Suk Heo（IR部门负责人兼董事）
Sung-Hyun Kim（执行副总裁、首席财务官兼董事）
Choi Hyun-chul（副总裁）
Park Sang-woo（小型显示规划与管理部门）
Hong-jae Shin（负责中型显示规划与管理）
Kim Yong Duck（大型显示规划与管理部门）
Gang Ho Park（大信证券）
Mingyu Kwon（SK证券）
John Heekyu Yun（瑞银证券）
Sun Kim（Kiwoom证券）
Won Suk Chung（iM证券）
早上好，晚上好。感谢大家参加LG Display财报电话会议。本次会议将先进行演示，然后是问答环节。如果您有问题，请在问答环节按星号和数字1。现在，我们开始LG Display 2025财年第三季度业绩演示。
下午好。我是LG Display IR团队负责人Hwaseok。感谢大家参加我们2025年第三季度财报电话会议。今天与我们一同出席的有首席财务官Kim Sung Hyun、负责业务控制与管理的副总裁Cho Seung Hyun、负责财务与风险管理的副总裁Kim Gyudong、负责商业智能的Ri Ki Yong、负责大型显示规划与管理的副总裁Kim Jong Deok、负责中型显示规划与管理的Ahn Nyu Shin、负责小型显示规划与管理的Paek Seung Yong，以及汽车显示规划与管理负责人Hwang Moon Thae。
今天的电话会议将同时以韩语和英语进行。有关详细的业绩相关材料，请参阅我们的披露文件或公司网站的投资者关系部分。在开始演示前，请参阅免责声明。请注意，本次 earnings 发布中呈现的财务数据是根据国际财务报告准则（IFRS）编制的合并数据。这些数据尚未经过外部审计师审计，仅供投资者参考。我现在将报告公司2025年第三季度的业务表现，受季节性因素以及中小型OLED新产品供应的推动，整个OLED产品线的面板出货量有所增长。
营收为6.957万亿韩元，环比增长25%，同比增长2%。营业利润达到4310亿韩元，环比和同比均增长超过5000亿韩元。这一改善得益于OLED产品出货量和占比的增长，以及公司持续深入的成本创新活动。该数字包括约400亿韩元与 workforce efficiency 活动相关的一次性成本，剔除这部分成本后，业务表现约为4700亿韩元。净利润为12亿韩元，其中包括外币换算收益的影响。汇率在本季度有所上升。
第三季度EBITDA为1.4239万亿韩元，EBITDA利润率为20%。接下来是第三季度面积出货量和平均销售价格（ASP）的趋势，尽管存在季节性因素且中小型OLED产品线出货量不断增长，但面积出货量环比下降1%。这是因为我们持续以盈利为导向进行产品组合管理，减少了低利润率的中型LCD型号的出货量。每平方米ASP为1365美元，环比增长29%，略高于指引。这得益于中小型OLED产品出货量超出计划的增长，创下历史新高，部分原因是OLED占比的上升。
接下来是按产品类别的收入占比。占比最大的“移动及其他”类别达到39%，环比上升11个百分点，主要受季节性因素和新产品准备带动的面板出货量增长推动。尽管IT用OLED面板出货量大幅扩张带动收入增长，但其他业务的收入变化更大，导致其占比下降至37%，环比减少5个百分点。电视部门的收入占比为16%，环比下降4个百分点。汽车部门的占比为8%，环比下降2个百分点。OLED产品占总收入的比例为65%，环比上升9个百分点。
环比和同比分别上升7个百分点，随着我们继续扩大OLED核心业务结构升级的成效，其影响进一步巩固了我们的增长和盈利基础。接下来是财务状况和主要指标。第三季度现金及现金等价物为1.555万亿韩元，环比基本持平，因为我们继续缩减非战略业务（例如停止LCD TV业务）并提高运营效率。必要营运资金规模也有所减少。资产负债率为263%，净资产负债率为151%，环比分别下降5个百分点和4个百分点，进一步增强了我们的财务稳健性。
接下来是第四季度指引。预计第四季度OLED产品的面积出货量将持续增长，而LCD出货量预计将因我们继续以盈利为中心的产品组合管理而下降。因此，总面出货量预计环比将以低个位数百分比增长。至于每平方米ASP，由于季节性因素和新产品发布准备推动中小型OLED出货量增长，我们看到第三季度的增长比往常更为显著，因此进入第四季度，我们预计ASP将再次高于平均季度水平。
