埃里克·沃瑟斯特伦（投资者关系总监）
斯蒂芬·D·斯坦努尔（董事长、总裁兼首席执行官）
扎卡里·沃瑟曼（高级执行副总裁、首席财务官）
布伦丹·A·劳勒（执行副总裁、首席信贷官）
身份不明的参会者
乔恩·阿夫斯特伦（加拿大皇家银行资本市场）
马南·戈萨利亚（摩根士丹利）
克里斯托弗·麦格拉蒂（Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.）
内森·斯坦（德意志银行）
史蒂文·阿莱克索普洛斯（TD Cowen）
易卜拉欣·普纳瓦拉（美国银行证券）
欢迎参加亨廷顿银行股份有限公司2025年第三季度收益电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。您可以随时通过电话键盘按星号1进入提问队列，我们请您仅提出一个问题和一个后续问题，然后返回队列。如有需要操作员协助，请按电话键盘上的星号0。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸将电话交给投资者关系总监埃里克·沃瑟斯特伦。
埃里克，请开始。
谢谢大家，早上好。欢迎参加我们的第三季度电话会议。今天的演讲者是董事长、总裁兼首席执行官史蒂夫·斯坦努尔和首席财务官扎卡里·沃瑟曼。首席信贷官布伦丹·劳勒将加入我们的问答环节。收益文件包括我们的前瞻性陈述、免责声明和非公认会计原则信息，以及我们将回顾的幻灯片副本，可在我们网站的投资者关系部分获取，网址为www.ir.huntington.com。提醒一下，本次电话会议正在录制，会议结束后约一小时将提供回放。现在，我将电话交给史蒂夫。
谢谢埃里克。大家早上好，欢迎参加会议。我们又交付了一个出色的季度。业务在各个方面都表现异常出色。我们拥有巨大的发展势头，并且准备从这里加速前进。我将介绍要点，然后扎卡里将带您了解详情。转到第5张幻灯片，我们希望您从本次电话会议中获取三个关键信息。首先，我们继续执行增长战略，取得了优异成果。我们模式的所有要素都为这一增长做出了贡献，我们将继续投资，在可预见的未来实现高水平增长。
其次，作为收入生成和强劲正经营杠杆的结果，我们实现了顶级的盈利能力和回报。第三，我们准备在德克萨斯州进一步加速增长。我们期待下周一欢迎Veritex的同事和客户加入亨廷顿。由马尔科姆·霍兰德和团队领导的合作和过渡规划工作使我们能够快速启动，开启我们设想的跳板，因此我们对未来感到非常兴奋。第6张幻灯片展示了这些关键信息的成果。我们基础的有机增长战略是通过本地市场关系提供我们的全国性规模能力和专业知识。
您可以在本幻灯片顶部看到结果。我们在贷款和存款增长方面都大幅领先同行，其结果是我们PP&R（利润和收入）的惊人扩张速度。由于我们严格遵守风险管理原则，在推动这一业绩的同时，我们没有偏离总体中低风险偏好。第7张幻灯片说明了这种运营方法如何创造价值：我们推动强劲增长。这种增长使我们能够投资以增强我们的竞争优势。投资带来显著的经营杠杆，我们保持纪律性的资本配置和稳健的风险管理，以保护我们的资产负债表并使我们能够利用中断时刻。
所有这些都使我们能够推动长期股东价值，本季度的业绩就证明了这一点。我们的收入同比增长14%，调整后PPNR（税前利润）增长16%，有形账面价值增长10%，同时调整后ROTC（有形资本回报率）超过17%。正如扎卡里稍后将讨论的，我们再次上调了全年财务指引。我们在整合收购方面也拥有丰富经验，并动员合并后的组织执行我们确定的成本和收入协同效应。基于这一经验，我们对Veritex的无缝整合非常有信心，这将成为我们在德克萨斯州增长的跳板。
