James C. Ryan（董事长兼首席执行官）
John V. Moran（首席财务官）
Timothy M. Burke（总裁兼首席运营官）
Scott Siefers（Piper Sandler）
Jared Shaw（巴克莱银行）
Ben Gerlinger（花旗集团）
Brendan Nosal（Hovde）
Terry McEvoy（Stephens）
Brian Foran（Truist）
Chris McGratty（Keefe Bruyette & Woods）
Jon Arfstrom（加拿大皇家银行资本市场）
Janet Lee（TD Cowen）
欢迎参加Old National Bancorp 2025年第三季度业绩电话会议。根据美国证券交易委员会（SEC）的FD法规，本次通话正在录制并向公众开放，相关演示幻灯片可在oldnational.com的投资者关系页面找到，并将在该页面存档12个月。管理层希望提醒大家，今天电话会议中的某些陈述可能具有前瞻性，受某些风险、不确定性和其他因素影响，实际结果或成果可能与讨论内容存在差异。公司建议您参考收益报告和演示幻灯片中的前瞻性陈述声明。
公司的风险因素在其SEC文件中有充分披露和讨论。此外，某些幻灯片包含非公认会计原则（non-GAAP）指标，管理层认为这些指标能提供更恰当的比较。这些非GAAP指标旨在帮助投资者理解业绩趋势。这些数字的调节表包含在演示文稿的附录中。现在，我想将电话转交给Old National的董事长兼首席执行官Jim Ryan致开幕词。Ryan先生。
早上好。今天早些时候，Old National公布了出色的2025年第三季度业绩，这些业绩反映了我们强劲的财务表现以及我们持续致力于成为更好的自己的承诺。一个季度又一个季度，我们在所有主要损益表项目上的第三季度表现均达到或超出了我们的指引。我们超出了盈利预期，实现了调整后20%的平均有形普通股权益回报率、1.3%以上的资产回报率（ROA）以及低于50%的效率比率，同时信用指标、拨备和冲销均符合预期，30天以上逾期贷款和问题分类贷款均出现显著下降。
本财报季，行业内一直在讨论一些潜在的信用问题。在我看来，这些并不预示着未来几个季度会出现更大的问题。事实上，其他银行报告的许多信用项目都是相当可控的，属于正常的长期经营状况。在与同行的交谈中，似乎并没有所谓的“蟑螂瘟疫”（系统性风险）即将来临。我们的行业，包括Old National，都有充足的拨备、充足的资本和强劲的经营业绩，这些都为潜在的信用变化提供了强有力的缓冲。与此同时，在Old National，我们继续通过利用我们的领先市场地位、投资于自身以及战略性招聘顶尖人才来打造更强大的特许经营业务。
我们正在利用市场混乱，并在我们的业务范围内加速人才招聘。这一直是我们发展势头的催化剂之一。同时，我们正在积极寻求提高效率和效益的机会。我们的效率比率低于50%并仍在改善，但我们仍在为未来投资以增强增长机会。我们还通过增长核心存款和管理存款成本继续超出预期。我们的特许经营业务旨在在任何环境中都能表现出色，本季度也不例外。资本管理仍然是重中之重。我们的高回报 profile 带来了显著的资本生成，并为额外的资本回报打开了大门。
尽管本季度末有合并相关费用，并且回购了110万股股票，但普通股一级资本比率（CET1）本季度仍提高了28个基点。我们正在平衡Bremer合作关系带来的资本增长与向股东返还资本之间的关系。我要明确的是，未来12个月我们能进行的最佳收购就是我们自己。我们不会追逐新的合作伙伴关系。我们专注于有机增长我们的资产负债表和资本，并为股东提供最佳回报。上周末，我们的团队成功完成了Bremer银行合作项目的系统转换和品牌重塑。我们现在所有原Bremer网点都以Old National的名义运营，我们对未来的增长机会感到兴奋。
感谢所有团队成员的合作、辛勤工作和对整合的奉献。我们相信我们的季度业绩说明了一切，包括强劲且不断增长的盈利能力、更高的效率、改善的信用状况，以及我们专注于成为更好的银行并回报股东的决心。如果回顾一下季度业绩，自2018年以来，我们的核心每股收益复合年增长率为7.6%，并且在进入2026年时势头更加强劲。客观地说，我们每年都在成为更好的银行，现在投资我们的时机再好不过了。
