Kerri Joseph（投资者关系）
Ari Bousbib（董事会主席、首席执行官）
Ronald E. Bruehlman（首席财务官）
Mike Bidoff
Dave Windley（Jefferies）
Justin Bowers（德意志银行）
Elizabeth Anderson（Evercore Inc）
Michael Cherny（Leerink）
Shlomo Rosenbaum（Stifel Nicolaus）
Eric Coldwell（Baird）
Jeff Garro（Stephens）
女士们、先生们，感谢大家的等待。现在，我欢迎各位参加艾昆纬2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请按井号键。提醒一下，本次通话正在录音。谢谢。现在，我想将通话交给Kerry Joseph，高级副总裁、投资者关系与财务主管。
Joseph先生，请开始您的会议。
谢谢。操作员，大家早上好。感谢大家参加我们2025年第三季度的业绩电话会议。今天与我一同出席的有Ari Boosby，董事长兼首席执行官；Ron Bruin，执行副总裁兼首席财务官；Eric Scherber，执行副总裁兼总法律顾问；Mike Vidot，高级副总裁、总体规划与分析；以及Gustavo Peroni，高级总监、投资者关系。今天我们将参考一份演示文稿，该文稿将在本次通话中可见。对于参加网络直播的各位，这份演示文稿在通话结束后也将在我们IQVIA投资者关系网站（ir.iqvia.com）的“活动与演示文稿”部分提供。在开始之前，我想提醒听众，管理层在本次电话会议中讨论的某些信息将包含前瞻性陈述。
实际结果可能与前瞻性陈述中所述或暗示的结果存在重大差异。与公司业务相关的风险和不确定性已在公司向美国证券交易委员会提交的文件中讨论，包括我们的Form 10-K年度报告和后续的SEC文件。此外，我们将在本次通话中讨论某些非GAAP财务指标，这些指标应被视为对按照GAAP编制的财务指标的补充，而非替代。这些非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表包含在新闻稿和电话会议演示文稿中。
现在，我想将通话交给我们的董事长兼首席执行官Ari Gu。
谢谢Carrie，大家早上好。感谢大家今天参加我们的会议，讨论第三季度业绩。我们交付了又一个强劲的季度，利润接近我们指引的高端，反映了稳健的运营表现。本季度的自由现金流尤其令人印象深刻。这实际上是有史以来最高的季度自由现金流，即使考虑到COVID时期我们从疫苗试验中获得的大额预付款。当然，这种强劲的自由现金流反映了团队良好且有纪律的营运资金管理，也反映了临床方面整体行业背景的改善。本季度的净预订额恰好为26亿美元，导致净订单出货比为115，这也反映了我们从第二季度开始看到的客户需求改善趋势，当然还有我们销售团队的稳健执行。事实上，我们第三季度的净预订额环比增长5%，同比增长13%，比今年第一季度的低谷高出21%。本季度的关键需求指标也表现强劲。EBP资金势头在今年持续增强，每个季度都实现稳定的环比增长，第三季度达到180亿美元。根据BioWorld的数据，我们的合格管线同比增长6%，主要由大型制药和EBP部门推动。
大家还记得，第二季度我们的RFP流量环比实现高个位数增长，同比实现低两位数增长。本季度，我们再次看到RFP流量环比高个位数增长，同比增长20%，所有部门均实现增长。重要的是，客户决策时间线环比有所改善。最后，我们的积压订单在季度末达到了324亿美元的新纪录，同比增长4.1%。在商业方面，尽管面临更严峻的同比比较，TAS在第三季度继续表现良好并取得了强劲业绩。
