身份不明的发言人
Aaron Alt（首席财务官）
身份不明的参与者
Erin Wright（摩根士丹利）
嗨。大家早上好。欢迎参加摩根士丹利医疗保健会议。我是Erin Bright，摩根士丹利的医疗保健服务分析师。有关更多重要披露信息，请访问我们的摩根士丹利研究披露网站@morganstanley.com researchdisclosures，如果您有任何问题，请联系摩根士丹利的销售代表。接下来，我们很高兴今天上午卡地纳健康公司能参加我们的会议。非常感谢你们的到来。今天与我们一同出席的有首席执行官Jason Holler、首席财务官Aaron Alt，以及投资者关系主管Matt Sims，接下来我将把时间交给你们，进行一些更重要的披露。
太好了。谢谢Erin，也感谢你今天主持我们的会议。能来到这里真的很棒。在我们开始之前，有几点提醒。今天我们将发表前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性因素影响，可能导致我们的实际结果与预测或暗示的结果存在重大差异。有关这些因素的描述，请查看我们的SEC文件，这些文件可在我们的投资者关系网站@ir.cardinalhealth.com上找到。回到你那里。
太好了。非常感谢。我将从你们投资者日的一些关键要点开始。我认为那非常有信息量。最近在6月，你们将长期制药和专业解决方案EBIT增长目标上调至7%至9%，有机增长5%至7%。尽管如此，你们一段时间以来一直领先于这些长期目标，部分得益于你们一直在进行的一些并购活动。但你能提醒我们，从长期来看，你们增长算法的一些关键组成部分是什么吗？谢谢。
好的。非常好。再次感谢Aaron邀请我们。我认为这是一个很好的开始，我也认为这是一个很好的提醒，我们最近在几周前刚刚举办了投资者日。几周前，我们召开了财年末的收益电话会议。所以我们发布了很多信息，现在是时候回顾并强调其中的一些关键点了。正如你所提到的，我认为我们应该关注常态化增长，因为我们已经进行了一些并购，并且未来还会进行更多的并购。
因此，了解业务的核心增长非常重要，从4%至6%上调至5%至7%的增长率确实表明我们有信心核心业务非常健康，整个企业的基础利用率——不仅仅是制药和专业解决方案部门，而是整个企业——一直很强劲，比我们历史上看到的更强。因此，我们的长期计划基于强劲但比历史水平更为常态化的增长。这当然是该增长的关键基础和原则。
但重要的是，我们在利用这种利用率创造价值方面的表现也预期会保持强劲。我将其分为两个关键部分。业务核心，即核心药品分销业务。我们预计这部分业务将继续保持以往的发展势头，无论是品牌药还是仿制药领域。在投资者日，我们详细强调了仿制药领域未来三年我们看到的专利到期机会，我们预计这将超过过去三年的水平。因此，这对我们来说是一个机会。
然后我们继续在业务的有机部分进行投资。在专业解决方案方面，这是增长更快的部分。现在它是制药行业最大的部分，我们继续在该领域进行有机和无机投资。但在常态化方面，我们看到了相当稳定的十几%的增长率。在我们利润率更高的生物制药解决方案业务，即制造服务业务中，我们看到了更快的增长，约20%的增长。我们也将其纳入了我们的长期计划。我们对这部分业务也感到非常兴奋。
但退后一步看，最令人兴奋的是我们看到整个部门和整个企业都在增长。不仅仅是一个因素在驱动增长。
好的。你们还上调了26财年调整后营业收入预期。这是在投资者日初步发布指引后不久。现在你们预计增长11%至13%，这是相当显著的。过去几个月发生了什么导致了这种上调？26财年的主要利弊因素是什么？你能谈谈从现在开始的季度节奏吗？