谢谢。现在我将电话转交给John，他将提供更详细的季度见解。
谢谢。正如Jim所提到的，我们的第三季度非常成功。从第5张幻灯片开始，我们公布的公认会计原则（GAAP）下第三季度每股收益为0.46美元，剔除0.13美元的净合并相关费用后，调整后每股收益为0.59美元，环比增长11%，同比增长28%。业绩增长得益于Bremer业务的全季度影响、利润率扩张、超出预期的费用收入增长以及良好控制的支出。重要的是，信用状况保持良好，问题分类贷款总额减少6%，冲销水平正常化。以资产回报率和有形普通股权益回报率衡量，我们的盈利能力在同行中仍处于前十分位。
最后，我们的资本状况迅速恢复，CET1超过11%，环比提高28个基点，每股有形账面价值年化增长超过17%。在第6张幻灯片上，您可以看到我们的季度资产负债表趋势，突出了我们流动性的改善和强劲的资本状况。过去一年的存款增长继续支持我们的贷款增长，我们的贷存比现在为87%。我们的每股有形账面价值较第二季度增长4%，较去年增长10%。即使受到Bremer交易完成的影响，本季度吸收了约7000万美元的合并费用，同时回购了110万股股票。
这些流动性和资本水平继续提供坚实的基础，加强了我们在2025年底和展望2026年时的地位。在第7张幻灯片上，我们展示了盈利资产的趋势。剔除Bremer后，总贷款环比年化增长3.1%。贷款发放量较上一季度增长20%，在整个商业领域表现强劲，而Old National原有业务的贷款 pipeline 同比增长近40%。较高的贷款发放量被季末的提前还款部分抵消，值得注意的是，我们的平均贷款余额比第二季度末的期末余额高出近3亿美元。
这些提前还款主要是由于战略性的组合管理，这从我们较低的问题分类贷款水平以及商业房地产交易活跃度增加和额度利用率降低中可以看出。Bremer的贷款余额因提前还款而下降，主要也是由于战略性的组合管理。投资组合较上一季度增加约4.3亿美元。鉴于有利的利率和公允价值变化，我们预计未来12个月将有大约28亿美元的现金流。如今，新资金收益率比证券的旧账收益率高出约70个基点，因为Bremer投资组合的重新定位提高了我们旧账的收益率。
贷款和证券的重新定价动态，加上Bremer合作带来的贷款增长，支持了我们的预期，即2025年第四季度净利息收入（NII）和净息差（NIM）应保持稳定或改善。转到第8张幻灯片，我们展示了总存款的趋势。总存款年化增长4.8%，剔除经纪存款后的核心存款年化增长更高，达到5.8%，主要由现有和新商业客户的增长推动。无息存款占核心存款的24%，经纪存款略有下降，占总存款的5.8%，我们对经纪存款的使用仍低于同行水平。就存款成本而言。
总存款成本环比上升4个基点，符合我们的预期，这是由于Bremer存款成本的全季度影响以及我们在客户获取方面的积极姿态。在9月份美联储降息的情况下，我们对例外定价账户的现货利率实现了约85%的beta系数。这些行动导致9月30日总存款的现货利率为1.86%。总体而言，我们对存款策略的执行充满信心，并准备对可能变化的利率环境做出积极响应。与过去几年一样，我们一直在以合理的成本积极推动高于同行的存款增长。
第9张幻灯片显示了我们的季度损益表趋势。正如我 earlier 提到的，本季度调整后每股收益为0.59美元，所有关键项目均符合或优于我们的指引。转到第10张幻灯片，我们详细介绍了净利息收入和净息差，两者均如我们预期和指引的那样有所增长，这得益于Bremer业务的全季度影响以及资产重新定价和有机增长。第11张幻灯片显示了调整后非利息收入的趋势，本季度为1.3亿美元，超出了我们的指引。所有项目均出现增长，反映了Bremer业务和我们主要费用业务的有机增长，其中资本市场业务因几笔较大的掉期费用而表现突出。
虽然我们对本季度费用收入的表现非常满意，但我们预计第四季度的趋势将有所正常化。继续看第12张幻灯片，我们展示了调整后非利息支出的趋势，本季度为3.76亿美元，反映了Bremer业务的全季度影响。运行率支出仍得到良好控制，我们在调整后基础上实现了同比正经营杠杆，效率比率低至48%。提醒一下，Bremer的全部运行率成本节约将在第四季度末实现，并将在第一季度的报告结果中更加明显。