我们对与Veritex的合作仍然感到非常兴奋。当我们周一完成这一合并时，我们将在德克萨斯州立即实现规模。根据我们的估计，我们将成为该州第14大存款机构，在达拉斯排名第五，领先于几乎所有区域银行同行，包括预计已宣布的交易。我们将执行我们确定的成本协同效应，我们预计这将使我们的效率比率提高1个百分点，并使我们的ROTCE（有形普通股权益回报率）提升约30个基点。但我们更大的机会在于收入增长协同效应，随着我们加速在这些市场推出完整的亨廷顿业务组合，我们将产生这些协同效应。
首先，我们将利用Veritex的网络提供全套消费和小型企业服务以及数字能力。其次是我们可以为Veritex的商业和消费者客户提供的基于费用的机会，包括支付、财富管理和资本市场。第三，我们将利用我们的合并规模和Veritex深厚的本地关系，加速我们现有商业垂直领域和本地中端市场银行业务的增长。我们对实现这些协同效应的能力非常有信心。此外，随着我们进一步投资德克萨斯州业务，我们看到产生收入协同效应的大量增量机会。
我们将继续在达拉斯、沃思堡和休斯顿扩展分支机构网络，并在全州扩展商业银行业务活动等。正如我所说，这种合作将成为我们在这个极具吸引力的市场增长的跳板。总而言之，我们正在执行有机增长战略，以推动行业领先的收入增长。我们实现了出色的盈利能力，这使我们能够再投资以增强竞争优势。我们准备通过与Veritex的合作进一步推动增长。所有这些都推动了高水平的有形账面价值增长，并提高了我们的有形普通股权益回报率。
现在，我将电话交给扎卡里，由他详细讨论本季度的财务业绩。扎卡里？
谢谢史蒂夫，大家早上好。让我们从第三季度业绩亮点开始。在第9张幻灯片上，亨廷顿交付了另一个出色的季度，经调整的普通股每股收益为0.41美元，不包括出售部分公司信托和托管业务的收益、联邦存款保险公司存款保险基金评估收益以及Veritex收购相关费用。每股收益为0.40美元，同比增长18%。平均贷款余额较上一季度增长28亿美元，增幅2%，而平均存款增长14亿美元，增幅1%。本季度末报告的普通股一级资本比率（CET1）为10.6%，经调整的CET1为9.2%，较去年上升30个基点，处于我们的目标运营范围内。
信贷表现保持强劲，净冲销率为22个基点，本季度末信贷损失准备金为1.86%。在第10张幻灯片上，贷款增长加速至同比9.2%，主要由商业贷款的强劲增长和本季度新举措的显著贡献推动。新举措占12亿美元，约占总贷款增长的40%。主要驱动因素包括我们在德克萨斯州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的地理扩张，以及我们的基金金融和金融机构集团商业垂直领域的强劲表现。在剩余的16亿美元核心贷款增长中，企业和专业银行业务贡献7亿美元，汽车业务贡献6亿美元，区域银行业务贡献4亿美元，中端市场业务贡献2亿美元，资产金融业务贡献2亿美元。
这些增长被分销金融库存季节性减少6亿美元和商业房地产减少1亿美元部分抵消。转到第11张幻灯片上的存款，平均余额增长14亿美元，增幅0.8%，本季度我们的整体存款成本下降2个基点。我们在纪律性框架内增长客户群和深化主要银行关系的不懈专注已被证明是推动持续存款收集的强大杠杆。通过纪律性定价，我们的团队在扩大资金基础方面表现异常出色，我们预计随着美联储进一步降息，资金成本将进一步降低。
转到第12张幻灯片，本季度我们实现了约4000万美元或2.7%的净利息收入环比增长。这同比增长近12%。第三季度净息差（NIM）为3.13%，较上一季度上升2个基点。由于资金成本好于预期和资产收益率提高，整个季度的运营表现在多个方面加速，推动息差超出我在季度中期会议上分享的预期。转到第13张幻灯片，我们继续管理对冲计划，以实现保护资本免受潜在高利率环境影响，同时保护净息差免受潜在低利率环境影响的目标。