当然。很乐意回答。感谢你注意到我们确实在投资者日和第四季度业绩之后上调了制药业务的利润轨迹。我们的做法是，我们会告诉你我们要做什么，我们会去做，然后我们会报告结果，然后再重复这个过程。当我们查看财年末的业绩时，实际上是查看我们在财年末看到的强劲需求，这是我们在第四季度报告的一部分，我们能够调整26财年的展望。
因此，这比我们在投资者日的预期略高。当然，你们中的许多人都知道，从第四季度的角度来看，我们在第四季度末有一些个别非重大的一次性项目，这略微降低了基数。因此，我们对我们这一年的制药业务有很大的信心。因此，我们将增长率上调至11%至13%。
你能谈谈你们看到的一些新客户增长吗？26财年的指引中包含了哪些内容，比如Publix的贡献，还有哪些合同续约或变更需要注意，我认为一些新客户的贡献达到了70亿美元。
没错。这是26财年的贡献。去年第二季度开始的这些客户，我们大约有100亿美元的收入。但主要是25财年的下半年。我们称之为100亿美元的收入增长。因此，可以认为70亿美元主要是这些客户在26财年上半年的延续，还有其他几个客户。因此，我们成功地获得了这些新客户，我们预计这些客户将延续到下一个财年。除此之外，26财年没有大型合同续约或变更。
好的，然后让我们谈谈MSO平台，这一直是投资者关注的热点，显然从并购的角度来看有很多活动。你们最近将Solaris Health添加到了你们专业联盟业务中的泌尿科联盟。然后你们在投资者日详细说明了专业联盟和拥有2200名MSO提供者的Vista平台。我想知道这些实体如何协同工作？你能详细说明一下专业联盟业务中不同的收入来源吗？
是的，这方面内容很多，但这是个很好的问题。我们对通过Solaris Health进一步扩展我们的MSO平台感到非常兴奋。正如你所强调的，他们是市场上最大的泌尿科MSO，我们已经在专业联盟中为我们的泌尿科业务增加了一些近期的小型收购。你应该如何看待我们在MSO领域的战略，这是我们更大战略的一部分，目的是确保我们能够满足专业社区医生在MSO中的需求。我们谈论的是其他60%的多专业领域。因此，肿瘤学占市场的40%，其他多专业领域占60%。
其中，两个非常大的部分是自身免疫和泌尿科。无论你谈论的是自身免疫领域的胃肠病学、风湿病学还是神经病学，还是泌尿科业务，医生在运营他们的业务和诊所时都有很多共同的要求和必需品。因此，我们的多专业战略建立在覆盖整个治疗领域的专业联盟之上。然后我们将其分为自身免疫和泌尿科两个平台。这两个关键类别之间在临床上存在一些差异，这对医生和最终患者都很重要。
但泌尿科内部以及胃肠病学联盟、风湿病学和神经病学等自身免疫领域内部存在很多协同效应。因此，我们看到这两个不同类别之间存在一些协同效应。然后在所有这些类别中，无论是泌尿科还是自身免疫，我们看到不同类型的协同效应。因此，当你考虑一些常见的后台支持，如人力资源、IT、财务等。但真正让我们兴奋的是，我们可以通过集中化和创建更专业的辅助服务（如病理实验室、麻醉、一些输液能力、诊断成像）的协同效应，为这些医生创造更多价值，也为我们自己创造更多价值。
因此，有很多非常专业的服务，但在这些治疗领域中相对常见。这是我们现在拥有的3000名提供者中的大部分。我们的Navista肿瘤学是一个单独的第三个平台。但那是因为它更专业，需要更多的临床和运营差异化。但即便如此，我们也能够在这3000名提供者中的每一个身上利用一些后台能力。因此，关键是在有意义的地方进行整合。在有意义的地方进行差异化。
重要的是，Solaris交易要到日历年年底左右才会完成。因此，我们仍处于整合规划和交易前流程中。但是Jason，你可能想谈谈专业网络如何与MSO平台相结合。是的。
