Walter C. Johnsen（董事长兼首席执行官）
Paul G. Driscoll（副总裁兼首席财务官、秘书兼财务主管）
Jim Marrone（Singular Research）
Tim Call（Capital Management Corporation.）
Richard Dearnley（Longport Partners）
SA。SA SA 各位下午好，欢迎参加Acme联合公司2025年第三季度财务业绩电话会议。现在，我将把会议转交给董事长兼首席执行官Walter Johnson。请讲，先生。
早上好。欢迎参加Acme联合公司2025年第三季度业绩电话会议。我是Walter C. Johnsen，董事长兼首席执行官。和我一起的是Paul Driscoll，我们的首席财务官，他将首先宣读安全港声明。Paul
本次电话会议中的前瞻性陈述，包括但不限于与公司计划、战略、目标、预期、意图以及资本和其他资源充足性相关的陈述，是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。投资者请注意，此类前瞻性陈述涉及风险和不确定性，包括但不限于因持续高通胀、高利率以及新关税的征收或现有关税税率变化所导致的充满挑战的全球宏观经济环境所产生的风险和不确定性。此外，我们已经经历了供应链中断，并且未来可能会继续经历这些中断。
我们还受到证券交易委员会定期文件和当前收益报告中描述的其他风险和不确定性的影响。
谢谢你，Paul。Acme联合公司2025年第三季度的净收入为4900万美元，而2024年同期为4800万美元。我们的净收入为190万美元，去年同期为220万美元。每股收益为0.46美元，而2024年同期为0.54美元。我们第三季度的销售额增长了2%。占公司收入约三分之二的急救产品销售额增长了9%。我们的电子商务销售表现强劲，工业客户群需求稳定，急救包组件的补充装带来了稳定的经常性收入。然而，由于今年早些时候宣布高额关税时的混乱和不确定性，返校促销和零售促销活动被取消，导致我们Westcott切割工具的销售额继续下降。
可以想象，当时的买家完全专注于减少关税成本的影响，并寻求替代采购地点，而不是开展新业务。如今，我们看到市场趋于稳定，促销活动有所增加，我们预计未来几个季度将继续这种趋势。我们的毛利率也已开始稳定在约38%至39%。我们适度提高了销售价格以抵消关税影响，并成功与供应商谈判降低了成本。我们一直在转移生产地点以减少关税，并增加在美国的生产。这需要时间和大量努力，但我们正在取得进展。本季度，我们的营业收入与收入保持一致增长。
大家可能还记得，我们在7月份以610万美元购买了一座78,000平方英尺的制造工厂，占地12英亩，有扩建空间。新工厂将生产我们的Spill Magic清洁产品，用于处理体液、血液和溢出物，并将于2026年第一季度投产。我们一直在佛罗里达州布鲁克斯维尔的Mednab工厂进行投资，以增加酒精消毒片、BZK湿巾、三联抗生素包和镜头擦拭巾的产量。这些国内生产产品的销售额也在同步增长。我们还一直在支出费用来加强我们的GMP控制，并改进FDA合规培训，为可能更大规模地进入美国医院和军事市场做准备。
展望未来几个季度，我们预计急救业务将持续增长，Westcott销售额将逐步改善。我们将继续加强资产负债表，增加并产生和评估收购机会。现在我将把会议交给Paul。
Acme第三季度的净销售额为4910万美元，而2024年同期为4820万美元，增长了2%。截至2025年9月30日的九个月销售额为1.49亿美元，而2024年同期为1.40485亿美元。美国部门第三季度的净销售额增长了1%。急救和医疗产品的销售表现强劲。然而，学校和办公用品的销售额有所下降，主要是由于关税不确定性导致客户订单取消。截至9月30日的九个月，美国销售额下降了1%。