在过去一年中，我们已将资产敏感性降低至接近中性的位置。转到第14张幻灯片，经调整后，非利息收入较上年增长14%，即7500万美元。我们的费用业务几乎在所有领域都表现强劲，但在我们重点关注的战略领域（支付、财富管理和资本市场）表现尤为突出，这些业务合计同比增长13%。这些业务的势头仍然强劲，我们预计它们将继续推动未来的费用增长。此外，贷款和存款费用从商业贷款承诺中显著受益。转到第15张幻灯片，支付业务实现10%的同比增长，商业支付收入增长20%，反映了更深的客户关系和商户收单业务的扩展贡献。
转到第16张幻灯片上的财富管理，财富费用同比增长12%，管理资产增长11%，咨询客户数量也增长9%。在过去12个月中，我们已收集约17亿美元的净流入，因为我们的团队继续执行以建议和指导为重点的战略。转到第17张幻灯片，资本市场同比增长21%，得益于咨询 syndications和商业银行相关活动。在咨询业务中，我们继续受益于向更多中端市场和大型企业客户介绍这项服务的努力。咨询业务积压持续增加，我们预计商业银行业务的持续强劲势头将延续到资本市场，本季度再次取得强劲业绩。
此外，我们的杠杆金融和私募股权平台现已全面建成，并将开始对我们的业绩做出更有意义的贡献。转到第18张幻灯片，公认会计原则（GAAP）非利息支出为12亿美元，略高于先前指引，原因是本季度收入强劲表现带来的收入相关薪酬。我们的费用管理重点是在今年和我们的长期财务计划中推动正经营杠杆。正如我们所指出的，我们正在执行纪律性的成本效率计划，以降低基准支出，并创造能力，即使在创造整体正经营杠杆的同时，也能大力增长对业务的投资。
在过去12个月的经调整基础上，我们已产生500个基点的正经营杠杆。我们对2025年全年经营杠杆的展望现在是效率比率改善超过2.5个百分点，显著高于今年年初约1%的原始预算。第19张幻灯片回顾了我们的资本状况。我们继续增加普通股一级资本。我们的资本管理战略仍然专注于首要任务：为高回报贷款增长提供资金，其次是支持我们强劲的股息收益率。正如我们所指出的，我们打算继续将经调整的CET1提高到9%至10%运营区间的中点。
鉴于我们在推动经调整CET1提高方面的进展以及我们对持续强劲资本生成的预测，我们预计未来几个季度将有能力增加回购作为分配组合的一部分。我们的意图是随着时间的推移以系统的方式进行任何股票回购活动，同时在我们认为股票被严重低估的季度也会采取机会主义行动。截至目前，我们的基准假设是到2026年每季度回购约5000万美元。我们将根据贷款增长速度和经调整CET1逐步向区间中点上升的目标继续优化这一金额。
转到第20张幻灯片，我们的纪律性方法正在产生强大的回报并推动股东价值。在过去一年中，我们通过强劲的PP&R扩张将经调整的ROTCE提高了超过1个百分点，同时增加了资本基础。如前所述，有形账面价值同比增长10%，我们已通过股息返还超过45%的收益。转到第21张幻灯片，信贷质量继续表现非常好，净冲销率为22个基点。前瞻性信贷指标保持稳定。问题资产比率为3.79%，而非 performing资产比率较上一季度下降3个基点，并在多个季度内保持在狭窄范围内。
转到第22张幻灯片。尽管全年经济和政策不确定性持续存在，但我们继续交付出色的业绩，并再次上调了对收入和收益增长的预期。我将在本幻灯片上分享的展望既反映了独立的亨廷顿，也反映了Veritex交易完成的预期影响。在独立基础上，我们继续看到强劲的贷款增长，预计全年达到指引范围的高端，约为8%。包括Veritex在内，我们预计全年平均存款余额（ADB）增长约9%至9.5%。在存款方面，我们的表现也处于先前增长指引的高端，约为5.5%。
包括Veritex在内，我们预计全年平均存款余额增长约6.5%至7%。在亨廷顿独立基础上，我们将全年净利息收入指引上调2个百分点，从先前的8%至9%上调至10%至11%，这得益于好于预期的贷款增长和更高的净息差。我们对2025年净息差的管理以及第四季度的扩张感到非常满意。我们预计不包括Veritex影响的独立亨廷顿净息差将从第三季度水平上升1至2个基点，正如我们在过去的更新中所指出的，我们预计2026年独立净息差将再次上升至少10个基点，主要由固定资产重新定价的持续收益推动。
