Srinivasan Vaidyanathan（首席财务官）
Sashidhar Jagdishan（董事总经理兼首席执行官）
Kaizad M Bharucha（副董事总经理）
Mahrukh Adajania（Nuvama Wealth Management Ltd）
Chintan Joshi（Autonomous Research）
Kunal Shah（花旗集团）
Anand Swaminathan（美国银行）
Rikin Shah（IIFL CAPITAL SERVICES LIMITED）
Abhishek Murarka（汇丰银行）
Jayant（Axis Capital）
Ravi Purohit（SiMPL）
女士们，先生们，下午好，欢迎参加HDFC银行有限公司2026财年第二季度业绩电话会议。提醒一下，所有参会者线路均为收听模式，在演示结束后将有提问机会。如果您在会议期间需要帮助，请按星号然后零与接线员联系。请注意，本次会议正在录制。现在我将会议转交给HDFC银行首席财务官Srinivasan Vedanathan先生。谢谢。请Vaidyanathan先生发言。
谢谢Neera。晚上好，欢迎所有参会者在这个非常忙碌的日子参加会议。不多说，让我请我们的首席执行官兼董事总经理Sachi Jagdishan发表开场讲话。在开始之前，我们还有副董事总经理Kaizat Barucha。他也会参与部分环节。请。
晚上好，朋友们。首先，祝大家Subha Dhan theorists和Subhadi Bhavali（注：疑似印地语节日祝福）。首先，全球宏观前景仍然非常动荡，这要归功于与关税和移民政策相关的不确定性。然而，国内经济似乎正在走强。财政和货币措施的试验，无论是直接减税、商品和服务税（GST）降低还是利率下调，我认为在最近刺激了经济活动。由于食品通胀低迷，整体通胀率一直很低。这可能让货币政策委员会在未来的利率行动中有操作空间。
我国大部分地区降雨充沛。9月下旬以来，商品和服务税税率的变化在市场上引起了很大反响。谈到银行，经济活动的改善给了我们加速贷款增长的机会。在问答环节我们可以详细讨论。我们看到各部门的增长都有所回升。我们在存款市场份额上继续保持增长，并且正如预期的那样，由于资产端利率下调的前置，我们专注于有纪律的定价。
我们看到净息差（NIM）压缩了约8个基点。我们预计在未来6到12个月，存款重新定价将对净息差产生一些顺风效应。我们正在严格控制费用，我们在分销和技术方面的投资应该会在中长期产生运营杠杆。我们继续投资于技术，不仅是核心平台和中间件，这将在可用性、弹性和安全性方面带来更大的稳定性和可扩展性。但我们也开始着手创建一个平台，开展某些唾手可得的新时代实验，例如生成式人工智能（GenAI）。
大体上，这些都是为了重新设计我们的流程，并通过减少周转时间来创造出色的客户体验。如果成功，它将产生二阶影响，这也是我们所有人都在努力实现的银行底线目标。我认为，正如你们所看到的数据，我们的独特卖点仍然是非常健康的资产质量，即使在早期指标中我们也没有看到太多问题。我们的大部分指标，无论是净息差、成本收入比还是资产回报率，都非常稳定，中长期应该会保持稳定并带有积极倾向。
我就讲到这里，很乐意回答任何问题。我们的首席财务官、副董事总经理和其他同事将共同回答一些问题。谢谢。
谢谢Neel。请开放问答环节，开始提问。
非常感谢。我们现在开始问答环节。任何希望提问的人可以按星号和一。如果您想退出提问队列，可以按星号和二。请参会者使用耳机提问。女士们，先生们，我们稍等片刻，让提问队列形成。参会者们，您可以按星号和一来提问。第一个问题来自Maru Khadjania（注：应为Mahrukh Adajania），来自Muamawel（注：应为Nuvama）。请讲。
嗨，我有几个问题。我的第一个问题是关于不良贷款（NPL）变动中的回收率。看起来非常强劲。那么是回收环境大幅改善了，还是有一次性因素？
