Chang Park（投资者关系总监）
Peter S. Ho（董事长、总裁兼首席执行官）
James C. Polk（总裁兼首席银行业务官）
Bradley S. Satenberg（副主席兼首席财务官）
Bradley Shairson（副主席兼首席风险官）
Matthew Clark（Piper Sandler）
Kelly Motta（Keefe, Bruyette & Woods）
Jeff Rulis（D. A. Davidson & Company）
Jared Shaw（Barclays PLC）
Sam。大家好，感谢您的等待。欢迎参加夏威夷银行公司2025年第三季度收益电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。之后您会听到一条自动提示消息。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在我将会议交给今天的发言人Chang Park。请开始。
早上好，下午好。感谢您今天参加我们2025年第三季度收益电话会议。今天与我一同出席的有我们的董事长兼首席执行官Peter Ho、总裁兼首席银行业务官Jim Polk、首席财务官Brad Sattenberg以及首席风险官Bradshon。在开始之前，我想提醒您，今天的电话会议将包含一些前瞻性陈述，尽管我们认为我们的假设是合理的，但实际结果可能与会议中预测的结果存在重大差异，我们将参考幻灯片演示以及收益报告。两者均可在我们的网站boh.com的投资者关系链接下获取。现在我想将会议交给Peter。
谢谢Chang。各位早上好或下午好。感谢您对夏威夷银行的持续关注。我们本季度再次取得了一系列强劲的业绩。摊薄后每股收益为每股1.20美元，同比增长29%，环比增长13%。净息差连续第六个季度改善，上升7个基点至2.46%。本季度普通股回报率提高至13.6%。平均存款增长7%。年化期末贷款温和增长。信贷质量保持良好。我现在将谈谈一些运营亮点以及我们财富计划的最新情况。Brad Sherson将简要介绍信贷质量，Brad Sattenberg将更深入地介绍财务状况。
提醒一下，夏威夷银行拥有独特的业务模式。它通过利用我们独特的核心夏威夷市场、我们的主导品牌和市场地位以及我们稳健的风险状况来创造卓越的风险调整回报。我们的市场领先品牌地位在很大程度上推动了我们的市场份额表现。根据上个月发布的2025年FDIC存款摘要，截至2025年6月30日，我们在夏威夷的存款市场份额排名第一，提升了40个基点。自2005年以来，夏威夷银行的市场份额增长了600个基点，远远超过夏威夷市场的任何其他竞争对手。
本季度有息存款成本和总资金成本均有所改善。此外，本季度我们将5.94亿美元的固定利率贷款和投资进行了重新组合，滚出利率为4.1%，滚入利率为6.3%，有助于改善净息差。正如我所提到的，第三季度是净息差连续第六个季度扩张。我们预计净息差在未来多个季度将进一步扩张。我们稳健的信贷状况是银行长期以来的核心特征。投资组合按产品类型多样化，主要是有担保的，并具有优异的长期损失率。
我们动态管理信贷组合，积极管理不符合我们严格损失标准的贷款类别。我们认为财富管理对我们来说是一个很好的机会，我想在这里进一步强调这一点。从这张图表中可以看出，我们的消费者和商业业务在过去20年中稳步增长。然而，财富管理资产规模的增长滞后。通过加大投资，我们相信我们可以改善本地财富领域的表现。与美国更广泛的市场相比，夏威夷拥有强大的富裕市场。财富领域分散，Bank Voi仅占据一小部分市场份额。
我们看到有机会利用我们在商业和类似市场的主导地位以及我们的品牌优势，在大众富裕阶层中建立财富市场份额。我们最近与Cetera合作，帮助我们现代化经纪交易商平台。我们的新平台名为Banco Advisors，与其前身相比，在技术、客户体验和投资产品方面有显著增强。我们相信新平台将帮助我们取悦客户和潜在顾问。在高净值领域，我们相信商业团队和财富团队之间更强的客户协调将带来有意义的交叉营销机会，特别是在中小企业领域。我们专门为该领域投资了大量产品和服务资源。随着我们在这一领域的计划成熟，我们将为大家提供进一步的更新。现在让我将会议交给Brad Sherson，他将简要概述信贷情况。Brad。