在第13张幻灯片上，我们展示了我们的信用趋势。总净冲销率为25个基点，剔除PCB贷款冲销后为17个基点。非应计贷款和30天以上逾期贷款占总贷款的比例本季度分别下降1个基点和12个基点。重要且积极的是，问题分类贷款减少2.23亿美元，降幅6%，反映了我们对积极组合管理的持续关注。第三季度包括未动用承诺准备金在内的总贷款信贷损失拨备为126个基点，较上一季度上升2个基点，主要由Bremer相关的PCD拨备推动。
与第二季度一致，我们的定性拨备采用了穆迪S2情景100%的权重，并增加了额外的定性因素以反映全球经济不确定性。最后，鉴于对非存款类金融机构（NDFIs）贷款的关注度增加，我们想强调我们的风险敞口极小。所有NDFI贷款不到总贷款的50个基点。所有贷款均正常履约，与我们服务的其他企业一样，大多数是长期关系。第14张幻灯片展示了相对于同行的关键信用指标。正如过去电话会议中所讨论的，与同行相比，我们的不良贷款（NPLs）向净冲销（NCOs）的转化率历来较低。
这是由我们的信贷方法和客户选择驱动的，我们对信用前景感到满意。还值得注意的是，我们约60%的非应计贷款来自已收购的组合，并具有适当的拨备和/或减值。此外，我们约50%的不良贷款正在支付本金和利息或仅支付利息，约40%的问题分类资产是投资者商业房地产（CRE），我们对抵押品价值和赞助商质量继续充满信心。在第15张幻灯片上，我们回顾了季度末的资本状况。由于强劲的留存收益，所有监管比率环比均有所上升。
有形账面价值环比增长4%，同比增长10%，我们预计到2026年底，累计其他综合收益（AOCI）将改善约20%（即1.05亿美元）。我们强劲的盈利能力继续产生大量资本，为本季度的资本回报打开了大门。如前所述，本季度末我们回购了110万股普通股。第16张幻灯片包括我们的利率风险头寸和净利息收入指引的最新详情。得益于固定资产重新定价和持续增长，净利息收入预计将增加。我们的假设列在幻灯片上，但我想强调几个主要驱动因素。
首先，我们假设2025年还将有两次各25个基点的降息，这与当前的远期曲线一致。其次，我们假设五年期国债利率稳定在3.55%。第三，我们预计总存款利率下降的beta系数约为40%，与我们的终端beta系数一致。第四，我们预计无息存款占核心存款的比例将保持相对稳定。重要的是，我们的资产负债表对短期利率保持中性立场。因此，2026年净息差和净利息收入的走势将更多取决于增长动态和收益率曲线形状，而非短期利率的绝对水平。
第17张幻灯片包括我们对2025年第四季度和全年的展望，除2025年全年贷款增长外，所有指引均包括Bremer业务。我们认为当前的贷款 pipeline 支持剔除Bremer影响后的全年贷款增长4%至5%。我们预计存款策略的执行将继续取得成功，并有望在2025年达到或超过行业增长。幻灯片上突出显示了其他关键项目。请注意，我们已上调费用收入指引以反映第三季度的强劲表现，其他项目保持不变。重要的是，与我们今年1月提供的初始指引相比，我们的全年展望再次证明是稳健的。
一如既往，我们尽最大努力透明地告诉您我们所知道的情况、何时知道以及如何按计划在区间中点交付。您会注意到，我们预计全年每股收益将与当前分析师共识估计一致，并再次呈现正经营杠杆和同行领先的回报 profile，同时费用增长良好、支出可控且信用正常化。总而言之，呼应Jim的开场评论，2025年至今表现异常强劲。我们成功完成了Bremer银行的核心系统转换。我们在第三季度和年初至今的表现均达到或超过计划，同时信用、资本和流动性状况有所改善。
我们专注于有机增长和向股东返还资本，同时投资于自身、战略性招聘人才并保持同行领先的盈利能力。有了这些评论，我想开放电话接受大家的提问。
此时，我想提醒大家，为了提问，请按星号，然后按电话键盘上的数字1。我们将暂停片刻以整理问答名单。第一个问题来自Piper Sandler的Scott Siefers。
早上好，Scott。
感谢回答问题。嘿，让我们看看，也许John，第一个问题是问你的。那么，净利息收入第三季度确实很强劲，但对第四季度的预期略有下调。所以也许你可以带我们梳理一下是什么导致了这种预期。我想，我的意思是我们仍然会增长，但比之前的预期少了500万美元左右。
是的。嘿，Scott，谢谢。是的，看，从之前的5.9亿美元下调500万美元，现在是大约5.85亿美元。我们谈论的是近650亿美元盈利资产的资产负债表。我的意思是，如果你问我的话，我们在这方面已经非常精确了。看，我会告诉你，我认为这非常稳定，我们只是尽力告诉你我们认为它会是什么样子。我认为动态是五年期利率略有下降，本季度的起点比我们90天前设定指引时预期的要低一些。