然而，由于中小型OLED产品组合变化等因素，预计环比将以低个位数百分比下降。现在，我将话筒交给我们的首席财务官Kim Sung Hyun。
各位下午好。我是首席财务官Kim Sung Hyun。感谢大家参加我们的电话会议。今年第三季度，我们看到将业务结构升级为更以OLED为中心的持续战略以及我们强有力的成本创新举措开始取得成果，并体现在业务表现中。
如前所述，第三季度出货量的增长得益于季节性因素以及中小型OLED新产品的集中出货。这推动OLED产品集团的收入占比上升至65%。基于此，第三季度年初至今的业务表现为收入18.6093万亿韩元，营业利润3450亿韩元，持续改善趋势，使全年扭亏为盈的前景更加明朗。四年来，尽管LCD TV业务的终止对收入造成压力，但由于OLED和高端产品占比的提高，收入同比保持持平。
年初至今的营业利润同比改善约1万亿韩元。这归功于包括成本创新和运营效率在内的战略举措的密集和快速执行，以及业务结构升级。第四季度外部不确定性和随之而来的出货量波动预计将持续。商业环境中仍存在变量，包括宏观相关的实际需求、供应商之间的竞争加剧以及供应链稳定性，但我们计划通过优先实施业务效率举措来应对这些挑战。第四季度OLED产品收入占比预计与上一季度相似，全年占比预计在60%左右的较低水平。
顺便提一下，作为持续成本创新努力的一部分，我们还计划在第四季度实施额外的 workforce improvement 计划。具体细节无法提前披露，但其对财务业绩的影响被认为将超过上一季度。这项 workforce improvement 计划产生的一次性成本将在一年半后得到抵消，并在此后对业务表现产生积极影响。接下来，我将分享各业务部门的计划和战略。在小型移动业务合作方面，我们计划基于技术领先地位和与客户的更紧密合作，通过每年扩大面板出货量来确保更稳定的运营。
同时，我们将通过有条不紊地实施包括研发和新技术投资在内的所有面向未来的活动，不断拓宽未来业务机会。对于作为中型业务一部分的IT OLED，我们计划通过Tandem OLED技术满足高端平板市场不断增长的需求，并针对笔记本电脑领域预期向OLED的转变，密切关注市场规模和变化速度，以有效应对。总体而言，我们将利用长期的技术领先地位和大规模生产竞争力，通过差异化方法提高响应能力，巩固我们在市场的领先地位。
我们还将通过有效利用现有基础设施，积极响应包括市场需求和客户要求在内的不断变化的环境。在IT LCD业务中，我们仍然专注于减少低利润率产品，同时专注于B2B和差异化高端LCD领域。令人鼓舞的是，这已带来盈利能力的显著改善。同比来看，我们将加强当前举措的执行，以在明年也实现更好的业绩。在OLED差异化竞争力在市场得到广泛认可的大型面板业务中，我们将通过与战略客户的密切合作，提供各种具有独特价值的OLED面板产品线，进一步巩固我们在高端市场的领导地位。
我们将持续提升业务表现，并加强成本改进举措，以维持稳定的业务运营。最后是汽车业务，在车载显示器采用率不断扩大和显示器尺寸加速增大的推动下，汽车市场前景比其他产品领域更为积极。尽管竞争预计将加剧，但我们计划基于稳固的市场地位和多元化的技术及产品组合，保持竞争优势并创造差异化的客户价值。最后，关于投资，我们资本支出执行的原则保持不变，重点关注为未来准备和业务结构升级的投资。由于我们的投资效率举措持续推进，今年的资本支出预计在1万亿韩元以上，低于去年水平。
展望未来，我们将在最大限度利用现有基础设施的同时，做出审慎的投资决策。新投资将以盈利为首要目标执行。非常感谢大家的关注。
以上就是我们2025年第三季度业务亮点的演示。现在我们将接受大家的提问。操作员，请开始问答环节。
现在开始问答环节。如果您有任何问题，请按星号和1，即星号加1。问题将按照您按1的顺序进行。如需取消，请按星号和2，即星号加2。为了在有限时间内让尽可能多的人有问答机会，我们恳请每位参与者仅提两个问题。第一个问题由大信证券的Kango Park提出。请提问。
非常感谢您接受我的提问，并祝贺取得良好业绩。我有两个问题。我注意到第三季度业绩大幅上升，这似乎是由于OLED面板收入的增长以及OLED面板的收入占比上升，那么公司是否认为其拥有能够维持这种业务表现的结构？与此相关，传统上由于战略客户的策略，公司上半年表现较为疲软。