关于回收率。有一个一次性因素，其中有一笔不良贷款在两年内表现良好，并获得了适当的评级，因此被升级，在这个程度上，确实有所改善。我们所做的是，这也释放了一些拨备，如你所知。但总体而言，或有拨备增加了约1600千万。我们在那里创造了更多的弹性并加强了头寸。因此，从整体来看，回收率更多是升级带来的。我想说，升级贡献了大约10个基点。
好的，那么一次性因素有多少？
是的，10个基点，140（注：上下文不明确，疑似数据），上一季度的不良贷款是1.4。我们最终是1.24。大约10个基点被升级。我不认为这是经常性的。
好的，好的，明白了，明白了。有道理。然后关于利润率，你们之前一直指引说，期末利润率将与去年相同。那么核心期末利润率。这个指引仍然有效吗？重新定价是否按计划进行？
好的，让我来回答。有两件事。如果你看资产收益率。资产收益率从利率周期开始时就下降了。这在我们的公开声明中有所体现。你可以在第14页看到本季度下降了30个基点。但从12月到现在，资产收益率下降了近50个基点，这是政策利率100个基点变化的结果。
大约70%是浮动利率。所以这几乎大部分都反映在过去几个月或季度的影响中，否则大部分已经反映在定价中。然后从收益率角度，从资金成本来看，从4.9%降至4.6%，下降了30个基点。所以大约一半或略多一点已经反映在数据中。这是储蓄存款变化带来的结果。
但是定期存款利率变化，大约70到80个基点的变化，需要将近6个季度才能完全体现。本季度已经过去了一个半季度多一点。你可以看到本季度资金成本改善了约18个基点。在页面上你会看到大约20个基点。我认为是19个基点。你会看到四舍五入后是20个基点。资金成本下降了这么多。因此，至少还有四五个季度的改善空间。
这意味着在未来几个季度利率保持不变的假设下。资金成本开始下降。如果资产收益率稳定在该水平，你会看到回升。是的，我们乐观地认为，在利率稳定的情况下，期末利润率应该会从当前水平上升。
好的，这次的存款增长情况如何？贷款增长非常好。虽然存款增长也不错，但增量贷存比（LDR）确实下降了。我的意思是上升了。我们如何看待贷存比？
从年度来看，好问题。谢谢你提出这个问题。我们的贷存比年初约为96多一点，我们的战略目标是，今年贷款增长率将与市场一致，2027财年将快于市场，这意味着贷存比将降至90以下，大约在85到90之间或90以下，这是可以接受的。这是我想要的情况。这不是线性进展。更重要的是趋势。
也就是说，从96降至90以下。趋势很重要。季度间的变动幅度可能会有所不同，因为本季度有季节性因素。你确实看到了。我们看到了信贷需求。这很好。我们在对我们的参与和盈利关系有意义的地方与客户合作。我们将继续这样做。我们今年与系统增长一致、下一年快于系统增长的战略目标仍然存在。
明白了。好的。非常感谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Autonomous的分析师。请讲。
谢谢。祝大家排灯节快乐。我能从资本开始吗？最近的草案提案似乎表明风险加权资产将大幅减少。你们的CET1比率已经非常高。现在还有更多的或有拨备。你们选择增加更多拨备。你们的损失经验对于预期信用损失（ECL）不会那么糟糕。考虑到即使展望2027财年之后，你们也能通过留存收益实现增长，那么这些额外资本将如何处理？
让我来回答。显然，你看到最近资本比率的上升是因为银行在2025财年选择放缓增长。现在我们正处于上升轨道。你是对的。所有潜在的监管变化都可能对资本比率产生一点好处。但在预期信用损失方面，我不太确定，因为如果你真的看一下，银行已经有良好的记录，并且在预期信用损失方面有非常成熟的模型。
这已经向世界披露，我相信你们在我们披露的美国公认会计准则（US GAAP）结果中也看到了。但话虽如此，如果你看一下指引草案的细则，其中规定了很多最低要求，这意味着如果这些指引草案通过，纯粹的预期信用损失优势可能会被抵消，甚至可能需要维持更高水平的预期信用损失拨备。显然，我们需要等待最终指引出台。但话虽如此，正如我们刚才提到的，我们认为经济周期的变化可能才刚刚开始。