但再次强调，在650亿美元盈利资产基础上，净利息收入的1%变动，我认为已经非常好了。
是的。
好吧，很公平，很公平。然后，让我们看看，Jim，下一个问题是问你的。听起来并购现在不在考虑范围内，但相比之下，很高兴看到本季度末回购了略超过100万股股票。也许你可以花更多时间讨论一下你首选的资本用途。那么这110万股是否代表了我们未来应该预期的水平，或者考虑到强劲且不断改善的资本水平，回购速度是否会加快？
是的，让我从并购开始。再次强调，我们认为我们能进行的最佳收购就是收购我们自己。因此，考虑到我们的股价，这是我们能做的最重要的事情。我们认为这是一项特别好的投资。这就是为什么我们鼓励大家继续购买更多股票。对我们来说，我认为我们将在回购方面采取机会主义态度。我们正试图在Bremer合作后重建一些资本与向股东返还资本之间取得平衡，但我们也认识到我们正在非常迅速地重新积累资本。因此，我们将在第四季度继续这样做。
一旦度过第四季度，我们就能更好地了解全年的资本返还情况。但我想说，首要用途是有机增长。但即使有有机增长，鉴于相对较高的回报，我们仍然有机会通过回购向大家返还资本。
太好了。好的，非常感谢你们。
谢谢，Scott。感谢你的支持。
下一个问题来自巴克莱银行的Jared Shaw。
嘿，各位，早上好。
早上好。
看看通过Bremer收购的贷款动态，你们本季度是否有贷款出售导致其下降？你们谈到了余额减少。这只是自然减少还是你们能够出售一些？第四季度收购贷款的额外流动预期如何？
是的，Jared，我先来说。每当我们与另一家机构合作时，总会有一些业务组合，特别是任何全国性的业务，我们不会在这里继续。我想如果你在本季度看到这一点，你在Capstar和First Midwest也看到了。我的意思是，这只是正常的一部分。我们不预计会有大的波动。所以这只是我们不打算继续经营的那些业务线的正常 attrition。所以我不认为会很显著，但在过渡时期会有一点压力，你只是停止业务。
但我不计划有任何重大举措，当然也没有安排贷款出售来加速该组合的减少，只是让它自然发生。
好的。然后，当我们看PCD贷款的拨备和PCD贷款的冲销时，是什么导致了这种增量疲软？只是，你知道，你们深入了解后发现的，还是只是退出成本？
是的，很正常。收购后的第一季度、第二季度、第三季度，你会了解信用状况，而且，你知道，只要减值标记保持开放，那些就会作为PCD运行。
好的。最后，关于系统转换的情况有什么更新吗？当我们看到本季度合并费用加速时，这只是从能够上线系统中提前提取的吗？
是的，我认为这只是正常的合并费用。你知道，一路上会有一些正负波动。我想说，你知道，敲木头（祈求好运）。我不想……这是我们迄今为止最顺利的系统转换。我们有很多监控点。客户满意度很高。你知道，分支机构很忙。呼叫中心接到了很多电话，但我们监控所有统计数据。看，我在Old National做这些整合已经超过20年了，我可以告诉你这是我们做过的最好的一次。
我认为这反映了Bremer的客户基础。我认为这反映了我们团队的辛勤工作和奉献精神，以及我们每次都努力做得更好的事实。所以我对目前的状况非常满意。我不想说过头。任何过渡都会有一些小波折，客户在使用新系统、新密码和新登录ID时会遇到一些问题。但总体来说非常顺利。在我看来，
Jared，关于费用，本季度7000万美元的费用与我们预期的一致。第四季度还会有一些，大约5000万美元。然后在明年上半年会有一些零星的费用。
正如John所说，你知道，我们将在转换后30天开始实现全部的成本节约。因此，全部运行率的成本节约，你知道，应该会在明年第一季度体现出来。
好的。谢谢。最后，Jim，你谈到了对市场有机增长的乐观态度，你知道，通过更大的资产负债表，Bremer的关系是否迅速深化？你们是否计划增加招聘以利用这一点，或者你们认为现有的团队已经足够？
是的，我认为这只是正常的合并费用。你知道，一路上会有一些起伏。我想说，你知道，敲木头。我不想……这是我们迄今为止最好的系统转换。我们有很多监控点。客户情绪很高。你知道，分支机构很忙。呼叫中心接到了很多电话，但我们监控所有统计数据。看，我在Old National做这些整合已经20多年了，我可以告诉你这是我们做得最好的一次。