事实上，如果回顾历史环比收入增长，第三季度通常与第二季度相比持平或下降，而我们本季度略有上升。这得益于药物上市的持续势头以及我们Broadway商业组合的实力。我想提一下本季度CSMS的良好增长，其中约三分之一来自一项收购。我们决定增强在该领域的能力，因为我们看到一种发展趋势：大型制药客户越来越希望将特定市场中成熟品牌的商业运营外包。这些往往是大型多年期合作，通常跨越治疗领域和地区，而IQVIA通过结合我们的信息和分析能力以及领域知识与本地销售团队足迹，处于独特的地位来利用这一趋势。
让我再次谈谈本季度的业绩——强劲的收入和利润结果。第三季度收入达到我们指引范围的高端，按报告 basis同比增长5.2%，按恒定汇率计算略低于4%。第三季度调整后EBITDA增长1.1%。第三季度调整后稀释每股收益为3美元，同比增长5.6%。现在，像往常一样，我想分享一些业务活动的亮点。让我从Taz开始。新药上市仍然是IQVIA的关键优势领域。
几个例子：一家生物技术客户授予我们一项多年期综合合作关系，以支持更快的产品上市。这一胜利包括全套信息资产和分析能力。一家前10大制药客户授予IQVIA一项计划，以支持一种新型肿瘤疗法的上市。一家前20大制药客户授予IQVIA合同，以支持一种双适应症代谢疗法的上市，该疗法利用AI能力将高级患者洞察整合到产品利用和患者反应中。前10大制药客户选择IQVIA为一种新的自身免疫性疾病疗法提供上市支持。该合作包括先进的AI驱动患者级解决方案，可实现近实时的绩效跟踪和分析，并整合专业药房数据和付款人洞察。
我之前提到的商业外包趋势的一个很好例子是来自一家前五名制药客户的非常大的奖项，该客户委托我们在一个非常大的海外市场管理成熟品牌组合的端到端商业化和推广。我们正按计划部署高度专业化的行业AI代理。到目前为止，我们大约有90个代理在开发中，涵盖商业、真实世界和RMBS领域的25个用例。我们看到帮助客户加速AI采用的需求不断增长。我们越来越多地帮助客户构建稳健且AI就绪的数据基础设施，利用IQVIA医疗级AI生态系统，结合先进的信息管理、集成平台、安全、安全和隐私以及领域专业知识。
让我分享几个核心领域关键胜利的例子：一家前20大制药客户选择IQVIA提供下一代信息管理解决方案，将数百个销售数据源整合到一个AI驱动的集中化简化全球仓库中。另一家前10大制药客户授予IQVIA一份合同，部署下一代AI驱动的SAS平台，以优化全球合规报告。一家生物技术客户选择IQVIA部署新的全球主数据管理计划，以增强AI驱动的全渠道营销和分析运营。我们的真实世界业务继续表现良好。以下是一些例子。前10大制药客户选择IQVIA领导一项上市后承诺研究，评估非裔美国长期癌症患者的治疗结果。一家生物技术客户选择IQVIA领导前瞻性真实世界研究，支持对罕见肿瘤疾病的监管承诺。生物技术客户选择IQVIA提供回顾性真实世界研究，支持其新批准药物的上市后承诺，以满足监管要求。转向研发解决方案，我们在第二季度看到的积极势头在第三季度继续增强。我们的生物技术客户取得了一些突出的胜利。首先在肿瘤领域，一位首次赞助的客户选择IQVIA领导一项新型白血病治疗的I期试验。另一家生物技术客户选择IQVIA领导一项复杂的I期和II期血液肿瘤试验，针对两个适应症的多个队列。
我们还被选为该生物技术公司整个心血管项目的独家CRO合作伙伴，这当然认可了我们在细胞和基因治疗以及心血管研究方面的领导地位，以及我们的全球执行能力。大型制药公司在本季度也表现强劲。例如，我们被选为一项中风治疗II期研究的领导者，展示了我们深厚的神经科学专业知识和全球试验能力。另一家前10大制药客户选择IQVIA管理一项全球III期MASH项目，利用AI驱动的病理学工具和强大的研究中心网络加速执行。我们还被选为一项III期卵巢癌研究的领导者，突出了我们深厚的治疗专业知识以及我们与这些客户合作构建的集成交付模式的优势。在Ron详细介绍我们本季度的财务表现之前，我想谈谈我们之前宣布的CFO过渡。