所以我理解我们需要观察这种情况是否在节日之后持续。但我们大多数人都相当乐观地认为这将持续。一旦我们达到为自己设定的轨道，即在2027财年开始快于系统增长，我们就会开始消耗资本。如果你看我们的长期轨迹，在合并等事件之前，在稳定状态下，我们每年消耗约60到70个基点的资本。
而且对于具有系统重要性的大银行来说，我们不一定非要降到监管规定的最低水平。我们需要为未知和不可预见的风险提供资本。因此，我们有资本规划流程，其中阈值水平远高于监管规定。所以坦率地说，虽然现在资本比率看起来较高，但当我们回到增长轨道时，我认为当我们筹集资本时，我们会有足够的资本，正如你在我们过去的历史中看到的那样，但通常我们筹集的资本足以支持三到四年的增长。
所以我想说，从2027财年开始，当我们回到那种增长速度时，我们应该有足够的空间和缓冲，至少能够支持三到四年的增长，然后才需要考虑其他选择。
是的，我的意思是，我唯一想说的是，我不认为你们现在处于每年消耗60到70个基点资本的情况。考虑到你们的规模，即使以17%、18%的速度增长，你们通过留存收益产生的资本也能达到收支平衡。我说错了吗？
是的，Srini，你说得对，即使在本季度，我们的资本生成是60个基点，消耗也是60个基点。从19.9%到20%，资本比率变化0.1个百分点是四舍五入的结果。除此之外，资本变化约为10个基点。所以目前的生成和消耗是这个水平。但是当你增长快于系统时，消耗会更快。当业务组合更偏向零售时，消耗会更快。
所以我们需要为所有这些情况做好准备。因此，保持资本充足以基本上保留尽可能多的增长机会空间是很重要的。
话虽如此，如果出现任何能够让股东满意的机会，我们非常乐意这样做。我们会不断探索这些选择。
我的第二个问题是关于利润率。贷存比本季度似乎有所受益。但当我看资金成本时，似乎下降速度不如其他一些大银行快。这仅仅是因为合并后定期存款账簿的构建时间与其他银行不同，因此未来几个季度会逐渐缓解吗？
是的，我们的资金成本本季度下降了约18-19个基点。存款资金成本也下降了类似幅度。是的，我们的储蓄账户利率变化已完全反映，定期存款利率变化也已完全反映。我们和许多银行的利率变化幅度相似，只是我们需要将近6个季度才能完全反映到客户期限中。
好的。
是的，没错。Chintan，这也与期限有关。我们通常需要资产负债表的稳定性，因此倾向于在零售方面有稍长的期限。这就是为什么重新定价优势的顺风效应在可见性方面会稍长一些。
好的，谢谢。还有一个数据问题。目前账簿上的同业拆借还有多少？
年度报告反映了未来的到期情况。
好的，我们可以查阅。好的，谢谢。
谢谢。
祝您今天愉快。
谢谢。也祝你今天愉快。
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Kunal Shah。请讲。
嗨。第一个问题是关于存款市场份额。显然，我们倾向于在增量存款上保持特定的市场份额，现在似乎有所上升。这主要是由于本季度大额存款的减少吗？现在我们看到零售存款比例也有所增加。但本季度存款增长较低，可能仅为行业平均水平的1.2倍。原因是什么，未来会回升吗？
关于存款？市场份额是结果，我们的方法是尽可能精细化，并通过我们的分支机构网络广泛覆盖，来自零售网络的存款约占83%左右。是的，本季度你看到非零售存款比例下降了一个百分点，而零售存款确实增长了。我的意思是，这是由定价、可用性和客户关系决定的。我们确实参与了许多此类业务，但我们会谨慎考虑参与的程度和时机。
Kunal，在我的开场发言中，我提到了有纪律的定价，这就是Srini刚才详细说明的。但话虽如此，虽然你们都看期末存款，但我每次在电话会议中都强调，你们也应该看平均存款，平均存款同比增长约15%，我认为这是我们非常满意的同比增长。谢谢。
