业务的能力充满信心。现在，我想回顾一下各品类的业绩并分享一些细节。第一季度同店店内销售额增长4.3%，两年累计增长6.7%，平均利润率为41.9%。
同店预制食品和即饮饮料引领增长，销售额增长5.6%，两年累计增长10.2%，平均利润率为58%。整个季度，整个馅饼和烘焙产品表现良好。利润率较上年下降约30个基点，原因是最近收购的SEFCO门店带来的较低利润率，这部分被主要来自烘焙产品的适度零售价格调整和商品成本管理部分抵消。同店杂货和一般商品销售额增长3.8%，两年累计增长5.4%，平均利润率为35.9%，较上年增长约50个基点，主要得益于品类内高利润率商品（如能量饮料和尼古丁替代品）的有利组合转变。
转向燃油业务，同店燃油销量增长1.7%，燃油利润率为每加仑41美分。根据Opus燃油销量数据，本季度中大陆地区燃油销量约下降3%，这表明我们继续在增长市场份额。燃油团队成功平衡了销量和利润率，业绩证明了这一点。我们继续审慎管理运营费用，在排除信用卡费用的同店基础上增长3%，而上年同期增长0.7%。我们对运营的简化再次导致培训和加班时间减少，整体同店劳动力成本下降1%。现在，我将把会议转交给Steve，由他讨论第一季度的财务业绩。
谢谢Darren，大家早上好。我们显然在三年战略计划的第三年有了一个非常强劲的开端，我为团队在本季度的辛勤工作感到无比自豪。本季度总收入为46亿美元，较上年增加4.69亿美元，增幅11.5%。这主要得益于店内销售额增长和燃油销量增加，部分被零售燃油价格下降所抵消。业绩还受到门店数量同比增长约8%的有利影响。本季度店内总销售额为16.8亿美元，较上年增加2.1亿美元，增幅14.2%。
本季度，预制食品和即饮饮料销售额增长5300万美元，达到4.58亿美元，增幅13.2%；杂货和一般商品销售额增长1.56亿美元，达到12.3亿美元，增幅14.6%。本季度零售燃油销售额增加1.78亿美元，原因是燃油销量增长18%，部分被平均零售价格下降9%所抵消。本季度燃油平均零售价为每加仑3美元，而去年同期为每加仑3.31美元。我们将毛利定义为收入减去商品销售成本，但不包括折旧和摊销。
Casey's本季度毛利为11.1亿美元，较上年增加1.57亿美元，增幅16.5%。这主要得益于店内毛利增长9110万美元（增幅14.8%）和燃油毛利增长5900万美元（增幅18.8%）。店内毛利率为41.9%，较上年提高20个基点。预制食品和即饮饮料毛利率为58%，较上年下降30个基点。本季度奶酪价格为每磅2.11美元，去年同期为每磅2.09美元，增幅1%，不到10个基点。
SEFCO门店带来了约110个基点的负面影响，这部分被适度的零售价格调整和强劲的商品成本管理部分抵消。杂货和一般商品毛利率为35.9%，较上年提高50个基点，主要得益于品类内的有利组合转变。本季度燃油利润率为每加仑41美分，较上年提高0.3美分。这包括CEFCO门店带来的约1.5美分/加仑的拖累。本季度总运营费用增加8870万美元，增幅14.6%。
总运营费用增长中约10%来自门店数量增长，我们较上年同期多运营221家门店。同店员工费用约占增长的1.5%，工资率的适度增长部分被同店工时减少所抵消。保险和财产税增加约占增长的1%。本季度净利息费用为2690万美元，较上年增加1280万美元，主要由于与Fikes交易相关的融资。本季度折旧为1.09亿美元，较上年增加近1500万美元，主要由于门店数量增加。
本季度有效税率为22.7%，上年同期为24.1%。税率下降是由于我们确认的基于股份的薪酬的税收优惠增加。此外，作为《One Big Beautiful Bill法案》的一部分，我们本财年的资本支出相关现金税将减少约9000万美元。这不会影响每股收益的税率。净利润较上年增长19.5%，达到2.154亿美元。本季度EBITDA为4.143亿美元，增长19.8%。