如大家所知，Mike Fidoc将于2026年2月28日接任CFO一职，接替即将退休的Ron Bruman，他在任期间表现卓越。Ron——这是个好消息——Ron将作为高级顾问继续留任，帮助我们处理特定项目，并确保平稳过渡。Ron多年来一直是公司非常有价值的领导者。事实上，Ron和我已经合作了超过25年。Ron在塑造IQVIA的财务战略、推动其转型为全球领先组织方面发挥了重要作用。他参与了2014年IMS Health的IPO，2016年Quintiles的合并，当然，他在2020年回归帮助我们应对疫情。在过去几年的前所未有的时期，他稳健的领导和战略性长期愿景对于建立高性能的全球财务组织以及帮助IQVIA保持韧性至关重要。Mike拥有深厚的行业经验，他在IQVIA担任过关键的财务领导角色，包括研发解决方案业务的CFO，之前还担任过IQVIA实验室业务的CFO。
他多年来一直与我和高级团队密切合作，非常有能力领导我们的财务职能进入IQVIA的下一个增长阶段。现在，让我请Ron详细介绍我们本季度的财务表现。
谢谢Ari，大家早上好。让我们从收入开始回顾。第三季度收入为41亿美元，按报告 basis同比增长5.32%，按恒定汇率增长3.9%。现在，剔除今年和去年的Covid相关工作，收入按恒定汇率增长4.5%，其中约1.5个百分点来自收购。技术与分析解决方案。第三季度收入为16.31亿美元。按报告 basis增长5%，按恒定汇率增长3.3%。研发解决方案第三季度收入为22.6亿美元，按报告 basis增长4.5%，按恒定汇率增长3.4%。现在，剔除Covid相关收入的下降，研发解决方案收入按恒定汇率增长4.5%。
最后，我们的合同销售与医疗解决方案业务（CSMS）收入为2.09亿美元，按报告 basis增长16.1%，按恒定汇率增长13.9%。年初至今，公司收入为119.46亿美元。按报告 basis增长4.4%，按恒定汇率增长3.7%，剔除所有Covid相关工作，年初至今按恒定汇率增长约4.5%。技术与分析解决方案年初至今收入为48.05亿美元，按报告 basis增长6.7%，按恒定汇率增长5.8%。研发解决方案。年初至今收入为65.63亿美元，按实际汇率增长2.5%，按恒定汇率增长1.9%。
剔除两个时期的Covid相关工作，收入按恒定汇率增长约3.5%。最后，CSMS年初至今收入为5.78亿美元，按报告 basis增长6.8%，按恒定汇率增长5.9%。现在让我们看一下利润表。本季度调整后EBITDA为9490亿美元，增长1.1%。而年初至今调整后EBITDA为27.42亿美元，同比增长2%。我们第三季度GAAP净收入为3.31亿美元，GAAP稀释每股收益为1.93美元。年初至今，GAAP净收入为8.46亿美元，或稀释每股收益4.86美元。
第三季度调整后净收入为5.15亿美元，调整后稀释每股收益为3.00美元。年初至今调整后净收入为14.8亿美元，或每股8.50美元。如前所述，我们本季度的新增预订额强劲，证实了我们从第二季度开始看到的需求环境改善。截至9月30日，研发解决方案的积压订单为324亿美元，同比增长4.1%，未来12个月来自积压订单的收入为81亿美元，同比增长4.0%。查看资产负债表，截至9月30日，现金及现金等价物总额为18.14亿美元，总债务为149.57亿美元。
这导致净债务为131.43亿美元。我们本季度末的净杠杆率为 trailing 12个月调整后EBITDA的3.52倍。第三季度经营现金流为9.08亿美元，资本支出为13600亿美元，导致本季度创纪录的自由现金流为7.72亿美元。现在我将交给Mike Bidoff，他将分享我们的指引细节。
Mike，谢谢Ron，大家早上好。让我们从全年指引开始。我们确认2025年全年指引，并缩小收入、调整后EBITDA和调整后稀释每股收益的范围，同时维持先前指引的中点。我们预计收入在161.5亿至162.5亿美元之间，同比增长4.8%至5.5%，中点为5.2%。该收入指引包括约1亿美元的Covid相关收入（完全来自研发解决方案的下降），约100个基点的外汇顺风，以及约150个基点的收购贡献。