我认为这反映了Bremer的客户基础。我认为这反映了我们团队的合作、辛勤工作和对整合的奉献。所以我对目前的状况非常满意。我不想过早下定论。任何过渡都会有一些小问题，客户在使用新系统、新密码和新登录ID时会遇到一些小麻烦。但总体来说非常顺利。在我看来，
Jared，关于费用，本季度7000万美元的费用与我们的预期相符。第四季度还会有一些，大约5000万美元。然后在明年上半年会有一些零星的费用。
正如John所说，你知道，我们在转换后30天开始实现成本节约。因此，全部运行率的成本节约，你知道，将在明年第一季度更明显地体现出来。
好的。谢谢。最后，Jim，你谈到了对市场有机增长的乐观态度，你知道，通过更大的资产负债表，Bremer的关系是否迅速深化？你们是否计划增加招聘以利用这一点，或者你们认为现有的团队已经足够？
是的，我认为我们现有的团队非常出色，我们面前有巨大的市场机会。而且，在人才招聘方面有一些帮助。所以所有这些都是我们发展势头的催化剂。同时，我们正在积极寻求提高效率和效益的机会。我们的效率比率低于50%并仍在改善，但我们仍在为未来投资以增强增长机会。我们还通过增长核心存款和管理存款成本继续超出预期。我们的特许经营业务旨在在任何环境中都能表现出色，本季度也不例外。资本管理仍然是重中之重。我们的高回报 profile 带来了显著的资本生成，并为额外的资本回报打开了大门。
尽管本季度末有合并相关费用，并且回购了110万股股票，但普通股一级资本比率（CET1）本季度仍提高了28个基点。我们正在平衡Bremer合作关系带来的资本增长与向股东返还资本之间的关系。我要明确的是，未来12个月我们能进行的最佳收购就是我们自己。我们不会追逐新的合作伙伴关系。我们专注于有机增长我们的资产负债表和资本，并为股东提供最佳回报。上周末，我们的团队成功完成了Bremer银行合作项目的系统转换和品牌重塑。我们现在所有原Bremer网点都以Old National的名义运营，我们对未来的增长机会感到兴奋。
感谢所有团队成员的合作、辛勤工作和对整合的奉献。我们相信我们的季度业绩说明了一切，包括强劲且不断增长的盈利能力、更高的效率、改善的信用状况，以及我们专注于成为更好的银行并回报股东的决心。如果回顾一下季度业绩，自2018年以来，我们的核心每股收益复合年增长率为7.6%，并且在进入2026年时势头更加强劲。客观地说，我们每年都在成为更好的银行，现在投资我们的时机再好不过了。
谢谢。现在我将电话转交给John，他将提供更详细的季度见解。
太好了。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自花旗集团的Ben Gerlinger。
嗨，早上好。
早上好，Ben。
你们第四季度的贷款增长指引意味着加速。这绝不是不切实际的。我的意思是，你们不会给出这样的指引，除非，我是说，我们已经进入第四季度的四分之一了。所以我想这可能非常准确。你能给出一些细节吗，比如增长来自哪里？是Bremer的客户关系因为更大的资产负债表而迅速深化吗？是遍及整个业务范围吗？有什么特别值得强调的吗？
早上好，Ben，我是Tim。你知道，我们原有业务的同比贷款 pipeline 增长了近40%，所以我们对实现第四季度指引感到非常有信心。所以我们在原有Old National银行的 pipeline 中看到了良好、健康的组合，对实现这一目标感到非常满意。
好的，这是很好的细节。当你考虑节约和机会时。我知道明年第一季度可能是干净的季度，但当你考虑全面的再投资机会时，我们是否应该假设第一季度已经包含了再投资，或者理论上你们可能因为在年初的90天内没有实施而有点超额盈利？
不，我认为我们在运营费用和投资方面处于非常好的位置。Jim有点取笑我。这确实是一场拉锯战。是的。我明白。优秀的人才会很快在收入线上为自己买单，特别是在商业银行。财富管理方面，回报周期可能会长一点。那些关系需要更长时间才能转移。销售周期更长。但我认为我们在投资方面会采取积极态度，而且很明显，看，我们的业务范围内存在混乱。
有很多机会，我们得到了很多关注。我们有很好的故事要讲。我们正在外面讲述它。