按当地货币计算，欧洲第三季度的净销售额增长了6%，主要得益于电子商务渠道的学校和办公用品销售额增长。九个月的销售额下降了2%。按当地货币计算，加拿大第三季度的净销售额增长了7%，今年迄今为止增长了16%，主要得益于急救产品销售额的增长。2025年第三季度的毛利率为39.1%，而2024年同期为38.5%。2025年头九个月的毛利率为39.8%，而2024年同期为39.4%。2025年第三季度的销售、一般及管理费用为1620万美元，占销售额的33%，而2024年同期为1560万美元，占销售额的33%。
2025年头九个月的销售、一般及管理费用为4700万美元，占销售额的32%，而2024年同期为4700万美元，占销售额的31%。2025年第三季度的营业利润与2024年第三季度相比增长了3%。2025年第三季度的净收入为190万美元，即稀释后每股0.46美元，而2024年同期的净收入为220万美元，即稀释后每股0.54美元，净收入下降了14%，每股收益下降了15%。尽管营业利润有所增长，但由于税收支出增加，相应的净收入有所下降。
2024年第三季度，我们记录了与股票期权行使相关的大额税收优惠。这导致去年第三季度的有效税率为8%，而今年为22%。2025年和2024年截至9月30日的九个月的净收入均为830万美元，即稀释后每股2.03美元。截至2025年9月30日，公司的银行债务减去现金为2300万美元，而2024年9月30日为2700万美元。在12个月期间，我们支付了230万美元的股息，并在田纳西州新工厂600万美元的购买之前产生了1100万美元的自由现金流。
谢谢你，Paul。现在我将开放提问环节。
女士们，先生们，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1，确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，请按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。我们的第一个问题来自Singular Research的Jim Morone。请提问。
是的，很好。谢谢两位先生。听起来你们度过了一个相当不错的季度。同样，还是类似的情况。只是管理库存以应对这些挑战和不利因素。我只是想更好地了解你们的基本业务。当您说由于关税不确定性导致客户订单取消，学校和办公用品的销售额下降时。您是不是在暗示像沃尔玛这样的公司正在取消你们的切割工具产品，因为他们的客户感受到了关税的不确定性，因此他们的可支配现金减少了。
我只是想更好地了解这一点。
这是一个非常有洞察力的问题，Jim。所以让我们说得非常清楚。当像沃尔玛、家得宝这样的客户，你可以说出任何一家大型零售商，在去年4月面临145%的关税时，他们慌了。他们的货架都空了。
那么，基于他们所有的一般产品和他们这边的更高成本，他们可能没有预算进行额外支出。这是您在暗示的吗？
不。不是的。
好的。
好吧。面对145%的关税，他们停止了购买。不进口东西反而更便宜。是的。所以，Jim，他们所做的就是停止购买任何他们可以避免购买的东西。他们取消了所有促销活动，不仅仅是针对Acme，而是针对全国各地的零售商。
对。然后他们就慌了。他们一遍又一遍地模拟。关税将是54%。关税将是82%。关税将是30%。没有人知道会是多少，因为没有人知道。正因为如此，那些人担心的是11月的促销活动要放什么产品在货架上。他们担心的是5月要做什么。这不仅发生在Acme或切割工具上。这发生在美国每一家有进口产品的零售商身上，而且他们中的大多数都有进口产品。
您是说这发生在春天，现在这种情况已经缓解了，是吗？
是的。所以当买家进行采购时，他们不会在一周内下订单并期望立即交货。他们正在制定一个需要时间来设置货架图和生产、交付并上架的计划。所以通常他们会展望6到9个月。因此，当我们看第二、第三、第四季度时，Westcott产品几乎没有任何促销活动。这并不意味着货架上没有东西，那些有规律计划的商品，货架图上的商品仍然有，但当你进行圣诞促销时，零售商的进出货，也就是所谓的商品推销，他们停止了这样做。
现在情况已经稳定。当针对中国的关税降至30%并保持稳定时，我们能够恢复并致力于价格上涨和成本节约等事情，以便他们能够以合理的价格销售产品，我们的产品确实能够做到这一点，然后他们就有了开始考虑新促销活动的基础。这种情况绝对正在发生，展望第一季度、第二季度。感觉势头已经基本恢复正常。但是当关税高达145%且零售市场枯竭时，情况肯定不正常。