明白了。关于或有拨备的增加。你提到回收中有一些拨备释放，这是增加或有拨备的原因吗？还是与预期信用损失的累积有关？
你们已经有非常不同的拨备水平。
或有拨备水平很高，我们在这之上又增加了。那么我们应该如何理解？也许是特定的回收效应被抵消，所以才计提了拨备？
是的，正是如此。或有拨备，顾名思义，不是预防性的，也不是预期性的。当有可用机会时，我们会计提预期信用损失拨备。当指引草案最终确定后，我们可以对其进行微调。但我们对这些拨备感到满意，无论是从实施还是要求的角度。但在目前，正如你所想的，这正是过渡时期的考虑。
当然。最后关于手续费收入，环比增长更多是 volume 相关，还是有一次性因素或特定领域的增长？
手续费收入，你看，增长了约9%左右。事实上，各产品的占比几乎保持一致。我们需要看上年同期而不是上一季度，因为不同季度各产品的规模不同。但总体是一致的。
好的，明白了。有部分是批发业务的贡献吗？
不是批发业务，不是。事实是，本季度资产开始增加。因此，资产分散化肯定会带来更好的收益。
好的。谢谢，祝一切顺利，祝大家排灯节快乐。
谢谢。也祝你排灯节快乐。
谢谢。下一个问题来自美国银行的Anand Ramanathan（注：应为Anand Swaminathan）。请讲。
谢谢。我有几个问题。第一，合并已经过去两年了。能否提供一些关键的协同效应成功指标，哪些方面最有效，以及哪些方面与之前的计划相比有所滞后。第二，关于资产回报率（ROA），现在预计需要多长时间才能回到2%以上的水平，这是我们之前一直保持的水平。谢谢。
让我尝试回答，之后Kaizar或Shridi可能会补充。第一，显然，这是近期历史上最复杂的合并之一。第二，如你所知，银行必须做的比平时多得多，包括加快筹集资金以满足增量准备金要求。我们继承的负债的流动性覆盖率（LCR）要求，以及增量优先部门贷款的资金需求。除此之外，显然，当我们意识到合并后经济前景发生变化时，我们做出了战略决定，我们希望比宣布合并时更快地降低贷存比。
这意味着需要比在流动性环境极其紧张的情况下更快地加快存款增长。所以我认为这些都是合并后我们经历的特殊事件。我认为，做所有这些超出组织能力的事情，我们仍然在从第一天、第一天的财务数据开始就保持了利润率的合理稳定。无论是净息差、成本收入比、资产质量还是资产回报率。
如果你回顾两年的时间，我认为一直保持合理稳定和区间波动，对于一个如此规模的组织来说，这本身就是非常值得称赞的。话虽如此，在此期间，我们继续投资未来，投资技术、分销和资源，因为我们相信，要真正利用合并的机会，我们需要确保有足够的资金来支持未来的增长。所以我认为，在此期间我们不会专注于管理成本收入比。
我们说，让我们投资，让我们开始，这将在未来三到五年内收获回报。正如我们所看到的，最重要的事情之一是住房贷款领域。住房贷款正如我们所提到的，是一种情感产品，由此产生的关系将是长期的，具有更好的情感部分，并且比一些短期消费产品的影响更深远。这个过程已经开始。我认为团队做得非常出色，确保我们尝试通过比以前更大的分销网络销售住房贷款。
第二，当我们开始提供住房贷款时，我们说我们将努力缩短审批周转时间。我认为现在这已经公开了。对于个人贷款，我们现在已经将周转时间缩短到两天，自雇人士为三天。第三，我们将提供一键式体验，在提供住房贷款时提供一系列产品。因此，在交叉销售方面，无论是为每个住房贷款发放附加一个储蓄账户。很高兴地说，几乎，让Kaizat详细说明，因为他非常热情地负责这部分。
谢谢Shashi。除了Shashi提到的所有要点，我认为我们带来的优势之一是改变了周转时间，向自雇人士开放了之前没有的住房贷款业务。这打开了更大的市场 segment。这也确保我们能够交叉销售更多产品，包括负债业务。经验数据表明，当客户有住房贷款并附带支票账户时，客户关系的价值会发生变化。