当你考虑几年前我们在专业领域的第一次收购时，那是因为它涵盖了所有不同的治疗领域，不仅仅是某一个特定领域，尽管它起源于你的领域，这对我们与Solaris的联系非常重要。因此，以泌尿科治疗领域为例，我们在核制药领域是非常关键的领导者。我们在核业务方面拥有比任何人都多的能力。我们在家庭解决方案方面是明显的领导者，为有泌尿科需求的患者提供医疗用品配送。
然后我们当然拥有MSO和专业网络，使我们能够拥有全面的广度。因此，作为泌尿科领域的MSO，我们是合法的所有者，因为我们能够将所有这些整合在一起。但专业网络的令人兴奋之处在于，与我们的MSO战略类似，我们看到这种能力和投资可以扩展到其他治疗领域，这就是为什么我们最近宣布扩展到肿瘤学领域，以便能够为这些提供者提供向下游管理患者群体的能力，同时也为制造商提供更多可操作的数据。
那么你如何看待专业联盟的增长概况和利润概况，以及这与你们在肿瘤学领域通过nuvista和Ion所做的事情相比如何？
是的，在专业领域，它们都很棒。它们都在经历非常出色的增长。因此，我们业务的专业部分现在比其他传统部分更大，这是有原因的，因为你看到了广泛的增长。但我们因为不同的原因喜欢它们。在肿瘤学领域，市场整合程度更高，但有机增长非常快。泌尿科的增长也非常快，但市场整合程度低得多。Solaris Health作为该领域的领导者，仍只拥有约5%的份额。因此，那里有巨大的进一步增长机会。
在自身免疫领域，通过我们的胃肠病学联盟收购以及此后的增长，我们也是明显的领导者，但在该特定市场的份额也不超过5%。因此，我们看到不同治疗领域的有机增长，随着新疗法进入市场，新医生加入，同时也有无机增长。
说到这方面的扩展，你们将在2026年4月开始在胃肠病学（GI）领域进行专业联盟的分销。那么在泌尿科业务以及Solaris交易之后，还有哪些需要过渡的？
重要的是，当我们进行交易时，我们不会在交易宣布时将分销作为经济因素的一部分。我们与我们的合作伙伴密切合作，确保我们能够将卡地纳健康更广泛网络的价值带给任何MSO提供者。我们尚未完成对Solaris的收购。我们还没有观点，关于分销的样子还没有做出决定。这将在以后更新。重要的是，你可以从中了解到，当我们谈论交易的增值时，我们没有假设我们在目前宣布的交易中获得了卡地纳健康层面的分销权。
你能给我们一个 sense，GIA或Solaris以及这些类型的收购对未来专业交易意味着什么，你们关注的重点是什么？你认为最大的机会在哪里，其他MSO交易的潜在市场机会是什么？
一般来说，在我谈到我们可能从MSO角度进一步投资的领域之前，让我退后一大步，提醒你我们在投资者日所说的几件事。首先，我们预计未来三年将产生超过100亿美元的调整后自由现金流。这是在25财年我们产生了2.5%的调整后自由现金流之后，在这一年中，我们还必须解决Optum合同过渡带来的营运资金负向 unwind。因此，整个企业从现金流产生的角度来看有坚实的基础，这使我们能够通过有机或额外的并购投资于业务。
我们有一个非常严格的资本配置框架。我们首先在整个业务中投资约6亿美元用于项目。当然，我们会寻求保护我们的资产负债表。我会回到这一点。我们有指定的股东资本回报。我们在26财年将基线回购提高到7.5亿美元，同时还有约5亿美元的股息。然后我们会考虑额外的并购机会以及向股东返还资本的额外机会。在过去的两年半里，我们进行了一些重大的收购，对吧？我们收购了Ion，收购了Specialty Networks，收购了GIA，现在我们正在收购Solaris。并且还进行了一系列支持这些努力的小型收购。目前，我们的首要任务是整合。我们有详细的整合计划，但团队的积极性很高，成功的指标是我们如何实现我们在承诺每笔交易时所期望的业务计划。我们将继续寻求支持胃肠病学、自身免疫、泌尿科肿瘤学的小型收购。我不会说我们不会考虑对我们有意义的交易，但目前我们的首要任务是专注于完成我们已制定的计划和我们已经做出的财务承诺。