谢谢Peter。夏威夷银行致力于服务我们的社区，在我们的核心市场放贷，我们的专业知识使我们能够做出合理的信贷决策。我们的贷款账簿大部分由长期关系组成，大约60%的商业和消费者客户与我们合作超过十年。这种组合多年来显著促进了我们强劲的信贷表现，形成了一个93%位于夏威夷、4%位于西太平洋、仅3%位于美国本土的贷款组合，我们在本土为同时在夏威夷和本土开展业务的客户提供支持。在回顾我们信贷组合的第三季度表现时，您会发现它保持强劲，与最近几个季度一致。
我们的贷款账簿在消费者和商业之间保持平衡，消费者贷款占总贷款的57%多一点，即79亿美元。我们主要以房地产为抵押进行有担保放贷。我们86%的消费者组合由住房抵押贷款或房屋净值贷款组成，加权平均贷款价值比仅为48%，综合加权平均FICO评分为799。消费者组合的其余14%包括汽车贷款和个人贷款，我们的平均FICO评分分别为731和761。转向商业贷款，我们的组合规模为61亿美元，占总贷款的43%。
73%为房地产担保，加权平均贷款价值比仅为55%。该账簿中最大的部分是商业房地产，资产为40亿美元，占总贷款的29%。查看该州最大市场瓦胡岛的房地产动态，低空置率和库存水平持平共同支撑了不同细分市场的稳定房地产市场。工业、办公、零售和多户住宅的空置率均低于或接近其10年平均水平。过去10年，办公空间总量减少了约10%。
这主要是由向多户住宅和住宿的转换推动的。办公空间减少的长期趋势以及重返办公室的趋势使空置率接近其10年平均水平，远低于全国平均水平。细分我们的商业房地产组合，它在不同物业类型之间高度多元化，没有任何部门占总贷款的比例超过7%。我们一贯采用保守的承销方式，所有加权平均贷款价值比均低于60%。我们的商业房地产组合不仅在各细分市场之间多元化，而且在每个细分市场内部也多元化，这体现在我们的平均贷款规模较低，并且我们的到期日分布相当均匀，超过一半的贷款在2030年或更晚到期。
查看贷款价值比的分布，我们的商业房地产组合没有太多尾部风险。只有1.8%的商业房地产贷款的贷款价值比超过80%。转向占总贷款11%的企业和工业贷款（CNI），您会注意到该账簿在各行业之间也高度多元化，平均贷款规模适中。此外，这些贷款中只有一小部分是杠杆贷款。鉴于最近的行业新闻，我们添加了一张幻灯片，强调我们对非存款金融机构和电子金融机构的有限敞口。这些贷款属于我们的企业和工业贷款组合，仅占总贷款的0.6%，即8500万美元。
在这8500万美元中，7400万美元是向公开交易的股权房地产投资信托基金提供的贷款，1100万美元是向私募股权提供的贷款。这些敞口不仅规模小，而且我们非常了解借款人，对我们的名义敞口感到满意。转向资产质量，信贷指标实际上比上一季度的良好水平有所改善。净冲销仅为260万美元，年化7个基点，与上一季度持平，同比下降4个基点。不良资产从上一季度下降1个基点至12个基点，同比下降2个基点。
本季度逾期贷款下降4个基点至29个基点，同比下降2个基点。问题贷款下降1个基点至总贷款的2.05%，同比下降37个基点。绝大多数（83%）问题资产为房地产担保，加权平均贷款价值比为55%。关于贷款和租赁信贷损失准备金的最新情况，本季度末的信贷损失准备金为1.488亿美元。环比增加24万美元。我们的信贷损失准备金与未偿还贷款的比率保持持平，为1.06%。
现在我将会议交给Brad Sattenberg，他将介绍我们的财务最新情况。
谢谢Brad。本季度我们报告净收入为5330万美元，摊薄后每股收益为1.20美元，环比增长570万美元，即每股0.14美元。这些增长主要得益于我们净利息收入和净息差的持续扩张，分别增长700万美元和7个基点。净利息收入和净息差的扩张是由固定资产重新定价（增加净利息收入330万美元）、存款平均余额增长以及CD账户成功重新定价共同推动的。