由于我们的资产敏感性接近中性，我们的模型表明，在联邦基金利率从0次到多达7次降息的情景中，我们都可以实现这一水平的净息差扩张。我们预计2026年更高的净息差和持续强劲的贷款增长将再次推动利差收入的强劲扩张。简要谈谈与Veritex合并对净息差的影响，我们预计Veritex将使第四季度报告的净息差额外提升2至3个基点。
在这2至3个基点的收购提升中，约1个基点来自购买会计调整（PAA）的增值。我们预计2026年将出现类似情况，Veritex将在我们预期的明年净息差扩张基础上再增加2至3个基点。我们在收益幻灯片的附录中列出了第四季度和2026年预期的PAA增值时间表。我们预计到明年年底将实现Veritex总PAA收益的约三分之二，少量将延续到2027年及以后。转到第23张幻灯片，在独立基础上，我们将全年非利息收入指引从先前的4%至6%上调至约7%。
费用业务的势头正在增强，我们预计这种势头将延续到第四季度及以后。在独立基础上，我们预计费用增长6.5%，由全年的 volume相关驱动因素和更高的激励薪酬推动。我们对正经营杠杆的展望已从年初的约100个基点扩大到现在预期的超过250个基点。这有力地证明了我们的收入生成能力以及在继续大力投资业务的同时降低基准支出效率的计划表现。
第四季度，我们预计Veritex将带来约2000万美元的核心PPNR收益，相当于每股约1美分的收益。我们还预计第四季度将产生大部分与收购相关的一次性费用，约1.25亿至1.5亿美元将在交易完成时或之后不久确认。在信贷方面，我们预计全年冲销率处于区间中点或以下。全年税率预计在17.5%至18%之间，得益于一些离散项目。最后，请注意我们在第三季度完成了优先股发行，这将导致第四季度及以后的优先股股息增加，我们在收益报告的附录中包含了更新的季度股息时间表。
转到第23张幻灯片，最后，我们的重点仍然是推动长期股东价值。我们的表现反映了纪律性执行、强大且可扩展的业务组合以及耐用的业务模式。风险管理深深植根于我们的文化，我们的资本和流动性状况保持顶级。有机增长继续领先同行，支持有吸引力的收入和收益增长，并推动价值创造。Veritex收购为未来增长提供了跳板。现在，我们将结束准备好的发言，进入问答环节。
谢谢扎卡里。我们现在开始接受提问。为了您同行的便利，我们请每个人只提出一个问题和一个相关的后续问题。如果您有其他问题，请返回队列。谢谢。
谢谢。如果您想现在进入提问队列，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，请按星号2。提醒一下，请提出一个问题和一个后续问题，然后返回队列。今天的第一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的乔恩·阿夫斯特伦。您的线路现已接通。
嘿，谢谢。大家早上好。干得好。你好。嘿。第一个问题是关于贷款增长前景的。您能多谈谈贷款管道吗？扎卡里，您提到您觉得增长仍在加速，我对扩张驱动的市场不太好奇，而是更想了解核心趋势，您看到了什么，您觉得增长是否仍在加速。
乔恩，我是扎卡里。我来回答这个问题。简短的答案是肯定的，我们进入第四季度有很多势头。我们提供的指引意味着约1.5%的环比增长。这相对于第三季度刚刚公布的2%环比增长而言。因此，目前核心业务有很多强劲的势头。在业务核心，例如区域银行业务继续推动非常强劲的增长。我们广泛的商业专业业务表现非常好。考虑到该业务的季节性，我们预计第四季度设备和资产金融业务的产量将相当不错。
