德里克·P·施密特（总裁兼首席执行官）
迈克尔·雷斯勒（首席财务官、财务主管、公司秘书）
安东尼·莱贝津斯基（西多蒂公司）
比尔·德泽勒姆（蒂顿资本）
各位下午好，欢迎参加弗莱克斯蒂尔工业公司2026财年第一季度业绩电话会议。所有参会者目前处于仅收听模式。如您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。若要提问，您可以在按键式电话上按星号键然后按1键。如需撤回问题，请按星号键然后按2键。请注意，本次活动正在录制。现在，我将会议转交给弗莱克斯蒂尔工业公司首席财务官迈克·雷斯勒。
请开始。
谢谢大家，欢迎参加今天讨论弗莱克斯蒂尔工业公司2026财年第一季度财务业绩的电话会议。我们于昨日（10月20日，星期一）收盘后发布了 earnings 报告，该报告可在我们网站的投资者关系部分“新闻与事件”栏目下查阅，网址为www.flexfield.com。今天我与总裁兼首席执行官德里克·施密特一同出席。在今天的电话会议中，我们将发表准备好的声明，然后开放提问环节。在开始之前，我想提醒大家，今天电话会议中的评论将包括前瞻性陈述，这些陈述可通过“估计”、“预期”、“预计”等类似词语识别。
前瞻性陈述本质上涉及估计、预测、目标、展望和假设，并受可能导致实际结果或成果与前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异的风险和不确定性影响。此类风险和不确定性包括但不限于我们最新的10-K表格年度报告中描述的内容，以及后续10-Q表格季度报告和其他适用的SEC文件中更新的内容。这些前瞻性陈述仅代表本次电话会议当日的观点，不应被视为对未来事件的预测。
此外，我们可能会提及非GAAP指标，这些指标旨在补充而非替代最直接可比的GAAP指标。网站上的新闻稿包含了今天将要讨论的财务和其他定量信息，现在我将会议转交给德里克·施密特，德里克。
早上好，感谢大家今天参加我们的会议。我很高兴与大家分享我们的第一季度业绩。尽管由于具有挑战性的宏观经济环境，行业需求依然低迷，但我们继续良好执行，实现了强劲的销售增长和显著的同比利润改善。我们延续了增长势头，本季度销售额增长6.2%，这是我们连续第八个季度实现同比增长。令人鼓舞的是，我们的增长来源依然多样化，并在核心市场举措以及新拓展市场努力中保持平衡，核心新产品和战略客户的份额增长继续推动新拓展市场的增长。
增长主要由我们的箱柜类产品和健康与 wellness 产品类别的销售增长推动。我们相信，我们的增长战略正在发挥作用，并将继续推动未来的销售增长，这得益于在消费者研究、新产品开发、创新和营销方面的重点投资。虽然我对过去两年我们实现的持续营收增长感到满意，尤其是考虑到行业逆风，但我也对我们在推动有意义的同比盈利能力改善方面取得的进展感到特别高兴。本季度的营业利润率为8.1%，较去年同期的5.8%上升了230个基点，这是我们连续第十个季度实现经调整营业利润率的同比改善。
推动我们持续利润改善的因素保持不变且效果良好，包括销售增长杠杆带来的收益、强劲运营执行和 productivity 提升带来的有效成本控制，以及严格的产品组合管理，包括新产品带来的更高利润率。展望2026财年剩余时间，我们对更广泛经济中的行业需求前景持谨慎态度，尽管美国经济保持韧性，美联储可能进一步降息以及劳动力市场相对强劲（尽管增速放缓）为经济增长提供了一些乐观因素。根据我们零售合作伙伴的每周反馈，疲软的住房市场加上不稳定的消费者信心预计将在短期内成为行业的逆风。
最近一个季度的消费者流量和销售尤其不均衡，表明鉴于对通胀和就业增长放缓的担忧加剧，消费者情绪依然脆弱。此外，关税对美国家具需求构成了近期的主要风险。尽管我们成功采取了定价和成本削减措施，在很大程度上缓解了8月宣布的互惠关税带来的不利影响。9月29日，白宫对进口木材、 lumber 及其衍生产品（包括软垫家具）征收了新的、更高的232条款关税。尽管新的232条款关税不会叠加在现有的互惠关税之上，但它们将比之前的互惠关税更高，对弗莱克斯蒂尔业务的影响也更广泛。