我们的资产负债表状况依然良好，拥有充足的财务灵活性。截至7月31日，我们的总可用流动性为14亿美元。同日，根据信贷协议 covenant 计算的债务与EBITDA比率为1.8倍。本季度，经营活动产生的净现金流为3.72亿美元，加上财产和设备采购支出1.1亿美元，公司产生自由现金流2.62亿美元，而上年同期为1.81亿美元。在9月的会议上，董事会投票决定维持每季度0.57美元的股息。
第一季度，我们回购了约3100万美元的股票，现有股票回购授权中仍有约2.64亿美元可用。提醒一下，投资于能增加EBITDA和ROIC的增长项目仍是我们主要的资本配置优先事项，但根据我们2026财年的展望，考虑到我们适度的杠杆水平和强劲的现金流，我们本季度回购了股票，并预计在本财年剩余时间继续这样做。与过去的做法一致，我们计划在第二季度 earnings 电话会议上更新年度指引，届时我们将度过一年中季节性最繁忙的时期。
现在，我们8月份的业绩如下：店内和店外同店销量均符合我们的年度指引预期。燃油每加仑毛利接近0.40美元，当前奶酪成本较上年略有优势。提醒一下，第二季度是我们最后一个与上年同期非Fikes所有权进行比较的季度。考虑到这一点，正如我们之前所沟通的，我们预计第二季度运营费用将增长中 teens。现在我将会议转回给Darren。
谢谢Steve。我要感谢整个Casey团队在第一季度的出色表现。我们的财年开局强劲，在执行三年战略计划方面做得非常出色。夏季是门店内最繁忙的月份，我们的团队极好地满足了顾客的期望。我们的夏季商品计划在整个组织中得到了高水平执行，从制定计划的人员到门店执行计划的人员，再到我们的供应链和燃油团队，以及每一位团队成员。这种团队合作带来了门店客流量的增长和整个业务的强劲表现。
我们还重新推出了最受欢迎的限时产品（LTO）——烧烤 brisket 披萨，整个馅饼业务是该类别的增长驱动力。利用从近950万Casey's Rewards会员那里收集的顾客洞察和数据，帮助我们在货架上摆放合适的产品，并以有竞争力的价格提供给顾客。所有这些都带来了强劲的同店业绩，主要由加油站的积极销量和客流量推动。我们继续获得市场份额，因为我们的同店燃油销量增长超过了我们所在地区的Opus数据。我们相信，我们强大的店内产品供应和有竞争力的燃油定价使Casey's成为预制食品、杂货商品和燃油的一站式购物目的地。
总体而言，我们对Casey's的业务模式感到非常兴奋，并对我们将这种势头延续到未来的能力充满信心。现在我们将接受大家的提问。
谢谢。如果您想提问，请按星号11。如果您的问题已得到回答并想退出队列，请按星号11。再次提醒，请将问题限制为一个主问题和一个后续问题。请稍等，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Stephens Inc的Pooran Sharma。您的线路已接通。
早上好，恭喜取得强劲的季度业绩。
早上好，谢谢。
谢谢各位。我首先想了解一下奶酪成本。您提到成本较上年略有优势。能否帮助我们详细分析这一利好因素，以及您对全年奶酪需求的锁定比例？
Oren，你的问题有点断断续续。能否重复一下？
好的，感谢您的说明。我想了解奶酪成本下降带来的利好，以及您对全年奶酪需求的锁定比例。
好的，从奶酪成本来看，本季度与上年非常接近。我的意思是，同比差异不到10个基点。就目前而言，我们对本财年剩余时间的远期奶酪需求锁定了约77.0%。因此，第二、三、四季度均锁定约70%。我们只会在能够以同比相当或通常略有利的价格锁定时才进行锁定。因此，我们对未来奶酪成本的确定性感到相当满意。
正是由于第二季度30%的未锁定部分和70%的已对冲部分，所以我们现在认为当前奶酪成本较上年略有优势。