部分被第三季度的存款组合转移所抵消。组合转移为1.04亿美元，对我们的净利息收入产生了80万美元的负面影响。今年前三个季度的平均组合转移为6700万美元/季度，较去年同期的4170万美元/季度下降了3.5亿美元。本季度，生息资产收益率上升7个基点，得益于贷款组合和证券组合收益率的改善。同时，有息负债成本下降2个基点，主要由于存款成本小幅下降至159个基点。
本季度的平均成本因几笔大额临时高成本存款而被抬高。我们存款的现货利率为154个基点，比同期平均水平低5个基点。本季度末我们的beta系数为28%，我相信在联邦基金利率达到终端利率后，我们最终将实现35%的beta系数。我们CD账户的重新定价将滞后于我们的非到期存款。本季度存款的平均成本下降了12个基点，我预计我们的大部分CD将在未来三个月内继续重新定价。
超过52%的CD将以3.5%的平均利率到期，通常会以2.5%至3%的利率续存为新的CD。本季度末我们CD账户的现货利率为3.32%，比本季度平均水平低8个基点。我们还通过终止10亿美元定于2026年到期的互换，重新调整了我们的利率互换组合。其中一半互换对冲我们的贷款，另一半对冲我们的可供出售证券。此外，我们新增了1亿美元即期启动互换和1亿美元远期启动互换。
这些行动的结果是，本季度末我们支付固定利率、收取浮动利率的利率互换组合为14亿美元，加权平均固定利率为3.56%，环比下降41个基点。其中11亿美元互换对冲我们的贷款组合，3亿美元对冲我们的证券。此外，截至9月底，我们有6亿美元远期启动互换，加权平均固定利率为3.1%。1亿美元远期互换于10月初生效，其余5亿美元将于2026年生效。
由于重新调整，本季度我们的固定利率与浮动利率比率从55%上升至57%。我们目前预测今年还会有两次25个基点的降息，并预计每次降息最初将使我们的净利息收入减少约30万美元，但在我们的CD账户重新定价后，影响最终将转为正面，预计将为我们的季度净利息收入带来约160万美元的正贡献。本季度非利息收入增至4600万美元，而上一季度为4480万美元。第三季度的非利息收入包括与Visa B转换比率变化相关的78万美元费用，而上一季度包括与BOLI回收相关的约80万美元一次性收益。
调整这些正常化项目后，非利息收入增长280万美元，主要由于客户衍生品活动增加、信托和资产管理收益以及贷款费用上升。我的预期是第四季度正常化非利息收入将在4200万至4300万美元之间。非利息支出为1.124亿美元，而上一季度为1.108亿美元。本季度非利息支出包括210万美元的 severance相关费用，而上一季度包括140万美元的 severance费用。剔除这些项目的影响，非利息支出较上一季度增加90万美元。
这种变化主要是由于本季度多了一个发薪日。与我之前的预测相比，实际正常化非利息支出高于预期，原因是期间记录了额外的激励措施。我预计我们第四季度的正常化非利息支出约为1.09亿美元。我对第四季度非利息收入和非利息支出的预测均包括本月早些时候完成的商户服务业务出售的影响。此次出售产生了约1800万美元的收益，但被可供出售证券组合的重新调整基本抵消。
重新调整将使我们的季度净利息收入增加约170万美元，包括出售2亿美元低收益证券，并用更高当前利率的新证券替换。这些新收购证券的利差改善约为335个基点。商户服务业务的出售预计还将使我们的季度非利息收入和非利息支出分别减少约300万美元和220万美元。综合商户服务出售和证券重新调整的影响，对税前收益的季度总改善约为100万美元，即每股额外2美分。
我们还记录了250万美元的信贷损失拨备，低于上一季度的330万美元。此外，我们本季度报告的所得税拨备为1440万美元，有效税率为21.3%。我预计全年税率将在21%至21.5%之间。本季度我们的资本比率保持在远高于充分资本化的监管阈值之上，一级资本和总风险加权资本分别提高至14.3%和15.4%。与上一季度一致，我们支付了2800万美元的普通股股息和530万美元的优先股股息。本季度我们未根据回购计划回购任何普通股。提醒一下，当前计划下仍有1.26亿美元可用。