作为背景，在最近几个季度，我们的销售采购组合中约70%来自亚洲（主要来自越南），这些产品大多需缴纳20%的互惠关税，另外30%的销售组合由我们在墨西哥的工厂生产，由于我们的产品符合USMCA规定，因此免征关税。根据新的232条款关税，符合USMCA规定的产品不享受豁免，因此我们从越南和墨西哥采购的所有软垫家具都将从10月14日起缴纳25%的新关税，该关税随后将在日历年末提高至30%。
根据协调关税表代码，我们超过90%的销售额目前被归类为软垫家具，因此我们的大部分产品组合最终将面临30%的关税。虽然新的232条款关税将对弗莱克斯蒂尔的业务产生重大影响，但预计也将对整个美国家具行业造成严重破坏。尽管家具进口和国内生产之间的采购组合因产品类别而异，但一般估计进口占美国家具总消费的65%至70%。美国生产家具的熟练劳动力已经短缺，因此我们认为短期内扩大国内生产将面临挑战。
因此，我们预计关税变化将导致美国家具价格普遍上涨，抑制消费者需求，并在短期内压缩供应商、制造商和零售商的行业利润率。在过去几年中，我们公司不得不多次适应重大外部变化。例如，2019年对中国实施关税时，COVID疫情期间全球供应链出现动荡时，以及家具需求在疫情驱动的显著激增后大幅下降时。正如我们过去所展示的，我们公司具有灵活性，准备好应对市场动态的重大变化，同时坚定不移地执行我们的增长战略和关键投资，以继续扩大市场份额。
我们以坚实的资产负债表、健康的盈利能力和强大的竞争地位进入了这个动荡时期，我们有能力在这个充满挑战的环境中导航，同时继续投资并为股东创造价值。虽然我们希望越南或墨西哥或两者都能与美国达成贸易协议，以减少家具面临的关税风险，但我们正在积极推行多方面的应对计划，以尽可能减轻关税对我们业务的影响。短期内，我们本月提高了受影响产品的关税附加费，以部分抵消关税增加的成本。
我们在定价决策中深思熟虑，以保持相对于其他市场替代品的竞争力，并最大限度地减少需求下降。我们也在谨慎削减可自由支配支出，同时仍为最关键的增长投资提供资金。中期来看，我们正在评估更大规模的结构性成本削减机会和替代供应链来源。短期内，我们预计关税变化的净影响以及我们随后的定价反应将对需求产生不利影响并稀释利润率。然而，我有信心，我们将在中长期确定并执行正确的战略，以继续我们目前的盈利增长和股东价值创造轨迹。
尽管短期内面临关税和具有挑战性的行业环境带来的动荡，但我对长期行业增长的基本驱动因素以及弗莱克斯蒂尔继续扩大份额的地位仍然乐观。我们仍然致力于现有的增长战略和投资，以追求新的增长，其中许多将在本周开幕的高点家具展上重点展示。我们将在展会上展示另一轮令人印象深刻的新产品。总体而言，我们将推出26个新产品组和226个独特的SKU。新产品是我们近期增长的重要催化剂，本次展会推出的新产品数量以及4月展会成功推出的新产品将使2025日历年有望成为新产品激活的创纪录年份。
推动我们新产品成功的因素有很多，但首先是我们增加了对消费者洞察的投资。我们密切倾听消费者的意见，并利用这些反馈确保每个设计都基于真实的洞察和已证实的需求。这就是为什么我们的家具与日常生活息息相关。它舒适、耐用且时尚，这些都是消费者关心的方面。目前，这些消费者洞察也在推动我们的创新，本周展会上将揭示几项新创新。我们将推出新的子品牌Pulse，该品牌提供带有内置沉浸式音响系统的动力运动家具，将座椅转变为高性能娱乐体验。
通过直接集成到家具中的精密调校影院级音频和同步振动，Pulse让您沉浸在可以感受到的声音中。Pulse是通过创新工程专门开发的，旨在通过卓越的音质、便捷的无线连接和动态声学分布（针对电影、音乐和游戏等应用进行优化）来区分我们的解决方案。我们还在健康与 wellness 类别中继续创新，我们的研究表明，对高端 wellness 导向座椅的需求正在增长。在继续扩展我们的z cliner系列解决方案以满足消费者改善睡眠的需求的同时，我们正在超越睡眠，在其他健康与 wellness 领域（如恢复）进行创新。