所以我认为我们已经开始实施这一点。在过去一年中，我们看到了良好的结果。通过扩大分销、改变周转时间、能够为不同客户群体（基于地理位置和人口统计）提供定制化的住房贷款产品。除此之外，交叉销售包括信用卡、消费贷款、经纪服务和保险。
当你看到住房贷款这种情感产品带来的整个交叉销售组合，加上支票账户，这已经开始实现我们设想的路线图。我想说，我们正在按计划进行。
我补充一点，这样我们可以继续跟踪这个数字。当发放新抵押贷款时，信用卡的渗透率，正如Kaida提到的，现在略高于14%。我们能够实现这一渗透率。消费贷款审批的渗透率在30%左右，经纪账户的渗透率超过15%。我们正在取得进展，每个产品都在朝着我们希望的储蓄账户渗透率目标迈进。我认为我们提到过98%、99%。
没错。这些账户的余额增长结果远高于没有住房贷款的普通账户。但话虽如此，正如我们在电话会议中提到的，我们相信从2027财年开始，当我们回到增长轨道，开始快于系统增长时，所有分销网点都开始销售住房贷款，你将在未来三到五年内看到更明显的收益。此外，我们在技术、分销和资源方面的投资也将开始产生运营杠杆。
所以我看到未来三到五年关键财务指标有相当大的积极倾向。
非常感谢。关于资产回报率的轨迹，我们的目标一直是回到1.8%到2.2%区间的上限。我们现在处于这个旅程的哪个阶段？预计需要多长时间？
我是说，资产回报率有提升空间。是的，我们在过去八个季度左右一直在1.8%、1.85%到1.95%之间。如你所见，资产回报率的提升空间来自资金成本，因为合并的好处通过资金成本反映在利润表中，因为你替换了借款，将存款结构从定期存款转变为活期存款（CASA）。在过去两年中，我们的定期存款增长占主导。所以这些都是杠杆，它们仍然存在，是我们实现目标的机会空间。是的，这些是驱动因素，资金成本的变化将决定这一轨迹。
谢谢。下一个问题来自IIFL Capital的Nainofitkin Shah（注：应为Rikin Shah）。请讲。
晚上好，感谢提供这个机会。两个问题。第一个是关于本季度我们的资金成本改善略低于同行。这仅仅是因为负债期限较长，意味着这只是时间问题，未来几个季度会滞后体现，还是因为HDFC在过去一年筹集了更多定期存款，因此这种差异可能在短期内持续。
抱歉，你的声音有些模糊。
现在好一点了吗？
你好，请大声一点，讲吧。
是的，我问的是本季度我们的资金成本轨迹相对于同行的改善幅度略低。想了解这是否完全由于Sashi earlier提到的负债期限较长，意味着我们的改善会更滞后，还是由于过去一年我们筹集了更多定期存款，因此这种差异可能持续。这是第一个问题。第二个问题，Srini，能否量化本季度针对你提到的一次性回收升级所计提的额外拨备。就这些。
是的。第一，关于资金成本，每个资产负债表都有其结构、期限以及定期存款、活期存款的组合。这些决定了资金成本的变动。我想在大约10分钟前的某个问题中，我们确实谈到了资金成本的改善空间和所需时间。所以通常需要一些时间才能完全体现。我们专注于存款增长的核心业务和客户关系，资金成本会随之改善。
你提到的第二个方面是拨备。我想之前有人提到我们增加了拨备。如果你看一下演示文稿第19页右侧的方框，你会看到或有拨备增加了约1600千万。我们还增加了约600千万的一般拨备。一般拨备是为了支持贷款增长和其他事项。因此，一般拨备占贷款的比例从约40个基点上升到41个基点。同样，或有拨备也上升了一个基点。所以我们增加了拨备。
好的，非常感谢。祝整个团队排灯节快乐。
也祝你排灯节快乐。谢谢。
谢谢。下一个问题来自汇丰银行的Abhishek Murarka。请讲。
嗨，晚上好。我有几个关于个人贷款细分市场的问题。第一，个人贷款的所有参数现在是否都已好转，你们可以加速增长吗？现在的风险偏好是否比以前更好？为了加速增长，是否需要放松2023年11月 circular之后采取的任何更严格的承销标准？是否需要这样做，还是在当前标准下就可以实现增长。