他们所能做的就是专注于明天要做什么。对吧。
而且你们通过有效的库存管理在一定程度上减轻了这种影响。我记得。嗯，我认为这种情况一直持续到今天。或者你们的库存已经减少到无法拥有那种灵活性的程度，或者库存状况如何？
是的，这是个好问题。对于那些可能不知道的人来说，当去年新总统当选并以关税为竞选纲领时，我们增加了数百万美元的库存，为一定程度的关税做准备，但没有预料到过去两个季度我们所面临的那种关税。在此期间，我们一直在减少库存。同时，我们建立了新的库存，为可能发生的其他事情做准备，我们真的不认为会发生这种事情。但我们已经做好准备，以防当前与中国和美国的关税问题继续存在。
好的，谢谢你的澄清，Walter。谢谢。
不客气。
下一个问题来自Capital Management Corporation的Tim Call。请提问。
好吧，恭喜你们在关税面前保持了稳定的利润率。这真是了不起的成就。
谢谢你，Tim。
我想知道关于其他费用的情况。是1.46亿美元，而去年是1700万美元，这波动相当大。这里面有什么经常性的东西还是不寻常的东西？
嗯，你说的是什么意思？146,000美元相比。抱歉，是的，这些只是外汇损益。我的意思是，你知道，比如，你在欧洲进口产品，你以1欧元兑1.17美元的汇率记录，然后在季度期间汇率可能降至1欧元兑1.14美元，所以当你实际支付货款时会变得更贵。这真的只是欧元和加元等货币的波动。
然后，基本每股收益和稀释每股收益的股数在三个月和九个月期间都有所上升。但你们财务状况强劲，有多余的自由现金流，债务正在减少。有没有什么措施可以减缓股票稀释？
好吧，我们一直在回购股票，每次有人想要行使期权时，我们都会回购。所以这在很大程度上减少了股票稀释。但我们没有在市场上积极购买。我们当然在产生现金，但我对此很谨慎，因为随着我们规模的扩大，我们关注的收购规模往往也在增长，需要更多的现金。所以我们可以这样做，Tim。但我认为当期权的行权价格低于市场价格时，行使期权对公司来说是显而易见的好事。
其他方面我则比较谨慎。
那么，关于贸易伙伴的库存水平，有没有什么见解？你们是否能够看到库存是高于平均水平还是低于平均水平？因为人们会认为零售商仓库的库存会非常低。
嗯，你说得对。亚马逊尤其减少了急救产品的库存，我认为大约减少了两周的库存。这为他们带来了现金，这可能是一个聪明的做法，因为我们的交货非常出色，但他们不能一直这样做。所以在这方面，当然，在门店方面，我不太清楚，因为我并不总是有可见性，但我们对亚马逊有可见性，他们已经减少了几周的库存，而且已经这样做了。我认为。
你们有通过交叉销售和增加产能实现良好有机增长的历史，比如你们增加了Mednaps的产能，现在你们正在这样做。Spill Magic也是如此。Spill Magic是否因为产能受限而无法满足订单，或者你们没有向新客户进行营销，或者将Spill Magic排除在某些套件之外。我只是想了解一下当这个业务全面运营时的情况。
当我们收购Spill Magic时，它的收入约为500万美元，现在约为1500万美元。我们收购时拥有的设施已经人满为患。我们购买的这个设施，我认为非常物有所值。你永远不知道，除非你出售，但我们不会出售。但自从特朗普上任并实施这些关税以来，纳什维尔市场对于现有的制造场地来说变得非常火热，因为很多公司，包括我们自己，都在寻找扩大制造业务的地方，都去了对制造业有利的地方。
纳什维尔地区就是其中之一。所以我们以每平方英尺低于80美元的价格购买了Spill Magic的场地。我们看到的市场价格通常在每平方英尺90至110美元之间。所以我认为我们买得很划算。但真正的好处是，这是一个我们可以搬进去的设施，有继续增长的空间，可以安装自动化设备，一旦安装好，你真的不想再一次又一次地移动。
这个工厂在第一季度投入运营。Spill Magic的生产通常会在全年增加吗，或者你们多久能达到想要的生产水平？
我还没有查看预算来给出准确的答案。我的直觉是每年都在增长，而且可能会继续增长，但我不能给出估计，因为我还没有准备好。