我们将推出新的Zen系列，该系列将引领在家中创造 sanctuary 的潮流。如今，人们在工作、家庭、持续的噪音等各个方面都承受着压力，很少有空间可以重置自己。Zen的独特之处在于，它看起来和感觉上都像精美的客厅家具，同时为消费者提供在家中的 spa 般体验。这是我们帮助消费者找到他们的Zen的方式——日常风格与恢复性 wellness 的完美平衡。Zen系列将弥合 wellness 与设计之间的差距，定位在按摩椅和传统躺椅之间，为消费者提供在家中重置的地方，完美融合了舒适、风格和内置 wellness 技术，如加热按摩和通风。
最后，我们仍然致力于通过我们的Statements子品牌发展箱柜类业务，该子品牌以其卓越的质量、设计和耐用性为定位。消费者研究证实，这些属性是购买箱柜类家具时的首要考虑因素。我们将在展会上推出七个新系列，所有系列都具有独特的流行设计和独特功能，包括照明、独立电源、隐藏式脚轮以及定制饰面和硬件。除了在消费者洞察、创新和新产品方面的投资外，我们还通过三种不同但互补的强大营销方式提升我们的成功。首先，我们利用消费者洞察来定制营销定位和信息，以支持针对特定消费者需求的产品发布。
我们从这些努力中看到了零售采用率和消费者参与度的巨大成功。其次，我们正在投资为零售合作伙伴的门店引流。弗莱克斯蒂尔投资于付费搜索、付费社交和电子邮件需求生成活动，以吸引消费者并将他们引导至零售门店。我们以独特的增值方式与零售商合作，以吸引更多消费者并共同增加销售额。第三，当我们将更多消费者吸引到零售门店时，我们正在投资改善店内品牌体验。我们投入时间和精力提供更强大的销售点材料，以支持店内体验。
我们的销售点项目清晰地展示了我们的品牌和价值主张，帮助教育消费者并指导他们的购物旅程。因此，我们看到有销售点材料支持的产品销售额远高于没有支持的产品。总而言之，我为我们的团队在2026财年取得的强劲开局感到自豪，对我们增长战略和投资的出色执行感到鼓舞，并对我们在短期内应对关税挑战的能力充满信心，以确保我们保持长期盈利增长的轨迹。我稍后将回来分享我的结束语。现在，我将会议转交给迈克，他将为您提供有关第一季度财务表现和我们财务展望的更多细节。
谢谢德里克。第一季度，净销售额为1.104亿美元，与去年同期的1.04亿美元相比增长6.2%。正如德里克所提到的，这标志着我们连续第八个季度实现销售额同比增长，并超出了我们1.05亿至1.10亿美元的 guidance 区间上限。增长主要由我们的 source soft seating 产品推动，部分被定制软座椅产品和 homestyles 品牌即装式类别的较低单位销量所抵消。本季度包括约240万美元的关税附加费定价。期末销售订单积压为6670万美元，与上一季度末的积压基本持平。
从利润角度来看，公司第一季度实现GAAP营业利润900万美元，占销售额的8.1%。GAAP营业利润率超出了我们6.0%至7.3%的 guidance 区间上限。超出 guidance 区间主要是由于销售额增长带来的固定成本杠杆效应，以及本季度墨西哥比索对美元走强导致我们墨西哥比索计价资产产生70万美元的有利外汇折算。正如德里克所提到的，通过价格行动和成本削减举措，我们在很大程度上能够缓解本季度关税的影响。
关于资产负债表和现金流量表，公司本季度末现金余额为3860万美元，营运资金为1.169亿美元，无银行债务。较高的利润和有效的营运资金管理抵消了现金激励软件和保险续期的年度现金流出。鉴于关税对我们业务影响的不确定性，我们认为目前暂停提供任何前瞻性 guidance 是适当的。随着关税、定价行动、消费者需求和我们成本节约努力的影响变得更加清晰，我们将继续分享更多信息。