第二个问题是关于住房贷款。我认为，你们已经就该产品及其对特许经营的重要性发表了非常合理的观点。但如果看整体增长，你们仍然比行业增长低300个基点。我理解可能是因为利润率压力，可能想权衡取舍。但展望未来，你们是否看到增长加速，并有足够的风险调整后回报来至少与行业增长持平。第三个是关于黄金贷款。
收益率如何？现在连续几个季度环比增长5-6%。从回报和利润率角度来看，这仍然有利可图吗？是否看到一些收益率压力？请谈谈这三个方面。非常感谢。
好的，你的第一个问题是关于无抵押贷款。我们的一贯做法是，无论当前周期如何，都不会降低承销的信贷标准。我们总是在我们舒适的细分市场和基于经济环境的增长机会中寻找增长。在无抵押贷款方面，我们看到信贷需求稳步增长，我们已适当参与。正如Shashi提到的，我们看到经济环境的积极势头将继续，我们肯定会在目标市场中参与，确保在不降低信贷标准的情况下获得应有的份额。
关于抵押贷款。你的问题是关于增长率。回顾去年，我们在流程、目标市场、我们想要参与的收益率方面做了很多调整。从那时起，我们开始增加市场份额，今天我们相信我们已经缩小了一年半前与行业的差距。如果你看过去90到120天，在6月 RBI 降息50个基点后，市场上许多参与者降低了利率。
我们选择不降低利率，因为这必须在经济意义和回报与市场份额之间取得平衡。我们相信我们以一种既能看到一些参与者很快上调利率的方式进行了导航。我们相信，在未来18到24个月内，这一产品将与市场持平。我们在过去几个季度已经展示了这一点。但我们不会仅仅为了获得市场份额而采取行动。这从来不是我们的哲学。这是一个长期产品。这是一个你与客户建立联系的产品，你希望客户质量能够让你在整个贷款期限内参与更多产品，建立长期关系。这是我们对抵押贷款业务的展望。你的第三个问题是关于黄金贷款。
是的，我有一个非常简短的后续问题。定价的务实态度是否正在回归，还是仍然竞争激烈，还不是加速的合适时机？
在一定程度上恢复了理性，但我认为还有一段距离，因为市场不均衡，你会看到不同的参与者加速他们对住房贷款的兴趣，因此使用利率作为实现目标的策略。所以我们将不得不观察情况发展，不想过早采取行动。为了节省时间，我回答你关于黄金贷款的问题。收益率一直很好。我们以稳定的方式增长这部分业务的经验到目前为止非常有帮助。
我们预计将继续这条道路。我们会保持警惕，因为这对客户来说也是一个非常情感化的项目，我们处理的条款清晰度我们会谨慎对待。但黄金贷款的收益率，我会说，考虑到它是完全抵押的风险暴露，相当丰厚。
是的。这里的收益率是否高于零售综合收益率或持平？只是零售组合。
Abhishek。关于特定产品的利率，我只能告诉你，这对银行来说是增量的。增量以及零售产品。
好的，明白了。就这样。非常感谢，祝团队排灯节快乐。
谢谢大家。
谢谢。下一个问题来自Access Capital的Lamb Chayant（注：应为Jayant）。请讲。
我的问题是关于信用卡。信用卡账簿本季度环比增长似乎不多。
我们中途失去了你的声音。能否重复一下问题。
嗨，现在能听到吗？
能听到。
我的问题是关于信用卡。本季度信用卡账簿环比增长似乎不多，而过去几个季度的发卡量和消费增长都远高于行业。是否存在不匹配，9月22日之后是否观察到任何增长？
我们再次失去了你的声音。请通过耳机发言。
现在好点了吗？
是的。再试一次。轻声说。再试一次。
我的问题是关于信用卡。本季度信用卡账簿没有像过去几个季度那样大幅增长，而发卡量和消费增长一直远高于行业。是否存在不匹配，9月22日之后是否观察到任何增长回升？
首先，关于信用卡整体。本季度新增约150万张信用卡，正如我们在过去四个季度中提到的，在各种消费类别中，我们对某些消费类别持谨慎态度，并通过消费时间进行管理。有些领域我们喜欢，有些我们限制。其次，在信用额度方面，我们对循环贷款客户增加信用额度持谨慎态度，我们看到循环率没有上升，反而有所下降。
因此，从整体余额角度来看，大量交易用户消费并还款，特别是来自战略...