让我们谈谈生物类似药，你在投资者日强调了这一点，我认为到本十年末将有1750亿美元的收入专利到期，生物类似药是其中的重要组成部分。这对你有多重要？考虑到你们已经完成或将要进行的MSO交易以及你们的多专业方法，生物类似药在这些过渡中有多重要？
是的。与我开场时的评论类似，我们现在所处的位置令人兴奋的是，我们看到整个企业都有广泛的机会。生物类似药不是我强调的重点，但我认为你提到它是对的，因为这是我们的一个增长和机会领域。相当长一段时间以来，它一直是我们业绩的稳定贡献者。正如你所强调的，与仿制药类似，我们也看到生物类似药的专利到期收益。我想退后一步，考虑这两个类别，这只是创新如何使我们受益的一个很好的例子。
它可能在不同的时间以不同的方式使我们受益，但我们整个企业都在发生所有这些LOE（专利到期），是因为几十年前发生的那些创新行动。因此，我们看到在多个类别中，LOE的长期管道在我们面前，这将在未来许多年继续使我们的业务受益，因为我们将逐年看到这种情况。
好的。你在投资者日还强调了生物制药解决方案业务。你实际上分解了一些关键组成部分，我认为这非常有帮助，并呼吁到28财年实现20%的复合年增长率。你认为那里最大的机会在哪里？你强调了例如Nexus和患者获取业务。在该业务的驱动因素方面，我们应该关注哪些关键的推动因素和动态？
是的，感谢你强调这一点。我们确实花了一些时间来分解它，表面上看，对于那些看不到我的人，用引号来说，25财年只有5.5亿美元的收入，我们计划以20%的复合年增长率增长到28财年的约10亿美元。但这是高利润率、快速增长的收入，我们认为这是整体专业业务的重要组成部分。我认为这是分销和这些其他服务确实需要携手并进的一个很好的例子。
我们对专业分销业务看到的十几%的增长率感到非常满意。但这为我们在生物制药解决方案业务中与制造商做更多事情创造了机会，无论是Synexis、R3PL还是其他。特别是Senexus。我们上个季度强调了这一点，几周前只是为了强调这仍然是该业务快速增长的领域。与更广泛的生物制药解决方案业务类似。收入相对较小，但增长非常非常快。具体来说，我们对今年将支持的40种新产品感到兴奋。
然后到28财年，这将使该业务支持的产品数量翻倍。我们通过大量投资来实现这一目标。这是有机投资的一个很好的例子。这是一个出色的领导团队。这是一群努力推动业务发展但也着眼于长远的人。我们正在投资我们的下一代中心，利用技术将患者获取流程数字化和自动化。从历史上看，这是一个劳动密集型流程。这不仅为我们自己和客户创造了效率，更重要的是，它创建了我们能够更快扩展的平台，因为我们能够利用在之前几代中被大量抛弃和重新设计的基础设施。
因此，我们对能够在未来很好地运营该业务的技术和团队感到非常满意。
这些业务是我们严格的资本配置框架第一部分的一个很好的例子，在那里我们看到了更高利润率的增长机会。我们投入资本美元来推动增长。
好的。必须问一下药品定价，你如何看待潜在的MFN动态以及IRA的影响？MSO业务如何应对潜在的MFN动态？你对IRA的影响有什么预期，无论是积极的还是消极的，比如D部分重新设计带来的销量提升，或者其他方面，以及定价环境的总体可见性。
如果你不问这个问题，我会失望的。总体环境仍然非常稳定、竞争激烈且稳定。就政策变化而言，我认为这是你问题的本质。我们继续对我们在供应链中的角色感到非常舒适。我认为我们应该总是从这个对话开始。想想我们上游与制造商以及下游与客户创造的价值，以及我们为此获得的价值和利润。我认为在医疗保健中没有比这更好的回报了。