我还想说，你们都很了解我们，我的意思是，成为一家更好的银行，更高效、更有效，这是我们日复一日所做的事情。所以我们也会寻找继续提高效率的方法，为这些投资买单，你知道，总的来说。我的意思是，我们正在推动这个组织实现惊人的效率。但这是我们文化和DNA的一部分。投资也是如此，这是我们绝对计划要做的。正如John所说，我不认为任何事情都会从根本上改变我们对新一年的看法。
坦率地说，我希望我必须来告诉你我在人才上花了更多钱，让你的费用分析师提高预期。这意味着我们正在招聘更多的人。所以如果我不得不请求一点原谅，那将是一件好事。所以我们还没有到那一步。我们不是说这会发生，但如果我不得不这样做，那将是一件好事。
明白了。好的，谢谢各位。
下一个问题来自Hovde Group的Brendan Nosal。
感谢回答问题。嗨，首先，你能详细说明本季度贷款收益率的增长吗，深入分析各个部分，无论是旧账贷款重新定价、新发放贷款收益率还是Bremer组合的公允价值调整带来的收益。谢谢。
早上好，Brendan，我是Tim。公允价值调整相对没有变化。Bremer的信用 component 对总利润率的贡献约为1个基点。就新发放贷款收益率而言，相当稳定。我认为主要是固定资产重新定价推动了贷款收益率的大部分改善。
好的，好的，这很有帮助。然后，转向存款增长和流动性。本季度核心存款增长非常好，如果未来资金流入超过贷款增长，谈谈你对流动性部署和证券组合整体规模的计划。
是的，我们看，我们每个季度都会吸纳新存款。一季度又一季度，那就是，你知道，我们在这里制作了印有“我爱存款”的T恤。Jim因为在业务范围内到处宣扬“我们都是存款收集者”而出名。所以我们每天都会接受超过盈利资产增长的存款。我们在这方面采取积极态度。这是客户获取。就任何一个季度而言，如果贷款增长跟不上存款增长，在我看来，这可能是一个高质量的问题，我们会将其部署在短期流动性上。
好的，太棒了。感谢回答问题。
谢谢。
下一个问题来自Stephens的Terry McEvoy。
嗨，谢谢。早上好，各位。John，跟进最后一个问题，当你谈到提前提取时，我只是想确认积极的组合行动。这对第三季度的增值或净利息收入有何影响？我知道第10张幻灯片显示信用增值带来1个基点的影响。我只是想确认我对你最后回答的理解是否正确。
是的，没有影响。总的增值相对没有变化。
好的。我想这是一个简单的问题，但我认为很重要。本季度，你们几乎没有NDFI贷款。这是所有关注点所在。当你退后一步看，其他人在追逐这种增长，因为听起来很容易。你们没有。所以Jim，你能谈谈这如何反映Old National的经营方式吗。我认为这是你们与许多同行，或者至少一些同行不同的一个很好的例子。
谢谢你，Terry。这是个好问题。不，你知道，Terry，你知道，很长时间以来，我们称之为老式的基本银行业务。对吧。我们不是试图。这是艰难的银行业务。你知道，我们称之为Old National方式。我的意思是，这只是基本的业务。我会告诉你，自从Tim在过去90天来到这里以来，我们一直在讨论在这些问题上加倍投入，建立更多的小企业银行业务能力，建立商业银行业务能力，在所有这些领域加倍投入人才。
这是我们将继续做的事情。我们不会建立大型的专业团队去追逐全国性业务。你知道，这主要是在我们的业务范围内为我们认识和信任的客户提供银行业务，并将继续为他们提供长期服务。你知道，有人在一些评论中向我们指出，我们的一个同行在本季度增长了数十亿美元。我说如果我们 ever 这样做，你应该问我们一些非常尖锐的问题，关于我们为了达到目标所做的事情。所以这不是我们的风格。
这是老式的基本银行业务。所以感谢这个问题，但你知道，这是我们的计划。你知道，随着Tim的加入，我们更加致力于做到这一点，我认为这将长期服务于我们的股东。John关于存款增长的评论，我们将永远在市场上奔跑，寻找良好的长期存款关系。只要我们能够继续为这些基本贷款、商业贷款和零售贷款提供资金，你知道，零售、商业零售存款，这是一个很好的交易。
我们每天都会这样做。
太好了。感谢回答我的问题。
谢谢，Terry。
下一个问题来自Truist的Brian Foran。
早上好。
嗨。早上好。也许换个方式问Bremer贷款的问题。当然，感谢你关于一些修剪的评论，你在接手业务时会这样做。但是当我们展望2026年时，你认为合并后的贷款增长应该与Old National原有的增长相似，还是会因为Bremer的加入而有所不同？