但鉴于今年上半年表现良好，公司是否认为这标志着OLED市场或OLED业务结构发生了变化？基于此，明年上半年及全年的展望如何？第二个问题是，2026年宏观不确定性似乎将持续，且在下游需求疲软的情况下竞争继续加剧。因此，客户可能会有降低ASP的压力。
如果出现这种压力，公司打算如何应对？公司未来持续增长的战略是什么？
我是负责业务控制与管理的副总裁，来回答您的问题。首先允许我回答您问题的第二部分，非常感谢您对公司的关注。过去几年外部环境的不确定性和波动性确实持续存在，但公司也通过内部能力，基于推动业务结构升级为更以OLED为中心以及持续的成本创新活动，每年不断扩大业务表现。
因此，尽管面临各种外部因素，我们仍能够改善业绩，并打算在未来继续展现更稳定的表现。回顾过去两年的业绩，2024年我们较2023年大幅减亏2万亿韩元。今年，尽管还有第四季度待完成，我们预计盈利能力将再改善1万亿韩元。
展望未来，外部环境的不确定性可能持续。但如前所述，基于更强的业务基础和持续的成本创新努力，我们将继续致力于明年业绩同比进一步改善。展望未来，我们将继续保持稳定的业务表现。确实，下游显示市场需求疲软，竞争加剧，使得任何公司都难以同时实现增长和盈利能力的稳定管理。
话虽如此，公司将通过增加OLED产品占比，更多地专注于高附加值和高端产品，以及基于差异化技术开发新的增长引擎，继续努力扩大收入并巩固市场领导地位。关于您提到的面板价格问题，我认为这是关于我们如何维持盈利能力的问题。基于与客户的紧密合作，我们将继续实施优化的定价策略，同时升级产品组合，并继续进行成本创新和运营效率活动，以扩大盈利能力。
谢谢。我们将接受下一个问题。
下一个问题由SK证券的Minkyu Kwan提出。请提问。
非常感谢您接受我的提问，并祝贺取得良好业绩。我有两个问题，一个是关于移动业务的，我想知道北美客户新机型的市场反响如何。从媒体报道来看，标准机型的反响似乎好于预期，而AIR机型可能稍差。这对LG Display有什么影响？例如，出货量预期或市场份额会有变化吗？第二个问题是关于智能手机面板的年度出货目标和明年展望。
如果有折叠屏产品推出，且考虑到折叠屏产品可能推出以及竞争加剧，2026年出货量增长的可能性如何？如果公司认为2026年出货量可能增长，驱动因素是什么？最后一个问题与中小型OLED有关。由于日本显示器公司（JDI）的重组，据悉LG Display现在是智能手表面板的唯一供应商。供应的年度 volume 是多少，对公司收入和损益的贡献如何？
我是负责小型显示规划与管理的Paek Seung Yong。
在智能手机业务方面，公司凭借技术、生产以及所有运营领域的更强竞争力，一直取得稳定的业绩。关于客户新机型的反响，我们了解总体上相当积极。但不同机型的实际需求可能不同，因此这也可能根据市场趋势导致出货计划的一些变化。上半年，尽管存在季节性因素，出货量同比仍实现了超过20%的显著增长，下半年，得益于多元化的产品组合、稳定的供应系统以及效率提升，盈利能力也有所改善。
因此，我们有信心今年业绩将比去年进一步扩大。公司相信，我们已经建立了灵活应对客户多样化需求的技术诀窍。例如，通过增强智能手机面板的开发和大规模生产能力，以及更有效地利用现有基础设施，我们将能够更快速灵活地响应新技术和不同产品的需求增长。展望未来，我们将通过加强质量竞争力、继续成本创新努力以及基于与客户的紧密合作准备未来技术，创造稳定的业绩。
关于可穿戴设备，它们具备多种功能，并且全社会对健康的兴趣日益增加。因此，我们认为这些产品在消费者生活方式中的使用将继续增加。因此，我们相信包括智能手机在内的移动OLED产品市场前景相当积极。公司在智能手表面板业务中已经拥有最佳的技术领先地位和生产能力。最近行业内供应商状况的变化也导致了面板供应 volume 的增长。
我们相信这将进一步巩固公司在高端可穿戴市场的地位。关于年度供应 volume、收入、盈利能力等相关信息，直接与客户相关，因此请理解我无法讨论细节或具体数据。但我们将利用技术竞争力和领先供应商地位，在智能手表面板业务中继续创造稳定的业绩。
我们将接受下一个问题。
下一个问题由瑞银证券的Jang Hyun Yoon提出。请提问。
感谢您接受我的提问。我有一个关于小型移动产品的问题。市场预期2026年下半年北美客户将推出折叠屏智能手机产品。LG Display在折叠屏智能手机面板业务的战略是什么？能否分享公司在这方面的准备状态和技术情况？