这些假设与先前指引一致。我们预计调整后EBITDA在37.75亿至38亿美元之间，同比增长2.5%至3.1%，中点为2.8%。我们预计调整后稀释每股收益在11.85至11.95美元之间，较上年增长6.5%至7.4%，中点约为7%。现在转向第四季度，我们预计收入在42.04亿至43.04亿美元之间，同比增长6.2%至8.7%。调整后EBITDA预计在10.33亿至10.58亿美元之间，同比增长3.7%至6.2%。调整后稀释每股收益预计在3.35至3.45美元之间，同比增长7.4%至10.6%。
本指引假设截至10月27日的外汇汇率在本年度剩余时间内保持不变。总结一下，第三季度我们实现了强劲的顶线和底线业绩以及创纪录的高自由现金流。研发解决方案净预订额为26亿美元，同比增长13%，导致净订单出货比为1.15倍。临床业务的前瞻性需求指标继续朝着正确的方向发展，RFP流量同比增长20%，客户决策时间线环比改善。TAS表现良好，在药物上市的持续势头和我们更广泛的商业组合的实力推动下取得了稳健的业绩。
我们重申2025年全年指引。现在，让我将其交回给操作员进行问答环节。
现在，我想提醒大家，要提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。我们要求您请将问题限制为一个，以便队列中的其他人也能参与。我们将暂停片刻以整理问答名单。第一个问题来自Jeffries的David Windley。您的线路现已开通。
嗨，早上好。感谢回答我的问题。Ari。我想问一下您所谓的“多看多赢”战略，以及截至今年年中或通过今年，该战略在促进您强调的RFP流量改善以及赢单率方面的表现，以及我们应该如何考虑，例如，您在该战略中应用的价格竞争力程度，以及随着该业务转化为收入，这对利润表的影响。谢谢。
好的，通常我们把最好的留到最后，但你从一个重大战略问题开始。那么，让我们从这里开始。好吧，预订势头和RFP流量的强劲，我认为我们必须说，从行业整体来看，这反映了市场环境和宏观政治环境中不确定性水平的降低。我认为有一些事态发展在一定程度上帮助大型制药公司在某些项目上的决策向有利方向倾斜，整体环境有所改善。
在我们行业中，这是不可否认的。因此，这无疑是我们增长的一大驱动力。我们今年早些时候开始的“多看多赢”战略的具体内容，如你所知，现在有很多模仿者，也取得了成果，因为我们一直在关注我们以前没有触及的市场，基本上让一些边缘参与者在这些细分市场处于准垄断地位。我们决定进军这些市场。在我看来，价格问题有点被夸大了。在市场动态不利、不确定性大、交易减少的环境中，价格竞争更加激烈，而我们在今年上半年所做的，就是与那些正在提供的价格折扣保持一致，而不是为了继续建立业务而放弃。
我们认为这种趋势不会持续。这根本不是问题。当然，上个季度情况正好相反。我们已经放弃了一些交易，我们认为行业整体在市场动态方面健康得多。不确定性水平下降，价格已恢复到正常水平。你问了一个关于对利润表影响的后续问题。看，我们有超过320亿美元的积压订单，其中只有一小部分受到今年早些时候我们提供的一些折扣的影响。这些相关收入将在未来五年内逐步计入我们的利润表，我们预计这对我们未来的利润表不会有任何影响。
太好了。谢谢，Ari。我会坚持一个问题。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自德意志银行的Justin Bauers。您的线路现已开通。
嗨。大家早上好。Ari，听起来业务环境正在改善，资金增加，消费者信心提高，TAS和研发解决方案两个部门至少在两年叠加基础上都在增强。我们是否应该期待这种势头在未来几个季度乃至2026年继续？也许您可以让我们了解一下您对这两个部门的看法。
是的，好吧，你知道，我没有水晶球，我不会给出2026年的预测。这是一种巧妙的方式问我2026年的指引。我们不会在这里这样做。如你所知，我们通常在年初发布第四季度和全年收益时提供当年的指引。因此，1月底或2月初将提供。我们正在进行规划过程，目前还处于早期阶段。我们还在10月，但我能告诉你的是，我们今年的收入增长将超过5%，坦率地说，考虑到我们过去一年半到两年所经历的环境，我认为这是非常强劲的表现。