其他多个领域继续表现良好。此外，我们看到消费汽车领域全年持续环比增长。我们广泛的其他消费贷款活动也表现不错。因此，对第四季度充满信心。如我刚才对约翰·阿什姆所说，展望明年（2026年），我们目前还没有提供正式指引，但我们的工作假设是2026年同比贷款增长在中高个位数左右。
好的，太好了。感谢您的回答。那么，布伦丹或史蒂夫，您能多谈谈信贷质量方面的看法吗？显然，外界有很多担忧和不确定性。您的数据看起来非常干净。但是您是否在更密切地关注任何方面，以及您对整体信贷状况的感受如何。
乔恩，我是史蒂夫。就信贷表现而言，我们今年表现确实异常出色，我们的展望表明这种情况将继续。目前我们看到的一切都表明情况将如此。你知道，不同的公司影响不同的贷款机构，出现了一些问题。幸运的是，我们没有遇到任何问题。我将其追溯到15年前我们制定的总体中低风险偏好。您已经看到了我们在消费者方面的季度报告，控制得非常严格，商业方面也是如此。政策、前端指引、积极的组合管理、其他控制措施、纪律性、多元化，所有这些在某个时候都会帮助我们。
经济总会有低迷的时候，但所有这些都将极大地帮助我们。多年来的压力测试也证明了这一点。因此，正如扎卡里刚才所说，我们对未来的贷款增长持乐观态度。我们有信心管理风险。目前，我们没有看到任何令人担忧的事情。
是的，这很有帮助。谢谢。
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的马南·戈萨利亚。您的线路未接通。
嘿，早上好。谢谢回答我的问题。作为上一个问题的后续，考虑到最近有关涉嫌欺诈、双重质押抵押品的头条新闻，您能谈谈您为此实施的保障措施吗？
董事长，我是布伦丹。我来回答这个问题。正如史蒂夫所说，过去15年来，总体中低风险偏好一直是我们的基础，这是一切的起点。前端的纪律性客户选择，在监督这些贷款的财务表现和抵押品监控过程中的积极和严格的组合管理，帮助我们发现任何可能出现的弱点。由于这种积极的态度，我们在过去一个月发生的事件之前就与客户提前合作。因此，我对我们积极管理贷款组合的能力充满信心。
马南，我们也一直秉持关系导向。因此，我认为这有助于我们避免最近报道的那种情况，因为我们不只是想发放贷款。我们寻求的是关系。如果没有关系，我们往往会放弃。事实上，最近发生的一些案例，我们就放弃了。
太好了。您能多谈谈NDFI（非存款金融机构）贷款组合吗？其中包含什么，我们应该如何看待该组合的风险？
当然，马南。我来回答这个问题。如果排除对房地产投资信托（REITs）、订阅额度和高评级保险公司的贷款，我们的NDFI组合敞口约占总贷款的2%。正如史蒂夫所说，这些贷款的特点是通过关系型方法，其中包含大量多样性，以及我谈到的积极组合管理。总而言之，当我们审视NDFI组合时，我们对自己的定位感到非常满意。
太好了，谢谢。非常感谢。
谢谢。提醒一下，按星号1进入提问队列。下一个问题来自KBW的克里斯·麦格拉蒂。您的线路现已接通。克里斯·普拉特，您的电话处于静音状态。好了。
抱歉，扎卡里。考虑到运营杠杆，评论250个左右的基点，我想知道中期趋势如何。考虑到协同效应和扩大规模的投资平衡，您如何看待这一趋势？谢谢。
这是个好问题，克里斯。让我为您详细解释。我们对今年运营杠杆的管理感到非常满意，从预算中的不到1%上升到现在的超过2.5%，即使我们继续对业务进行大量投资。投资同比增长近20%。这有力地证明了我们管理费用的方式。展望未来的费用模型，我们采取的方法是非常可持续的。我们继续对成本基础进行根本性重组，每年减少约1%的基准运营费用，然后将其用于进攻性投资相关费用类别，如技术开发、营销、增加新人员以扩展这些业务。
因此，这种基准模型仍然非常强劲，这是我们未来几年的方法。在其他条件相同的情况下，制定预算时，我们假设任何一年至少有1%的运营杠杆，可能高达2%。当我考虑明年时，我们仍在最终确定预算，但对您来说，2026年的合理范围是可以预期的。