好的，感谢您的说明。我还想了解燃油业务的强劲表现。您在准备好的发言中提到，你们的表现超过了所在地区，强大的产品供应推动了门店客流量。但我想了解Fuel 3.0项目的情况。上个季度您提到约3%的燃油供应来自该计划。能否提供该计划的最新进展？
好的，关于Fuel 3.0，我们继续通过该渠道采购更多燃油。合并业务中，约8.8%的总燃油采购来自该计划。我想说，其中大部分来自Fikes收购。如你所知，我们收购了一个燃油码头，他们通过这种方式运输燃油已有一段时间。因此，大部分来自那里。我们基础业务中约3%的燃油通过Fuel 3.0采购。因此，进展良好。团队仍在整合，但我们对目前看到的情况感到满意。
谢谢。下一个问题来自North Coast Research的Chuck Sarankovsky。您的线路已接通。
早上好，各位。季度业绩很棒。能否详细说明一下门店内的价格与销量情况？您提到了烘焙产品，但其他品类呢？
Chuck，总体而言，我们的客流量增长约1.5%，价格贡献约3%，总体达到约4.5%的增长。价格增长主要来自烟草类别中的香烟。多年来，我们的做法是，当制造商转嫁成本增加时，我们会将其转嫁给顾客。这是烟草业务增长的驱动力。除此之外，本季度其他品类的价格涨幅非常适度，糖果类有小幅上涨。
只是转嫁成本增加，但幅度很小。我们真正看到的是购物篮中的商品数量增加，这确实有助于推动销售额增长。Darren，这种销量增长是否在预制食品和杂货商品中都存在？是的，Chuck。预制食品的增长更为明显，但杂货商品也有增长。我们在杂货类别中看到非酒精饮料和零食的表现非常强劲。非常感谢。祝您今年余下时间一切顺利。谢谢。你也是。
谢谢。下一个问题来自Gordon Haskett的Chuck Grom。您的线路已接通。
嘿，谢谢。季度业绩很棒。我想了解一下不同收入群体消费者的健康状况，是否有更多降级消费的迹象。另外，从地区来看，德克萨斯州的门店有什么需要注意的吗？
好的，首先从收入群体的消费者实力来看，对于我们的Rewards会员，我们可以真正跟踪他们的行为并全面了解情况，我们看到所有收入群体的表现都相对强劲。我们将收入群体分为：5万美元及以下、5万至10万美元，以及10万美元以上。收入较低的群体（5万美元及以下）仍然在门店购物，购买量相当健康，只是不如其他收入群体多。比高收入群体低约160个基点，但仍然来店购物，仍然购买。
在这个群体中，我们看到最强劲的表现是在预制食品业务。我认为，我们提供的食品在数量和质量上的价值主张不仅对这个群体，对其他群体也产生了共鸣。在另一方面，受低收入消费者压力最大的类别可能是香烟。但我们的香烟业务占比低于行业大多数公司。因此，我认为我们在这方面有一定的绝缘性。关于地区。是的，关于德克萨斯州的门店，那里的压力比基础业务稍大一些。
但请记住，那些CEFCO门店目前仍然是CEFCO门店，不是Casey门店。我们已经转换了三家概念验证门店，但尚未转换其他门店。因此，它们没有我们基础业务中的食品供应。因此，当我们开始改造这些门店时，我们将开始改变这些业务的发展轨迹。但目前，它们的压力比我们的基础业务稍大一些。
好的，感谢说明。我的后续问题是关于CEFCO业务，特别是对预制食品业务的拖累，我记得去年下半年约为150-160个基点。您提到本季度约为110个基点，这是一个非常好的改善。能否详细说明一下？你们在哪些方面取得了进展，未来几个季度这种拖累对整体业务的影响会如何？
好的，我们确实对产品组合做了一些调整，主要是一些基础工作。清理了一些销售不佳的商品，淘汰了这些商品。这确实有所帮助。他们也采用了更多我们的促销方式。由于没有完整的产品组合，还不是100%，但我们正在朝着这个方向发展。因此，我们开始看到一些好处。最大的好处将在我们改造厨房并开始销售完整产品组合后显现。因此，目前，他们的预制食品业务利润率仅略高于Casey门店的一半。