因此，我们对这种价值感到非常满意。没有人能像我们这样安全、可靠和高效地交付这些产品。因此，当你从MFN、IRA的分销方面来看，无论结果如何，我们对维持我们的经济效益的能力感到难以置信的舒适。如果你想一想，我们获得的价值不会基于价格点而改变。因此，我们将确保我们继续为此获得补偿。我们有很多数据点，比如大约一年前发生的胰岛素重新定价，你看到这对我们的业务来说不是问题，正如你预期的那样。
也许随之而来的是一些收入调整。但在利润美元底线方面，我们预计这不会对我们的业务产生影响。然后，就MSO提供者方面而言，这部分有更多的变动因素。但在我们进行最近的重大收购（即胃肠病学联盟和Solaris Health收购以及所有相关的小型收购）之前，我们就知道这种不确定性。因此，这是我们已经建模和思考了很长时间的事情。当我们决定收购这些业务时，让我们感到舒适的因素在今天仍然存在。
我将其分为几个不同的部分。首先，我可能没有完全回答之前的问题，所以我现在来回答。在RMSO中，我们的收入多样性远大于其他一些治疗领域。这是我们喜欢我们参与的领域的另一个原因，大约三分之一的收入是药品支出，大约三分之一是医生办公室和程序，然后大约三分之一是其他辅助服务。因此，收入来源非常多样化。当我们将Solaris Health纳入我们的MSO投资组合时，总收入约为45亿美元。
因此，其中约15亿美元是药品支出。在这些特定的治疗领域和这些特定的诊所中，这部分收入中与医疗补助相关的比例非常低。因此，药品支出的比例低，支付方组合的比例低，这使得我们的MSO在这些领域可能受到的影响非常低。因此，我们对管理这种情况的能力以及业务的潜在增长感到非常舒适。我们预计能够应对这种情况。
话虽如此，这是假设在其他领域没有缓解和其他调整，我们不认为政府的意图是打击和损害社区专业医生的经济效益。这已经是成本最低的护理场所。这也是患者希望离家更近的地方。因此，从利润角度针对他们，阻止他们参与一些更偏远的地区是没有意义的。因此，我们对这种设置感到满意。但无论政府和政策方面发生什么，我们对我们的模式感到非常满意。
我想稍微转向GMPD。你如何描述当前的医疗利用趋势？你如何看待竞争环境和潜在的需求趋势？
是的，没有变化。事实上，我关于该地区广泛利用强度的很多评论与GMPD一致。现在，我认为专业领域的创新推动了制药方面比GMPD方面更快的增长。但对医疗保健和医疗服务的广泛需求和要求的概念仍在继续。因此，我们仍然认为我们2%至3%的长期市场增长假设是适当的。我们的目标是通过将Cardinal Health品牌组合略微提高到这一水平之上，并通过简化和其他成本降低行动创造额外价值，从而比这一增长速度快一点。
但竞争环境保持不变。
好的，你详细说明了GMPD业务的一些地理 exposure 和潜在的关税影响，我认为26财年的影响是5000万至7500万美元。你现在的目标影响是多少，在这方面你的想法有什么变化吗？
从政策环境的角度来看，感觉每天都在变化。总而言之，今天我们没有提供任何实际的估计变化。我们知道我们必须做什么。几个月前我们第一次谈论这个问题时，我们有超过4.5亿美元的缺口。我们在业务中采取了数亿美元的直接行动来抵消关税的影响。我们知道进入26财年，我们需要采取超过1亿美元的额外行动。从我们的指导角度来看，对于GNPD，我们指导全年利润为1.4亿美元，其中包括5000万至7500万美元的关税净影响。