你可以看到，与我们较大的同行相比，特别是较大的CRO同行，我们做得非常好。因此，我还不能告诉你未来几个季度2026年会怎样。但我的意思是，如果2026年的收入增长至少与我们今年看到的相同或更好，我不会感到惊讶。因此，我对此有一定的信心。
谢谢。
下一个问题来自Evercore ISI的Elizabeth Anderson。您的线路已开通。
嗨，大家早上好。非常感谢这个问题，Ron，恭喜你退休。Ari，我想知道您能否谈谈您在制药方面与生物技术方面看到的一些差异。我认为您很好地涵盖了生物技术方面以及“多看多赢”战略的答案，但我只是想更深入地了解制药方面的情况。
您是指大型制药方面吗？
是的。
看，大型制药公司在其投资项目方面经历了很多内部转型。回顾过去，有一个项目重新优先排序和管线审查的阶段，这导致了由于这种重新优先排序活动而取消的项目数量增加，这种情况从23年年中开始持续了一年半，并在24年继续。我们认为这种活动基本上已经完成，我们没有看到由于这种活动而进一步取消的情况。因此，我们认为管线现在已经完全清理干净。
当然，取消项目会继续。你知道，这是一种常态，是由于无效或其他原因，没有什么不寻常的。你知道，大型制药公司的RFP流量实际上非常强劲。你知道，我提到我们的RFP流量同比增长20%，这对大型制药公司和EBP同样适用。我的意思是，势头非常强劲，再次，这得益于更平静的环境和对未来的更多确定性。这也得益于这些重新优先排序已基本完成，现在摆在桌面上的项目是我们的客户想要参与并推进的项目。
近年来，我们的取消订单额约为每季度5亿美元，上下浮动2亿美元。因此，在特定季度可能在3亿至7亿美元之间。你知道，24年，我们的取消订单比这高出50%以上。是的，24年超过30亿美元，因为大型制药公司的这些重新优先排序，这基本上已经过去了。今年到目前为止，我们的取消订单处于正常模式，我认为平均每个季度约为5.5亿美元。
我昨天看到了数据。我想，你知道，这个季度没什么好说的。我认为，我们处于区间的高端，但再次强调，不是因为项目问题。只是正常业务过程。我们今年的总预订额非常强劲，非常非常强劲。你知道，你也可以从我们26亿美元的净预订额中看到，同比增长13%，环比增长个位数，你知道，我们在第一季度经历的低谷，你知道，可能是低谷。从细节上看，我们没有看到这种情况。
再次，大型制药公司动态恢复正常业务状况，趋向正常业务状况，生物技术资金改善，如你所知，这是EBP增长的驱动力。这再次反映在我们的预订额和RFP流量中。
非常有帮助，谢谢。
下一个问题来自Learning Partners的Michael Czerny。您的线路已开通。
早上好，感谢回答问题。也许我可以问一下TAS，在明显艰难的比较基础上取得了不错的增长。当您考虑未来的发展路径时，您认为您从一些无机进展中获得了哪些贡献，以及除了您自己的研发和AI相关讨论之外，您认为哪些领域是继续扩展该业务的最佳机会。沿着这个思路，那就太好了。谢谢。
谢谢，Michael。你谈到了无机增长。我想，你知道，我们说公司整体贡献了1.5个百分点，如你所知，一如既往。其中大部分来自TAS，尽管我认为在过去的这个季度，我们在研发解决方案方面进行了一项大型收购，我想我们花费了4.85亿美元。我们总共花费了这么多，其中大部分是一项名为Next Oncology的收购，这是一家专注于肿瘤学的SMO。非常有吸引力的业务。我们在第三季度末完成了这项收购，因此在第三季度没有太多贡献。
研发解决方案的无机增长贡献在第四季度将达到约5000万美元收入。关于TAS，我们在第三季度没有太多收购活动，因此今年的收购贡献，嗯，我们也进行了一项CSMS交易。是的，规模很小，但由于CSMS是一个小部门，所以占了很大一部分，因此第三季度没有太多无机增长。总的来说，我们试图收购技术公司，能够为我们的产品套件增加能力的公司，分析公司。