是的。同样的组织，同样的目标，同样的战略，你知道。当然。事实上，你知道，我的意思是，如果你看看我们内部的想法，我们长期以来一直在明尼苏达州开展业务，Bremer的业务范围实际上有望产生比我们全公司平均水平更高的增长。所以当然。我们认为，只是，你知道，一些季度性的变化，你知道，由于投资组合的新颖性。正如John所说，我们正在审查所有投资组合，查看那些我们不做的全国性业务。
这在本季度产生了小的影响，并将继续产生小的影响。但当然，增长应该更接近我们的总平均贷款增长。
也许在存款方面问同样的问题。Bremer在本季度已经对存款增长做出贡献了吗，你认为它未来会有与Old National原有业务相似的轨迹吗？
是的，我的意思是，总的来说，资产负债表的整体组合应该相似。总费用收入 line 应该有相似的组合。事实上，再次强调，我认为考虑到那个市场的相对规模和增长机会，平均而言，它将引领我们的组织。所以我预计进入2026年不会有任何异常差异。
好的，谢谢你。那很棒。
谢谢。
下一个问题来自KBW的Chris McGratty。
嘿，早上好。
早上好，Chris。
早上好，各位。Jim或John。你在准备好的发言中提到了股票回购，我想将其与你关于CET1增长与返还资本的敏感性评论统一起来。你们现在是11%。如果你以低个位数增长资产负债表，保持股息并继续回购股票，你每年仍会增加50个基点的资本。我的意思是，我想问的是，11%是合适的数字吗？感觉你们的很多同行都在10.5%甚至10%。
是的。只是在确保我们考虑所有利益相关者之间存在健康的紧张关系。显然，我们的股东有看法，评级机构有看法。你知道，我们在展望经济状况。我确实认为有机会随着时间的推移让它下降，而不是像我们高盈利能力下有机增长那样快地积累。我们只是还没有准备好做出那个承诺。但这是我们正在积极考虑的事情。你是对的，我们可以进行更多的回购，同时保持资本不变。所以我预计，不过，展望未来，我们可能会在这里看到一点资本积累，只是因为我们得到了更多的信息。
但我们非常敏感，我认为我们资本的最佳用途是将其返还给股东。我认为一旦我们理清这些竞争因素，未来我们可以做得更多。
好的，完美。然后，John，问你一个关于净利息收入的问题，我想你说过不管短期利率如何，你谈到了第四季度5.85亿美元的净利息收入指引。如果你对Brian的问题中提到的明年Old National式的3-5%增长有预期，那么净利息收入会从现在开始增长到26年吗？
是的，我认为净利息收入绝对会增长。我认为利润率将保持稳定，或者取决于收益率曲线动态。看，对我们重要的曲线部分仍然是倒挂的，预计明年上半年仍将倒挂。这与很长一段时间以来没有什么不同。但是如果我们在下半年看到一些陡峭化，不管是三个月、五年期有效联邦基金利率与五年期国债的陡峭化。如果今年下半年出现陡峭化，我认为这对Old National来说真的很好，这不是Old National独有的，但对Old National和我们的行业都有好处。
好的。但是从现在到26年，净利息收入肯定会增长。好的，谢谢。
是的。
谢谢，Chris。
下一个问题来自TD Cowen的Janet Lee。
早上好。
早上好。回到Bremer，你能说明本季度你看到了多少 runoff吗，当你说贷款增长指引不包括Bremer时，是否也包括不包括Bremer的runoff影响，还是只包括第二季度最初增加的贷款金额？
是的，Janet，第三季度的runoff约为2亿美元。第四季度的贷款增长指引包括所有内容。所以那是Old National加上Bremer。我们仍然指引全年不包括Bremer影响的贷款增长的原因是Bremer在今年的前四个月并不存在。第四季度，那个3-5%的Old National式增长是包括所有内容的。
好的。预计Bremer的runoff影响在未来几个季度会比2亿美元减少吗？这是正确的想法吗？
嗯，我认为Jim说得很好，有一些Bremer参与的业务线，特别是任何全国性的业务，我们不会在这里继续。这在Capstar和First Midwest也发生过。我的意思是，这是正常的一部分。我们不预计会有大的波动。所以这只是那些我们不打算继续经营的业务线的正常 attrition。所以我不认为会很显著，但在过渡时期会有一点压力，你只是停止业务。