最后，我们的董事会宣布了每股0.70美元的普通股股息，将于2025年第四季度支付。现在我将会议交回给Peter。
谢谢Brad。我们的准备发言到此结束。现在我们很乐意回答您可能提出的任何问题。
谢谢。女士们，先生们。如果您现在有问题或评论，请在电话上按星号11。如果您的问题已得到解答并希望退出队列，请再次按星号11。我们将暂停片刻，整理问答名单。第一个问题来自Piper Sandler的Matthew Clark。您的线路已接通。
嘿，早上好。我听说9月底CD的现货利率，但您有总存款的现货利率吗？有息或总存款的。
总存款现货利率为154个基点。
好的，谢谢。那么，或许，Peter，关于净息差，您认为什么时候可能达到3%的净息差，您觉得基于本季度采取的一些行动，它可能已经有所上升，但只是想了解一下我们何时能看到达到这一水平的迹象。
是的，这正是大家想问的问题，不是吗？所以我认为我们一直关注的，也是投资者一直在质疑的是，我们能否在今年年底前达到250个基点。在这一点上，第四季度似乎有相当大的可能达到这一水平。然后进入2026年，我们预计，坦率地说，固定资产的增值将在未来几年继续。所以我的想法是，假设存款重新组合与过去几个季度大致相同，以及收益率曲线保持现状，基本层面上每年净息差约增长25个基点。即25个基点。此外，正如Brad所提到的，随着联邦基金利率下降，净息差有改善的机会。坦率地说，我认为未来整体存款账簿的重新定价可能仍有一些机会。所以我的答案是每年25个基点。我认为联邦基金利率下降以及整体存款账簿的定价都有上行空间。
好的，这很有帮助。最后一个问题是关于温和的贷款增长。出现了积极的小幅回升。关于第四季度及明年的增长前景和贷款渠道有什么评论吗？低个位数增长是否仍然是正确的预期？
是的，我认为低个位数增长仍然是正确的预期。我们的贷款渠道在第三季度继续改善。第三季度肯定比第二季度好。我认为第四季度应该比第三季度好。随着我们进入新的一年，我们将继续关注贷款渠道。但我认为这一指引是合理的，我认为如果我们能对经济有更多的了解，或许经济更加稳定，利率下降，我们可能会看到一些上行空间。
好的，谢谢。
请稍等，下一个问题。下一个问题来自KBW的Kelly Mata。您的线路已接通。
嘿，早上好。感谢您的提问。Peter，关于您在财富管理方面所做的一些改变，想知道这是上一季度做出的吗，以及您对此的看法。似乎这是一个利用夏威夷银行品牌的绝佳机会。想了解这方面的进展情况。是否有计划增加人才来推动这一领域，以及您如何将其视为未来的杠杆。谢谢。
是的，这是个好问题，Kelly。所以我们实际上已经与Sotera合作投入生产。到目前为止，他们是很好的合作伙伴。我们即将完成重新文件处理流程。所以这一过程非常顺利。显然，这占用了我们顾问一些时间来处理行政职能。所以我认为我们已经准备好从这一点上稳步前进。我认为这个机会非常好，不仅从为客户提供更好的客户体验的角度，而且从吸引市场上最优秀的顾问的角度，因为我认为当您将我们现在与cetera合作的能力与银行在夏威夷群岛享有的品牌地位相结合时，其中有很多机会，我们对此充满期待。所以这只是一方面。另一方面是在我们的高净值领域。
在这方面，我们真正关注的是加强商业银行家与财富顾问之间的合作。我们已经看到了一些初步的积极迹象，关于您的问题，我认为在这种背景下这是合适的，我们在顾问领域增加了大量人才，我们计划在未来一年左右继续这种人才建设。我想说。
太好了。感谢您的详细说明。另一个比较宏观的问题是关于幻灯片6，夏威夷银行在过去几年中市场份额的增长非常突出。您能说明一下哪些业务部分推动了这一增长吗？是零售业务？任何特定细分市场？商业业务？只是想了解在岛上获得份额最有影响力的因素是什么。