如你所知，AI领域有很多创新。
医疗事务。
是的，医疗事务。真实世界。真实世界在本季度表现非常强劲。真实世界证据确实非常非常强劲，我们预计未来将继续如此。所以。是的，我的意思是，今年，你知道，再次，1.5个百分点。我想说其中50%-60%来自TAS和PAAS，其余来自研发解决方案和少量CSMS。
下一个问题来自Stifel的Shloma Rosenbom。您的线路已开通。
好的，谢谢Ari。在我提问之前，我也想赞扬Ron。Ron，我见过你退休，现在我不完全相信你真的要走了。为什么不呢？这不会是一个平台性的退休吧。
是的，你过去曾把他从退休中拉出来，Ari。所以我不知道。Ari，我想请您谈谈TAS的子组件以及它们在真实世界证据、咨询和分析方面的增长情况，以及您看到的一些趋势。我知道咨询通常在趋势方面领先，当你看到咨询业务回升时，意味着环境正在好转。也许您可以谈谈每个组件的情况以及您看到的趋势，以及这对市场意味着什么。
是的。所以，第三季度的增长率很难推断出大趋势，因为如你所知，第三季度通常是一年中最疲软的季度。但具体到今年，我们与去年的比较很艰难。去年第三季度的增长率是多少？我想说大约8.6%。我不知道你是否提到过，去年第三季度增长8.6%。所以我们知道本季度的比较很艰难。但正如我在介绍性发言中提到的，我们环比略有上升。通常，由于第三季度是最艰难的季度，欧洲有六周没有业务，过去是三周，然后是四周，现在是六周，而且还在增加。
所以，你知道，我认为本季度的表现非常强劲。这主要得益于真实世界证据，表现非常非常强劲。其他所有业务。数据业务通常是低个位数增长，其他所有业务都在低至中个位数增长之间。再次，比较非常艰难。咨询业务也是如此。
您是否看到咨询业务有所回升？
你会记得，我知道你为什么问咨询业务，因为它是最谨慎的，而且是积极的，你知道，作为领先指标，当趋势走向负面时，咨询业务下降得非常快。你知道，在24年，你知道，23年底或24年初，咨询业务实际上是下降的，其中一个板块，我想几乎是两位数的负增长，但本季度是正增长。再次，真实世界证据之外的所有业务总体上，你知道，处于中个位数或平衡水平。
谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Baird的Eric Caldwell。您的线路已开通。
我将继续关注TAS问题，以确保我们对第四季度的看法一致。早在2月份，您的指引是63至65亿美元。那是很久以前的事了，很多事情都变了。但如果我使用那个原始范围，减去今年到目前为止的数字，这意味着第四季度的收入指引比市场对TAS的预期低约1亿至3亿美元。这是一个很大的范围，显然低于今天市场的普遍预期。所以我希望您能具体说明一下您对第四季度TAS的看法。
这样我们就不会过于超前。
是的，我没明白你的意思。你在谈论我们的目标。然后你谈到了市场预期。是的，你在2月份指引63至65亿美元。今年到目前为止的数字是三个季度略超过48亿美元。所以这意味着需要不到15亿到不到17亿美元才能达到全年目标。如果我算对了的话。是的。我要和财务团队谈谈。我面前没有这些数字，但如果你暗示TAS会低于我们的指引。我不这么认为。好吧，我不是在暗示什么。我希望。是的，我希望您告诉我们自2月份以来情况有所变化。但也有可能市场对这个部门的预期有点高。我的意思是，看起来您会用研发解决方案和CSMS来弥补，但我只是想。
只是想确保我们没事。
不，Eric，我认为你。我们正在实现指引。是吗。我？
Eric，我们会帮你提供一些关键的前瞻性细节，但在全年基础上。全年没有变化，因为全年恒定汇率增长率在5%到6%之间。所以没有变化。所以我们可以帮你。我们一直说同比增长5%到6%。正确。恒定汇率。恒定汇率，正确。这正是。我想你说的是5%到7%。恒定汇率。我想。我相信2月6日的范围是5%到7%。好吧，我们在上次通话中缩小了指引范围，所以我们仍然坚持5%到6%。与之前的指引没有变化，TAS全年的目标也没有变化。
好的。