因此，在我们完成门店改造和全面升级之前，这种拖累将持续存在。
是的。提醒一下，实际上，我们预计从门店改造中获得显著协同效应要到一年多以后，这是因为我们需要获得许可和完成建设等工作的时间。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Bobby Griffin。您的线路已接通。
嘿，各位，感谢回答问题，财年开局很棒。
谢谢，Bobby。
Darren，首先我想了解一下鸡翅产品的测试情况，是否有更多可以分享的信息。我知道你们还处于非常早期的学习阶段，但上个季度我们提到过，想知道过去几个月有什么新进展？
进展不多。团队肯定在努力，我们在这个产品上采取的方法与我们在许多其他产品创新上的方法相同，我认为这是有效的。我们的做法是，继续改进，不断完善，直到做好为止，然后在准备好后推出。我们已经确定了一些风味和制作方面的机会。我们仍在调整一些设备需求，但我们对看到的情况感到满意。我们正在取得进展。一旦我们确信完全准备好了，就会开始推广。
很公平。感谢这些细节。其次，过去几个季度，Casey's的核心预制食品业务在利润率方面确实找到了不错的势头，足以抵消Fikes的稀释。能否详细说明一下？我想你们提到Fikes有110个基点的拖累，这意味着核心业务增长良好。还有多少提升空间，您认为这种核心利润率改善是否可持续，是否为你们创造了更好的定价机会来更有力地竞争？
是的。关于我们的预制食品利润率，我认为有几个因素。一是，我们在商品成本方面的采购取得了一些进展。这当然有帮助，特别是在即饮饮料方面。另一个重要因素是我们整个馅饼业务的加速增长。整个馅饼业务是预制食品中利润率最高的子类别，也是最大的子类别。因此，当这个业务增长时，我们的预制食品业务整体利润率就会提高，这正是我们目前所经历的。
我们对看到的情况感到满意，并希望这种势头能够持续。
谢谢。下一个问题来自Wells Fargo的Anthony Bonadio。您的线路已接通。
是的。嘿，各位，早上好。感谢回答我们的问题。那么，深入探讨一下刚才的燃油问题，你们的许多同行在燃油毛利美元方面都在苦苦挣扎，而你们却成功实现了同店燃油销量和燃油利润率的增长，其中还包含Fikes的拖累。能否详细说明是什么推动了这种差异，以及你们在竞争中看到了什么？考虑到同行的一些评论。
好的，我认为有三个因素帮助了我们的燃油销量。首先是我们的预制食品供应。正如我们之前所说，Anthony，你每周加一次油，但每天要吃三四顿饭。我认为我们的食品主张引起了人们的共鸣，这推动了更多的门店客流量。因此，从燃油角度来看，一旦顾客已经在门店，我们就有更多的销售机会，这可能是我们的一些竞争对手所没有的。第二是我们的价值感知。
在我们的顾客洞察团队进行的研究中，当我们要求顾客将我们与最大的竞争对手进行比较时，我们在提供低价格和物有所值方面得分最高。因此，我认为人们无论如何都会来门店购物，而且我们有很好的整体价值感知。因此，没有太多动力去四处比较燃油价格。我认为我们的燃油团队在过去几年中能够非常一致地执行我们的定价策略。随着时间的推移，顾客建立了对我们始终具有竞争力的信心。如果你已经在门店，而且我们总是有竞争力，就没有理由去比较价格了。
这种一致性帮助了我们的燃油业务，而且我们不必在利润率方面过于激进，因为我们始终保持竞争力。
谢谢。下一个问题来自Evercore ISI的Michael Montani。您的线路已接通。
是的。嗨，早上好。感谢回答问题。我想问两个问题，首先是关于你们看到的并购环境，包括小型交易和可能的大型交易（50家以上门店）。这是一个问题。另一个是关于季节性。我知道你们不想更新全年指引，但过去第二季度的盈利能力通常与第一季度相似，然后下半年可能会下降40-50%。
想了解在时间安排或其他方面是否有需要注意的因素，当我们考虑全年的季度收益节奏时。