是的，我认为这个问题的令人满意之处在于，它确实是相当平衡的，所以多年来我们能够获得消费者、商业以及市政业务的份额。我不认为有单一的关键因素。我认为这真的是我们对市场的承诺以及我们二十多年来一直有效的战略的持续应用。
明白了。感谢您的说明。我的最后一个问题是关于资本比率的持续上升。看起来增长正在回升，但仍处于低个位数范围。关于回购和资本回报有什么最新想法吗？谢谢。
是的，我认为我们对我们的资本水平感到满意。您总能在这方面或那方面有所调整。但我认为考虑到目前的股价，我们认为现在有很好的机会将资本用于回购。我们可能会在本季度和明年进行一些此类活动。显然，股息对我们很重要，但我们认为目前的派息率处于相当良好的状态，希望我们能够在未来将部分资本用于增长。
太好了。感谢今天的时间。我将退出发言。
谢谢。请稍等，下一个问题。下一个问题来自DA Davidson的Jeff Rulis。您的线路已接通。
谢谢。早上好。回到增长前景。听起来增长有小幅上升趋势，幻灯片12概述了一些去风险活动或一些非核心业务。这是否是25年增长放缓的部分原因，或者从后视镜来看，也许已经采取了一些措施，这是否有助于净增长？只是想了解去风险的潜在影响。我的意思是您一直在管理信贷，但在过去几个月是否有异常情况？
Jeff，这是个好问题。我认为在很大程度上，去风险在一段时间内不再是我们的阻力。我想积极的一面是，我没有看到我们当前投资组合中的任何东西或任何活动会导致我认为它将成为未来增长的障碍。所以目前情况就是这样。我们对投资组合感到满意。
明白了。好的，所以这在过去和未来都不是增长的主要因素。足够公平。也许我想问一下费用问题。我很欣赏第四季度1.09亿美元左右的核心支出。如果进入2026年，关于财富管理投资有很多讨论。您曾预测25年增长2-3%。我们能否认为26年也处于类似水平，因为财富管理可能使这一范围向上移动？还有其他因素吗？我们能否考虑26年的增长率。
是的，让我把这个问题交给Brad Sattenberg。
是的，谢谢Jeff。这是个好问题。我想说，如果您想建模，我预计2026年费用增长将在3%左右。所以，显然存在季节性。所以，我预计第一季度会略高，因为有季节性工资费用。但总体而言，我认为，今年我们预测2-3%。我认为今年的预测将是3-4%，但可能更接近3%左右。我认为3.5%。
好的，太好了，谢谢。
不客气。保重。
请稍等，下一个问题。下一个问题来自Barclays的Jared Shaw。您的线路已接通。
嘿，大家好。早上好。
早上好。
关于信贷方面，办公楼，看起来中央商务区的贷款从24年的17%下降到17%，是有还款还是什么原因导致中央商务区办公楼贷款减少？
是的，我们有一笔我认为是办公楼领域的SNCC关系贷款，我们有机会退出，我们选择退出该贷款。这是一个合理的风险，但不是我们在该领域想要开展的核心业务。所以是 opportunistic的退出。
好的。谢谢。那么，互换对净利息收入的影响是否假设名义互换保持在14亿美元，或者是否考虑了一些额外的增长，您提到的增长可能已经考虑在内。
您能重复一下您的问题吗？我不太确定您在问什么。
当然。您列出的互换对净利息收入的影响是否假设名义互换保持在14亿美元，或者如果不是，有什么变化？
是的，我们预计它将保持在14亿美元。我的意思是，显然我们有远期启动互换。所以我想我在我的发言中提到，我们有1亿美元名义互换在10月启动，其余5亿美元将在2026年启动，大约在2026年中后期。但在这一点上，我们所有的预期都是14亿美元名义互换，加上2027年14亿美元的部分到期，同时我们的远期启动互换将开始生效。
好的，谢谢。
再次提醒，女士们，先生们。如果您现在有问题或评论，请在电话上按星号11。目前没有更多问题。我想将会议交回给Chang Park作进一步发言。
感谢各位今天参加我们的会议以及对Banco Hawaii的持续关注。一如既往，如果您有任何其他问题，请随时与我联系。谢谢。
女士们，先生们，今天的演示到此结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。