关于折叠屏产品，市场对其差异化形态和新用户体验可能开辟新市场领域的预期不断增长。
如果折叠屏智能手机市场得以确立，那么该产品也可能成为尝试新技术的旗舰机型。公司正在密切监测智能手机市场趋势和需求前景，并为潜在的市场增长做准备。但目前，我们的战略是最大限度地提高现有产品的供应 volume，以便在获得对需求增长和公司机会更清晰的 visibility 之前，继续提高业绩。因此，公司继续开展一系列活动来加强研发和获取新技术。
在智能手机领域，如果我们能发现更明确的机会，那么在仔细评估差异化产品的市场接受度和市场增长速度后，我们将建立供应结构并扩大业务机会。谢谢。
我们将接受下一个问题。
下一个问题由Kiwum证券的Seong Kim提出。请提问。
感谢您接受我的提问。我有两个关于IT业务的问题。首先，IT用LCD的竞争正在加剧，同时盈利能力不断恶化。公司是否有计划像LCD TV业务那样缩减甚至退出IT LCD业务，或者IT LCD业务的战略是什么？第二个问题是，IT市场对OLED的采用预计将增长。为响应这一趋势，市场同行正在投资8.6代OLED。
公司为应对IT市场OLED采用增长的潜在趋势，有哪些准备或活动？
我是负责中型显示规划与管理的Anushin。中型产品市场总体仍然疲软，但公司一直在进行密集的成本创新活动，因此我们正逐步接近目标业绩。例如，得益于对高端LCD技术的关注和OLED带来的差异化竞争力，我们的盈利能力正在逐步改善。在LCD方面，我们通过以战略客户为中心的精选和聚焦方法，利用公司的技术优势和全球客户合作关系，维持以盈利为中心的业务管理。
我们继续基于B2B和高端产品线开展业务，同时缩减低利润率型号，提高盈利能力和稳定性。特别是对于OLED，公司基于满足新需求和准备未来市场的双轨战略，为客户提供各种解决方案。基于公司的差异化竞争力，我们继续响应高端显示器（如游戏显示器）不断增长的需求，因此OLED显示器面板的出货量也在增加。在笔记本电脑业务方面，预计将逐步向OLED过渡。
但公司认为，我们需要看到市场规模过渡速度以及消费者接受度的更多明确迹象。因此，公司在密切关注OLED笔记本电脑市场规模的同时，将尽可能利用现有基础设施开发可应用于未来产品的技术。通过这样做，我们将稳步为未来技术和大规模生产做准备。谢谢。
我们将接受最后一个问题。
最后一个问题由IM证券的Wonsak Jeong提出。请提问。
谢谢。我有一个关于OLED TV的简单问题。宏观不确定性持续，且与LCD产品的竞争日益激烈。同时，有报道称一家国内电视整机公司打算扩大其OLED产品线。LG Display OLED TV业务的中长期目标和战略是什么？
我是负责大型显示规划与管理的Kim Jong Duk。是的，外部环境和商业环境的不确定性确实持续存在。但公司今年预计大型OLED面板出货量将达到600万台左右的中等水平，同比增长。
与LCD相比，OLED面板的独特价值在市场上越来越得到认可，且价格正接近可负担范围，进一步提高了其市场接受度。因此，公司预计明年将实现700万台的增长，特别是游戏OLED显示器。大型OLED工厂生产的游戏OLED显示器需求正实现有意义的增长。对于大型OLED面板，我们相信今年游戏OLED显示器在出货量中的占比将达到10%-15%左右的低至中等水平。
公司继续加强OLED产品的基本竞争力，同时多样化产品组合。同时，我们一直在进行密集的成本创新活动和运营效率活动，以继续提高大型面板业务的盈利能力。当然，我无法提及每个业务部门的具体盈利能力，但所有这些多方面努力的结果正共同为整体业务表现做出更大贡献。但外部不确定性仍然存在，不同产品之间的竞争也在加剧，如各种与OLED直接竞争的产品推出所证明的那样。
为应对这些变化，公司将保持强有力的成本创新活动，并继续与全球顶级客户建立合作关系，以维持稳定的业务表现。最后，公司的OLED产能为第8代18万片，目前我们利用其中13.5万片进行大规模生产。未来，我们打算根据实际需求灵活运行产能，并且我们拥有足够的基础设施来灵活应对市场需求的任何额外增长。
非常感谢。LG Display 2025年第三季度财报电话会议到此结束。
感谢大家今天的参与。如有任何其他问题，请联系IR团队。谢谢。Sam SA。