好的，Michael，关于并购，我会让Steve谈谈季节性，并购方面，小型交易环境正常。我们的团队在市场上，看到很多卖家的兴趣。我们认为这是一个良好的环境。与正常情况没有什么不同。关于大型并购，我们正在与一些人进行对话。目前没有活跃的项目，但我们在市场上，看看今年的情况如何发展。
关于季节性，我们对季节性的看法没有变化。我们相信，到第二季度 earnings 电话会议时，我们已经能看到全年前七个月的情况，这是我们财年中八个最大月份中的七个。这使我们能够高度自信地调整全年指引。我们确实认为今年开局良好。
但我们还有很多工作要做，还有很长的路要走。因此，我们将坚持我们认为有效的做法，即管理预期。
谢谢。下一个问题来自Goldman Sachs的Bonnie Herzog。您的线路已接通。
好的，谢谢。早上好，各位。关于时间安排的快速跟进问题，因为你们之前提到本财年预计下半年权重更大，考虑到Fikes收购的时间。首先，想知道第一季度业绩相对于你们的内部预期如何？如果表现略强，是否意味着今年的指引有一定的保守性？
Bonnie，我想重申Steve所说的。我们第一季度表现出色，从我们刚刚分享的8月份业绩来看，开局良好。我们将在第二季度末更新大家，届时我们对全年剩余时间有更多的可见性。
我想重申的一点是，季节性动态没有变化。就同比比较而言，Fikes的影响很大。上半年，我们没有上年同期Fikes的所有权作为比较，而下半年，我们有上年同期Fikes的所有权作为比较。因此，总变化数字看起来会有所不同，这与我们的指引预期一致。
好的。另一个快速问题是关于促销活动，您提到促销活动确实帮助推动了本季度的客流量和店内强度。能否量化本季度的促销支出与上一季度和上年同期相比的情况？我想了解促销支出的增长情况，无论是环比还是同比。谢谢。
好的。首先，我想指出的是，你们在门店看到的大量促销活动是与我们的供应商合作伙伴合作开展的。例如，买一送一（BOGO）等活动通常完全或至少部分由我们的供应商合作伙伴（尤其是杂货类别）资助。因此，这种支出不会直接反映在我们的财务中。促销活动的绝对水平肯定随着业务规模和门店数量的增加而增加。但大部分促销支出并不是由公司直接资助的。
谢谢。下一个问题来自BMO Capital Markets的Kelly Bania。您的线路已接通。
早上好。感谢回答我们的问题。想回到CEFCO，现在差不多快一年了，10个月左右。想知道是否有更多的经验教训可以分享，或者对最初4500万美元协同效应计划的调整。听起来你们在门店内做了一些基本的改变，帮助提高了利润率。但从大局来看。能否提供更多关于CEFCO门店的同店表现和面临的竞争环境的信息？
好的，Kelly，总体而言，CEFCO的整合符合我们的预期。任何整合的早期阶段都是如此，这个也不例外。我们预计早期从燃油和一些一般及行政费用（G&A）协同效应中获得更多收益，因为我们收购了整个业务及其后台等。这与我们的预期一致。但最大的协同效应来自于引入我们的预制食品，而要做到这一点，我们必须改造门店并安装厨房。
这需要更长的准备时间。我们还没有认真开始这项工作，但团队正在全力制定计划并获得许可，以便开始这项工作。总体而言，整合按计划进行。关于同店表现，数据中有很多噪音。自从我们接管运营以来，行为发生了一些变化，特别是在燃油方面。你可能还记得，他们整个公司只有一个人负责燃油定价——他们的CEO。我们的做法可能略有不同。
因此，我们在销量和利润率方面看到了一些不同的结果。有得有失，但总体而言符合我们的预期。随着我们开始实际整合和转换，我们相信业绩将会加速。Steve，你有什么要补充的吗？
目前，燃油方面的表现超出了我们的预期，G&A方面也超出了我们最初的预期。4500万美元仍然是一个不错的数字，但我们认为，一旦我们改造厨房，最终可能会超过这个数字。但由于大部分协同效应来自厨房改造，现在提供不同的数字还为时过早。