好的，非常有帮助，谢谢。那么，史蒂夫，关于战略问题，您的业务有很大的发展势头。我认为您的股票是人们想要持有的。在完成Veritex交易时，您能谈谈可能正在进行的并购对话吗？
克里斯，我一直在等这个问题。感谢您的提问。15年来，我们完成了三次合并。在过去三年中，我们在卡罗来纳州、专业业务、德克萨斯州扩张（包括与Veritex的合并）的有机增长方面投入了大量资金。我们有很多工作要做，这将推动有机增长，这一直是我们的主要重点。我们对Veritex之前的前景感到非常满意和有信心。很高兴周一完成交易。本周一至周三，我们的董事会在德克萨斯州与新同事会面。布拉德·桑德里奇让我们在马尔科姆·霍兰德和团队的带领下加速启动。我认为我们有很多事情要做。因此，这些是优先事项。再次强调，15年来我们完成了三次合并。在某些时候会有其他事情，但我们的重点是推动公司的有机增长。我要 preempt 一个潜在的问题。我们没有参与Comerica。我们专注于推动公司的有机增长。
谢谢，史蒂夫。
谢谢，克里斯。
谢谢。下一个问题来自德意志银行的马特·奥康纳。您的线路现已接通。
嘿，大家好。早上好。我是内森·斯坦，代表马特·奥康纳。您谈到明年净利息收入（NII）将再次增长，并给出了净息差（NIM）和贷款增长的具体运营假设。但是，相对于今年增长10%至11%，我们如何看待独立基础上的净利息收入运营假设？
是的，这是个很好的问题，内森。谢谢。我是扎卡里。我来回答。当我考虑2025年的利差收入模型时，这是一个很好的例子，说明我们如何推动它。今年强劲的贷款增长（8%）和10个基点的净息差扩张推动了这一点。我们刚刚公布第三季度利差同比增长12%。我考虑2026年时，模型看起来类似。正如我早些时候对约翰·阿什姆的问题所说，我预计明年贷款同比增长在中高个位数。
在我的准备发言中，我指出预计至少有10个基点的利差扩张。因此，这应该会推动利差收入的强劲结果。因此，这应该会推动2026年利差收入的强劲整体结果。
好的，听起来不错。那么，我不会问并购问题，但我想问问有机增长。过去几年，你们展示了很多非常好的增长，第三季度也是如此。但是扩张市场竞争非常激烈。您能谈谈在这些地区，面对全国性银行和历史悠久的本地银行，你们如何继续增长吗？
当然。内森，我是史蒂夫。您知道，我们与所有这些银行竞争。我们所有的市场在卡罗来纳州和德克萨斯州都具有竞争力。这些是快速增长的本地经济体。德克萨斯州是世界第八大经济体，很快将成为第七大。因此，那里有大量的经济活动在卡罗来纳州。我们几年前采取了行动。我们很早就进入了。我们吸引了优秀的同事加入公司，他们做得非常出色。我们对在南北卡罗来纳州取得的进展以及正在进行的建设感到非常满意。
今年我们开设了几家分支机构。明年将有几十家，后年也一样。这将使我们能够将完整的业务组合，即我们今天运营的所有业务，带入卡罗来纳州。我们还在亚特兰大、佛罗里达的几个地区引进了一些团队，开局非常好。因此，我们在卡罗来纳州的同事平均经验年限为几十年。所以这些是经验丰富的同事。他们有很好的关系，根基稳固，出色地推动我们的品牌向前发展，并加速了我们的盈利能力，远远超出了我们的预期。
在德克萨斯州，情况基本相同。我们大约一年半前在达拉斯和休斯顿组建的德克萨斯州团队和中端市场团队很快实现了盈利。他们增长良好。我们是德克萨斯州排名第一的SBA（小企业管理局）贷款机构。我们在德克萨斯州有一些，尤其是企业业务。现在我们有了Veritex，这将使我们能够将完整的业务组合带入德克萨斯州。因此，这些市场确实具有竞争力。卡罗来纳州开局良好，这始于几年前。所以我们已经站稳脚跟。