当您说工厂将在第一季度开业时，它会是全面生产还是像以前的生产一样，逐步启动并良好运行？
我们将在3月底之前全面投入运营，目前设施里有一个租户，他们将在12月某个时候搬离，一旦他们搬离，我们就会准备场地、进行搬迁，并在第一季度开始并完成全面生产。所以到3月底，它将全面投入运营。
祝贺你们在关税面前实现了稳定的利润率。这真是一项了不起的成就。我想当其他进口公司报告时，他们可能无法说他们做到了同样的事情。所以在这个过程中管理得非常好，一如既往。太棒了。谢谢。
谢谢你，Tim。
下一个问题来自Longport Partners的Richard Dearnley。请提问。
早上好。为了澄清Tim的问题，在新的Spill Magic工厂，你们使用的是相同的生产设备，还是新的、更高效的设备。
当我们第一次搬迁时，是的。我们将搬移现有的设备。那里有一些他们正在处理粉末的设备，我们将要购买。这些设备实际上对我们的自动化有很大帮助。但下一步，也就是将物品机器人式地放入盒子中，机器人式地填充袋子，这将是新设备，将在2026年进行。
那么当你们在3月开始时。用大概的数字来说，工厂的产能仍然会是1500万美元左右吗？还是会是2000万美元左右？
产能应该会超过2000万美元。
那是在启动时，不是全年。
是的，我不是说我们会达到那种数字。
是的。但好吧，我只是想了解大致情况。很好。
让我再解释一下，Dick，因为你提出了一个很好的观点。在我们目前的场地，我们遇到的一个大问题是原材料的存储，我们没有地方存放。所以在这里，我们有一个11英亩的场地。除了实际的建筑物外，我们有足够的空间在外面用集装箱存储原材料。通过释放这部分空间，我们现在能够在现有的78,000平方英尺内拥有完整的工作空间。它还有24英尺的天花板，有起重机可以移动重物。
当你有空间和实体设施时，处理速度的提升是很大的。所以是的，从我们关闭交易的那天起，因为原材料将存储在外面的封闭集装箱中，我们可能会看到2500万美元的产能。
太好了。回到你关于急救产品在线业务的评论，在线和补充装业务表现强劲。目前补充装业务占急救收入的百分比是多少，大概数字。
Paul，你可能比我更清楚这个。
我在这里大概猜测一下，大约25%。
好的，是的，听起来是对的。
那么自动化补充装，比如带有吊牌的那种，你们在整个补充装客户群中实施的情况如何？
好吧，我们在落基山有一台机器人机器。它正在运行，速度快，准确性高，非常棒。我们有第二台即将安装。我相信它将于11月交付到华盛顿州温哥华的第一个生产基地。所以到年底，我们将完成两台。这些机器用于将酒精消毒片和BZK湿巾等散装物品放入盒子中，然后这些盒子用于智能合规补充装。所以这基本上是一项年金业务的核心部分。第三台机器在布鲁克斯维尔，我们正在安装，预计3月投入使用，将用于生产镜头擦拭巾，供应给家得宝或沃尔玛等客户，每盒50片。
所以目前有三台机器。一台正在运行，一台即将安装，一台我们相信将在3月准备就绪。
现在，急救产品的自动补货系统，当你取出洗眼液之类的东西时，它会触发新系统自动下单。在你们的客户群中，这个系统的推广程度如何，或者说才刚刚开始？
好吧，我们在今年9月推出了新一代系统，这一代系统引起了很大的兴趣。美国两家主要的工业分销商目前正在积极培训他们的销售人员使用它。所以我们对此非常兴奋。你在第三季度急救产品9%的增长中还没有看到它的影响。在我们开始看到效果之前，我不想过分强调它。如果我们是对的，这将是一件大事，但在它成为现实之前，我们先低调处理。
那么，如果这是一件大事，你可能会在2026年上半年开始看到它的初步影响，这是一个猜测。
是的，我是这么认为的，Dick。但同样，在它实际发生之前，我们先不考虑这个。我们的客户肯定对此很兴奋。
太好了。好的。非常感谢。
谢谢你，Dick。
谢谢。目前没有更多问题。我将把会议转回给Johnson先生作总结发言。
好吧，感谢大家的参与。如果没有更多问题，本次会议到此结束，我们期待在第四季度之后再次与大家交流。再见。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。感谢您的参与。