谢谢。下一个问题来自Melius Research的Jacob Aiken-Phillips。您的线路已接通。
嗨，早上好。我想先了解三年目标之后的门店增长计划，特别是考虑到一些大型上市竞争对手正在进行更大规模的收购，以及一些拥有良好预制食品供应的私营企业正在积极进行地理扩张。
Jacob，你的问题是？
在竞争环境下，我们应该如何看待未来几年的门店增长？
关于门店增长，我们尚未公布下一个三年计划，我们将在明年6月公布。但总体而言，我们的基本增长算法是努力实现8-10%的EBITDA增长，其中一半来自基础业务的增长（通过所有商品和运营举措），另一半来自门店增长。因此，每年约4-5%的门店增长。其中约一半来自我们自行开发和寻找房地产的新店（NTIs），另一半通常来自小型并购交易。我们通常不会在大型并购中纳入假设，因为这些是机会性的，取决于卖家。
我们目前运营的地理区域可以支持大量新店。有很多城镇和空白区域没有Casey's，但会受益于Casey's。因此，仅在我们的地理区域内，门店发展的空间是无限的，更不用说相邻的州了。
明白了。您一直明确将Casey's与快餐连锁店（QSRs）进行基准比较，无论是估值还是创新方面。您如何衡量这方面的成功，我们应该关注哪些关键绩效指标（KPIs）来跟踪进展？
对我来说，成功的衡量标准是我们的同店销售额表现与他们的比较，更具体地说是预制食品和即饮饮料的同店销售额。以本季度为例，我们的同店销售额增长5.6%，两年累计增长略超过10%。我认为这与我们所了解的任何快餐连锁店或披萨品牌相比都非常有利。因此，我认为我们目前的业绩一致性和绝对规模在同行中处于良好地位。
谢谢。最后一个问题来自Jefferies的Corey Tarlowe。您的线路已接通。
太好了，谢谢。Darren和Steve，我想问一下杂货和一般商品类别。增长的驱动力是什么？我假设能量饮料有帮助。其次，该类别的利润率，我认为这是第一季度该类别历史上最好的毛利率。能否谈谈驱动因素，以及展望未来，哪些因素会持续或消失？任何信息都将非常有帮助。
好的，Corey。杂货和一般商品的增长驱动力显然是非酒精饮料，增长超过8%。其他品类有增有减，但这是主要驱动力。如你所说，能量饮料是该非酒精饮料增长的最强贡献者。从利润率角度来看，有两个因素在起作用。我认为我们的团队在联合业务规划方面做得很好，控制了商品成本并管理了零售定价。
因此，我们在那里有良好的利润率管理。但还有一个组合动态的影响。烟草类别（或整体尼古丁）的占比在下降，今年的占比比去年低约130个基点，但随着可燃香烟份额下降和尼古丁替代品份额上升，该类别的利润率在提高。因此，尽管占比下降，但利润率有所提高。然后是非酒精饮料，这是杂货和一般商品中利润率最高的子类别，利润率提高了约120个基点，同时占比也提高了约120个基点。
因此，将这两者结合起来，组合的自然变化推动了利润率的上升。这就是主要原因。
明白了。这非常有帮助。能否展望一下该类别的毛利率未来可能的走势？我们是否应该期待接近36%？该类别历史上在低30s。想了解您对轨迹的看法。非常感谢。
是的。
谢谢。
我要谨慎预测。我想提醒你，我们不是在优化杂货或预制食品的利润率，而是在努力实现最佳的店内毛利周转率。因此，有时我们会倾向于通过杂货来推动预制食品的销售，反之亦然。例如，我们可能会将杂货的超额利润率再投资于推动更多预制食品销量，因为预制食品是门店内利润率最高的商品。因此，我会谨慎定义利润率的终点，因为我们正在管理整体店内毛利。
谢谢。目前没有更多问题。我将把会议转回给Rebelos先生作总结发言。
好的。感谢大家今天参加我们的会议。在结束之前，我想再次感谢所有团队成员本季度的辛勤工作。祝大家本周余下时间愉快。