但我有信心，我们正在采取我们能做的措施来抵消影响，与我们的客户就未来的样子进行正确的对话，并确保在我们应该且能够的地方，定价正在通过网络推出。
缓解措施中有多少是定价，缓解措施的进展相对于你的计划如何？DPO或其他实体对接受这些价格上涨的接受程度如何？
是的，与Aaron刚才所说的联系起来。没有人喜欢涨价。我们这里没有一个人，也没有一个客户想要涨价。但他们希望看到我们正在尽一切可能减轻它。我们已经通过运营行动减轻了我们最初面临的4.5亿美元中的三分之二。然后我们今年与客户有效地分担了这种影响。因此，在这种关系中，我们正在尽我们的一份力量来最小化它。我们正在尽我们所能进一步最小化它。我们正在处理很多变量，但我认为他们看到了价值。
从我们的角度来看，真正美妙的是，在我们不得不改变采购地点、原产国等的环境中，我们看到了其他供应链类型的挑战。我们现在的服务水平处于历史最高水平。因此，我们的客户看到了极好的服务。他们得到了他们迫切需要的产品。虽然他们不喜欢定价，但我们谈论的是在医疗系统中，这通常占他们总体运营成本的低个位数百分比。我们谈论的是我们产品组合的平均低至中个位数的价格上涨。
因此，你看到的是一个相当小的百分比中的一个相当小的百分比。虽然不是期望的，但考虑到我们的缓解努力，我们正在传递相对较小的百分比，我们当然正在与他们合作，试图找到其他双赢机会，以便在可能的情况下甚至避免这些。
好的，然后从更大的角度来看GMPD。长期愿景是什么？给我们更新一下改进计划，以及每年5000万美元利润改进的一些最重要的驱动因素是什么？
是的。大约一年多前，我们完成了整个投资组合的正式组合审查。这是最后一部分。我们强调了我们优先执行GMPD改进计划，因为这是确保我们不仅为自己、股东，当然也为客户创造最大价值的合理下一步。因此，我们仍然在这条道路上，我们看到了很多机会。几年前，我们将业务从重大亏损带到了非常稳健的盈利能力，但利润率约为1%，显然我们还没有达到业务潜力。
我们将通过Cardinal Health品牌扩张、市场增长以及混合改进和进一步简化工作来实现这一目标。这些仍然是两个主要原则。当然，在此过程中缓解通货膨胀，我们预计在未来三年内每年将业务的潜在盈利能力提高5000万美元。
因此，我们对26财年GMPD的利润指导为1.4亿美元，此后每年额外增加5000万美元。这真的是由三个因素驱动的，即Cardinal Health品牌增长，我们继续投资于业务，持续的简化和成本缓解努力。团队在找到更好、更高效地完成我们工作的方法方面做得非常出色，当然还有关税缓解。当我们继续致力于这项业务并实现我们的年度目标时，这些是我们正在拉动的杠杆。
好的。我想转向其他部门。我在其他部门还有整整一页的问题。但其他部门在25财年实现了22%的显著利润增长，你目标在26财年实现25%至27%的AOI增长，潜在的有机增长约为10%。是什么驱动了这一点？
是的。我知道你对此有很多问题。我会尽量用一个回答来回答尽可能多的问题。因为这些实际上是三个独立运营的业务。没有其他部门领导团队。这些总裁直接向我汇报，这使我们能够快速行动，同时也能清楚地获得资本或无机并购投资，这正是我们迄今为止所展示的。总体而言，各方面都取得了非常好的进展。我们在第四季度和整个25财都看到了两位数的收益增长率。
因此，它们都为企业和其他部门的潜在增长做出了非常好的贡献。让我们分别分析每个业务及其驱动因素，以及为什么我们相信每个业务在未来三年内能够继续实现两位数的收益增长率。在家庭解决方案方面。我将谈论常态化，因为ADS G收购确实是一个推动因素，使我们能够进一步推动无机增长。但在有机方面，这是一项非常出色的业务，我们一直在大力投资。