现在，我将会议转回给德里克，分享他的结束语。
谢谢迈克。虽然宏观环境可能在短期内继续抑制行业增长，新的232条款家具关税将加剧需求不确定性，但我相信，我们杰出的人才以及持续的增长投资将使我们能够有效应对未来的困难，同时保持良好的定位，以实现有吸引力的营收增长和 earnings。长期来看，组织具有灵活性，我们的团队正在紧急推进平衡的关税应对计划，以尽量减少对公司的不利财务影响，同时仍然保持增长重点和投资速度，以支持持续的份额增长。
我们也在采取进攻姿态。大多数美国家具行业将在不同程度上受到新关税的负面影响，在这样的 disruption 时期，我们将寻求比竞争对手更快行动、更大胆思考的机会，以进一步加强我们的地位。现在，我们开放提问环节，操作员。
我们现在开始问答环节。若要提问，您可以在按键式电话上按星号键然后按1键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键然后按2键。此时，我们将暂停片刻整理提问名单。第一个问题来自西多蒂公司的安东尼·莱贝津斯基。请提问。
各位早上好，感谢回答问题。在当前的运营环境下，这无疑是一个令人印象深刻的季度。德里克，您在新闻稿和电话会议中都提到了本季度需求不均衡。我想知道您能否提供更多细节。显然，我们在季度中期有劳动节，所以也许您可以谈谈从7月初到9月底的趋势。很想听听您的想法。
是的，安东尼，我指的是，我的意思是，每周的门店流量销售以及我们的订单都非常不稳定。举个例子，劳动节前的几周非常疲软。劳动节当周和之后一周非常强劲。然后在那之后，需求和门店流量立即再次下降。因此，我们很难真正了解家具消费者的整体健康状况，因为存在太多波动，尤其是每周的波动，这在我们的业务或行业中通常是不正常的。
我当然可能将其归因于，首先，关税的不确定性。但同样，整体宏观环境也存在一些不确定性。因此，我认为，正如我所说，消费者信心有些不稳定。因此，在假日期间看到更强的销售并不完全令人惊讶。我认为在这种宏观经济环境下，紧张的消费者正在寻找优惠。我认为在进入假期时情况也将如此。
明白了。好的。然后，考虑到新关税，您谈到了实施关税附加费，您能否评论一下附加费的水平？我知道您不提供 guidance，但也许您可以帮助我们思考这些附加费可能对您的销售和毛利率产生的影响，如果有任何额外帮助，那将非常有益。
是的，安东尼，我会从两个角度回答，因为我们有不同的业务。我们有库存采购产品业务，然后有奥罗拉工厂的定制订单业务。对于库存采购业务，当20%的互惠关税实施时，我们对这些产品征收8.5%的价格附加费，随着关税最终提高到30%，这一比例增加到15%。因此，实际上我们正朝着30%的关税迈进，我们通过附加费转嫁了一半的增长。同样，对于奥罗拉工厂的定制订单业务，在10月14日232条款关税实施之前，我们的产品符合USMCA规定，因此这部分业务免征关税，但到日历年末，这部分业务也将征收30%的关税。因此，与库存采购业务类似，我们对这些产品征收15%的定价附加费。
嗯。好的。所以我想知道影响。
是的，是的。我认为这些价格上涨肯定会导致需求下降，不仅对弗莱克斯蒂尔，而且对整个行业都是如此。当然，在采购方面，我们看到所有竞争对手都在市场上采取类似甚至更大的价格上涨。因此，我认为这肯定会在未来几周和几个月内影响需求，但具体程度还有待确定。
明白了。好的。而且你们在新产品方面也做得很好。当然，我知道这是整体业务中相对较小的一部分。但是考虑到未来，你们是否有目标增加箱柜类产品的销售占比？在某个时候，它可能占销售额的百分之多少？
是的，我认为我们的长期目标是30%至40%的销售额来自新产品，我们将新产品定义为过去三年内推出的产品。为了给您提供背景，第一季度我们的销售额中超过50%来自新产品。因此，我们当然正在实现这一目标。我们知道这是我们过去两年取得成功的巨大催化剂，我们正在积极投资于推出新产品时的定价思路。我们不断尝试自我 cannibalize。因此，真正的意图是不断为零售商和消费者带来新的、改进的价值。