是的，我没看到任何。我没看到变化。嗯，没有变化，Eric。是的，我们会帮你解决第四季度的问题，但没有变化。
是的，太好了。谢谢。只是想确保我们没有过于超前。非常感谢。
不，Eric，我认为你。我们正在实现指引。是吗。我？
Eric，我们会帮你提供一些关键的前瞻性细节，但在全年基础上。全年没有变化，因为全年恒定汇率增长率在5%到6%之间。所以没有变化。所以我们可以帮你。我们一直说同比增长5%到6%。正确。恒定汇率。恒定汇率，正确。这正是。我想你说的是5%到7%。恒定汇率。我想。我相信2月6日的范围是5%到7%。好吧，我们在上次通话中缩小了指引范围，所以我们仍然坚持5%到6%。与之前的指引没有变化，TAS全年的目标也没有变化。
好的。
是的，我没看到任何。我没看到变化。嗯，没有变化，Eric。是的，我们会帮你解决第四季度的问题，但没有变化。
是的，太好了。谢谢。只是想确保我们没有过于超前。非常感谢。
不客气。我再给你一个问题。是的，再来一个。
下一个问题。操作员，这将是我们的最后一个问题。
最后一个问题来自Stephens的Jeff Garo。您的线路已开通。
是的，早上好。感谢回答问题。我想多问一些关于AI的问题，也许我们可以分成两部分：第一部分是您是否有任何见解，AI如何改变客户的业务模式，特别是他们的外包意愿；第二部分是IQVIA如何在内部使用AI为客户提供可能更高效的结果，以及您是否能看到这些内部用例可能带来的毛利率改善。谢谢。
是的，谢谢你，Jeff。你知道，我们过去讨论过这个问题，到目前为止，我们有大约90个AI代理在开发中，涵盖25个用例。我们计划到27年初开发500个高度专业化的代理。这本质上是消除我们为客户执行的任务中的大量体力劳动。因此，关于你问题的第二部分，从内部来看，这肯定会帮助我们长期提高利润率。显然，部署需要时间，将其转化为利润率改善也需要时间。
你知道，在商业方面我们有很好的例子。你知道，我们使用AI工具比较患者队列并通过自然语言输出突出差异，这将周期时间从几周缩短到几周。我们确实有很多例子，背诵这些例子需要很长时间。但我们看到通过在内部流程中为客户部署代理，用更少的资源做更多事情的巨大价值。我在介绍性发言中举了一些例子。当然，我们的客户对使用AI非常感兴趣，所以在早期，在我们参与发现之前，你知道，我们的客户在发现领域有很多关注点，试图使用AI来筛选分子并尝试识别，你知道，最有可能成功的试验来解决特定疾病。
我们通过我们拥有的一些模型和工具参与其中。但是，你知道，后来，你知道，在临床方面，问题在于它受到高度监管，你必须通过法规定义的标准流程，你必须利用这些监管互动之间的中间空间在研究中心部署AI。这非常有帮助。我们的客户当然在使用AI，以及他们商业使用的一些技术工具，其中一些是我们的工具。他们使用AI，我举了一些例子来管理他们的推广活动、营销活动。
他们使用AI在真实世界中获取患者洞察。真实世界是我们的一个重要领域，我们经历如此巨大增长的原因之一是我们拥有非常先进的能力。鉴于我们在真实世界患者数据方面的大量信息资产，使用AI工具并尝试评估药物在真实世界中的表现，使用AI，你知道，成为一个巨大的机会。所以这些是现在的领域，关于利润率。如你所知，我们今年有很多利润率逆风，因为更多的转嫁，主要是由于外汇顺风，所有这些都没有利润，还有一点混合因素。
你知道，例如，第三季度，CSMS表现强劲，而CSMS的利润率较低。因此，当你面临这样的市场逆风时，我们当然依靠我们通常的成本削减计划、离岸外包等。但从长远来看，AI赋能肯定会帮助缓解这些逆风，并帮助我们长期提高利润率。谢谢。我想团队将回答我们的问题。一如既往，谢谢。
感谢今天抽出时间。
是的，Joseph先生，我把电话会议交回给你。
谢谢。感谢大家今天抽出时间参加我们的会议，我们期待在2025年第四季度和全年业绩电话会议上再次与大家交谈。团队将直接回答您可能有的任何后续问题。谢谢。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断了。