你知道，与Khezad和Srini提到的非常相似。我只想补充一点。节日期间，电子商务平台可能会有大量优惠，该平台的参与者可能会看到消费和每张卡消费的大幅增长。我们不断评估这个领域，看看是否有经济意义参与这些消费。
所以如果你从行业角度比较，我们的理念是，我们尝试确保我们参与的大部分活动都有一定的经济意义。事实上，我们没有参与电子商务平台节日开始时的一些大额消费。这可能是本季度信用卡应收款净增加乏力的原因之一。
明白了。第二个问题是关于新客户的构成。有多少是银行现有客户，多少是新客户？在通过信用卡瞄准新消费群体方面是否有想法改变？因为目前其他银行似乎没有这种积极性。
通常，现有客户占65%到70%、75%，我们一直保持这个水平。
过去六个月是否有变化。
是的，没有大的变化。
好的，谢谢。我的问题结束了。很高兴得到验证。
谢谢。下一个问题来自simpl的Ravi Prohit。请讲。
嗨，感谢这个机会，祝HDFC银行整个团队排灯节快乐。我有两个问题。大部分其他问题已经得到解答。一个是两个季度前，我们提到从前HDFC账簿中有大约15到20个基点的压力资产，这些资产实际上在正常还款，但我们仍将其归类为不良贷款。能否更新一下状态？其中有多少已经升级，或者部分升级？我认为本季度升级的资产可能属于前HDFC账簿。还有多少剩余？请分享一些想法。
第二个问题是，在我们的贷款账簿中，我们看到中小企业、中型和中型企业方面有健康的增长。能否分享一下在中小企业贷款机会方面的实地观察。这是我的两个问题。非常感谢。
第一个问题很简单。是的，我向Maruk和其他人提到，10个基点的升级是其中的一部分。
关于中小企业部分，我认为在实地层面，我们看到了相当多的积极信号回归。该领域确实存在信用需求。我们相信，凭借我们的客户群和足迹，我们有机会在保持承销标准的同时继续参与。目前，该领域继续呈现积极态势。该领域的资产质量也保持良好。因此，我们将继续在我们的参数范围内挖掘这一空间。
在最近的RBI政策中，他们提到允许印度银行参与跨境并购融资，还有很多放松措施。能否分享一下这如何为大银行打开参与更大跨境交易的机会，这些交易以前通常在海外市场融资。是的。
我认为这肯定为大银行打开了渠道。事实上，对于大多数银行来说，我们将等待监管机构的最终指引以及即将出台的指引草案。我确实相信，有一个很大的市场以前是离岸融资，或者在较小程度上由非银行金融公司（NBFCs）或替代基金解决。现在这将对银行开放，我们肯定会研究并能够凭借我们的客户群和资产负债表深度参与。
非常感谢。再次祝大家节日愉快。
谢谢。也祝你一样。
非常感谢，女士们，先生们。我们将这作为最后一个问题。现在我将会议交给Vedanathan先生致闭幕词。
谢谢。谢谢大家。借此机会，祝大家与家人和朋友度过愉快的节日。周末愉快。再见。如果您有任何更多问题、意见或需要澄清，请随时联系我们的投资者关系部。我们很乐意参与。谢谢。再见。
非常感谢代表HDFC银行有限公司结束本次会议。感谢您的参与。现在您可以挂断电话了。谢谢。