这些业务都处于正确的长期增长趋势中。因此，由于它们所处的领域，它们的增长都快于整体市场。在家庭解决方案方面，护理进入家庭的趋势是我们预计将继续的长期趋势。我们是这些服务的唯一专业分销商和提供商。通过ADSG，我们能够增加提供商方面。所以现在两边大致平衡。因此，我们在两边都有很好的规模，这带来了很多协同效应和价值。
但在业务的传统方面，过去三年我们一直在大力投资我们的配送中心网络。过去，由于一些运营挑战，我们的部分挑战是没有足够的容量。我们的配送中心密度太大。因此，通过获得更多容量，我们不仅可以提高效率，还能够引入我们过去受限于容量而无法承接的新业务。因此，现在业务的成本约束要小得多。我们在东南部、中西部、南部各有一个新的配送中心。
这是我们的前三个新配送中心。上周我们刚刚宣布在加利福尼亚州西部新建一个配送中心。所以现在我们已经照顾到了四个角落，以便我们能够更积极地增长。令人兴奋的是，我们不仅获得了更多的容量，而且效率、质量都处于历史最高水平。甚至像安全和服务水平这样的指标也处于历史最高水平。因此，我们看到核业务内部的流程总体上要好得多。我们也在这里进行了大量投资。我们刚刚承诺再投资1.5亿美元用于回旋加速器容量，并在11个快速增长的市场中。
因此，我们从子市场的角度看待这项业务。高能量宠物产品有很多增长。这是治疗诊断学以及伴随的宠物产品。因此，我们看到它仍然有很长的尾巴，很长的增长跑道。我 earlier 提到了我们在这项业务中的一些泌尿科领导地位，我们在肿瘤学方面的领导地位。增长非常快的领域，整体表现非常好。有很多新产品。我们在未来几年有70种产品的 pipeline 将要上市，并非所有产品都会成功。
但我们不需要几乎所有的产品都成功。我的意思是那个增长率。然后在我们的Optifraight业务中，这更多的是关于变得更好。在过去几年里，它一直是一个很好的驱动力，因为他们能够增加他们为客户提供的支持范围。因此，我们不一定需要新客户。我们能够做的是帮助将更多的货运需求纳入OptiFreight的保护伞下，为他们节省资金，同时也允许我们的业务增长。除此之外，我们正在投资该业务的药房方面。
我们是明确的货运管理领导者，我们是明确的药房领导者。将这些能力结合起来进入我们基本上没有涉足的领域是有意义的。因此，这三个例子都表明我们有强大的核心，我们继续投资，以及能够让我们更快增长的增量增长机会。
好的，我们快没时间了，但你认为卡地纳健康公司更广泛的转型现在处于哪个阶段？
是的，我想回到我刚才说的一些类似评论。无论我们谈论的是其他业务、GMPD还是制药和专业解决方案部门，这五个运营部门中的每一个都有非常强大的核心，由于我们进行的有机投资，今天的核心更加强大。我们看到这五个业务的核心都有良好的增长。然后我们非常 deliberate，非常有意图地围绕每个业务允许以负责任的方式增长。它获得了良好的回报，但也为我们的客户提供了巨大的价值。
因此，我们在战略和规划过程中非常深思熟虑，因为我们认识到我们需要增长。市场上有很多未满足的需求，我们有能力满足这些需求。因此，我们在投资者日制定的长期计划是基于这些业务的贡献，首先是我们最大、最重要的部门，即制药和专业解决方案业务，其次是核、家庭和Optifreight等其他增长业务，它们在我们的企业中占据了应有的第二优先地位，因为它们确实需要更多的投资来继续增长。
但我们已经证明，我们可以在以两位数的速度增长业务的同时投资这些业务。虽然GMPD仍处于业务转型阶段，但他们也有很多机会继续创造价值。结合负责任的资本配置，我认为我们处于非常有利的位置，能够实现我们制定的12%至14%的每股收益目标。
好的，太好了。非常感谢你的时间。我很欣赏这次谈话。
谢谢，谢谢。