在德克萨斯州，我们预计将迅速站稳脚跟，因为我们将迎来Veritex的新同事。我们不是在白手起家。我们已经具备规模，正如我提到的，在达拉斯市场份额排名第五。这对我们来说是一个很好的位置。如您所见，我们对面前的机会感到非常兴奋。但我还要回来。核心业务组合表现非常好。我们预计核心业务将继续增长。基于我们这里优秀的同事和多元化战略，通过本地层面提供我们的全国性能力，我感到乐观。
我们有一套成功的战略。因此，综合来看，在2026年及以后，如果经济保持良好，我们对有机增长非常乐观。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自TD Cowen的史蒂文·阿莱克索普洛斯。线路现已接通。
嘿，大家早上好。我想开始。史蒂夫，您是少数几位自全球金融危机以来一直担任地区银行CEO的人之一。尽管您对自己的信贷账簿感觉良好，但您和任何人一样清楚，这是一个少数银行可能拖垮整个行业的行业。您的股票在过去一个月下跌了两位数。史蒂夫，您是否担心行业中还有更多信贷质量问题潜伏？
史蒂文，我怀疑行业中存在孤立的问题，但我认为自全球金融危机以来，整个行业已经降低了风险，这也是您看到影子银行系统或NDFI（无论您怎么称呼它）迅速崛起的部分原因。我认为银行今天的状况要好得多，特别是那些广泛多元化的银行，我们当然是其中之一，而且我们再次采用了这种总体中低风险偏好进行管理。您已经看到了15年的消费者季度报告。它非常严格，我认为行业也是如此。
会有一些偶发事件和个别情况，但我认为行业状况非常好。您知道，我显然知道杰米本周的立场评论，但我认为这不会广泛影响行业。许多报告的人都在暗示消费者状况相对良好。我们当然没有看到 delinquency或其他指标的前瞻性指标。抱歉回答得有点长。继续，史蒂文。
感谢您的回答。如果我可以转向扎卡里的后续问题。有形普通股权益回报率（ROTCE）非常令人印象深刻，您提到2027年中期目标为16%至17%。您是否在暗示回报率将下降到该范围？我不知道这是否与Veritex交易有关。您能带我们了解如何从当前回报率达到该目标吗？
是的，感谢您的问题，史蒂文。感谢您指出这一点。当我们设定这些中期目标时，我们显然希望表明我们认为最可能的情况，但也要保持一定的保守性，给自己留出超越的机会。因此，我们很高兴今年能够将ROTCE提高超过1个百分点，并且已经超过了中期目标范围的高端，您可以想象这会让我们退后一步，看看是否要调整该范围，我们可能会这样做。
对我们来说，重点确实是这种双重方法，即为股东推动价值，以非常强劲的方式提高每股有形账面价值。本季度增长10%，在投资者日，我指出在可预见的未来，增长将在高个位数到低两位数，但也要结合非常强劲的回报。因此，我们现在当然正在这样做，我们将在明年考虑调整该目标。
明白了。太好了。谢谢回答我的问题。
谢谢，史蒂夫。祝您今天愉快。
谢谢。提醒一下，按星号1进入提问队列。下一个问题来自Autonomous Research的肯·乌斯登。您的线路现已接通。
嘿，早上好，各位。我是肯团队的本。您谈到存款定价表现出色，我想知道是什么推动了这一点？然后，您预计未来约100个基点的降息中，存款beta系数会如何变化？
是的，这是个很好的问题，本。我是扎卡里。我们对存款团队在利率和 volume两方面的执行情况感到非常满意。坦率地说，他们在第三季度在这两方面都大大超出了我们的计划。执行情况异常出色。如果我向您展示并放大季度最后两周降息真正发生的时间，我们在季度最后两周的beta系数为40%。所以这40%是我们之前指导的长期beta系数。这仍然是我们对整个降息周期的预期，无论最终如何表现。
您的问题是我们如何做到这一点？我要告诉您的是，我们的团队管理存款活动的方法非常复杂。这一切都以我们拥有主要银行关系为基础。我们经常这样说，但这确实是基础战略。我们赢得了消费者和商业客户的支票和运营账户，我们正在收集其他流动性池，我们正在管理整体利率，以高效地收集边际资金。