明白了。这很有帮助。然后，关于费用收入，看起来很多是有机增长，资本市场、其他费用和银行费用的增长。这些是你们看到的有机趋势还是其中包含了任何不寻常的趋势？这是我们可以以此为基础增长的良好运行率吗？
是的，我认为总费用收入的合理水平可能在1.2亿美元左右。本季度非常出色，特别是在资本市场。所以一些利率波动对该业务线有好处。但我预计这可能会回落。你知道，他们做得很好。你知道，我们对这些结果非常满意。但我不认为该业务季度1300万美元会成为运行率。显然，抵押贷款在第三季度季节性强劲，第四季度会下降，这完全正常。
明白了。好的，谢谢。
不客气。
谢谢。
下一个问题来自RBC资本市场的Jon Arfstrom。
早上好，Jon。
早上好。关于费用和效率的几个后续问题。也许John或Jim，你能提醒我们Bremer相关的效率在第四季度和进入第一季度的预期吗，然后你有任何更广泛的效率目标吗，或者当前的效率比率感觉像是公司的合适范围吗？
是的，所以第四季度我们会开始看到一些John。但Jim说过，你知道，它发生在转换后30天左右，这将我们带到11月中旬或下旬。所以你知道，你会在第四季度看到一点。但我不指望第四季度会有大量的成本节约出现。你会看到更干净的季度将是明年第一季度。到那时我们将完全实现。完全实现的年度化成本节约略高于1.15亿美元。
是的。所以效率比率还有一些改善空间。而且你知道，我们在预算中计划了增长和投资。但是John，如你所知，这不是一个项目，不是一次性的事情。这只是不断寻找成为更好组织的方法的持续努力，更高效、更有效，以更好的方式为客户服务。我们每天进行的许多投资都是自筹资金的。这显然是我们试图做的。
我希望我必须来告诉你我在人才上花了更多钱，并让你的费用分析师提高预期。这意味着我们正在招聘更多的人。所以如果我不得不请求一点原谅，那将是一件好事。所以我们还没有到那一步。我们不是说这会发生，但如果我不得不这样做，那将是一件好事。
是的。是的。好的。关于信用的后续问题。我看到了你们的数据，看起来不错，我理解你们关于不良贷款的评论。但是你们会将信用描述为，你知道，稳定、喜忧参半、没有变化、有点严峻。你会如何从大局描述信用环境？
是的，我想说从信用角度来看，我们的前景非常稳定。你知道，我们对我们提供的指引和我们在投资组合中看到的趋势感到满意。我们感觉很好
Jon。我会说稳定到改善。我的意思是，问题分类资产的下降是本季度的一个好现象。继续对我们的状况感到非常满意。
你知道，我们在准备过程中也有过这个 conversation，你知道，Kerry说，嘿，我们每天都在努力清理我们的账目，确保没有异常情况，没有我们不知道的事情。我们不断地审查投资组合。你知道，我们试图不惊吓任何人。所以我们的持续监控是严格和积极的。我们想尽早发现问题，我们继续这样做。而且我们对本季度看到的情况感到非常满意
而且我们看到逾期贷款确实有所改善，这也是一个好因素。
好的，很好。是的，看起来显然很好，但这是一个热点问题，我只是想。
我们可以理解。希望大家不要再关注Old National的这个问题了。
是的，是的，当然。然后，只是好奇，关于季度末回购的时机，有什么原因吗？只是对资本和Bremer更有信心，你知道，为什么是在季度末？
是的，我认为，你知道，有很多关于我们返还资本意愿的问题。我们更加有信心看到了轨迹，你知道，我们也成功出售了Bremer保险公司，这，你知道，继续增强了资本比率。所以我认为所有这些都让我们更有信心比上一季度电话会议中计划的更早开始返还资本。但我认为这让我们有能力在第四季度和明年更加积极。
好的，非常感谢。我很感激。
谢谢，Jon。
目前没有更多问题。我想将电话转回给Jim Ryan致闭幕词。
好吧，谢谢大家参加。一如既往，感谢你们的支持。整个团队将随时回答任何后续问题。希望你们今天过得愉快。
Old National的电话会议到此结束。电话会议的重播和演示幻灯片将在Old National网站的投资者关系页面（odnational.com）上提供12个月。您也可以拨打800-770-2030，输入访问代码939-4540收听电话重播。重播将持续到11月5日。如果有人有其他问题，请联系Lynelle Durkholes，电话812-464-1366。感谢您参加今天的电话会议。现在您可以挂断电话了。