因此，我们的目标是在更好的价值下提供更好的质量、更好的舒适度、更好的功能。因此，在价格方面，我们确实希望以与当前产品相似甚至更低的价格为市场带来更好的价值。
明白了。好的。你们的箱柜类业务也做得很好。当然，我知道它在整体业务中占比较小。但考虑到未来，你们是否有目标增加箱柜类产品的销售？它在某个时候可能占销售额的百分之多少？
安东尼，我想告诉你，我们有内部目标。出于竞争原因，我不愿过于公开地分享这些目标。说实话，在过去几年中，箱柜类产品类别比行业中的其他产品类别面临更多挑战。也就是说，对于美国整体家具消费而言，它仍然是一个非常非常大的类别。我对过去几年我们推出的新产品的数量和质量感到非常满意。因此，我仍然坚信我们处于有利地位，可以获得我们应有的份额。我确实相信，这将是未来几年的关键增长驱动力。我认为，随着我们开始更显著地扩大这部分业务，我们将更愿意分享我们对产品组合构成的看法。
明白了。好的，我的最后一个问题是，税率低于去年且低于我们的预期。本季度是否有任何重大事项影响税率？我们应该如何看待全年的税率？
是的，安东尼，本季度有几个离散项目。第一，不确定税项准备金的变化。然后还有略高的研发税收抵免和较低的外国税收是主要驱动因素。但我想说，展望未来，我们预计全年税率将高出几个基点，大约几百个基点。
明白了。非常感谢。祝好运，期待在高点展会上见到你们。
好的，周五见。谢谢。
再次提醒，如果您有问题，请按星号键然后按1键。下一个问题来自蒂顿资本的比尔·德泽勒姆。请提问。
谢谢。两个问题。首先，关于您评论说竞争对手以类似或更大的方式回应，您能否量化您看到的价格上涨幅度相对于您的8%和15%。其次，当您提到您的产品符合USMCA规定时，我有点困惑，但听起来最近的关税正在改变这种情况。您能否提供更全面的情况并填补空白？请说明那里的动态。
是的，也许。比尔，我先回答你的最后一个问题，然后再回答第一个问题，关于USMCA合规性。当互惠关税实施时，符合USMCA规定的产品享有豁免。对于232条款关税，包括白宫对铝和钢铁征收的关税，没有USMCA合规豁免。因此，这取决于新公告的措辞。当然，我们希望随着墨西哥、加拿大继续与美国政府谈判，他们能够影响并可能获得USMCA合规豁免。但截至目前，公告的措辞方式没有豁免。因此，这就是变化的原因，具体取决于关税的措辞方式。关于你的第一个问题，关于我们采购产品的定价竞争力，我再次描述了我们如何从当前的8.5%附加费提高到15%。我们获得了大量竞争信息，但我们看到一些主要竞争对手的附加费高达21%和25%，而我们是15%。现在有一些竞争对手的附加费略低，但总的来说，我们看到竞争格局几乎100%将这些最新关税增加转嫁给零售商和消费者。因此，这至少让我们有一些信心，我们不会削弱我们相对于市场上其他替代品的竞争地位。
更进一步，您是否从部分零售客户那里听说，因为您将价格提高15%，而其他公司提高更高的数字，您可能从他们那里获得更多业务？
当然这是有可能的。比尔，我认为现在推测还为时过早。正如我在评论中提到的，在本周的半年一度的高点家具展上，我们将有机会与数百名零售商交谈。因此，我认为我们将更好地了解他们对这些变化的感受以及他们认为这将如何影响消费者需求。但我认为我们可能还需要五、六、七周才能真正了解消费者对市场上这些定价变化的反应。
问答环节到此结束。我现在将会议转回给德里克·施密特作总结发言。
最后，我要感谢所有弗莱克斯蒂尔员工在第一季度为推动公司强劲表现所做的辛勤工作和奉献。我也感谢各位参加今天的电话会议。如有任何其他问题，请联系我们，我们期待在下次电话会议上向您更新。谢谢大家，祝您有美好的一天。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。