所有这些都得到了极其复杂的分析和运营方法的支持，使我们能够在非常精细的层面上做到这一点。这就是我们的策略。它非常有效。这支持了我们继续推动明年强劲 volume的预期。您知道，我们已经谈到了明年的贷款增长前景，但我没有评论存款增长前景，但存款增长前景也处于相当稳固的位置。我们预计明年将通过季度存款匹配资金来为贷款增长提供资金。
太好了，感谢所有这些细节。只是澄清一下，明年10个基点的净息差扩张是全年 basis吗？2026年比2025年。那么，固定利率重新定价是否会是最大的驱动因素。关于这一点的任何细节，谢谢。
是的，对您第一个问题的简短回答是肯定的。如果您分析这里净息差扩张的驱动因素，最大和最重要的净驱动因素是固定资产重新定价。我们已经谈了一段时间了。2024年我们获得了12个基点的同比固定资产重新定价收益。我们估计今年（2025年）约为10个基点。明年，我们目前估计额外有7个基点的固定资产重新定价，甚至在2027年也有进一步的收益。这主要是由汽车和设备租赁等类别中的到期收益率驱动的，目前比我们的新生产收益率低约70至75个基点。
这就是驱动因素，而且非常可持续。正如我们在准备材料中指出的，我们的资产敏感性总体上相当中性。因此，这确实帮助我们缓冲了各种利率情景。因此，我们认为在非常广泛的最终利率结果中，大约10个基点或更多的净息差扩张是持久的。
太好了，谢谢。
谢谢。今天的下一个问题来自美国银行证券的易卜拉欣·普纳瓦拉。您的线路现已接通。
嘿，早上好，扎卡里。只是跟进存款增长。我想问的是，考虑到存款定价竞争格局以及您能够从市场和价格角度增长这些存款，随着资产负债表增长前景的增加，这对净息差是 accretive还是 dilutive？谢谢。
是的，这是个很棒的问题。我认为简短的答案是 accretive。我们看到非常强劲的边际回报，我认为资产收益率的积极调整（部分是机械性的固定资产重新定价，但也积极调整我们的生产以优化收益率），再加上降低存款成本，是推动边际回报提高的有意战略。因此，我们看到了这一点。
您知道，有很多问题。当然，人们对竞争环境的当前趋势非常感兴趣。我要告诉您的是，总体而言，我们没有看到任何重大变化。竞争一直存在，现在仍然存在，我们必须非常聪明地运营。老实说，这是同时拉动100个不同杠杆的战斗。这非常复杂和精细。但团队正在执行异常出色，以推动贷款 volume和收益率，同时降低存款成本，并使边际资金尽可能高效。因此，我们有很高的信心继续这样做。
明白了。关于贷款增长的一个问题。抱歉，如果您提到了这一点，史蒂夫，您谈到了奖金折旧、季节性、设备金融贷款。这对亨廷顿来说是一个强劲的季度。我想知道，税收法案相关的刺激措施是否正在推动客户现在开始进行这些投资，这是否正在推动2026年的贷款需求增加？
易卜拉欣，我们通常第四季度资产金融业务表现非常好。目前活动正在加强，将符合我们的预期。我不认为这将是创纪录的一年。部分原因是关税对重要组件有一定影响，以及年初的一些延迟和订单，现在第四季度无法实际交付。但这将是一个好季度，我认为这为明年成为非常好的一年奠定了基础。
谢谢。
谢谢。
谢谢。我们已结束问答环节。我想请管理层作任何进一步的总结发言。
感谢大家今天参加会议。最后，我们的团队继续交付出色的结果，突出表现在同行领先的增长、强劲的利润增长和强大的资本回报。我们的定位从未如此之好，我们对推动持续强劲表现的能力非常有信心。最后，像往常一样，我要感谢我们近20,000名亨廷顿同事，他们每天都相互关照，为客户服务，并推动了这一业绩。但正如您在今天的电话会议中听到的，我们对与Veritex的合作以及下周一欢迎马尔科姆和我们新的Veritex同事感到非常兴奋。感谢大家对亨廷顿的关注。祝您今天愉快。